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科创100指数ETF(588030)冲高涨超1%冲击7连涨，芯片半导体板块震荡走强，东芯股份涨停

00亿元，居可比基金第一。消息面上，谷歌2025Q2财报表现亮眼，AI与云业务成为增长核心驱动力。谷歌母公司Alphabet Q2营收同比增长14%至964.28亿美元，净利润同比增长19%至281.96亿美元。其中，谷歌云收入同比大涨32%至136亿美元，年化营收突破500亿美元，在手订单达1060亿美元，同比增长38%。东海证券认为，AI已成为推动搜索、YouTube与云业务增长的关键力量，谷歌全年资本开支上调100亿美元至850亿美元，主要用于AI基础设施建设。这一趋势表明全球AI基础设施投资正在加速，对AI芯片、数据中心、云服务等产业链形成实质性利好。规模方面，科创100指数ETF近1周规模增长7404.90万元，实现显著增长，新增规模位居可比基金2/12。数据显示，杠杆资金持续布局中。科创100指数ETF最新融资买入额达2549.24万元，最新融资余额达1.87亿元。截至7月28日，科创100指数ETF近1年净值上涨57.19%，指数股票型基金排名297/2938，居于前10.11%。从收益能力看，截至2025年7月28日，科创100指数ETF自成立以来，最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.57%，历史持有1年盈利概率为61.97%。截至2025年7月28日，科创100指数ETF近3个月超越基准年化收益为1.05%。截至2025年7月25日，科创100指数ETF近1个月夏普比率为1.61。回撤方面，截至2025年7月28日，科创100指数ETF今年以来相对基准回撤0.20%。回撤后修复天数为108天。费率方面，科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。跟踪精度方面，截至2025年7月28日，科创100指数ETF近1月跟踪误差为0.012%，在可比基金中跟踪精度较高。科创100指数ETF紧密跟踪上证科创板100指数，上证科创板100指数从上海证券交易所科创板中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为样本。上证科创板100指数与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列，反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，上证科创板100指数(000698)前十大权重股分别为百济神州(688235)、睿创微纳(688002)、华虹公司(688347)、泽璟制药(688266)、翱捷科技(688220)、中科飞测(688361)、安集科技(688019)、纳芯微(688052)、芯源微(688037)、国盾量子(688027)，前十大权重股合计占比22.99%。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）科创100指数ETF(588030)，场外联接(博时上证科创板100ETF联接A：019857；博时上证科创板100ETF联接C：019858；博时上证科创板100ETF联接E：023990)。以上产品风险等级为：中高（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天11:08

全球人工智能盛会召开，AI 板块迎来强催化

业参展，超50%为国际与外地企业，包括谷歌、西门子、腾讯、华为等科技巨头。3000余项前沿展品亮相，含100余款“全球首发”新品（如西井科技无人驾驶重卡、氦豚咖啡机器人），覆盖AI大模型、智能终端、机器人等40多个领域。值得注意的是，从世界人工智能大会上获悉，当前全球已发布的大模型总数达到3755个，其中，我国企业贡献了1509个，数量居全球首位。作为全球人工智能领域最具影响力的盛会之一，今年的WAIC将聚焦人工智能发展的关键命题，围绕大模型与智能体应用、算力新基建及大数据、AI for Science（科学智能）、智能终端与具身智能、新型工业化、AI+等十大方向展开。具体来看，据上海展会信息网，本次人工智能大会有四大展馆，包括：核心技术馆：聚焦模型、语料、算力等核心突破，呈现从算法创新到系统部署的全栈能力发展。行业应用馆：展示智能驾驶、智慧城市、金融科技、工业制造、医疗、教育等领域的AI实践成果，彰显技术赋能行业的深度与广度。终端体验馆：集合具身智能、AIGC应用、智能体验、文娱互动等产品，提供沉浸式AI生活场景体验。全域链接馆：致力于连接初创企业与资本，精准匹配技术方案与应用场景，推动AI产业生态繁荣与完善。其中，大会焦点包括AI大模型和AI在硬件上的应用。以机器人产业为例，相较去年人形机器人还需支架绳索支撑的“表演状态”，今年则有多家人形机器人公司已经开启了量产进程，正在将人形机器人年产量推至上百台乃至上千台，同时，机器人技能也正在实现跨越式升级；不仅如此，AI硬件形态更趋多元，如Mochi开发了多模态情感电子宠物，通过触觉反馈探索消费级应用。从WAIC洞见AI成长，AI产业链多个细分领域有望迎来催化。算力领域：AI+百花齐放，上游环节确定性凸显从长期趋势来看，国内外互联网厂商资本开支增长的态势明确。近期利好因素持续显现：H20 芯片限制再度放开，叠加三季度英伟达针对中国市场的新卡B30 有望完成市场导入，市场对互联网厂商资本开支的担忧也将持续缓解，带动光模块、交换机、PCB等配套环节量价齐升。此外，下半年燧原科技、壁仞科技等国产芯片企业的上市预期，将进一步强化国产替代的产业逻辑，整个产业链的成长确定性依然强劲。大模型应用：加速落地趋势下催化因素密集在应用端，DeepSeek 推动 AI 平权后，更多垂直领域的应用落地进程有望显著加快，行情从上游算力向中下游应用扩散是明确大趋势。近期 Kimi K2 新模型的发布，充分印证国内大模型仍处于快速迭代的上升通道；而 H20 芯片限制放开、头部厂商重新加大 AI 投入等因素，将进一步为国内 AI 应用的发展提速。值得关注的是，三季度中下游领域将迎来多重潜在催化：2025 世界人工智能大会可能带来的产业突破、GPT-5 与 DeepSeek R2 等大模型的技术进展，以及 Meta 计划 9 月发布的 AR 眼镜等，都有望为 AI 应用及端侧场景开辟新的增长空间，带来持续的投资机会。相关ETF：创业板人工智能ETF（159381），跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%。值得注意的是，指数光模块权重超33%，AI算力概念股权重超40%。前3大成分股囊括中际旭创、新易盛、天孚通信三大光模块龙头，前十大成分股包含北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。目前创业板人工智能ETF华夏（159381）年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。人工智能AIETF（515070）跟踪中证人工智能主题指数，其成分股中自主可控概念股占比达36.95%，DeepSeek相关概念股占比达24.65%，人形机器人相关概念股占比达14.85%。该指数从主板、创业板、科创板中精选人工智能产业链个股，全产业链布局人工智能赛道，科技个股波动大，选择难度大，指数相关ETF一键打包多只赛道龙头股，即可避免单只个股的巨大波动，也可享受赛道整体的投资机会。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云昨天10:37

