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比特币冲向10万美元，Hut 8、CleanSpark飙升超5%，量子计算股QBTS领涨6%

mothy Moe, 高盛首席亚太股票策略师，2025年5月6日：比特币突破10万美元的里程碑强化了其作为避险资产的地位，加密货币概念股如Hut 8和CleanSpark的上涨反映了市场对区块链技术的长期信心。投资者应关注短期波动风险和监管政策的不确定性。来源：高盛研报。 Laura Martin, Needham分析师，2025年5月1日：量子计算股票如IonQ和D-Wave的上涨得益于技术突破和行业关注度提升，但高估值和盈利压力使其更适合高风险偏好的投资者。谷歌Willow芯片的发布为行业注入了新动能。 Daniel Ives, Wedbush分析师，2025年5月6日：比特币价格的上涨推动了MicroStrategy和Coinbase等股票的强劲表现，ETF资金回流和政策支持是核心驱动力。投资者需警惕RSI背离等技术指标显示的回调风险。来源：雅虎财经。 Chris Kuntarich, 瑞银分析师，2025年4月28日：量子计算股票如Rigetti Computing的长期潜力巨大，但短期内需关注盈利能力和技术落地的进度。Ankaa-3系统的部署是积极信号。来源：Tradingview。 Aditya Raghunath, Barchart分析师，2025年5月7日：比特币相关股票的上涨受到市场情绪和政策预期的推动，但高波动性要求投资者密切监控技术指标和资金流向。量子计算股票的涨势则反映了技术进步的长期潜力。来源：Barchart。来源：今日美股网

今日美股网22小时前

这家基金为富人和机构管理资产，认为在全球对美元失去信心的时候，要大力买入黄金

一季度分别下跌3.3%和5%。公司偏多策略的基金上涨约2%，主题基金上涨4.5%。随着投资者和交易者对美元的看法日益悲观，在特朗普推动贸易与经济政策不断变化之际，黄金今年已飙升至新高。上个月，金价首次触及每盎司3500美元，过去一年黄金价格上涨超过45%。总部位于多伦多的Waratah预计，随着人工智能的普及，铜、天然气和电力价格将继续上涨，但对AI处理本身是否能成为一个良好生意仍持怀疑态度。 “竞争者太多，且缺乏真正有意义的差异化，”邓克利写道。“数万亿美元被投入到迅速贬值的资本中，这让我想起了高速光纤的铺设，受益的将是消费者和企业，而不是出资者”。 Waratah的多空股票基金截至2月底管理着2.47亿加元（合1.79亿美元）的资产，在加拿大4月28日大选前增加了对加拿大股票的配置，尤其是工程与建筑公司。投资组合经理贾森·兰道在信中写道，公司预计，加拿大将在应对关税威胁时增加基础设施支出，这是总理马克·卡尼所宣布的政策。其他持股包括Nexgen Energy公司，这是一家在萨斯喀彻温省拥有资产的加拿大公司，有潜力成为大型铀生产商。公司正在等待最后的联邦许可证，兰道表示，选举后这一审批程序可能会加快。来源：加美财经

