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2025-05-05 20:00:00	全国经济信心指数(至0502) 前值44.80前值(修正前)--预测值--公布值待公布	--
2025-04-30 16:00:00	4月ZEW经济现况指数前值14.2前值(修正前)--预测值--公布值-6.3	--
2025-04-29 17:00:00	4月经济景气指数前值95.2前值(修正前)--预测值94.5公布值93.6	利空欧元

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数据噪声大，预判难度高！美国经济正处于经济衰退之中吗？
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DP）出现三年来首次负增长，引发市场对经济衰退的高度担忧。然而，经济学家提醒：即便数据恶化，是否正式进入衰退，可能要等到数月甚至数年后才由权威机构确认。尽管“两季度连续GDP负增长”被视为判断衰退的经验法则，但这并非美国官方定义，也并不总是适用。谁决定“经济衰退”是否成立？根据惯例，美国经济是否进入衰退由全国经济研究局（NBER）商业周期测定委员会（Business Cycle Dating Committee, BCDC）裁定。该机构非政府、无党派，由一群著名经济学家组成，目前由斯坦福大学经济学教授瓦莱丽·拉米（Valerie Ramey）领导。 BCDC的裁决往往具有“滞后性”——就像棒球裁判回看录像一样，委员会通常基于经过反复修订的历史数据，在衰退发生后数月甚至更久才正式宣布。罗斯资本合伙公司首席经济学家迈克尔·达尔达（Michael Darda）在接受《雅虎财经》采访时指出：“NBER 不预测衰退，他们只是事后告诉你‘是的，我们经历过一场’。” 官方认定标准：不止看GDP 根据 NBER 网站定义，“经济衰退”是指广泛而持续数月以上的经济活动显著下滑。BCDC综合多个指标来判断是否构成衰退，包括：就业数据实际个人收入工业产出实际商业销售额此外，还会评估三大维度：深度（depth）、广度（diffusion）、持续时间（duration）。例如，2020年新冠疫情引发的经济衰退仅持续两个月，但因下滑极为迅猛且影响面广，仍被认定为正式衰退——历史上最短但最深的一次。为什么GDP不能单独判断经济衰退？ 2022年就是一个典型例子：美国GDP连续两个季度下滑，股市暴跌，市场普遍认为衰退已经来临。但随后数据显示就业强劲、失业率下降，GDP数据也被小幅上修至正值——NBER并未宣布衰退。 Darda 指出：“仅凭GDP并不足以界定衰退。许多人误以为‘两季负增长等于衰退’，这是一种常见误解。” 噪声与误判：为什么不能轻易“官宣” 新世纪顾问公司首席经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）指出：“在经济动荡时期，数据信号会变得非常嘈杂。” 她指出，本轮GDP下降很可能只是企业为规避特朗普政府关税提前进口、提前消费所致，因此“需求是从未来借来的”，二季度GDP有望反弹。为什么衰退“官宣”时间仍然重要？对于政策制定者、投资者与经济学界来说，官方确认不仅是形式问题，还影响对经济周期的解读、政策评估的回顾，以及对未来危机的经验总结。实时判断工具：Sahm Rule登场萨姆博士提出的“Sahm Rule”（萨姆规则），是一种实时劳动市场监测工具，旨在在衰退刚开始时触发财政刺激（如发放补贴、扩大失业救济）。虽然该规则并不预测衰退，但在2022年与2024年短暂触发后，经济并未真正陷入衰退，显示该工具虽有前瞻性，但也存在局限。专家观点：衰退信号复杂多变牛津经济研究院美国副首席经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）指出：“近年来，许多所谓‘万无一失’的衰退指标都失灵了。原因之一是美国经济结构变化剧烈——制造业占比下降，服务业主导，传统商业周期信号难以捕捉。”“我们认为经济衰退风险上升但低于50%。如果经济只是轻微摆动，在实时判断中非常难以确诊。” 何时衰退？尽管市场剧烈波动、数据波动加剧，但是否真正步入衰退，还需等待BCDC的正式认定。正如萨姆所言，“数据噪声大，预判难度高”，企业与政府仍需依赖多维实时指标，而非单一数据来做出及时响应。
