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中国新冠政策出现转折点，但经济困境仍将持续？
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融体系的稳定。以Lu Ting为首的野村经济学家表示，自中国大幅收紧房地产行业融资以来，16点一揽子政策是“最关键的支点”，该计划标志着北京方面扭转大部分金融限制措施的决心。 “然而，房地产市场尚未出现复苏迹象，”他们在周一的报告中表示。“首先，官方的说法仍然是住房是用来住的，不是用来炒的，北京还在继续探索最终将采用哪种住房模式。其次，尽管最近进行了一些微调，但北京的零新冠疫情战略将继续对房地产行业构成压力。” 周日，中国官方记录超过16000例新的冠状病毒感染病例，包括广州和北京在内的许多主要城市的病例激增，导致更多限制和社区封锁。上周五的国务院公告规定，只能在发现病例的重点地点进行大规模检测，地方当局周一也效仿，大幅削减了对公众的免费检测。但有人担心，一些地方政府可能会选择进一步收紧限制。在拥有超过3200万人口的重庆市，一些“中风险”地区在新措施将风险类别水平降至仅两个：低风险和高风险后，周六被重新归类为“高风险”。在北京，当地病例在过去几天从几十例激增至数百例，周一居民对街道上免费检测设施的关闭感到遗憾，尤其是在从餐馆到写字楼的大量场所开始要求顾客进行检测的情况下。出示24小时内进行的冠状病毒检测呈阴性。高盛的Shan Hui表示，鉴于中国坚持其新冠清零政策，本轮疫情表明近期增长前景存在更多下行风险。“虽然资产市场可能想回顾现在，但实际活动不能立即跳到以后，”她说。 Macquarie Group首席中国经济学家Larry Hu表示，虽然新措施确实指向最终重新开放，但问题仍然是如何在避免严重的冠状病毒爆发，以及不实施过度限制之间取得平衡。他说，就目前而言，在今年早些时候出现了几次虚假的曙光之后，投资者对利好消息持保留态度。 “新冠清零政策的任何变化或缺乏变化，都是每个人都关心的问题。虽然卖方的共识是在2023年第二季度事实上重新开放，但许多投资者并不相信，”Larry Hu在周一报告中表示。 “对他们来说，重新开放的时机已经远远超出了公共卫生问题，成为对北京实用主义的考验。”#新冠疫情#
小萧2022-11-15
野村：维持中芯国际(00981.HK)“中性”评级目标价降至17.5港元
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野村发布研究报告称，维持中芯国际(00981.HK)“中性”评级，因明年上半年展望疲弱，产能利用率及毛利预测下调，将2022-24年每股盈利预测下调2%/43%/39%，目标价由20港元降至17.5港元。公司今年第三季业绩大致符合该行及市场预期，但指引第四季收入按季下跌14%，毛利率中位数为31%，均较该行预期低。截至2022年11月11日收盘，中芯国际(00981.HK)报收于16.74元，上涨0.36%，换手率0.82%，成交量4882.19万股，成交额8.2亿元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有3家投行给出买入评级，近90天的目标均价为21.2。光大证券最新一份研报给予中芯国际增持评级。机构评级详情见下表：中芯国际港股市值996.65亿港元，在半导体行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2022-11-14
鲍威尔青睐的曲线预示着美联储紧缩周期接近尾声
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员对宽松货币政策的回归过于乐观。　　野村证券驻悉尼的利率策略师Andrew Ticehurst说：“我怀疑市场在对降息的定价方面有点过了头。各国央行仍在讨论在更长时间内将利率维持在较高水平。”
金融界2022-11-12
HYCM兴业投资原油日评：加息放缓VS需求忧虑，油价涨势受限