【TradingKey财经早餐】科技财报周交投谨慎，标普惊险转涨再刷记录，美元大涨1%，英伟达反弹2%至新高，Palantir突遭利空

，苹果涨0.08%，微软跌0.24%，谷歌跌0.31%。商品：美欧贸易协议敲定打击避险情绪，地缘紧张局势也有所降温，金价四日连跌，跌0.69%至3367.31美元/盎司。美国总统特朗普考虑缩短俄乌和平协议期限，WTI油价上涨2.57%至66.97美元/桶，布兰特油价涨2.30%至69.32美元/桶。外汇：美元指数（DXY）涨约1%，报98.65；美元兑日元（USD/JPY）涨0.45%，报148.46；欧元兑美元（EUR/USD）跌1.35%，报1.1597；英镑兑美元（GBP/USD）跌0.58%，报1.3360。加密货币：比特币价格24h跌1.03%，报118416.73美元；以太坊价格24h跌1.63%，报3817.01美元；瑞波币价格24h跌3.73%，报3.14美元；狗狗币24h跌5.74%，报0.2282美元。市场要闻中美瑞典谈判：当地时间28日，中美两国经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。分析认为，此次会议可能不会达成最终协议，预计将关税暂停期延长三个月。美债发行潮：美国财政部周一公布，预计今年7月至9月的净借款规模达到1.007万亿美元，较4月公布的5540亿美元上调约82%。债务上限的提升推动美财政部三季度借款预期暴增，加速发债也是为了重建财政部现金账户TGA。 5年期美债拍卖疲软：周一进行的700亿美元5年期国债拍卖结果显示，得标利率为3.983%，高于6月的3.879%，较预发行利率高0.8个基点并创去年10月以来最大尾部利差，显示需求低迷。衡量海外需求的间接认购比例从64.7%回落至58.3%，拍卖结果意外疲软。德银点评美欧协议：欧美协议虽然避免了贸易战升级，但带来的经济成本和投资影响仍需谨慎评估，包括对美6000亿美元投资可能削弱欧盟潜在增长能力、大量购买美国军工产品增加对美依赖等。周一部分欧洲军工企业股价走弱，德国汽车三巨头下跌超3%。对冲基金加速卖出科技股：在本周重磅科技巨头公布业绩前，据高盛数据，截至7月25日当周，对冲基金以2024年7月以来最快速度削减美国科技、媒体和电信股的风险敞口。特斯拉牵手三星：特斯拉CEO马斯克在X上确认市场消息，已经与三星电子签署价值165亿美元的晶片采购协议，三星的德州新建工厂将专门用于生产特斯拉下一代A16晶片，马斯克将亲自监督、加快速度。 Palantir盘中跳水：报道称，美国国防部正在测试AI以增强明星AI数据公司Palantir等供应商的议价能力，Palantir股价盘中跳水超2.5%，收跌0.58%。【Palantir股价，来源：TradingKey】原文链接

