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7月18日证券之星早间消息汇总：两部门调整超豪华小汽车消费税政策

，纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%。蔚来涨超7%，理想涨超6%，京东涨超3%，拼多多涨超2%，小鹏汽车、百度、哔哩哔哩、阿里巴巴涨超1%。 2.奈飞周四盘后披露，第二季度营收110.8亿美元，预估110.6亿美元；第二季度每股收益7.19美元，预估7.08美元。奈飞预计全年营收448亿-452亿美元，此前预计435亿-445亿美元，市场预估445.6亿美元；预计营业利益率29.5%，此前预计29%，市场预估29.7%。数据发布后，奈飞盘后一度跌超2%。

证券之星07-18 08:48

中国资产大涨！英伟达、微软创历史新高，标普500、纳指再创收盘历史新高

门中概股多数上涨。联掌门户涨超10%，蔚来、理想汽车涨超6%，传奇生物涨近6%，大全新能源、路特斯科技涨逾5%。阿里巴巴、京东、百度、拼多多等科技股也均有不同程度上涨。下跌个股方面，禾赛科技跌逾8%，脑再生跌超2%，BOSS直聘、携程集团跌超1%。公司层面，亚马逊证实正在裁减其云计算部门AWS的部分员工，至少数百人受到影响。此前有消息称，部分员工在周四早上收到解雇通知，电脑被停用。可口可乐“换糖”风波则对高果糖行业造成冲击。据央视新闻报道，美国总统特朗普在社交平台表示，可口可乐公司已同意在美国使用真正的蔗糖生产可乐。此消息一出，高果糖玉米糖浆生产商阿彻丹尼尔斯米德兰（ADM）和甜味剂供应商宜瑞安股价应声下跌。优步则携手Lucid和自动驾驶技术公司Nuro，共同宣布推出一项专为Uber平台量身打造的“下一代高端全球Robotaxi项目”。作为协议的一部分，Uber将向Lucid投资3亿美元，并将在未来采购6万辆Lucid的Gravity SUV。受此消息影响，Lucid股价周四收涨36.24%。台积电也公布了最新财报，第二季度实现净利润3983亿元台币，同比增长61%，创下历史新高。受财报提振，台积电美股周四收涨3.38%。加密货币法案获进展，退休市场或迎变革当地时间7月17日，美国国会众议院通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》（简称《天才法案》）（Genius Act），旨在对加密货币监管进行重大立法改革。该法案将提交美国总统特朗普签署成为法律。此外，众议院还通过了第二项范围更广的加密货币市场结构法案《清晰法案》（Clarity Act），该法案将提交参议院审议，旨在为数字资产建立一个更广泛、更有利于行业的监管框架。据英国金融时报报道，特朗普正准备把加密货币、黄金和私募股权开放给9万亿美元的美国退休市场。此举将刺激美国人储蓄管理方式的根本转变。预计特朗普最快将于本周签署一项行政命令，为401k退休计划开放传统股票和债券以外的另类投资。国际油价上扬，贵金属期货涨跌不一大宗商品方面，由于美国经济数据利好提振和市场继续关注中东地缘政治风险影响，国际油价在隔夜市场走高。纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格上涨1.16美元，收于每桶67.54美元，涨幅为1.75%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1美元，收于每桶69.52美元，涨幅为1.46%。国际贵金属期货收盘则涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.41%报3345.40美元/盎司，COMEX白银期货涨0.83%报38.44美元/盎司。农产品期货方面，芝加哥期货交易所（CBOT）和洲际交易所（ICE）的农产品期货主力合约收盘多数涨跌互现。

金融界07-18 08:47

科大智能接待7家机构调研，包括东方财富证券股份有限公司、上海景行私募基金管理有限公司、上海禧弘私募基金管理有限公司等

维。其下游客户包括小米、比亚迪、吉利、蔚来、长城等各大主流新能源汽车主机厂商及中石油、中石化和各类充电桩运营商等。 7、公司未分配利润一直是负数导致公司无法进行现金分红,公司有解决方案和相关计划么? 答:自 2024年 7月 1日起施行的《中华人民共和国公司法》明确了符合相关要求的公司可以使用资本公积金弥补亏损;2025年 6月 9日财政部发布了《关于公司法、外商投资法施行后有关财务处理问题的通知》(财资【2025】101号),对以公积金弥补亏损有关问题做出了具体要求。公司将会按照相关要求尽快开展使用资本公积弥补亏损的相关决策程序和信息披露事项。

