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比特币突破99000美元：港股华夏、嘉实、博时加密ETF涨超3%，三星比特币ETF表现强劲

者对以太坊生态的长期看好，香港的低费率策略具竞争力。”来源于摩根士丹利研究报告。 2025年5月5日，Rebecca Sin，彭博情报分析师：“比特币价格上涨推动ETF热潮，但市场波动性可能导致短期回调，投资者应关注风险管理。”来源于彭博情报报告。 2025年5月4日，David Tan，富瑞集团市场策略师：“FA三星比特币ETF的稳健表现显示亚洲投资者对品牌信任，香港ETF市场有望吸引更多国际资金。”来源于富瑞研究报告。 2025年53日，Emily Chen，瑞银集团加密市场分析师：“博时以太币ETF的3%涨幅反映市场对以太坊技术升级的乐观预期，但监管风险仍需警惕。”来源于瑞银集团行业报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

T. Rowe Price警告：10年期美债收益率或飙至6%，财政扩张冲击债市

源市场影响：通胀与全球资本流动投资策略：如何应对高收益率编辑总结名词解释 2025年相关大事件专家点评收益率预测：6%或成现实根据 www.TodayUSStock.com 报道，T. Rowe Price首席投资官Arif Husain在最新报告中预测，未来12至18个月，10年期美债收益率可能触及6%，为2000年以来最高水平。2025年5月8日，10年期美债收益率报4.52%，较2024年高点4.74%略低，但Husain认为，财政扩张和通胀压力将推动收益率持续攀升。他表示：“6%的10年期美债收益率是否可能？为何不可？我们预计2025年一季度将先触及5%，随后向6%迈进。”这一预测基于美国预算赤字高企（2024财年达7% GDP）、美联储量化紧缩及全球需求减弱的综合影响。Husain强调，当前政治过渡期为投资者提供了定位于长期收益率上升的机会。财政扩张：债市压力的根源美国国会夏季休会前通过大规模财政方案的可能性正在增加，特朗普政府的减税议程和基础设施投资计划可能进一步推高联邦赤字。Husain指出：“特朗普承诺的减税政策几乎没有减少赤字的可能，财政部将持续发行大量新债。”2024年第三季度，日本减持619亿美元美债，中国减持513亿美元，显示外国需求下降。美联储量化紧缩削减了传统买家，供需失衡将推高收益率。Husain在2024年11月22日的网络研讨会上表示：“美债发行规模每周都在增加，收益率需更高才能吸引买家，曲线将变得更陡峭。”以下为关键驱动因素对比：因素影响数据支持财政赤字增加美债发行，压低债券价格 2024财年赤字7% GDP 外国需求日本、中国减持美债，需求下降 2024Q3减持超1100亿美元量化紧缩美联储减少购债，市场买家减少 2024年持续缩表市场影响：通胀与全球资本流动通胀预期上升是收益率攀升的另一推手。特朗普政府的关税和移民限制政策可能推高物价，加剧通胀压力。2024年9月20日，美联储降息后，10年期通胀预期（TIPS与名义国债收益率差）上升7-8个基点，历史上此类波动后3个月内收益率常上升100个基点。全球财政扩张也加剧竞争，日本2024年货币政策收紧导致资本回流，进一步减少美债需求。Husain警告：“美债波动性已超过部分新兴市场主权债，投资者可能转向其他高收益资产。”若收益率达6%，企业债务、房贷和消费贷款成本将显著上升，可能抑制房地产和消费支出。市场 10年期收益率预测影响范围 T. Rowe Price 5%-6%（2025-2026）房贷、企业债、消费贷款 ING Groep 5%-5.5%（2025）债券市场、股市 JPMorgan 5%（2025）全球固定收益市场投资策略：如何应对高收益率面对收益率上升，Husain建议投资者关注长期美债的配置机会，特别是在曲线陡峭化时。他表示：“美联储降息将限制短期国债收益率上升，长期收益率的上升为投资者提供了更高的回报潜力。”然而，高收益率可能引发股市资金流向债券市场，尤其是科技股估值可能承压。Husain在2024年12月报告中建议：“在政治过渡期，投资者应为长期收益率上升和曲线陡峭做好准备。”此外，多元化投资组合、增加对通胀保值债券（TIPS）的配置可对冲通胀风险。编辑总结 T. Rowe Price预测10年期美债收益率可能在未来12至18个月触及6%，受财政扩张、通胀预期和全球需求下降推动。特朗普政府的减税和关税政策将加剧赤字压力，美联储量化紧缩和外国减持美债进一步推高收益率。投资者需警惕高收益率对房贷、企业债及股市的冲击，同时抓住长期债券配置机会。市场波动性上升要求更谨慎的资产配置策略。数据来源于T. Rowe Price报告、彭博资讯及美联储公告。名词解释 10年期美债收益率：美国10年期国债的年化回报率，影响房贷、企业债等融资成本。来源于Investopedia。财政扩张：政府通过增加支出或减税刺激经济，可能推高赤字和国债发行。来源于T. Rowe Price报告。量化紧缩：美联储减少资产负债表规模，降低国债购买量，推高市场收益率。来源于美联储官网。通胀预期：市场对未来通胀水平的预测，通常通过TIPS与名义国债收益率差衡量。来源于T. Rowe Price报告。 2025年相关大事件 2025年4月15日：美联储维持2025年降息步伐放缓预期，10年期美债收益率升至4.6%，反映市场对财政扩张的担忧。来源于美联储会议纪要。 2025年3月20日：日本央行进一步收紧货币政策，全球资本回流加剧美债需求下降。来源于日本央行公告。 2025年2月10日：美国财政部发行创纪录的长期国债，收益率曲线陡峭化趋势明显。来源于财政部公告。 2025年1月20日：特朗普第二任期开始，市场预期减税和关税政策将推高通胀和赤字。来源于彭博资讯。专家点评 2025年5月6日，Eric Balchunas，彭博情报债券分析师：“T. Rowe Price的6%预测反映了财政赤字和通胀预期的双重压力，投资者需关注长期美债的配置窗口。”来源于彭博情报报告。 2025年5月5日，James Lee，摩根士丹利固定收益分析师：“美债收益率可能在2025年突破5%，但6%需更强的通胀驱动，建议增持TIPS对冲风险。”来源于摩根士丹利研究报告。 2025年5月4日，Rebecca Sin，彭博情报市场策略师：“外国减持美债和美联储缩表将持续推高收益率，6%并非遥不可及，但需警惕市场波动。”来源于彭博情报报告。 2025年5月3日，Emily Chen，瑞银集团债券分析师：“财政扩张可能推高美债收益率至5.5%-6%，但美联储干预可能限制过快上升。”来源于瑞银集团行业报告。 2025年5月2日，David Tan，富瑞集团投资策略师：“高收益率可能吸引资金从股市流向债券，科技股估值压力将加大。”来源于富瑞研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

