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中国房市重量级前瞻！高盛和摩根士丹利等10大机构预计中国房市低迷将持续

定房地产业的努力还不足以扭转低迷。这是高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根士丹利(Morgan Stanley)和瑞银集团(UBS Group AG)等10家投行和券商的一致看法。 (截图来源：彭博社) 如果这些机构的看法是正确的，那么中国房地产建设将连续三年出现收缩，创下历史纪录。中国衡量房地产投资的主要指标在2023年前11个月同比下降8%。去年全年，该指数下跌8.4%。 (截图来源：彭博社) 这一前景表明，尽管政府推出主要旨在刺激住房需求的措施，但中国房市的低迷远未结束。中国房地产市场的长期低迷意味着，该行业作为商品和服务需求驱动者的作用已经减弱。彭博经济(Bloomberg Economics)预计，房地产相关需求目前约占GDP的20%，低于2018年的24%。以闪辉为首的高盛经济学家团队的预测最为悲观，他们预计明年中国房地产固定资产投资将出现“两位数”收缩。他们补充说，持续的房地产低迷将使实际GDP增长率下降1个百分点。其他预测则没有那么悲观。摩根士丹利预计，中国明年房地产固定资产投资将下跌7%，瑞银预计将下跌5%。中国经济学家也持悲观态度，招银国际(China Merchants Bank International)预计房地产投资将下降7%。中信证券的明明和其他经济学家表示，悲观情绪的关键原因是2023年新开工的房地产项目急剧下降。这表明已完工项目的面积还有下降的空间。另一个原因在于房地产销售下降，这使得开发商没有动力开工建设。高盛和瑞银都预计，明年房地产销售将下滑5%。房地产市场低迷具有更广泛的影响。鉴于该行业规模庞大，营建活动下降是国内需求疲弱的一个主要原因，而内需疲弱又是中国今年出现通缩的主要原因之一。许多经济学家仍然认为，中国政府为2024年设定5%左右的”雄心勃勃“的GDP增长目标，这意味着需要大规模的财政刺激来抵消房市对经济增长的拖累。

tqttier2023-12-28

加密货币对冲基金踌躇满志准备迎接2024年的“代币狂热”

山寨币。Choudary的职业生涯始于高盛集团的科技投资银行业务。从平均值来看，基金表现赶不上比特币2023年逾150%的涨幅，但对于这个在去年FTX倒闭之后陷入困境的行业来说，翻盘无疑是个好消息。FTX的倒闭、外加赎回潮以及难以获得银行服务，导致约三分之一的加密货币对冲基金消亡。由于市场乐观预期美国将批准直接投资于比特币的美国交易所交易基金（ETF），比特币价格居高不下，扛过了这场风暴的公司现在正在准备迎接更美好的2024年。 “新一轮代币狂热似乎即将来临，”Slavin表示，并称今年加密货币市场的情绪很像三年前，当时比特币正处于向上突破并创历史新高的前夜。一项跟踪加密货币对冲基金表现的指数显示，截至12月20日，加密货币对冲基金今年以来平均回报率为44%，而2022年为亏损52%。虽然其在彭博跟踪的29种策略中表现最佳，但仍较比特币的涨幅落后约120个百分点。根据CoinShares截至12月中旬的数据，该指数的表现也不及被动型加密货币基金，这类基金过去一年的平均回报率约265%。不过，能够幸存下来并非易事。Galaxy Digital的VisionTrack跟踪的712家加密货币对冲基金公司中，约250家在过去一年半中关闭。 “2022年表现不佳的公司在2023年上半年遭遇大量赎回，”在Galaxy的 VisionTrack跟踪加密货币对冲基金数据的Bailey York表示。下半年，形势开始好转，当时加密货币市场出现反弹，部分原因是投资者预计美国将批准其首个现货比特币ETF。8月份，Grayscale Investments LLC在推动比特币ETF发行的重要诉讼中获胜。York表示，主动型基金的筹资活动也在升温，新基金经理已经入市，尤其是在新加坡、香港、迪拜、伦敦和瑞士等地。 Pantera Capital旗下的流动性代币基金希望为明年的山寨币行情做好准备。山寨币即除比特币和以太币以外的代币。Pantera的投资组合经理Cosmo Jiang在接受采访时表示，这是因为，从历史经验来看，在比特币上涨之后，山寨币通常在市场反弹的第二阶段表现出色。其重仓品种之一为与去中心化加密货币交易所同名的代币dYdX。Jiang称，比特币和以太币加起来在该基金中的占比不到40%。一些基金正在摆脱FTX倒闭所带来的不利影响。加密货币对冲基金Alt Tab Capital的联合创始人兼首席运营官Greg Moritz表示，他的基金有2%的资产陷于该平台，目前其索赔正在二级市场清算。 Moritz表示，Alt Tab预计该基金今年将上涨约30%，并称其基金今年比较谨慎。“为了迎接即将到来的牛市，现在我们布局超级激进，”他表示。Alt Tab管理约2,100万美元资产。 Moritz预计，加密货币市场将受到宏观和行业层面因素的共同提振，包括通胀企稳，美联储不再加息，以及比特币“减半”事件，这会减少供应。 “总体而言，我们觉得今年是复苏年，”Moritz表示，“明年真的是大放异彩，值得庆祝的一年。”