TradingKey昨天09:08

早报 (07.29）| 深夜变盘！大宗商品继续暴跌；中美经贸会谈，特朗普定调！国家育儿补贴方案发布，每孩每年3600元

，苹果涨0.08%，微软跌0.24%，谷歌A跌0.31%，台积电ADR跌1.16%。热门中概股多数收跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.69%，爱奇艺跌超3%，哔哩哔哩跌超2%，蔚来、百度、理想汽车、拼多多跌超1%，阿里巴巴涨超1%。全球资产表现上，WTI 9月原油期货涨近2.38%，报66.71美元/桶。布伦特9月原油期货涨近2.34%，报70.04美元/桶。伦敦金价跌0.56%，纽约铜期货跌约2.8%。国内期货主力合约跌多涨少，焦煤跌超10%，玻璃跌超7%，纯碱跌超4%，焦炭跌近4%。 1. 特朗普：全球关税将在15-20%左右美国总统特朗普表示，预计美国将对那些没有与美国达成贸易协议的国家征收15%至20%的关税。在与英国首相斯塔默会晤后，特朗普对记者说：“我认为这将在15%到20%之间”。“可能是这两个数字中的一个”。特朗普表示，美国将很快向大约200个国家发信，通知他们对美国出口的预期关税税率。他还表示，计划很快就药品关税发表声明，但没有给出具体日期。 2. 国家育儿补贴方案确定中共中央办公厅、国务院办公厅发布《育儿补贴制度实施方案》，明确了补贴对象和标准，育儿补贴制度从2025年1月1日起，对符合法律法规规定生育的3周岁以下婴幼儿发放补贴，育儿补贴按年发放，现阶段国家基础标准为每孩每年3600元，发放补贴至婴幼儿年满3周岁。国家卫健委预计，各地可以在8月下旬陆续开放申领育儿补贴。国务院新闻办公室定于7月30日下午2时举行新闻发布会，介绍育儿补贴制度及生育支持措施有关情况。 3. 市场监管总局：依法依规治理企业劣质低价竞争 7月27日至7月28日上午，市场监管发展规划座谈会在京召开。会议要求，要促进做强国内大市场，加快完善市场监管基础制度，着力破除地方保护和市场分割，依法依规治理企业劣质低价竞争。要增强食品、药品、工业产品、特种设备安全监管能力，强化食品安全全链条监管，提升药品安全监管能力，提高工业产品质量安全水平，提升特种设备安全监管质效。 4. 香港证券市场下调最低上落价位将于下周一生效据香港交易所消息，香港证券市场下调最低上落价位的第一阶段将于下周一(8月4日)生效。最低上落价位是每只股票的最小价格变动单位，这项措施将有助于降低市场的交易成本并提升交易效率。 5. 美国财政部大幅上调季度借款规模预估以补充现金储备美国财政部将本季度联邦借款预估规模大幅上调至1万亿美元，主要是由于债务上限带来的影响所致。美国财政部周一发布声明称，现在预计7月至9月的净借款规模为1.01万亿美元，高于4月预测的5540亿美元。政府在上半年不得不削减债券发行规模以避免触及债务上限。自国会在本月初将债务上限提高5万亿美元以来，财政部目前正加快发债步伐，以重建现金储备。 6. 药明康德：预计2025年整体收入从415-430亿元上调至425-435亿元药明康德公告，上半年营业收入207.99亿元，同比增长20.64%。净利润85.61亿元，同比增长101.92%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币3.5元（含税），共计派发现金红利人民币10.03亿元（含税）。药明康德预计，2025年持续经营业务收入重回双位数增长，增速从10-15%上调至13-17%，全年整体收入从415-430亿元上调至425-435亿元。 7. 10倍“牛股”上纬新材：公司主营业务和生产经营未发生重大变化十倍“牛股”上纬新材公告，公司股票交易价格近期严重脱离公司基本面情况，近期公司股票交易价格已严重脱离公司目前的基本面情况，投资者参与交易可能面临较大的市场风险。7月9日至7月28日，公司股票交易6次触及股票交易异常波动情形，5次触及股票交易严重异常波动情形，公司已累计发布8次异常波动、严重异常波动、交易风险提示公告，提示股票交易风险，7月25日上海证券交易所公告已对公司股票进行重点监控。公司主营业务和生产经营未发生重大变化。 8. 胜宏科技：目前公司高阶HDI、高多层板产品已取得较大规模的在手订单胜宏科技披露投资者关系活动记录表，公司持续扩充高阶HDI及高多层板等高端产品产能，包括惠州HDI设备更新及厂房四项目、泰国及越南工厂HDI、高多层扩产项目。公司已经积累了多家稳定合作的国内外科技巨头客户，订单需求旺盛。截至目前，公司高阶HDI、高多层板产品均已取得了较大规模的在手订单。 9. 幸福蓝海：《南京照相馆》累计票房超4.12亿元幸福蓝海称，截至7月27日24时，公司参与出品的影片《南京照相馆》累计票房（含服务费）已超过4.12亿元，超过公司最近一个会计年度经审计的合并财务报表营业收入的50%。该影片对公司的营业收入暂无影响。目前，该影片还在上映中，在中国大陆地区的票房收入以中国大陆地区各电影院线正式确认的结算单为准。 10. 智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5 智谱发布新一代旗舰模型GLM-4.5，并在HuggingFace与ModelScope平台同步开源。该模型采用混合专家（MoE）架构，包括GLM-4.5：总参数量3550亿，激活参数320亿；GLM-4.5-Air：总参数1060亿，激活参数120亿；API调用价格低至输入0.8元/百万tokens，输出2元/百万tokens。 