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天风证券：给予景嘉微增持评级

施新许可限制； 2）10 月 7 日，美国商务部公布了对于中国出口管制新规声明，应用于 HPC领域高算力芯片列入管制范围，同时对已被列入实体名单的 28 家中国实体进一步加强出口管制，包括多家中国 CPU、 GPU 芯片设计公司及 AI 算法公司。目前美国对中国 GPU 限制主要集中于用于 AI 训练的高性能 GPU 产品。我们认为，除计算 GPU 外，我国个人电脑等设备中用于图像显示 GPU 也存在断供风险， GPU 国产化重要性提升。　　盈利预测与投资建议：根据三季报调整盈利预测，将公司 2022-2024 年净利润由 3.17/4.85/6.82 亿元调整为 2.76/4.04/5.86 亿元，对应当前公司市值 PE 为 108.45/74.13/51.18 倍，维持“增持”评级。　　风险提示：公司图型/雷达等军用领域产品收入增速不及预期；信创推进速度不及预期； GPU 芯片民用拓展速度不及预期；行业竞争加剧证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，天风证券缪欣君研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达85.88%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.17亿，根据现价换算的预测PE为94.21。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级8家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为77.28。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，景嘉微（300474）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-07

“必须保护美国人民不受中国的伤害”！美商务部长强调对拜登政府对华芯片限制计划的支持

能出口可用于现代武器系统的某些芯片。美国商务部还发布了禁止美国公民在中国芯片制造业工作的许可证限制，使他们的美国公民身份面临风险。雷蒙多声称，尽管新规定剥夺了一些美国公司的收入，但它是“必要的”。雷蒙多补充说，这些规定不是为了惩罚美国企业。她说道：“这是有针对性的。我们不是第一天就这么做的。我们已经为此努力了一年。它很强大，但它的目标也是完成国家安全工作，而不是惩罚美国公司。”

tqttier2022-11-04

中美科技战升温！美媒：美国将加大对荷兰施压阻止向中国出售芯片设备

合作的其他问题。美国国家安全委员会、美国商务部和荷兰对外贸易与发展合作部均拒绝置评。阿斯麦公司已经不在中国销售其尖端的极紫外光刻系统，但华盛顿一直在推动这项禁令延伸到更成熟的技术领域。彭博社评论称，这一进展突显出拜登政府正在努力说服盟友与中国的出口控制政策保持一致，让中国军方无法接触到最新的芯片技术。阿斯麦公司是价值5500亿美元的全球芯片行业的关键，制造最先进芯片生产过程中必要的设备，美国若希望管制生效，没有阿斯麦配合无法实现。全球芯片设备市场由荷兰阿斯麦、日本东京威力科创(Tokyo Elecrtron)，以及三家美国供应商——应用材料公司(Applied Materials Inc.)、科林研发(Lam Research Corporation)和科磊(KLA Corp.)主导。阿斯麦一直未能获得荷兰政府的批准，向中国销售其最先进的EUV仪器。但迄今为止，该公司可以继续向中国客户销售其他产品，受到美国出口管制的影响也较小。美国官员表示，如果盟友不加入，他们最新一轮的贸易限制措施将随着时间的推移失去效力。据彭博社今年早些时候报道，他们还一直在敦促阿斯麦停止向中国销售浸没式光刻机，这是该公司仅次于EUV的第二大先进产品。美国商务部副部长埃斯特维兹上周说，他预计美国将在近期内与全球盟友达成协议，限制向中国出口芯片生产设备。