金融界07-17 21:48

近一年内第二单！中国银河证券再推康哲药业实现新交所二次上市

人，实现业务与资本的国际化。事实上，蔚来、京信通信、海伦司等企业的陆续登陆，已印证新交所作为“东南亚资本门户”的战略价值。银河证券相关负责人此前也曾表示，新加坡作为全球金融中心之一，近年来颇受国际资本青睐。新加坡证券交易所具有市场地位高、产品种类丰富、交易系统高效、监管环境严格、宏观经济环境稳定以及与其他金融市场紧密联系等优势，是中国企业“出海”的优选目的地之一。从合资到控股，这家券商如何在东南亚悄悄崛起？在这波企业出海浪潮中，中国银河证券的前瞻性布局与强劲执行力尤为亮眼。其深度践行的“境内外一体化”战略，与国内企业“出海”的迫切需求高度契合，成功承接了大批企业的国际化资本服务需求。早在2018年，银河证券便敏锐洞察到东南亚市场的战略价值，将其作为海外布局的首要方向，通过收购马来西亚联昌集团证券业务，成立合资公司银河—联昌，快速切入东盟市场。历经6年深耕与整合，2023年公司完成对银河—联昌100%持股，并将其更名为“银河海外”，以此为枢纽构建起覆盖新加坡、马来西亚、印尼、泰国等十余个国家和地区的本地化服务网络，为“境内外一体化”战略落地奠定了坚实的物理基础。通过境内外一体化展业，银河海外仅在2024年就完成了45笔股权和债券交易，规模达7.22亿新加坡元。期间，银河海外积累了一批投行标杆项目，如主导近年来泰国市场规模最大的IPO项目——泰国信贷银行IPO；助力完成印尼上市公司BINO集团跨境收购项目；助力“小酒馆第一股”海伦司完成新交所二次上市。此次康哲药业新加坡二次上市项目，更是银河证券“境内外一体化”战略的又一标志性实践。项目推进中，境内团队深度挖掘康哲药业的产业优势与国际化诉求，境外银河海外团队则联动新交所及当地机构，量身定制上市方案，双方无缝衔接完成境内外监管审批、投资者沟通等关键环节，不仅推动项目高效落地，更助力康哲药业进一步完善国际资本市场布局、拓展全球投资者基础，显著提升其在东南亚及全球市场的影响力与竞争力。作为中投旗下的券商“国家队”，中国银河证券将继续秉承“金融报国客户至上”的公司使命，充分发挥跨境投行综合服务能力，助力更多中国企业借力国际资本市场实现高质量“出海”，为中国经济与全球市场的深度融合注入金融动能。