Linlin24分钟前
“股神”计划年底退休！批评关税政策，谈日本投资、现金储备、人工智能，分享职业建议
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动日股创历史新高。贸易政策批判与宏观经济预警面对愈演愈烈的全球贸易摩擦，巴菲特直言："将贸易武器化是重大错误。"他警告美国不应因3亿人口的成功而轻视75亿人的市场，"关税扰动正在制造巨大不确定性"。伯克希尔财报显示，旗下铁路、保险、制造等业务均受到供应链成本上升冲击，但具体影响尚难量化。对于美国经济，巴菲特承认存在财政政策隐忧："货币贬值风险如同达摩克利斯之剑。"但他仍强调国家韧性："我们经历过大萧条、世界大战和原子弹危机，始终保持着前进动能。"一季度伯克希尔保险业务因加州野火损失8.6亿美元，外汇亏损达7.13亿美元，但能源板块利润同比增53%至10.97亿美元，成为重要缓冲。 AI布局：保险巨头冷思考保险业务负责人阿吉特·贾恩承认AI可能彻底改变风险评估、定价和理赔流程，但明确表示不会盲目跟风："我们更擅长等待机会明朗化。"目前伯克希尔仅在小范围试验AI应用，尚未进行大规模投入。这种谨慎态度与科技巨头形成鲜明对比，却契合其一贯的"安全边际"哲学。投资理念与人生智慧 94岁的巴菲特在告别演讲中留下箴言："若股票下跌15%就令你焦虑，可能需要重新审视投资理念。"他建议年轻人选择热爱的职业，珍惜智慧伙伴，并透露长寿秘诀："做让自己充实的事，比强迫做讨厌的事活得更久。" “首先，世界上总会发生一些出乎意料的事情，股票市场也会随之受到影响。如果你是那种在形势向好时兴奋不已、形势不好时又惊恐万分的人，那么股票市场对你来说就是一个糟糕的涉足之地。”巴菲特说。 “其次，如果你的股票下跌15%与否对你来说很重要，那你就需要有一个不同的投资理念。”巴菲特说，“世界不会去适应你。你必须去适应这个世界。” 他提醒年轻投资者，在择业时要“谨慎选择雇主”，选择一份自己喜欢的工作，并找到一群非常愉快合作的人。巴菲特表示，一个快乐的人比那些做着自己并不真正欣赏的事情的人活得更久。他建言年轻人，不要期待你每次做的决定都是正确的，尽量跟有智慧的人在一起，向他们学习。巴菲特称，如果能够找到他们，就要珍惜他们。如果找不到，也没关系，继续做想要做的事情。不要去放弃，继续努力，最终会找到一些愿意跟你做有意义事情的人。而在回答一位年轻投资者关于其长寿秘诀的问题时，巴菲特说，找到一种充实和快乐的方法有助于人们长寿。巴菲特说：“我认为，一个内心充实快乐的人，会比那些终其一生都在做自己并不真正认同之事的人活得更长久。”
金融界32分钟前
曾金策5.4现货黄金行情价格涨跌趋势分析及独家操作建议
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低利率，目的在于抵消关税政策影响，推卸经济责任，若实施，将导致增强通胀预期，推动金价上扬；关税拉锯战还在持续中，但短期需警惕政策扰动和流动性风险；印巴方向还在持续升温中，需要警惕事态进一步恶化可可能性。　　从技术面上看：现货黄金维持区间震荡运行中，4 小时级别：MACD 指标底背离，表明行情或将反转，暗示金价可能有反弹需求；21日均线布林带中轨持续下行*明显，未见明显破位迹象；金价虽短期出现反弹信号，但面临一定的*，需要重点关注区间突破情况。　在操作上：依旧需要重点关注（ 3150 美元/盎司支撑）企稳后，在 3175-3165 美元/盎司附近参与做多；上方关注 3285 美元/盎司*，承压后再考虑在 3280-3270 美元/盎司附近参与做空【具体会在盘中实时给出，可咨询联系布局指导解套】【每天群內實時行情分析，每日現價單3單以上，綜合勝率90%以上，免費一對一針對性解T，歡迎前來！官微/曾金策/cfa0224/usd1107/咨詢】。　　一篇文章的觸動，或許只是投資路上的短暫啟發。但日複一日、精準無誤的行情分析，才是你財富穩步增長的核心秘訣。