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即将诞生分裂政府，这似乎不太可能实现。野村证券资深美国经济学家Robert Dent认为，美国的经济衰退不会是短暂的、轻度的衰退。预计经济下滑将从当前季度开始，持续15个月，到2024年，失业率将从目前的3.7％升至6.4％。　　展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯（Baker Huges）的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至11月4日当周，原油钻井总数增加3座至613座，预期为612座。若数据显示原油活跃钻井进一步增加，料给油价带来下行压力。与此同时，围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。此外，全球疫情发展仍然值得关注。　　美元指数　　美元指数周四小幅低开后震荡上扬，触及110.992多日高点，但随着低于预期的美国通胀数据和初请失业金人数出炉后，美元指数大幅跳水跌至8月19日以来新低约108.037水平，因经济数据重新引发了市场对美联储可能在相对短期内调整激进加息步伐的猜测和多位美联储决策者支持放慢加息步伐。因此，美国国债收益率被压低至关键趋势线以下，10年期基准国债收益率跌至3.8387％，为约一个月以来的最低水平，缩小了美国国债与外国国债收益率之间的差距，这削弱了美元的吸引力。　　美国劳工部周四公布的数据显示，截至11月5日当周，首次申领失业救济金人数为22.5万，略高于市场预期的22万，前一周数据由21.7万上修为21.8万。而截至10月29日当周续请失业金人数为149.3万，比前一周修正后的148.7万（修正前为148.5）万增加了6千，为七个月来的新高，但仍然没有处于令人不安的水平。上周美国申请失业救济人数小幅上升，但就业市场仍保持健康，尽管近期裁员已开始蔓延至受利率飙升影响最大的行业，如房地产和科技行业。尽管美联储为了给经济降温和抑制通胀已六次上调基准利率，但今年初请失业金人数仍处于历史低位。劳动力市场韧性给了美联储继续收紧货币政策的理由，也使经济暂时保持增长。　　美国劳工统计局周四发布报告称，美国10月份消费者价格指数（CPI）同比增幅从9月份的8％降至7.7％，低于市场预期的8％。不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比增幅从6.6％降至6.3％，低于分析师预期的6.5％。而CPI和核心CPI环比分别上涨为0.4％和0.3％，均低于预期。10月通胀放缓鼓舞人心，但要让通胀回到美联储能够容忍的水平，还有很长的路要走。尽管如此，今天的通胀数据降低了美联储在12月14日会议上再次加息75个基点的机率。也就是说，从7月到10月，核心通胀年率为5.8％，这对美联储来说还是会认为通胀处在过高水平。可能还需要几个月的时间，美联储才会确信通胀确实正在回落至2％的目标。总得来说，我们预计，在可预见的未来，美联储政策制定者仍将倾向于实施激进的紧缩的货币政策。　　费城联储主席哈克周四表示，美联储可能在未来几个月放缓加息步伐。美联储需要评估加息对经济的影响。美联储未来的加息将取决于数据。看到了经济活动速度放缓的迹象。就业市场依然火热，但预计明年失业率将升至4.5％。预计2023年美国经济将增长1.5％。今年核心个人消费物价通胀将放缓至4.8％。支持在基金利率达到4.5％左右时暂停加息。　　达拉斯联储主席洛根表示，10月CPI数据令人欣慰，但仍有很长的路要走。或许很快就应该放慢加息的步伐，这样美联储就能更好地评估金融和经济状况的演变。不认为放缓加息步伐的决定与即将出炉的数据有特别密切的关系。货币政策现在必须聚焦于迅速恢复物价稳定。针对利率的金融体系调整是可以预期的，而且是适当的，以缓和需求和降低通胀。　　旧金山联储主席戴利在评论10月消费者物价指数（CPI）报告时指出，这是好消息，一个月的通胀数据还不足以宣告美联储在应对通胀方面取得胜利。通胀预期一直非常稳定。我们不会致力于调降通胀预期。我们必须坚决降低通胀。我们将继续调整政策，直到这项彻底完成工作。现在的政策是适度限制性政策。现在是放缓加息步伐的时候了。联邦基金利率的峰值将是多少，存在很多不确定因素。我支持联邦基金利率逐步接近峰值。暂停加息不是目前应该讨论的话题。　　克利夫兰联储主席梅斯特表示，虽然出现了一些通货膨胀缓和的新迹象，但美联储面临的主要风险仍然是，美联储没有采取足够积极的行动来抑制相当高企的价格压力。目前的通胀水平、其广泛程度和持续程度来看，我认为将需要实施更具限制性的货币政策，并在一段时间内维持这一限制性政策，以便将通胀处在可持续回落轨道，接近2％。通胀预测继续存在一些上行风险，目前更大的风险来自美联储紧缩政策力度还太小。周四公布的10月美国通胀暗示整体通胀和核心通胀出现回落。　　堪萨斯城联储主席乔治周四重申，支持美国放缓加息步伐，呼吁采取“更慎重”的方式，让美联储有时间判断借贷成本上升对经济造成的影响。乔治在堪萨斯城联邦储备银行和达拉斯联邦储备银行联合主办的能源会议上表示，我仍然认为，以稳健而审慎的方式提高政策利率好处很多。