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开源证券：给予老板电器买入评级
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持“买入”评级　　2024H1公司实现营收47.3亿元（同比-4.2%，下同），归母净利润7.6亿元（-8.5%），扣非归母净利润6.6亿元（-11.9%）。2024Q2看，公司实现营收24.9亿元（-9.6%），归母净利润3.6亿元（-18.2%），扣非归母净利润3.0亿元（-24.8%）。地产景气度阶段性承压，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利16.9/18.3/19.5亿元（原值为19.2/21.5/23.7亿元），对应EPS为1.79/1.94/2.07元，当前股价对应PE10.4/9.6/9.0倍。公司老板主品牌保持份额引领，新实用主义品牌名气呈现较快增长、预计有效补足下沉市场品牌竞争力，维持“买入”评级。　　传统品类份额持续保持引领，名气收入保持高增、有效补足下沉市场竞争力2024H1分产品看：第一品类群收入-3%：其中吸油烟机/燃气灶/消毒柜收入同比分别-3%/-1%/-14%，第二品类群收入-13%，其中一体机/蒸箱/烤箱收入同比分别-11%/-18%/-23%，第三品类群收入-1%，洗碗机/净水器/热水器收入同比分别-4%/-24%/+15%，此外，集成灶/其他小家电收入同比分别-11%/-10%。公司收入阶段性承压，主系地产景气度下行叠加下沉渠道价格竞争压力加大所致，但传统品类份额持续保持引领。2024H1线下渠道中，老板品牌吸油烟机零售额占有率为31.9%，燃气灶31.3%；线上渠道中，厨电套餐零售额市占率为27.0%，均位于行业第一。宏观消费信心待恢复过程中，公司推出新实用主义品牌名气补足下沉市场产品线，2024H1名气品牌收入达2.29亿元，同比+40.5%，彰显经营韧性。　　品牌结构变化下毛利率有所扰动，预计随名气规模效应显现而逐渐提升2024H1毛利率48.9%（-3.1pct），吸油烟机/燃气灶毛利率同比分别-4.3/-3.5pcts，阶段性承压预计主系品牌收入结构性变化，叠加名气品牌规模效应处于爬升阶段所致。2024H1期间费用率为31.4%（-2.4pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-2.4/+0.4/+0.3/-0.6pct，综合影响下归母净利率为16.1%（-0.8pct），扣非净利率为13.9%（-1.2pct）。单季度看，2024Q2毛利率47.3%（-2.4pct），期间费用率31.1%（-0.5pct），其中销售/管理/研发/财务费用率同比分别-1.2/+0.7/+0.6/-0.5pct，综合影响下归母净利率为14.5%（-1.5pct），扣非净利率为12.2%（-2.5pct），非经中应收款项减值准备转回对收入同比正向影响1.4pct。　　风险提示：需求下滑风险；原材料价格风险；新品销售不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券闫哲坤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.02%，其预测2024年度归属净利润为盈利19.05亿，根据现价换算的预测PE为9.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级10家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为24.55。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
信达证券：给予百龙创园买入评级
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4年半年度业绩。2024H1，公司实现营收5.31亿元，同比+28.73%；实现归母净利润1.20亿元，同比+31.24%；实现扣非归母净利润1.11亿元，同比+31.04%。其中，24Q2公司实现营收2.79亿元，同比+27.93%；实现归母净利润6602万元，同比+41.51%；实现扣非归母净利润6006万元，同比+35.87%。　　点评：　　收入稳步增长，益生元膳食纤维贡献增量。24Q2，面对国内消费端的缓慢复苏，公司逆势向上，单季度收入再创历史新高。分产品看，益生元系列、膳食纤维系列、健康甜味剂系列和其他淀粉糖醇分别录得收入7951万元、1.53亿元、3549万元和122万元，同比分别+34.42%、+37.78%、-19.03%和-62.23%。营收占比大的益生元和膳食纤维增长较强，带动公司收入稳步增长。分区域看，公司Q2国内、国外收入分别达1.14亿元和1.66亿元，同比分别+12.2%和+41.6%，国外收入的高增为公司增长提供支撑。　　毛利率表现亮眼，净利润超出此前业绩快报预期。毛利端看，Q2公司毛利率达33.22%，同比+2.14pct。