恒生指数涨0.37%，吉利汽车私有化极氪提振汽车股，科网股表现分化

mothy Moe, 高盛首席亚太股票策略师，2025年5月6日：中国股市展现出较强的韧性，港股在估值和股息率方面的优势吸引了全球资金流入。预计南向资金净买入额将达1100亿美元，汽车和消费板块的结构性机会尤其值得关注。 Steven Leung, 盈透证券香港执行董事，2025年5月7日：港股近期上涨受五一假期消费数据和美联储降息预期提振，汽车股和首挂新股表现突出。然而，零售和半导体板块的疲软反映了市场对高端消费和全球需求的担忧。 Laura Martin, Needham分析师，2025年5月1日：美团和腾讯等科网股受益于消费复苏和广告收入增长，但百度面临AI领域竞争压力。投资者应关注科网股的盈利能力和创新速度，以判断其长期价值。 Daniel Ives, Wedbush分析师，2025年5月6日：吉利汽车私有化极氪的战略将优化其在新能源车市场的布局，预计业务协同效应将推动长期增长。港股汽车板块的估值吸引力使其成为全球资金配置的重点。 Chris Kuntarich, 瑞银分析师，2025年4月28日：领展房产基金在零售复苏和降息预期的双重利好下，展现出稳健的增长潜力。其高股息率和稳定的物业组合使其成为港股市场的优质投资标的。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

比特币冲向10万美元，Hut 8、CleanSpark飙升超5%，量子计算股QBTS领涨6%

mothy Moe, 高盛首席亚太股票策略师，2025年5月6日：比特币突破10万美元的里程碑强化了其作为避险资产的地位，加密货币概念股如Hut 8和CleanSpark的上涨反映了市场对区块链技术的长期信心。投资者应关注短期波动风险和监管政策的不确定性。来源：高盛研报。 Laura Martin, Needham分析师，2025年5月1日：量子计算股票如IonQ和D-Wave的上涨得益于技术突破和行业关注度提升，但高估值和盈利压力使其更适合高风险偏好的投资者。谷歌Willow芯片的发布为行业注入了新动能。 Daniel Ives, Wedbush分析师，2025年5月6日：比特币价格的上涨推动了MicroStrategy和Coinbase等股票的强劲表现，ETF资金回流和政策支持是核心驱动力。投资者需警惕RSI背离等技术指标显示的回调风险。来源：雅虎财经。 Chris Kuntarich, 瑞银分析师，2025年4月28日：量子计算股票如Rigetti Computing的长期潜力巨大，但短期内需关注盈利能力和技术落地的进度。Ankaa-3系统的部署是积极信号。来源：Tradingview。 Aditya Raghunath, Barchart分析师，2025年5月7日：比特币相关股票的上涨受到市场情绪和政策预期的推动，但高波动性要求投资者密切监控技术指标和资金流向。量子计算股票的涨势则反映了技术进步的长期潜力。来源：Barchart。来源：今日美股网