你在投資的茫茫信息海洋中，想必已瀏覽過無數分析，也見證過不少盈利案例，可為何虧損仍如影隨形？原因就在於，你習慣將眾多觀點綜合考量後操作，然而金融市場本就是一場殘酷的博弈，遵循着多數人失敗、少數人成功的鐵律。過多觀點的雜糅，往往讓你陷入迷茫，錯失最佳時機。　　與其在紛繁複雜的分析中徘徊，不如堅定跟隨一位專業可靠的引路人。盡管市場變幻莫測，無人能承諾百分百盈利，但我們擁有獨家打造的入場、出場、風控三位一體平衡術。通過科學嚴謹的入場時機研判，讓你在最佳點位精準布局；憑借精準無誤的出場策略，確保你及時落袋為安；再依托嚴密的風控體系，為你的資金安全保駕護航。憑借這套完善的體系，實現穩定盈利並非遙不可及。只要堅持下去，積少成多，財富增長的目標輕松可達。別再猶豫，選擇我們，開啟你的財富增值之旅。
曾金策cfa022452分钟前
巴菲特接班人阿贝尔将面临着哪些挑战？
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财务业绩产生重大影响。应对地缘政治和经济不确定性：全球经济形势：全球经济面临着各种不确定性，例如贸易紧张局势、通货膨胀和利率波动。这些因素可能会影响伯克希尔的业务和投资。例如，贸易争端可能会影响公司的国际业务和供应链，而利率变化可能会影响其投资的估值以及其业务的资本成本。面对这些不确定性，阿贝尔将需要做出战略决策，以保护和提升公司的价值。监管和政策变化：伯克希尔在许多受监管的行业开展业务，政府政策和法规的变化可能会产生重大影响。例如，在能源和保险领域，与环境保护、消费者保护或金融稳定相关的新法规可能要求公司调整其运营和战略。阿贝尔将需要紧跟这些变化，确保伯克希尔遵守所有相关法规，同时倡导有利于公司长期利益的政策。
金融界2小时前
贺博生：黄金原油下周一开盘行情走势预测及多空操作建议
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受关注的4月非农就业报告，数据显示美国经济新增就业17.7万人，超出市场预期的13.0万，显示劳动力市场韧性犹存。失业率维持在4.2%，符合预期，而前值3月数据则被下修，从22.8万修正至18.5万，凸显官方数据调整的惯常操作。平均时薪环比增速略低于预期，为0.2%，不及预期的0.3%，但同比增速3.8%仍高于通胀水平，暗示实际收入仍有增长。数据公布后，市场反应迅速但方向不一。美元指数在数据发布后显得犹豫不决，尽管短暂触及100.04，但随后回落至99.95，日内跌幅0.23%，未能延续早前的强势。现货黄金在数据公布后一分钟内下跌约9美元至3250美元/盎司，但随后震荡反弹至3255美元/盎司，日内涨幅0.56%，短线阻力位3260和3265成为关注焦点。总的来说，4月非农数据的超预期表现为市场注入了短期信心，但历史数据的下修和外部不确定性仍令投资者保持警惕。短期内风险资产可能仍有上行空间，但中长期下行风险正在积聚。　　黄金技术面分析：黄金昨晚非农利空之后，如期下跌一波，不过探底回升，继续震荡行情，感觉非农已经逐渐失去了它的魅力，行情还不如平时来的痛快，不过今天收盘很关键，也是关乎黄金是否转折的关键。1小时均线虽然还是死叉空头排列，不过有开始拐头的迹象。同时黄金反弹之后高位开始盘整而不是继续延续下跌，那么这样空头的动能就减弱了。所以今天收盘很关键，今天黄金承压3270回落下跌至3240附近，短期来说这也就是一个平衡区间，晚上可以在这个区间内先看震荡，如果黄金最终收在3270之上，那么黄金下周大概率就是继续向上了，如果收在3240之下，那么黄金空头还是有很大机会。短线如果想操作，那么暂时也就不要追了，既然是震荡，那么可以高位可以先空，如果突破3270，那么就等下周再说了。综合来看，黄金下周短线操作思路上贺博生建议反弹做空为主，回调做多为辅，上方短期重点关注3265-3270一线阻力，下方短期重点关注3220-3215一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　原油下周行情趋势分析：　　原油消息面解析：国际原油市场经历剧烈震荡，布伦特原油和WTI原油双双录得可观的跌幅，分别下跌8.31%和7.58%。