一方面原材料价格今年以来略有下降，为公司成本端带来空间；另一方面高毛利产品膳食纤维整体占比的提升有效优化了公司的产品结构，带动毛利率提升。费用端看，整体费用率略有上升，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比+1.14pct、+0.37pct、+0.97pct。在其他收益率（+1.80pct，主要是政府补助）、投资净收益率（-1.01pct，主要是理财产品）和所得税率（-1.13pct）等的共同作用下，公司Q2净利润率同比+2.27pct，支撑归母净利润实现41.5%的同比增速，超出此前业绩快报同比+29.90%的预期。　　产能不断扩充，中长期高利润增速可期。5月29日，公司发布公告，30000吨膳食纤维和15000吨阿洛酮糖项目已完成调试并正式投产。该项目的投产有望缓解公司先前的产能不足，并在下半年为公司带来营收和业绩增速的提升。此外，公司于8月29日公告，拟投资2.12亿元建设功能糖干燥扩产与综合提升项目，该项目建成后每年可生产11000吨异麦芽酮糖、1800吨低聚半乳糖和200吨乳果糖，进一步丰富公司产品并延伸其价值链，也将有望维持中长期公司业绩增速。　　盈利预测与投资评级：股价回调较多，管理层出手增持，把握业绩成长机遇。公司股价近期受市场风格影响回调较多，PE TTM已进入上市以来底部区间，而基本面并无变化。考虑到公司新产能已投产，我们认为公司下半年收入和利润增速有望进一步提升。中长期看，功能糖干燥扩产与综合提升项目的投建，泰国项目的规划建设，公司的储备新品和阿洛酮糖的获批预期有望助推公司在未来几年业绩持续高速稳定增长。我们预计公司2024-2026年EPS为0.85/1.14/1.51元，维持对公司的“买入”评级。　　风险因素：项目建设进展不及预期，行业竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信证券盛夏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达81.49%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.73亿，根据现价换算的预测PE为19.71。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为33.53。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
中国银河：给予迈瑞医疗买入评级
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变化致使公司汇兑损益水平有所波动，公司营收及利润仍实现了较好增长，预计除因业务纵深广阔形成了较强经营韧性以外，更受益于公司产品在透明规范的采购环境中竞争力凸显。若剔除汇兑损益影响，2024H1公司归母净利润同比增长22.13%（2024Q2同比增长24.02%）。我们预计下半年起公司表观业绩增长中枢有望上移，主要基于：1）医疗行业整顿进入常态化，院端正常招采活力趋于复苏；2）设备更新相关国债及地方政府专项债按计划发行，为医疗设备采购提供资金支持；3）美元加息周期进入尾声，海外购买力逐渐恢复或将带动国际业务快速增长。　　生命信息与支持：招采活动推迟致短期承压，下半年有望受益需求释放。2024H1公司生命信息与支持业务实现营业收入80.10亿元（-7.59%），占比39.01%（-7.9pct），毛利率66.12%（-1.04pct），其中微创外科增长较为明显（超90%），硬镜系统实现翻倍增长，高值耗材（如超声刀）开始逐步放量。据公司测算，截至2024年6月，国内医疗新基建待释放的市场空间已进一步提升至240亿元以上，预计此前积压的采购需求总量未受影响，未来有望逐步释放。同时，公司生命信息与支持业务产品竞争力已全面达到世界一流水平，海外高端客户群得以加速渗透，带动国际业务2024H1实现双位数增长。随着国内推迟需求的稳步释放、海外成长空间的不断打开，下半年公司生命信息与支持业务经营有望逐步回升，并实现长期稳定增长。　　体外诊断：诊疗复苏及海外提速促达亮眼表现。2024H1公司体外诊断业务实现营业收入76.58亿元（+28.16%），占比37.30%（+4.96pct），毛利率64.98%（+2.35pct），其中化学发光业务增长超30%。分地区结构来看，1）国内：2024H1收入实现超25%的增长，主要是院端诊疗需求复苏带动试剂等耗材类业务增长，其中血球业务增长超30%，化学发光市场份额稳步提升；2）海外：2024H1收入增长超30%，DiaSys并购整合进展顺利，中大样本量客户渗透速度持续加快，新增突破超60家第三方连锁实验室。我们认为，公司体外诊断业务保持快速增长的确定性较强，主要源自：①血球业务头部地位不断巩固；②集采推动化学发光领域国产替代加速；③流水线及高速机顺利装机为后续试剂放量打下基础；④海外第三方实验室突破打开未来成长天花板。　　医学影像：高端超声持续放量，市场优势进一步扩大。2024H1公司医学影像业务实现营业收入42.74亿元（+15.49%），占比20.82%（+0.79pct），毛利率69.59%（+1.83pct），其中超声高端及以上型号收入增长超40%。