金融界2023-12-28

2024年注定“代币狂热”？！策略师：比特币上涨后，山寨币历来在市场反弹的第二阶段表现优于大盘

een Choudary的职业生涯始于高盛集团的科技投资银行业务。虽然平均而言，基金的涨幅未能与今年比特币超过150%的涨幅相媲美，但对于去年FTX崩盘后陷入困境的行业来说，命运的逆转是个好消息。这一失败，再加上一波赎回浪潮和难以获得银行服务，导致大约三分之一的加密对冲基金消亡。经历过这场风暴的公司现在正在为更好的2024年做准备，因为由于美国将批准直接投资于原始加密代币的交易所交易基金（ETF）的乐观情绪，比特币的价格仍然居高不下。 Slavin表示：“看起来又一场代币狂热即将到来。”他补充说，今年加密货币市场的情绪感觉很像三年前，当时比特币正处于突破的风口浪尖，价格飙升至创纪录高点水平。随着最大的代币走高，潜在投资者再次接到基金经理的电话，对冲仍然便宜。 “从很多方面来说，这是一个梦想的一年，”Slavin说。他正在寻求雇用更多的交易员和其他员工。根据追踪加密货币对冲基金业绩的彭博指数显示，截至12月20日，加密货币对冲基金今年的平均回报率为44%，从2022年52%的损失中反弹。尽管这是彭博社跟踪的29种策略中最好的，但它仍然落后比特币 2023年的涨幅约120个百分点。该指数的表现也逊于被动加密基金，根据CoinShares截至12月中旬的数据，过去一年被动加密基金的平均回报率约为265%。尽管如此，生存本身并不是一件小事。Galaxy Digital VisionTrack追踪的712家加密货币对冲基金公司中，约有250家在过去一年半中关闭。Galois Capital以在2022年Luna代币崩溃前做空而闻名，今年关闭了其旗舰基金，因为该基金几乎一半的资产都被破产的FTX困住了。 “对于2022年表现不佳的公司来说，他们在上半年看到了大量赎回，”在Galaxy VisionTrack跟踪加密对冲基金数据的Bailey York表示。这种情况在下半年开始发生变化，当时加密货币市场出现反弹，部分原因是投资者预计美国将允许推出首个现货比特币ETF。Grayscale Investments LLC在8月份赢得了一场关键的法律诉讼，推动推出比特币ETF。York表示，主动型基金的筹款活动也有所增加，新的基金经理已进入市场，特别是在新加坡、香港、迪拜、伦敦和瑞士。总部位于西雅图的加密货币对冲基金Strix Leviathan联合创始人兼首席执行官Sadie Raney表示，去年11月，FTX创始人Sam Bankman-Fried在长达数月的审判中被判犯有欺诈罪后，大家“集体松了一口气”。从那时起，她注意到潜在投资者（例如基金中的基金）的兴趣激增。 Pantera Capital的流动代币基金希望明年能够利用山寨币（比特币和以太币以外的代币）实现看涨。Pantera投资组合经理Cosmo Jiang在接受采访时表示，这是因为，在比特币上涨之后，山寨币历来在市场反弹的第二阶段表现优于大盘。 “我们可能正处于周期的第二部分，代币选择实际上很重要，”Jiang说。“我们的有限合伙人向我们寻求整个加密领域和技术的接触，而不仅仅是比特币。我们的核心论点是，如果你相信这个行业会发展，就必须有能够真正产生收入的协议。” 其最大头寸之一是dYdX，这是同名去中心化加密货币交易所的代币。Jiang表示，比特币和以太币合计占该基金的比例不到40%。一些基金正在走出FTX垮台带来的伤痕。加密货币对冲基金Alt Tab Capital联合创始人兼首席运营官Greg Moritz表示，他的基金有2%的资产滞留在该平台上，并且正在清算其在二级市场上的债权。 Moritz表示，管理着约2100万美元的Alt Tab预计该基金今年年底将上涨约30%，并补充说他的基金今年表现“谨慎”。“现在我们处于一个非常积极的位置，为即将到来的牛市做好了准备，”他说。 Moritz预测，加密货币市场将受到宏观和行业特定因素的共同推动，包括稳定通胀、美联储放弃加息以及比特币减半（这将减少供应）。 “总的来说，我们觉得今年是复苏，”Moritz说。“明年真的是一场精彩的庆祝活动。”