11. “深圳造”测序仪破译基孔肯雅病毒 “深圳造”T1+基因测序仪近日助力疾控系统，对4例基孔肯雅病毒样本进行测序溯源，其测序覆盖度均高于99.9%。据悉，其中2例感染的病毒属于基孔肯雅东中南非型（ECSA分型），另外2例感染的病毒属于基孔肯雅亚洲型（Asian分型）。 1. 柬泰两国同意立即无条件停火柬泰两国领导人结束正式会谈后，发布联合声明表示：一、柬泰两国将立即无条件停火，自当地时间7月28日24:00起生效；二、于当地时间7月29日7:00召开区域指挥官非正式会议；三、将于8月4日召开由柬埔寨主办的边境联合委员会会议。作为东盟轮值主席国，马来西亚随时准备组织一个观察员小组，以核实和确保柬泰两国的执行情况。另外柬泰双方还同意恢复总理、外交部长和国防部长之间的直接沟通。 2. 香港6月出口同比11.9% 进口同比11.1% 均逊预期香港6月出口年率11.9%，连升16个月，但低于市场预期，前值15.5%；进口年率11.1%，低于市场预期，前值18.90%。香港6月贸易帐-589亿港元，前值-273亿港元。 3. 特朗普警告伊朗不要重启核设施否则可能会再次发动轰炸美国总统特朗普警告说，如果德黑兰试图重启上个月被美国轰炸的核设施，他将下令对伊朗核设施发动新的打击。特朗普在苏格兰与英国首相斯塔默举行会谈时发出了这一威胁。伊朗否认寻求发展核武器，并坚持说，尽管伊朗三个核设施被炸毁，但伊朗不会放弃国内的铀浓缩活动。 4. 特朗普限俄12天停火美国总统特朗普表示，由于俄乌冲突调解缺乏进展，他将把此前设定的俄乌停火50天期限缩短至10-12天。特朗普称：“我打算设定一个新的截止日期，从今天起大约10-12天。没有理由再等了。我本想慷慨一点，但我们就是看不到任何进展。” 5. 消息人士：德国政府将批准包含创纪录投资的2026年预算德国财政部消息人士称，德国政府将于周三批准2026年预算草案，其中包括创纪录的1267亿欧元投资，作为其基础设施和国防财政“火箭炮”的一部分。2026年的预算连同到2029年的中期财政框架一起，整个一揽子计划预计将于周三获得内阁批准。支出激增是德国政府重振萎靡经济计划的一部分。德国是七国集团（G7）中唯一一个在过去两年未能实现增长的经济体，政府预计今年德国经济将陷入停滞。 1. 上海市经信委：争取年内实现浦东自动驾驶全域开放关于上海智能网联汽车示范运营情况引起广泛关注。7月28日，上海市经信委二级巡视员、汽车产业处处长韩大东透露，上海将有序扩大自动驾驶的开放区域，争取在今年年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放，同步推动奉贤、闵行等区域开放。 2. 工信部：巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效加强光伏等重点行业治理 2025年全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开，会议强调，巩固新能源汽车行业“内卷式”竞争综合整治成效，加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出。加强工业和信息化领域强制性国家标准体系建设。 3. 造纸行业首封“反内卷”倡议书来了广东省造纸行业协会近日发布《关于推动广东省造纸行业“反内卷”促进行业高质量发展的倡议书》。这是国内造纸行业发出的第一封“反内卷”倡议书。其中提到，坚决抵制低价无序竞争，维护市场公平秩序。坚决杜绝低于成本的倾销行为，抵制通过不正当手段套取补贴或抢占市场。鼓励企业根据真实成本、合理利润、服务标准及市场供需关系，自主、透明定价，保障行业整体价值空间。 4. 上海：发放6亿元算力券降低智能算力使用成本上海市经济信息化委印发《上海市进一步扩大人工智能应用的若干措施》，其中提到，降低智能算力使用成本，发放6亿元算力券，加强算力调度平台建设，体系化支持企业研发和应用大模型，加快大模型生态空间集聚。对租用智能算力的主体，市级给予最高30%租金补贴，并推荐申报国家智能券补贴，按照“补早补小”原则，市区协同给予最多1年、最高100%的租金补贴。对自主智能算力设施部署项目，给予最高10%建设支持，加速培育人工智能自主生态。昨日，A股方面，沪指涨0.12%报3597点，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%创年内新高。全天成交1.77万亿元，较前一交易日缩量493亿元，全市场近2800股上涨。PCB、电子元件、6G概念、保险、PEEK材料等板块涨幅居前，煤炭、钢铁、海南等板块走势低迷。港股方面，恒指涨0.68%，国指涨0.29%，恒生科技指数跌0.24%。大型科技股走势分化，阿里巴巴涨2.2%，网易跌1.4%，美团跌0.54%；大金融、创新药、教育股、濠赌股、建材水泥股表现活跃。航空、“反内卷”部分板块下跌明显。主力动向，南下资金昨日净买入港股92.53亿港元，净买入中国人寿11.46亿、建设银行7.02亿、腾讯控股5.97亿、阿里巴巴-W 4.37亿、微创医疗3.07亿、中国平安2.47亿、中芯国际1.54亿；净卖出美团-W 3.63亿。龙虎榜中，单日净买入额前三为胜宏科技、光迅科技、硕贝德，净卖出额前三为西藏天路、锦江在线、汇绿生态。两市融资余额：截至7月25日，上交所融资余额报9781.9亿元，深交所融资余额报9494.44亿元，两市合计19276.34亿元，较前一交易日增加55.22亿元。

