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指望美联储很快降息是严重错误！萨默斯：未来18个月内陷入衰退的可能性相当大
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8财经报社(香港)讯日前，美国前财长萨默斯表示，美国目前还没有陷入衰退，但未来18个月内陷入衰退的可能性相当大，同时，他指出美联储在升息方面应该加大力度。美国前财政部长萨默斯(Larry Summers)说，他认为美国目前还没有陷入衰退，但他说，美国经济在未来18个月陷入衰退的可能性为75%。 “我不认为我们处于衰退之中，”萨默斯在接受雅虎财经采访时表示。“(但)考虑到与高通胀和降低通胀相关的困难，以及必要的货币政策应对措施，经济在未来18个月内陷入衰退的可能性相当大，很可能在三个季度的范围内。” 萨默斯说，他认为如果经济陷入这一局面，失业率将会大幅上升。萨默斯说：“所以我预计在未来两到三年内，失业率将超过6%。” 在萨默斯发表上述言论之前，他和四名前财政部长——包括共和党和民主党任命的官员——发表了一份声明，支持《降低通胀法案》。萨默斯在让参议员乔·曼钦(Joe Manchin)支持这项新法案方面发挥了重要作用。这项新法案是“重建得更好”法案的精简版。不过，萨默斯认为这项法案不足以遏制通胀。 “这个法案肯定不足以遏制我们的通胀问题，”萨默斯说，“即使有该法案，我们在未来相当长一段时间内仍将面临通胀问题。然而，重要的是，这为我们的国家做了一整套必要的事情，同时开始减少通胀压力的过程。” 前财政部长们在一份声明中表示，“对企业征收的额外税收并没有反映企业税率的提高，而是反映了收回避税和最富裕人群受益的条款造成的收入损失。” 当被问及法案中的一些税收条款对劳动力市场和企业投资计划的影响时，萨默斯表示，海外就业更有可能被带回国内。 “我不认为(该法案)的影响可能是有害的，”萨默斯告诉雅虎财经，“尤其是对可再生能源投资的刺激……在刺激投资方面可能比堵住各种漏洞做得更多，在某些情况下，这些漏洞可能会鼓励金融操纵，而不是真正的生产性投资。” 萨默斯补充说:“事实上，相对于国内收入，通过扩大对他们全球收入的征税，我实际上认为这可能会鼓励把工作带回国内。” 在萨默斯发表上述言论和拜登政府推动通过该法案之前，上周公布的GDP数据显示，美国经济连续第二个季度出现萎缩。两个季度的GDP负增长符合技术性衰退的非正式定义。不过，拜登政府最近几周煞费苦心地指出，经济衰退只有由美国国家经济研究局正式提出。而美国国家经济研究局将经济衰退定义为:“经济活动显著下降，并蔓延至整个经济，持续数月以上。” 经济增长放缓的同时，美联储(Fed)也在继续加息以减缓通胀，多位美联储官员本周刚刚重申了美联储降低通胀的承诺。美联储发表上述言论之际，投资者已经推高了股市，压低了债券收益率，因为他们怀疑美联储是否有能力继续加息，避免经济衰退。萨默斯说，尽管经济增长放缓，但他认为美联储(Fed)在提高利率以抑制通胀方面应该继续加大力度。 “如果经济看起来在放缓，停止加息就很有诱惑力，事实上，市场上的人们预计利率将会下降，从12月或1月开始，”萨默斯说，“我认为这将是一个严重的错误。” 萨默斯说，他认为，鉴于去年强劲的经济增长，还有供应链问题，通胀将在一段时间内与我们同在，除非出现衰退。“我认为在不涉及衰退的情况下，我们不太可能将通胀恢复到目标水平，”他说。
厉害啦2022-08-04
布兰查德和萨默斯对美联储官员沃勒“软着陆”论文提出质疑
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Olivier Blanchard）和萨默斯（Lawrence Summers）表示，美联储官员沃勒（Christopher Waller）发表的一篇论文认为，劳动力市场软着陆是一个看似合理的结果，其中“包含误导性的结论和事实性错误”。　　此前，沃勒及其美联储研究同事菲古拉（Andrew Figura）的论文批评了萨默斯、布兰查德和多玛什（Alex Domash）在本月早些时候的研究方法，后者认为美联储不可能在不造成失业率“痛苦”飙升的情况下实现其目标。　　对此，布兰查德、多玛什和萨默斯回应称，美联储高级官员提出经济软着陆的前景是可以理解的，即通胀下降而就业成本不高，并称：“软着陆观点认为，职位空缺可以大幅下降，从而减轻通胀压力，而不会推高失业率，但我们发现这完全不能令人信服地支持“软着陆”的想法。相反，这些数据支持了我们的结论，即如果失业率没有大幅上升，空缺就不太可能正常化。　　美联储发言人表示，该央行不会立即置评。　　据了解，沃勒和菲古拉在上周五合作撰写的一篇论文，而软着陆是美国劳动力市场看似合理的结果这一判断是论文做出的结论之一。　　具体来说，他们利用揭示职位空缺率与失业率之间关係的贝佛里奇曲线（Beveridge Curve）进行研究后发现，职位空缺率从7%下降到4.6%将导致失业率上升约1个百分点或更少。这种上升将使失业率处于5%以下，从历史角度来看，这是相当低的水平，因此认为这与软着陆相一致。
