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美国国债突破33.9万亿！知名金融博客：主权风险再次浮现 “财政轨迹不可持续”

券的利润下降。目前，美国2023财年预算赤字为1.7万亿美元，同比增加3200亿美元，增幅23%。美国债务总额正迅速接近34万亿美元。有分析指出，美国正在陷入“财政赤字、发债、付息、财政赤字扩大”的恶性循环。展望2024年，ZeroHedge提到，主权风险再度浮现。如果可持续的财政路径因一个国家的债务/GDP比率稳定，或是随着时间推移而下降，那么包括美国在内的许多主要经济体都处于不可持续的财政轨迹，特别是如果利率长期保持较高水平的话。文章评论称：“债券市场一再试图预测美国将陷入衰退，而美联储和经济数据一再迫使其推迟这些预测。风险在于，就像那个喊‘狼来了’的男孩一样，当投资者放弃相信经济衰退时，经济衰退就会到来。在这种情况下，近100年的数据表明股市面临下行风险，因为历史上经济衰退对股市来说是痛苦的，而且很难提前折扣。” (来源:ZeroHedge) Eurasia Review提到，自2020年以来，美国的债务将增加超过7万亿美元。从这个角度来看，市场可以注意到，美国2023财年的总收入为4.4万亿美元，2023财年的债务总额占所有联邦收入的38%以上。 (来源:Eurasia Review) 许多美国人对这类债务数字已经麻木了，因为长期以来人们都觉得这是免费的钱。从2000年代初到2022年，实际利率基本上为零，这意味着联邦政府可以采用最低利率借钱。由于该时期利率持续下降，到期债务总是可以用利率更低的新债务来偿还。然而，这种情况在2022年结束。此后，新联邦债务支付的利息大幅增长，每年支付的债务利息总额将从2019年到2024年翻了一番。举例而言，10年期国债在2022年全年和2023年的大部分时间里飙升，在2023年10月几乎达到5%。另一方面，在2012年至2022年十年的大部分时间里，10年期国债收益率在2-3%之间。自10月份以来，10年期国债收益率一直在下降，跌破4%。但这仍然是过去十年大部分时间里被认为“正常”的2倍多。这放大了不断上升的国债的真实成本。自2019年以来，美国国债总额增加了25%，但债务支付的利息却增加75%。更具体地说，2019年债务利息接近5730亿美元，但到2024年将突破1万亿美元。这一增长率远远超过了除“收入保障”之外的所有其他主要支出类别，其中包括近年来与新冠相关的数万亿美元的恐慌性支出。相比之下，社会保障增加40%，医疗保险增加30%。如果目前的利息和债务趋势继续下去，美国国会将不得不做出一些非常不受欢迎的支出决定。现在，利息支付在联邦支出中所占的比例比军费和医疗保险更大。如果债务继续以目前的速度增加，偿债要求将消耗越来越多的联邦预算，需要削减预算的其他领域，以确保债券持有人得到偿付。报道写道：“很容易想象，在不久的将来，预算的20%将用于支付债券。这意味着，美国政府从纳税人那里取走的每100美元税款，其中20%将用于支付利息，而这对普通民众没有任何好处。利息支付只是对失败的战争、失败的学校、退休的政府雇员和无数其他贪污行为的旧债务的支付。” 此外，随着央行印制美元以试图偿还债务，同时避免避免灾难所需的财政紧缩，债务螺旋式上升的威胁也将随之而来。#2024宏观展望#

秉哥说市2023-12-27

摩根士丹利：2024年全球新兴市场八大意外

沙特油气收入为2021年以来最低，导致预算赤字约100亿美元，影响了王储萨勒曼2030愿景改革的雄心。分析师写道：盈亏平衡点高的石油出口国受到的影响最大：供应激增导致油价下跌，这可能伤害到巴林、安哥拉、尼日利亚和厄瓜多尔等全球成本较高的石油生产国。对沙特阿拉伯本身来说，影响可能取决于它能向市场补充多少桶石油，因为更高的供应有助于降低财政盈亏平衡点。阿联酋和卡塔尔等成本较低的石油生产国也有望受益于此，尤其是阿联酋，鉴于其不断增长的产能，该国一直主张提高产量。 08 哥伦比亚比索再次跑赢新兴市场货币哥伦比亚比索是2023年表现最佳的新兴市场货币，摩根士丹利指出，哥伦比亚比索可能在明年仍然会保持这一地位，但哥伦比亚比索已经存在重重风险。截至12月8日，哥伦比亚比索同比上涨约21.5%，几乎是今年表现第二好的新兴市场货币墨西哥元的两倍（+12.4%）。摩根士丹利认为，哥伦比亚比索的强势，是因为利差大幅改善，哥伦比亚比索非常便宜，而且哥伦比亚央行把政策利率加到了南美地区最高水平（13.25%）。分析师表示： 2024年哥伦比亚比索的状况看起来更具挑战性，因此我们预计明年的不良表现将更为严重。虽然我们一直对哥伦比亚比索持看跌观点，并一直强调其估值看起来相当昂贵，但由于高利差以及与当地债券流入存在一定程度的相关性，我们一直对做空哥伦比亚比索犹豫不决。