加美财经23小时前

川普口口声声要为之而战的小企业主，成了最先倒下的炮灰

费为他们保管这些产品，等待他们想出新的策略。这时，巴巴罗问道：“你说你们在美国有几个月的库存。所以，你现在正处于与政府对峙的状态，看谁先打破僵局？” 贝尼克马上纠正说：“不是这么回事。我没有和政府对峙，因为我不是这场游戏的参与者。我只是个棋子。我什么都做不了。我想出了一些策略，但无论我想出什么策略，我都不敢去执行，因为每 24 到 36 小时政策就会改变一次。” 贝尼克听到很多人在谈论把产品出口到另一个国家，重新包装后再进口到美国。她正好有一些住在澳大利亚的朋友可以帮忙做这件事。但她后来了解到，这种操作属于“原产国欺诈”行为，违法。所以这条路也被堵死了。最后贝尼克决定，她必须转向，想办法在别的国家销售。她说：“地球上到处都有婴儿。不幸的是，一旦我仓库里的货用完，我就不能卖给美国人了。” 不可行的“美国制造” 这时，巴巴罗问，川普总统说提高关税的目的是为了鼓励大家把制造业搬回美国。有没有想过走这条路呢？贝尼克其实从一开始就曾试图在美国生产，但由于规模太小，实在不适合在美国起步。贝尼克说美国不仅劳动力成本高，还存在原料采购等问题。他们的主要原材料硅石在美国并不容易获得，这就造成他们进口原材料比直接进口包装好的成品更昂贵。更重要的是，美国现有工厂的最低订货量一般都从至少 1 万件开始，这样才值得他们花时间建立生产线。而中国愿意接受第一轮 1000 件的最低订货量。贝尼克可是真的深入研究了在美国生产的各种选择，比如与明尼苏达州的一家公司建立关系，一旦起步并得到市场验证，就在那里生产。另外，公司所在大楼里正好有一个 1 万平方英尺的商业空间待租，贝尼克也想看看是否可以在那里生产自己的产品。只是，没有一条路让贝尼克看到有商业意义。 Busy Baby 的产品是会进入婴儿口中的，所以必须是无菌设备，厂房也必须洁净，无法像很多制造业那样利用废弃厂房节省开销。但最挑战的是技术问题。 Busy Baby 的产品采用的是压缩成型技术，与一般的生产设备不同。维持现在的产品，需要八台不同的机器。如果从中国购买这些机器，总价不到 40 万美元。当然，现在还必须考虑 145% 的关税，成本增加了一倍半。可是，美国现在根本就不存在这种类型的制造业，也没有这类专业人才来建立这种体系。贝尼克说，如果美国有这样的专业技术，建立一条生产线也需要 12 到 18 个月的时间。她有 8 个产品，需要 8 条生产线。一条生产线每天可以生产 100 件产品，但这根本就不够供应，因为公司现在的营业额就超出了这个量，而且还要考虑停机时间。所以，生产规模还必须加大，那就意味着更高的投资。这是在还没有谈论进口原材料的成本和关税的情况下。哪怕退一万步来说，即便有足够的钱，假设他们也奇迹般地在美国找到了一家工厂，它拥有完全相同的机器、清洁的环境，而且他们愿意合作，公司有资金支付被征收了高关税的进口原材料，可谓万事俱备了。但要开始，还必须先制作模具。制作一个模具需要四到六个月的时间，成本大约在 10 万到 12 万美元之间。这样开发出来的“美国制造”产品，比原来的要贵上三倍。贝尼克说，美国制造，经济上、物流上都不可行，尤其是“当你在没有任何通知的情况下切断我的双腿，在我甚至无法存钱、寻求投资或制定任何计划时。我甚至无法出售我已经花钱在中国制造的产品，因为我没钱把它们运到美国。没有人有能力这么快就把制造业转移到美国。我们没有基础设施。我们没有原材料。我们没有专业知识。” “我现在不能把这种产品带进美国。我没有那么多钱。这就意味着，如果我不能把产品运进美国，我仓库里的货就会用完，那么我的生意就不再有收入。这就意味着我无法再支付我的员工。我无法再支付我的贷款，而我的房子就是贷款的抵押品。再过六个月，我就很有可能失去我的房子。” 你就是那个代价下面这部分，我直接翻译了巴巴罗对贝尼克的采访。巴巴罗：感觉你作为一个小企业主，在自由贸易的本质方面学到了一些非常宝贵的经验，这些经验与他们在这里提出的建议非常不一致。我想知道你是如何阐述这些经验的？贝尼克：[长叹一口气]我丈夫是个农民。我们种玉米和大豆。他今天出去种地了。明尼苏达州非常适合种植农作物。我们有肥沃的土壤，我们有聪明的农民，我们有很棒的设备。中国的制造业非常非常棒，我爱我在中国的合作伙伴。我们互相送礼物。他们给我发视频。他们喜欢制造我的产品。我们的关系很好。我希望每个国家都能做自己最擅长的事情，并能在自己擅长的事情上蓬勃发展。老实说，我并不认为我们可以把制造业带回美国，并且做得很好。目前在这里的企业已经很难找到优秀的工人。谁会去这些工厂工作呢？巴巴罗：我要问你一个问题，我想这个问题听起来可能不太体谅人，但我认为，为了公正地反映总统声称的目的，我确实有必要问这个问题。