今日美股网05-09 00:10

这家基金为富人和机构管理资产，认为在全球对美元失去信心的时候，要大力买入黄金

一季度分别下跌3.3%和5%。公司偏多策略的基金上涨约2%，主题基金上涨4.5%。随着投资者和交易者对美元的看法日益悲观，在特朗普推动贸易与经济政策不断变化之际，黄金今年已飙升至新高。上个月，金价首次触及每盎司3500美元，过去一年黄金价格上涨超过45%。总部位于多伦多的Waratah预计，随着人工智能的普及，铜、天然气和电力价格将继续上涨，但对AI处理本身是否能成为一个良好生意仍持怀疑态度。 “竞争者太多，且缺乏真正有意义的差异化，”邓克利写道。“数万亿美元被投入到迅速贬值的资本中，这让我想起了高速光纤的铺设，受益的将是消费者和企业，而不是出资者”。 Waratah的多空股票基金截至2月底管理着2.47亿加元（合1.79亿美元）的资产，在加拿大4月28日大选前增加了对加拿大股票的配置，尤其是工程与建筑公司。投资组合经理贾森·兰道在信中写道，公司预计，加拿大将在应对关税威胁时增加基础设施支出，这是总理马克·卡尼所宣布的政策。其他持股包括Nexgen Energy公司，这是一家在萨斯喀彻温省拥有资产的加拿大公司，有潜力成为大型铀生产商。公司正在等待最后的联邦许可证，兰道表示，选举后这一审批程序可能会加快。来源：加美财经