tqttier2022-11-03

美联储连续第四次大幅升息？关注是否会释放出政策转向信号！加息对商品有哪些影响？

息会议的加息幅度是否会有所放缓？　　美国商务部上周发布的数据显示，第三季度，美国消费者支出增速从上一季度的2%放缓至1.4%，创近两年新低，消费购买力继续以3%的速度回落。与此同时，据美国经济分析局（BEA）的数据，9月份的个人储蓄率下降至3.1%，创近14年来的新低。　　此外，美国9月职位空缺数意外大幅增长。9月份职位空缺数从前月修正后的1030万增至1070万，而媒体调查的经济学家的预期中值仅为980万左右。　　杰富瑞经济学家AnetaMarkowska和ThomasSimons写道，职位空缺数据将使美联储很难像许多人预期的那样转向较慢的加息步伐。想要放慢加息步伐，美联储需要能够给出一个令人信服的理由，即劳动力需求的放缓将减轻劳动力成本的压力，最终减缓通胀。在今天的报告出炉之后，很难做出这样的判断。　　美联储加息对商品有哪些影响？　　华泰期货表示，美联储加息步伐的转缓有利于提振全球宏观情绪，A股的估值和绝对价格都已经处于相对低位，具备长期持有的价格，而内需型工业品(黑色建材、化工等)则需要警惕旺季不旺的风险。　　商品分板块来看，海外目前呈现供需双弱格局；欧盟就能源艰难达成协议，全球原油供给格局仍然偏紧，给予原油价格一定支撑，但长端海外的经济下行风险以及美国政府继续调控通胀政策将带来一些潜在风险，原油及原油链条商品维持震荡格局。　　有色板块目前处于多空交织局面，全球偏低的持仓对价格有一定的支撑，而海外经济的疲软对需求预期带来拖累，需要警惕全球有色库存回升的风险。　　农产品的看涨逻辑最为顺畅，随着北半球进入冬季，干旱问题继续发酵，继续助推减产预期，长期农产品基于供应瓶颈、成本传导的看涨逻辑也对价格提供支撑。

金融界2022-11-02

中国芯片行业的好消息！美媒：美国公民在中国芯片业任职禁令执行力度将比担心的要小

小于预期。 (截图来源：彭博社) 根据美国商务部工业安全局(BIS)上周五发布的一份文件，这些规定似乎主要针对在半导体制造设备公司从事某些职能的美国人。该文件澄清了10月7日宣布的出口管制措施。实施这些全面制裁是为了让中国军方无法获得尖端芯片技术，但却放大了中国科技行业的不确定性，并对全球芯片股造成了严重破坏。任何持有美国护照、绿卡或居留权的美国人，在中国工厂从事或授权交付用于开发或生产先进芯片的产品，都需要许可证，但从事相关文书或行政工作的人则不需要许可证。根据这份文件，同样的管制也适用于维护、修理和翻新这些物品的美国人。外国出生的设计师和工程师，以及拥有海外护照的中国人，长期以来一直在中国的技术发展中发挥着重要作用。新的限制措施引发了该国芯片行业的普遍担忧，即美国员工将完全被排挤在外。据彭博社此前报道，中国几家主要半导体公司的高层管理人员都是美国护照持有人。中芯国际等中国芯片制造商或北方华创在等设备供货商可能仍会受到影响，但相关禁令只限制特定工作执行。彭博社称，与中国快速增长的芯片设计行业有关联的美国人员最终可能不会受到影响，因为这些企业通常没有自己的工厂，直接拥有的设备也不多。美国商务部工业安全局拒绝就这些限制置评。美国颁布禁令后，荷兰设备商阿斯麦(ASML)已经禁止美国人员为中国客户提供支持服务，美国设备供应商应用材料公司(Applied Materials Inc.)、科磊(KLA)、科林研发(Lam Research)也都撤离在长江存储(Yangtze Memory Technologies Co.)的员工。负责出口管理的美国商务部助理部长肯德勒(Thea D. Rozman Kendler)曾在10月13日强调禁令影响有限。肯德勒当时说：“我们的措施范围很小。这确保我们的行动对商业活动的影响尽可能小，不会对全球供应链造成破坏。”