毫无疑问，货币政策必须对高通胀做出果断反应，以避免通胀根深蒂固对今后通胀预期造成影响。在政策制定者判断经济因加息出现的反应时，采取更审慎的加息方式可能特别有用。　　技术分析　　美国原油　　日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线持平；随机指标进入超卖区。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在84.70-88.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月10日高点87.30，突破后将上探11月4日低点87.80，然后是11月8日低点88.40和11月9日高点89.10，以及11月3日高点89.65和11月2日高点90.30，；而下方支持留意11月11日低点86.30，跌破后将下探11月9日低点85.50，然后是10月19日高点85.00和11月10日低点84.70，以及10月26日低点84.15和10月21日低点83.15。　　布伦特原油　　日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。　　4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。　　1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。　　综述：预计日内油价将在92.30-95.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月10日高点94.30，突破将上探11月8日低点95.00，然后是11月9日高点95.60和11月3日高点95.95，以及11月2日高点96.45和11月7日低点97.10；而下方支持留意11月11日低点93.30，跌破将下探9月22日高点92.80，然后是11月9日低点92.30和11月10日低点91.70，以及10月21日低点91.00和10月17日低点90.80。　　周五关注：　　美国11月密歇根大学消费者信心指数初值　　贝克休斯每周原油钻井平台数
金融界2022-11-11
兴业投资：加息放缓VS需求忧虑，油价涨势受限
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即将诞生分裂政府，这似乎不太可能实现。野村证券资深美国经济学家Robert Dent认为，美国的经济衰退不会是短暂的、轻度的衰退。预计经济下滑将从当前季度开始，持续15个月，到2024年，失业率将从目前的3.7%升至6.4%。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至11月4日当周，原油钻井总数增加3座至613座，预期为612座。若数据显示原油活跃钻井进一步增加，料给油价带来下行压力。与此同时，围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。此外，全球疫情发展仍然值得关注。美元指数美元指数周四小幅低开后震荡上扬，触及110.992多日高点，但随着低于预期的美国通胀数据和初请失业金人数出炉后，美元指数大幅跳水跌至8月19日以来新低约108.037水平，因经济数据重新引发了市场对美联储可能在相对短期内调整激进加息步伐的猜测和多位美联储决策者支持放慢加息步伐。因此，美国国债收益率被压低至关键趋势线以下，10年期基准国债收益率跌至3.8387%，为约一个月以来的最低水平，缩小了美国国债与外国国债收益率之间的差距，这削弱了美元的吸引力。美国劳工部周四公布的数据显示，截至11月5日当周，首次申领失业救济金人数为22.5万，略高于市场预期的22万，前一周数据由21.7万上修为21.8万。而截至10月29日当周续请失业金人数为149.3万，比前一周修正后的148.7万(修正前为148.5)万增加了6千，为七个月来的新高，但仍然没有处于令人不安的水平。上周美国申请失业救济人数小幅上升，但就业市场仍保持健康，尽管近期裁员已开始蔓延至受利率飙升影响最大的行业，如房地产和科技行业。尽管美联储为了给经济降温和抑制通胀已六次上调基准利率，但今年初请失业金人数仍处于历史低位。劳动力市场韧性给了美联储继续收紧货币政策的理由，也使经济暂时保持增长。美国劳工统计局周四发布报告称，美国10月份消费者价格指数(CPI)同比增幅从9月份的8%降至7.7%，低于市场预期的8%。不包括波动较大的食品和能源价格的核心CPI同比增幅从6.6%降至6.3%，低于分析师预期的6.5%。