Dan19772023-12-27

高盛新兴市场证券洞察基金建仓中远海运控股，增持理想、阿里、云南白药

高盛集团Goldman Sachs Emerging Markets Equity Insights Fund于7月31日至10月31日期间建仓做多中远海运控股等119只股票。清仓百胜中国、三星SDI等150只股票。增持理想汽车、阿里巴巴、云南白药等86只股票。减持台积电、网易、美团、现代汽车等79只股票。重仓股包括腾讯控股、台积电、三星电子、阿里巴巴、起亚汽车。

金融界2023-12-27

高盛新兴市场证券洞察基金建仓中远海运控股，增持理想、阿里、云南白药，重仓腾讯和阿里

高盛集团Goldman Sachs Emerging Markets Equity Insights Fund于7月31日至10月31日期间建仓做多中远海运控股等119只股票。清仓百胜中国、三星SDI等150只股票。增持理想汽车、阿里巴巴、云南白药等86只股票。减持台积电、网易、美团、现代汽车等79只股票。重仓股包括腾讯控股、台积电、三星电子、阿里巴巴、起亚汽车。

金融界2023-12-27

中国市场糟糕表现的“痛苦教训”！高盛：中国教会我两件事

FX168财经报社(香港)讯高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)全球货币、利率和新兴市场策略主管Kamakshya Trivedi说，他从2023年最大、也是最常见的错误判断之一(即押注疫情过后中国重新开放带来繁荣)中吸取了两个主要教训。 (截图来源：彭博社) 今年年初，高盛和其他一些华尔街大行都将2023年的光明前景寄希望于中国经济的复苏，包括Kinger Lau在内的策略师预测中国股市将上升15%。当时的预期是，全球第二大经济体的反弹将将带动全球新兴市场迎来辉煌的一年。结果是，今年迄今中国股市下跌超过15%，而许多新兴市场表现还不错。 Trivedi在接受采访时表示：“我学到的第一个教训是，你要以不同的方式对待新兴市场和除中国以外的新兴市场。中国资产与许多其他新兴市场资产脱钩的情况已有一段时间，在股票和固定收益方面都是如此。” 他说，第二个教训是关于更广泛的新兴市场的弹性，即使面对“美联储激进的加息周期、强势美元和中国经济放缓”。对于新兴市场资产来说，这是一个非常糟糕的环境组合，尽管如此，新兴市场资产却表现地相当富有韧性。” 事实上，剔除中国后，新兴市场股票今年迄今上升16%；而纳入中国股票的MSCI新兴市场基准指数今年以来仅上涨4.4%，中国股票在该指数中所占权重接近30%。 (截图来源：彭博社) Trivedi表示，从新兴市场的角度来看，今年最令人失望的是，尽管估值较低，但中国资产持续走低，而这拖累了全年新兴市场资产的表现。 Trivedi认为，新兴市场所展现的韧性主要来自于政策行动。他说，新兴市场央行采取了先发制人且积极的加息行动，以应对即将到来的通胀冲击。他说：“我认为，与许多发达市场相比，这些新兴市场处于较有利的位置。这种宏观组合看起来比过去好得多，这对新兴市场资产来说是一件相当积极的事情。我们预计明年新兴市场资产的总回报将为正。”

