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中路股份收盘上涨2.87%，最新市净率6.09，总市值35.68亿元

8 1.91 15.80亿 6 神州高铁 -14.15 -14.00 2.55 76.33亿 7 中铁工业 10.28 9.41 0.68 166.62亿 8 钱江摩托 13.51 12.45 1.73 84.26亿 9 中国中车 14.40 16.77 1.21 2077.80亿 10 涛涛车业 15.09 16.32 2.19 70.39亿 11 中国通号 15.92 15.73 1.19 549.61亿

金融界05-08 18:36

中企云链再闯IPO，毛利率超90%，现金流却堪忧

年5月，当时由南车投资、北车投资、中国铁建投资、中国重机、北京服务新首钢基金、金蝶及智德盛资产管理投资成立。经过多次股权架构变动后，于2023年9月改制为股份有限公司。截至2025年4月29日，中企云链没有控股股东。其董事长刘江通过云顶资产（员工持股平台）构成公司的单一最大股东。此外，公司的其他股东还包括中国中车、国创基金管理、天津经开区国有投资、华舆国创基金、中信信托等。刘江今年52岁，1994年7月在中国北方交通大学（现称北京交通大学）取得会计学学士学位，并于2001年1月在中国的中国人民大学取得在职金融学硕士学位。刘江曾参与、主持中国南车的股份制改制、A股及H股上市、中国南车与中国北车合并等重大资本运营项目，具备深厚的资金管理与运营经验。在中企云链成立时，他就加入了公司，目前任执行董事兼董事长，主要负责整体战略规划、经营及管理决策等。中企云链是一家独立的产业数字金融平台，自2015年成立以来，公司通过产业数字金融平台——云链，服务核心企业、链属企业及金融机构。核心企业主要是指在各自供应链中占据市场主导地位的大型企业。他们可以通过信用方式向链属企业（主要为中小企业供应商）采购商品及服务，促进金融机构利用其闲置授信及采用数字增信手段向供应商提供金融支持。公司的用户主要包括核心企业、链属企业及金融机构，涵盖中国《国民经济行业分类》中90%的行业，如建筑、制造、服务、批发及零售。截至2022年、2023年及2024年12月31日，云链平台的用户数量分别为23.04万家、37.29万家及55.66万家；这55.66万家用户中，包括6601家核心企业、54.64万家链属企业以及3574家金融机构。 2022年、2023年及2024年（报告期），平台上的核心企业留存率分别为88.5%、86.0%及87.8%。报告期内，中企云链的业务包括三大板块：确权及保理业务、场景数字业务及其他生态业务。确权及保理业务：主要包括透过云信驱动的服务，云信是企业应收账款电子凭证。公司于供应链金融提供撮合服务，利用核心企业的信用促成供应商资金流转。公司也在这项业务下提供保理服务以及供应链票据服务，以实现相似目标。场景数字业务：主要包括融资撮合服务，专注于收集、核实、分析及利用来自企业营运各方面的全面场景数据，以更深入地洞察其业务，并最终协助企业更好地进行融资申请。该全面场景数据的收集可通过专为特定业务场景（例如租赁设备或采购建筑材料的相关场景）而设立的自建平台（如云租及云砼），或通过直接连接到客户的ERP系统（如云数）而进行。其他生态业务：主要包括资产证券化服务以及其他与融资撮合有关的试点项目或测试订单，这些项目尚未达到临界规模，无法成为集团业务组合中的主要服务。云链平台的产业数字金融生态系统内各方之间的关系，来源：招股书在这三项业务中，确权及保理业务是最主要收入及收益来源，占比超90%。其中，2022年至2024年，云信服务的收入占比由79.1%提升至88.5%，保理服务的收入占比由11.6%下降至2.1%。此外，场景数字业务的收入占比由4.6%提升至7%。不同业务产生的收益情况，来源：招股书 02 近两年业绩有所增长，2022年经营活动现金净流出超过13亿元由于平台不断增长的用户基础，以及基于普惠金融战略的业务模式，近两年中企云链的业绩有所增长。 