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东吴证券：给予长安汽车买入评级
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司披露2024年中报，2024H1实现营收767.23亿元，同比+17.15%，归母净利润28.32亿元，同比-63.00%；扣非后归母净利润11.69亿元，同比-5.89%。2024Q2实现营收396.99亿元，同环比分别+28.3%/+7.2%，归母净利润16.74亿元，同环比分别+145.1%/+44.5%，扣非后归母净利润10.57亿元，同环比均大幅增长。24Q2业绩处于业绩预告中值，基本符合我们预期。　　剔除会计准则变化后，Q2毛利率环比回升，自主经营向好。销量维度，公司24Q2实现总销量64.2万台，同环比+5.6%/-7.3%，并表销量42.9万台，同环比+3.2%/-11.6%，其中Q2实现海外出口9.4万台，同环比分别+69.1%/-13.5%；折算Q2并表单车均价9.26万元，同环比分别+24.3%/+21.3%，产品结构优化向上。毛利率维度，公司Q2表观报表口径毛利率13.23%，同环比分别-4.1/-5.1pct，下滑主要系会计准则调整，保证类质保费用由销售费用转至营业成本，24H1集中于Q2体现，影响毛利/销售费用Q2确认；还原该因素后，公司Q2实际经营性毛利率环比Q1改善，主要系供应链降本确认幅度增加+海外出口盈利能力持续提升。费用率维度，公司Q2销管研费用率分别2.59%/2.87%/3.45%，同比分别-2.1/-1.1/-1.7pct，环比分别-3.0/-0.6/-0.7pct，销售费用率调整珠崖蜥会计准则变化影响，管理及研发费用率小幅降低，基本稳定。市场方面，24H1公司海外销售收入169亿元，同比+114.2%，占比22%；海外销售毛利率26.91%，同比持平；相比国内来看，24H1毛利率10.10%，海外结构优化是公司整体盈利向好的重要支撑。核心子公司角度，长安深蓝/阿维塔24H1分别亏损-7.4/-13.6亿元，同比分别减亏3.2/4.0亿元，净利率分别为-5.3%/-22.7%，随交付规模提升，盈利改善；深蓝24H1单车均价19.7万元，亏损1.0万元，同比-61%；阿维塔单车均价29.3万元，亏损6.6万元，同比-61%。以扣非归母净利润-合联营企业投资收益近似计，在出口增长+供应链降本+阿维塔/深蓝减亏等多因素共同驱动下，24Q2长安并表自主经营性单车盈利0.22万元，同环比大幅增长。　　深蓝/阿维塔/启源灵活变革，华为赋能强化新品周期。24H2公司三大新能源品牌变革发力向上，深蓝/阿维塔全面拥抱华为ADS3.0高阶智驾，分别推出2款全新车型，阿维塔入股华为引望，进一步深化双方合作，提升品牌形象；启源高端化进程加速，Q4交付2款全新产品，新车周期强势。海纳百川计划下海外出口持续发力，带动销量/盈利结构改善。　　盈利预测与投资评级：考虑高温假对Q3交付影响以及H2行业潜在竞争压力，我们下调公司2024~2026年归母净利润由91/114/137亿元至80/102/122亿元，对应EPS分别为0.80/1.03/1.23元，对应PE为15/12/10倍，考虑H2公司新车周期依然强势，维持长安汽车“买入”评级。　　风险提示：海外汽车行业销量不及预期；国内乘用车价格战超预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，财通证券李渤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.75%，其预测2024年度归属净利润为盈利84.34亿，根据现价换算的预测PE为14.22。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级23家，增持评级5家；过去90天内机构目标均价为22.06。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-01
东吴证券：给予东鹏控股增持评级
