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热点速递：巨头不断增加投入，人形机器人板块成长可期

，行业市场空间广阔。2022年11月，高盛预测人形机器人市场规模在2035年达到60亿美元，且在最理想状态下，将有望达到1,540亿美元。而在2024年2月，高盛最新预测人形机器人市场规模在2035年将达到378亿美元，主要是其对人形机器人出货量的测算增加了4倍，达140万台，同时由于人形机器人材料成本已较2022年下降约了40%，预计人形机器人将可更快实现盈利。人形机器人行业的主要驱动因素如下：（1）人口老龄化程度较高：全球多个国家的人口老龄化程度已处于较高水平。据联合国统计，现阶段日本（29.1%）、德国（22.1%）、法国（21.7%）、美国（17.1%）、中国（14.9%）等多个国家均已步入老龄社会，劳动力供给将面临短缺；（2）行业相关技术加快革新：人形机器人本质是AI系统落地物理世界的最佳载体，AI大模型技术在人形机器人“大脑”中具有重要作用。AI大模型等人形机器人行业相关技术的持续进步，使人形机器人的应用场景进一步拓宽，进而打开其未来成长空间；（3）政策利好：人形机器人是重要的新兴产业，近3年来各国政府出台了多项政策支持该行业。整体来看，人形机器人发展已经成为不可逆转的趋势，随着人工智能技术的不断成熟，人形机器人逐渐进入了家庭和商业应用。从短期来看，目前市面上的智能机器人大多处于L1到L3级别，智能化相对较低，能够从事的工作有限；但从长期来看，随着人口的老龄化和技术的不断升级，人形机器人能够应用的领域更加广泛，市场规模潜力巨大。 3、细分行业发展迅猛（1）人工智能是人形机器人实现高级功能和智能化的关键技术，为人形机器人提供了感知、决策、学习和交互的能力，使其能够执行复杂任务、适应环境变化、与人类进行自然沟通，并在不断实践中自我优化，从而实现更广泛的应用和服务。据统计，2023年中国人工智能产业规模已达2137亿元，预计到2028年，中国人工智能产业规模将达到8110亿元，五年复合增长率达到30.6%；相较于之前大模型未出现时人工智能的产业规模值，据艾瑞测算，大规模带来的产业加成比例在2028年或达到32.9%。相关产品：人工智能AIETF(515070)及其联接基金(008585/008586/021580)和云计算50ETF(516630)及其联接基金(019869/019868)。（2）本次特斯拉发布的视频显示，Optimus灵巧手22个自由度，手部灵活性再上一台阶。特斯拉Optimus工程师MilanKovac表示与上一代产品相比，该新手和前臂拥有双倍的自由度（手上有22个自由度，手腕和前臂上有3个自由度），而人类手部通常被认为有27个自由度，人形机器人手部自由度提升，其能够执行更加精密和复杂的工作，对复杂任务的完成也会更流畅。同时，Kovac强调，展示的视频是在实验室里通过远程操作实时完成的，特斯拉计划未来不久将制造出配备新灵巧手的机器人。灵巧手反应迅速，动作丝滑，感知、决策、运控等能力大幅提升。Optimus灵巧手自由度提升至22个，能够抓稳球体，抓握和松开等动作连贯丝滑，性能得到大幅提升；Optimus能够快速感知、识别抛来的球，并即时控制身体进行响应，其感知、决策能力也得到提升；并且动作更流畅，灵巧手与身体的默契配合，表现出较强的运控能力。灵活手作为人形机器人的核心零部件，技术的进步使得人形机器人的感知能力和控制能力得到大幅的提升，目前各国企业也在积极的自主研发。据国家知识产权局信息显示，智元机器人已于今年6月申请了名为“灵巧手拇指、灵巧手和机器人”的专利；FigureAI则在今年8月发布的第二代人形机器人Figure02，搭载了第四代机械手；由OpenAI投资的初创企业1XTechnologies在今年9月初推出了专为家庭设计使用的人形机器人NEO测试版，手部具有20个自由度，能够举起重量超过自身体重两倍的物体。随着未来的发展，应用场景对人形机器人的灵活性要求提升，企业在关键零部件上的研发投入会持续增加，如有突破性的技术出现，行业估值会有较大的涨幅，相关产品：机器人ETF(562500)及其联接基金(018344/018345)。三、相关产品： 1、人工智能AIETF(515070)及其联接基金(008585/008586/021580)：本基金跟踪的标的指数为中证人工智能主题指数，中证人工智能主题指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。从行业权重来看，指数权重主要集中于申万二级行业的半导体（20.34%）、计算机设备（20.27%）、软件开发（19.41%）等板块。 2、云计算50ETF(516630)及其联接基金(019869/019868)：本基金跟踪的标的指数为中证云计算与大数据主题指数，中证云计算与大数据主题指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司A股作为样本股，以反映云计算与大数据主题股票的整体表现。 3、机器人ETF(562500)及其联接基金(018344/018345)：本基金跟踪的标的指数为中证机器人指数，中证机器人指数是选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。数据来源：Wind，华创证券，艾瑞咨询，华夏基金，截至2024.12.4，以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-05