OPEC+增产预期、特朗普引发的贸易担忧以及市场对全球经济放缓的避险情绪成为主导油价走势的关键因素。周六OPEC+提前召开会议并确认6月增产41.1万桶/日的决定，进一步加剧市场对供应过剩的担忧。技术面看，布伦特和WTI持续运行于布林带中轨下方，显示空头趋势占主导。下周一亚洲市场因假期流动性可能较低，油价或面临进一步波动风险。　　原油技术面分析：原油上周出现了持续下跌走势，周线级别收录一根大阴线，高价没有上破前高，低价下破前低，出现了落尾走势，下周重点是油价是否延续下破前期双针探底支撑；原油短期趋势上看，油价一直处于箱体运行中，目前油价下移至64.88美元一带承压调整。短期阻力位在60.2美元一带出现了二次承压迹象，下周一开盘之后油价如果不能突破该水平，大概率油价将出现再次承压迹象，反之油价将进一步去考验前期阻力位。综合来看，原油下周操作思路上贺博生建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注59.8-60.3一线阻力，下方短期关注57.0-56.5一线支撑。　　对现货黄金，白银TD、伦敦金，沪金、沪银、纸黄金、美原油投资感兴趣的、刚步入金市，资金遭到严重缩水、收益不理想的朋友、可以找-到我。你可以添加贺博生老师，我会根据你的进场点位、资金大小、给你进行合理的操作方案。由于我不知道你的仓位被套的点位在哪里，无法给出相应的策略，建议带上你的单仓位找到贺博生(微信：hbs5686)，我定尽力为你解决问题。　　【投资风控第一、其次才是盈利】　　A：控制止损，防范风险　　黄金投资可以容许亏损，但是必须把亏损控制在可承受的范围内，因此严格设置止损是投资者盈利的第一步。投资者每次交易时最好将止损设置在成本的5％-10％范围内，如果价格一旦突破，则立刻平仓离场，留着青山在不怕没柴烧。　　B：做好计划，保住盈利　　兵马未动，粮草先行。投资者在入场交易前首先应该对今日的行情走势作全面的预判，并对自己的盈利和损失范围做出设置。如果投资出现盈利时，提醒投资者要学会保住自己的盈利，可先将成本逐渐撤出，然后再用盈利的部分去博弈。　　C：顺势操作，总结经验　　黄金投资最重要的原则就是顺势而为，投资者只有顺着市场的前进方向才能更安全的获利，当然这需要投资者准确判断市场接下来的走势。当投资出现亏损时，投资者最应该做的就是总结自己交易中的失误，总结经验教训，防止错误再次发生。　　贺博生寄语：如果你刚刚入市，来找我，笔者会教你边学习边操作；如果你已经身在其中并不理想，可以来找我、我帮助你，不会再让你一错再错；如果你已经在这个市场摸爬滚打却遍体鳞伤，不妨来找笔者将有信心帮你重拾信心。如果你仓位单子被套，我会根据你的进场点位进行合理的解.套。因为每个人被套的点位不一样，解的方法也会不一样，有的适合稳健者有的适合激进者。但是笔者在这里不可能全部给出完美的答复，贺博生建议你带上你的单。只要找到贺博生，我定会用最合适的方法实实在在为你解决问题、辅佐你出局。　　本文由黄金原油分析师贺博生(微信：hbs5686)独家策划，由于网络推送延迟性，以上内容属于个人建议，因网络发文有时效性，文中建议仅供学习参考，据此操作风险自担。文章的观点和策略不管和大家意见是否一致大家都可以来找我一起探讨和学习!世上无难事，只怕有心人。投资本身就带风险，提示大家认准权威平台，实力老师，资金安全第一，其次考虑操作风险，最后才是如何盈利。
hbs56862小时前
在今年伯克希尔股东大会上，投资者从巴菲特那里学到了六件事
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·特朗普总统征收高额关税的计划可能会使经济陷入衰退。 “贸易不应该成为一种武器，”巴菲特说。“我确实认为，世界其他地方越繁荣，我们就不会以牺牲自己为代价，我们就会变得越繁荣，我们就会感到越安全，你的孩子有一天也会感到更安全。” 他补充说，贸易和关税“可能是一种战争行为”。巴菲特还表示，美国应该寻求与其他国家进行贸易，让他们“做他们最擅长的事情”。在讨论这些贸易计划的影响时，巴菲特没有提到特朗普的名字。 3．他认为最近的市场动荡只是昙花一现巴菲特说，尽管他对美国关税的潜在经济影响表示担忧，但他并没有被宣布这些关税后近期的市场波动吓倒。