如果你仔细听他和他周围的人说，他们所说的是，我们现在的体制已经坏了，而根据他们的估计，要修复这个体制，使之成为一个制造业繁荣的国家，需要付出一些真正的短期代价。很显然，你就是那个代价，那个短期痛苦。因此，你如何看待这样一种观点，即在某种程度上，总统可能知道，像你这样的企业需要承受痛苦，才能达到他认为的目标，甚至不是每个人都认为这是可能的，但他认为这是这个国家应该而且能够达到的目标。贝尼克：这让我想起了军队的基本训练。当你接受基础训练时，他们会先把你打垮，然后再把你打造成强者。从理论上讲，在某些情况下，这是一种很难但很不错的方法。然而，我们现在遭受的不是短期的痛苦。这对成千上万的小企业来说，是直接死亡…… 巴巴罗：我们假设关税会持续一段时间。我们还不能确定。我们周五再跟你谈……我的天啊！你还好吗？我看着屏幕，觉得你不太好。贝尼克：[带哭声]我不好。我为我的朋友们害怕。我为我自己感到害怕。他们不明白，这对我们来说必死无疑。对我和我的很多朋友来说，这是必死之局。不是字面意义上的——实际上，不，我甚至不想说不是字面意义上的，因为当他宣布 104% 的关税时，我的第一个想法是，至少我有——至少我有人寿保险。这样我的家人还能有个家。我马上意识到了这一点。这就是为什么…… 巴巴罗：等等，我甚至无法思考你刚才说的话…… 贝尼克：是的，那是个黑暗的地方…… 巴巴罗：你是说，当你思考失去这一切意味着什么时，你脑子里会短暂地闪过最黑暗的念头？贝尼克：是的，因为对我来说，没有什么比我的家庭和孩子，比他们有地方住更重要的了。尽管不是我在生意上犯了错误——两年前，我犯了一些生意上的错误，因为我是一个新的企业主，创业是艰难的。几年前，我陷入了一个黑暗的境地。我寻求帮助，也得到了帮助。自从两年前我经历了那件事之后，我确保自己建立一个可以联系的人际网络，有可以倾诉的人，可以共勉的人，可以依靠的人，以及在需要时可以服用的药物。我为所有独自面对危机的小企业主感到担忧，他们没有可以依靠的人，也没有应对危机的技能，因为对于小企业主来说，这是一场不知从何而来、击垮整个国家的最大海啸。巴巴罗：在你情绪激动之前，我想问你的问题是，你是否做好了一切准备，不仅是经济上的准备，还有情感上的准备，如果你白手起家建立起来的这份了不起的事业就此消失，这意味着什么？贝尼克：没有，我还没准备好。我甚至不允许自己这样想。我会找到办法的，因为我拒绝成为受害者。是的，我拒绝成为受害者。我拒绝放弃。我拒绝失败。我不会教我的孩子成为受害者或放弃。我要告诉我的孩子们，你只需要适应和克服。总会有办法的。总有不同的办法。你永远不会被困住。这很难。糟透了。但这对他们来说也是很好的一课。巴巴罗：嗯，你觉得结局会怎样？贝尼克：我觉得最后我们会学到新的东西，新的做生意的方法。我的设想是，我们要学会如何进行国际分销，让全世界更多的婴儿都能用上我们的产品。最终，我们将拥有一家全球性的公司。这将不仅仅是我的美国小企业。我将拥有一个全球品牌。所以，尽管现在很痛苦，但这就是我的目标。我一定要想出办法来。最终，我将拥有一个全球品牌。我希望如此。巴巴罗：你会拥有一个全球品牌，但可能不是美国品牌。贝尼克：也许不是。后记该采访后的那个周末，在大型科技公司的游说下，川普政府表示将豁免智能手机、电脑和其他电子产品对中国的关税。贝尼克为此发给时报“每日播客”节目一个跟进录音：嘿，《纽约时报》“每日播客 ”团队，我是贝丝·贝尼克，我想跟进一下我们前几天的对话。我现在花着所有的时间和精力想要把制造带回美国。但是，像苹果和微软这样应该是最有能力把制造业带回美国的公司，现在却可以不必这样做了。它们被免除了关税。这不会影响到它们。看到今天的声明，看到大公司不必担心关税问题，我感到非常沮丧。他们好好的，不必支付关税，但我们其他人要支付。 5 月 4 日，在NBC的《与媒体见面》(Meet the Press)节目中，主持人克里斯汀·韦尔克(Kristen Welker)问川普总统：小企业表示，他们正受到关税的冲击，有的企业甚至可能被迫倒闭。政府有没有考虑为他们提供帮助。川普回答：他们不需要。记着，如果你的产品在美国制造，就没有关税。这很容易。参考资料 https://www.bbc.com/news/articles/cn93e12rypgo https://www.nytimes.com/2025/04/14/podcasts/the-daily/trump-tariff-small-business-busy-baby.html? https://www.nbcnews.com/politics/trump-administration/read-full-transcript-president-donald-trump-interviewed-meet-press-mod-rcna203514 来源：加美财经