格隆汇昨天08:08

苹果2025财年第三季度财报前瞻：关税挑战、iPhone销售与AI机遇

们对苹果能否留住 AI 人才以及如何与谷歌和三星等竞争对手抗衡仍存疑。其他产品的执行情况也将备受关注。Mac 和 iPad 产品线预计将小幅增长，M4 芯片采用率的更新以及 AR 设备等新产品类别的暗示，将让我们一窥苹果的创新路线图。结论苹果2025财年第三季度财报预计将反映公司在复杂环境中稳健前行，这其中包括iPhone销量的韧性、关税成本上涨的压力以及日益激烈的市场竞争。尽管服务业务和人工智能驱动的升级带来新的增长动力，但中国市场的挑战、供应链转型的不确定性及监管压力，可能对公司短期业绩构成一定影响。未来，苹果能否在创新与成本控制之间实现平衡，并在人工智能及供应链战略上给予明确指引，将成为其持续保持市场领先地位和支持公司估值的关键因素。立刻体验原文链接

TradingKey昨天05:17

【美股收评】纳指与标普再创收盘新高美国股市高位震荡迎战多重风险

果涨0.08%，微软则收跌0.24%，谷歌A跌0.31%。此外，AMD收涨4.32%，巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦B类股则收跌0.49%，礼来制药跌0.56%。本周超150家标普500成分股将公布财报，其中包括Meta、微软、苹果和亚马逊等“科技七巨头”，市场将重点关注企业对AI资本支出、消费动能及海外市场展望的评估。华尔街策略师上调预期，看好后市结构性上行在利好贸易消息和企业盈利韧性支撑下，Oppenheimer首席策略师约翰·斯托尔茨福斯将2025年底标普500指数目标上调至7100点，这一水平较当前还有约11%的上涨空间。他指出：“贸易不确定性大幅缓解，为市场修复打开了空间。” 根据FactSet数据，目前已有34%的标普500公司披露财报，第二季度整体盈利增长已上修至6.4%，高于此前预期的5%。与此同时，2025年下半年及2026年盈利增速预期持续上调。花旗策略主管凯泽指出，已有41%的公司上调全年盈利指引，显著高于4月的10%。摩根士丹利的迈克·威尔逊表示，目前美股正经历“自2020年以来最强劲的V型反弹”，并预计未来6至12个月市场将延续上行趋势。多重催化剂即将登场：美联储决议+PCE通胀+非农就业本周市场将迎来多个重磅事件：美联储利率决议将于周三公布，尽管市场普遍预期维持4.25%-4.50%利率不变，但投资者将密切关注是否释放9月或12月降息的政策信号；PCE物价指数将在周四公布，被视为美联储最关注的通胀指标，市场预期环比与同比均有温和上涨；周五的非农就业报告将提供劳动力市场温度计，或对降息预期产生直接影响。此外，美国总统特朗普设定的8月1日贸易协议谈判大限临近，也为市场增加另一层变量。编辑点评在地缘风险缓和、企业盈利上修、政策预期转向背景下，美股继续稳步攀升。标普与纳指连续创下历史新高，市场正在为本周的“超级风暴”做出最终准备。接下来的数天或将决定美股第三季度的走势节奏，投资者需紧盯数据与政策信号的演变。