金融界2023-12-27

IMF：美元在全球外汇储备中的比重再度下降！

霸主地位帮助美国控制了融资成本，控制了预算赤字，因为美国的贸易伙伴将美元投资于美国政府债券。此外，这一霸主地位还支持了美国公司，因为美元在石油和大宗商品等全球贸易中的广泛使用，往往使美国跨国公司的借贷成本更低。

金融界2023-12-27

俄罗斯经济增速乐观财政部下调2023年赤字占GDP比例预期至1.5%

告诉国家电视台，俄罗斯2023年全年的预算赤字预计将达到2.9万亿卢布(大约316亿美元)左右，约占国内生产总值的1.5%。西卢安诺夫表示，俄罗斯财政支出和财政收入最终都高于预期，但余额将与预期持平。

金融界2023-12-26

中国加速化解“隐形债务”！第二批增发国债“刺激”计划已确立逾8000亿元流入具体项目

1万亿元人民币债券将使中国2023年的预算赤字率从3%扩大至3.8%左右。中国国家发改委表示：“这些项目的建设将完善我国的防洪体系、应急机制和救灾能力，更好地保护人民生命财产安全，意义非常重大。” 该机构表示，将与其他政府机构协调，确保投资资金迅速拨付，并保持项目建设的高标准。分析认为，此次为了减轻地方财政压力，增发国债资金一次性提高了对地方的补助标准和补助比例，并且加大了对东北地区和京津冀受灾地区的倾斜支持力度，并且明确地方出资部分主要由省级承担，确保不增加基层财政压力。

圈内人2023-12-25

国际货币基金组织数据揭示外汇储备新趋势：美元的主导地位不再，日元持有量上升

的霸主地位有助于美国控制融资成本并维持预算赤字，因为贸易伙伴将美元投资于美国政府债券。它还支持美国公司，因为美元在全球贸易中的广泛使用，例如石油和大宗商品，往往使美国跨国公司的借贷成本更低。

Heidi2023-12-23

支出增速超越收入加拿大政府面临150亿赤字

增速，加拿大录得了150.13亿加元的预算赤字。#2024宏观展望# 相比之下，2022年4月至10月期间，加拿大录得1.74亿加元的盈余。财政部在一份声明中表示，截至目前，总收入增长了1.2%，主要是由于利息收入和其他非税收入增加。由于各大支出类别均有所增加，支出项目上升了5.4%，而由于利率上升，公共债务利息支出大幅增长了38.1%。按月计算，加拿大在10月份录得69.6亿加元的赤字，而在2022年10月录得了19亿加元的赤字。

佳华1682023-12-23

后果将是“灾难性的”！资深市场人士：股票、加密货币和房地产领域都存在泡沫，而且泡沫将在2024年急剧破裂

示，这种幅度的下降可能会让当局在未来的预算赤字和人为抬高资产价格问题上三思而后行。他说：“我是那个祈祷事故发生的人，而其他人则不然。这应该是一个教训。” 登特预计到明年5月份，将会有更明显的迹象表明末日即将来临。他表示，投资者很幸运，今年市场反弹，并基本消除了去年的损失。他说，如果他们在接下来的六个月到一年内退出市场，并且他的预测被证明是正确的，他们将避免巨大的损失，并能够以极其便宜的价格回购并获得丰厚的回报。 “当这个资产泡沫破灭，所有东西的价格，特别是房价，都回到现实时，想象一下，你可以半价买到你想要的房子，”他说。“这个圣诞礼物怎么样？” 美联储上周暗示可能会加息以遏制通胀，并预计2024年将进行三次降息，近几日市场情绪有所好转。通胀消退、利率下降、美国经济摆脱困境的前景经济衰退促使投资者本周将道琼斯工业平均指数推升至新高。然而，登特将所谓的软着陆视为白日梦，并预测随着美联储加息的全面影响，未来一年将出现严重的经济阵痛。一段时间以来，登特一直在对市场和经济敲响警钟，但市场和经济却无视他的末日论调。例如，他去年8月警告称，纳斯达克综合指数将在几个月内暴跌40%以上，跌至8000点以下。当年10月，以科技股为主的指数曾一度跌至10,300点，但此后一直反弹至今天超过15,000点。

