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美联储是否会在12月放缓加息步伐？市场聚焦利率的未来路径终端利率会到多少？

理的。” 德意志银行、瑞银、瑞士信贷和野村证券的分析师预计，美联储将跟随本周的0.75点加息，12 月加息幅度相同。与此同时，美国银行、高盛、摩根士丹利和 Evercore ISI的分析师认为，美联储在12月加息的步伐放缓至0.5个百分点。自美联储9月会议以来发布的经济数据喜忧参半。虽然国内需求放缓，房地产市场进入急剧下滑，但就业市场依然强劲，通胀压力依然居高不下。最近的收益报告显示出强劲的消费者需求和价格上涨。官员们将在12月中旬的会议前将再看到持续两个月的经济报告，包括招聘和通胀。经济预测公司 LH Meyer Inc创始人、前美联储理事Laurence Meyer在最近的一份报告中写道：“即使鲍威尔在他的新闻发布会上提供指导，也不会涉及承诺。这是因为该决定确实需要由数据来决定。” 一些经济学家表示，美联储明年将不得不将联邦基金利率提高到4.6%以上，因为到目前为止，消费者支出和国内需求对较高利率具有弹性。 FHN Financial策略师预计，美联储将在明年6月之前将其政策利率提高到6%左右。FHN Financial 的 Jim Vogel 在周一给客户的报告中表示：“在本周的加息之后，美联储无需再次加息75个基点即可实现这一目标。“金融市场所处的明显困境是许多事情可以同时真实发生，而且其中很多都朝着不同的方向发展。美联储可能会在12月放缓，但之后仍会达到我们预测的6%。” 美联储通过收紧金融条件（例如更高的借贷成本、更低的股价和更强劲的美元）来抑制需求，从而减缓经济增长，从而对抗通胀。预期利率轨迹的变化，而不仅仅是美联储在任何会议上的所作所为，都会影响更广泛的金融状况。今年许多投资者一直渴望将加息步伐放缓的迹象解释为暂停加息的迹象，但持续的市场反弹可能会破坏美联储放缓经济的工作。经济学家表示，美联储主席鲍威尔就官员们如何看待加息路径的可能性进行的任何讨论，都可能会缓和市场对加息步伐放缓的热情。美国银行首席美国经济学家Michael Gapen在周一的一份报告中表示：“现在市场关注的是目的地，而不是旅程。”

楼喆2022-11-02

人民币加速贬值引“关注” 野村证券：或用商业银行所持外汇干预

引发高度关注。周一（10月31日），野村证券最新报告认为，近期人民币汇率对美元的快速贬值，引发中国人民银行的直接干预，监管层或可能进一步利用商业银行持有的外汇进行干预。野村证券报告指出，随着中国最新的领导层重组，中国金融体系的监管可能会进一步整合至中央财经委员会，若其认为有必要稳定人民币汇率，可能比以前更迅速地采取行动。野村证券表示，市场须留意中国监管层的干预。外需疲软、动态清零政策和房地产市场动荡，仍将在未来几个月对人民币造成很大的下行压力。今年以来，人民币/美元汇率已经下跌了12%以上。美元/人民币最近触及人民币7.32元，这是人民币汇率的历史新低，这种情况削弱了人民币计价资产的国际吸引力。据《华尔街日报》报道，国际投资者9月份在中国大陆持有的中国政府债券和其他人民币计价的债务总额，降至3.4万亿元人民币，这是自2020年12月以来的最低水平。上个月的回撤是由外国机构削减中国主权债务头寸导致的，中国主权债务出现了50亿美元的净流出。政策性银行债券，即大型国有贷款机构发行的证券，经历了29亿美元的净流出。