他说：“过去30、45天发生的事情……真的不算什么。” 巴菲特表示，他不会将市场最近的动荡描述为“巨大”波动。上周五，美国股市创下了20年来最长的连涨纪录，此前的跌势使其进入了熊市区域。熊市指的是盘中较近期高点下跌近20%。值得注意的是，这位伯克希尔哈撒韦公司的首席执行官表示，他将把该集团股价下跌50%视为一个“绝佳的机会”。 “我一点也不介意，”他说。 4．他相信美国的例外论虽然特朗普的关税令美国在全球经济舞台上的领导地位受到质疑，但巴菲特仍预计美国将引领潮流。巴菲特说：“我们经历了大衰退，我们经历了世界大战，我们经历了原子弹的开发，这是我出生时从未想过的，所以我不会因为看起来我们并没有解决所有问题而气馁。”“如果我今天出生，我会一直在子宫里谈判，直到他们说你可以来美国。” 巴菲特的父亲是美国国会议员，他称自己在美国出生的那一天是“我一生中最幸运的一天”。 5．他认为赤字是个问题当被问及特朗普的政府效率部（DOGE）时，巴菲特则顾左右而言他，称，他发现美国不断增长的赤字令人担忧。 “我们现在的财政赤字在很长一段时间内都是不可持续的。我们不知道这意味着两年还是20年，因为从来没有一个国家像美国一样，但这种情况不可能永远持续下去。” 巴菲特没有具体讨论DOGE，但他表示，他认为将政府支出削减至可持续水平是有价值的。他说：“这是我不想做的工作，但我认为应该做的工作。”“国会似乎没有这么做。” 6．伯克希尔几乎花费了创纪录的100亿美元现金巴菲特透露，他几乎——但最终没有——将公司创纪录的100亿美元现金储备投入使用。他说：“举例来说，就在不久之前，我们的支出接近100亿美元，但现在我们将支出1000亿美元。”“我的意思是，当一些东西对我们有意义，我们理解并提供良好的价值时，这些决定并不难做出。” 巴菲特发表上述言论之际，投资者正在猜测伯克希尔的下一步行动将是什么。截至第一季度末，该公司坐拥超过3300亿美元的现金。
金融界2小时前
投资者在今年伯克希尔股东大会上从巴菲特那里了解到六件大事
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纳德・特朗普总统的高额征税计划可能会使经济陷入衰退。 “贸易不应该成为一种武器。” 巴菲特说，“我确实认为，世界其他国家越繁荣，我们不会因此受损，我们也会变得越繁荣，而且我们会感到更安全，有一天你们的孩子也会有这种感受。” 他补充说，贸易和关税 “可能成为一种战争行为”。巴菲特还表示，美国应该寻求与其他国家进行贸易，并让他们 “做自己最擅长的事情”。在讨论这些贸易计划的影响时，巴菲特没有提及特朗普的名字。他认为近期市场动荡只是小插曲巴菲特表示，尽管他对美国关税可能带来的经济影响表示担忧，但他并没有被关税宣布后近期的市场波动吓倒。 “在过去 30、45 天里发生的事情…… 其实没什么。” 他说。巴菲特表示，他不会将近期市场的动荡描述为 “巨大的” 波动。标准普尔 500 指数在经历了一轮下跌，使其在盘中进入熊市区域（即较近期高点下跌近 20%）之后，上周五创下了二十年来最长的连涨纪录。值得注意的是，这位伯克希尔的首席执行官表示，他会将该企业集团的股价下跌 50% 视为一个 “绝佳的机会”。 “这一点都不会让我感到困扰。” 他说。他相信美国的特殊性虽然特朗普的关税政策让人们对美国在全球经济舞台上的领导地位产生了质疑，但巴菲特仍然期望美国能够引领潮流。 “我们经历过严重的经济衰退，我们经历过世界大战，我们经历了原子弹的发展，而在我出生的时候，我们做梦都想不到会有原子弹。所以，我不会因为看起来我们似乎没有解决出现的每一个问题而感到气馁。” 巴菲特说，“如果我今天才出生，我会在娘胎里就不断争取，直到他们说我可以出生在美国。” 巴菲特的父亲曾是一名美国国会议员，他称自己出生在美国的那一天是 “我一生中最幸运的日子”。他认为财政赤字是个问题当被问及特朗普政府通常被称为 “政府效率部”（DOGE）的政府效率倡议时，巴菲特表示，他对美国不断增长的财政赤字感到担忧。 “我们现在的财政赤字水平在很长一段时间内是不可持续的。我们不知道这是意味着两年还是二十年，因为从来没有一个像美国这样的国家，但这种情况是不可能永远持续下去的。” 