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2024年半年报。2024H1公司实现营收30.94亿元，同比-14.72%；归母净利2.11亿元，同比-45.22%。其中，Q2公司实现营收20.82亿元，同比-16.16%；归母净利2.22亿元，同比-42.04%。　　市场需求疲弱，卫浴业务小幅增长。面对疲弱的市场环境，24H1公司采取积极的市场开拓、产品创新和精益管理等应对策略，瓷砖单位制造成本同比下降3.60%，主力规格产品和SKU更加聚焦，Top10占比同比上升4.5个百分点。分产品看，2024H1公司有釉砖/无釉砖/卫生陶瓷/卫浴产品分别实现营收25.06/0.73/2.37/1.99亿元，同比分别-15.63%/-47.39%/-5.12%/+20.93%，上半年市场需求压力较大，卫浴业务方面公司通过加强渠道管理和效率、布局优质大客户、紧抓智能卫浴增长趋势，收入同比增长5.22%。分渠道看，2024H1公司经销/直销渠道分别实现收入11.27/19.24亿元，分别同比-13.64%/-17.01%。　　毛利率同比略下滑，期间费用有所压缩。2024H1瓷砖业务实现毛利率31.96%，同比变动-1.50pct；洁具业务毛利率21.66%，同比变动-2.19pct。分渠道看，2024H1公司经销/直销渠道毛利率分别为30.57%/30.47%。期间费用率方面，2024H1公司销售/管理/研发/财务费用率分别变动-0.42/-0.18/+0.21/+0.01pct，期间费用有所压缩。此外，2024H1公司资产减值损失-6194万元，信用减值损失-2911万元。　　经营性现金流同比下滑，收现比下降、付现比提升。2024H1公司经营活动产生的现金流量净额2.26亿元，同比-75.86%，主要系本期销售回款减少及银承到期兑付增加所致。1）收现比：2024H1公司收现比121.19%，同比变动-4.59pct；2）付现比：2024H1公司付现比139.36%，同比变动+29.31pct。　　盈利预测与投资评级：公司是国内瓷砖卫浴领军企业，具有强大的C端经销网络，同时在开拓中小微工程中也具备优势，经销为主的渠道结构为公司提供了较好的利润与现金流。考虑到行业需求较弱且竞争加剧，我们下调公司2024-2026年归母净利润预测为5.76/6.40/7.22亿元（前值为7.75/8.76/9.90亿元），对应PE分别为11X/10X/9X，维持“增持”评级。　　风险提示：市场竞争加剧风险、原材料及能源价格大幅波动风险、下游需求波动风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券谢璐研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.83%，其预测2024年度归属净利润为盈利8.09亿，根据现价换算的预测PE为8.01。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为10.35。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-09-01
AI投资热潮中的现实考验：Nvidia的快速增长与大科技公司回报的不确定性
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释了Nvidia为何能够实现122%的营收增长。然而，这也凸显了提供AI芯片和承诺革命性未验证软件之间的另一种不匹配。Nvidia的独特增长故事依赖于技术平台对AI的期待。投资前景与市场反应随着所有主要AI参与者的财报已全部公布，科技行业的业绩季节是否代表了一个买入机会，还是转向对AI真实价值的更精确评估尚不得而知。投资如果放缓，这一情况将更加明朗。编辑总结在AI热潮的推动下，Nvidia实现了显著的营收增长，但科技行业对AI投资的回报却显得不那么明确。虽然AI领域的估值如OpenAI的1000亿美元显示出市场的持续热情，但现实中的回报和实际成果却存在不匹配。大科技公司依然全力投入AI，但投资回报的不确定性和逐渐增大的资本支出可能导致市场对AI投资的重新审视。名词解释 AI：人工智能，指通过计算机程序模拟人类智能的技术。 Nvidia：一家主要生产图形处理单元（GPU）的技术公司，广泛应用于AI和机器学习领域。 OpenAI：一家专注于人工智能研究和应用的公司，以开发ChatGPT等技术而闻名。估值：对公司或资产在特定时点的市场价值的评估。资本支出（CapEx）：公司为购买、升级或维护固定资产而进行的支出。相关大事件 2024年8月，OpenAI正在进行融资谈判，其估值被报告为超过1000亿美元。这一估值反映了市场对AI技术的持续兴趣和投资热情。然而，Nvidia的财报显示，尽管公司营收增长强劲，但对整个行业的回报仍有待观察。投资回报的迟滞可能引发对AI技术实际价值的更多审视。来源：今日美股网
今日美股网2024-09-01
AI巨头NVIDIA第二季度财报超出所有预期　营收达到 300 亿美元！
