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腾讯回购规模创下纪录！中国监管机构吓坏市场，政策的不可预测性风险巨大？

游戏股市值蒸发800亿美元，自此之后，腾讯回购规模创下纪录，试图平息疯狂抛售带来的创伤。腾讯控股去年12月创纪录地买入了100亿港元(合13亿美元)的股票，当时中国游戏行业监管机构出人意料地出台一系列新规定，引发了科技股的大规模抛售。去年12月22日，这一令人震惊的消息引发股价暴跌12%，这家中国市值最高的公司迅速加快了回购步伐。自那以来，腾讯已将日回购量提高到约10亿港元，而去年在全面限制新规之前，日均购买量为3.75亿港元。这些有争议的规定包括限制游戏内支出和禁止频繁登录奖励，这让人们再次担心，中国正在恢复2021年那样对互联网领域的打击。尽管中国政府自那以来一直在寻求遏制市场损害，据报道，曾负责监管该行业的一名高级官员被解职，但腾讯的股价仍比新规出台前低4%左右。一些行业观察人士认为，监管机构的意图与多年来监管内容和游戏的努力是一致的。腾讯及其竞争对手网易公司等已经受到了世界上最严格的一些限制，从限制未成年人玩游戏的时间到审查制度。尽管如此，对于许多投资者来说，最新的事件只是强化了这样一种观念，即中国政策的不可预测性仍然是一个巨大的风险。2021年一系列突如其来的规定和指导方针令从电子商务到娱乐等行业陷入瘫痪，投资者仍受到严重创伤。彭博经济学家指出，去年12月，中国监管机构批准了105款视频游戏，创下17个月以来的新高，高于2023年80-90的月平均水平，这可能会进一步恢复对腾讯和网易的信心。腾讯获得了三款游戏的批准，结束了最近的“荒”期，网易获得了两款。它们的股价在12月22日暴跌，是因为投资者担心政府可能会收紧对电子游戏的规定。我们认为这是一个已经受到高度监管的领域的渐进变化，并认为腾讯的基本游戏前景基本没有改变。在圣诞节前的最后一个交易日，最新的游戏行业限制令行业参与者和投资者措手不及，加剧了影响，并引发了全球游戏类股的抛售。这一事件凸显了中国面临的挑战，当局希望重振经济，努力遏制房地产行业的下滑，同时保持对庞大而强大的科技行业的控制。腾讯是中国市值最大的公司，被认为对中国这个世界第二大经济体的复苏至关重要。腾讯周四下跌0.7%，随后收复失地，恒生中国科技股指数下跌0.8%。 “如果你观察一下市场，就会发现中国互联网股票的估值几乎处于历史低点，”腾讯总裁Martin Lau在公司最近的财报电话会议上说，“在这一点上，回购将是比其他方式更有利于我们股东的手段。”

风起2024-01-04

会员

南向资金今日净买入21.51亿元

获净买入5.2亿港元、4.31亿港元；腾讯控股净卖出额居首，金额为1.95亿港元；港股通（深）方面，盈富基金、中国海洋石油分别获净买入5.57亿港元、0.92亿港元；建设银行净卖出额居首，金额为2.74亿港元。

金融界2024-01-04

隔夜中概股逆势普涨，拼多多涨2.27%，港股科技股尾盘助攻，中概互联ETF(513220)带量上涨！

6.12%）、拼多多（15.31%）、腾讯控股（13.92%）、美团-W（9.58%）、网易-S（6.06%），给予互联网巨头更高权重；同时集结百度、小米、京东、东方财富等各细分领域互联网龙头，力求充分分享中国互联网龙头公司整体发展红利。数据来源：中证指数公司风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金可以投资香港市场，也可以投资其他境外市场。本基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。全球中国互联网指数（930796.CSI）近五年表现分别为32.86%(2019)、69.26%(2020)、-40.97%(2021)、-16.22%(2022)、-8.11%(2023)。全球中国互联网指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。本条资讯来源界面有连云，内容与数据仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略提供为有连云。

有连云2024-01-04

港股收评：恒指平收海运股全天活跃石油股午后涨幅扩大

巴巴涨1%，网易、小米、京东皆有涨幅，腾讯、美团小幅下跌；监管边界趋于清晰，行业供给出清而需求旺盛，教育股全天表现强势，在线教育方向涨幅居前；红海危机恶化航运供应链更严峻，港口及海运股继续活跃，中远海运、中国外运等多股刷新阶段高价；石油股、煤炭股午后拉升明显，中石油、中海油涨约3%。另一方面，经销商盈利压力依然较大，汽车经销商股跌幅明显，航空股、互联网医疗股、半导体股、黄金股、锂电池股多数表现低迷。