全球共振开启！人形机器人产业爆发期来了？

标与我国提出的“新质生产力”不谋而合。高盛预测在最理想的情景下，2035年人形机器人市场或将达到1540亿美元。Markets and Markets预测人形机器人市场规模将从2023年的18亿美元增长到2028年的138亿美元，其复合年增长率可达50.2%。科创100板块作为科创板市场中小公司的代表，聚焦科创板中小企业，这些企业在机器人领域的技术创新和应用推广上具有更高的灵活性和适应性，能够快速响应市场需求，从而在政策推动下获得快速发展。 2、巨头引领，加速人形机器人商业化进程特斯拉和华为作为全球科技领域的领导者，在人形机器人领域展现出强大的技术创新能力和市场领导力。特斯拉Optimus二代产品的展示，尤其是其灵巧手的设计，标志着人形机器人技术的重大突破。华为立项人形机器人项目，也表明了我国企业看好机器人赛道。巨头们的积极参与不仅加速了人形机器人的商业化进程，或将带动产业链上下游企业的协同发展。例如，特斯拉的定点量产计划预计将从15台/周提升至50台/周，最终达到年化15万台的目标。这些进展不仅为企业自身带来了新的增长点，也为人形机器人的大规模应用奠定了坚实基础。科创100板块中的相关企业可以通过与巨头的合作，共享技术和资源，提升自身的竞争力。 3、产业共振，机器人扩产周期利好科创企业有机构指出，随着人形机器人临近量产，产业链核心公司均开启了第一波扩产周期，一个全新的产业革命即将拉开序幕。这类似于2019年锂电和新能源汽车产业的发展阶段，市场潜力巨大。对于科创100板块中的机器人相关企业来说，这意味着更多的合作机会和发展空间。上游原材料供应商有望迎来订单量的大幅增加；中游制造加工环节也将因需求的增长而扩大生产能力；下游应用开发和服务提供商则会看到更广阔的市场前景，特别是在医疗护理、家庭服务、工业制造等应用场景中。通过抓住这一波产业共振的机会，机器人相关企业有望在未来几年内实现快速增长，成为推动经济转型升级的重要力量。 4、机器人行业趋势向好，多重逻辑加持有机构认为，国产化替代、周期见底、技术迭代、劳动力短缺是机器人行业的主要逻辑。科创100板块中的企业在机器人细分领域的国产化率、渗透率的提升空间较大，政策驱动下国产化替代、产业升级进程有望进一步加快。同时，根据历史数据，通用机械行业存在3-4年周期性波动的历史趋势，工业机器人行业或将在今年迎来新一轮的上涨周期。从宏观背景上看，劳动力短缺是未来大趋势，人形机器人将来或可成为缓解劳动力短缺问题的关键技术。对我国而言，人口老龄化问题严重，人形机器人在养老助残领域大有可为。行业板块相关基金科创100ETF基金（588220）中高风险 R4 跟踪指数：科创100指数（000698.SH）风险提示：市场有风险，投资须谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-12-05

湖南黄金股份股价大涨，因发现大型金矿资源，未来黄金市场前景看好

和地缘政治局势影响。 2024年9月：高盛预测黄金价格将在2025年年底达到3000美元/盎司，创下历史新高。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-24