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的财报表现再次超出市场预期，报告显示其营收达到了300亿美元，年增长率高达122%。这一数据凸显了NVIDIA在人工智能领域的主导地位，特别是在市场对即将推出Blackwell芯片充满期待的背景下。虽然业绩亮眼，NVIDIA的股价在盘后交易中却意外下跌，这反映了市场对其未来增长前景的複杂情绪。随着人工智能市场竞争的加剧，NVIDIA面临着来自Cerebras、d-Matrix和Groq等新兴企业的挑战。这些企业获得了大量投资，并致力于推出新的AI硬件，试图在这一高度竞争的市场中分一杯羹。此外像微软、Meta、亚马逊和OpenAI等科技巨头也在开发自己的AI芯片，这进一步加剧了市场的竞争压力。儘管面临挑战，NVIDIA仍然是全球市值第二大的公司，其市值在过去一年中增长近2万亿美元，达到3.1万亿美元。然而，美国司法部对NVIDIA潜在的反竞争行为展开了调查，这可能会对该公司未来的市场策略和法律地位产生重大影响。 Crypto All-Stars：Meme币世界的新兴力量与此同时加密货币市场也在经历一场变革，其中最引人注目的是Crypto All-Stars ($STARS)的快速崛起。该Meme币在预售的第一周内就筹集了超过53万美元，这一成功得益于其独特的质押功能。Crypto All-Stars引入了一个行业首创的功能，允许用户将多种Meme币（如Dogecoin和Pepe）质押在一起，从而获得统一的回报——$STARS代币。这一创新功能为Meme币持有者提供了一种从其持有的资产中获取被动收入的途径，而不是仅仅等待市场下一次牛市的到来。Crypto All-Stars的质押回报率高达2,868%，为投资者提供了极具吸引力的增长机会。此外，持有$STARS代币的投资者还可以将质押回报增加三倍，这使得该项目成为投资者眼中的潜力股。在Meme币市场普遍低迷的背景下，Crypto All-Stars的成功显得尤为突出。该市场的总价值从5月的峰值水平蒸发了约200亿美元，目前总价值为383亿美元。然而，Crypto All-Stars的出现为这一低迷市场注入了新的活力，并可能引领Meme币市场走出困境。结论：技术与创新如何塑造未来 NVIDIA和Crypto All-Stars这两个故事展示了当前科技和金融市场的两个重要趋势。NVIDIA在AI领域的主导地位展示了科技巨头如何通过创新和市场主导地位塑造未来，而Crypto All-Stars则代表了加密货币市场中小型创新者如何通过创新功能打破传统市场模式。对于投资者来说，这两个案例都强调了一个关键点：无论是在科技还是金融市场，创新和应变能力是成功的关键。在市场竞争日益激烈的背景下，那些能够预见未来趋势并迅速适应的公司和项目将获得最大的成功。而NVIDIA和Crypto All-Stars正是这一点的生动例证。
Business2Community2024-09-01
开源证券：给予斯达半导买入评级
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，维持“买入”评级2024H1公司实现营收15.33亿元，同比-9.17%；归母净利润2.75亿元，同比-36.10%；扣非归母净利润2.68亿元，同比-34.70%；毛利率31.52%，同比-4.67pcts；2024Q2单季度实现营收7.28亿元，同比-19.78%，环比-9.50%；归母净利润1.12亿元，同比-49.88%，环比-31.03%；扣非归母净利润1.06亿元，同比-49.87%，环比-34.55%；毛利率31.22%，同比-4.75pcts，环比-0.56pcts。因市场竞争加剧，我们略微下调2024-2026年归母净利润为7.93/9.84/12.77亿元，对应PE为23.2/18.7/14.4倍。随着行业周期回暖和公司产品竞争力不断加强，公司业绩有望持续提升，维持“买入”评级。　　光伏行业去库存营收短暂承压，竞争激烈+研发投入增大业绩短暂承压2024H1分下游看，受中国工业化市场需求疲软、市场竞争加剧影响，公司工业控制和电源行业营收6.06亿元（营收占比39.55%），同比+0.38%；受产品降价、光伏行业去库存影响，公司新能源行业营收7.94亿元（营收占比51.78%），同比-19.99%，其中，新能源汽车行业继续保持快速增长，营收同比+33.25%，光伏发电行业分立器件（单管）需求仍受去库存影响，光伏行业单管产品营收同比-1.79亿元；公司变频白色家电及其他行业营收1.32亿元（营收占比8.59%），同比+44.14%。受行业竞争激烈、部分产品价格下降影响，公司毛利率同比下滑，同时，公司持续加大研发投入，研发费用1.51亿元，同比+33.86%，业绩短暂承压。　　