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海光信息业绩飙升，估值泡沫隐现：高增长能否持续？
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海光信息已成功打造出具备自主知识产权的芯片设计能力，并推出了多样化的产品组合。 2024年，海光信息营收能够创下历史新高，主要得益于以下几个方面的因素：国产替代进入黄金兑现期：2024年，信创产业规模突破1.5万亿元，海光DCU系列产品在运营商、金融等关键行业的渗透率达到32%，显示出海光信息在信创深水区的卡位优势。特别是深算三号芯片的规模化应用，显著带动了高性能计算产品线的营收增长。智能算力需求爆发式增长：据工信部数据，2024年上半年全国新增智能算力规模达56EFLOPS，其中30%采用国产解决方案。海光DCU产品线在智算中心建设项目中斩获超15亿元订单，其兼容CUDA生态的特性在昇腾、寒武纪等竞品中形成了差异化优势。供应链端安全溢价：在美光科技、AMD等技术断供事件中，海光信息基于自主指令集架构的迭代能力，使其产品成为头部云服务商的应急替代方案首选。此外，DeepSeek大模型与海光DCU的国产化适配工作成功完成，进一步提升了海光信息的市场竞争力。根据光合组织官微的消息，DeepSeek V3、R1以及DeepSeek-Janus-Pro多模态大模型与海光DCU的适配工作已顺利完成，并正式上线。这一合作不仅拓展了海光DCU的应用场景，还借助海光信息的现有市场渠道，快速在科教、金融、医疗、政务等多个领域得到更广泛应用。凭借与Deepseek的合作，海光信息市值再次实现增长，超过3600亿元创下历史新高。然而，在海光信息营收高增长的业绩快报背后，其净利表现却低于分析师预期。分析师普遍预期2024年净利润为盈利19.42亿元左右，而实际净利润仅为19.29亿元，这一差异主要源于DCU产品放量节奏及研发费用超预期。海光信息第四季度研发费用预计达12.5亿元，环比增长了82%，主要用于3nm制程工艺研发及CUDA兼容生态建设。此外，存货计提减值准备有所增加也是造成净利下滑的因素之一。尽管净利不及预期，但海光信息的营收表现仍然出色。相比寒武纪（Q4营收环比+18%）、龙芯中科（Q4营收环比+12%），海光信息27.5%的营收增速显著高于行业平均水平，这充分印证了其“CPU+DCU”双轮驱动的竞争优势。第四季度海光DCU深算三号实现批量交付以及互联网巨头AI服务器采购订单集中释放，是Q4业绩增长的最主要因素。在估值方面，随着一波股价上涨，海光信息的动态市盈率已达到187.83倍，远高于半导体行业46倍的平均标准。当前社交媒体上发酵的“海光独家供应DeepSeek万卡集群”消息已被公司澄清不属实，然而股价却并未回调。假设DeepSeek未来年增10万张加速卡需求，按照海光信息市占率30%去计算，年增收也仅为7.2亿元，占2025年预测营收的9%。按AI芯片板块平均10倍PS估值去计算，理论市值增量仅为72亿元，对于目前市值已超3600亿元的海光信息而言，这一增量几乎可忽略不计。由此可见，DeepSeek的发酵使得海光市值存在一定非理性上涨。海光信息的业绩增长无疑印证了国产算力替代的产业趋势。在算力国产化率须在2027年达到70%的政策窗口期内，公司的战略价值已超越商业范畴，理应享受一定的估值溢价。然而，当前海光信息的动态市盈率已远超行业均值，这无疑增加了其估值回归的风险。此外，高增长并不等于无风险。长期来看，生态建设才是企业的真正护城河。海光信息虽然在CPU和DCU领域取得了显著进展，但面对国内外竞争对手的激烈竞争，公司仍需不断加大研发投入，完善产品生态，以巩固和扩大其市场地位。否则，一旦政策红利退潮，海光信息可能面临估值回归的压力。
金融界02-27 09:19
灿芯股份收盘上涨20.00%，滚动市盈率107.27倍，总市值119.81亿元
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计、设计数据校验、流片方案设计等全流程芯片设计服务。公司是国家级专精特新“小巨人”企业，并入选建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业名单（第二批第一年）。