2022年、2023年及2024年（报告期），公司的收入分别为6.52亿元、8.79亿元及9.91亿元，年内利润分别为4568.5万元、1.52亿元及1.57亿元。关键财务数据，来源：招股书近两年收入的增长主要源于确权及保理业务，尤其是云信服务的业务增长，原因在于利用公司的服务获得的融资数量和金额增加，以及在平台上注册的核心企业和链属企业的数量增加。报告期内，中企云链的毛利率由87.7%进一步提升至95.9%，主要原因在于保理服务规模不断缩减，导致包括在主营业务成本中的保理成本摊销大幅下降；以及技术基础设施升级带来的营运效率提高。值得注意的是，销售及营销活动是否有效对公司的财务表现至关重要。公司需要通过多渠道销售网络的强大影响力，接触不同背景的更多核心企业、链属企业及金融机构。各报告期，公司的销售及营销开支分别为3.04亿元、3.75亿元及4.19亿元，销售费用率分别为46.7%、42.7%及42.3%。研发开支方面，主要包括员工成本及IT服务成本，报告期，研发开支分别占总收入的18.2%、17.7%及17.4%。中企云链的主要供应商包括第三方宣传及营销服务供应商、软件开发商及软件许可持有人。用户主要包括核心企业、链属企业及金融机构，涵盖中国《国民经济行业分类》中90%的行业，如建筑、制造、服务、批发及零售，报告期内前五大客户贡献的收入占比在20%以内。值得注意的是，公司的经营性现金流与净利润有较大的差距。中企云链的现金流入主要来自提供的各项服务所收取的服务费，以及将所收购的应收账款结算及进行再保理；而现金流出主要来自于收购有关保理服务的应收账款。尤其是，作为保理服务的一部分，公司可以通过云信票据等其他方式取得应收账款（其中云信的期限一般为6个月至12个月，可超过财年的截止日期），而公司于2022年以现金结清有关义务36亿元，导致该年度出现经营活动现金净流出超过13亿元。2024年年底账上现金及现金等价物仅1.2亿元。现金流量表情况，来源：招股书 03 行业需求较高，但是面临信用风险中国的小微企业在融资的过程中面临诸多痛点，包括： 1、中小企业缺乏抵押品或较高的信用评级，通常融资选择有限； 2、中小企业由于信用评级低，往往不得不面对较高的利率； 3、中小企业在获得确权及评估应收账款方面亦会遇到困难。这些痛点来自核心企业、链属企业及金融机构之间存在的信息不对称。中企云链提供的产业数字金融服务可增加获得资金的机会并降低利率，有助缓解这些问题。借助人工智能、区块链、云计算、大数据、物联网等新兴技术，产业数字金融可赋能并提升链属企业从金融机构获得资金的能力。这是通过确保链属企业的应收账款等数据的准确性和真实性得以实现，使金融机构能够高效、有效地对融资申请做出决定。产业数字金融平台市场包括数字应收账款确权平台（即利用应收账款或供应链票据的电子凭证提供服务的平台）及场景数字金融平台（即利用收集的各类数据提供企业业务及信誉的更佳洞察并帮助公司申请融资）。中国产业数字金融平台的市场空间较大，企业从金融机构获得的累积融资金额到2024年增加至169.7万亿元，2020年至2024年的复合年增长率为11.9%。预期这类平台获得的融资累计金额将于2029年进一步增加至262.1万亿元，于2024年至2029年以复合年增长率9.1%增长。企业从中国金融机构获得的融资金额，来源：招股书产业数字金融平台可分类为独立平台和非独立平台，独立产业数字金融平台是指由独立于核心企业或金融机构的服务提供商所构建的平台。中企云链就属于独立平台。根据沙利文的资料，2024年，按取得的融资总额计，中企云链在中国产业数字金融平台市场排名第一，市场份额为12.9%。值得注意的是，中企云链会面临与所收购应收账款有关的信用风险。例如，公司所收购并持有的应收账款可能无法流转。此外，在再保理模式下，公司可能无法成功将有关应收账款再保理至金融机构，从而无法收回用于收购这些应收账款的资金。总体而言，中企云链在过去几年业绩有所增长，但是2022年经营性现金流大幅流出13亿元，2024年年底账上现金及现金等价物仅1.2亿元。未来公司能否改善现金流状况、优化客户结构，实现经营业绩的稳健增长，格隆汇将保持关注。