加美财经23小时前

大西洋月刊：教育部长写给哈佛的信证明，特朗普政府打击反犹主义的姿态都懒得摆了

春藤盟校财政状况的法律借口，反犹主义在策略上曾具有一定合理性。有些学生和教职员工确实认为，应对2023年10月7日哈马斯袭击以色列后爆发的抗议中，学校对待针对犹太人的骚扰应对不够有力。以这一议题为批评核心，特朗普政府巧妙地挪用了进步左派最重要的价值之一：保护少数群体免受敌对行为。但现在伪装已经揭下。除了一处模糊提及国会反犹听证会（“斯特凡尼克众议员的伟大工作”），信中没有再提反犹问题。政府不再假装是在为犹太学生发声。这一行动真正的目的已显露无遗：惩罚自由派机构的“罪行”——不管谁是自由派。这一行动始于哥伦比亚大学。今年3月初，政府取消了学校4亿美元的联邦资金，声称这是因为哥伦比亚未能充分应对校园反犹主义。随后，政府列出一系列要求，作为恢复拨款的前提，包括赋予校长对所有纪律事项的决定权，以及将中东研究系置于不同机构的管理下。哥伦比亚立刻屈服了，随后宣布将进行一系列调整，与政府要求高度相似。麦克马洪称赞这些变化，说哥伦比亚正“走在正确的道路上”，尽管政府尚未恢复拨款。在迫使哥伦比亚让步后，政府转向哈佛。 3月31日，政府宣布将审查授予哈佛的90亿美元联邦拨款和合同。与哥伦比亚一样，政府声称哈佛未能充分打击校园反犹主义。哈佛随后与政府展开谈判。但到了4月11日，政府向哈佛提出一份极具干涉性的改革清单，作为继续获得拨款的条件，包括审查国际学生是否对美国“忠诚”，并允许外部机构审查教师观点以确保多样性。哈佛无法接受这一要求。 “哈佛或任何其他私立大学都不能允许自己被联邦政府接管，”哈佛律师在致政府官员的信中写道。学校随后起诉特朗普政府，称政府违反了哈佛的第一修正案权利，并未遵循撤销拨款的程序。特朗普政府随即反击。立即冻结了哈佛22亿美元的拨款和6000万美元的合同，宣布将考虑撤销其非营利免税资格，并威胁限制其招收国际学生的能力。即使冲突升级，政府仍声称动机是一样的。麦克马洪在接受福克斯新闻采访时说：“特朗普希望他们坐下来进行改革。这是校园的民权问题，关乎反犹主义。” 麦克马洪从未解释削减生物医学研究资金如何有助于解决校园反犹问题，但至少姿态要摆一下的。但现在连姿态都不保留了。麦克马洪信中列举的指控，是东拼西凑的抱怨清单。如果非要找一个拒绝拨款的法律依据，那就是哈佛违反了最高法院关于废除基于种族的平权法案的裁决。但南卡罗来纳大学法学教授德里克·布莱克表示，根据联邦反歧视法，撤销拨款需要经过一个耗时的多步骤程序。政府需要调查投诉，并证明学校不会采取任何补救措施。在没有证据、只是以杂乱信件指控哈佛违反反歧视法的情况下，政府无法拒绝拨款。 “他们从第一步直接跳到第五、六步，”布莱克说。“联邦宪法或成文法中没有‘我们不喜欢你’的授权。恰恰相反，是明确禁止的。” 在压力下，哈佛领导层已经承认学校确实需要改革。上周，学校发布了有关校园反犹和反穆斯林偏见的报告（编注，像华尔街日报等保守媒体，只在标题中体现了反犹问题），并指出犹太学生普遍存在不被接纳的感受。学校还宣布将不再支持毕业生按群体身份举行毕业典礼，领导层也不再就与学校核心职能无关的政治问题发表声明。 “我们面临的部分要求，确实触及了一些我和其他人也认为存在的问题，”哈佛校长艾伦·加伯表示。“但解决问题的方式实在令人无法接受。” 哈佛愿意进行改革，也加强了其在法律上挑战政府取消拨款的胜算。多位法律专家预测学校将在法庭上胜诉。在2021年一场名为“大学是敌人”的演讲中，时任参议员候选人万斯曾表示，大学作为左翼真理与知识的守门人，“使得保守派思想无法胜出”。他的解决方案是“坦率且有力地攻击美国的大学”。过去两个月里，我们已看到“有力攻击”的部分。麦克马洪这封信，就很“坦率”。来源：加美财经

