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孙宇晨接受Token Terminal采访：波场TRON始终着眼于新兴市场将让更多人接触到加密货币

在以太坊还是波场网络上，用户都可以通过质押稳定币享受高达4%-5%的APY。stUSDT不仅产品力强，还提供非常充裕的稳定币流动性，相信stUSDT日后将会迅猛发展。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

券商创新大会）和2019年1季度（股票质押纾困+科创板注册制）这两轮券商板块较大级别行情机会，关注后续政策进展、交易量趋势和稳增长效果。受益于活跃交易量的金融信息服务标的、经纪两融收入占比高的互联网券商有望领跑板块，综合优势突出的低估值大券商也有望受益于政策利好。从历史复盘看，在券商行情的中后段，保险板块超额收益明显。

金融界2023-07-31

U～BLOCK开启WEB3.0世界的金钥匙

U~BLOCK,持有人可通过联盟NFT质押权益产出联盟通证UBKX,UBKX作为平台价值通证将流通于整个产业联盟,并借助DEFI的金融共识力量完成价值共识。 U-BLOCK----它是新一代智能互联网,是WEB3.0真正的落地,将为用户带来全新的数字化体验,开启元宇宙时代的新篇章。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

这是下波牛市来临前除了大饼和以太之外必买项目没有之一

出的项目，目前已经上线了以太坊主网，和质押协议，ChainLink提供让区块链的“智能合约（smart contracts）”调用外部数据的中间件，给合约制定者们提供全网络的数据库，或者称其为一个可靠的外部数据库。打开它的官网，他的solgan是把世界连接到区块链，他的目标是以工业化的web3服务标准把世界的人，生意和数据连接到web3世界中。接下来，我们看下他的白皮书，这也是我目前看过最长的白皮书，100多页。这里我们得提到为什么会有预言机这个东西。我们知道在区块链中它是一个封闭的系统，因为每一笔交易都是由网络中的节点发起的，然后写入区块链的账本中，这当然没有问题，因为区块链是去中心化的，而且是有很多节点来维护这个账本的，当然pow的机制也让很多人花了很多金钱在维护他上，所以不存在双花，不履约啊等等，所以区块链1.0中没有交易对手风险，就是对手跑路不履约的风险。但是区块链2.0，出现了智能合约，智能合约需要数据(例如航班出发信息)来执行命令，但现实世界协议和大部分数据并没有存储在区块链上。智能合约也不能获取外部数据，因为区块链就像黑盒一样，没有内置的与外部世界连接的能力。这意味着资产价格、体育比分、物联网(IoT)传感器、网络数据、企业系统和众多其他现实世界的数据集根本无法在区块链上使用，这严重限制了开发人员可以创建的智能合约类型。比如在没有飞行数据的情况下，如何制定飞行保险协议?还有比如你指定了一个交货合约，别人把货物交给你，你收到货后，把钱自动打到对方账户，但是智能合约怎么判断你有没有收到货？智能合约是一段编程代码，他没法和现实世界交互，就是它无法获取链下数据。所以说智能合约的出现，又把竞争对手风险带入了进来。所以这就需要一个东西叫预言机（oracle machine），它可以把链外数据写入区块链内。除了应用最广泛的价格数据以外，还包括一些天气数据，体育比赛数据，股票市场数据，交通数据，甚至包括总统选结果等数据。除了提供数据，预言机广义上的功能也包括提供随机数和作为触发器实现智能合约执行，它们都算是链下的工具来和链上的合约进行交互。但是预言机还有个问题，就是预言机分为中心化预言机和去中心化预言机，如果是中心化预言机有一个很大的问题是它存在单点失败的风险。用户在区块链上部署智能合约，本意是希望区块链网络中众多的节点来保证合约的安全性跟公平性。在这个前提下，对于外部数据，合约所依赖的数据却是通过一个中心化服务来输入，就会导致整体的安全性降低。而且这也很不区块链，因为这和中心化的东西没有区别。而且中心化的预言机，一旦网络出现故障，就会造成业务终端，用户数据丢失等等，这些都是很严重的问题。所以现在需要一个去中心化的预言机，那么它就是chainlink。 Chainlink是一个去中心化的预言机网络，其开发目的是允许智能合约以高度安全和可靠的方式自动在区块链和外部系统之间传输数据。在网络中有很多预言机节点，每个预言机节点都可以通过自己的渠道去获取数据，然后在去中心化网络中对获得的数据进行共识。这里的共识方式并不是 BFT，POS，POW 这个意义的共识，而是为了获取可靠的数据，比如说取平均数；或者类似于体育比赛里面，去掉一个最高分，去掉一个最低分，剩下的取平均数或者中位数，现在 Chainlink 采取的是中位数的共识方式。 Chainlink 把预言机通过去中心化的网络，在技术上避免了单点失败的风险。如同以太坊节点，当一个节点中断或者退出时，不会影响到整个网络的安全性和可用性。另外在这个数据上，由于采用多种数据源，所以不会被一个单方面数据源所操控，充分地利用了去中心化的优势。 ChainLink 有三个关键组成部分；链上预言机、链下预言机和ChainLink 节点。 ChainLink 的链上预言机是将信息请求与适当的链下预言机连接起来的智能合约。这些合约用于聚合数据、检查预言机的信誉并匹配正确的请求。链下预言机是负责向区块链提供信息的预言机。它们相当于其他区块链中的验证者/矿工。这些预言机抵押 LINK 以充当预言机，并获得 LINK 作为执行此服务的回报。ChainLink 通过相互验证数据并用错误数据惩罚预言机来保持预言机的诚实。它还向众多验证者发送信息请求，以确保其准确无误。 Chainlink目前推出了data feeds ，VRF（可验证随机数），合约自动化执行等等业务。使用场景 Chainlink VRF 目前最大的应用场景是 NFT Mint。NFT 需要创建、分发，创建的时候，每一个 NFT 的稀有度不同，分配的用户不同。根据业务需要，有可能还要设置白名单，白名单里面的 holder 空投不同的 NFT。比如无聊猿猴项目，空投 serum 血清给 Holder ，血清的随机空投就是用的 VRF 随机数。另一个应用是抽奖。比如一些 IDO 平台，用户购买通证，然后去质押通证，平台会赠送白名单参与抽奖，奖励的大小就可以使用 VRF 进行选取。 ChainLink 是最令人兴奋的区块链之一，因为它打通了现实世界和加密世界，这是一个非常棒的解决方案，特别是现在我们也在很强调IOT物联网，所以随着物联网的发展，随着区块链行业的发展，未来我们社会中可能将会有更多的区块链应用，去中心化的体彩系统，去中心化的保险业务，去中心化的二手车业务等等，所以这个赛道确实值得关注。如果本期节目同学们认真听了，且听进去了，那么你们应该知道该怎么做。好了本期节目就说这么多。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