黄金小不懂112022-08-02
还有很长路要走！美国最新通胀数据“非常令人担忧” 美联储未放弃实现2%通胀目标
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着陆是劳动力市场的一个合理结果”，反驳萨默斯(Larry Summers)广为人知的观点，来自奥利维尔布兰查德和亚历克斯·多马什(Alex Domash)认为需要更高的失业率来冷却通货膨胀。研究报告得出结论，由于空置率空前高涨，“增幅应该会小得多”。回顾上周走势，美国股市延续涨势，这一次得益于科技和石油公司的报告，标准普尔500指数当天走高，收盘自2020年11月以来表现最好的一个月。自周三联邦公开市场委员会会议以来，市场似乎押注美联储已经完成其大部分任务是通胀，并将接受放缓的活动数据，这得益于周四第二季度GDP疲软。在欧洲数据流方面，欧元区GDP好于预期，环比增长0.7%，而预期环比增长0.2%。反弹与重新开放目前在能源危机中赢得胜利，大部分力量来自旅游业较多的南部，尽管在预读中几乎没有细节可用。 CPI数据也略高于预期，同比增长8.9%，高于预期的8.6%和8.7%。能源和食品价格仍然是欧元区通胀的重要贡献者，分别同比增长39.7%和9.8%，但它们远非唯一核心，不包括食品和能源，通胀达到4%，这是一个新的这个系列的高。核心读数从3.9推高至4.0%，市场仍预计欧洲央行在即将于9月召开的会议上，加息50个基点的可能性很高，但超出该点的额外加息幅度仅为50个基点左右。在其他数据流中，上周末中国官方PMI数据弱于预期。制造业采购经理人指数从51.2回落至49.0的收缩区域，远低于预期的51.4。更专注于出口的财新版今天即将推出。服务业采购经理人指数从54.7降至53.8。上周晚些时候有消息称，中国几乎承认该国将无法实现今年的年度增长目标，因为它坚持严格的新冠政策，放弃对5.5%目标的提及，转而寻求在“一个合理的范围”。#高通胀/经济衰退#
小萧2022-08-01
鲍威尔的话站不住脚！美前财长警告：美联储一厢情愿，从根本上误判了政策姿态
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水平的说法是站不住脚。美国前财政部长萨默斯(Lawrence Summers)表示，他担心美联储仍在“一厢情愿”地考虑要花费多大代价才能让通胀从40年高点回落。 “杰伊·鲍威尔说的话，坦率地说，在分析上是站不住脚的，”萨默斯在彭博电视台的节目中表示。“在通胀如此严重的经济体中，2.5%的利率根本不可能接近中性。” 萨默斯指的是美联储主席鲍威尔周三的评估，即随着最新一次加息，美联储已经达到了一个“中性”的设定，即既不会刺激也不会抑制消费者价格。鲍威尔还表示，美联储“普遍认为，我们需要让政策至少达到适度限制的水平”，超过中性。美联储目前的目标利率为2.25%至2.5%。萨默斯表示，中性设定应该要高，因为它必须考虑到通胀所在的位置。周五公布的数据显示，截至6月份，美联储偏爱的通胀指标在剔除食品和能源因素后上升了4.8%。萨默斯的前同事Jason Furman反驳说，鲍威尔的评估确实是“站得住的”，考虑到债券市场未来通胀的衡量标准——大致符合“中性”。 “术语是中性，我不认为这会影响他们的政策。我认为这是站得住脚，”Furman说，曾在前总统奥巴马的白宫担任经济顾问委员会主席。他说，“我们从杰伊·鲍威尔那里听到的重要消息是，他完全专注于通胀，他将继续”加息。不过，萨默斯并不是唯一一个对鲍威尔的评估提出异议的人。前纽约联储主席杜德利周三表示，考虑到不确定性的程度，“我对”决策者是否已经达到中立的说法持更怀疑的态度。安联首席经济顾问、彭博评论撰稿人Mohamed El-Erian周五在彭博电视台上表示，“中性的立场高于我们现在的水平”，而且至少高出50个基点。萨默斯指出，鲍威尔在2018年底表示，美联储的利率已经达到中性——当时通胀率略低于2%。“我无法理解，在通胀率如此之高的今天，他怎么会说出同样的话。”萨默斯是哈佛大学教授，也是彭博社电视的付费撰稿人。 “如果你认为它是中性的，你就从根本上误判了政策姿态，”萨默斯说，“坦率地说，正是这种一厢情愿的想法让我们陷入了现在的问题，此前使用了‘暂时的’这个词。” 