tqttier2023-12-26

土耳其将合法化比特币？通胀率飙破61%、法币大幅贬值央行任命加密专家制定利率

yyip Erdogan)在6月任命前高盛集团银行家Hafize Gaye Erkan为央行行长，利率提高3400个基点至42.5%。尽管带动里拉汇率走扬，但今年来大幅贬值。周六(12月23日)，土耳其任命加密资产和区块链技术教授Fatma Ozkul加入央行利率制定委员会。彭博社报道称，根据大学网页上发布的简介，Ozkul主要的研究领域是会计、财务和审计，她开设过区块链技术和加密资产等科目的课程，根据她的个人资料，她于2022年曾出版一本有关加密资产会计的书。 (来源:Bloomberg) 消息称，Ozkul此次任命不太可能改变当前货币政策紧缩的路径。她最近的工作重点是区块链、加密资产及其对金融的影响，因此她的加入可能是要探究土耳其在加密货币采用率极高的背景下，该如何挽救高通胀经济。据悉，11月15日，土耳其行业官员表示，加密资产服务提供商的监管和数字虚拟资产的税收工作将提上2024年的政府议程，新规则可能会集中在许可和税收上。自2018年以来，由于土耳其经济危机、里拉贬值和通胀等因素，许多土耳其人转向加密货币作为投资选择。根据币安(Binance)研究院11月14日的报告，土耳其的加密货币市场正快速发展。土耳其民众对加密资产的接受程度相当高，目前约有40%的公民持有加密货币投资，且73%的受访者预期未来5年加密投资者人数将持续增加。目前，加密资产已成为当地人最受欢迎的第二种投资选择，甚至超越了传统投资品类如债券、股票和贵金属，这使得土耳其成为全球第4大加密资产交易市场，其交易量显著超过其他主要经济体。然而，这些经济挑战和极高的加密货币采用率也引发了对土耳其经济稳定性的进一步担忧，导致政府必须采取一些货币调整政策和对加密货币进行监管。土耳其商业银行首席执行官表示，土耳其银行应该被告知有关加密法草案的资讯，土耳其的银行可能会充当加密货币托管人。当前，土耳其超过50%的成年人已经参与了加密货币投资。这一现象引起了广泛的关注，因为它显示了加密货币在的普及程度正在不断增加。土耳其一直以来都是加密货币的活跃参与者，近期数据表明，这个市场正在迅速扩大。这种投资趋势主要受到年轻一代的推动，他们对新科技和投资机会更感兴趣，由于土耳其的通胀率相对较高，这对当地货币的稳定性构成了威胁。因此，许多土耳其人寻求将资产转移到更稳定的资产，如比特币和以太币，这种投资被视为一种保值手段。数字化金融服务在土耳其迅速发展，使加密货币更容易购买和交易。许多土耳其银行和交易平台提供了方便的加密货币交易服务，这吸引了更多的投资者参与。再者，全球的媒体也在推动加密货币的知识普及。许多土耳其人透过社交媒体平台了解加密货币，这使他们更容易参与这一市场。