多产品线持续开花+募投项目进展顺利，公司成长能力充足　　2024H1分下游看，工业控制和电源行业：公司基于第七代微沟槽技术的IGBT模块在国内外多家工控客户测试通过并开始小批量生产；新能源汽车行业：公司新增多个800V系统车型的主电机控制器项目定点，车规级SiC MOSFET芯片持续批量装车，2024H2有望快速放量。2024H1公司募投项目已完成前期投入，处于产能爬坡期，我们认为随着募投项目逐渐放量，业绩有望逐渐增长。　　风险提示：下游需求不及预期；客户导入不及预期；技术研发不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，广发证券耿正研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.17%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.22亿，根据现价换算的预测PE为11.7。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为229.93。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
开源证券：给予拓普集团买入评级
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　受益于多样化的新能源汽车产品线，公司营收保持快速增长　　公司发布2024年半年报，2024年H1实现营收122.22亿元，同比+33.42%；归母净利润14.56亿元，同比+33.11%。其中2024年Q2公司实现营收65.34亿元，同比增长39.25%，环比增长14.86%；归母净利润8.11亿元，同比增长25.94%，环比增长25.63%。公司克服经济起伏及行业波动，充分受益在新能源汽车产业的广阔产品线等因素，销售收入与利润实现快速增长。我们维持此前的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为30.30/39.54/49.24亿元，对应EPS分别为2.61/3.40/4.23元/股，当前股价对应2024-2026年的PE分别为12.9/9.9/7.9倍，基于公司是平台型龙头，与头部整车厂保持紧密的合作关系，维持“买入”评级。　　产能持续扩张叠加国际化进程加速，助力公司长期发展　　公司根据新接订单情况，继续实施产能布局与建设。2024年H1公司持续推进杭州湾八期、九期及西安、济南、河南、墨西哥等工厂建设。公司持续推进全球化产能布局，提高市场占有率。北美墨西哥产业园有序推进中，其中一期项目第一工厂已投产，另外两家工厂设备安装调试中。欧洲市场开拓进展顺利，公司获得了宝马全球项目订单、轻量化底盘核心零部件之球铰锻铝控制臂项目。波兰工厂二期正加紧筹划中，为承接更多欧洲本土订单奠定基础。　　产品平台化战略持续推进，公司业务有望创造新增长点　　在国内市场，公司与华为-赛力斯、理想、蔚来、奇瑞、长城、小米、比亚迪、吉利等车企的合作进展迅速，单车配套金额不断提升。在国际市场，公司与美国的创新车企A客户、RIVIAN等以及FORD等传统车企均在新能源汽车领域展开全面合作。依托研发创新及数智制造能力，公司内饰功能件、轻量化底盘、热管理业务等的综合竞争力不断提高，销售收入保持稳步增长；汽车电子类产品订单开始放量，空气悬架项目、智能座舱项目、线控制动IBS项目、线控转向EPS项目订单逐步开始量产，其中空气悬架项目增长迅速，为公司长远发展奠定基础。　　风险提示：重点客户销量不及预期、上游原材料涨价、宏观经济波动的风险。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券唐旭霞研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达86.99%，其预测2024年度归属净利润为盈利29.78亿，根据现价换算的预测PE为19.02。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有29家机构给出评级，买入评级25家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为52.89。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
开源证券：给予中国黄金买入评级