公司超声业务在国内第一、全球第三的行业地位不断得以巩固，主要受益于公司高端产品的成功渗透，2024H1公司国内首款超高端超声平台Resona A20取得亮眼表现，海外高端市场覆盖及高端客户突破的营销策略颇具成效。　　投资建议：迈瑞是国内产品最全、销售实力最强的医疗器械龙头企业，高端化、多元化、全球化的发展战略有助于公司成长为全球医疗器械龙头，未来十年内海外业务将成为公司增长的重要动力。我们预计公司2024-2026年归母净利润为139.53/168.44/202.53亿元，同比增长20.47%/20.72%/20.24%，EPS分别为11.51/13.89/16.70元，当前股价对应2024-2026年PE 20/16/14倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：国内体外诊断试剂集采大幅降价的风险、国内医疗设备订单放量不达预期的风险、海外销售进展不及预期的风险、新产品研发进度不达预期的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券高鹏研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达92.4%，其预测2024年度归属净利润为盈利139.47亿，根据现价换算的预测PE为21.81。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级13家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为377.19。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
民生证券：给予源杰科技买入评级
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告《2024年半年报点评：需求回暖助力营收同比增长，数通高端光芯片进展可期》，本报告对源杰科技给出买入评级，当前股价为87.37元。　　源杰科技(688498)　　事件：8月29日，公司发布2024年半年报，上半年实现营收1.20亿元，同比增长95.96%，实现归母净利润1075.13万元，同比下降44.56%，实现扣非归母净利润947.02万元，同比增长129.97%。　　行业需求呈现回暖，助力营收同比增长：受益于行业需求回暖以及公司产品线的进一步丰富，上半年公司营收和扣非归母净利润分别实现了显著增长，而归母净利润同比下降44.56%主要源于上半年收到的政府补助同比大幅减少。具体按下游应用领域拆分来看，1）电信市场业务：上半年实现营收1.10亿元，同比增长94.61%，营收的显著增长一方面源于电信市场需求的恢复，公司传统2.5G和10G DFB订单需求迎来回暖，另一方面产品线进一步丰富，高端产品10GEML进一步在客户侧推广，其订单相较于去年同期有大幅提升。2）数据中心及其他业务：上半年实现营收1049.25万元，同比增长111.27%，一方面源于传统数通市场订单需求的一定恢复，同时应用于高速光模块的CW光源实现出货。毛利率方面，综合毛利率33.42%，电信毛利率29.99%，数通毛利率77.59%，公司当前营收结构中，电信中低速率产品占比较高，相关领域价格竞争相对激烈，同时叠加整体扩产的影响，因而综合毛利率较去年年底有所下降。　　应用于高端数通光模块的硅光CW光源上半年实现出货，未来有望助力公司享受AI带来的发展机遇：硅光是光模块领域的重要技术路径之一，其具备高集成度、低成本、低功耗等方面的优势，适配AI应用场景需求，未来渗透率有望持续提升。光源芯片方面，较之传统方案光模块中采用的EML芯片，硅光光模块采用硅光CW光源芯片。公司在CW光源芯片领域技术积淀深厚，当前产品涵盖50/70/100/150mW1310nm CW DFB，25/70mW CWDM4DFB等产品，上半年CW芯片在部分客户处测试通过并已开始批量交付。我们认为，未来伴随AI领域的加速发展将持续推动需求，CW光源芯片有望为公司提供重要的发展动力。　　除了CW光源芯片，其他数通高端产品领域公司也正持续发力，聚焦未来突破：其中，应用于高端数通光模块的100G PAM4EML光芯片目前正在客户端送样测试。200G PAM4EML处于产品研发阶段，初步完成性能研发及厂内测试，正持续优化中。　　投资建议：公司作为国内头部光芯片厂商，持续聚焦电信&数通领域的高端品类国产替代，未来有望实现突破，成长空间广阔。我们预计公司2024——2026年的归母净利润分别为1.50/2.51/3.71亿元，对应PE倍数为50/30/20倍。维持“推荐”评级。　　风险提示：电信&数通市场需求不及预期，行业竞争加剧，新产品推进不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券梁程加研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.03%，其预测2024年度归属净利润为盈利7500万，根据现价换算的预测PE为99.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级2家，增持评级2家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