格隆汇05-08 18:27

屹通新材收盘上涨1.19%，滚动市盈率49.99倍，总市值27.26亿元

杭州屹通新材料股份有限公司的主营业务是铁基粉体的研发、生产及销售。公司的主要产品是高性能纯铁粉、合金钢粉、添加剂用铁粉。2公司被浙江省科学技术厅评定为省级高新技术企业研究开发中心，2020年被评为省级企业研究院，2021年设立浙江省博士后工作站，2024年认定为杭州市企业技术中心。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.56亿元，同比47.68%；净利润1368.12万元，同比35.46%，销售毛利率18.32%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 52 屹通新材 49.99 53.51 3.05 27.26亿行业平均 25.41 29.87 2.94 203.51亿行业中值 26.89 28.50 1.85 93.14亿 1 鹏欣资源 -596.18 -105.42 1.64 102.01亿 2 宏创控股 -108.97 -163.25 5.91 112.61亿 3 丽岛新材 -40.38 -56.21 1.25 19.24亿 4 万顺新材 -23.93 -22.58 0.83 43.41亿 5 罗平锌电 -21.73 -26.00 2.28 20.50亿 6 深圳新星 -12.24 -10.45 1.76 30.44亿 7 利源股份 -10.88 -10.63 23.34 76.33亿 8 天山铝业 7.26 7.81 1.25 347.96亿 9 南山铝业 7.54 8.87 0.83 428.54亿 10 中国铝业 8.13 8.99 1.54 1115.12亿 11 明泰铝业 8.27 8.64 0.85 151.11亿

金融界05-08 17:56

许浩：5.8黄金持续下跌，晚间行情走势分析及操作建议

情要做，一是止损，二是顺势操作。这两条铁律相当于人体的“任督”两脉，你如果没有切实执行，你想在金市赚钱，比登天还难。止损与顺势操作好比一棵大树的树干，枝枝叶叶就是技术分析中的各种指标。　　　　周四（5月8日）国际黄金冲高回落，截至发稿报3341.69美元/盎司，跌幅0.67%，今日金价开盘于3366.36美元/盎司，最高上探3414.29美元/盎司，最低触及3319.82美元/盎司。美联储于周四凌晨宣布维持利率不变，但同时指出通胀与失业率双双上升的风险正在加剧。这一表态令美国经济前景更加不明朗，美联储正艰难应对特朗普政府对等关税政策带来的冲击。鲍威尔在新闻发布会上表示，当前的经济数据尚未反映出贸易政策的全部影响，但潜在风险正在上升。尤其是来自特朗普关税政策的不确定性，可能导致通胀上行的同时伴随就业市场恶化，这种“政策冲突”正是美联储最担忧的局面。　　　　黄金技术面分析：黄金今天冲高回落之后，一路阴跌，下跌破位，直接跌破了3350一线的关键位置，既然下破位，那么黄金午后就直接空，目前黄金的走势和我们预期的完全一致，昨天在反复震荡之后，今天早盘急速拉高扫空后再次快速掉头破位，多空完美通杀！黄金1小时均线高位也开始拐头，多头力度受到了打击，午后反弹承压3350就是空，当前黄金已经跌破昨天3350上升平台，那么今天回落进而关注3303附近！没什么好犹豫的，反弹3350就是加仓做空机会，目标3305附近！既然黄金行情多头量能得到了释放，那么多头短期就需要重新修复才能进一步上涨了，黄金午后短线顺势空。综合来看，今日黄金短线操作思路上许浩建议以反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3360-3370一线阻力，下方短期重点关注3320-3310一线支撑。许浩在线z1156729226指导已经公布在朋友圈，每天会在指导微信上给出亚盘、欧盘、美盘行情分析和操作方向，准确率百分之九十以上，全是免费。目前对黄金白银（纸黄金 /白银、黄金/白银t+d）投资感兴趣、资金遭到严重缩水，收益不理想的朋友,仓位上有套着单的朋友，都可以找许浩/(微信：z1156729226)聊聊。　　　　投资本身没有风险，失控的投资才有风险。不要用你的侥幸去挑战行情，运气这东西是有，碰上一次别再去奢望第二次。学会止损，止损比止盈更重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的；止损的最终目的是保存实力，提高资金利用率和效率，避免小错铸成大错，甚至导致全军覆没。止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，所以止损技巧是每个投资者都应该掌握的。止损就是投资的生命线，不要因小失大最后得不偿失。记住一句话，当你真正懂得如何去控制风险才是你扭亏为盈的时候。