Dan19772022-10-31

糟糕的信号！中国10月份工厂活动意外下滑野村:逾2亿人受新冠封控影响

退风险为更长期的强劲复苏蒙上了阴影。野村证券(Nomura)在一份研究报告中说，截至上周，31个城市实施了不同程度的封锁或某种地区控制措施，影响了约2.32亿人。经济学家认为，中国目前的新冠清零政策是对经济的一个主要限制，并预计在本月中共二十大后，这些限制措施将持续一段时间。这引发了人们的担忧，即中国新一届政治领导层可能会把控制新冠肺炎置于经济增长之前。经济学家预计，中国将达不到5.5%左右的年度增长目标。最新的路透社调查预测，2022年中国经济增速将达到3.2%。该调查显示，2023年中国经济增速可能达到5.0%。官方的10月份非制造业PMI从50.6降至48.7。综合PMI(包括制造业和服务业活动)从上月的50.9降至49.0。 (图片来源：中国国家统计局) 官方制造业PMI主要关注大型和国有企业。财新私营部门制造业PMI将于周二发布，该指数更多集中在小型企业和沿海地区。

tqttier2022-10-31

首相岸田文雄力推Web 3.0 日本数字化转型加速？

以支持NFT市场的发展，而金融服务机构野村证券与SBI集团达成协议，推出一家专注于投资Web 3.0项目的新子公司。参考资料： https://www.coindesk.com/policy/2022/09/19/politicians-not-the-usual-bureaucrats-take-the-reins-on-web3-in-japan/ https://www.taira-m.jp/Japan%27s%20NFT%20Whitepaper_E_050122.pdf https://www.japan.go.jp/kizuna/2022/06/why_japan_is_a_buy.html https://tokenist.com/japan-thanks-7-mayors-by-minting-commemorative-nfts-a-new-tradition/?utm_source https://www.thecoinrepublic.com/2022/08/14/web3-hopes-raised-by-japans-appointment-of-a-digital-minister/ https://www.nftgators.com/japans-smbc-joins-the-web3-race-in-partnership-with-hashport/ https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-19/japan-to-further-relax-crypto-rules-by-easing-listings-of-tokens https://cointelegraph.com/news/japan-is-losing-its-place-as-the-world-s-gaming-capital https://apnews.com/article/technology-health-japan-covid-public-d47817295a647379f69da9bb16160d13 来源：金色财经

金色财经2022-10-29

终于公布了！中国Q3经济增长超预期分析人士：20大后或持续封控，为经济复苏蒙上阴影

也是近半个世纪以来最糟糕的表现之一。野村证券表示，截至10月17日，中国有30个城市正在实施不同程度的封锁或控制，影响约2.251亿人，高于前一周的1.969亿人。9月份，中国城镇调查失业率升至5.5%，为6月以来的最高水平，其中16至24岁求职者失业率为17.9%。9月份新房价格也连续第二个月下跌，负债累累的开发商仍在奄奄一息的房市低迷气氛中挣扎。自5月底以来，中国已推出50多项提振经济与缓解就业压力措施，政策上保持积极支持来推动经济复苏，但在全球央行普遍加息期间，中国不太可能进一步降息来刺激经济。