开源证券：给予奥泰生物买入评级
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提升，维持“买入”评级　　2024H1营收3.97亿元（yoy+2.2%），归母净利润1.24亿元（yoy+74.0%），经营活动现金流1.03亿元（yoy+185.9%），其中2024Q2实现营收1.97亿元（yoy+29.6%），归母净利润0.79亿元（yoy+158.1%），扣非净利润0.56亿元（yoy+34.6%），强于市场预期；2024H1毛利率为55.01%（+8.41pct），净利率31.16%（+12.90pct）；分费用，销售费用率7.58%（-0.84pct），研发费用率12.40%（-4.59pct），主要系新产品测试费及股权激励费用减少，管理费用7.60%（-1.29pct），降本控费卓有成效；分业务看，传染病检测收入1.66亿元，（yoy+31.1%），毒品及药物滥用收入1.02亿元（yoy+9.3%），肿瘤及心肌标志物收入2026万元（yoy+26.6%），女性健康检测收入3598万元；考虑公司通过原料自产、自动化程度提升和产品结构优化强势提升毛利率，我们上调2024-2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为2.45/3.07/3.84亿元（原值为2.25/2.81/3.51亿元），对应EPS分别为3.09/3.87/4.84元/股，当前股价对应P/E分别为17.0/13.6/10.8倍，维持“买入”评级。　　自主品牌比例提升明显，新品研发上市节奏加快　　公司已上市产品多达1300余种，产品广泛应用于临床检测、现场检测等多个领域，能满足客户的多元化需求，并持续聚焦研发注册，2024H1公司新增53项产品上市，自主研发的十四合一毒品联检产品（含芬太尼（1ng/ml）检测试剂）获得美国FDA510K认证。公司2024H1外销收入占比94.78%，产品远销170多个国家，外销收入依然是公司收入主要来源，其中毒品检测、常规传染病类产品在美国和欧洲市场具有较强的市场竞争力，2024H1新增境内外新客户数量多达400余个，充分证明公司营销策略的有效性和产品的竞争力。ODM收入2.60亿元，占主营的65.53%，自主品牌收入1.37亿，自主品牌占比逐步提升，体现了公司既注重ODM的口碑积累又重视自有品牌培育，其中自有品牌营收规模有望快速提升。　　公司战略布局生物原料平台，有效降低生产成本和提高产品推出效率　　公司战略布局上游生物原料平台，通过实现原料自给，可有效降低生产成本，减少对上游核心原料商的依赖，为产品迭代提供创新平台。公司2024H1生物原料研发成果丰硕，成功开发出9项新原料，包括依替氮卓抗原抗体、地芬诺酯抗原抗体、噻奈普汀抗原抗体、舍曲林抗体以及大肠杆菌k99抗体等，其中6项原料更是实现了国内首创，填补了国内相关领域的空白。截至2024H1公司已实现自产并投入使用的生物原料种类超过300种，其中24项为国内首创原料。　　风险提示：产品研发推进不及预期；市场推广不及预期。该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
民生证券：给予曼卡龙买入评级
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布2024年半年度报告。24H1，实现营收12.27亿元，同比+47.92%，实现归母净利润0.57亿元，同比+11.30%，实现扣非归母净利润0.52亿元，同比+18.47%。24Q2，实现营收7.27亿元，同比+49.91%，归母净利润为0.25亿元，同比+0.64%，扣非归母净利润为0.21亿元，同比+9.81%。　　线上渠道增速亮眼，线下渠道扩张加速。1）分产品看：24H1，素金饰品、镶嵌饰品实现收入11.84、0.39亿元，分别同比+60.27%、-54.62%。2）分销售模式看：24H1，直营店/专柜/加盟/电商模式实现营收1.24/2.29/2.01/6.68亿元，同比+45.10%/+3.25%/+9.81%/+119.07%，其中，电商收入占比54.44%，同比+14.93pct。公司通过现有渠道深度合作、优化产品结构等措施，全面提升线上销售规模，天猫渠道实现收入5.02亿元，同比+128.94%。“618”期间，据天猫榜单店铺累计GMV排名，曼卡龙位列珠宝饰品店铺销售榜单第三名。公司线上业务增速迅猛，打造核心单品提升流量及客户消费频次，凤华系列、黄金戒指系列、洛神珠系列等时尚黄金系列线上销售占比同比+7.27pct。3）线下门店扩张加速：截至24H1，公司终端门店覆盖浙江、江苏、安徽、湖北、陕西等区域，数量共计224家，24H1净增门店6家。公司重点在提升线下门店运营能力，提高同店效益。今年8月，公司通过新的SI形象，首入北京市场，通过线上线下相结合的销售模式拓展新渠道市场。公司将进一步开拓核心城市的核心区域，同时优化现有店铺的运营，以实现持续的运营提效。