债市早报：住建部指出进一步落实好“认房不用认贷”等政策措施；债市情绪受到压制，银行间主要利率债收益率普遍上行

元融资展期，并以旗下多个子公司股权作为质押。金地集团：拟向招商银行申请不超260亿元综合融资额度，用于综合授信、债券投资等。融创中国：拟于9月18日召开会议表决境外债务重组计划，10月5日在高等法院召开呈请实质聆讯，以裁定是否批准计划。万达商管：集团发布公告回应关于近期市场传闻，近日，鉴于“万达商业地产(香港) 6.875%N20230723”到期日临近，部分媒体报道声称大连万达商业管理集团股份有限公司美元债存在资金缺口、有兑付风险等多项相关市场传闻。万达商管表示截至本公告出具日，公司已完成上述美元债兑付。黔东南交旅：中诚信公告称，关注黔东南州交通旅游建设投资(集团)有限责任公司被纳入被执行人名单。潍坊滨海投资：中证鹏元发布公告，维持潍坊滨海投资发展有限公司主体信用等级为AA+，维持“18潍滨专项债01”、“19潍滨专项债01”和“19潍滨专项债02”信用等级为AA+，并将公司主体信用等级和上述债项信用等级列入信用评级观察名单。潍坊滨海投资：联合资信公告称，潍坊滨海投资暂时无法按时提供评级所需资料，延迟出具其2023年跟踪评级报告。昆明土投：中诚信国际发布昆明市土地开发投资经营有限责任公司2023年度跟踪评级报告。维持该公司主体及债项评级“AA+”，将主体评级展望由稳定调整为负面。滇池投资：联合资信公告，终止滇池投资主体及“21滇池投资MTN001(绿色）”评级。蓝色光标：惠誉确认了中资广告控股公司北京蓝色光标数据科技股份有限公司的长期外币和本币发行人违约评级(IDRs)为“B”，展望“正面”。随后，惠誉撤销评级。中国华农财险：惠誉确认中国华农财险“BBB”保险公司财务实力评级，并将其评级展望由“稳定”调整至“负面”。（三）可转债 1. 权益及转债指数【A股主要股指放量大涨】 7月28日，A股主要股指低开高走，上证指数、深证成指、创业板指强势上涨1.84%、1.62%、1.62%，两市成交额接近万亿，北向资金大幅净流入164亿元，此为北向资金当周第二次单日净流入超百亿。当日申万一级行业指数中，仅传媒、国防军工、环保小幅收跌，其余行业明显反弹，其中券商板块掀起涨停，非银金融领涨6.45%，银行、房地产亦涨超3%。【转债市场指数集体收涨】7月28日，转债市场主要指数受权益市场大涨带动一路走强，中证转债、上证转债、深证转债分别上涨0.84%、0.89%、0.75% 。转债市场情绪明显回暖，当日成交额612.45亿元，较前一交易日增加93.13亿元。当日转债市场个券近九成上涨，502只个券中428只上涨，67只下跌，7只持平。当日，海泰转债领涨17.05%，水羊转债、中银转债受益于正股涨停亦涨超5%；当日下跌个券多数调整幅度不大，仅晶瑞转债跌逾5%，飞鹿转债跌逾4%，溢利转债、天康转债跌逾3%，调整幅度较大。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日，星球转债、东宝转债开启申购；本周，上声转债拟于8月1日上市，东亚转债、金丹转债拟于8月2日上市。 7月28日及周末，震裕科技、欧晶科技、运机集团、中富电路、翔丰华可转债申请获深交所审核通过，博菲电气公告发行可转债申请获得深交所受理，智明达发行可转债申请获上交所受理，和胜股份公告拟发行可转债募资不超7.5亿元，汇绿生态公告拟发行可转债募资不超3.34亿元，路德环境公告拟发行可转债募资不超过4.39亿元。 7月28日及周末，董事会提议下修甬金转债转股价格，议案将提交股东大会审议；德尔转债公告不下修转股价格，从2023年7月31日重新起算，若再次触发转股价格向下修正条款，将按照相关程序审议是否行使向下修正权利；山石转债公告不下修转股价格，从2023年7月31日重新起算，若再次触发转股价格向下修正条款，将按照相关程序审议是否行使向下修正权利；嘉元转债公告不下修转股价格，同时在未来六个月内（即2023年7月29日至2024年1月29日），若再次触发转股价格向下修正条款，均不提出向下修正方案。科达转债、博22转债、华宏转债、广大转债、芯海转债公告预计满足转股价格修正条件。 7月28日及周末，福能转债公告不提前赎回，同时在未来六个月内（即2023年7月29日至2024年1月28日），若再次触发赎回条款，均不行使赎回权利。（四）海外债市 1. 美债市场 7月28日，当日公布的美国6月核心PCE涨幅低于预期，美联储停止加息的预期升温，推动各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至4.87%，10年期美债收益率下行5bp至3.96%。数据来源：iFinD，东方金诚 7月28日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度小幅扩大1bp至91bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄3bp至15bp。 7月28日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.38%。 2. 欧债市场 7月28日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行2bp至2.46%；法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行3bp、4bp、3bp和2bp。数据来源：英为财经，东方金诚 3. 中资美元债每日价格变动（截至7月28日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2023-07-31