颜辞2023-12-25

大起大落的一年！盘点2023年资本市场11项重大事件

在了一项历史上利润丰厚的交易之外。根据高盛集团的数据，到9月底，他们的科技投资敞口跃升，戏剧性地扭转了局面。没有什么能够阻止人工智能的热情。估值不存在泡沫。这不是微软公司支持的OpenAI的戏剧性事件。甚至不用担心这项新兴技术不会达到宣传的效果。总而言之，截至周三（12月20日），七家最大的科技公司——从微软到英伟达——对标准普尔500指数今年涨幅的贡献率高达65%。这对Katam Hill LLC的Adam Gold等人来说是一个福音，一年前，在该股遭遇14年来最大跌幅之际，他将英伟达（Nvidia）提升为自己最坚定的选择。反过来，他的Deep Growth Plus基金截至今年11月的涨幅为 124%。 “债券年”失败 “债券年”可能失败了，但亿万富翁比尔·阿克曼仍然从美国国债大幅波动的一年中获利颇丰。8月，潘兴广场资本管理公司 (Pershing Square Capital Management) 创始人透露，他正在做空美国30年期债券，理由是通货膨胀率上升和政府赤字膨胀。他做对了。截至10月底，基准国债收益率飙升至5%以上，达到16年来的新高。专门挑选个股的阿克曼随后宣布，在收益率见顶之际，他取消了宏观交易。这帮助他的旗舰基金截至今年11月份的净回报率为16%。这位亿万富翁投资者去年也表现出了类似的实力，当时他通过押注利率上升而净赚了超过20亿美元。 “阿克曼做了一笔伟大的交易，”长期市场资深人士、亚德尼研究公司创始人埃德·亚德尼说。“在那里有一段时间，他是债券义务警员之王。” 银行的损失是摩根大通的收益众所周知，银行交易没有按计划进行。几十年来最快的货币紧缩周期本应为贷款机构带来利息收入，而持续的经济扩张将提振信贷增长和投资。事实上，据高盛称，在几家地区性银行倒闭前几周，共同基金就增持了金融股。随后，金融危机以来银行业最严重的动荡让华尔街感到震惊。紧急行动、救援工作、政府干预、一系列国会听证会以及一些针对该行业的新规则。生命线——比如允许银行向美联储借款的生命线，美联储接受按面值发行的债券作为抵押品——有助于遏制危机。与此同时，摩根大通公司对失败的银行第一共和银行的收购可能被证明是杰米戴蒙多年来最好的交易之一。这场动荡为比尔·尼格伦 (Bill Nygren) 创造了机会，他在3月初第一公民银行 (First Citizens Bank) 股价下跌时增持了该银行的股份，随后该银行收购硅谷银行 (Silicon Valley Bank) 的消息使其股价在一天内上涨了50%以上。尼格伦的Oakmark Select基金截至今年11月份的涨幅为32%。中国：并未卷土重来几乎每个人都误解了中国。高盛预期MSCI中国基准指数和沪深300指数 (CSI 300 Index) 实现两位数上涨，摩根士丹利去年12月增持中国股票，加入预测者行列，预计随着政府放松Covid-19限制政策，世界第二大经济体和市场将得到提振。然而重新开放的复兴未能实现。股市远低于大流行前的水平，中国的房地产债务危机吞噬了更多的公司。截至12月20日，MSCI中国指数全年下跌超过14%。房地产股票价值又蒸发了710亿美元。曾经中国最大的开发商碧桂园控股有限公司陷入违约，中国恒大集团则艰难地避免清算。一些恒大美元债券目前的交易价格接近1美分，让投资者陷入了看似失去所有吸引力的赌注之中。一些精明的市场观察人士的判断是正确的。一月份，TS Lombard首席经济学家兼宏观研究主管弗雷亚·比米什 (Freya Beamish) 做出了一个超出共识的呼吁：卖出中国股票，买入美国和英国股票。尽管大多数人预计亚洲国家将从疫情中复苏，而美国将陷入衰退，但她认为——事实证明是正确的——中国将“陷入债务高山”，而美国将从中良性的信贷和资本支出周期受益。印度：戏剧性的反转 “买入印度”是当今华尔街流行的投资口号，但在一月份，情况却截然不同。