加美财经05-09 00:01

川普口口声声要为之而战的小企业主，成了最先倒下的炮灰

费为他们保管这些产品，等待他们想出新的策略。这时，巴巴罗问道：“你说你们在美国有几个月的库存。所以，你现在正处于与政府对峙的状态，看谁先打破僵局？” 贝尼克马上纠正说：“不是这么回事。我没有和政府对峙，因为我不是这场游戏的参与者。我只是个棋子。我什么都做不了。我想出了一些策略，但无论我想出什么策略，我都不敢去执行，因为每 24 到 36 小时政策就会改变一次。” 贝尼克听到很多人在谈论把产品出口到另一个国家，重新包装后再进口到美国。她正好有一些住在澳大利亚的朋友可以帮忙做这件事。但她后来了解到，这种操作属于“原产国欺诈”行为，违法。所以这条路也被堵死了。最后贝尼克决定，她必须转向，想办法在别的国家销售。她说：“地球上到处都有婴儿。不幸的是，一旦我仓库里的货用完，我就不能卖给美国人了。” 不可行的“美国制造” 这时，巴巴罗问，川普总统说提高关税的目的是为了鼓励大家把制造业搬回美国。有没有想过走这条路呢？贝尼克其实从一开始就曾试图在美国生产，但由于规模太小，实在不适合在美国起步。贝尼克说美国不仅劳动力成本高，还存在原料采购等问题。他们的主要原材料硅石在美国并不容易获得，这就造成他们进口原材料比直接进口包装好的成品更昂贵。更重要的是，美国现有工厂的最低订货量一般都从至少 1 万件开始，这样才值得他们花时间建立生产线。而中国愿意接受第一轮 1000 件的最低订货量。贝尼克可是真的深入研究了在美国生产的各种选择，比如与明尼苏达州的一家公司建立关系，一旦起步并得到市场验证，就在那里生产。另外，公司所在大楼里正好有一个 1 万平方英尺的商业空间待租，贝尼克也想看看是否可以在那里生产自己的产品。只是，没有一条路让贝尼克看到有商业意义。 Busy Baby 的产品是会进入婴儿口中的，所以必须是无菌设备，厂房也必须洁净，无法像很多制造业那样利用废弃厂房节省开销。但最挑战的是技术问题。 Busy Baby 的产品采用的是压缩成型技术，与一般的生产设备不同。维持现在的产品，需要八台不同的机器。如果从中国购买这些机器，总价不到 40 万美元。当然，现在还必须考虑 145% 的关税，成本增加了一倍半。可是，美国现在根本就不存在这种类型的制造业，也没有这类专业人才来建立这种体系。贝尼克说，如果美国有这样的专业技术，建立一条生产线也需要 12 到 18 个月的时间。她有 8 个产品，需要 8 条生产线。一条生产线每天可以生产 100 件产品，但这根本就不够供应，因为公司现在的营业额就超出了这个量，而且还要考虑停机时间。所以，生产规模还必须加大，那就意味着更高的投资。这是在还没有谈论进口原材料的成本和关税的情况下。哪怕退一万步来说，即便有足够的钱，假设他们也奇迹般地在美国找到了一家工厂，它拥有完全相同的机器、清洁的环境，而且他们愿意合作，公司有资金支付被征收了高关税的进口原材料，可谓万事俱备了。但要开始，还必须先制作模具。制作一个模具需要四到六个月的时间，成本大约在 10 万到 12 万美元之间。这样开发出来的“美国制造”产品，比原来的要贵上三倍。贝尼克说，美国制造，经济上、物流上都不可行，尤其是“当你在没有任何通知的情况下切断我的双腿，在我甚至无法存钱、寻求投资或制定任何计划时。我甚至无法出售我已经花钱在中国制造的产品，因为我没钱把它们运到美国。没有人有能力这么快就把制造业转移到美国。我们没有基础设施。我们没有原材料。我们没有专业知识。” “我现在不能把这种产品带进美国。我没有那么多钱。这就意味着，如果我不能把产品运进美国，我仓库里的货就会用完，那么我的生意就不再有收入。这就意味着我无法再支付我的员工。我无法再支付我的贷款，而我的房子就是贷款的抵押品。再过六个月，我就很有可能失去我的房子。” 你就是那个代价下面这部分，我直接翻译了巴巴罗对贝尼克的采访。巴巴罗：感觉你作为一个小企业主，在自由贸易的本质方面学到了一些非常宝贵的经验，这些经验与他们在这里提出的建议非常不一致。我想知道你是如何阐述这些经验的？贝尼克：[长叹一口气]我丈夫是个农民。我们种玉米和大豆。他今天出去种地了。明尼苏达州非常适合种植农作物。我们有肥沃的土壤，我们有聪明的农民，我们有很棒的设备。中国的制造业非常非常棒，我爱我在中国的合作伙伴。我们互相送礼物。他们给我发视频。他们喜欢制造我的产品。我们的关系很好。我希望每个国家都能做自己最擅长的事情，并能在自己擅长的事情上蓬勃发展。老实说，我并不认为我们可以把制造业带回美国，并且做得很好。目前在这里的企业已经很难找到优秀的工人。谁会去这些工厂工作呢？巴巴罗：我要问你一个问题，我想这个问题听起来可能不太体谅人，但我认为，为了公正地反映总统声称的目的，我确实有必要问这个问题。如果你仔细听他和他周围的人说，他们所说的是，我们现在的体制已经坏了，而根据他们的估计，要修复这个体制，使之成为一个制造业繁荣的国家，需要付出一些真正的短期代价。很显然，你就是那个代价，那个短期痛苦。因此，你如何看待这样一种观点，即在某种程度上，总统可能知道，像你这样的企业需要承受痛苦，才能达到他认为的目标，甚至不是每个人都认为这是可能的，但他认为这是这个国家应该而且能够达到的目标。贝尼克：这让我想起了军队的基本训练。当你接受基础训练时，他们会先把你打垮，然后再把你打造成强者。从理论上讲，在某些情况下，这是一种很难但很不错的方法。然而，我们现在遭受的不是短期的痛苦。这对成千上万的小企业来说，是直接死亡…… 巴巴罗：我们假设关税会持续一段时间。我们还不能确定。我们周五再跟你谈……我的天啊！你还好吗？我看着屏幕，觉得你不太好。贝尼克：[带哭声]我不好。我为我的朋友们害怕。我为我自己感到害怕。他们不明白，这对我们来说必死无疑。对我和我的很多朋友来说，这是必死之局。不是字面意义上的——实际上，不，我甚至不想说不是字面意义上的，因为当他宣布 104% 的关税时，我的第一个想法是，至少我有——至少我有人寿保险。这样我的家人还能有个家。我马上意识到了这一点。这就是为什么…… 巴巴罗：等等，我甚至无法思考你刚才说的话…… 贝尼克：是的，那是个黑暗的地方…… 巴巴罗：你是说，当你思考失去这一切意味着什么时，你脑子里会短暂地闪过最黑暗的念头？贝尼克：是的，因为对我来说，没有什么比我的家庭和孩子，比他们有地方住更重要的了。尽管不是我在生意上犯了错误——两年前，我犯了一些生意上的错误，因为我是一个新的企业主，创业是艰难的。几年前，我陷入了一个黑暗的境地。我寻求帮助，也得到了帮助。自从两年前我经历了那件事之后，我确保自己建立一个可以联系的人际网络，有可以倾诉的人，可以共勉的人，可以依靠的人，以及在需要时可以服用的药物。我为所有独自面对危机的小企业主感到担忧，他们没有可以依靠的人，也没有应对危机的技能，因为对于小企业主来说，这是一场不知从何而来、击垮整个国家的最大海啸。巴巴罗：在你情绪激动之前，我想问你的问题是，你是否做好了一切准备，不仅是经济上的准备，还有情感上的准备，如果你白手起家建立起来的这份了不起的事业就此消失，这意味着什么？贝尼克：没有，我还没准备好。我甚至不允许自己这样想。我会找到办法的，因为我拒绝成为受害者。是的，我拒绝成为受害者。我拒绝放弃。我拒绝失败。我不会教我的孩子成为受害者或放弃。我要告诉我的孩子们，你只需要适应和克服。总会有办法的。总有不同的办法。你永远不会被困住。这很难。糟透了。但这对他们来说也是很好的一课。巴巴罗：嗯，你觉得结局会怎样？贝尼克：我觉得最后我们会学到新的东西，新的做生意的方法。我的设想是，我们要学会如何进行国际分销，让全世界更多的婴儿都能用上我们的产品。最终，我们将拥有一家全球性的公司。这将不仅仅是我的美国小企业。我将拥有一个全球品牌。所以，尽管现在很痛苦，但这就是我的目标。我一定要想出办法来。最终，我将拥有一个全球品牌。我希望如此。巴巴罗：你会拥有一个全球品牌，但可能不是美国品牌。贝尼克：也许不是。后记该采访后的那个周末，在大型科技公司的游说下，川普政府表示将豁免智能手机、电脑和其他电子产品对中国的关税。贝尼克为此发给时报“每日播客”节目一个跟进录音：嘿，《纽约时报》“每日播客 ”团队，我是贝丝·贝尼克，我想跟进一下我们前几天的对话。我现在花着所有的时间和精力想要把制造带回美国。但是，像苹果和微软这样应该是最有能力把制造业带回美国的公司，现在却可以不必这样做了。它们被免除了关税。这不会影响到它们。看到今天的声明，看到大公司不必担心关税问题，我感到非常沮丧。他们好好的，不必支付关税，但我们其他人要支付。 5 月 4 日，在NBC的《与媒体见面》(Meet the Press)节目中，主持人克里斯汀·韦尔克(Kristen Welker)问川普总统：小企业表示，他们正受到关税的冲击，有的企业甚至可能被迫倒闭。政府有没有考虑为他们提供帮助。川普回答：他们不需要。记着，如果你的产品在美国制造，就没有关税。这很容易。参考资料 https://www.bbc.com/news/articles/cn93e12rypgo https://www.nytimes.com/2025/04/14/podcasts/the-daily/trump-tariff-small-business-busy-baby.html? https://www.nbcnews.com/politics/trump-administration/read-full-transcript-president-donald-trump-interviewed-meet-press-mod-rcna203514 来源：加美财经