而CPI和核心CPI环比分别上涨为0.4%和0.3%，均低于预期。10月通胀放缓鼓舞人心，但要让通胀回到美联储能够容忍的水平，还有很长的路要走。尽管如此，今天的通胀数据降低了美联储在12月14日会议上再次加息75个基点的机率。也就是说，从7月到10月，核心通胀年率为5.8%，这对美联储来说还是会认为通胀处在过高水平。可能还需要几个月的时间，美联储才会确信通胀确实正在回落至2%的目标。总得来说，我们预计，在可预见的未来，美联储政策制定者仍将倾向于实施激进的紧缩的货币政策。费城联储主席哈克周四表示，美联储可能在未来几个月放缓加息步伐。美联储需要评估加息对经济的影响。美联储未来的加息将取决于数据。看到了经济活动速度放缓的迹象。就业市场依然火热，但预计明年失业率将升至4.5%。预计2023年美国经济将增长1.5%。今年核心个人消费物价通胀将放缓至4.8%。支持在基金利率达到4.5%左右时暂停加息。达拉斯联储主席洛根表示，10月CPI数据令人欣慰，但仍有很长的路要走。或许很快就应该放慢加息的步伐，这样美联储就能更好地评估金融和经济状况的演变。不认为放缓加息步伐的决定与即将出炉的数据有特别密切的关系。货币政策现在必须聚焦于迅速恢复物价稳定。针对利率的金融体系调整是可以预期的，而且是适当的，以缓和需求和降低通胀。旧金山联储主席戴利在评论10月消费者物价指数(CPI)报告时指出，这是好消息，一个月的通胀数据还不足以宣告美联储在应对通胀方面取得胜利。通胀预期一直非常稳定。我们不会致力于调降通胀预期。我们必须坚决降低通胀。我们将继续调整政策，直到这项彻底完成工作。现在的政策是适度限制性政策。现在是放缓加息步伐的时候了。联邦基金利率的峰值将是多少，存在很多不确定因素。我支持联邦基金利率逐步接近峰值。暂停加息不是目前应该讨论的话题。克利夫兰联储主席梅斯特表示，虽然出现了一些通货膨胀缓和的新迹象，但美联储面临的主要风险仍然是，美联储没有采取足够积极的行动来抑制相当高企的价格压力。目前的通胀水平、其广泛程度和持续程度来看，我认为将需要实施更具限制性的货币政策，并在一段时间内维持这一限制性政策，以便将通胀处在可持续回落轨道，接近2%。通胀预测继续存在一些上行风险，目前更大的风险来自美联储紧缩政策力度还太小。周四公布的10月美国通胀暗示整体通胀和核心通胀出现回落。堪萨斯城联储主席乔治周四重申，支持美国放缓加息步伐，呼吁采取“更慎重”的方式，让美联储有时间判断借贷成本上升对经济造成的影响。乔治在堪萨斯城联邦储备银行和达拉斯联邦储备银行联合主办的能源会议上表示，我仍然认为，以稳健而审慎的方式提高政策利率好处很多。毫无疑问，货币政策必须对高通胀做出果断反应，以避免通胀根深蒂固对今后通胀预期造成影响。在政策制定者判断经济因加息出现的反应时，采取更审慎的加息方式可能特别有用。技术分析美国原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨下方发展；14和20日均线持平；随机指标进入超卖区。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价在中轨上方发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在84.70-88.40区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月10日高点87.30，突破后将上探11月4日低点87.80，然后是11月8日低点88.40和11月9日高点89.10，以及11月3日高点89.65和11月2日高点90.30，；而下方支持留意11月11日低点86.30，跌破后将下探11月9日低点85.50，然后是10月19日高点85.00和11月10日低点84.70，以及10月26日低点84.15和10月21日低点83.15。布伦特原油日图：保利加通道趋平，油价靠近中轨发展；14和20日均线看跌；随机指标自超卖区回升。 4小时图：保利加通道收敛，油价向中轨回升，14和20均线看跌；随机指标走高。 1小时图：保利加通道上扬，油价跟随上轨发展，14和20小时均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在92.30-95.60区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月10日高点94.30，突破将上探11月8日低点95.00，然后是11月9日高点95.60和11月3日高点95.95，以及11月2日高点96.45和11月7日低点97.10；而下方支持留意11月11日低点93.30，跌破将下探9月22日高点92.80，然后是11月9日低点92.30和11月10日低点91.70，以及10月21日低点91.00和10月17日低点90.80。周五关注：美国11月密歇根大学消费者信心指数初值贝克休斯每周原油钻井平台数 2022-11-11