tqttier2022-11-01

天风证券：给予博威合金买入评级

策落地，公司光伏业务受益。10月14日美国商务部免除对东南亚进口的电池及组件的反规避或反倾销关税，并新增适用范围。据《全球光伏》数据显示，美国本土拥有晶硅组件制造产能仅5GW，薄膜组件制造产能约2.5GW。进口来源中，尽管来自中国的占比不到5%，却有超过80%的产品来自中国光伏企业设厂的东南亚。由于东南亚各国在产业链中只负责组装，其原材料和零部件均来自中国，因此美国光伏行业需求的释放或将促进中国太阳能组件出口，我们认为公司光伏业务会受益于此政策的落地。　　钛铜研发取得关键突破，打破海外企业主导格局。作为高强度、高弹性、易成形、抗松弛的导电弹性材料，钛铜能可靠地支撑电子器件的小型化、轻薄化的发展趋势。目前该材料已在通信行业的终端、基站中作为弹片、连接器等关键元件被广泛应用。然而因材料工艺、设备、专利高难度，之前全球仅日本可规模化生产。应下游市场国产化需求，博威依托30年经验积累，借助数字化研发平台，团队突破了技术壁垒，通过应用端验证实现了钛铜的自主创新，打破原有海外主导的市场格局。　　新材料业务短期承压，看好四季度产品放量。受整体下游市场疲软影响，同行公司新材料业绩均有下滑，Canalys最新数据显示2022年第三季度的需求疲软导致全球智能手机出货量为2.98亿部，同比下降9%，使新材料板块承压，但我们认为随着下游市场回暖，公司产品有望在四季度放量。　　公司积极募集资金，在建项目稳定进行，产能释放指日可待。公司拟发行可转债募集资金总额不超过17亿元，其中扩产3w吨板带材、2万吨线材和1GW电池片。我们认为3w吨板带材和2万吨线材扩产彰显了公司对下游广阔需求的信心，提前对产能进行扩张，以满足下游快速增长的需求。通过募集资金和产品扩产，公司将有效提高生产能力，有望实现产能释放。　　投资建议：我们持续维持之前预测，预计公司2022-2024年实现归母净利润6.52、8.51和11.43亿元，维持“买入”评级。　　风险提示：产能扩张不及预期；原材料价格波动；下游需求拓展不及预期证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国海证券杨阳研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为70.78%，其预测2022年度归属净利润为盈利6.5亿，根据现价换算的预测PE为19.77。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级12家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为23.14。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，博威合金（601137）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-01

一则消息再度引爆信创概念会否在疯狂中走向灭亡？

主要是因为美国方面的政策。10月7日，美国商务部工业安全局（BIS）宣布了对美国《出口管理条例》（EAR）的一系列修订，并公布了针对中国企业的新的出口管制限制措施，严格限制了中国企业获取高性能计算芯片、先进计算机、特定半导体制造设施与设备以及相关技术的能力。BIS将31家在人工智能、超级计算机、高性能芯片领域领先的中国企业列入未经核实清单（UVL），限制使用美国设备、技术，以及雇佣美籍员工。在美国出口管制措施升级、步步紧逼的背景下，信创产业关键品类安全稳定供应的不确定性加大，国内信创产业发展的紧迫性、重要性持续提升，信创行业成为市场关注的热点。　　　　2016年，24家专业从事软硬件关键技术研究及应用的国内单位，共同发起成立了一个非营利性社会组织，将其命名为“信息技术应用创新工作委员会”，简称“信创工委会”，这就是“信创”一词的最早由来。信创产业体系庞大，主要由基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全这四部分构成。目前国内的信创产业中，芯片、整机、操作系统、数据库、中间件是最重要的产业链环节。数据显示，2022年信创产业规模达9220.2亿元，近5年复合增长率为35.7％，预计2025年突破2万亿元。　　信创概念炒作的本质还是自主可控，类似当年炒半导体，反制美国对我国信息技术的打压。不过从相关个股来看，质地普遍不佳，很多企业处于亏损状态，业绩稳健的相对较少，优秀的更是凤毛麟角。因此，信创还只能看作是一种概念炒作。信创概念也经历过一段时间的炒作，今日再度爆发后，继续全面维持强势的可能性偏低，接下来可能会出现分化，然后就是退潮。由于当前市场环境不佳，因此信创概念后市面临较大的不确定性。也许少数个股还可以持续走强，但选股难度较大，投资者不宜盲目追涨。