金融界07-17 18:58

美股市场惊魂一夜！特朗普“解雇鲍威尔”风波引发震荡，纳指逆势创新高，特斯拉官宣新车大涨3.5%

原因暴跌7.48%，禾赛科技跌超9%，蔚来跌3.29%。大宗商品方面，受避险情绪推动，COMEX黄金期货收涨0.52%，伦敦现货黄金涨0.69%。中信建投分析师王彦青指出，贵金属涨势或在下半年放缓，因贸易局势趋缓和美联储政策影响，预计金价区间为3100-3600美元/盎司。特朗普“解雇鲍威尔”风波引发震荡这场风波的源头可以追溯到当地时间7月16日晚。据哥伦比亚广播公司（CBS）新闻节目援引知情人士消息，美国总统特朗普在白宫与一群众议院共和党人会面时，询问是否应该解雇美联储主席鲍威尔，并暗示自己可能会这么做。随后，《纽约时报》报道称，特朗普已起草了解雇鲍威尔的信函。消息传出后，金融市场瞬间陷入动荡，美股、美元跳水，现货黄金直线拉升。然而，一个小时后，特朗普出面澄清，称自己没有计划采取任何行动，也没有起草解雇信件。他强调，虽然“极不可能”主动解雇鲍威尔，但也不能排除因欺诈行为而解雇的可能性。这一澄清使得市场情绪迅速反转，黄金回吐涨幅，美元反弹，美股也随之上涨。这场风波引发了市场的强烈反应，也凸显了市场对美联储独立性的担忧。德意志银行外汇研究主管George Saravelos曾预测，如果特朗普强行罢免鲍威尔，24小时内贸易加权美元可能会跳水3%-4%，美国国债市场也可能出现30-40个基点的抛售。此次事件虽然未引发如此剧烈的波动，但也足以让市场感受到潜在的风险。华尔街的金融机构迅速站出来声援鲍威尔。摩根大通CEO杰米·戴蒙、美国银行CEO莫伊尼汉、高盛CEO大卫·所罗门和花旗集团CEO简·弗雷泽均表示，应避免白宫对美联储的干预，强调美联储的独立性对经济稳定的重要性。美联储发布经济状况“褐皮书” 同日，美联储发布经济状况“褐皮书”，揭示美国经济微妙变化：5月下旬至7月初，经济活动“略有增加”，但不确定性高企导致企业谨慎。制造业小幅下降，物价普遍上涨，企业将关税成本转嫁消费者。美联储官员洛根强调，为抑制通胀，货币政策需保持紧缩，过早降息可能伤及经济。数据方面，美国6月PPI同比升2.3%，低于预期，核心PPI升2.6%，显示通胀压力温和。这场风波虽短暂，却为市场敲响警钟。特朗普频繁施压美联储，已让投资者对政策独立性产生深度不安。鲍威尔任期至2026年5月，但白宫以美联储总部翻修成本为由持续发难。分析人士警告，若类似试探反复出现，市场波动将加剧——黄金策略报告预测，金价波幅将从今日起放大。投资者需系好安全带，迎接潜在风浪。毕竟，在特朗普的“头条新闻交易”游戏中，唯一确定的是不确定性本身。