【专家视点】袁吉伟：绿色金融助力高质量发展

放权的金融服务，诸如为企业提供碳排放权质押融资，降低对不动产等抵质押物的依赖。工商银行、华夏银行已发展碳排放权质押信贷，帮助企业盘活存量资产；2021年，英大信托向浙江春晖环保股份有限公司提供碳排放权信托服务，规模300万元，帮助拓宽企业融资渠道。三、绿色金融服务加快增长各类金融机构高度重视绿色金融发展，将其纳入战略层面，加大投入力度，积极创新探索，培育特色化的绿色金融服务。绿色信贷方面，银行机构大力推进绿色信贷发展，创新发展可持续发展挂钩贷款、转型贷款、绿色创新组合贷、环境权益类融资等品类，丰富了绿色信贷产品服务。2022年，我国新增绿色贷款6.01万亿元，同比增长55.7%；截至2022年末，我国绿色信贷余额为22.03万亿元，同比增长38.5%。从绿色信贷投向看，节能环保产业绿色信贷同比增长59.1%，交通运输行业绿色贷款同比增长10.8%，电力行业绿色信贷同比增长27.4%，基础设施绿色升级绿色信贷同比增长32.8%，清洁能源产业绿色信贷同比增长34.9%，相比较看，节能环保、清洁能源领域绿色信贷增速领先。 ESG投资方面，随着投资者需求的上升，ESG公募基金和银行理财产品供给逐步增多。公募基金方面，截至2022年末，我国存续的ESG公募基金数量为158只，规模约为1483.8亿元，其中，主动管理型ESG公募基金数量为97只，规模为1213.41亿元；被动管理型公募基金数量为61只，规模为270.40亿元，ESG公募基金主要以主动管理为主。相比2021年，ESG公募基金数量保持较快增长，但是受到资本市场调整等因素影响，规模下降了9.4%。银行理财方面，我国存续银行理财168只，农银理财、华夏理财、兴银理财存量产品数量保持前三位，分别为45只、35只和29只，主要以固定收益类产品为主。绿色股权基金方面，私募股权基金是促进实体经济绿色低碳转型的重要力量，截至2021年上半年，我国与绿色生态、低碳环保、环境治理、清洁能源等绿色相关的私募基金超过1000只，管理规模超过3000亿元，其中，股权创投基金占比超九成。绿色基金参与主体主要包括三类，第一类是中央及各地政府作为发起人，成立绿色产业引导基金，引导和撬动社会资本，投向对于绿色发展具有重要作用的行业领域。第二类是产业企业作为发起人，发挥产业背景优势，加强重点绿色产业技术研发、项目孵化以及并购。第三类是金融机构作为发起人，发挥金融资本的资源配置能力和专业投资优势，为投资者提供资产管理服务。绿色信托方面，信托公司综合利用债权融资、股权投资、资产证券化以及其他信托服务，持续发力绿色信托，提高创新能力，加强产品服务供给。根据中国信托业协会统计数据，截至2021年末，信托公司存续绿色信托项目665个，规模达到3318亿元，主要投向了清洁能源、基础设施绿色能源、节能环保、生态环境等领域，有力地支持了绿色产业发展。第一，绿色投融资信托占比高。信托公司在非标领域的优势明显，当前绿色信托主要还是以绿色贷款为主，规模1351亿元，占比为41%。第二，信托公司发挥信托制度优势，提供受托管理、分销、投资等方面的综合服务，帮助企业盘活存量资产，绿色资产证券化成为仅次于绿色信贷之外的重要绿色信托形式。第三，信托公司聚拢社会慈善公益资金，为客户提供慈善信托服务，截至2022年末，慈善信托财产规模51.66亿元，涉及乡村振兴、生物多样性、三江源保护等方面。其中，设立乡村振兴慈善信托66单，规模4.22亿元，重点支持乡村产业发展、环境美化、教育等方面。四、绿色金融创新发展趋势显著一是监管政策不断完善。绿色金融监管政策仍将不断完善，重点是制定企业ESG信息披露标准，提高相关信息披露水平，建立符合国情的ESG评价标准；制定转型金融标准，支持工业等重点领域企业向净零碳排放转型；提高绿色金融信息披露水平，进一步防范洗绿行为，增强投资者信心；参与信息披露、可持续金融分类等全球标准制定，学习全球先进经验，提升国内外监管要求的一致性。二是客户需求逐步增长。投资者越来越关注气候变化和可持续发展，参与绿色金融的积极性持续提升。根据《2022可持续投资及个人金融调研》数据，十个被调研国家到2030年，预计约8.2万亿美元的个人资金将用于可持续投资，其中，我国市场预计可调动5.65万亿美元。金融机构将贴合机构客户和个人客户需求，有针对性地开发绿色金融产品服务。三是产品服务创新多样。我国绿色金融发展较快，但是主要依靠绿色信贷、绿色债券拉动，绿色保险、绿色信托、ESG投资等方面的金融产品服务规模仍不大，仍有创新和挖掘空间；我国在转型金融、可持续发展挂钩贷款、影响力投资等方面的产品供给仍偏少，仍需要进一步加大创新力度；与碳交易相关的金融产品服务仍处于起步阶段，随着我国碳市场的壮大，金融机构会提升创新力度。四是风险管控持续增强。金融机构逐步提升环境风险和社会风险的管控力度，特别是进一步重视气候变化风险的管控，除了监管部门组织开展全行业的压力测试和情景分析，各金融机构将逐步完善气候变化风险管控的内部治理、政策制度、管理工具、情景分析等方面，提升气候相关财务信息披露水平，增强应对气候变化风险的韧性。（本文作者：资管研究员袁吉伟）