兴业投资2022-11-11
广州防疫政策“出人意料”！连续三天新增病例超2000 并未引发“上海式封城”
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时候使上海瘫痪两个月的那种全市封锁。野村分析师周四在一份报告中写道：“目前来看，今年春天广州是否会重蹈上海的覆辙，很难说。如果广州重蹈上海的覆辙，将引发新一轮对中国的悲观情绪。” 在广州一家博彩公司工作的Mason Long说，一些居民正在为封锁做准备，许多人离开或计划离开这座城市。广州的11个区中的大多数都处于某种形式的COVID-19防疫限制之下。上周，由于寄希望于中国将开始放松对COVID-19的限制，中国股市飙升，但北京继续重申其对动态清零政策的承诺。中国尚未制定宽松战略或发起专家认为在开始开放之前需要进行的那种大规模的新疫苗运动，许多人表示中国最早要到春季才开始宽松。更有针对性在北京，本周部分地区的居民被要求每天进行新冠病毒检测。在朝阳区的一个居民区外，一个扩音器反复响起：“在这大规模的检测期间，任何人都不能被排除在外，每天做你的新冠病毒检测。” 中国官方媒体新华社周四的一篇评论敦促中国当局采取更有针对性的方法来应对疫情，并纠正任何额外的“层级”措施。新华社报道指出：“各地将进一步提高科学精准防控水平，力争以最少成本取得最大防控效果，将疫情对经济社会发展的影响降到最低。”
Dan19772022-11-10
宏观市场前瞻：关键数据今晚出炉 12月加息有望减缓
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I或继续放缓能源价格由跌转涨瑞银、野村以及巴克莱等均低于或与市场预期一致，其中巴克莱、野村预期相同，两者预计CPI同比将降至7.8%，核心CPI也低于市场预期，两者认为核心CPI同比将降至6.4%，医疗服务价格或大幅下降。瑞银则指出，二手车价格下跌幅度不及此前预期，10月CPI同比将降至7.9%，与普遍预期一致，核心CPI预测值6.4%。瑞银指出，几乎所有的迹象都表明通胀证加速放缓，新签约公寓租金指数出现了2017年以来的最大降幅；二手车每周批发价格大幅下降；供应商交货时间自疫情开始以来首次下降；职位空缺也继续呈下降趋势，但何时能够反映到CPI中尚不确定。租金价格可能需要一年多的时间才能完全反映到CPI，其他指标应该会更快，但也不会立竿见影。三家投行均指出，能源价格在连续三个月下跌后开始上扬，食品通胀开始放缓。能源通胀方面，前三个月汽油价格下跌为通胀降温，9月、8月和7月分别环比下降5.6%、12.1%和7.6%，如今能源通胀重回增长趋势：巴克莱：汽油零售价将环比增长近3%，非季节性调整的电力通胀环比下降2%。野村：汽油价格将环比增长3.6%，而天然气和取暖油价格可能略有下降。瑞银：汽油价格将环比上涨近4%。食品通胀方面，通胀仍在上升，但增速放缓。由于农业和能源商品在内原料的前景不明朗，以及劳动力市场紧张、工资增长转嫁，此外，乌克兰/俄罗斯粮食出口协议等地缘政治的不确定性严重影响了该部门，食品通胀上行风险依然存在：巴克莱：非季节性调整的食品通胀环比上涨0.6% ，为2021年12月以来最慢，同比增长10.8%。野村：非季节性调整的食品价格环比增长0.8%，其中家庭食品价格涨幅仍然强劲，环比增长0.9%。考虑到学校午餐计划的临时提振，非家庭食品价格环比增速将从9月份的0.9%降至0.7%。瑞银：学校食品价格的飙升，食品价格通胀仍相当强劲，但将从疫情高点回落。服务通胀高烧不退商品步入温和通缩核心通胀或将减速，但环比减幅不明显，在高租金价格支持下，服务通胀高烧不退，而随着二手车价格回落，核心商品或步入温和通缩。 1、二手车价格继续下行核心商品步入温和通缩 “核心商品步入温和通缩”，巴克莱指出，消费者情绪疲软、美元走强、企业去库存、全球供应链压力的广泛且快速缓解，核心商品通胀为将环比下降0.07%。在连续三个月下行后，二手车价格在10月继续下降，为核心商品通胀降温。此前文章指出，美国二手车价格暴跌，创雷曼危机以来最大跌幅。巴克莱：根据二手车价格指数预测，未来几个月二手车价格还会进一步下跌。野村：二手车批发价格下降的速度继续超过零售价格，同时最近经销商库存的增加，新车价格价格环比增速从9月为0.7%减速至0.4%。瑞银：10月二手车CPI的降幅略高于2%，数据显示11月份的降幅更大。