金融界2024-01-04

港股收评：恒生指数平收航运及港口股走强

科技股中，阿里巴巴-SW涨1.02%，腾讯控股跌0.6%，京东集团-SW涨0.66%，小米集团-W涨0.67%，网易-S涨0.81%，美团-W跌0.64%，快手-W跌1.73%，哔哩哔哩-W涨2%。航运及港口股走强，自12月中旬起，也门胡塞武装扩大对以色列目标的打击范围，开始在红海对“与以色列有关的船只”实施打击，并不断升级相关威胁，导致多艘货轮在附近海域遇袭，多家航运企业一度宣布改道绕开这一航线。根据加拿大皇家银行资本市场的数据，全球约12%的贸易量和每天约300万桶原油原本通过红海进行运输。当地时间周二(1月2日)，全球五大航运公司之一的丹麦马士基航运集团宣布，公司暂停所有船只通过红海和亚丁湾，至于何时恢复将另行通知。马士基股价连续2日大涨。分析人士指出，由于全球航运路线受到干扰，在这段繁忙的时期将出现船舶舱位短缺，未来几周运费可能会继续上涨。汽车经销商股走低，中国汽车流通协会指出，临近年末，经销商为达成全年任务目标拿到年终返利，加大清库力度。经销商库存压力有所缓解，但盈利压力依然较大。展望2024年，经销商认为明年汽车需求将延续今年下半年增速势头，但竞争会更加激烈，继续面临新车价格下探、库存压力大、资金紧张、单车利润较低等问题。

金融界2024-01-04

【长期有效】以Keep为例，为何香港市场频现闪崩？

到二级市场砸盘，会是什么样的景象？ $腾讯控股(00700)$ 可能是一个非常好的例子，不过 $Naspers(腾讯南非大股东)(NPSNY)$ 已经非常手下留情，每天只卖30万股左右，一般都在日均成交额的1.5%左右。可是，当流通股比例非常低的时候，来自其他大股东的意外抛售，就会产生意想不到的效应。 $KEEP(03650)$ 在1月4日崩盘，其实也是解禁前的预演。一些在2023年IPO中募资比例极度压缩的公司，都面临更高的解禁压力。下表整理了2023年下半年的香港IPO，其中募资比例小于5%的，都要当心。当然超过5%的也并不代表安全。同时要关注几点： 1、注意基石投资者的比例，比例较高，代表IPO前期的实际的流动性更差， 2、注意IPO前投资者以及基石投资者的解禁条件，有些并不是半年； 3、注意大股东或者其他IPO前期投资者的股权质押，有可能会在某天爆仓被动卖出； 4、注意基石投资者或者IPO前期投资者的财务压力，比如 $软银集团(SFTBY)$ 近几年就大量卖出中国资产。