Dan1977 1评论2023-12-21

2024年“十大惊喜”清单！对冲基金经理：苹果股票和标准普尔500指数将暴跌，石油将飙升

。今年晚些时候，美国经济衰退加剧，导致预算赤字占GDP的比例达到10%或更高，导致美国国债供应过剩，10年期国债收益率回到5%以上。美国联邦债务问题不再被投资者忽视——它在2024年底变得更加严重，并在未来几年慢慢成为一个严重的系统性问题。债权人要求更多购买美国国债。在10年期国债收益率触及5.5%后，美联储结束QT并暂时重启QE，违背了坚持通胀目标的承诺。 4.标准普尔指数从未超过4900点，并在油价恐慌中跌至4100点以下尽管卡斯并非美股的长期空头，他对2023年的股市持乐观态度。但他认为，标普500指数永远不会超过4900点。实际上，在地缘政治紧张局势加剧引发的石油价格恐慌中，该指数将一路跌至4100点以下。更糟糕的是纳斯达克综合指数，他预计该指数可能会下跌至多20%，而小盘股罗素2000指数也将下跌，因为企业将与债务和经营不利因素作斗争。与此同时，油价飙升显然对埃克森美孚、西方石油公司和雪佛龙等能源公司来说是个好消息。 5.随着与中国的贸易紧张局势升级，全球最大、最受欢迎的股票苹果公司将在2024年遭受大幅损失由于中国支持华为，苹果公司在该国和整体市场份额均大幅下降2024年（2023年以上）收入再次下降。而分析师的预期是营收将增长3%。卡斯说，拯救它的一线希望在于伯克希尔哈撒韦公司，如果它加倍下注以将其持仓增加到近20亿股（目前为9.16亿股）的话。 6.人们对信贷问题的担忧成为现实，银行业等遭受巨额贷款损失。商业房地产价格未能回升。一波商业房地产泡沫破灭引发了另一场地区性银行业危机，迫使联邦存款保险公司 (FDIC) 就几家银行合并进行谈判。 2024年，银行股将回到2023年的低点。 7.华尔街私募股权即将被撕成碎片由于商业房地产价格未能回升，银行将陷入困境，而他所说的华尔街“最恶毒的秃鹰”——私募股权——将因全球经济放缓和贷款利率重置而被摧毁。 8.埃隆·马斯克据透露，埃隆·马斯克患有严重的毒瘾。在长期康复治疗后，马斯克被迫暂时放弃对公司的运营控制权。特斯拉股价回落至2023年低点。 9.流媒体未能实现乐观预期潜在市场总量被高估，内容成本居高不下，利润不存在。 10.摩根大通摩根大通首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 将担任美国财政部长，可能为未来的黑利政府（指共和党总统竞选人妮基·黑利）工作，或者是可能性更小的惠特默政府（美国密歇根州州长格雷琴·惠特默）。他在摩根大通的职位将由消费者和社区银行业务联席首席执行官玛丽安•莱克（Marianne Lake）接替。

Linlin2023-12-20

中国央行前顾问重量级发声！余永定：中国应减持美国国债中国经济须保持较高增速

(GDP)的70%。他指出，随着美国预算赤字的增长，这一数字可能会攀升至100%，而美国官方预测显示，GDP增长不足以抵消这一差额。余永定表示，由于华盛顿将美元“武器化”，美国国债对其他国家的吸引力也在下降。余永定的言论与北京对美国使用金融制裁的抱怨相呼应。余永定称，美联储持续升息也可能会加速美国海外净债务的恶化。鉴于美国国债的息票利息率很低，并考虑到美国海外净债务的急剧膨胀的后果，中国有序减持美国国债是必要的。余永定认为，中国应该加紧调整中国海外资产负债结构，提高海外净资产收益。第一，降低外汇储备在海外资产中的占比，不是抛售美国国债，而是有序减持美国国债。第二，提高中国海外资产特别是外汇储备的安全性。在目前条件下，中国应该尽量将外汇储备存量压缩到国际公认的外汇储备充足率水平。中国拥有超过3万亿美元的外汇储备，其中一部分是美国国债和其他政府相关债务。这些钱大多是中国巨额贸易顺差的收益，存放在海外的部分原因是为了获得更好的回报，也因为将这些钱全部兑换成人民币会推高人民币汇率。美国财政部(US Department of Treasury)的数据显示，9月份中国持有的美国国债价值出现一年来最大跌幅。中国是美国国债的第二大海外持有国，仅次于日本。分析人士猜测，与华盛顿的紧张关系将促使北京将其外汇储备从美国资产中转移出来，尽管目前尚不清楚这种情况是否会发生。中国购买美国国债有助于在利率上升的环境下稳定美国国债收益率。余永定强调，中国应该尽可能保持对外贸易平衡，并且进出口大致保持平衡状态。他说道：“在一定时期内，我们可以有贸易逆差，但中国的经济增长不能过多依赖外需。我们应该实现经济增长方式转变，即‘双循环以内循环为主’。为此，我们必须使中国经济保持较高增速，这要求我们采取扩张性的货币政策，从而有利于保持我国外储安全和海外资产的安全。” 这些言论呼应了新华社上周日晚间发表的一篇文章，该文章详细阐述了中国最高领导层2024年的经济政策议程。官方的新华社在一篇报道中援引一位没有透露姓名的金融官员的话说，考虑到中国的低通胀和中央政府债务水平不高，中国明年仍有“相对充足”的空间来加强货币和财政政策。

风枫2023-12-18

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