除汽车价格外，供应限制缓解也可能会放缓非汽车核心商品的通胀。巴克莱还指出，家居用品在最近几个季度里大幅上升后（1至9月同比增长接近10%），随着房地产市场的放缓和消费者情绪的疲软，通胀压力逐步减弱。 2、住房租金居高不下服务通胀高烧不退核心服务方面，住房成本粘性较强，且占比重较大，成为当下美国通胀的“中流砥柱”。具体来看：巴克莱：租金环比增速为0.7%，低于9月的0.75%（30年来的最高值），但仍高于三个月、六个月和十二个月的平均增速。在核心服务的51bp的增速中，仅住房就贡献了39bp。野村：10月业主等效租金（OER）将继续上涨，月环比增幅为0.8%。由于CPI租金通胀往往落后于数据四个季度，年内OER通胀将保持强劲。瑞银：预计业主等效租金和租户租金都继续飙升，与9月份相比，不包括租金、医疗和交通在内的核心服务将大致与上个月的速度相同。此外，运输服务通胀也不容忽视，受机动车维修和保险方面的推动，运输服务价格指数仍居高不下，该行业上个月出现了惊人的上涨，并仍高于疫情前的水平。 3、关注点：医疗服务价格指数或出现断崖式下降 10月份发布的报告中另一个需要关注的是医疗服务通胀，在过去的一年中，医疗服务通胀持续高位运行，今年1至9月，医疗保险价格指数通胀率平均每月环比上涨达2.2%，截止9月，同比涨幅为28%。但由于衡量方式，该指数或在10月份急剧转跌，拉低了服务通胀。此前文章提及，由于联邦政府使用间接法衡量医疗保险成本，即用健康保险公司的留存收益（保费收入-报销的支出）来间接衡量成本，但这些数据统计局无法每月获取，只能等财年结束后，国家保险监督协会发布年报（9月或10月）时获得。数据出现了迟滞，使得2021年的留存收益将被用于计算2022年10月-2023年9月的数据。具体来看：巴克莱：从10月份开始，这一数据将急剧翻转，环比下降2.25%。仅这一因素就应该对核心服务造成约4bp的拖累。野村：预计将环比下降3.9%，大幅拖累10月核心CPI的涨幅，从对核心CPI通胀贡献2.5bp涨幅到拖累下跌4bp。但CPI医疗服务指数的变动不会影响核心PCE通胀，PCE的医疗价格数据直接来源于PPI指数中的健康和医疗保险公司。瑞银：CPI医疗保险将出现十二个月来的首次下降。 50 or 75个基点，美联储加息减速可期尽管现在预测美联储将在12月14日的FOMC 会议上加息多少还为时过早，但10月通胀报告无疑是美联储加息重要参考。目前，市场预计12月加息50个基点和75个基点的预期概率相差不大。根据芝商所的FedWatch工具，美联储加息50个基点的概率为56.8%，美联储加息75个基点的概率为43%。上周，鲍威尔在新闻发布会上表示，长期通胀预期仍稳固，商品和服务的价格压力仍然很明显，将坚定地致力于实现其 2% 的通胀目标。但他也暗示，美联储将在12月放慢加息步伐。本周三，芝加哥联储主席埃文斯也发出了明显的鸽派信号。分析指出，支撑美联储继续激进加息预期的基石是美国通胀，若通胀以比预期更快的速度下滑，美联储放缓加息步伐的空间将更大。而如果CPI通胀率仍保持在8%以上，或是核心CPI保持在40年来的高位，美联储将倾向于更大规模的加息，加息峰值也可能更高。本周美股“成败”就在这次CPI 在华尔街机构看来，本周四注定是市场巨震的一天，美股累计上涨周数能否创下纪录，就看这次CPI。标普500指数从10月份的低点回落，但今年迄今仍下跌21%。研究机构Bespoke Investment指出，10月CPI报告“将决定本周市场的成败”。 Bespoke表示，标普500指数年内累计有29周上涨，创下纽交所1952年开始每周交易5天以来最高纪录，就看在剩下的八周内能否保持上涨。摩根大通则预计，若CPI同比增速达8.4%或者更高，标普500指数将跌4.5%到6%，这种情形出现的可能性只有5%。若10月CPI同比增速在8.1%到8.3%，标普500将跌2%到3%，这种情形的可能性有30%。而若CPI同比增速在7.9%到8.0%，标普将涨1%到1.5%，这种可能性有40%。下图展示了过去一年CPI公布日的市场表现，总体而言CPI公布对美股有负面影响，其中当CPI增速低于预期时，标普500平均涨0.8%，高于预期时平均跌1.2%。来源：金色财经
金色财经2022-11-10
新冠爆发恶化！人民币触近一周低点 “广东重演上海疫情”恐酿新一轮悲观情绪