巴菲特说。巴菲特没有具体讨论 “政府效率部”，但他确实表示，他认为将政府开支削减到可持续水平是有价值的。 “这是一份我不想做的工作，但我认为这是一份应该有人去做的工作。” 他说，“而国会似乎没有在做这件事。” 伯克希尔差点动用创纪录现金储备中的 100 亿美元巴菲特透露，他差点 —— 但最终没有 —— 将公司创纪录的现金储备中的 100 亿美元用于投资。 “比如说，不久前我们差一点就花掉了 100 亿美元，但如果有合适的项目，我们会花掉 1000 亿美元。” 他说，“我的意思是，当出现对我们来说合理、我们能够理解并且具有良好价值的投资项目时，做这些决定并不难。” 他发表这番评论之际，投资者们都在猜测伯克希尔的下一步行动会是什么。截至第一季度末，该公司坐拥超过 3300 亿美元的现金。
金融界2小时前
巴菲特年底卸任执掌伯克希尔60年投资回报5.5万倍
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的企业，巴菲特常说，这些企业反映了美国经济的整体情况。他说，投资伯克希尔就是押注美国。” 巴菲特年轻时就开始管理资金，是本杰明・格雷厄姆投资风格的追随者。当他的巴菲特合伙公司购买了伯克希尔的股票后，他更多地涉足了企业界。1965 年，他控制了该公司的剩余股权。伯克希尔最初主要由陷入困境的纺织业务组成，这些业务最终逐渐消失，而它成为了巴菲特如今打造的商业巨头的基础。他一块一块地建立和收购企业，涉足多个行业，包括保险业务 —— 这为他提供了现金，即 “浮存金”—— 以助力他的投资策略。如今，伯克希尔拥有从伯灵顿北方圣太菲铁路公司（BNSF）到汽车保险公司政府雇员保险公司（Geico）等各种业务，还有庞大的能源业务，甚至包括像冰雪皇后（Dairy Queen）和喜诗糖果（See’s Candies）这样的零售商。其旗下公司在 2024 年创造了 474 亿美元的年度运营利润。巴菲特还建立了股票投资组合 —— 其中包括对苹果(205.35，-7.97，-3.74%)公司和美国运通等公司的巨额押注 —— 为伯克希尔提供了另一种参与那些它未完全拥有的企业盈利的方式。在今天的年度股东大会召开前，伯克希尔公布了第一季度业绩，显示运营利润较上年同期大幅下降：包括该集团完全控股的保险和铁路业务在内的运营利润在今年前三个月下降了 14%，至 96.4 亿美元。2024 年第一季度，这一数字总计为 112.2 亿美元。按每股计算，上季度运营利润为 4.47 美元，低于去年同期的 5.20 美元，也低于 4.72 美元的市场普遍预期。该公司业绩下滑的主要原因是保险承保利润暴跌 48.6%，今年第一季度保险承保利润为 13.4 亿美元，低于去年同期的 26 亿美元，主要是由于南加州的野火导致第一季度损失了 11 亿美元。伯克希尔的净利润也因第一季度美元贬值而受到冲击。该公司表示，其因外汇交易遭受了约 7.13 亿美元的损失。而去年同期，它从外汇交易中获得了 5.97 亿美元的收益。美元指数在第一季度下跌了近 4%，兑日元下跌了 4.6%。由于巴菲特的公开交易股票投资组合在年初受到冲击，该公司的总体收益同比暴跌近 64%。众所周知，伯克希尔一直建议投资者不要过于关注这些季度变化：“在任何给定季度中，投资收益（损失）的金额通常毫无意义，而且由此得出的每股净收益数字，可能会对几乎不了解或完全不了解会计准则的投资者产生极大的误导。” 伯克希尔的公告中这样写道。伯克希尔表示，唐纳德・特朗普的关税政策和其他地缘政治风险，为这家拥有伯灵顿北方圣太菲铁路公司、布鲁克斯跑步公司和政府雇员保险公司的企业集团创造了一个不确定的环境。虽然该公司表示目前无法预测关税可能带来的任何潜在影响，但它警告称，关税可能会进一步影响利润。 “我们的定期运营业绩在未来几个时期可能会受到持续的宏观经济和地缘政治事件的影响，以及行业或公司特定因素或事件变化的影响。” 伯克希尔在收益报告中表示，“这些事件的变化速度，包括国际贸易政策和关税方面的变化，在 2025 年有所加快。这些事件的最终结果仍存在很大的不确定性。