金融界07-17 08:37

A股头条：国常会最新部署，事关新能源汽车产业；特斯拉新品来了！车圈竞争将更加激烈；电力股炒作刚退潮又添一把火，7月16日电力负荷再创历史新高

与会代表由汽车工作组主席张晖率领，来自蔚来汽车，小鹏汽车、小米、亿纬锂能、国轩高科、中汽研欧洲6位会员出席。 4、国家能源局：7月16日全国电力负荷再创历史新高首次突破15亿千瓦国家能源局发布消息，2025年7月16日，全国最大电力负荷继今年7月4日首创新高（14.65亿千瓦）、7月7日再创新高（14.67亿千瓦）后再次刷新历史纪录，首次突破15亿千瓦，最大达到15.06亿千瓦，较去年最大负荷增加0.55亿千瓦。本周全国电力负荷持续维持高位，迎峰度夏能源保供工作已进入关键时期。评：最近电力股的炒作退潮，这又给添了一把火。 5、知情人士：预估售价约40万元特斯拉六座版MODEL Y L最早三季度上从知情人士处获悉，特斯拉六座车型（Model Y L）定位介于Model Y和Model X之间，为全轮驱动车型，具有超长续航、超大空间和更高级的内饰，是一款大六座豪华纯电SUV，轴距超过3米，车长约5米，“新车型计划最早第三季度上市，预估售价将为40万元左右。”该知情人士预计。工信部发布《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第397批)的车辆新产品公示清单，特斯拉纯电动多用途乘用车（6座车型）名列其中。同时，特斯拉中国在其微博发文称，“Model Y L，金秋见！”评：特斯拉新品来了，新半年国内汽车圈竞争将更加激烈。 6、6月25日至7月16日股价累涨偏离北证50指数251.64% *ST广道一个月不到第三次停牌核查 *ST广道公告，公司股票自2025年7月17日起停牌，预计停牌时间不超过5个交易日。公司股票于2025年6月25日至2025年7月16日期间累计涨跌幅251.49%，偏离北证50指数251.64%，累计出现5次涨停。由于股价波动较大，公司需进行核查以维护市场秩序和保护投资者利益。评：部分资歇斯底里的炒作，必将遭到严惩。隔夜外盘外盘：投资者评估银行业财报数据，同时特朗普澄清解雇鲍威尔“可能性非常低”。美股集体收涨，其中道指涨231.49点，涨幅0.53%报44254.78点；纳指涨52.69点，涨幅0.25%报20730.49点，创收盘新高；标普500涨19.94点，涨幅0.32%报6263.70点；芯片股走低，阿斯麦跌超8%。银行股涨跌互现，高盛上涨0.9%，美国银行跌0.3%，摩根士丹利跌1.3%。中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.41%。百度跌超7%，京东、阿里巴巴跌超1%，哔哩哔哩涨超1%。外汇：美元指数跌0.21%报98.412点，美元兑日元跌0.67%报147.87日元，欧元兑日元跌0.36%，英镑兑日元跌0.37%，欧元兑美元涨0.35%，英镑兑美元涨0.30%，美元兑瑞郎跌0.12%；离岸人民币兑美元报7.1799元，较周二纽约尾盘涨46点；比特币突破12万美元，日内涨1.90%，比特币期货涨3.07%报12.0万美元，以太币期货涨10.98%报3391.00美元。期货：现货黄金涨0.71%报3348.11美元，黄金期货涨0.53%报3354.50美元/盎司，现货铂金涨3.97%报1422.56美元，现货钯金涨3.51%报1236.52美元；现货白银涨0.57%报37.9223美元，白银期货涨0.07%报38.135美元；铜期货跌0.06%报5.5125美元；原油期货收跌0.14美元，跌幅0.21%报66.38美元，布伦特9月原油期货收报68.52美元；天然气期货涨超0.79%报3.5510美元，汽油期货报2.1440美元，取暖油期货报2.3915美元；英国天然气期货涨1.55%，荷兰天然气期货涨0.87%。市场策略从深综指来看，8日中阳线后持续6天小K线震荡，出现这种走势，要么就是上涨中继，后面会加速；要就是震荡筑顶，将出现中长阴。当前指数再度来到大型震荡平台上轨，压力很大，如果没有新的利好，想要拉大中阳线向上突破难度很大，接下来静待变盘。题材掘金公安部出手保护知识产权服务高质量发展为高标准做好知识产权保护工作，高质量服务经济社会发展，公安部日前印发实施《关于依法打击知识产权犯罪服务高质量发展的意见》。《意见》明确，要向保护科技创新精准发力，深入开展防范打击商业秘密犯罪“安芯”专项工作，依法严厉打击侵犯商业秘密犯罪，助力因地制宜发展新质生产力。《意见》提出，对知识产权犯罪实施精准打击、深度打击、规模打击、联动打击，提升打击质效。《意见》强调，要加强法制建设，实现打击知识产权犯罪工作与科技、产业和经贸等战略部署、重大任务政策协同、目标协同。京华激光(sh603607)、安妮股份(sz002235) 智能入口 eSIM技术手机端迈入商用据报道，近日，随着有关iPhone 17 Air可能仅支持eSIM的消息持续引发关注，国内eSIM业务也逐渐浮出水面。中国联通正式上线了eSIM手机业务的开通页面，标志着该技术已迈入手机端的商用试验阶段。根据官方信息，用户如为首次办理，需通过线下渠道完成相关手续。此前，OPPO WATCH X2系列于7月11日宣布重新接入中国移动的eSIM服务，成为智能穿戴设备领域eSIM应用回暖的重要信号。如今，中国联通将eSIM推进至手机商用试验阶段，也预示着eSIM在移动终端领域的广泛应用正加速到来。标的：美格智能(sz002881)、澄天伟业(sz300689) 公告精选【重大事项】邮储银行：拟出资100亿元设立中邮金融资产投资有限公司安克创新：公司正在研究境外发行股份相关事项尚纬股份：拟向控股股东福华化学发行股票募资不超11.44亿元物产中大：控股子公司拟14.57亿元收购南太湖科技100%股权美迪凯：拟20亿韩元收购海硕力、INNOWAVE VIETNAM100%股权风神股份：拟定增募资不超11亿元用于高性能巨型工程子午胎扩能增效项目拓新药业：拟对仅三生物增资1000万元三生物实现了高纯度麦角硫因的制备 *ST创兴：王相荣成为公司实际控制人合盛硅业：控股股东合盛集团拟转让5.08%公司股份上海谊众：股东拟询价转让1%公司股份葵花药业：产品获得上市许可受理四连板上海物贸：公司基本面未发生重大变化海南银行：行长刘国鑫任职资格获批威力传动：公司总裁常晓薇因个人原因辞职中望软件：收到政府补助款项共计2800万元恒而达：与天工国际签订了《战略合作框架协议》中熔电气：投资11.41亿元建设赛诺克新能源科技园项目山高环能：拟向实际控制人控制的公司发行股票控股股东将变更为高速产投众辰科技：公司应用于人形机器人相关产品的收入占整体收入的比例不超过1% 珠海冠宇：终审胜诉驳回ATL的诉讼请求美迪凯：拟20亿韩元收购海硕力、INNOWAVE VIETNAM100%股权力星股份：终止收购飞燕钢球控股权白云电器：预中标1.64亿元国家电网采购项目金帝股份：与璧山区政府签订不低于15亿元工业项目投资合同精工钢构：签约沙特5.5亿元吉达体育场及周边体育村项目项目将用于足球世界杯赛事【业绩】品茗科技：上半年净利同比预增231.79%至302.89% 北鼎股份业绩快报：上半年净利润5582.88万元，同比增长74.92% 天德钰业绩快报：预计上半年净利1.52亿元，同比增长50.89% 双林股份：上半年净利同比预增1%—25% 华之杰：第一季度净利4431.11万元拟每股派0.4元恒银科技：预计上半年净利1350万元到1620万元同比扭亏为盈 *ST精伦：预计上半年亏损1900万元到2200万元申能股份：上半年发电量259.51亿千瓦时同比减少1.7% 【增减持】亚信安全：股东拟合计减持不超3%公司股份福莱新材：股东拟减持不超1.33%公司股份利亚德：控股股东李军拟向一致行动人转让不超过2%股份中宠股份：控股股东之一致行动人计划减持不超过1.5%股份科思股份：实控人之一周久京计划减持不超公司总股本3% 泰林生物：股东高得投资拟减持不超过1.5%公司股份汇成真空：股东南山架桥拟减持不超过3%公司股份超卓航科：股东航证科创拟减持不超3%公司股份【回购】华源控股：拟2000万元—4000万元回购公司股份太极集团：拟8000万元-1.2亿元回购公司股份交易提示【可转债交易提示】兴森转债进入最后交易日 Z陵转债、Z恒转债、南银转债进入最后转股日【限售解禁】