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说广州今年春天是否会重蹈上海的覆辙，”野村首席中国经济学家Ting Lu说。 “如果广州重蹈上海春天的覆辙，将引发新一轮对中国的悲观情绪，”他继续补充。他也指出，由于广州的规模庞大，投资者可能会密切关注广州的封锁措施，并深入了解中国零新冠病毒政策的未来。上周，市场对放宽一些大流行限制的希望提振了中国货币和股市。今年早些时候，政府对上海的金融中心实施长达数月的封锁，以遏制冠状病毒的传播。开市前，中国人民银行(PBOC)设定中间价设定为7.2422，较此前的7.2189低233点或0.32%，为11月4日以来的最低水平。现货市场跟踪官方指导定价，在岸人民币开盘报7.2515，跌至11月4日来最低点7.2747。截至午盘，人民币兑美元报7.2608，较前一交易日尾盘收盘价下跌168个点。星展银行利率策略师Duncan Tan表示：“市场可能会在重新开放乐观情绪和降低对封锁消息的预期之间交替出现，我们认为期望新冠政策放松，以及重新开放过程是渐进和校准的是适当的，这意味着增长复苏前景将是缓慢和坎坷的。” 持续的新冠疫情中断和流动限制损害了国内需求，并给世界第二大经济体带来压力，国际货币基金组织下调中国的全年增长预测从之前的4.4%，调至3.2%。这一预测远低于北京在3月份设定的约5.5%的年度目标。市场交易员表示，他们还在关注当天晚些时候的美国通胀数据，看它是否会支持美联储大幅收紧货币政策放缓的理由。“人民币继续从美元走势中获取线索，”华侨永亨银行分析师在一份报告中表示。“投资者可能会在美国通胀数据公布之前保持谨慎，人民币兑美元汇率在7.26至7.27之间。” 另一方面，中国人民银行公布，为维护银行体系流动性合理充裕，10日开展90亿元人民币7天期逆回购操作，利率继续持稳在2%。逆回购已连续第二日小幅加量，据此计算，公开市场单日转为净投放20亿元。据路透统计，本周共有1130亿元逆回购到期，其中7日到期的700亿元占大多数，10日为70亿元。彭博数据显示，离岸人民币1个月历史波动率已升至10%以上，创历史高位，也接近日元、欧元、英镑等主要已开发国家货币。上周五时，境内外人民币兑美元即期汇率大幅攀升，单日振幅高达约1500点，接近2%，境内品种振幅亦创出纪录。虽然中国20大前人民币兑美元中间价一度持稳并因此大幅偏离市场预期，显示监管阶段性减缓贬值速度的意图，但上周以来，中间价顺应市场走势重新调弱并累计贬值逾1%，交易并未出现“单边市”现象，人民币反倒在市场猜测疫情防控政策松动的预期下大涨。 (来源:彭博社) 除了联储会加息预期导致美元波动带来的影响，在传统的外汇市场供求关系决定因素之外，今年外资证券投资资金流也带来了额外的波动因素。 “结构上看，随着中国资本市场持续对外开放，外资进出正在成为人民币价格波动的一个主要驱动力，其汇率波动性在中期会持续上行，”麦格理的亚洲汇率策略师Trang Thuy Le在采访中说，中国后续延长外汇交易时段、启动利率市场“互换通”等便利性措施，都有利于更多投机性资金进出中国债券和外汇市场。她并认为，近期波动性的提高，也与中国动态清零政策不确定性、美元资金需求和对冲需求的上升，及中国监管层对人民币贬值的容忍程度有关系。
小萧2022-11-10
盘中宝——FTX事件仍存危机比特币上方抛压严重
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息北京时间9日凌晨，美股周二收高。野村控股旗下Laser Digital将于明年Q1推出加密交易平台；德国联邦金融监管局要求Coinbase Germany改进风险管理和内控措施； CFTC表示正关注FTX事件动态，但监管问题尚未明确； CZ：币安将很快做准备金证明，保持充分透明； CZ：拟完全收购FTX.com，已签署不具约束力的意向书； Binance收购FTX可能会引起监管机构的反垄断调查 SBF：FTX与币安达成战略投资协议二、板块异动——Options生态盘中跌幅较大，Coinbase出现宕机问题加密市场排名前一百的币种中，跌幅前五的板块有：Options（-24.2%）、Terra生态（-23.2%）、Solana生态（-22.5%）、Fan Token（-21.8%）、HECO Chain 生态（-21.7%）；机构投资板块在A16Z Portfolio 板块中，24小时跌幅前三的币种:CELO、RLY、AR；在Coinbase Ventures Portfolio板块中24小时跌幅排名前三：HFT、RBN、NOTE；在DCG Portfolio 板块中，24小时跌幅排名前三的币种为：HFT、RSR、OCEAN；在Pantera Capital Portfolio板块中，24小时跌幅前三的币种为：FTT、NOTE、INJ；在Animoca Brands 板块中，24小时跌幅前三的币种为:PROS、MASK、DOSE；板块消息 Coinbase出现宕机问题； Animoca