金融界2022-10-31

这边风景独好！市场预期12月加息脚步放缓，标普500ETF（513500）有望延续涨势吗？

在近期好似迎来了转机。 10月28日，美国商务部经济分析局(BEA)发布9月PCE数据，显示美国CPI现状虽然大致符合预期，但绝对值仍处于高位。先看数据，作为美方政策目标的核心PCECPI在9月环比增长0.5%，符合预期，同比增长5.1%，稍稍低于预期值5.2%。把波动更剧烈的食品和能源价格加上，9月PCE数据环比和同比分别增长0.3%和6.2%，与8月的数据一模一样。同时，美国9月的个人收入和支出数据分别为0.4%和0.6%，也都好于预期。美方之所以喜欢看PCE数据，主要原因是商务部的指数按照消费者行为做出了调整，与CPI相比替换了一些花费更低的商品，从而更精确地反应生活成本，而不只是物价波动。美国核心PCECPI指数同比增速来源：Investing，2018-2022 9月核心PCE数据公布后，显示美国潜在CPI压力依旧高企，再次强化了美方下周继续加息的市场预期，美国国债收益率同步随之攀升，28日10年期美债收益率重新升至4%上方， 2年期国债收益率重回4.4%，不过从上周五的表现来看，并没有对美股市场形成明显冲击。下周美方将召开新一期的议息会议，加息75基点几乎已成定局，市场更关注的是在这期议息会议上释放何种加息信号，这将是影响接下来市场走势的主要因素。二、美方12月加息预期存分歧，部分官员释放加息放缓讯号今年以来，美方已经加息五次，累计加息300个基点，其中6月、7月、9月连续三次加息75个基点，创自1981年以来最密集加息幅度，目前联邦基金利率已经达到3.00%-3.25%区间。市场对于11月美方将加息75个基点的预期较为一致，但对于12月加息50个基点还是75个基点仍存较大分歧。芝商所(CME)“美方观察”工具显示，市场预期美方12月加息50个基点的预期概率为47.6%，加息75个基点的预期概率为49.5%，相较于一周前，加息50个基点的预期有所增强。可以看出，市场对12月议息会议的加息幅度出现了明显分歧。当地时间10月21日，资深记者Nick Timiraos撰文表示，美方可能考虑暗示缩小12月加息幅度。美方内部目前存在分歧，一些人希望放慢加息步伐，另一些人则担心CPI没有下降。同日，美方官员、2024年拥有货币政策委员会议息会议投票权的旧金山联储主席戴利表示，美方应该避免因为加息太激进而让美国经济陷入“主动低迷”，现在是时候开始谈论放慢加息的速度了。此外，美相关部门副主席布雷纳德(Lael Brainard)、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)、堪萨斯联储主席乔治(Esther George)也都对加息过猛感到不安，支持稳健而缓慢地提升利率。结合近期美股的强势表现，似乎在提前佐证这一预期，不过美方12月加息放缓能否成立还有待确认。作为两市规模最大的博时标普500ETF(513500)10月以来份额持续扩大，截至10月28日，基金最新份额达63.37亿份，较10月10日的59.41亿份增加3.96亿份，份额增长率达6.7%。数据来源：Wind，2022.10.10.-2022.10.28 标普500指数作为国际市场公认的美股风向标，覆盖美国11个行业500多家代表性上市公司，集中在市场的大盘股，约占美国股票市场总市值的80%。标普500ETF可作为良好的全球大类资产配置工具，标普500ETF和其他国内权益资产及黄金等资产相关性相对较低，均衡配置各类资产可有效减少单一市场的依赖及风险。博时标普500ETF(代码：513500)是国内跟踪美国标普500指数的ETF产品，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。通过ETF这一具有低廉管理成本、高效申赎交易模式的投资工具，帮助国内投资人捕捉美股成长收益。场外投资者也可以选择博时标普500ETF联接基金(A类：050025;C类：006075)进行定投或逢跌分批布局。