卖空者兴登堡研究公司(Hindenburg Research)对高塔姆·阿达尼(Gautam Adani)的攻击突然使这位亿万富翁的能源到港口帝国陷入混乱，导致市场损失1500亿美元，并引发了人们对印度作为热门投资目的地信誉的更广泛担忧。最高法院被迫对这位著名实业家在世界人口最多国家的项目展开调查，而印度政界人士则迅速发起了海外魅力攻势。几个月后，阿达尼在市场和舆论场上享受到了某种救赎。由于再融资举措改善了该集团的财务纪律、政策制定者发出的乐观信号以及持续的经济增长，阿达尼相关股票和债券出现了缓解性反弹。其中一位明显的赢家：GQG Partners LLC的Rajiv Jain。这位新兴市场投资者在三月份和八月份再次向阿达尼集团注入了数十亿美元。彭博新闻社本月早些时候报道称，其投资价值已升至超过70亿美元。其他进行适时交易的投资者包括卡塔尔投资局，该机构在价格大幅反弹之前购买了阿达尼绿色能源有限公司2.7%的股份。日本：股市上涨之地日本近年来在世界市场上长期表现不佳，却成为投资者的宠儿。从经济增长的好转到企业改革的前景，再到央行行长可能最终准备放弃最低利率政策的乐观情绪，多种因素共同帮助提升了该国的形象。沃伦·巴菲特，这位传奇投资者4月份表示，在增持日本贸易公司的股份后，他正在考虑在日本进行更多投资。巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司随后于6月份表示，已进一步增持了五家日本贸易公司的股份。基准东证指数随即升至33年来的新高。另一项成功的交易是做空日本政府债券，这在以前是一个危险的策略。一直押注日本央行结束超宽松货币政策的投资者终于得到了一些证实，日本央行放松了对收益率的严格控制。最终，10年期基准利率升至11年高点，随后因货币行动没有预期那么强硬而有所放松。尽管如此，包括加拿大皇家银行蓝湾资产管理公司(RBC BlueBay Asset Management)的马克·道丁(Mark Dowding)在内的债券空头显然是今年的赢家。那些预计日元疲软局面将会好转的人却没有那么幸运。巴克莱银行和野村控股公司预测日元汇率将较去年12月的水平上涨9%，而T. Rowe Price Group Inc.表示，日本央行立场更强硬，还有上涨空间。相反，该货币再次成为亚洲和十国集团货币中表现最差的货币。从更光明的角度来看，2023年将被铭记为日元套利交易——廉价借入日元购买墨西哥和巴西等高利率国家的货币——获得惊人回报的一年。比特币：起死回生在2022年备受瞩目的崩盘、破产和整体不良行为之后，加密货币市场及其声誉陷入了困境。作为历史最悠久、规模最大的数字货币，比特币的损失已超过60%，Sam Bankman-Fried的FTX交易所倒闭的影响仍在余波中。比特币复兴的前景——更不用说反弹——似乎很遥远。今年上半年，随着交易量蒸发，监管机构放松了一系列执法行动，包括对市场领导者Binance和Coinbase提起诉讼，市场只能实现不温不火的复苏。但从6月开始，持续的在以贝莱德为首的投资公司提交一系列追踪比特币现货价格的ETF上市申请后，情况出现了好转。人们对这些ETF将获得批准并刺激比特币更广泛采用的乐观情绪，再加上一些备受瞩目的加密案件的法律解决以及对美联储降息的预期，帮助推动了比特币的上涨。结果：这种加密货币今年上涨了一倍多，使其成为所有市场中表现最好的加密货币之一。比特币距离69,000美元的历史高点还很远。但像凯西·伍德 (Cathie Wood) 和安东尼·斯卡拉穆奇 (Anthony Scaramucci) 这样的顽固分子，在去年加密货币市场的崩溃中遭遇了挫折，现在看起来好多了。 Bed、Bath 和 Beyond：华尔街为迷因人群提供教育尽管Bed Bath 和 Beyond在4月份濒临破产，但其股价仍然高得令人费解。它是Covid-19大流行期间引发的模因股票运动的著名受益者，这场运动继续推动少数公司的股价似乎毫无规律或毫无理由地飙升。 