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入8.63亿元，同比-14.16%；净利润8196.83万元，同比-41.76%，销售毛利率28.13%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 121 灿芯股份 107.27 70.28 8.71 119.81亿行业平均 129.92 148.32 12.01 322.60亿行业中值 77.57 80.12 4.75 133.64亿 1 新相微 -8536.07 1198.05 6.45 100.91亿 2 源杰科技 -5158.89 666.90 6.26 129.91亿 3 中晶科技 -3216.23 -125.74 6.64 42.83亿 4 燕东微 -1658.63 64.81 2.00 293.15亿 5 炬光科技 -1636.21 -40.55 3.00 68.82亿 6 铖昌科技 -1609.32 85.08 4.98 67.82亿 7 和林微纳 -711.13 -311.41 5.40 65.21亿 8 安凯微 -709.51 245.33 4.46 65.86亿 9 美芯晟 -527.66 141.67 2.19 42.72亿 10 赛微电子 -526.15 134.13 2.76 138.97亿 11 华岭股份 -521.80 -521.80 7.06 77.65亿
金融界02-26 20:10
综艺股份收盘上涨1.31%，滚动市盈率760.05倍，总市值60.32亿元
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信息科技、新能源、股权投资。主要服务为芯片设计及应用、太阳能电站、计算机信息技术服务、手机游戏、其他。公司旗下拥有多家高新技术企业，分属于芯片开发、设计、应用等不同细分领域，并在各自领域内保持了不同程度的技术优势和竞争力。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入2.52亿元，同比-7.79%；净利润7214.68万元，同比165.87%，销售毛利率31.68%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 20 综艺股份 760.05 -34.72 1.82 60.32亿行业平均 108.97 64.69 4.28 95.19亿行业中值 32.44 31.36 1.96 54.46亿 1 天宸股份 -246.42 171.26 2.49 37.36亿 2 常山北明 -174.93 -455.42 7.87 438.18亿 3 复旦复华 -165.20 918.62 7.09 54.78亿 4 悦达投资 -151.22 102.30 0.89 39.23亿 5 山高环能 -117.66 274.58 1.73 24.30亿 6 ST中珠 -14.75 -7.71 1.16 26.51亿 7 ST数源 -8.26 -7.82 2.10 24.95亿 8 三木集团 -3.91 -5.17 1.13 16.48亿 9 云南能投 14.38 21.46 1.41 103.49亿 10 浙农股份 15.63 12.39 1.05 47.19亿 11 鲁银投资 15.67 15.71 1.33 41.42亿
金融界02-26 18:50
2025天弘科技大咖研讨会——重塑全球格局，还看中国AI！
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健康解决方案等。此外，AI在工程设计、芯片设计、生命进化模拟、考古研究、外星文明探索以及科学文献搜索等方面也展现出广泛的应用前景。总之，AI的发展正逐步渗透到各个领域，为人类生活带来深刻的变革。华泰证券电子计算机首席谢春生表示：中国AI已经告别对标美股的“映射”行情，全AI产业链有望迎来价值重估。我们认为，大厂CapEx、AI应用商业化、模型能力迭代等三大因素，有望驱动中国AI产业持续加速，看好2025年中国AI资产的价值重估与业绩兑现。提到本轮科技行情爆发的本质，谢春生表示：自2022年起，全球AI产业加速发展，尤其是从OpenAI发布GPT系列模型开始，标志着AI产业的新起点。中国在AI产业链中原本仅在终端制造方面具有优势，但在DeepSeek等本土AI模型的推动下，中国在大模型领域取得了突破，进而促进了应用层的发展。然而，算力仍然是中国AI产业需要攻克的最后一个难关，可能通过算法创新来降低对高端芯片的依赖。从市场表现来看，美股过去两年经历了AI投资热潮，2023年是投资高峰期，2024年将关注投资回报，而2025年操作难度将加大。港股和中概股受益于美股积累的AI投资资金寻找新的增长点，表现出强劲的走势，这反映了产业变化、资金流动和全球投资结构的多重影响。天弘机器人和天弘人工智能基金经理祁世超表示：国产大模型的突破为中国经济注入新动能，AI军备竞赛以及产业应用将成为贯穿全年的投资热点。提到DEEPSEEK对国内的AI产业链的各个环节的影响，祁世超表示：随着DEEPSEEK等大模型的推出，公众和从业者对AI生态的认知逐渐加深。初期，云服务需求呈现爆发式增长，随着模型在手机端的流畅体验，云服务和本地化部署的产业扩散效应显现。随后，AI在文字编辑、娱乐应用、智能家居等消费产品中的应用将大规模爆发，推动AI升级和消费增长。汽车厂商也开始在车机中接入大模型，提升车辆的智能化卖点。机器人技术在大模型的支持下，规划和执行任务的能力将得到增强。未来，无论是面向消费者还是企业的应用，AI都将带来广泛的赋能。