金融界2023-07-31

区块链动态2023年7月31日早参考

TH。第一项交易从 Convex 中解质押 LP 代币已执行，第二笔交易执行后，从曲线池中移除 8000 枚 ETH。曲线池中仍有 AMO 控制的约 5000 枚 ETH 流动性。在移除剩余流动性的过程中，alETH/ETH 曲线池被一个攻击者攻击。目前，alETH 储备损失约 5000 枚 ETH。对用户来说，Alchemix 金库中的资金是安全的，所有 Alchemix 合约不受影响。在 alETH/ETH 曲线池中提供流动性是不安全的。在其他地方为 alETH 提供流动性在技术上是安全的，但攻击者可能会利用这种流动性出售 alETH 以换取 ETH。alETH 的公平价格现在还不得而知，任何持有 alETH 或 LP alETH 的用户都面临这种不确定性。Alchemix 建议任何在去中心化交易平台 Saddle Finance 的 alETH 池与 Curve 的 frxETH 池中提供流动性的 LP 尽快撤回流动性。 15. 金色财经报道，MetronomeDAO在社交媒体上称，作为预防措施，我们已暂停Metronome主网功能，以控制局势并最大程度地减少任何进一步的损害，同时我们调查最佳的后续步骤。发生情况概述涉及多个Curve矿池的漏洞已被利用。结果，msETH-ETH池受到了损害。攻击者从msETH-ETH池中抽走了流动性。任何msUSD货币对的流动性提供者以及在Velodrome上参与msETH的Optimism用户应注意，他们的头寸不受影响。此外，所有Metronome存款和未平仓头寸均不受此事件影响。我们将继续分享更多可用信息。 16. 7月31日消息，DeFi公共产品JPEG'd发推称，pETH-ETH曲线池遭遇攻击。允许借用NFT的金库合约是安全的，仍在正常运行。NFT与财库资金安全。JPEG'd合约没有被黑客攻击，是安全的。金色财经此前报道，据Beosin旗下Beosin EagleEye安全风险监控、预警与阻断平台监测显示，JPEG'd遭遇攻击，损失至少约1000万美元。JPEG'd遭遇攻击的根本原因在于重入，攻击者在调用remove_liquidity函数移除流动性时通过重入add_liquidity函数添加流动性，由于余额更新在重入进add_liquidity 函数之前，导致价格计算出现错误。 17. 7月31日消息，据DefiLlama数据，受攻击事件影响，Curve Finance TVL已由7月30日的32.66亿美元降至当前的24.81亿美元，减少7.85亿美元，24小时降幅为24.03%。 18. 金色财经报道，Yearn核心开发者和Curve贡献者banteg在社交媒体上表示，感谢c0ffeebabe.eth退还资金。数据显示，30分钟前，MEV机器人c0ffeebabe.eth向Curve.fi: Deployer转入2879枚ETH。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