道指创历史新高，国际金价五连涨，美元指数持续走强

高盛、瑞银等机构也对贵金属持乐观态度，高盛预测到明年年底金价将攀升至3000美元/盎司，而瑞银集团则预计到2026年底金价将进一步上涨至2950美元/盎司。

金融界2024-11-23

港股早訊丨阿里影業發佈業績，瑞銀維持信達生物“買入”評級

%；1-10月累计用电量增7.6%。高盛预测2025年中国经济将更加依赖政策支持，预计明年降息40个基点。国际市场动态根据TodayUSstock.com报道，美联储鲍曼强调谨慎的货币政策立场，同时对通胀问题表示关注。光伏行业最新数据：11月上旬组件含税成本为0.69元/W，行业维持较高活跃度。电池级碳酸锂价格连续两日上涨，11月20日报7.91万元/吨，创3个月新高。大行评级总结公司名称评级机构最新评级目标价格携程集团-S 高盛买入 588港元 ASMPT 大摩与大市同步 82港元信达生物瑞银买入 61.4港元金山软件大摩增持 36港元小鹏汽车-W 美银证券买入 63.2港元编辑观点各大公司的业绩和市场表现均表现出较强的增长韧性，特别是科技和消费相关行业。国内经济的稳定性从电力消费和贷款市场利率中可见一斑，政策工具箱仍有空间。国际市场对货币政策的关注度增加，但需警惕通胀和经济增长间的平衡问题。名词解释 LPR（贷款市场报价利率）：银行对优质客户贷款的基准利率。毛利率：企业在扣除直接生产成本后的盈利能力指标。广义财政赤字：国家在财政收支中计入更广泛项目后的赤字规模。今年相关大事件 2024年11月，中国光伏组件成本创年内新低，显示行业竞争力增强。 2024年10月，国内贷款市场利率持续持稳，为企业融资提供稳定预期。 2024年9月，美联储在最新议息会议中维持政策利率不变，反映谨慎立场。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-22

避险需求“点燃”黄金多头，金价四连涨！分析人士：未来几年3000美元将“看起来很便宜”

瑞银也重申，今明两年黄金将再创新高。高盛预测，到明年年底，金价将攀升至3000美元/盎司。瑞银集团则表示，由于美元走强以及对美国更多财政刺激可能导致利率上升的担忧，在金价开始再次攀升之前，可能会有一段时间的盘整。不过到2026年底，金价将进一步上涨至2950美元/盎司。

格隆汇2024-11-21

华尔街策略师预测：特朗普的减税措施将在未来几年推动股市飙升

改称为对初始盈利预测的“上行风险”。高盛预测2024年标普500指数的每股收益为241美元，2025年将增长11%，次年再增长7%，达到288美元。策略师在最新报告中写道：“我们估算，如果法定国内税率每下降1个百分点，标普500指数的每股收益将增加不到1%，其他条件不变的情况下。”他们还补充说，特朗普提出放松金融行业监管的提议也可能提振企业盈利。据联博（Federated Hermes）高级副总裁兼首席市场策略师菲利普·奥兰多（Philip Orlando）的预测，减税提案可能在2026年将标普500指数推高至7,500点。他的预测意味着基准指数在未来两年内将上涨27%。奥兰多还表示，到2024年底，标普500指数有望达到6,200点。他预测特朗普的减税政策及其他支持市场的政策将对股市形成利好。 “市场还有一定的上升空间，”他指出，特朗普减税政策的影响需要数年时间才能完全在市场和经济中显现。“关键在于，从8月初到大选结束后一周期间，市场的上涨是基于对更强劲经济增长预期的推动，这似乎是合理的。” 自大选以来，投资者对特朗普的政策（包括他的减税计划）可能在未来几年推动企业盈利持乐观态度。据美国银行（Bank of America）数据显示，在特朗普胜选后的数周内，与所谓“特朗普交易”相关的资产大幅上涨，大盘股迎来了有史以来最大单周资金流入，金融股的资金流入量创下两年新高。