此外，随着大模型在各垂直领域的训练和应用，算力需求将大幅增长，尤其是推理服务和本地化虚拟演播等方面。对于普通投资者而言，DeepSeek的火爆无疑带来了新的投资机会。以下是几点建议，帮助投资者更好地把握这一机遇：人工智能板块：人工智能指数作为科技赛道的尖子生，短期在政策与产业链利好的催化下，可表现出巨大的弹性。机器人板块：DeepSeek为代表的大模型训练门槛降低，AI落地典型场景将受益技术突破，人形机器人AI赋能产业化落地，万亿市场未来可期。软件板块：相较人工智能，软件更聚焦下游的应用端，行情的弹性与锐度相比人工智能更大一些。随着AI技术的不断发展，软件服务行业作为其核心组成部分，预计将持续保持较高的增长速度，可以分享到行业增长带来的收益。天弘基金预计，未来会看到国内AI大模型加速迭代，AI应用也有望迎来加速发展的阶段。中国科技公司有望迎来发展新阶段。如想布局科技板块的投资者，可上支付宝APP搜索：天弘中证人工智能指数（A类：011839，C类：011840）、天弘中证机器人ETF联接基金（A类：014880；C类：014881）、天弘中证软件服务指数（A类：012535，C类：012536）、天弘创新成长基金（A类：010824，C类：010825）了解详情。也可在天天基金、京东金融等平台搜索了解。风险提示：文中观点仅供参考，不构成投资建议。历史收益不代表未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-26 18:11
DeepSeek"开源周"接连放大招！科创芯片50ETF(588750)放量大涨，盘中价创新高，连续2日吸金超4000万！海光信息大涨超4%，去年营收激增50%
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的推理场景；拆解产业链来看，国内在AI芯片设计、半导体设备和先进制程晶圆等领域，是未来国产自主可控的重点环节。（来源于平安证券20250226《策略深度报告-产业洞察系列（二）：DeepSeek助推AI产业变革，科技创新引领中国资产重估》）看好芯片核心科技，可关注科创芯片50ETF（588750），跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节，高纯度、高锐度、高弹性！低门槛布局科创芯片核心环节，高效把握“新质生产力”大行情，抢反弹快人一步！场外投资者可关注联接基金（A：020628；C：020629），可7*24申赎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-26 13:29
DeepSeek引领AI新潮流，科创芯片ETF博时(588990)上涨2.17%，成都华微涨超16%
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市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。拉长时间看，截至2025年2月25日，科创芯片ETF博时近1周累计上涨12.00%。绝对收益方面，截至2025年2月25日，科创芯片ETF博时自成立以来，最高单月回报为23.77%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为56.55%，涨跌月数比为3/2，上涨月份平均收益率为16.35%，月盈利百分比为60.00%，月盈利概率为67.59%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年2月25日，科创芯片ETF博时今年以来最大回撤3.94%，相对基准回撤0.30%。费率方面，科创芯片ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、沪硅产业(688126)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、华润微(688396)、华海清科(688120)，前十大权重股合计占比59.71%。科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-26 13:29
科技龙头全面爆发，香港科技ETF(513560)涨超3%，近一年涨幅近100%
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进程加速背景下，具备进口替代潜力的内地芯片设计企业机会明显。平安证券认为，随着去年年底及今年以来内地无风险利率不断走低背景下，港股市场已经是内地资产的重要配置方向。低成本高性能DeepSeek的成果有望显著降低下游AI应用成本，中国科技产业链进入新一轮发展周期。香港科技ETF(513560)及其场外联接(A：023505；C：023506)紧密跟踪中证港股通科技指数，中证港股通科技指数从港股通范围内选取50只市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技龙头上市公司证券作为指数样本,以反映港股通内科技龙头上市公司证券的整体表现。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-26 13:09