这位前财政部长重申了他的观点，即“我们不可能在不发生衰退的情况下摆脱这种过度通胀的局面。”他说，从最新的一系列成本和价格指标来看，“通胀超过4%看起来是相当稳定的。” 萨默斯还对现任财政部长珍妮特·耶伦(Janet Yellen)周四表示的乐观态度提出了异议。耶伦表示，美国可以在不大幅增加失业率的情况下抑制通胀。耶伦重申了她的观点，“存在可以在保持强劲就业市场的同时降低通胀的路径。”她说，“大多数对自然失业率的估计”——自然失业率不会刺激或抑制通胀——“低于5%”。她说，强劲的就业市场并不能“肯定”保持下去。 “我不得不说，这番话让我非常吃惊，”萨默斯表示，但尊重耶伦作为经济学家的身份。他还重申了自己不同意美联储政策制定者6月份的预测，即未来两年失业率只会升至4.1%。 “根据我们所知的情况，我看不出有任何理由认为这两种说法都是合理的预测，”萨默斯说。他引用了自己与国际货币基金组织前首席经济学家Olivier Blanchard的研究，表明“为了应对通胀、保持中立，我们将把失业率提高到5%。”他说，为了帮助降低通胀，失业率需要攀升至超过这一水平。
厉害啦2022-07-30
坏消息！中期选举逼近之际，最新民调：拜登的支持率跌至新低
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经济已经连续两个季度萎缩。美国前财长萨默斯、前白宫经济学家拉弗等都认为美国陷入衰退的可能性较高，这与路透社、《纽约时报》等采访的经济学家们所预测的一致。在接受美国全国商业经济协会调查的经济学家中，超50%的人预计，美国经济至少有25%可能性在一年内陷入衰退。不过，耶伦坚称美国经济只是明显放缓，但绝不是衰退。耶伦重新定义了经济衰退，她表示，经济衰退指的是“广泛且普遍的经济疲软”，包括“大规模裁员、企业倒闭、家庭财务紧张以及私营部门活动放缓”，但“我们目前看到的情况不是这样”。
厉害啦2022-07-30
决策分析：美国股市周五再收高创单月增长记录黄金稳健分析师警告熊市反弹！
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驳经济学家奥利维尔·布兰查德和劳伦斯·萨默斯，后者表示，美联储声称它可以在不对失业率产生太大影响的情况下冷却劳动力需求，这与证据“背道而驰”。在其他企业新闻中，最大的计算机处理器制造商英特尔公司下调了今年的预测。流媒体电视设备制造商Roku Inc.表示，由于经济问题，广告商正在缩减支出。埃克森美孚公司和雪佛龙公司公布了有史以来最高的利润，从商品价格飙升中获益。宝洁公司的预测增长落后于预期。市场置评： iCapital首席投资策略师Anastasia Amoroso表示：“收益没有人们担心的那么糟糕，这对市场来说是一件非常有建设性的事情。我们已经消化了很多经济放缓的事实，这也只是降低了大局的风险。因此，我认为未来几周可能发生的情况是，技术动能确实让股市继续走高，而我们则等待美联储的下一次举措或下一次通胀数据。” CIBC Private Wealth US首席投资官David Donabedian表示：“这是熊市中的反弹，而不是新牛市的开始。如果我们处于市场底部，我们预计市盈率会降低。虽然股市已经部分复苏，但我们预计它将重新测试我们在6月份看到的低点。对美联储可能比预期更早结束紧缩周期的乐观情绪比现实更有希望，预计美联储将进一步加息，并表示要降低通胀仍有很多工作要做，就业市场正在放缓”。下一个交易日焦点、风向标： 00:50法国7月Markit/CDAF制造业采购经理人指数终值 00:55德国7月Markit/BME制造业采购经理人指数终值 01:00欧元区7月Markit制造业采购经理人指数终值 01:30英国7月Markit/CIPS制造业采购经理人指数 02:00欧元区6月失业率 07:00美国6月营建支出(月率) 07:00美国7月ISM制造业采购经理人指数 21:30澳洲联储现金利率主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收涨，收报1.0226，涨幅0.28%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0248，进一步阻力位于1.0301，关键阻力位于1.0368；汇价下行的初步支撑位于1.0127，进一步支撑位于1.0059，更关键支撑位于1.0006。英镑：英镑/美元下行，收报1.2170，跌幅0.05%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2210，进一步阻力位于1.2244，关键阻力位于1.2299；汇价下行的初步支撑位于1.2122，进一步支撑位于1.2067，更关键支撑位于1.2033。日元：美元/日元下行，收报133.198，跌幅0.78%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于135.798，进一步阻力位137.377，关键阻力位于138.181；汇价下行的初步支撑位于133.415，进一步支撑位于132.611，更关键支撑位于131.032。