Bed Bath & Beyond的顾问发现哈德逊湾资本管理公司的一家对冲基金愿意以折扣价购买其发行的大量新股。这个想法是：二级市场的买家愿意支付标价。该公司通过这种方式赚得了3.6亿美元，并设立了Hudson Bay，通过转售其收购的每股股票来赚取利润。然而，大部分现金直接流向了以摩根大通为首的Bed Bath & Beyond银行贷款机构集团，摩根大通参与这项交易是为了挽回该零售商巨额损失的最后一搏。至于最终持有该股票的投资者呢？当Bed Bath & Beyond时间耗尽时，他们就运气不佳了。 ESG：认输进步派和精明的资本家在推动环境、社会和治理运动方面结成联盟绝非易事。但今年，ESG议程遭到了政治各方的猛烈抨击。该行业正在向共和党立法者和监管机构提出质疑，质疑其方法、透明度以及通过“洗绿”夸大其既定目标有效性的可能性。一些行业观察人士甚至表示，ESG正在走向“不可避免的结局”。最大的受害者包括一批贝莱德交易所交易基金以及资深对冲基金经理杰夫·乌本(Jeff Ubben)。全球最大的资产管理公司贝莱德从其最大的以ESG为重点的ETF撤资超过90亿美元，创下年度流出记录，而乌本上个月突然关闭了他的社会责任投资公司Inclusive Capital Partners。三年前，当Inclusive Capital成立时，乌本表示，他的新企业将支持专注于解决从环境破坏到粮食短缺等问题的公司，他的目标是为此筹集80亿美元。最终，该基金未能接近该目标。该公司的关闭恰逢气候相关投资最糟糕的年份之一，因为借贷成本上升和供应链瓶颈重创了资本密集型绿色公司。并非所有人都对该行业感到不满。摩根大通的分析师在最近给客户的一份报告中写道，具有ESG倾向的股票策略很可能会在明年击败大盘。这是因为这些资产恰恰提供了投资者应对市场周期所需的防御性策略，市场周期可能包括经济放缓、债券收益率下降、通胀缓解和美元走强。瑞士信贷的消亡瑞士信贷的突然消亡出人意料地消灭了该公司风险最高债券的大牌持有者——引发了基金经理和高级银行家的强烈反对，警告银行融资市场将陷入危机。事后看来，在欧洲政策制定者在几天之内就让市场平静下来之后，事实证明这是一个戏剧性的事情。然而，瑞士监管机构做出了一项备受争议的决定，即清算价值170亿美元的所谓额外一级证券的持有者，尽管同时为股票投资者保留了一些价值，但留下了一长串输家。后者包括Pimco、Invesco和三菱日联金融集团的富裕客户。一如既往，逢低吸纳的基金发现了机会。金树资产管理公司以低价购买了约3亿美元的AT1债券，获得了1亿美元的丰厚利润。还有其他快速资金交易通过收购瑞士信贷银行而大获成功：收购该银行的优先债务，这些债务在该公司倒闭前几天以大幅折扣易手。另类贷款机构Marathon Asset Management LP购买了其中1.5亿美元的债券，并迅速获得了3000万美元的回报。默默无闻的债券大获全胜近四十年前发行的一类不起眼的美元银行债券今年为投资者带来了意外之财，在某些情况下为包括韦弗顿投资管理公司(Waverton Investment Management)投资组合经理詹姆斯·卡特(James Carter)在内的持有人带来了超过50%的回报。这些证券于20世纪80年代发行，旨在帮助充实银行资本，被称为折扣永续债券的“迪斯科”，由于息票微薄，多年来一直以大幅折扣低迷。除了失去监管缓冲地位之外，发行人几乎没有动力赎回它们。但对于那些愿意打赌自己有一天会得到全额偿还的投资者来说，他们提供了获得巨额回报的潜力。这就是发生的事情。银行开始面临来自监管机构、投资者和律师越来越大的赎回压力。而伦敦银行间同业拆借利率（Libor）（与证券挂钩的参考利率）的终止是一个催化剂，增加了使息票计算实际上变得不可能的额外麻烦。汇丰控股公司于四月份放弃并宣布偿还其票据后，其他几家银行也纷纷效仿。经过今年的赎回，金融领域的迪斯科时代实际上已经结束。