金融界07-17 07:47

六座纯电SUV战场开打！孤傲的特斯拉下场了

纯电SUV理想i8将于7月29日上市，蔚来乐道 L90 计划于 7 月底正式上市，问界M8的纯电版也计划在8月入市。预售价格方面，乐道L90 27.99万元起，理想i8、问界M8暂未公布，但市场预计会在30万-40万之间。而此次特斯拉的大动作，或期望以Model Y L叩击中国家庭市场的大门。蔚来李斌在回应特斯拉Model Y L时表示，伴随着充换电基础设施的日益完善和产品技术创新，大空间SUV的纯电时代已经到来。全球销量滑铁卢自去年来，特斯拉持续遭遇全球生存危机。马斯克风风火火短暂闯荡美国政坛，特斯拉却经历了销量、股价“双杀”。数据显示，2025年上半年，特斯拉全球交付72.08万辆，同比跌13.3%。其中，欧洲市场惨不忍睹，德、法等在内的多个国家地区销量腰斩；美国市场上半年同比下滑6.6%，中国销量26.34万辆，同比下滑5.4%，市占率从2020年15%的峰值萎缩至7.6%。上半年，特斯拉主要车型Model 3和Model Y在华销量同比下降了11.32%、16.71%。好在自马斯克回归正业后，特斯拉形式有所好转。 6月，Model Y以44848辆的销量登顶国内SUV销冠，同比增长9.09%，拉动特斯拉国内销量环比暴涨145%。随着本土新能源汽车市场竞争加剧，留给特斯拉的时间越来越少。数据显示，2025年第一季度，大六座SUV市场销量同比增速高达87%，远超乘用车市场整体3.2%的增幅。此前市场分析师指出，特斯拉自2020年以来未推出新的主流车型，改款提振或是短期效应。 Schmidt Automotive的Matthias Schmidt表示：新车型更新是经典的产品延伸策略，用于延长产品生命周期，带来短期反弹。这解释了改款Model Y为何能在部分市场带来销量提升，但这种效应的持续性仍有待观察。