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金(600916)　　公司2024H1营收同比+18.9%、归母净利润同比+10.6%，表现稳健　　公司发布半年报：2024H1实现营收351.55亿元（同比+18.9%，下同）、归母净利润5.94亿元（+10.6%）；2024Q2实现营收169.05亿元（+25.9%），归母净利润2.31亿元（-2.6%）。考虑到金价波动、消费环境低迷等因素，我们下调公司2024-2026年盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为11.16/12.98/14.98亿元（原值11.99/13.88/15.96亿元），对应EPS为0.66/0.77/0.89元，当前股价对应PE为13.0/11.1/9.7倍。我们认为，公司作为业内央企，全产业链布局深筑黄金品类竞争优势，深度绑定省代有望持续成长，估值合理，维持“买入”评级。　　上半年黄金产品销售表现良好，黄金租赁相关的投资收益等影响业绩　　分产品看，2024H1公司黄金产品/K金珠宝类产品/品牌使用费/管理服务费分别实现营收346.7/0.8/0.7/0.8亿元，同比+19.4%/-65.3%/+105.7%/+338.3%。盈利能力方面，2024H1公司综合毛利率为4.39%（+0.16pct）；期间费用方面，销售/管理/财务费用率分别为0.68%/0.23%/0.02%，同比分别-0.04pct/-0.03pct/-0.01pct，整体基本稳定。2024H1公司投资收益为-2.4亿元（2023H1为-1.4亿元），主要是归还租赁黄金产生的损益；公允价值变动收益为-2.0亿元（2023H1为-1.1亿元），主要是租赁黄金日常核算产生的公允价值变动。　　计划从渠道驱动向产品驱动转型，全面启动品牌焕新工作　　（1）渠道：2024H1公司净增门店9家（加盟净增12家，直营净关3家），期末门店总数达4266家；发力加盟渠道，坚持“开大店、开好店、开精品店”策略。（2）产品：公司发布2024年度产品研发计划，重点提升高附加值产品的占比，上半年举办专供产品展销会，推出“承福金”、“玲珑金”等六大类别产品，满足不同消费群体多元化需求，加大产品自主研发比例，推动从渠道驱动向产品驱动。（3）品牌：2024年上半年，公司全面启动品牌焕新工作，通过大型公关活动、跨界合作体育赛事和时尚活动，实现品牌与多元文化深度融合，扩大品牌影响力。　　风险提示：市场竞争加剧、金价波动、渠道扩张不及预期、新品不及预期等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，信达证券蔡昕妤研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.22%，其预测2024年度归属净利润为盈利11.28亿，根据现价换算的预测PE为12.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级4家。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
开源证券：给予康冠科技买入评级
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本扰动短期承压　　2024H1公司实现营收66亿元/yoy+32.76%，归母净利4.1亿元/yoy-24.89%，扣非归母净利3.1亿元/yoy-41.2%，非经损益9630万元，其中政府补助5256万元。2024Q2公司实现营收37.7亿元/yoy+34.3%，归母净利2.2亿元/yoy-23.3%。2024H1经营现金流净额-10亿元，系公司在手订单较多，储备充足原材料应对旺季。考虑到2024H1原材料价格大幅上行，公司提价转嫁成本具有滞后性，预计面板价格对公司利润影响仍将持续，我们下调盈利预测，预计2024-2026年归母净利10.5/13.2/15.5（前值14.8/17.1/19.3）亿元，yoy-18.3%/+25.9%/+17.5%，对应EPS为1.53/1.92/2.26元，当前股价对应PE12.9/10.2/8.7倍，海外需求持续恢复+产品结构优化+成本压力逐季改善长期逻辑不变，维持“买入”评级。　　三大业务板块出货量增速亮眼，海外市场需求恢复获验证　　分业务：2024H1智能交互显示/创新类显示/智能电视实现收入18.2/6.5/38.1亿元，　　yoy-2.75pct/-0.28pct/-5.93pct。交互显示业务海外需求恢复，智能电视受益于北美新客户开拓，量增明显，预计H2新兴市场出货步入旺季。H1液晶面板价格处于上行周期，成本上涨致毛利率下滑。