老虎证券2024-01-04

“关于中国市场的问题越来越多”！彭博：领导人的混杂信息令投资者对中国保持警惕

机制，此举让游戏公司感到震惊。科技巨头腾讯(Tencent Holdings Ltd.)等公司市值蒸发800亿美元。随后有报道称，有关部门解雇中国游戏行业监管机构的一名高级官员，中国政府表示，可能会对这些有争议的规定进行审查，这表明中国政府对冒犯市场的敏感性有所提高。微信运营商腾讯的股价收复部分失地，但自拟议的限制措施出台以来仍下跌约4%。中国政府尚未对报道中的人事变动发表公开评论。彭博文章指出，这一事件突显出习近平面临的挑战。他一方面希望重振难以遏制房地产行业下滑的经济，另一方面又希望在中美军事和贸易紧张局势加剧之际加强国家安全。公司被夹在中间，高管们听到高级官员的热情话语，却看到当局调查咨询公司，扩大一项模糊的反间谍法，并限制获取数据。去年，两项衡量中国外商直接投资(FDI)的官方指标降至创纪录低点，其中一项指标首次出现收缩。 “关于中国市场的问题越来越多” 在中国开展业务的商业领袖告诉彭博社，北京在安全和经济方面发出混杂信息的冲击使投资者变得更加谨慎。据六名不愿透露姓名的官员透露，地方官员为了避免政治失误，也把增长放在次要位置。中国欧盟商会主席彦辞(Jens Eskelund)说：“关于中国市场的问题越来越多，其中最重要的是，中国希望与外国企业建立什么样的关系？由于中国政府发出的信息不一，企业不知道自己的立场。” 中国基准的沪深300指数去年下挫11%，这是自2002年该指数推出以来史无前例的连续三年下跌。摩根士丹利(Morgan Stanley)追踪的一批活跃的全球基金经理在去年12月大幅减持中国内地和香港股票，这是他们有史以来第三大减持。东方资本资产管理公司(East Capital Asset Management)合伙人Karine Hirn表示，2024年“投资者将不得不承受一些更高的政策风险”。她补充称，“目前的情绪非常消极”，不需要太多努力就能提振人气。外界预计中国央行今年第一季将降息，加上最近承诺增加政府支出，也可能提振人们对这个全球第二大经济体的信心。中国当局意识到他们所面临的平衡问题。在上月召开的重要年度经济会议上，中国高层领导表示，必须对新的非经济政策(游戏规则属于这一类)进行审查，以确保与总体宏观议程“保持一致”。中国经济规划机构——国家发展和改革委员会周三呼吁政府官员提振民营企业高管的信心。对于负责落实习近平愿景的地方官员来说，哪个目标更重要是显而易见的。根据与六名直接参与浙江和四川等省当地经济发展政策的官员的谈话，如何驾驭政治格局是首要问题。两位官员透露，经济增长不是政绩评估的关键指标，北京方面对外国投资的热情言论是针对海外投资的。他们的言论反映了商界领袖在与解读北京信息的官僚打交道时所面临的挑战。安全放在首位文章指出，中国国家情报机构变得越来越引人注目，它创建了一个微信账号，参与关于什么应该推动增长的辩论。中国国家安全部上月写道：“经济领域日益成为大国竞争的重要战场。发展和安全是一体之两翼。” 法国外贸银行(Natixis SA)首席亚太经济学家Alicia Garcia Herrero表示：“你把安全放在第一位，因为这事关生存。很明显，无论如何，他们永远不会把经济放在首位。” 对人身安全的担忧也在加剧。随着反腐运动的扩大，中国去年调查100多名金融专业人士。据三名大中华区投行的专业人士说，针对明星银行家包凡的调查在金融界产生寒蝉效应。一位美国外交官表示，考虑前往中国的商界人士越来越多地询问被拘留的风险。这种焦虑与习近平呼吁采取“暖心”措施来吸引投资者的做法发生冲突，这些“暖心”措施包括对一些国家放宽签证规定，并向外国人提供税收优惠。中英贸易协会(China-Britain Business Council)首席执行官Andrew Seaton说，尽管面临诸多挑战，但考虑到中国的经济实力，许多跨国公司都不会选择离开中国。在最近一次与中国各城市的政策制定者和企业会面后，Seaton还将中国的尖端技术作为继续参与的理由。 Seaton表示：“公司总是想站在法律和法规的正确一边，但他们需要知道正确的一边在哪里。”他补充说，如果不澄清这一点，企业就会“紧张”，不再“想做事”。

tqttier2024-01-04

港股午评：恒生指数跌0.49%，煤炭股、海运股表现活跃

科技股中，阿里巴巴-SW涨0.48%，腾讯控股跌0.2%，京东集团-SW跌0.28%，小米集团-W涨0.13%，网易-S涨0.54%，美团-W跌1.79%，快手-W跌2.21%，哔哩哔哩-W跌0.16%。红海紧张局势延续，海运股持续表现活跃，中远海控续创阶段新高，海丰国际涨近6%。自12月中旬起，也门胡塞武装扩大对以色列目标的打击范围，开始在红海对“与以色列有关的船只”实施打击。1月2日，全球五大航运公司之一的丹麦马士基航运集团宣布，公司暂停所有船只通过红海和亚丁湾，至于何时恢复将另行通知。煤炭股多数上涨，南南资源、恒鼎实业涨超3%，中国神华、兖矿能源涨超2%。石油股普涨，中海油涨超2%。教育股集体走强，新东方涨超5%。中国教育部在1月3日发布通知，将遴选1000门左右职业教育国家在线精品课程，推动职业教育优质数字资源开发与开放共享。申报课程为纳入中等职业教育、高等职业教育（含高职专科、职业本科）相关专业人才培养方案并在教学中实际开设的课程，包括公共基础课程、专业（技能）课程（含实习实训）等。大摩预计航司今年利润率压力持续存在，航空股普跌。经销商盈利压力依然较大，汽车经销商股跌幅靠前。体育用品股领跌大市，特步国际跌超4%。纸业股、啤酒股、半导体股、锂电池股普遍下跌。

金融界2024-01-04

摩根士丹利：维持腾讯控股“增持”评级，目标价430港元

摩根士丹利发布研究报告称，维持腾讯控股“增持”评级，预计今年经调整净利增长30%，目标价430港元。另预计公司未来60日股价上升，因为最近出现回调，令短期估值变得更吸引。大摩相信，市场对网游意见稿的反应过度，认为短期催化剂包括，潜在规定放宽、《元梦之星》的强劲表现和主要游戏推出，以及MOBA的收入转势。

金融界2024-01-04

创梦天地(01119)下跌5.09%，报2.05元/股

功引入并发行了多款海外精品游戏，同时与腾讯合作打造了线下娱乐体验品牌“腾讯视频好时光”。截至2023年中报，创梦天地营业总收入11.21亿元、净利润4071.2万元。

金融界2024-01-04

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