格隆汇07-17 01:07

港股收评：三大指数齐跌！“反内卷”板块多数走低，生物医药股逆市上涨

大型科技股涨跌不一，金蝶国际跌超7%，蔚来、美团、比亚迪电子跌超1%，同程旅行涨超3%，腾讯音乐、快手涨超2%。内房股走低，美的置业跌超5%，远洋集团、旭辉控股、建发国际、华润置地、中国金茂跌超3%，龙光集团、融信中国等跟跌。煤炭股大跌，安域亚洲、蒙古能源跌超6%，易大宗跌超4%，中国秦发、中煤能源等跟跌。旅游概念股表现活跃，同程旅行涨超5%，粤运交通涨近4%，携程集团、东瀛游跟涨。消息面上，据同程旅行数据显示，2025年暑运第一波高峰将出现在7月上旬，有望对旅游股行情形成直接催化。另一方面，暑运开启后，民航首月的机票预订量已超2100万张。其中“避暑航线”受到青睐，预订量大增。整体上看，2025年暑期旅游旺季叠加结构性消费升级趋势，有望带动行业热度与收入上行。影视股涨幅居前，中国星集团涨超17%，比高集团涨超8%，柠萌影视涨超5%，欢喜传媒、猫眼娱乐等跟涨。职业教育股普涨，中国东方教育、中汇集团涨超3%，宇华教育涨2%，民生教育、中国科培、华南职业教育等跟涨。消息上，日前，国家部署开展大规模职业技能提升培训行动。《意见》提出，从2025年到2027年底，围绕增加制造业、服务业紧缺技能人才供给，以深入实施“技能照亮前程”培训行动为牵引，广泛开展职业技能提升培训。加密货币概念股走高，蓝港互动涨超25%，博雅互动涨超9%，国泰君安国际、雄岸科技、欧科云链跟涨。个股异动威雅利今日复牌，盘中一度飙涨918.4%至33.2港元，股价创历史新高，截止收评涨幅收窄至288.34%，市值13亿港元。据悉，威雅利股票于去年9月30日起停牌。威雅利昨日晚间公告，其已完成认购事项，公众持有的股份数已由1073.63万股增至2573.63万股，占公司经扩大已发行股本的约25.06%，公司已符合香港上市规则所载的最低公众持股量规定。公司已向联交所证明公司已符合恢复股份买卖的恢复买卖指引，股份2025年7月16日上午九时正起在联交所恢复买卖。中国三三传媒收涨超72%，月内累计升幅高达378%。消息面上，集团拟申请香港稳定币牌照。所需资金将以根据一般授权配售新股份所得款项净额及公司现有现金储备拨付。今日，南向资金净买入16.03亿港元，其中港股通（沪）净买入20.09亿港元，港股通（深）净卖出4.06亿港元。展望后市，华泰证券发布港股策略研报称，市场波动率可能走高，板块轮动重要性上升。近关税扰动脱敏，政策预期升温，南向资金净流入显著增加，外资同步回流。华泰证券表示，港股流动性宽裕的中期逻辑未发生显著变化，但短期伴随热点板块出现调整，资金再配置已悄然进行，指数层面波动率或将进一步放大。建议近期以半年报为线索，关注景气度兑现程度更高的方向：短期可关注更具性价比和安全边际的行业，如食品饮料、家庭个护及金融；中期可布局景气改善催化的服务消费（旅游、茶饮、餐饮等）、耐用消费（潮玩、黄金珠宝、服饰等）、科技硬件及软件服务（云计算、AI应用、媒体）。