我们目前无法可靠地预测这些事件对我们业务的潜在影响，无论是通过产品成本、供应链成本和效率的变化，还是客户对我们产品和服务的需求变化来判断。” 报告中还称。在奥马哈举行的年度股东大会上，巴菲特也谈到了特朗普的关税政策，他表示贸易 “不应该成为一种武器”。 “你可以提出一些非常有力的论据，来说明平衡贸易对世界是有益的。” 巴菲特在回答有关贸易壁垒的问题时说，“毫无疑问，贸易可能成为一种战争行为。” 他补充说，美国 “应该寻求与世界其他国家进行贸易”。显然，这正是特朗普试图做的事情，只不过特朗普想要的条件比过去几十年里那些软弱的美国领导层所接受的条件要好得多。延续着一个熟悉的趋势，在第一季度，伯克希尔的现金储备激增至一个新的纪录，从 2024 年底的约 3340 亿美元增至超过 3470 亿美元。该公司目前持有创纪录的 3055 亿美元美国国债。美国消费者新闻与商业频道（CNBC）指出，“这表明巴菲特没有利用第一季度股票市场下跌的机会来动用这笔资金。” 当然，这在意料之中，因为股票市场只是在第二季度初才大幅下跌。在疫情期间，由于优质企业的估值过高，巴菲特在交易方面受到了阻碍，导致现金储备膨胀，几乎没有有吸引力的投资机会。巴菲特没有进行交易，而是积极进行股票回购以配置资金，不过他在 2022 年以 116 亿美元完成了对阿勒格尼公司（Alleghany Corp．）的收购，打破了这一趋势。去年，当伯克希尔的现金储备再创新高时，他抱怨缺乏有意义的交易，这些交易本可以让公司实现 “惊人的业绩”。他说，少数几家能够对伯克希尔产生重大影响的美国公司已经 “被我们和其他人反复研究过无数次了”。从那以后，随着这位亿万富翁削减了他在苹果和美国银行(41.07,0.90,2.24%)的持股，同时避免进行重大交易，伯克希尔的现金储备不断增加，截至 3 月 31 日达到了 3477 亿美元。与此同时，伯克希尔连续第十个季度成为股票净卖家，不过速度要慢得多，仅净卖出 15 亿美元的股票，远低于第四季度的 67 亿美元，也远低于 2024 年第二季度创纪录的 755 亿美元。这份报告发布之际，伯克希尔今年以来表现出色，而整体市场却表现不佳。2025 年，伯克希尔的 A 股上涨了近 19%，而由于关税带来的不确定性给科技和其他行业带来压力，标普 500 指数下跌了 3.3%。毫不奇怪，随着股价飙升至历史新高，伯克希尔连续第三个季度没有回购任何自己的股票。尽管巴菲特拥有众多追随者，但他对伯克希尔的日常管理却很简单。他长期以来一直青睐分散式管理方式，允许伯克希尔旗下各个业务的负责人按照他们认为合适的方式经营业务，他只是偶尔过问一下运营情况。巴菲特认为自己更重要的角色之一是为伯克希尔进行资本配置，即决定资金应该投向何处。据报道，他花了很多时间在奥马哈的公司办公室里阅读资料。截至去年，他的办公室只有 27 名员工。 “巴菲特决定将自己的活动限制在少数几个方面，并最大限度地关注这些方面，而且这样坚持了 50 年，这真是太了不起了。” 芒格在一封年度信中说，“巴菲特成功的原因和罗杰・费德勒在网球领域取得成功的原因是一样的。”
金融界2小时前
巴菲特2025年股东大会六点要点！
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心美国总统特朗普的高额关税计划可能会使经济陷入衰退。巴菲特说：“贸易不应该成为一种武器。我确实认为，世界其他国家越繁荣，这不会以牺牲我们为代价，我们也会变得越繁荣，我们以及你们的孩子将来也会感到更安全。” 他还补充说，贸易和关税 “可能是一种战争行为” 。巴菲特还表示，美国应该寻求与其他国家进行贸易，让它们 “做自己最擅长的事情”。在讨论这些贸易计划的影响时，巴菲特没有提及特朗普的名字。对近期市场波动的看法：巴菲特表示，尽管他对美国关税的潜在经济影响表示担忧，但他并没有因近期关税宣布引发的市场波动而感到不安。他说：“过去 30 到 45 天发生的事情…… 真的没什么大不了的。” 巴菲特称，他不会把市场近期的波动描述为 “巨大” 变动。标准普尔 500 指数在经历了一轮下跌，盘中一度跌入熊市（较近期高点下跌近 20%）后，于周五创下了二十年来最长的连胜纪录。值得注意的是，这位伯克希尔的掌门人表示，他会把公司股价下跌 50% 视为一个 “绝佳机会”。