Dan19772024-11-21

高盛：特朗普“著作”中的4条投资建议，适用于2025年的美国股市

因为2025年并购活动可能大幅增加。高盛预测，企业盈利增长、强劲的商业信心以及财政条件的缓和将推动明年并购现金支出增加20%。预计将完成约750笔金额超过1亿美元的美国并购交易。持有可能被收购的公司可以降低投资风险，并有历史超越市场的表现。例如，在特朗普首个任期内，高盛追踪的并购候选公司组合表现优于标普1500等权重指数300个基点。特朗普在其书中写道：“我从不对一笔交易或一种方式过于执着。我会同时处理多个选择，因为大多数交易都会失败，不管起初看起来多么有希望。” 3. “兑现成果”：人工智能高盛预计2025年人工智能（AI）的投资趋势将超越专注于硬件制造商和基础设施的阶段。市场可能开始推动那些能通过人工智能变现的公司，其中许多属于软件和服务领域，包括Q2 Holdings、Fortinet和Meta等公司。高盛引用特朗普的话写道：“你不能欺骗别人，至少不能长久。你可以制造兴奋，可以搞出很棒的宣传，可以吸引各种媒体关注，甚至加点夸张。但如果你不能兑现承诺，人们最终会发现。” 尽管这些“第三阶段”AI股票的预期相对较低，但高盛指出，84%的这类公司在第三财季超出了市场共识的销售预期。 4. “保护下行风险” 当前经济对周期性敏感的板块有利，高盛建议在材料、软件和服务以及公用事业等板块中增持头寸。正如特朗普所言：“保护下行风险，上行自然会照顾自己。” 高盛表示，软件和服务板块对宏观经济变化的依赖最小，而材料板块当前估值较低，是一个良好的价值投资机会。公用事业被视为一种值得考虑的对冲工具，以防经济增长放缓。

Dan19772024-11-20

高盛预测2025年标普500指数目标为6500点，预计经济增长与企业盈利支撑股市

高盛预测2025年标普500指数目标为6500点，预计经济增长与企业盈利支撑股市高盛预测标普500目标经济增长与企业盈利支撑股市风险因素与市场展望高盛预测标普500目标高盛预计标普500指数将在2025年底达到6500点，相较于2024年最后收盘的5893.62点，意味着上涨约10.3%。这一预测与摩根士丹利的目标一致，显示出市场对美国经济持续增长和企业盈利的信心。经济增长与企业盈利支撑股市高盛预计2025年美国GDP增长将为2.5%，同时企业盈利增长将达到11%。根据TodayUSstock.com报道，这种增长主要来自于被称为“七大巨头”的股票——亚马逊、苹果、字母表、Meta平台、微软、英伟达和特斯拉，它们预计将在整体标普500指数中继续领先，但预期增幅较去年缩小，预计超出标普500成分股的表现约为7个百分点。风险因素与市场展望尽管高盛预测市场将继续增长，但仍警告称面临高风险，特别是与关税增加和债券收益率上升相关的潜在威胁。另一方面，如果美国财政政策更加宽松，或者美联储采取更加鸽派的政策，则可能会带来上行风险。此外，特朗普在美国总统选举中的胜利可能会加剧这种不确定性，特别是在税收和关税政策方面。编辑观点：高盛的预测反映了对美国经济增长的乐观预期，特别是基于强劲的企业盈利。尽管如此，市场面临的宏观风险不容忽视，尤其是在关税和美联储政策的潜在变化下。名词解释标普500指数：标普500指数是由标准普尔公司编制的股票市场指数，涵盖美国市场市值最大、流动性最强的500家公司。企业盈利：企业盈利是指公司在扣除所有成本和费用后的净利润，通常作为衡量公司财务健康状况的重要指标。美联储：美联储是美国的中央银行，负责制定和实施货币政策，影响利率、就业及通货膨胀等经济指标。今年相关大事件 2024年11月：特朗普在美国总统选举中获胜，带来关于税收和关税政策变化的不确定性。 2024年第三季度：美国GDP增长数据公布，显示经济增长势头强劲，企业盈利保持上行。来源：今日美股网

今日美股网2024-11-20

特朗普关税支撑美元！高盛：欧元和日元继续下跌

的美国资产价格是支撑美元的强大动力。高盛预测，这些利好应该会推动美元贸易加权指数在未来一年上涨约3%。至于欧元，他们预测未来12个月，欧元兑美元将跌至1.03，而日元兑美元将贬值至159 。 “我们预计强势美元将迫使其他国家介入以支持本国货币，无论是通过在外汇市场直接采取行动还是通过提高利率。” 过去两年的情况可能会再次出现，当时欧元兑美元汇率一度跌破平价，日本当局也出手干预以支撑日元。【图源：TradingView；2024年美元指数走势】原文链接

投资慧眼2024-11-19

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