公司开店策略是在核心城市的核心商圈开设直营店，其他地方拓展加盟，目前已布局10省2市。　　毛利率同比缩减&费用控制良好。1）毛利率：24H1，公司毛利率为13.47%，同比-4.64pct，其中，分产品看，素金饰品毛利率为12.47%，同比-1.98pct，镶嵌饰品毛利率为35.83%，同比-9.34pct；分销售模式看，直营店/专柜/加盟/电商毛利率分别为32.34%/22.63%/8.48%/7.88%，分别同比+0.43/-1.55/-0.49/-6.41pct。24Q2，毛利率为10.92%，同比-3.56pct，或与渠道及产品结构变化有关。2）费用率：24H1，销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为5.64%/2.51%/0.03%/-0.58%，分别同比-0.94/-1.00/-0.01/-0.47pct，主要系收入增长对费用的摊薄作用。24Q2，销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为5.12%/2.28%/0.03%/-0.40%，分别同比-0.94/-1.00/-0.01/-0.47pct。3）净利率：24H1，净利率为4.62%，同比-1.50pct；24Q2，净利率为3.37%，同比-1.63pct。　　投资建议：产品创新能力突出，渠道扩张稳步推进，预计24-26年公司实现营收25.32、32.14、37.27亿元，分别同比+31.7%、+26.9%、+16.0%；预计实现归母净利润1.00、1.20、1.36亿元，分别同比+24.5%、+20.0%、+13.3%8月30日收盘价对应PE为22/19/16倍，维持“推荐”评级。　　风险提示：行业竞争加剧；募投项目进展不及预期；终端需求不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券李星馨研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.91%，其预测2024年度归属净利润为盈利1亿，根据现价换算的预测PE为22.29。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
山西证券：给予鼎泰高科买入评级
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研究并发布了研究报告《2024H1公司营收延续稳步增长态势，第二成长曲线实现快速增长公司研究/公司快报》，本报告对鼎泰高科给出买入评级，当前股价为16.59元。　　鼎泰高科(301377)　　事件描述　　公司发布2024年半年报，2024H1公司实现营业收入7.13亿元，同比增长22.30%；实现归母净利润8885.86万元，同比减少16.05%；实现扣非归母净利润7524.37万元，同比增长1.00%；基本每股收益为0.22元，同比减少15.38%。　　事件点评　　2024H1公司营收延续稳步增长态势，主要受益于PCB行业景气度回升及AI深化应用。2024H1公司实现营业收入7.13亿元，同比增长22.30%；2024Q2公司实现营业收入3.80亿元，同比增长23.96%。公司营收呈现稳步增长态势主要系2024上半年聚焦AI、半导体等高端产品领域的微小钻研发，结合自研涂层的技术优势，不断优化产品结构。2024H1公司刀具产品实现营业收入5.41亿元，同比增长12.10%，占公司总营收的比例为75.88%；其中，0.2mm及以下微钻销量占比约18.49%，涂层钻针销量占比约29.53%。当前公司不断加大海外市场的开拓力度，预计公司泰国生产基地今年四季度实现规模量产以后能够进一步支撑公司营收稳步增长。　　2024H1公司归母净利润同比下滑，主要系毛利率出现明显下滑；而扣非归母净利润同比增长，主要系政府补助较去年同期明显减少。2024H1公司归母净利润和扣非归母净利润分别实现8885.86万元和7524.37万元，同比分别变动-16.05%和1.00%；2024Q2公司归母净利润和扣非归母净利润分别实现4819.73万元和3987.95万元，同比分别变动28.20%和20.93%。公司归母净利润同比下滑主要系毛利率下滑明显：2024H1公司综合毛利率为34.66%，较去年同期下滑1.58个百分点。而公司扣非归母净利润仍实现同比1%的增长，主要受益于政府补助减少带来非经常性损益减少：2024H1公司收到政府补助419.15万元，去年同期收到政府补助3195.41万元。　　公司持续布局第二成长曲线，2024H1上述业务实现了快速增长。①在研磨抛光材料方面，公司引入新的研发团队，开始布局研发可应用于3C、汽车零部件、金属加工、新能源、半导体等领域的研磨抛光产品，不断拓展新的业务领域，2024H1该项业务实现营业收入6965.69万元，同比增长28.58%。②在功能性膜材料方面，公司在车载光控膜技术上取得较大突破，车载屏幕应用已进入小批量交付阶段，多家Tier-1、Tier-2厂商开始陆续交货，2024H1该项业务实现营业收入6836.57万元，较上年同期增长146.34%。