融合进程中的加密世界：BG Trade 开启万亿级 RWA 赛道

Token 的空投机会。BGT 代币质押后，用户不仅可以分得份额池的奖励，还可以获得 veBGT 代币，拥有治理权益。治理权益赋予代币持有者参与重要决策流程的能力，塑造BG Trade 生态系统的未来。这种民主的方法确保社区在平台发展中发表自己的声音。这种治理方法源自Cruve 协议，并已被证明是一种可持续和有效的代币治理方法。这与下面要介绍的 DID 紧密关联。 3、DID：政府监管与传统金融如何与加密世界融合，会有很多安全、隐私、信任等基础价值观层面的忧虑。通过 DID 技术可能会形成一个加密与监管兼容的状态，在保护用户隐私的前提下在公上实现可监管性，作为加密用户的一种自主选项出现，并实现链上确权、交易等服务。 BG Trade 的一大亮点就在于此，BG Trade 将赋予 $BGT持有用户一个基于 Web3 DID 标准的专属 DID 身份，并通过零知识证明技术与阿里云的 EKYC 相结合，在实现合规性与监管友好性的同时，有效保护用户隐私。该 DID 还将作为承载用户链上信用的载体，未来可实现无抵押贷款等扩展场景。 BGT代币充当 zkDID 的入场券，赋予用户自主身份管理能力，同时确保数据管理的安全性和隐私性。BG Trade 利用 zkDID 技术使用户能够实现完全自托管，而无需向第三方披露个人信息。这个特性确保隐私和数据安全，提高用户体验。 4、Layer2 与跨链等底层技术：随着以太坊合并和 L2 的进展，公链效率的提升已经与上一个 DeFi 周期不可同日而语了。包括跨链，任意消息桥已经成为重要的基础设施，任何应用都可以基于任意消息桥搭建自己的消息通道，将单链 dApp 转化为全链 dApp；也包括上面提及的 DID 等基础要件，在权益与资产的确认和互通层面已经做出卓有成效的进步。 BG Trade 首先构建于 Polygon 和 Arbitrum，并逐步扩展到更多 EVM 链，并在未来实现全链部署，并借助跨链基础设施完全打通。BG Trade 基于区块链构建多链支持：支持以太坊、Arbi、Polygon 等多个区块链网络，以提供跨链资产交换。用户能够在不同的区块链网络之间管理和转移资产，平台可以支持多个区块链网络，并提供跨链桥接技术，使用户可以在不同的区块链网络之间无缝转移和交换资产，提高资产的流动性和灵活性。BG Trade 还支持跨平台交易接入，支持与其他去中心化交易所和中心化交易所的接入和合作，提供更广泛的交易市场和流动性。结语：这一切发生的时机刚刚好——「DeFi 与 TradFi 交汇」遇见「技术与监管融合」，阻碍 RWA 发展的藩篱正在消失。随着各主要国家/地区积极推进加密经济的监管与合规，并推动 Web3 技术赋能现实世界产业尤其是金融市场的发展，万亿市场的 RWA 赛道即将爆发，十数万亿乃至百万亿的 RWA 市场将会在未来几个加密周期中与 Web3 应用生态建设同步不断实现增量释放。来源：金色财经

金色财经2023-07-31

OP生态现在如何？值得布局吗？

有此类优势，甚至要承担共同债务。SNX质押者是协议流动性的提供者，他们的收益来源于通胀和费用收入，因此SNX的市值也决定了SNX协议流动性的上限——他们将于Q4的v3将解决这个问题。 Synthetix的优势在于它和Velo一样，为部署于OP的协议提供了一个强大的产品乐高。可惜的是它们没能像GMX/GLP那样为OP引入一个强大的生息资产乐高。对于OP生态而言，这部分的空缺是一个潜在的增长机会。 -OP Stack的未来我们现在可以看到，OP Stack已经获得了较多的采用。Coinbase等机构的品牌认证给予了OP Stack很好的品牌背书。因此，我们其实不用担心OP Stack后续的采用和发展。它的主要威胁来源于zkRollup的威胁，但从目前的情况来看，zkRollup还远未到成熟的阶段，OP Stack也已经开始了ZKP技术的拓展。另外一点值得关注的是，采用OP Stack的链条能否反哺到OP上。Basechain之前的说法是，会把一部分的收入反哺给Optimism Collective。这对于OP而言是一件好事，国库拥有收入来源意味着「能力」，「能力」会更多的体现在币价上。如果更多的链条效仿Basechain的操作，会为Optimism Collective提供更多的「能力」。显然OP团队也已经意识到OP Stack的这个「能力」，在7月25日的时候发布了Law of Chain提案，旨在为所有采用OP Stack的链条启动共享治理模型和排序器。这和此前Cosmos建立共享安全的模型异曲同工。Law of Chain本质上希望将「收入反哺」这个模式规范化。而这个提案的实施也会为Optimism Collective带来更多的收益。以上就是我对于OP的见解，而在未来我个人也将会积极参与到OP的生态当中。来源：金色财经