分区域：2024H1境外/境内收入55.3/10.7亿元，yoy+33.7%/+28.3%，毛利率14.2%/12.48%，yoy-5.2pct/-2.73pct。　　加大费用投放助力创新显示和自有品牌建设，期待成本企稳后利润率修复2024H1公司毛利率/净利率13.9%/6.2%，yoy-4.78pct/-4.8pct。2024Q2公司毛利率/净利率14.9%/5.9%，yoy-3.5pct/-4.48pct，环比+2.3pct/-0.57pct，毛利率环比改善。费用端：2024H1公司销售/管理/研发/财务费用率3%/2.4%/4.4%/-0.5%，yoy+0.55pct/-0.55pct/-1.13pct/+1.08pct。公司加大费用投放助力创新显示和自有品牌建设。据洛图科技数据，2024H1KTC电竞显示器在中国电竞显示器线上零售市场中的销量排名第三，销售额排名第四。黑神话·悟空的破圈传播催化游戏赛道升温，利好电竞显示器销售。2024年7月/8月液晶面板价格略有回落，期待成本企稳和产品结构优化进一步修复盈利能力。　　风险提示：原材料价格大幅上行，汇率波动风险，创新品类拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，招商证券史晋星研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达82.77%，其预测2024年度归属净利润为盈利14.96亿，根据现价换算的预测PE为9。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为23.6。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
东吴证券：给予兴蓉环境买入评级
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8.18%）。分业务来看，1）自来水：营收12.22亿元（+4.70%），毛利率45.14%（-1.89pct）；2）污水处理：营收17.04亿元（+31.17%），毛利率42.26%（+6.36pct），主要系运营产能提升、污水处理量增长，以及成都中心城区污水处理费提价贡献；3）垃圾焚烧：营收3.77亿元（+14.24%），毛利率48.49%（+6.28pct）；4）供排水管网工程：营收2.39亿元（-15.15%）；5）渗滤液处理：营收1.57亿元（+3.87%）；6）污泥处置：营收1.77亿元（+7.68%）；7）中水及其他：营收1.32亿元（+53.21%）。　　2024H1经营性现金流净额同增11%，净现比持平。2024H1，公司1）经营性现金流净额9.77亿元（23H1为8.79亿元，同比+11.21%），净现比1.02（23H1为1.01），应收账款周转天数130天（23H1为120天）；2）投资活动现金流净额-25.92亿元（-30.61%），其中购建固定、无形和其他长期资产支付的现金25.54亿元（23H1为17.78亿元，同比）；3）筹资活动现金流净额11.76亿元（+126.23%），主要系取得债券资金及下属子公司取得银行借款同比增加所致。　　掌握成都优质水务固废资产，产能扩张+污水提价贡献增量，长期现金流增厚空间大。1）盈利：①产能：成都水务固废产能扩张+二三圈层整合+异地拓展带来产能积累，截至2024H1公司运营及在建的供水、污水、中水、垃圾焚烧发电项目规模分别为430、480、110、1.2万吨/日，其中自来水在建产能40万吨/日（成都七厂三期），污水在建产能47万吨/日（凤凰河二沟再生水厂，洗瓦堰再生水厂，成都市第五、六、八再生水厂二期），垃圾发电在建万兴三期项目等，将于未来1-2年内投入运营贡献增量业绩；②提价：成都中心城区第五期（2024-2026）污水处理服务费暂定均价2.63元/吨，较2023年提升0.48元/吨，涨幅22%，带来盈利弹性。2）现金流：待未来2年资本开支高峰过后，长期自由现金流增厚空间大，2023年公司分红比例27.53%（+6.86pct），存较大提升空间。　　盈利预测与投资评级：公司掌握成都优质水务固废资产，在建项目集中于成都区域保障优质成长，长期自由现金流增厚及分红提升潜力大。考虑项目投运利息支出转费用化及应收减值的影响，我们将2024-2026年归母净利润预测从22.24/23.89/25.91亿元调降至20.79/22.80/24.89亿元，对应PE为10/9/8倍，维持“买入”评级。　　风险提示：项目建设进展不及预期，应收账期延长，资本开支上行等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券徐科研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达80.25%，其预测2024年度归属净利润为盈利20.33亿，根据现价换算的预测PE为9.85。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为8.44。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31