Brands将于明年初推出基于NFT的自行车；韩国游戏巨头NCSoft向Mysten Labs投资1500万美元；华为云联合新加坡IMDA启动Web3孵化器计划Spark；三、大币种异动——FTT盘中大跌，Alameda所持1亿枚BIT已转至链上加密市场排名前一百的币种中，跌幅前五的币种有：FTT（-73.4%）、APT（-20.7%）、CHZ（-19.5%）、SOL（-19.3%）、LUNC（-18.3%）；热门赛道币种异动 DeFi赛道排名跌幅前三：SRM、HFT、MPL； NFT赛道排名跌幅前三:MASK、RAND、XMON； Play To Earn 板块7日跌幅排名前三:MASK、REEF、NAKA 每日热度最高的前五个币种分别为: BNB、FTT、SOL、CAKE、DOGE 大币种 Ronin Network：链上每笔交易最低gas费将提高到20 Gwei； BitDAO：Alameda所持1亿枚BIT已转至链上；加密交易所BitMex将于11月11日上线其原生代币BMEX；四、合约数据异动——BTC多头持仓占优，后市多空博弈激烈据币coin数据显示，截止13：00，BTC在Bitmex上多空持仓量比为：多头53.93%，空头46.07%，多头持仓占优。从多空持仓人数比看，比特币多头持仓震荡走低。综合来看，BTC合约市场多头持仓占优，比特币多空持仓人数比宽幅震荡，后市多空博弈激烈。五、大V观点——Web3社交媒体将不再是Web2的更新版本 SBF周二早晨给FTX内部员工发出的消息中表示：FTX过去72小时内的资金净流出约为60亿美元，这个周末前，我们的资金流入/流出量还是均衡的，当前FTX的提款实际已经暂停了，但这将会在不久后解决。在美国，《谢尔曼法》等反垄断法禁止直接竞争者采取行动保护彼此。CZ表示，在FTX面临“严重的流动性紧缩”寻求帮助后，他已介入保护用户。Thibault Schrepel认为，这表明存在非法协议——他认为美国法律将适用，因为该交易会影响整个公司，包括美国业务。 Aave联合创始人兼首席执行官Stani Kulechov表示，我们不会很快看到Twitter完全基于Web3。Web3社交媒体将不再是Web2的更新版本，而更像是一个可互操作的新平台网络。六、研报解读——一文梳理《深度专访20家投资机构，告诉你未来的机会在哪里》加密市场近期变化很快，那么未来加密市场方向在哪里呢？本文就《深度专访20家投资机构，告诉你未来的机会在哪里》一文进行解读，核心内容如下： 1.ZK是下个周期潜在的核心驱动力之一，具备长线价值。它占据了以太坊扩容和隐私计算这2个核心级别的叙事。ZK加速网络和矿业是机构们布局的重点，因为它具有稳定的博弈结构。 2.机构们更多是战略配置性地关注新公链，而并ni非已经看到了确定性的机会。他们对近一批新公链中出现的两个创新点，Move编程语言和并行化处理技术表示很关注，并认为它们的价值可能会超越某个公链本身。 3.中间件的受关注程度仅次于zk和新公链。受关注较多的是去中心化身份、数据协议和钱包。 4.机构们倾向于持续关注DeFi，但整体保持观望态度。对现有的DeFi协议来说，拥有稳定现金流和不依赖补贴的才可能再次爆发。对新兴DeFi协议来说，机构们目前更关注在传统领域里业务相对成熟但链上竞争对手较少的协议，从品类来看大多属于衍生品方向。 5.社交的争议主要在：大家都认同社交是必要的需求，也具有极高的上限。但不少机构都认为现有的SocialFi项目尚处于发展早期，模式尚不清晰且没有形成可持续范式。若仅依靠代币经济和对Web2社交进行包装改造，则难以从传统巨头手中获取用户。 6.游戏的争议主要在：一方面很多机构认可游戏最能吸引增量用户，另一方面有机构认为目前链游的模式是不可持续的。来源：金色财经
金色财经2022-11-09
下一个上海？广州新冠病例激增面临重大考验，公共交通与快递服务暂停
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核酸检测，并封锁更多建筑和街区。周一野村证券在一份报告中写道：“过去一周，中国全国各地的封锁形势继续迅速恶化，我们内部的中国新冠疫情封锁指数占中国GDP总量的比例从上周一的9.5%上升至12.2%。” 河南省会郑州是苹果公司供应商富士康的主要生产基地，11月7日报告了733例本地新增病例，比前一天翻了一倍多。在西南大都市重庆，报告了281例本地新增病例，也比前一天的120例翻了一倍多。在产煤大省内蒙古，呼和浩特市11月7日报告了1760例本地新增病例，高于前一天的1013例。
Sue2022-11-09

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