金色财经2023-07-30

Synthetix V3应用前景和数据解读

Snx 生态里有两类核心用户 1.是质押用户 Staker 质押 Snx 获得系统通胀奖励以及 Trader 的交易费用。 2.是交易用户 Trader 在 Snx 协议内使用原子兑换或者 Perps 交易的用户合成资产的原理质押稳定币的原理是通过抵押资产来生成和美金等值的 Token，同理其实也可以让用户抵押资产并通过预言机的价格数据来生成锚定股票，黄金等资产价格走势的 Token。 Snx 生态目前有锚定 usd 价格的 sUSD，锚定比特币价格的 sBTC，锚定以太坊走势的 sETH 等。他们统称为 Synths 合成资产。整个系统负债以 sUSD 为结算单位。Snx V 2 版本只允许 Staker 质押人通过质押 Snx 来 Mint 生成 sUSD。本质就是抵押 Snx 借出了 sUSD 。所以铸造出来的 sUSD 为用户和整个系统的负债。当质押率质押比达到 400% 以上（这个比率会根据市场情况经 DAO 投票决定），就会获得 Snx 的通胀奖励和交易手续费奖励，如果质押比率低于 160% ，在 12 小时的缓冲时间内没有补充抵押品 Snx，或者归还 sUSD 债务将质押比率到 400% 以上，否则 Staker 可能面临被清算的风险。如果需要解除质押，需要 Staker 需要归还所有 sUSD 债务即可取出。原子兑换的过程 Snx 合成资产之间的交易是通过智能合约销毁一种代币，并铸造另一种代币完成。所以在 tvl 满足情况下除了价格延迟造成的波动，不会有滑点。动态债务池的原理整个系统内所有 Synths 资产的价值总量 = 系统总发行债务如果交易用户 Trader 将 sUSD 兑换成了其他 Synths 资产，比如 sBTC，整体债务的数量就会随着对应 Synths 价格的涨跌而增减。所以整个系统的负债并不是固定的，所以称之为动态债务池。而整个系统的总债务由所有 Snx 的抵押者按比例共同承担的。所以一个仅参与铸造 sUSD 而不做任何操作的 Staker，其债务也是动态变化的。案例：假设系统中只有甲乙二人，他们分别质押 Snx 铸造出了 100 sUSD。假设当前 btc 的价格为 100 u，当甲将 sUSD 购买换成 sBTC，这时候 Snx 协议会销毁债务池里 100 个 sUSD，并在债务池新生成 1 个 sBTC。如果乙并没有任何操作。如上图所示。当比特币翻倍后，甲乙的债务都变成了 150 sUSD，但甲的资产价值 200 sUSD，乙的资产价值依然是 100 sUSD。此时甲卖出 sBTC 获得 200 sUSD，只需要 150 sUSD 即可赎回 Snx，而乙还需要额外购买 50 sUSD 才能赎回抵押的 Snx。所以当一个交易者遭受亏损时，他的亏损会降低全局债务池的总价值，从而降低所有质押者的平均债务水平，让每一个质押者按比例均摊受益，即减少了债务。反之同理, 当一个交易员盈利时，就会增加池子负债。每个 Staker 就会均摊损失，也就是需要额外购买 sUSD 才能赎回自己的 Snx。 Snx 支持现货原子兑换和永续交易。在池子规模足够大的情况下，单笔交易对池子的影响会趋于平稳， Staker 能获得每笔交易的交易手续费，根据凯利公式，长期来看 Staker 会处于盈利模式。但如果系统多空不平衡，在极端情况或者单边行情下 Staker 有可能面临，别人盈利你亏损的情况。为了进一步降低 Staker 的风险，V 3 提供了更多机制来维持系统 Delta 中性。 Snx V 3 带来了什么？流动性即服务经过两年的重构开发，Synthetix v 3 将自己升级定位为去中心化金融的流动性层。Synthetix V 3 将在未来几个月内分阶段推出，在规划中，v 2 现有功能将会成为 v 3 的一个功能子集。在最终版本上线后，开发者开发新的衍生品市场可以直接集成 Snx 债务池从而获得流动性，包括永续期货、现货、期权、保险、奇异期权等衍生品市场。而不需要从零开始。目前 Snx 生态中的产品 Snx 提出的应用案例如下：永续期货/期权/结构性产品：支持永续期货，杠杆头寸的交易，包括基差交易和资金利率套利。案例：目前已上线的 Kwenta, Polynomial 交易所，而 GMX 其实也可以构建在 Synthetix v 3 上。 NFT-Fi 借贷/永续合约：用户可以借入锚定 NFT 走势的合成资产，或创建推测 NFT 未来价格的永续合约的市场。例如，nftperp.xyz 可以构建在 Synthetix v 3 上保险市场：用户可以购买各种风险的保险合约，抵押在池内并由智能合约管理。例如，Nexus Mutual 可以构建在 Synthetix v 3 上。预测市场/二元期权/体育竞猜：用户可以根据事件的结果。案例：选举结果或体育比赛。目前 Snx 生态里已上线的 Lyra 和 dhedge RWA 市场：有了可靠的预言机和可信实体验证，可以开发例如艺术品、碳额度或其他链下资产的合成资产在链上做交易市场。新的债务池和抵押品如上所述在 Snx 的 Pool and Vault 模式下，Staker 需要临时充当 Trader 的对手盘，Staker 债务池体量决定了流动性上限。目前质押品单一可能会有以下问题会导致系统最大未平仓量会受到 Snx 本身市值限制，也就是交易员的流动性受限，不同的合成资产，品种波动不一样。Staker 的收益和风险回报可能不符合。极端环境下，可能会潜在螺旋清算的危险从 Kwenta 可以看到 Snx 全网当前持有的总仓位。在和 OP 合作激励活动情况下， BTC、ETH 的空头头寸和多头头寸多次接近系统可承载上限。为了解决上述问题，V 3 推出了以下功能隔离债务池在现有的 Synthetix V 2 中，所有的交易都经过单一的 Snx 债务池，而不同的合成标的波动率不同，持有风险和收益率也不同，为了解决这个问题。（本文将会在下文抗预言机延迟攻击部分列举相关案例） Synthetix V 3 通过了 SIP-302: Pools (V 3) 提案，让 Staker 可以根据自己的风险偏好，自行决定为哪些市场支持流动性，通过投票治理可以决定每个池的抵押品类型和上限，即使出现风险，也可以限制在小范围内。同时也给 Snx 质押者提供了承担更高风险获得更高收益的机会。这让质押者对自己的敞口有更多控制权。