楼喆2022-07-30
瑞银：大宗商品供应危机未解除，为市场波动做好准备
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场将持续波动。　　尽管美国前财政部长萨默斯称美国经济软着陆的可能性“非常小”，但现任财政部长耶伦表示经济衰退并非不可避免。在通胀、经济增长和货币政策更趋明朗化之前，投资者可以采取多种方法进行更具防御性的布局，同时充分利用市场波动性。　　保本的结构化投资：投资者可以把同一目标投资的直接风险敞口，转换为具有一定资本保护程度的结构性投资，降低投资组合的波动性。此策略让投资者保持投资，同时控制投资组合的下行风险，当市场上涨时也获得潜在的回报。　　产生收益的结构化投资：投资者也可以通过卖出波动率来产生收益，即放弃潜在的上行空间或承担市场下行风险。我们寻求隐含波动率相对于历史水平高的机会，但预计未来几个月资产价格将基本稳定或略高。举例说，股票方面，我们看好优质收益股，即使在经济衰退的情景下，此类公司应有较强的韧性。　　动态资产配置策略：动态资产配置策略是根据市场和经济状况的变化，在股票和更安全的资产（如债券和现金）之间进行重大的配置调整。此策略可以让投资者参与长期及稳定的股市涨势，但也可以在市场波动时显著减少风险敞口。在市场加大震荡时期，动态资产配置策略可以帮助投资者以更有纪律的方式来管理下行风险、参与时间及市场敞口。
进击的巨人2022-07-27
今晚是美联储本轮最后一次加息吗？
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这种情况。前任美国财长、现哈佛大学教授萨默斯则持完全相反的观点，他对美联储降低通胀的承诺感到“鼓舞”，但对美国经济软着陆的可能性表示怀疑，称这“非常不可能”。　　摩根大通策略师Mislav Matejka在周一报告中提及，经济活动所面临的挑战，以及疲软的劳动力市场可能会促使美联储采取更为平衡的政策立场，这将带动美元和通胀触顶，从而缓解美联储的加息压力。　　也有机构投资人士表示，美联储转向鸽派立场的门槛很高，尤其是在早前美联储对通胀做出重大误判之后，这意味着如果过早进场抄底美股，或承受更多回撤。　　高盛策略师Cecilia Mariotti在周一最新的报告中警告，投资者可能低估通胀压力持续的风险，这可能使美联储打破过去“传统”，在长时间维持鹰派态度。其认为目前的反弹将很难持续，伴随着企业盈利下修，市场可能重回跌势。　　市场越来越担心美联储的行动已经为时已晚，难以在控制通胀和避免经济衰退间保持平衡。
小小新新 1评论2022-07-27
鲍威尔关注的债券市场指标发出经济衰退信号
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股的后续表现。　　周一美国前财政部长萨默斯在接受媒体采访时表示，美联储官员需要坚持到底，以抑制持续处于40年高位的通胀，虽然他对美国经济实现软着陆的可能性表示怀疑，称这“非常不可能”。
小小新新2022-07-27
金价短线拉升突破1735！长期趋势仍是下行：ETF持有量连降六周，美联储加息来袭
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走向第四个月下跌。上周末，美国前财长萨默斯对美国经济软着陆的可能性表示怀疑，而现任财长珍妮特·耶伦表示，她没有看到任何迹象表明美国经济陷入大范围衰退。彭博社整理的初步数据显示，投资者对黄金的兴趣减弱，令黄金面临额外的下行压力，黄金ETF持有量连续第六周下降。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，在纽约商品交易所交易的对冲基金自2019年以来首次转为净做空黄金。 “假设美联储7月份加息75个基点，我们相信短期下行风险已基本被消化，但长期趋势仍是下行。”渣打银行贵金属分析师Suki Cooper说。“考虑到通胀上升、对经济衰退的担忧以及避险行为，这种下行趋势可能会得到缓冲。”
厉害啦2022-07-26

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