Dan19772022-10-24

日本放宽数字资产限制 10/22日行情分析

减，直到今年日本频频释放改进措施，日本野村控股提供BTC衍生交易，日本JCBA和JVCEA提出要减少交易费用，日本正跟随美国步伐，试图为数字资产创造有利的市场地位，如今BTC等数字资产尤其是稳定币，正成为标准的“美元资产”，如果日本想要持有更多的美元资产，BTC等数字资产将是不错的标的，此时打通交易市场是最佳的选择。可以多关注日本机构及项目，相信在未来两年和韩国一样，日本会带来新活力。 BTC：波动率创20年历史新低，变盘在即，BTC沿5日线插针持平，上方19223美元多次插针回落，确认阻力抛压，是10.20日形成的颈线关键点，只有站稳19223美元才能筑底走强，进入新一轮上冲走势，接下来BTC伴随多头量能减弱，反弹测试19223美元。阻力位：19223，19335，19468支撑位：19083，18926，18815 ETH：链上出现大额异动，对ETH起到利空抛压预期作用。ETH上方面临30日线阻力，小时线多次冲高回落，10.14、10.18日多次插针确认箱体上沿，上方1305.8美元是阻力线关键点，只有放量突破1305.8美元，才能快速拉升走强，重新回到多头上冲走势，接下来ETH反弹测试高点1305.8美元。阻力位：1305.8，1312.5，1322.4支撑位：1290.5，1274.5，1258.6 XRP： XRP在SEC指控中获得支持，对XRP起到撑盘作用。XRP在5日线插针反弹，分别在10.14、10.18日顶点降低，确认阻力线抛压，仍处于探底走势，上方0.466美元是阻力线关键点，只有站稳0.466美元，才能筑底走强，快速拉升进入新一轮上冲走势，接下来XRP反弹测试0.466美元。阻力位：0.466，0.482，0.503 支撑位：0.447，0.435，0.422 ETC：ETC沿5日线放量插针，顶点降低，确认阻力抛压，上方22.3美元是阻力线关键点，只有快速拉升，突破22.3美元阻力关口，才能筑底走强，进入多头修复走势，接下来ETC反弹测试22.3美元。阻力位：22.3，23.2，24.5支撑位：21.3，20.5，18.7 DOGE： DOGE沿5日线横盘整理，小时线顶点不断插针回落，确认顶部抛压，上方0.0599美元是箱体关键点，只有站稳0.0599美元，才能确认多头走势，接下来DOGE上涨测试0.0599美元关键点。阻力位：0.0599，0.0612，0.0627 支撑位：0.0585，0.0573，0.0562 SHIB： SHIB在5日线插针回落，小顶点不断降低，SHIB伴随多头量能持续减弱，进入三角收敛走势，上方0.0000101美元是三角收敛走势关键点，只有放量突破0.0000101美元，才能快速拉升走强，进入新一轮上冲走势，接下来SHIB反弹测试0.0000101美元。阻力位：0.0000101，0.0000103，0.0000106 支撑位：0.0000097，0.0000095，0.0000088 这两天波动率创新低，临近月末交割结束，即将迎来变盘关键点，周末震荡幅度进一步减弱，下周紧密关注欧美市场变动，避免追高，趁反弹机会逢高出局，耐心等待市场探底。祝大家周末愉快，我们下周见。来源：金色财经

金色财经2022-10-22

亚股触底！野村联合大摩：将在未来几周内出现投资周期超过1年“风险回报具有吸引力”

FX168财经报社(香港)讯野村控股公司的策略师与摩根士丹利的同行一道呼吁，包括芯片制造商在内的亚洲股市将在未来几周内触底。他们也展望，投资周期超过1年的风险回报具有吸引力。野村这家日本经纪商表示，在审查过去12次美国经济衰退和五个筹码周期的指标后，该资产类别可能会在未来几周内触底。包括Jonathan Garner在内的摩根士丹利策略师在10月4日的报告中做出类似的呼吁，因为“大量”极端抛售的迹象。包括Chetan Seth在内的策略师在10月18日的报告中写道，在超过一年的投资期限内，风险回报“对亚洲股票相当有吸引力”。假设持续复苏“可能会在2023年上半年的某个时候发生”他们补充说，中国的重新开放没有延迟，美国的衰退不会超过一年。美联储通过大幅加息来遏制高通胀的决心引发了人们对经济衰退的担忧，并对风险资产造成压力。彭博数据显示，今年已下跌28%的MSCI亚太指数有望连续8个季度出现落后于MSCI世界指数的第七个季度，亚洲指数上一次表现出这种趋势是在2014年。摩根士丹利本月初发表报告，上调对新兴市场及亚太区(日本除外)市场的评级，由“与大市同步”增至“增持”，指出MSCI新兴市场指数已从高位累跌40%，多过过去10次熊市平均水平。大摩唱好台湾与韩国股市会率先复苏，但同时下调恒指目标价，对明年中目标价为19400点。大摩指出，新兴及及亚太区股市“大量木头已被砍伐”，无论以任何标准衡量，现时都处于熊市，不过MSCI新兴市场指数从高位下跌40%的幅度也高于历史平均水平，同时见到大量“投降式抛售”，认为现时的市场接近或已经见底。该行指出，“是时候为下一个周期种植树苗”，虽然在全球通胀及美联储的取态、亚洲国家政策周期、以及地缘政治风险，这三大重要因素与以往不同，但不影响该行使用其10个判断见底的指标，有关方法在以往10个熊市中都成功识别新兴市场的转折点，包括亚洲金融风暴、疫情股灾等。大摩指，根据该10项指标显示，对新兴市场及亚太区股市而言，市场很可能见底，因此该行一改今年以来挨打的看法，倾向要及早部署。该行将MSCI新兴市场指数2023年6月的目标，至1000点，较上一次评估低5.7%。台湾及韩国股市这两个市场过去在复苏时都会优先跑出，而今年两者的表现远远落后，有望因应库存周期转变成为推市两个市场见底回升的催化剂。大摩再指出，中国股市也曾经在2009年与2016年带头经济复苏，开始看好A股，但有待观望未来政策方向进一步明确，同时仍对A股公司的股本回报率(ROE)结构性下跌感到忧虑。在目标方面，大摩下调恒指目标，予2023年6月恒指目标19400点，较上次评估的目标21500点降低10%，但以今日收市计，仍有7.3%潜在升幅；国指目标为6550点，较上次也低10%，最新潜在升幅5.2%。至于其他亚洲股市，大摩将韩国及台湾股市上调至“增持”，对半导体和科技硬件行业评级提升至“增持”，又估计日本央行干预遏抑日元跌势后，维持对日本东证指数“增持”评级。