比如可以决定只给 eth，btc 这类主流资产提供敞口，而不参与 nft 这类长尾资产的市场债务池。多抵押品机制 V 3 创建了一个通用的抵押品金库系统，可以兼容多种抵押品类型。这意味着，除了 $Snx，Synthetix 还将支持其他资产作为 Synths 的抵押品，以扩展 Synths 资产的市场规模。将会通过投票治理将决定除当前的 Snx 之外，还要支持哪些资产作为抵押品，比如可以投票决定让 ETH 也作为抵押品。与其相关的八个提案 SIP-302 ～ 310 已经得到透过。所以新的资金池和金库系统有三个主要优点：更好的风险管理：资金池与特定市场相连，因此具有特定的敞口更好的对冲能力：资金池与特定市场相连，可以进行精准对冲更大的抵押品范围：质押者可以质押资金池选择接受的任何资产，解决单一资产的风险。 Perps V 2 和 V 3 引擎 Perps 是 Snx 推出基于债务池流动性的去中心化永续引擎。 Synthetix Perps V 1 的 Beta 版于 2022 年 3 月发布，在没有任何交易激励的情况下，它产生了超过 5.2 b+ 美元的交易量和为 Staker 提供了 1810 万美元的交易手续费。 Synthetix Perps V 2 方案在 2022 年 12 月推出，也是目前正在使用的版本，能够降低费用、提高可扩展性和资金效率。逐仓保证金 Synthetix Perps V 3 计划于今年第四季度发布， Synthetix Perps v 3 支持所有 v 2 x 功能，加上一些新功能，例如全仓保证金，新的风险管理功能，旨在消除市场偏差。其中包括价格影响措施和动态融资利率。创始人 Kain Warwick 表示，Synthetix 的目标是于今年第四季度推出 Perps V 3 版本及其新的去中心化永续合约交易所前端 Infinex。该团队表示，Infinex 将专注于让用户轻松进行去中心化永续合约交易。与其他去中心化交易所相比，它旨在提供更好的用户体验，消除目前 DEX 需要为每笔交易签署的繁琐流程。维持 Delta 中性 Perps V 2 可以有效地匹配买家和卖家，Snx 质押者只需要充当临时对手方，暂时承担资产风险，激励措施会奖励交易者使市场保持中立。 Synthetix 通过资金费用和折价/溢价定价功能来激励市场中的多头和空头未平仓合约保持平衡。交易拥挤的一侧将被收取资金费用，另一侧获得资金费用。在中心化交易平台，资金费用通常每 8 小时收取一次，而 Synthetix 中的资金费用会随着持仓的延续实时收取。同样，会使多空比例偏移的交易会被收取溢价，使多空保持平衡的交易将会获得折价。这种机制会使套利交易员在发生偏离时积极套利。降低 lp 在单边行情中的风险。预言机改进方案抗预言机延迟套利预言机延迟套利（Oracle Latency Arbitrage）是此前 Dex 平台无法与中心化交易所竞争的主要原因。在此前的 Synthetix 版本中，Synth 依靠预言机 Chainlink 来提供价格，但是预言机价格在链上的更新落后于现货市场的价格变化，这个时候就存在抢先交易的可能。而在 Synthetix 无滑点交易的背景下，Snx 质押者可能因此面临惨重的损失。比如，某用户观察到 ETH 价格短期内从 1000 美元涨至 1010 美元，而此时 Chainlink 给出的报价仍然是 1000 美元，那么该用户就可以在 Synthetix 中以 1000 美元的价格将 sUSD 兑换为 sETH。在预言机价格更新后，不考虑手续费的情况下，每个 sETH 即可赚取 10 美元的利润，而该用户的收益来源于 Snx 质押者遭到抢先交易的损失。补充案例：Snx 最大竞品 GMX 目前采用的策略材料来源：CapitalismLab Snx 目前提供了预言机管理机制：市场创建者可以从多个预言机解决方案中进行选择，设置自定义聚合，从而让集成商对为市场提供动力的预言机有更多的控制权。预言机管理器为支持新市场和资产提供了新的机会。示例：根据 Chainlink、Pyth 和 Uniswap 的时间加权平均价格（TWAP）选择现货 Bitcoin 的最低价格。 Synthetix（Snx）还探索了两种方案来解决预言机延迟套利问题。 1.hindsight oracle 方案：Synthetix 与 Pyth 团队合作提出的解决方案。这个方案通过异步交易，配置延迟时间，降低预言机延迟套利的可能性。这有助于降低 DeFi 平台的交易成本，使其更具竞争力。 2.Chainlink 的低延迟数据源：Chainlink 团队为 Synthetix 提供的另一种解决方案。这个方案旨在提供低延迟的数据源，以减少预言机延迟套利的机会。该方案在某些方面优于 hindsight oracle 方案，例如不依赖第三方执行者（keeper）来完成交易，从而降低交易成本，同时保护数据供应商的数据私密性。 Pyth 和 Snx 合作介绍： https://www.youtube.com/watch?v=UAFR4c4-DPk&ab_channel=PythNetwork 链下预言机以具有竞争力的费用实现快速的链上价格。在显著降低交易费用方面发挥了重要作用。由于解决了预言机延迟套利问题，目前 Synthetix 主要货币对的交易费用在千分之 2 到千分之 6 之间，与 Binance 的高级 VIP 用户相当。跨链方案 Teleporters 传送器 - 针对稳定币 SIP-311 提案提出了 Teleporters 传送器的概念，Teleporters 上线后可以在一条链上燃烧 newUSD，传输跨链消息，并在另一条链上铸造 newUSD 这意味着 newUSD 稳定币可以在任何 Synthetix 部署的链上使用，无需跨链桥、无转移滑点。可以让流动性层在所有链之间共享抵押品无需挑战验证时间即可在链之间快速移动，以及从 L 2 返回 L 1 。跨链流动性池针对债务池 SIP-312 提案，使所有链上的市场和矿池能够获取所有链上组合抵押品的当前状态这意味着 Perps 市场可以快速部署到新的链上，并且可以利用 Optimism 和以太坊主网上现有债务池的抵押品如上所述通过 Teleporters 和跨链流动性池，Synthetix 流动性层可以扩展到任何 EVM 链上，并且新链部署上线后可以直接获得其他链的流动性支持。经济模型+ 收益数据 Synthetix 协议的收入来自于几个不同的渠道。