格隆汇07-16 16:39

一代SUV霸主陨落！长城、比亚迪们挑落欧美“硬汉”JEEP，170亿巨资打水漂，合资车一个一个走下神坛

2014年起，国产新能源汽车换道超车，蔚来、小鹏、理想汽车等新势力应运而生。从2015年到2023年，中国新能源车销量一举从33万辆飙升到900多万辆，全球占比60%。合资车企困境一再突显，广汽三菱资产负债率一度接近100%，东风雷诺成为首个撤出中国市场的欧洲品牌，武汉工厂成了岚图汽车智造中心，长安铃木销量急剧缩水，日方1元甩卖50%股权离场，北京现代的重庆工厂挂牌流拍三次，起拍价从36亿降至11亿仍无人问津。根据乘联会数据显示，2023年主流合资品牌在华市占率跌破50%，而同期自主品牌新能源车市占率从16%蹿到56%。去年3月底才上线的小米SU7，第一年就卖出13.69万辆，今年第二款车小米YU7上线3分钟，大定突破20万辆，1小时后飙升至28.9万辆。18小时锁单24万辆，成为有史以来卖得最快的车，按25.35万元起售价折算，订单价值突破600亿元，超远国产Jeep巅峰时刻。长城坦克系列、比亚迪方程豹系列的强劲崛起，直接抢食了JEEP的市场，JEEP在华落幕可能只是合资车溃败的开始。