小萧2022-10-20

A股头条：美债收益率盘中触及15年高点；野村紧随大摩高呼亚洲股市底部将至；欧洲老牌车企纷纷涌向中国

金融界2022-10-20

机会来了！野村、大摩一致看好：亚洲股市将在未来几周内触底，包括受重挫的半导体版块

FX168财经报社(北美)讯野村与摩根士丹利的的策略师们一致认为，受到冲击的亚洲股市即将触底，包括芯片股板块在内。野村表示，在回顾了过去12次美国经济衰退和5次芯片周期的指标后，上述资产类别可能在“未来几周内”触底。包括Jonathan Garner在内的摩根士丹利策略师在10月4日的一份报告中也做出了类似的呼吁，因为当时有“大量”迹象显示市场出现了极度抛售。周二（10月18日），包括Chetan Seth在内的策略师在的报告中写道，就一年多的投资期限而言，“亚洲股票的风险回报率具有相当大的吸引力”。他们补充说，假设中国不推迟重新开放，美国的经济衰退不会延续到下一年，那么持续的复苏“可能会在2023年上半年的某个时候发生”。美联储决心通过加息来遏制高通胀，引发了人们对经济衰退的担忧，并给风险资产带来了压力。但在亚洲，中国的问题加剧了这一压力。亚洲地区的许多指数均都跻身今年全球表现最差的市场之列，因为频繁受到中国新冠清零政策和房地产危机的影响.而且最近，中美在科技竞争方面的关系再次变得紧张。（图源：彭博社）彭博社的数据显示，MSCI亚太指数今年已经下跌了28%，预计在八个季度中第七次逊于MSCI全球指数，上一次亚洲指数出现这种趋势是在2014年。

Dan19772022-10-19

台积电明年继续推进扩产，天风证券：半导体产业链国产化有望再次加速

毛利率为60.4%，同比增加9.1%。野村东方国际证券指出，“全球半导体代工龙头”台积电的业绩和动向是半导体行业的重要风向标之一，综合来看，我们认为半导体行业本轮周期基本面软着陆的可能性较大。天风证券最新观点认为，半导体产业的发展逻辑发生了重大转变，全球化分工合作在逐渐降低，在外部环境不确定性增加的情况下，全产业链自主可控预计会超越产业周期，成为未来国产半导体产业的发展主线。目前我国在半导体设备零部件/设备/材料领域已逐渐走出一批优秀的领军企业，预计产业链国产化会再次加速，相关国产厂商有望迎来发展机遇。二级市场方面，10月19日电子板块弱势盘整，电子50指数持续在水面附近震荡，成份股跌多涨少，国瓷材料跌超4%，海康威视跌逾2%。斯达半导逆势涨超4%，法拉电子、纳思达、中微公司等跟涨。电子ETF（515260）跟踪复制电子50指数，现跌0.45%。数据显示，年初以来电子行业频频受挫，电子50指数PE估值在调整中快速收缩，于10月11日创下20.36倍的历史最低值。板块估值性价比持续提升过程中，资金通过热门ETF吸纳筹码，电子ETF（515260）年初至今份额累计增长2.32亿份。

有连云2022-10-19

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