加美财经05-09 00:00

大西洋月刊：教育部长写给哈佛的信证明，特朗普政府打击反犹主义的姿态都懒得摆了

春藤盟校财政状况的法律借口，反犹主义在策略上曾具有一定合理性。有些学生和教职员工确实认为，应对2023年10月7日哈马斯袭击以色列后爆发的抗议中，学校对待针对犹太人的骚扰应对不够有力。以这一议题为批评核心，特朗普政府巧妙地挪用了进步左派最重要的价值之一：保护少数群体免受敌对行为。但现在伪装已经揭下。除了一处模糊提及国会反犹听证会（“斯特凡尼克众议员的伟大工作”），信中没有再提反犹问题。政府不再假装是在为犹太学生发声。这一行动真正的目的已显露无遗：惩罚自由派机构的“罪行”——不管谁是自由派。这一行动始于哥伦比亚大学。今年3月初，政府取消了学校4亿美元的联邦资金，声称这是因为哥伦比亚未能充分应对校园反犹主义。随后，政府列出一系列要求，作为恢复拨款的前提，包括赋予校长对所有纪律事项的决定权，以及将中东研究系置于不同机构的管理下。哥伦比亚立刻屈服了，随后宣布将进行一系列调整，与政府要求高度相似。麦克马洪称赞这些变化，说哥伦比亚正“走在正确的道路上”，尽管政府尚未恢复拨款。在迫使哥伦比亚让步后，政府转向哈佛。 3月31日，政府宣布将审查授予哈佛的90亿美元联邦拨款和合同。与哥伦比亚一样，政府声称哈佛未能充分打击校园反犹主义。哈佛随后与政府展开谈判。但到了4月11日，政府向哈佛提出一份极具干涉性的改革清单，作为继续获得拨款的条件，包括审查国际学生是否对美国“忠诚”，并允许外部机构审查教师观点以确保多样性。哈佛无法接受这一要求。 “哈佛或任何其他私立大学都不能允许自己被联邦政府接管，”哈佛律师在致政府官员的信中写道。学校随后起诉特朗普政府，称政府违反了哈佛的第一修正案权利，并未遵循撤销拨款的程序。特朗普政府随即反击。立即冻结了哈佛22亿美元的拨款和6000万美元的合同，宣布将考虑撤销其非营利免税资格，并威胁限制其招收国际学生的能力。即使冲突升级，政府仍声称动机是一样的。麦克马洪在接受福克斯新闻采访时说：“特朗普希望他们坐下来进行改革。这是校园的民权问题，关乎反犹主义。” 麦克马洪从未解释削减生物医学研究资金如何有助于解决校园反犹问题，但至少姿态要摆一下的。但现在连姿态都不保留了。麦克马洪信中列举的指控，是东拼西凑的抱怨清单。如果非要找一个拒绝拨款的法律依据，那就是哈佛违反了最高法院关于废除基于种族的平权法案的裁决。但南卡罗来纳大学法学教授德里克·布莱克表示，根据联邦反歧视法，撤销拨款需要经过一个耗时的多步骤程序。政府需要调查投诉，并证明学校不会采取任何补救措施。在没有证据、只是以杂乱信件指控哈佛违反反歧视法的情况下，政府无法拒绝拨款。 “他们从第一步直接跳到第五、六步，”布莱克说。“联邦宪法或成文法中没有‘我们不喜欢你’的授权。恰恰相反，是明确禁止的。” 在压力下，哈佛领导层已经承认学校确实需要改革。上周，学校发布了有关校园反犹和反穆斯林偏见的报告（编注，像华尔街日报等保守媒体，只在标题中体现了反犹问题），并指出犹太学生普遍存在不被接纳的感受。学校还宣布将不再支持毕业生按群体身份举行毕业典礼，领导层也不再就与学校核心职能无关的政治问题发表声明。 “我们面临的部分要求，确实触及了一些我和其他人也认为存在的问题，”哈佛校长艾伦·加伯表示。“但解决问题的方式实在令人无法接受。” 哈佛愿意进行改革，也加强了其在法律上挑战政府取消拨款的胜算。多位法律专家预测学校将在法庭上胜诉。在2021年一场名为“大学是敌人”的演讲中，时任参议员候选人万斯曾表示，大学作为左翼真理与知识的守门人，“使得保守派思想无法胜出”。他的解决方案是“坦率且有力地攻击美国的大学”。过去两个月里，我们已看到“有力攻击”的部分。麦克马洪这封信，就很“坦率”。来源：加美财经