丰雪鑫99昨天04:43

特斯拉联手三星签165亿美元AI芯片大单，马斯克亲自督产，产业升级提速

间周一（7月28日）在官方监管文件中的谷歌翻译，三星表示，由于对方要求“保护商业机密”，合同的详细内容，包括合作方名称，将延迟至2033年底后披露。三星补充道：“鉴于合同主要内容未披露，需保持商业机密性，建议投资者在考虑合同变更或终止的可能性后谨慎投资。” 受此消息影响，三星股价在周一交易中上涨逾6%，创下自2024年9月以来的新高。在马斯克确认之前，《Futurum Group》旗下研究半导体、供应链与新兴技术的总监Ray Wang曾向CNBC表示，特斯拉是最可能的客户。彭博社早前也援引知情人士报道称该协议的签署方是特斯拉。三星的代工服务是根据客户提供的芯片设计进行制造的。该公司是全球第二大晶圆代工企业，仅次于台积电（TSMC）。三星早在4月便表示，计划在其晶圆代工业务中启动2纳米芯片的量产，并争取获得下一代技术的大订单。在半导体领域，纳米尺寸越小，晶体管设计越紧凑，性能与效率也越强。韩国媒体还报道，美国芯片制造商高通（Qualcomm）可能也会使用三星的2纳米技术下订单。三星预计将于本周四公布财报，并预计第二季度利润将腰斩。此前有分析师向CNBC表示，令人失望的业绩展望主要由于其代工业务订单疲软，以及公司在AI内存需求方面难以抢占市场。在高带宽内存（HBM）芯片领域，三星已经落后于竞争对手SK海力士与美光。HBM是用于AI芯片的先进内存技术。 SK海力士目前是美国AI巨头英伟达的主要HBM芯片供应商。而据韩国媒体报道，尽管三星正致力于使其最新版本的HBM芯片通过英伟达认证，但相关计划预计将推迟至至少9月之后。

丰雪鑫99昨天02:17

割韭菜再见！Figma用"荷兰式拍卖"叫板华尔街潜规则

场狂热期更易成功，但熊市中易遇冷。 $谷歌(GOOG)$ （2004年）开创性尝试的拍卖式发行首例科技巨头拍卖IPO：采用荷兰式拍卖发行，定价85美元，但因市场冷遇最终发行价低于预期区间（原计划108-135美元）。上市首日仅涨18%（传统IPO平均首日涨幅约50%），但长期表现优异——因排除投机资金，吸引长期持有者。 $爱彼迎(ABNB)$ 与 $DoorDash, Inc.(DASH)$ 在疫情中的逆袭 2020年，Airbnb精准定价成功，通过拍卖式IPO确定发行价68美元，但由于当时特殊环境，首日仍暴涨112%；DoorDash发行价102美元，首日涨85%。这其中的关键因素是疫情期间对科技股需求激增，拍卖机制捕捉到隐藏投资热情，避免定价低估。而今年6月上市的 $Circle Internet Corp.(CRCL)$ 以传统IPO发行价31美元上市，首日飙升168%，当前股价较发行价涨超500%，说明定价严重低估市场预期。当前IPO市场科技股强势与Figma的野心当前市场环境下，科技IPO强势复苏，Figma重启拍卖机制（此前DoorDash、Airbnb采用），反映投资者对优质科技股需求回升。2025年上半年美股IPO募资额同比增长40%，科技板块占比超60%。同时，对Figma这样的行业头部公司也有稀缺性溢价，Figma是当前“市场上唯一的选择”，投资者也愿为稀缺标的支付溢价。 Figma对标200亿估值发行细节定价区间25-28美元，募资10.3亿美元，估值164亿美元（接近Adobe 2022年收购报价的82%）。利用拍卖机制筛选“高价投标者”，塑造“热门交易”形象；同时，顶级承销商阵容（摩根士丹利/高盛）背书，强化市场信心。科技公司IPO新趋势是效率与风险并存。传统IPO首日平均抑价率约20%（即“让利”二级市场），而拍卖式IPO可减少这部分损失。 Figma的尝试也代表着两项革新，包括股权代币化：其招股书预留“区块链普通股”发行权限，未来或通过链上股权碎片化提升流动性。去中介化加速：中小科技公司可借拍卖机制降低上市成本（承销费降至3-5%，传统IPO为7%）。资本市场始终在效率与公平间寻找平衡。Figma的拍卖式IPO，既是科技股需求回暖的注脚，也是华尔街权力结构迭代的序章。