③在智能数控装备方面，公司在持续提升现有外销设备产品力的同时，继续关注技术发展趋势，加强研发的前期技术论证和投入，上半年公司在五轴工具磨床、真空镀膜、激光钻孔等设备技术方面均取得了较大进展，并且该项业务实现营业收入2418.45万元，同比增长265.50%。　　投资建议　　预计公司2024-2026年分别实现营收16.83、20.65、24.23亿元，同比增长27.4%、22.7%、17.3%；分别实现净利润2.70、3.55、4.57亿元，同比增长23.1%、31.4%、28.9%；对应EPS分别为0.66、0.87、1.12元，以8月30日收盘价16.59元计算，对应PE分别为25.2X、19.2X、14.9X。考虑到下半年为3C刀具传统需求旺季，且AI深入应用带来PCB钻孔需求新变化，维持“买入-B”评级。　　风险提示　　消费电子及PCB行业恢复不及预期的风险；AI相关PCB钻孔需求不及预期的风险；技术工艺变革影响公司竞争力的风险；原材料价格波动及供应风险；市场竞争加剧风险；海外市场拓展风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华创证券范益民研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为74.28%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.61亿，根据现价换算的预测PE为26.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.9。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
华安证券：给予山西汾酒买入评级
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　分产品看，24Q2公司中高价/其他酒营收分别同比增长1.5%/58.3%，中高价酒营收占比同比-9.8pct至62.0%。我们预计主力产品中，青花系列淡季去化库存，增速边际放缓。其中，青花30复兴版受商务场景扰动+主动控货，预计增速边际承压；青花20增速预计与中高价增速持平。巴拿马和老白汾在公司资源倾斜、升级换代、发力宴席下预计增速领先。玻汾省内控量+省外放量，持续培育消费氛围，预计环比加速。　　分区域看，24Q2公司省内/省外营收同比增长11.2%/21.8%，省外营收占比同比+2.2pct至62.0%。省内市场经历23年冲刺后，进入休整阶段，整体表现符合公司年初规划；长江以南市场面对激烈竞争环境，仍显增长韧性。　　从报表质量看，24Q2公司营收+Δ合同负债同比-4.5%，Q2收现同比-6.3%，略慢于营收增速，我们预计系季度间打款节奏影响。上半年整体看，24H1公司营收+Δ合同负债同比+20.1%，24H1公司收现同比+22.0%，与营收增速吻合。　　盈利端：产品结构及销售费用拖累　　24Q2公司毛利率同比-2.7pct达75.09%，主因产品结构下移所致。同期公司销售/管理费用率分别同比+0.47/-0.63pct，基本稳定。综上，24Q2公司净利率同比-1.83pct达29.13%。　　投资建议：维持“买入”　　我们的观点：　　公司在行业调整周期，主动控货以维持渠道健康，并推广“汾享礼遇”模式，以提高渠道精细化管理能力。通过适时调整战略重心，以100-300元价格带产品作为阶段性营收抓手，全年20%营收目标达成可信度高。　　盈利预测：考虑到商务场景受宏观环境影响恢复较慢，叠加公司产品结构略有下移，我们略微调整公司盈利预测，预计公司2024-2026年分别实现营业总收入384.15/452.89/528.11亿元（前值389.12/466.69/551.19亿元），分别同比+20.3%/+17.9%/+16.6%；实现归母净利润129.00/153.37/181.43亿元（前值131.72/163.22/197.65亿元），分别同比+23.6%/+18.9%/+18.3%；当前股价对应PE分别为16.72/14.07/11.89倍，维持“买入”评级。　　风险提示：　　行业景气不及预期，市场竞争加剧，食品安全事件。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券刘成研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.53%，其预测2024年度归属净利润为盈利128.64亿，根据现价换算的预测PE为16.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有35家机构给出评级，买入评级31家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为259.38。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
开源证券：给予九洲药业买入评级