有连云2022-10-31

CWG Markets：日本央行继续维持宽松政策，美元调整后稳步反弹，关注本周美联储利率会议与非农数据对美元走势的影响

CWG Markets2022-10-31

镍&不锈钢月报：需求持续不及预期，不锈钢颓势显现

预期再度提升　　10 月 28 日，美国商务部数据显示，美国 9 月 PCE 物价指数同比增长 6.2％，低于市场预期的 6.3％，为连续第三个月放缓；核心 PCE 物价指数（剔除食品和能源价格）9 月同比增长 5.15％，低于预期的 5.2％，为连续第二个月加速。　　PCE 数据，尤其是核心 PCE 物价指数，令市场认为，美国的通胀仍然严重偏离美联储 2％的目标，美联储更有理由坚持加息到底。　　经济学家们普遍预测，在 12 月美联储将加息 50 个基点，然后在明年的头两次议息会议中分别加息 25个基点。这意味着，在明年春季，联邦基金利率将达到 4.75％至 5％的区间。　　　　1·2、国内：前三季度全国规模以上工业企业利润结构改善，装备制造扭亏为盈　　10月24日，国家统计局发布2022年三季度经济数据，经初步核算，前三季度国内生产总值超过87万亿元，按不变价格计算，同比增长3.0％，比上半年加快0.5个百分点。分季度看，一季度GDP同比增长4.8％，二季度增长0.4％，三季度增长3.9％。　　10月25日，央行网站公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。　　10月26日，国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提到落实好阶段性减征部分乘用车购置税、延续免征新能源汽车购置税、放宽二手车迁入限制等。具体政策包括延续实施新能源汽车免征车辆购置税，组织开展新能源汽车下乡和汽车“品牌向上”系列活动，支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费。　　10月27日，国家统计局公布2022年1-9月全国规模以上工业企业利润数据，数据显示，今年前三季度，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2％，企业利润同比下降2.3％，但装备制造业利润今年以来首次由降转增，同比增长0.6％，工业企业利润行业结构不断改善。　　10月28日，发改委、国家能源局发布《关于促进光伏产业链健康发展有关事项的通知》，多措并举保障多晶硅合理产量，创造条件支持多晶硅先进产能按期达产，鼓励多晶硅企业合理控制产品价格水平，充分保障多晶硅生产企业电力需求，鼓励光伏产业制造环节加大绿电消纳。　　国务院关于金融工作情况的报告28日提请十三届全国人大常委会第三十七次会议审议。报告提出，金融系统将继续加大对实体经济的支持力度，还将强化对经济转型升级的金融支持，引导更多资金投向先进制造业、战略性新兴产业，创新绿色金融产品和服务。　　　　2、基本面　　2·1、供应短缺持续，过剩预期渐起　　世界金属统计局（WBMS）周三公布的最新报告数据显示，2022年1-8月期间全球镍市供应短缺7.55万吨，2021年全年为供应短缺17.93万吨。截至8月底，LME可报告库存较去年底减少4.53万吨。今年前8个月，全球精炼镍产量总计为189.49万吨，需求为197.05万吨。1-8月期间，全球矿山镍产量为201.68万吨，较上年同期增加25.6万吨。今年前8个月，全球表观需求同比增加7.68万吨。今年8月全球镍产量为25.78万吨，需求为28.72万吨。但在海外衰退预期渐起、国内消费持续疲软的背景下，我们预计需求支撑将有所走弱，未来镍市或将走向过剩。　　　　2·2、供应端受雨季扰动，需求端议价僵持，矿价小幅上涨　　本月镍矿价格继续上涨。供应端，菲律宾雨季到来，出货量开始减少，矿山招标价格飙升，此外台风“尼格”对菲律宾海运产生扰动，供应端扰动推动矿价上行。