老虎证券07-28 17:38

TCL电子(1070.HK)：Mini LED电视出货量稳居全球第一，上半年经调整归母净利润预增45%-65%

交互能力，其海外的旗舰机型未来还将接入谷歌Gemini。技术整合使TCL电视不仅能通过语音和手势控制简化操作，还能实现个性化内容推荐与跨设备联动。 Mini LED作为下一代显示技术正在经历爆发式渗透的时刻。据招商证券研究所预计，2025年全球Mini LED电视出货量将翻倍至1600万台，远高于受制于成本的OLED电视（预计约600万台）。TCL电子凭借其在Mini LED领域的技术优势，不仅占据了全球Mini LED电视出货量的领先地位，还享受到了更高的利润空间。民生证券研究所指出，Mini LED 模组的应用摊低了面板在电视中的价值占比， Mini LED电视毛利率明显高于传统 LCD 电视。根据产业调研的数据，目前Mini LED电视大尺寸机型毛利率可达20%以上。 2025年上半年，TCL电子全球TV出货量达1,346万台，同比增长7.6%，稳居全球前二；Mini LED TV全球出货量137万台，同比大幅增长176.1%，继续保持全球第一的位置。持续的研发投入成功支撑了其产品竞争力的提升，也成为其构建差异化竞争力的核心抓手。值得一提的是，公司大屏化+中高端战略势如破竹，产品结构调整成果显著。2025年上半年，TCL 65吋及以上电视全球出货量同比猛增近30%，占比跃升4.8个百分点至28.4%，75吋及以上产品占比提升2.4个百分点达14.2%，推高TCL电视全球平均出货尺寸至53.4吋，刷新历史记录。TCL量子点电视同样表现强劲，全球出货量同比暴涨73.7%至304万台。从技术突破到市场验证，TCL电子的进阶之路清晰可见。而其面向未来的战略布局，正将这场胜利转化为构建全球智能生态的持久动力。二、未来价值引擎：技术破壁与全球品牌升级从中长期来看，TCL电子通过高端技术布局与全球化品牌渗透的双轨策略，进一步向全球智能终端生态构建者跃迁。其核心逻辑在于：以Mini LED显示技术重塑画质标准，以AI深度赋能产品智能化，并借助奥林匹克等顶级IP实现品牌价值的全球穿透，最终形成难以复制的竞争壁垒。 TCL的品牌全球化能力，进一步为其技术优势提供了规模化落地的全球舞台。上世纪80年代索尼、三星借体育营销打开全球市场的路径。无独有偶，TCL近30余年来一直积极布局顶级体育及娱乐IP，并注入了更鲜明的“中国式创新”基因。根据全球不同国家不同类别的体育赛事热度，TCL在全球不同市场分别布局足球、篮球、橄榄球等受当地消费者欢迎的体育赛事合作：在欧洲成为多国国家足球队合作伙伴，在北美签约NFL，并深耕中国CBA与LPL联赛。这种“全球本土化”营销策略，使TCL成功打入区域文化圈层。 2025年2月，TCL电子成为奥林匹克全球合作伙伴，标志着TCL品牌全球化进入新阶段。TOP计划不仅带来全球曝光度，更赋予其通过智能终端赋能奥运的使命。从为运动员提供显示技术支持，到为观众打造沉浸式观赛体验，TCL将奥运会作为展示其Mini LED画质与AI交互能力的超级场景。这种“科技+体育”的叙事，既强化了品牌的高端形象，也加速了其在新兴市场的渗透。在奥林匹克全球合作战略的赋能下，2025年上半年TCL电子的全球市场扩张呈现加速多点开花之势。 2025年上半年，TCL电子的全球版图扩张继续多点开花。其中，新兴市场成为其高增长引擎，TCL电子在该区域的出货量增长17.9%，并在菲律宾、澳大利亚等四个国家夺得市占率第一。成熟市场则显现显著的结构性优化。在北美市场这一腹地，TCL电子主动调整渠道和产品结构，聚焦BestBuy等中高端渠道，并铺设更多中高端SKU。2025年上半年，北美市场中，TCL电子65吋以上机型同比增长60.5%，Mini LED出货量飙升349.6%。此外，TCL电视在欧洲市场出货量同比提升13.3%，于法国与波兰稳居前二席位；其中75吋以上高端产品增幅高达71.7%，Mini LED TV出货量大幅增长91.0%。与之同时，TCL电子在中国本土市场表现也十分突出，2025年上半年TCL Mini LED出货量激增154.2%，特别是在618购物节期间，Mini LED电视斩获全渠道销量冠军，借助以旧换新政策红利加速市场渗透。国补通过“立减15%”“以旧换新补贴15%-20%”等政策，降低高端产品购买门槛，推动消费需求向高附加值产品转移加速中高端大屏的渗透。奥维云网（AVC）监测数据显示，在国补推动下，2025年618期间彩电线上市场98英寸及以上产品销量达5.9万台，同比增长高达133.3%，远超出彩电市场平均增速。纵观TCL的战略布局，其核心竞争力在于技术迭代与品牌势能的协同效应。Mini LED与AI的双重押注，使其在显示品质与智能交互两个维度建立了护城河；而奥林匹克等顶级IP的背书，则将技术优势转化为全球消费者认知，并悄然构筑起面向未来的价值引擎。全球的高端显示争夺战，本质是技术代际更迭主导的产业链权力转移。这场由中国企业主导的产业变革，或将重塑未来十年的消费电子版图。