民生证券：给予东鹏饮料买入评级
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布2024年中报，24H1，公司实现总营收78.73亿元，同比+44.19%；归母净利润17.31亿元（业绩预告16-17.3亿元），同比+56.17%，扣非归母净利17.07亿元（业绩预告15.5-16.8亿元），同比+72.34%；业绩超此前业绩预告。单Q2看，公司实现营收43.91亿元，同比+47.88%；归母净利润10.67亿元，同比+74.62%，扣非归母净利润10.82亿元，同比+101.51%。　　补水啦增长显著，持续推进全国化发展。分产品看，24H1，东鹏特饮/其他饮料分别实现营收68.55/10.7亿元，同比+33.49%/+214.67%，占比87.19%/12.81%；其中补水啦实现营收4.76亿元，同比+281.12%。单Q2东鹏特饮/其他饮料分别实现营收37.54/6.30亿元，同比+36.42%/+193.83%，占比85.63%/14.37%。24H1，公司完成了“东鹏补水啦”电解质饮料的瓶身包装、外包装纸箱升级，品牌和产品辨识度更鲜明。同时促成了与代言人-青年演员于适的成功合作，与粉丝联动，乘胜追击扩大“东鹏补水啦”品牌传播音量，效果良好。分区域看，24H1，广东/全国其他区域/直营本部分别实现营收21.14/46.98/10.50亿元。同比+13.79%/+57.02%/+73.46%。单Q2，广东/全国其他区域/直营本部分别实现营收11.93/25.55/6.36亿元，同比+17.38%/+62.25%/+69.53%。（注：24H1开始将广东电商归入全国线上口径，此处计算24Q2广东偏低、全国直营本部偏高）。分销售模式看，24Q2经销/直营/线上/其他营收37.35/5.21/1.21/0.07亿元，同比+44.45%/+66.36%/+94.56%/+35.60%，直营/线上快速增长。经销商数量上：经销商同比净增1家至2982家，24H1末终端网点超过360万家。　　盈利能力稳步提升，中期分红提高投资回报。公司24Q2毛利率46.05%，同比+3.3pcts，主要系原材料价格下降；销售费用率/管理费用率/财务费用率14.33%/2.06%/-1.35%，同比-1.59/-0.73/-1.37pcts，财务费用大幅减少主因利息收入增加；综上，24Q2净利率为24.29%，同比+3.72pcts。现金流方面，24Q2实现销售回款47.89亿元，同比+34.77%，经营性现金流14.08亿元，同比+145.27%。公司向全体股东派发中期股息每10股现金25元（含税），分红率为57.79%。　　投资建议：公司持续推进全国化发展，全面实施多品类战略，完善构建“东鹏”的品牌资产实力，优化内部管理，强化人才梯队建设，公司通过完善销售网络建设，积极拓展销售网点，同时加强渠道的精细化管理能力。我们预计公司24-26年归母净利润分别为30.82/40.77/52.47亿元，同比+51.1%/32.3%/28.7%，当前股价对应P/E分别为30/22/17X，维持“推荐”评级。　　风险提示：新品推广效果不及预期，行业竞争加剧，食品安全问题。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券安雅泽研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达90.34%，其预测2024年度归属净利润为盈利27.98亿，根据现价换算的预测PE为32.8。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有24家机构给出评级，买入评级21家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为254.84。以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
证券之星2024-08-31

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