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20家，服务项目数量同比增长约32%，营收增长超50%，制剂CDMO业务快速发展。　　正式成立TIDES事业部，加速建设新兴业务领域　　2024上半年，公司正式成立TIDES事业部，多肽偶联药物技术平台获得快速扩张；公司目前已完成多肽平台和产能的布局规划，未来几年GMP产能将获得快速提升。公司已完成美国和中国小核酸药物研发平台建设，正加快推进小核酸GMP中试生产平台和GMP商业化车间建设。同时，公司持续推进原料药制剂一体化进程，截至2024年6月底，公司制剂管线共有22个项目，其中4个项目已经获批，6个项目递交了上市申请并处于审评审批不同阶段。　　风险提示：药物生产外包服务市场需求下降，核心成员流失等证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司张琎研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达84.01%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.83亿，根据现价换算的预测PE为9.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为27.68。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
行业承压下协鑫集成坚守盈利，研发投入翻番，先进产能优势凸显
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Z)披露了2024年半年报，公司上半年营收同比增长超四成，录得归母净利润4333.44万元。在头部企业相继亏损的严峻形势下，协鑫集成仍实现了盈利，在行业同比中取得了尤为不易的成绩。证券之星注意到，协鑫集成深化战略转型，全面淘汰落后产能，随着大尺寸组件及电池片先进产能全面释放，上半年实现国内中标规模及组件出货量居行业前列。此外，协鑫集成持续加大研发创新力度，推动产品迭代升级，产品全线收入均实现正向增长。营收同比增长四成，现金流持续改善今年上半年，国内外光伏行业产销旺盛，较2023年同期增长显著，但产业链各环节价格下跌，行业内竞争愈发激烈。 8月30日晚间，光伏上市企业半年报密集出炉，行业龙头纷纷陷入亏损。光伏“双雄”隆基绿能(601012.SH)与通威股份(600438.SH)均出现巨亏，上半年归母净利润分别亏损52.43亿元、31.29亿元，双双录得上市以来中报首亏。此外，爱旭股份(600732.SH)归母净利润亏损17.45亿元，一举亏光2023年全部盈利，双良节能(600481.SH)归母净利润亏损12.57亿元，同比转亏。行业承压之下，协鑫集成守住了利润。受益于产能释放及销量增加，公司上半年营收同比增长44.73%至81.13亿元，对应归母净利润4333.44万元。而这背后，是协鑫集成顺应N型技术的发展趋势，全面推动产能结构的优化升级。据了解,协鑫集成当前的产能结构实现了良性匹配，其中电池、组件基地均为全新的领先产能，并且没有落后产能拖累。具体来看，在电池片环节，通过技改升级，芜湖基地高效TOPCon电池片产能已提升至14GW，产品效率、良率指标保持行业头部水平；在组件环节，协鑫集成拥有合肥17.5GW高效组件产能及12GW阜宁高效组件产能，先进组件产能以182mm、210mm大尺寸高效晶硅组件为主，兼容TOPCon、BC电池技术。受益于领先产能的优势，今年以来协鑫集成相继中标/入围华润、中核、大唐、新华水力、华能、华电、绿发等组件集采项目，并连续取得印度等海外GW级大单，海外市场出货同比大幅增长，BNEF Tier 1排名持续在榜，PV Tech Bankability(组件可融资性)评级进一步提升。据第三方数据统计，上半年协鑫集成在央国企中标规模位居行业第四，上半年实现组件出货量位居全行业第八名。协鑫集成近日在互动易回复投资者提问时表示，目前组件、电池基地开工率及9月排产均在95%以上，维持满产满销的高效运营状态，实现了基本面的高质量持续性增长。证券之星注意到，在行业周期底部，协鑫集成连续实现盈利，各项财务指标持续向好。公司上半年现金流继续保持了增长态势，经营性现金流量净额同比增长24.56%至9.31亿元。持续加码研发，产品线收入齐增资料显示，协鑫集成产品覆盖高效电池、大尺寸光伏组件、储能系统等，并为客户提供智慧光储一体化集成方案。半年报显示，协鑫集成持续加大研发力度，打造丰富的产品生态，以高效TOPCon电池、高分子材料边框、0BB电池技术、新型封装为代表的新材料、新技术快速应用于新产品，提升产品性能、降低量产成本。上半年，协鑫集成的研发投入为1.61亿元，同比增长118.61%，主要是因为公司持续增加主流项目的研发力度。报告期内，协鑫组件创新研发中心、智慧光伏研究实验室及产品研发中试线于合肥建成并投入运营，推动公司产品研发创新水平迈向新的发展阶段。此外，0BB项目与GPC项目的推进成为了研发中心上半年工作成果的亮点。针对0BB项目，研发中心通过采用先进的工艺技术和设备，0BB电池展现了其在降低银浆耗量方面的显著优势，为市场提供了更具竞争力的产品解决方案。与此同时，GPC项目也取得了重要进展，解决了钝化与激光的难题。该项目的稳步推进不仅强化了协鑫集成的研发技术，也极大拓展了公司的产品线，打开BC电池领域的新赛道。