阿里加大云与AI投资有望带动AI芯片需求增长，科创芯片ETF博时(588990)上涨2.35%，拓荆科技涨超12%
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市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。绝对收益方面，截至2025年2月24日，科创芯片ETF博时自成立以来，最高单月回报为23.77%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为56.55%，涨跌月数比为3/2，上涨月份平均收益率为16.35%，月盈利百分比为60.00%，月盈利概率为67.29%，历史持有6个月盈利概率为100.00%。回撤方面，截至2025年2月24日，科创芯片ETF博时今年以来最大回撤3.94%，相对基准回撤0.30%。费率方面，科创芯片ETF博时管理费率为0.50%，托管费率为0.10%。科创芯片ETF博时紧密跟踪上证科创板芯片指数，上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年1月27日，上证科创板芯片指数(000685)前十大权重股分别为中芯国际(688981)、寒武纪(688256)、海光信息(688041)、中微公司(688012)、澜起科技(688008)、沪硅产业(688126)、恒玄科技(688608)、晶晨股份(688099)、华润微(688396)、华海清科(688120)，前十大权重股合计占比59.71%。科创芯片ETF博时(588990)，场外联接(博时上证科创板芯片ETF发起式联接A：022725；博时上证科创板芯片ETF发起式联接C：022726)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-25 13:19
中证芯片产业指数上涨0.31%，前十大权重包含海光信息等
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据了解，中证芯片产业指数选取业务涉及芯片设计、制造、封装与测试等领域，以及为芯片提供半导体材料、晶圆生产设备、封装测试设备等物料或设备的上市公司证券作为指数样本，以反映芯片产业上市公司证券的整体表现。该指数以2015年12月31日为基日，以1000.0点为基点。从指数持仓来看，中证芯片产业指数十大权重分别为：中芯国际（10.12%）、寒武纪（8.02%）、北方华创（7.34%）、海光信息（7.05%）、韦尔股份（6.28%）、中微公司（4.68%）、兆易创新（4.67%）、澜起科技（4.37%）、长电科技（2.88%）、三安光电（2.19%）。从中证芯片产业指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比77.44%、深圳证券交易所占比22.56%。从中证芯片产业指数持仓样本的行业来看，信息技术占比100.00%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。跟踪芯片产业的公募基金包括：大成中证芯片产业指数A、西藏东财中证芯片产业联接A、汇添富中证芯片产业联接A、天弘中证芯片联接A、大成中证芯片产业指数C、中欧中证芯片产业指数A、汇添富中证芯片产业指数增强C、富国中证芯片产业联接A、汇添富中证芯片产业联接C、汇添富中证芯片产业指数增强A等。
金融界02-24 23:09
寒武纪超5%，股价创历史新高，科创AIETF(588790)价格续刷历史新高！
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30家核心技术创新企业。成分股涵盖AI芯片设计、云计算基础设施、智能终端研发等关键领域，其中多家企业已深度参与DeepSeek开源生态建设。随着新一轮AI技术创新周期开启，科创AIETF（588790）为投资者提供了一键布局智能基础设施升级的高效工具，对于关注技术变革的投资者，不妨通过定投方式参与这场智能革命。（注：基金有风险，投资需谨慎。文中提及企业仅作指数成分说明，不构成投资建议。数据来源：中证指数公司，截至2024年2月）以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云02-24 11:29

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