加美财经05-09 00:00

美股看上去很有韧性，但这家银行表示，崩溃风险仍在，因为“基本面仍然很糟糕”

方，汇丰银行的美国经济学家王瑞安和其他策略师在一份最新研究报告中表示：“我们对在政策环境动荡和高度不确定性下，风险资产仍保持韧性感到惊讶。” 标普500指数上个月勉强躲过熊市，目前较4月8日创下的52周低点4,982点上涨了13%。 “我们认为，很难设想这种韧性会继续维持。基本面依然疲弱。负面的经济活动意外可能会导致风险资产迅速下跌。”他们还怀疑，仅靠美联储的政策行动（所谓的“美联储保护伞”）就能扭转市场情绪。汇丰表示，美联储周三再次决定维持利率不变，更加凸显在面对混合数据和与关税相关的不确定性时所面临的政策困境。策略师们最担心的是，招聘低迷的证据将在6月6日公布的5月招聘数据中显现。首席多资产策略师马克斯·凯特纳表示：“如果未来几个月通胀担忧占据主导，那么市场可能会重新调整预期，预计今年降息次数减少。这可能会使‘危险区间’再次出现——即对利率的高预期水平，可能引发大规模抛售。” 他还展示了一张未来一个月利率预期的图表，图中红色区域表示可能对股票构成问题的高利率预期区间。汇丰的策略师表示，他们目前使用情绪和持仓指标作为判断何时重新看多股票的信号。在过去两周，他们已经“退出了买入区域”，因为在这些方面变化最快的指标已经回归中性。他们说：“在情绪没有明确指引的情况下，我们认为基本面并不支持继续追逐风险资产的反弹。” 因此，他们继续减持股票，特别是美国股票。（市场观察）来源：加美财经