主要是通过永续合约和合成资产交换的手续费，永续合约和 Snx 清算费用，以及合成资产铸造/销毁过程中的手续费。协议所有的收入将全部分配给集成商和 Snx 质押人。集成商的收益分配类似 kwenta 这类接入 Snx 协议开发的产品又称之为集成商。Snx 会根据交易量奖励一定比例的费用，并以 Snx 支付：前 100 万美元费用的 10% ， 100 万至 500 万美元的费用为 7.5% ， > 500 万美元的费用为 5% 。集成商可以自由决定如何使用这些手续费。比如给他们自身的平台币赋能。 Snx 开发团队不再自己运行前端，而是将具体业务交给集成商，采取对集成商的激励方案，会让其更具有网络效应，有望被更多产品集成，成为重要的 defi 组件。用户增长情况截至本文 7 月 23 日发布时数据。Synthetix 目前的 TVL,每个月的交易量以及手续费收入都和竞品 GMX 不相上下，但每日，每月活跃用户总数，远低于 GMX 以及 dydx。 Perp V 2 交易量 Synthetix Perps 在今年获得了 Optimism 链的流动性激励计划， Synthetix Perps 的交易用户将会获得 OP 空投奖励 OP 激励于 4 月 19 日开始，目前激励的 OP 大约能覆盖 80 ％的手续费用。根据 messari 数据显示 Perps 因为补贴激励对交易量产生了很强的推动力。用户交易次数和交易量数据增长迅猛。根据链上交互地址数量的趋势，但尽管交易量数字增加，用户数量并没有显著增长。这意味着最大的交易量增量是原有用户交易的增加。 op 的奖励计划将持续到 9 月 13 日，因此在第三季度之后更容易了解留存率。交易用户数据趋势数据来源： https://dune.com/queries/452148/859385?1+Project+Name_t6c1ea=Synthetix&4+End+Date_d83555=2023-06-28+00%3A00%3A00 PE 水平随着交易量上升，带来的是收入的增加，质押人收益的上升，Snx 的 PE 从牛市的 5 0 X 已经回到了更合理的 1 0 x-15 x 的区间。质押人每周手续费收益数据数据来源： https://dune.com/synthetix_community/fee-burn 新代币模型的探索 Snx 目前是全流通状态，目前每年约有 5% 的通胀奖励提供给 Snx 质押人。在 2022 年 8 月，Synthetix 创始人 Kain Warwick 发布提案 SIP-276 ，建议将 Snx 发行量定为 3 亿枚，并在增发达到该数字后停止增发。但是该提案尚未通过。今年 6 月，Kain 提议在 Synthetix V 3 中实施一个新的 Snx 质押模块。该模块将简化整个质押过程，用户只需存入 Snx，无需面临市场风险，也不用考虑对冲需求。最初财务委员会将资助该质押池，但未来也可能将 Synthetix 的部分协议费用分配给该质押池。Kain 强调，这种更简单的质押方式旨在吸引更多新用户进入 Synthetix V 3 系统。目前该提案正在讨论中。有望将进一步提高 Snx 质押率。总结：长期来看去中心化衍生品交易赛道空间巨大，Snx V 3 的推出对于 Synthetix 协议来说是一个重要的里程碑，它引入了许多新的功能和改进。这些改进能提高协议的资金效率和安全性，释放了流动性的上限，同时增强用户体验，吸引更多的用户参与到 Synthetix 协议中来，V 3 全功能上线后将会迎来全新的业务增量和估值。有望被更多产品集成，成为重要的 defi 组件。但现阶段新用户增长较缓慢，V 3 全部功能上线需要的开发周期未确定。新代币模型下 SNX 质押的收益情况和三季度后的留存率会是 SNX 持有人短期内重要的估值指标。材料引用： https://blog.synthetix.io/tokenomics-discussion-review/ https://blog.synthetix.io/what-is-synthetix-v3/ https://twitter.com/jonathanykh/status/1632604358960644098 https://www.techflowpost.com/article/detail_11555.html https://dune.com/synthetix_community/synthetix-stats https://www.panewslab.com/zh/articledetails/p4tt0ls1.html https://www.panewslab.com/zh/articledetails/jbyg555d.html https://www.panewslab.com/zh/articledetails/tfrnsgg2.html https://mint-ventures.medium.com/synthetixs-ambitions-a-derivatives-trading-market-with-unlimited-liquidity-a2b79279687b https://twitter.com/synthetix_io/status/1634285867555758080 https://blog.synthetix.io/what-is-synthetix-v3/ https://medium.com/@doge_bull/binance-killer-summer-b32cce1c22d3 https://mirror.xyz/cavalier.eth/ nOTmVQcole 7 f 0 mnqhF 93 PHO 2 qbCMm 1 Y 0 JAAdiYX 9 tjU https://twitter.com/NintendoDoomed/status/1597225616340045826 https://messari.io/report/state-of-synthetix-q2-2023?referrer=all-research https://mirror.xyz/cavalier.eth/ nOTmVQcole 7 f 0 mnqhF 93 PHO 2 qbCMm 1 Y 0 JAAdiYX 9 tjU 来源：金色财经

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