Peng2023-12-23

吹响“抗通胀”胜利号角！华尔街人手一本梦幻剧本：浅衰退，然后降息

续放缓，但尚未达到衰退的技术定义。” 高盛集团高盛一贯逆势而行，认为今年家庭可支配收入将大幅增长，劳动力市场将强劲，不会出现衰退。首席美国经济学家戴维·梅里克（David Mericle）表示：“我们认为，经济的主要风险是重新加速，而不是衰退。” 他说，“我们当然也没有把一切都做好”，因为增长比团队预期的还要强劲。” 让降息开始吧！大多数主要发达经济体的央行在 12 月召开了一系列政策会议，为 2023 年画上了句号，实际上结束了自 2022 年以来主导经济和金融格局的激进加息。唯一的例外是日本央行 (BOJ) ，从未成功废除负利率政策，并在本周举行的七国集团央行今年最后一次会议上表示，不会立即改变这一立场。根据亚特兰大联储的估计，今年经济增长加速，第三季强劲增长 5.2%，而截至12月19日，第四季国内生产总值（GDP）增长 2.7%，高于趋势水平。关键是，通胀并不需要一路降至 2% 才能开始降息，而且 2 倍通胀率可能很快就会成为常态。然而，值得注意的是，一个潜在的新搅局者正在出现，有可能复杂化降息计划。伊朗支持的胡塞叛乱分子对红海货船的袭击迫使托运人停止或改变航线，供应链出现问题可能会阻碍航运业的发展，且引发新一波通胀。#巴以冲突#

IreneLim2023-12-21

重要海路受阻加剧通胀之苦

美联储没有任何降息的“必要性”。只是，高盛集团和巴克莱均在近日“更新了”他们此前对于美联储明年第四季度之前不可能降息的观点。华尔街知名学者彼得·希夫在一次电视采访中直言不讳地表示，当前美国经济是一场灾难。席夫称，美国政府及其主流支持媒体始终把“韧性十足”的美国消费领域作为经济持续增长的证据，但是他们没有告诉你，美国人的消费是如何跟上物价上涨脚步的，比如说打三份工作、信用卡债务规模创纪录。粉饰的有多风光，实际可能就有多沧桑。技术面：金价昨日（12月20日）小幅微跌0.43%，延续过去数个交易日窄幅震荡走势。如昨日观点，多头需要尽快突破2044美元关键阻力位的压制，否则夜长梦多。预计本周多空将决出短线方向。

一颗小菜芽2023-12-21

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