加美财经05-09 00:00

比尔·盖茨决定加快捐出全部财富：这个世界上最富有的人，却让最贫困儿童死亡，但未来20年还是会更好

0亿美元。我听说这被形容为“推注剂”策略——医学上指的是快速注射以迅速进入系统。我们平常花2000或3000美元就能挽救一条生命。但在当前的形势下，我们实际上以更低的成本在拯救生命。而且现在是一个奇迹般的时期。我们已经花出去的1000亿美元中，有很大一部分是为了建设研发管线，而基金会现在最重要的工作，就是正在研发中的项目。比如结核病项目——相较于我们过去25年的成果，我们现在的结核病项目简直令人震撼。我们将拥有艾滋病的基因疗法，我们应该不惜一切代价推动这个目标，因为这将永久性地改变世界。我们还将把人工智能引入药物研发。这些工具太不可思议了——比如我们将如何把人工智能引入卫生服务系统。所有智能都将在AI中，因此你将拥有一个个人医生，甚至比有专属医生还要好——比富裕国家现在的医疗条件还要优越。我们也把这个目标用于教育辅导，用于农业顾问。所以，在我拥有这些资源的前提下，我们能实现什么？现在把钱花下去，而不是等将来再花，会带来巨大的不同。你25年前是否曾考虑过基金会最终会终止？我们一开始就说，这个慈善机构将在我和梅琳达去世后50年内花完所有资金。为什么要这样设定？世界将发生巨变。光是人工智能或政治的影响就足以说明问题。想象我现在制定一套目标，50年后某个人来解读，可能是善意地，也可能是误解，那是很可笑的。而且我们也不会缺富人。未来还会有更多富人，他们也会看到人工智能做了什么，政府做了什么或没做什么。我也相信，良好的榜样会影响他人。我认为现在的富人应该做更多慈善，而且我们也确实看到一些例子。我希望20年后的富人也能更积极投身慈善。当年基金会刚成立时的慈善世界，和现在有多不同？首先要说，一个人拥有这么多财富本身就不寻常。但微软表现极为出色，于是我就拥有了这笔巨额财富。我和梅琳达——甚至在我们结婚之前——就开始讨论这件事，我也和沃伦·巴菲特交流，一起研究那些伟大的慈善家。在你们的声明中，你引用了安德鲁·卡内基的一句话：“一个富有地死去的人，是可耻的。” 那么，这笔资源应该做什么用？在90年代，我研究其他基金会，问的问题是：儿童为什么会死？当时，我对这些疾病并不了解。我从未接触过。微软的公务出差带我去了南非，但我不是去贫民区卖软件的。好吧，我确实去过索韦托装了一台电脑，当时我很惊讶——哇，这里的电力供应这么差。但我对那个世界还很天真。而在我们取得的影响、建立的合作关系和获得的深入理解方面——我们做得非常出色。从某种程度上可以说：为什么这些资源原本一直被搁置着？我们捐了区区5000万美元，却成了全球疟疾领域最大的资助者。那时候疟疾每年夺走60万儿童的生命。这个世界真奇怪，激励机制竟然无法把资源用于这种基本人道事业。这是个悲剧，也是一个错失的机会。四、“你永远无法真正归零” 我们来谈谈未来20年。在你们的公告中，你特别提出三个主要目标。第一个是：“没有母亲、儿童或婴儿因可预防原因死亡。” 以孕产妇死亡来说，我们如何从现状迈向归零？每当有人说“归零”，那都是一种理想状态。你永远无法真正做到零。美国都没做到零。但你可以实现几乎持平——让贫穷国家和富裕国家之间的死亡率相差不超过两倍。这是完全可实现的。怎么做？孕产妇死亡，主要是失血而死，而我们现在已经拥有应对这种情况的新工具，这方面是我们过去五年的重大突破之一。现在正在推广应用。还有子痫（一种严重的妊娠并发症），这其实连富裕国家也没解决好。我妻子就经历过子痫。而且是两次。所以我们正在进行基础研究，研究如何用超声波观察胎盘发育，观察胎盘在子宫里的位置及发育情况，以及如何干预改善。是否能避免不必要的剖腹产？是否能在需要时及时进行正确的剖腹产？然后是妊娠期糖尿病，这种情况非常严重，不仅对母婴都不好，还大大削弱了母亲未来的健康。大约一半女性在五年内会发展成严重糖尿病，在这些国家，这意味着她们会早死15至20年。所以在孕产妇死亡问题上——即使对于像子痫这样连富国都面临的挑战，投入依旧很少。在未来20年里，我们应该能够将孕产妇死亡率再减半，尽管这会是一个加速过程。即使在我们所谓的“奇迹时期”，这个指标的改善速度也并不理想。你也以类似方式看待儿童死亡问题吗？是的，在五岁以下儿童死亡方面，并没有发生某种停滞。数据确实显示下降速度从每年3.7%降到2.2%。但我们仍然可以再减半。在你们的声明中，你们还设定了一个目标：“下一代在一个没有致命传染病的世界中长大。” 许多传染病，在疾病负担减少之后，整个社区都会受益。所以你不必百分之百覆盖。有些病比如轮状病毒——轮状病毒无处不在，无法彻底压制。只能进行防护。你可以在美国医院里也找到它。但伤寒、霍乱——这些是可以消灭的。传染病的传播机制本身是有利于指数级下降的。我们即将在印度根除淋巴丝虫病——这太惊人了。还有内脏利什曼病。关于艾滋病，我们现在有了Lenacapavir——吉利德公司研发的这种注射药物，可以为女性提供六个月保护。如果全球资金正常，我们现在就会说，好，让95%的南非贫民区女孩使用Lena（对新型抗艾滋病毒药物 Lenacapavir 的简称），我们将在五年内打断病毒传播链。但现在，在资金被削减的情况下，这一切变得充满不确定。要人们接受注射，本身还是一个挑战，对吧？每年两次，而且这是一次痛苦的注射。很快我们将有默克的口服药物，每月只需服用一次。不用去医院。我们预计可以把成本降到2美元，这就更好了。但与此同时，我们知道这些女孩正处在风险中。你们在基金会成立初期就开始致力于消灭疟疾，那时每年约有80万至90万人死于疟疾。如今的进展如何？ 2010年，死亡人数约为60万；到2018年，我们曾降到约40万，但现在又回升到60万。