持续投入反映在产品端上，上半年N型TOPCon电池全部改造升级为210R和210N新一代标准尺寸，基于自主研发电池的2382mm*1134mm标准组件版型全面实现量产交付。同时协鑫集成持续推出210R 48片组件功率450W、54片组件功率500W的系列产品，以满足欧洲工商业和户用市场差异化需求。此外，协鑫集成还陆续推出了碳链组件、莲花组件Pro、高载荷组件等，满足不同市场和应用场景的需求。今年6月，全球第一条光伏碳链—协鑫碳链在上海正式亮相，将区块链数字技术与颗粒硅低碳科技有机融合，持续高效放大光伏全产业链控碳减碳效应。资料显示，协鑫集成旗下TOPCon系列组件的6款产品已于5月21日成功通过德国莱茵TÜV的严格审核，荣获ISO14067产品碳足迹证书。协鑫碳链平台体系全部打通，而且通过德国莱茵TÜV鉴证标准，表明该公司组件产品的碳足迹已与国际化标准接轨互认。这也意味着，协鑫集成在海外市场的优势将进一步放大。产品推陈出新的成效体现在收入端上，上半年组件实现收入71.95亿元，同比增长40.08%，占总收入的88.69%；电池片及发电收入则分别为7457.84万元、4041.05万元，同比增长5.36%、54.44%；其他产品收入亦同比增长10.62%至6021.98万元。证券之星注意到，系统集成业务也取得了全面突破，上半年业绩同比翻番增长。上半年，系统集成包成为第二大收入来源，实现营收7.43亿元，同比增长133.74%，增幅在所有产品中最高。(本文首发证券之星，作者|陆雯燕) G M T Y 检测语言上索布语世界语中文（文学）中文简体中文繁体丹麦语乌克兰语乌兹别克语乌兹别克语 (西里尔文)乌尔都语乌德穆尔特语亚美尼亚语伊博语伊洛卡诺低地文德语俄语保加利亚语信德语修纳语僧伽罗语克丘亚语克林贡语（拉丁语）克罗地亚语克里奥冰岛语加利西亚语加泰罗尼亚语匈牙利语南非祖鲁语博杰普尔语卡纳达语卢森堡语印地语印尼巽他语印尼爪哇语印尼语古吉拉特语吉尔吉斯语哈萨克语哈萨克语（拉丁语）因纽特语因纽特语（拉丁语）因纽纳克通土库曼语土耳其语基尼亚卢旺达语塔加洛语塔吉克语塞佩迪塞尔维亚语塞尔维亚语 (西里尔文)塞尔维亚语（拉丁语）塞索托语夏威夷语多格里大友奎太郎大溪地語奥罗莫语奥迪亚（奥里亚）威尔士语孔卡尼语孟加拉语宿务语尤卡坦玛雅人尼昂加语尼泊尔语巴什基尔语巴斯克语布尔语(南非荷兰语)希伯来语希腊语帕皮亚门托语库尔德语（库尔曼吉语）库尔德语（索拉尼语）廣州話（繁体）弗里西语德语意大利语意第绪语拉丁语拉脱维亚语挪威语捷克语提格里尼亚语斐濟語斯洛伐克语斯洛文尼亚语斯瓦希里语旁遮普语日语普什图语暮東加語林加拉语格鲁吉亚语梅特隆（马尼普里）梵文楚瓦什语母羊毛利语法罗语法语法语（加拿大）波兰语波斯尼亚语波斯语泰卢固语泰米尔语泰语海地克里奥尔语润迪爱尔兰语爱沙尼亚语特松加班巴拉语瑞典语瓜拉尼甘达白俄罗斯语科萨科西嘉语立陶宛语简体中文英国米佐索马里语约鲁巴语维吾尔语缅甸语罗马尼亚语老挝语艾马拉语芬兰语苏格兰盖尔语苗语英语茨瓦纳荷兰语菲律宾语萨摩亚语葡萄牙语（巴西）葡萄牙语（葡萄牙）蒙古语蒙古语（繁体）藏语表情符号西班牙语豪萨语越南语达里迈蒂利语迪维希阿塞拜疆语阿姆哈拉语阿尔巴尼亚语阿拉伯语阿萨姆语雅库特鞑靼语韩语马其顿语马尔加什语马拉地语马拉雅拉姆语马来语马耳他语马里山马里语高棉语齐切瓦语上索布语世界语中文（文学）中文简体中文繁体丹麦语乌克兰语乌兹别克语乌兹别克语 (西里尔文)乌尔都语乌德穆尔特语亚美尼亚语伊博语伊洛卡诺低地文德语俄语保加利亚语信德语修纳语僧伽罗语克丘亚语克林贡语（拉丁语）克罗地亚语克里奥冰岛语加利西亚语加泰罗尼亚语匈牙利语南非祖鲁语博杰普尔语卡纳达语卢森堡语印地语印尼巽他语印尼爪哇语印尼语古吉拉特语吉尔吉斯语哈萨克语哈萨克语（拉丁语）因纽特语因纽特语（拉丁语）因纽纳克通土库曼语土耳其语基尼亚卢旺达语塔加洛语塔吉克语塞佩迪塞尔维亚语塞尔维亚语 (西里尔文)塞尔维亚语（拉丁语）塞索托语夏威夷语多格里大友奎太郎大溪地語奥罗莫语奥迪亚（奥里亚）威尔士语孔卡尼语孟加拉语宿务语尤卡坦玛雅人尼昂加语尼泊尔语巴什基尔语巴斯克语布尔语(南非荷兰语)希伯来语希腊语帕皮亚门托语库尔德语（库尔曼吉语）库尔德语（索拉尼语）廣州話（繁体）弗里西语德语意大利语意第绪语拉丁语拉脱维亚语挪威语捷克语提格里尼亚语斐濟語斯洛伐克语斯洛文尼亚语斯瓦希里语旁遮普语日语普什图语暮東加語林加拉语格鲁吉亚语梅特隆（马尼普里）梵文楚瓦什语母羊毛利语法罗语法语法语（加拿大）波兰语波斯尼亚语波斯语泰卢固语泰米尔语泰语海地克里奥尔语润迪爱尔兰语爱沙尼亚语特松加班巴拉语瑞典语瓜拉尼甘达白俄罗斯语科萨科西嘉语立陶宛语简体中文英国米佐索马里语约鲁巴语维吾尔语缅甸语罗马尼亚语老挝语艾马拉语芬兰语苏格兰盖尔语苗语英语茨瓦纳荷兰语菲律宾语萨摩亚语葡萄牙语（巴西）葡萄牙语（葡萄牙）蒙古语蒙古语（繁体）藏语表情符号西班牙语豪萨语越南语达里迈蒂利语迪维希阿塞拜疆语阿姆哈拉语阿尔巴尼亚语阿拉伯语阿萨姆语雅库特鞑靼语韩语马其顿语马尔加什语马拉地语马拉雅拉姆语马来语马耳他语马里山马里语高棉语齐切瓦语文本转语音功能仅限200个字符选项 : 历史 : 反馈 : Donate关闭
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