他说：“这一点都不会让我烦恼。” 对美国优势的信念：尽管特朗普的关税政策让美国在全球经济舞台上的领导地位受到质疑，但巴菲特仍然认为美国会引领发展。巴菲特说：“我们经历过严重的经济衰退，经历过世界大战，经历过原子弹的研发，在我出生的时候，我们做梦都想不到会有原子弹。所以，我们不应该因为似乎没有解决出现的每一个问题而感到沮丧。如果我现在才出生，我会在娘胎里就一直争取，直到他们说我可以出生在美国。” 巴菲特的父亲曾是美国国会议员，他称自己出生在美国的那一天是 “我一生中最幸运的一天”。对财政赤字的看法：当被问及特朗普的政府效率倡议（通常被称为 “DOGE”）时，巴菲特表示，他对美国不断增长的财政赤字感到担忧。巴菲特说：“我们目前的财政赤字在很长一段时间内是不可持续的。我们不知道这意味着两年还是二十年，因为从来没有一个国家像美国这样，但这种情况不可能永远持续下去。” 巴菲特没有具体讨论 “DOGE”，但他确实表示，他认为将政府支出削减到可持续水平是有价值的。他说：“这是一份我不想承担的工作，但我认为这份工作应该有人来做。而国会似乎没有在做这件事。” 伯克希尔的现金使用情况：巴菲特透露，他差点 —— 但最终没有 —— 动用公司创纪录现金储备中的 100 亿美元进行投资。他说：“就在不久前，我们差点花了 100 亿美元，不过我们也可能会花 1000 亿美元。我的意思是，当有对我们来说合理、我们能理解且价值不错的投资机会出现时，做这些决定并不难。” 他发表这番言论之际，投资者都在猜测伯克希尔的下一步行动。截至第一季度末，该公司坐拥超过 3300 亿美元的现金。
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。在蒙古没有投资的计划。巴菲特将美国经济比喻成教堂和赌场的结合体在谈及美国经济时，巴菲特表示：“美国经济既有宏伟的大教堂，催生了前所未有的经济，又附带了一座巨大的赌场。教堂为3亿多民众提供商品和服务，赌场让每个人都玩得开心，金钱交易来来往往。“在未来100年里，美国必须确保大教堂不会被赌场取代，这一点至关重要。”巴菲特补充道，这个系统有趣且有效，并以一种看似极其反复无常的方式分配奖励。阿贝尔谈接手公司后资本配置：将现金储备视为“战略资产” 伯克希尔・哈撒韦公司副董事长阿贝尔笑着说：“我们的起点非常高。” 他还提到了伯克希尔坚如磐石般的资产负债表。阿贝尔称现金储备 “是一项巨大的资产”，伯克希尔会在合适的时候加以运用。他称其为一项 “战略资产”，可以用来抵御困难时期，并且让公司 “永远不依赖银行或其他方” 就能取得成功。阿贝尔表示，在管理风险和监管旗下运营业务方面，公司将秉持与伯克希尔过去 60 年来 “完全相同的” 理念。阿贝尔：维护伯克希尔声誉是“绝对核心”价值在被问及对资本配置（尤其是新业务投资）的看法时，阿贝尔表示伯克希尔遵循着一套坚实的价值观，其中维护现有声誉至关重要。他回应道：“我们的管理团队——包括沃伦、查理和所有业务伙伴——传承下来的价值观，为伯克希尔奠定了光明的未来。” 阿贝尔：在电力和能源领域可能会有“非常重要的投资机会” 巴菲特和阿贝尔谈到了潜在的大量新投资机会，可能是在美国的电力和能源网络。“这个国家将需要它，”巴菲特说。阿贝尔补充说，在电力和能源领域可能会有“非常重要的投资机会”来满足需求。巴菲特向股东保证：不会花钱办蠢事巴菲特在会上向股东们保证，伯克希尔绝不会将他们的资金用于公司认为“愚蠢”的用途。巴菲特说：“如果我们真这么做，股东们应该赶走我们。”这位投资大师调侃道：“花别人的钱做蠢事比花自己的钱容易得多。这通常是政府部门存在的问题，我们可不想把这种作风带到私营企业。” 巴菲特：这辈子最幸运的事就是生在美国巴菲特回溯美国发展历程时坦言：“我们从农业社会起步，虽然承诺很多但初期并未很好兑现，但始终在变革进程中。”他强调：“我这辈子最幸运的事就是出生在美国——尽管我们总能找到无数可批评之处。如果今天投胎，我定会在娘胎里谈判到确保降生美国为止。”（注：巴菲特在大会开场就批评了美国贸易政策），
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