格隆汇07-28 14:48

ETF盘中资讯|PCB为何飙涨？胜宏科技本轮拉升146%，电子ETF（515260）盘中涨超1.1%

C芯片，配套PCB需求激增 Meta、谷歌、亚马逊等巨头押注自研AI芯片，推动配套高端PCB需求激增。单台AI服务器PCB层数从传统20层飙升至40层以上，价值量提升3-5倍。二、高频材料与工艺突破 1、国产覆铜板（CCL）打破日企垄断：生益科技推出低介电损耗材料（Df≤0.001），性能媲美松下Megtron 6，在英伟达AI服务器份额超25%； 2、高阶HDI/IC载板量产：深南电路ABF载板良率达85%，进入华为昇腾供应链；胜宏科技量产70层高精密板，AI业务收入占比60%。三、汽车电子与消费电子复苏 1、汽车智能化升级新能源汽车渗透率提升，带动车用PCB单车价值量从燃油车500元升至8000元。智能驾驶域控制器、激光雷达推动高密度板（HDI）需求，如车载摄像头PCB用量增至20片/车。 2、消费电子AI化迭代折叠屏手机、AI手机拉动柔性板（FPC）和类载板（SLP）需求。鹏鼎控股成为苹果AI手机SL板独家供应商。业内人士表示，PCB行业本轮上涨的本质是“AI算力基建+技术升级+国产替代”的三重驱动。AI服务器与汽车电子需求仍将支撑业绩高增，建议重点关注高端算力板、材料国产化及汽车电子三条主线。展望电子板块后市，国信证券认为，电子景气度得到财报验证，行业有望迎来密集催化。近期在北美算力强势上涨的带动下，相关映射链条成为主要情绪拉动点。与此同时，基于中美经贸谈判的向好态势，叠加与AI端侧创新直接关联的消费电子产业链迎来底部反弹，并在工业富联、鹏鼎控股、东山精密等大市值标的上体现了AI算力与端侧创新β共振的走势。国金证券指出，英伟达Blackwell良率提升快速放量，海外csp加大ASIC投入，2025、2026年ASIC迎来爆发式增长，国内互联网大厂也加快了拉货节奏，产业链正在积极生产，目前多家AI-PCB公司订单强劲，满产满销，大力扩产，维持高景气度。AI端侧应用正在加速，有望给智能眼镜、TWS耳机、可穿戴及手机/PC等IOT硬件产品带来创新和新的机遇。建议重点关注AI-PCB及算力硬件、半导体自主可控、苹果链及AI驱动受益产业链。【创“芯”科技，硬核崛起】一基双拼“消费电子+半导体”的电子ETF（515260）及其联接基金（A类：012550/C类：012551）被动跟踪电子50指数，重仓半导体、消费电子行业，在计算机设备、光学光电子、元件等领域亦有布局；全面覆盖AI芯片、汽车电子、5G、云计算等热门产业；一键布局A股电子核心资产，如立讯精密、中芯国际、海光信息、寒武纪-U等。风险提示：电子ETF被动跟踪中证电子50指数，该指数基日为2008.12.31，发布于2009.7.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的个股、指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估电子ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

金融界07-28 14:48

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