许浩说金05-08 17:49

宝利国际收盘上涨1.03%，滚动市盈率171.43倍，总市值36.22亿元

是通用型改性沥青、高强度结构沥青料、高铁专用乳化沥青、废橡塑改性沥青等专业沥青产品的生产销售；直升机及航材的销售业务；BT项目投资业务。公司的主要产品是道路石油沥青、通用改性沥青、飞行器租售及运营。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.30亿元，同比-42.82%；净利润323.90万元，同比-26.61%，销售毛利率1.83%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 154 宝利国际 171.43 162.40 3.74 36.22亿行业平均 43.74 51.56 3.89 78.41亿行业中值 38.61 39.97 2.33 40.66亿 1 渝三峡A -2385.89 869.79 3.05 37.98亿 2 锦鸡股份 -407.73 607.15 2.03 34.32亿 3 安诺其 -329.60 -1345.07 2.52 63.84亿 4 信德新材 -256.56 -108.05 1.32 35.70亿 5 石大胜华 -177.18 429.56 1.82 70.53亿 6 鼎际得 -169.18 -274.84 2.11 33.34亿 7 富淼科技 -144.93 -403.89 1.40 18.80亿 8 达威股份 -117.85 -142.16 1.76 16.28亿 9 乐通股份 -115.23 -85.42 11.66 21.03亿 10 康鹏科技 -106.94 -82.21 1.45 40.72亿 11 宏柏新材 -85.71 -120.96 1.89 37.34亿

金融界05-08 17:16

科安达收盘上涨3.41%，滚动市盈率30.32倍，总市值28.39亿元

8 1.91 15.80亿 6 神州高铁 -14.15 -14.00 2.55 76.33亿 7 中铁工业 10.28 9.41 0.68 166.62亿 8 钱江摩托 13.51 12.45 1.73 84.26亿 9 中国中车 14.40 16.77 1.21 2077.80亿 10 涛涛车业 15.09 16.32 2.19 70.39亿 11 中国通号 15.92 15.73 1.19 549.61亿

金融界05-08 17:06

万安科技收盘上涨1.72%，滚动市盈率29.13倍，总市值64.36亿元

动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、铁铸件、副车架、转向系统。公司拥有国家认定企业技术中心，国家认可实验室、博士后科研工作站、省级重点研究院，公司是国家高新技术企业、全国企事业知识产权示范单位。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入9.39亿元，同比15.15%；净利润3039.16万元，同比46.69%，销售毛利率14.26%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 102 万安科技 29.13 30.47 2.20 64.36亿行业平均 43.69 46.90 3.76 85.89亿行业中值 36.72 38.98 2.93 49.50亿 1 长春一东 -2664.19 -1141.30 5.70 26.49亿 2 日盈电子 -2207.23 367.36 4.74 41.27亿 3 圣龙股份 -2159.63 147.64 3.47 43.93亿 4 天成自控 -854.35 -289.37 5.48 47.69亿 5 华阳变速 -763.23 -84.85 6.12 13.84亿 6 英利汽车 -695.77 118.24 1.36 57.72亿 7 信质集团 -413.53 397.05 2.45 83.68亿 8 威唐工业 -226.75 117.50 2.22 24.51亿 9 奥联电子 -220.48 -284.25 3.42 24.18亿 10 襄阳轴承 -188.59 -189.85 8.59 67.15亿 11 瑞玛精密 -186.13 -107.70 3.48 27.26亿

金融界05-08 16:56

史丹利收盘下跌1.88%，滚动市盈率11.01倍，总市值96.41亿元

1.04 227.71亿 10 东方铁塔 16.03 17.11 1.06 96.54亿 11 司尔特 16.43 14.36 0.84 44.73亿

金融界05-08 16:56

川发龙蟒收盘上涨1.13%，滚动市盈率41.18倍，总市值219.35亿元

1.04 227.71亿 10 东方铁塔 16.03 17.11 1.06 96.54亿 11 司尔特 16.43 14.36 0.84 44.73亿

金融界05-08 16:46

中证香港300通信服务指数报1352.98点，前十大权重包含中国电信等

74%）、中国联通（3.37%）、中国铁塔（3.31%）、哔哩哔哩-W（2.49%）。从中证香港300通信服务指数持仓的市场板块来看，香港证券交易所占比100.00%。从中证香港300通信服务指数持仓样本的行业来看，数字媒体占比44.37%、电信运营服务占比32.19%、文化娱乐占比16.10%、通信技术服务占比3.31%、数据中心占比1.72%、营销与广告占比1.25%、通信设备占比1.07%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。遇临时调整时，当中证香港300指数调整样本时，其下属的行业指数样本随之进行相应调整。在样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对中证香港300行业指数系列样本进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界05-08 15:27

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