金融界07-16 13:58

“4 倍” 禾赛：被特斯拉抛弃的激光雷达为何又 “有光” 了？

无向外供货，而图达通的激光雷达基本专供蔚来（波长 1550nm 方案成本较高），所以在国内 ADAS 激光雷达第三方市场赛道，实际的竞争其实聚焦在龙一禾赛与龙二速腾的竞争。在从 2024 年 1 月，速腾的激光雷达出货量市占率还处于反超禾赛的状态，但后续禾赛在国内 ADAS 激光雷达的市占率不断提升，在 2024 年 7 月开始就实现了对速腾的反超，而在 2025 年一季度 ATX 出货之后，禾赛从出货量来看，也成功登顶国内 ADAS 激光雷达的龙一地位。从下游客户来看，速腾市占率持续下滑的主要原因在于两个大客户：华为和小鹏，华为已经逐步切换成自研的激光雷达路线，而小鹏也开始切换了纯视觉方案，导致的这两大客户订单量的丢失。而从两家 2025 年 ADAS 雷达的主力出货产品性能对比来看：速腾 MX 与禾赛 ATX 的价格基本持平，都在 200 美元左右，而在产品的实际性能上（衡量激光雷达主要参数为测距能力与点云质量—3D 建模的精细程度），禾赛稍超速腾。目前来看 ATX 的最大测距会更远，同时点云率和规整性可能相对 MX 会相对更好（由于禾赛 all in 初始成本更高，但实际性能更强的转镜路线），所以在 2025 年获得车企的定点数会更多，目前看来禾赛的 ATX 采用的转镜式技术路线的实际表现上会更胜一筹。再从两家的技术路线比较来看，目前的激光雷达技术端尚未呈现收敛状态：激光雷达的技术路线分类相对比较复杂，在测距原理上目前主流激光雷达以 TOF 为主，而 TOF 测距的原理如下：激光雷达通过主动发射激光脉冲，激光遇到目标物体后反射回接收端。系统通过测量激光发射与接收之间的时间差（飞行时间法，TOF），结合光速，即可精确计算目标物体的距离。同时激光雷达不断地扫描环境，最终获取三维点云，实现对周围环境的高精度感知。而目前市场上对于激光雷达的划分方式主要以扫描方式进行划分：目前禾赛在扫描模块主要采用的是一维转镜方案，而速腾仍然采用的是 MEMS 方案。禾赛在 ADAS 激光雷达上 all in VCSEL(发射模块)+ 半固态转镜式方案（扫描模块），目前看来在价格持平状态下性能相对更强：禾赛在 ADAS 激光雷达的技术路线上一直 all in VCSEL+ 半固态转镜方案，虽然初期在成本上并没有速腾使用的 EEL+ 半固态 MEMS 方案有优势（当时更成熟的方案，降本路径更清晰，著需要精简 EEL 激光器数量），所以速腾也一直采用低价战略抢占 ADAS 的市场份额（速腾的毛利率和 ADAS 激光雷达的价格相比禾赛更低）。但禾赛采用的 VCSEL+ 一维转镜式方案，因为每一线激光都需要真实对应一颗激光器，而在早期元器件分离状态下成本相比更成熟的 EEL+MEMS 方案更高，但后其凭借芯片化架构迭代 + 集成度提高，同样也实现了大幅降本，所以最后两家主力的 ATX/MX 产品上，实现了几乎相同的定价，但 ATX 整体性能上还要略胜一筹（最远测距距离，点云规整度和密度 - 对应的 3D 建模的精度更强），所以目前看来禾赛采用的 VCSEL+ 一维转镜方案更兼具性能和成本优势。也因此，速腾也在 M1 到 M3 产品的迭代下，从 MEMS 方案切换到了转镜方案，但技术一致性目前看来相比禾赛更弱，禾赛目前的技术路线在点云规整度和算法适配性上可能更强（如夜间和极端场景处理能力更强）。但要注意的是，由于激光雷达赛道的技术方案仍然尚未呈现收敛趋势，仍有可能随时发生技术路线的切换，所以站在目前的维度判断谁是最终的赢家还为时过早。 ② 通过芯片化和集成度提高实现大幅降本：从目前禾赛的激光雷达均价来看，目前 ATX 价格报价仅 200 美元左右（1400 元），已经相比 2022 年刚推出时的 AT128 系列价格（5000 元左右）降幅达 74%，同时也大幅低于 AT128 元 350 美元（约 2500 元）的报价，但在整体性能上（测距能力和点云率上），几乎和 AT128 系列持平（测距能力更远，但点云率 ATX 略逊于 AT128 系列）。而在体积和重量上，与 AT128 相比，ATX 系列体积缩小了 60%，重量减轻了 50% 左右，成为了更具备成本，美观度，和性能的选择，截至 2025 年 2 月，已获得 11 家车企的设计订单。而激光雷达价格下降的核心在于，公司用芯片化 + 高集成度实现了大幅降本：在激光雷达的成本结构中，根据中国信通院数据，光电系统占激光雷达整机成本约 70%，由激光发射模组、激光接收模组、测时模组（TDC/ADC）、控制模组四部分构成，其中激光收发模组成本占比更高，占激光雷达整机成本约 60%，是激光雷达最核心的部件。而禾赛采用了芯片化设计，将原先数量众多、结构庞大的激光器控制电路、信号采集转化电路、波形处理电路等数百个电子元器件逐步集成到几片小巧的芯片上，通过芯片实现对于上百个激光发射/接收通道的高质量控制和运算。禾赛已经实现了激光发射芯片 VCSEL、激光接收芯片 SPAD 及控制芯片 ASIC 的自研及生产。由于结构简化，装备步骤更少，光学校准更具整体性，集成度也更高，所以实现了从分立式激光雷达向集成式激光雷达的进化，由此带来了生产效率成倍提高，以及生产成本的大幅下降。同时芯片化的设计也使激光雷达实现 ““摩尔定律”：每 18-24 个月芯片的性能提高一倍，价格下降一半，也因此，禾赛的激光雷达能实现体积更小，重量更轻，探测距离更远，精度更高的优势。而在下篇中，海豚君会回答剩下本篇中未完的三个问题：1）如何看待激光雷达的市场空间？；2）激光雷达赛道是否强者恒强？禾赛的龙头地位能维持吗？；3）对于禾赛的投资，还有空间吗？，敬请关注！

海豚投研07-15 21:19

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