需求方面，镍铁厂成本走高，利润出现小幅下滑，对铁厂而言，高价矿接受程度较为有限，议价环节僵持使得镍矿涨幅较为有限。预计11月矿价小幅上涨。SMM数据显示，红土镍矿1.5％（CIF）价格上涨至72.5美元/湿吨，月度涨幅2美元/湿吨。　　库存方面，SMM数据显示，截止2022年10月28日，国内港口镍矿库存855.17万吨，较上月垒库117万吨。　　进出口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍矿进口量471.73万吨，环比减少0.72％，同比增加8.70％。　　2·3、成本压力凸显，镍铁厂挺价情绪较浓　　本月镍铁价格继续上涨。供应方面，镍铁产量相较上月小幅提升，同时印尼回流冲击依然存在，但成本端镍矿价格维持高位，使得镍铁厂利润有所承压，目前铁厂对镍矿的采购维持僵持。需求方面，10月中上旬，不锈钢价格不断攀升，涨价情绪驱动大型钢厂加紧采购，但下旬以来不锈钢价格出现回落，中小型钢厂已经转向观望态度，对镍铁采购较为有限。整体来看，利润小幅回落背景下，铁厂挺价情绪较浓，后市镍铁价格能否上涨或取决于钢厂采购情况。SMM数据显示10月28日高镍生铁均价1385元/镍，较上月同期上涨57.5元/镍。　　进口方面，海关数据显示，2022年9月中国镍铁进口量64.6万吨，环比增加2.1万吨，增幅3.3％；同比增加33.9万吨，增幅110.7％。其中，9月中国自印尼进口镍铁量60.7万吨，环比增加2.4万吨，增幅4.1％；同比增加34.8万吨，增幅134.5％。　　　　2·4、电解镍现货资源紧缺，成交仍以刚需为主　　本月电解镍价格震荡运行。供应方面，当前伦镍库存及国内社库都来到了历史低位，月初时市场资源较为紧缺，虽然后期部分货源到货，但市场供需依然紧张，并且10月进口盈亏在多数时间为负，进口动力相对有限。需求方面，电解镍成交多以刚需为主，成交热度受盘面价格影响较大，镍豆溶解利润持续为负，需求端无明显变化。预计11月镍价继续维持震荡。　　　　2·5、不锈钢成本线逐步抬升，但现货成交十分清淡　　本月不锈钢价格小幅上涨。供应方面，整月来看钢厂利润维持在相对高位，10月计划排产有所增加，同时部分钢厂联合挺价、代理回购，也推升了不锈钢涨势，但成本方面镍铁及铬铁价格不断上涨，不锈钢成本线正在逐步上移，使得近期不锈钢利润率稍有回落。需求方面，10月不锈钢成交持续偏弱，终端消费复苏趋缓的背景下，需求向下传导的力度有限，目前下游多持观望心态。库存方面，据Mysteel数据，10月27日，全国主流市场不锈钢社会库存总量66.78万吨，周环比下降4.40％，年同比上升3.45％。其中冷轧不锈钢库存总量33.06万吨，周环比下降2.07％，年同比下降12.48％，热轧不锈钢库存总量33.72万吨，周环比下降6.57％，年同比上升25.92％。全国主流市场不锈钢社会库存呈现三连降，200系及400系库存消化明显，300系库存略微增加。　　　　　　策略　　宏观面，市场持续博弈12月加息幅度，能源、地缘政治冲突等问题又对宏观情绪频繁扰动，多空交织之下预计镍价难有趋势性行情，或继续以震荡为主。　　产业方面，雨季之下镍矿价格不断上涨，推升了镍产业的成本中枢；因矿价维持高位影响，镍铁厂利润持续承压，中小型钢厂采购转向观望，后续铁价走势取决于不锈钢采购情况；库存来到历史低位后，电解镍开始出现缺货现象，但成交多以刚需为主，预计价格震荡为主；不锈钢成本支撑较为强劲，但奈何现货成交持续清淡，如果后市需求难有较大改善，则不锈钢价格可能逐步回落。　　总的来说，宏观情绪多变，产业链各环节也是多空交织，短期或难看到镍价走出趋势性行情，预计震荡运行；不锈钢虽有成本支撑，但需求持续清淡或驱动不锈钢价格逐步回落。NI2212参考区间170000-190000元/吨，SS2212参考区间15500-17500元/吨。　　操作上，沪镍区间操作，不锈钢轻仓做空。

金融界2022-10-31

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