原因包括抗药性问题，以及新的双重杀虫蚊帐推广太慢——我们必须先把价格压下来。而且疟疾是种可能“反弹”的病，因为蚊帐会磨损，蚊子会进化，你的药物也会逐渐失效，疾病本身也在演变。我们有新的药物储备。青蒿素目前是我们主要的治疗药，但如果东南亚出现的抗药性快速蔓延，我们手里还有一些完全避开这种抗性的药物。我们目前的模型也显示，在某些地区，如果我们能将蚊子种群减少90%，再感染率就会降到足够低的程度，我们应该能从这些地区清除疟疾。刚果（金）和尼日利亚北部将是世界上最后的疟疾重灾区。但这不是五年或十年的目标。这将是我们20年期内的高难目标——在非洲根除疟疾。但我们所做的所有事情中，最重要的仍是营养不良问题。如果能避免儿童营养不良，光这一点就能将儿童死亡率减半。这也引出了你们的第三个终极目标：让数亿人摆脱贫困，并让更多国家走上繁荣之路。可持续发展目标中提出要根除贫困，但世界银行估算，以当前速度，要把所有人从每日生活费低于7美元的状态中解救出来，需要一个多世纪。尽管1990年代和2000年代取得了成就，世界贫富差距仍在拉大。确实存在贫困陷阱——当你既贫穷又健康状况不佳，人口增长又高。我们特别聚焦的贫困部分是数字金融，比如储蓄账户、贷款渠道。但我们在经济方面最大的投入是农业。在气候变化和人口增长的背景下，非洲必须从粮食净进口地区转变为粮食净出口地区。非洲农业的潜力巨大。我们在种子改良方面是远超其他机构的最大资助者。但你们在这方面的推广也遇到过一些困难，对吧？比如AGRA，这个旨在提高非洲农业生产力的计划并没有达到它设定的目标。而且在转基因作物方面也遭遇了强烈抵制，包括那些通过引入其他生物基因的技术，还有所谓的“神奇种子”，它们采用的是基因编辑。是的。我们曾试图让大家对转基因持开放态度。我们的一个成功之处——这对全世界都很有利——是基因编辑的广泛接受。因此，未来将出现类似绿色革命的种子生产力提升和抗病能力提升，这得益于基因编辑种子的广泛接受。这是非常好的进展。我们完全有能力将非洲农业生产力提高一倍。目前非洲的农业生产力只有欧洲和美国的三分之一。当然，你不能一挥手就做到，因为——为什么会这样？他们的土壤较差，他们种的作物是本地特有的。在撒哈拉以南非洲，他们没有资金购买化肥。但从整体来看，提高非洲农业生产力是很有希望的。如果是在中非共和国或刚果（金）的一些地区，那会非常艰难。但就整个非洲而言，这是可以实现的。虽然那不是一个容易取得成果的地区，但我确实认为，在未来20年内，我们将看到非洲在健康和GDP方面都进入一条更好的轨道。五、“你可以说我天生就是乐观主义者” 我们谈了很多关于研发和药物开发的问题。但我想问的是，从实验室里取得的成果到落地所需的条件之间存在差距——我们是否有可能在对前沿科技的热情中，忽略了那些传统公共卫生的基本需求。比如蚊帐就是一个很典型的例子：你们对蚊帐也做了一些创新，但它本质上仍然只是蚊帐。可它们确实挽救了无数生命。确实存在一些问题，比如，是否真的能做出艾滋病疫苗？这些是非常困难的科学问题。也有些事情是，比如轮状病毒疫苗最初是为富裕国家研发的，一旦通过试验，尽管生产成本高，我们必须把西方疫苗制造商的创新和发展中国家疫苗制造商的成本导向结合起来。所以我想说的是，这是一个连续谱。一方面，有些成果令人惊艳，比如我们对营养不良的理解——那本身就是个极具挑战的科学问题。肠道微生物群、婴儿微生物B.infantis，这些都非常惊人。所以我们确实做一些非常硬核的科学研究。但我们所做的一切，动机都是为了取得实际成果。说到成果，你提到过很多次人工智能—— 我也希望不必依赖“魔法棒”，但我向你保证，这是真的。我不是在幻想。但确实如此：如果要确保未来20年令人惊艳，我们必须依赖基金会找到合作伙伴，在贫困国家将人工智能技术引入卫生、农业和教育体系——至少提前十年做到这一点，而不是被动等待。我对人工智能推动生物医学进步充满信心。但在实验室之外，交付端的问题似乎更棘手。有些疫苗，我们早就掌握技术，但却用了很久才让真正需要的人用上。种子技术也类似，你们也常遇到推广难题。人工智能在这方面能起到什么作用？你应该看看我们一个演示案例：当人工智能训练完所有本地方言之后，一个住在非洲偏远地区的人，即使只有功能机，不是智能手机，只要能打电话，就能拨打一个农业咨询热线，说：“我该种什么？价格是多少？” 这个人工智能系统能“下沉”到他们所在的环境，因为它会讲当地方言、听得懂他们的语音，而且能通过现有基础设施完成沟通。这让我想起你以前说的关于疟疾和“网络气球”的那句老话。 “网络气球”的哪一句？哦，大概是2013年，谷歌推出一个通过气球向发展中国家提供网络服务的项目，好像叫Project Loon？你当时说，他们太执着于技术本身，而忽视了地面上真正迫切的问题：“如果你快要死于疟疾，你可能会抬头看到那个气球，但我不确定那能帮上你什么忙，” 你说。“一个孩子拉肚子时，不会有哪个网站能让他好受点。” 嗯，关于人工智能的正确想法是，它本质上是免费的智能资源，但这并不意味着它自然就能惠及贫困国家。它对富人有用——市场机制也会优先满足富人需求。这也就是为什么我们这样一个非市场机构，且对人工智能有深入理解，非常重要。我们将能做到的事情令人难以置信。所以你可以说我天生就是乐观主义者。但我认为我是在现实主义基础上的乐观。我可以客观地告诉你，未来20年会更好。不管怎样，就算有人说服我别这么想，我又能做什么？买一堆游艇？去赌博？这些钱本就应该回馈社会，以最可能带来积极影响的方式使用。来源：加美财经

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