加美财经23小时前

美股看上去很有韧性，但这家银行表示，崩溃风险仍在，因为“基本面仍然很糟糕”

方，汇丰银行的美国经济学家王瑞安和其他策略师在一份最新研究报告中表示：“我们对在政策环境动荡和高度不确定性下，风险资产仍保持韧性感到惊讶。” 标普500指数上个月勉强躲过熊市，目前较4月8日创下的52周低点4,982点上涨了13%。 “我们认为，很难设想这种韧性会继续维持。基本面依然疲弱。负面的经济活动意外可能会导致风险资产迅速下跌。”他们还怀疑，仅靠美联储的政策行动（所谓的“美联储保护伞”）就能扭转市场情绪。汇丰表示，美联储周三再次决定维持利率不变，更加凸显在面对混合数据和与关税相关的不确定性时所面临的政策困境。策略师们最担心的是，招聘低迷的证据将在6月6日公布的5月招聘数据中显现。首席多资产策略师马克斯·凯特纳表示：“如果未来几个月通胀担忧占据主导，那么市场可能会重新调整预期，预计今年降息次数减少。这可能会使‘危险区间’再次出现——即对利率的高预期水平，可能引发大规模抛售。” 他还展示了一张未来一个月利率预期的图表，图中红色区域表示可能对股票构成问题的高利率预期区间。汇丰的策略师表示，他们目前使用情绪和持仓指标作为判断何时重新看多股票的信号。在过去两周，他们已经“退出了买入区域”，因为在这些方面变化最快的指标已经回归中性。他们说：“在情绪没有明确指引的情况下，我们认为基本面并不支持继续追逐风险资产的反弹。” 因此，他们继续减持股票，特别是美国股票。（市场观察）来源：加美财经

加美财经23小时前

比尔·盖茨决定加快捐出全部财富：这个世界上最富有的人，却让最贫困儿童死亡，但未来20年还是会更好

0亿美元。我听说这被形容为“推注剂”策略——医学上指的是快速注射以迅速进入系统。我们平常花2000或3000美元就能挽救一条生命。但在当前的形势下，我们实际上以更低的成本在拯救生命。而且现在是一个奇迹般的时期。我们已经花出去的1000亿美元中，有很大一部分是为了建设研发管线，而基金会现在最重要的工作，就是正在研发中的项目。比如结核病项目——相较于我们过去25年的成果，我们现在的结核病项目简直令人震撼。我们将拥有艾滋病的基因疗法，我们应该不惜一切代价推动这个目标，因为这将永久性地改变世界。我们还将把人工智能引入药物研发。这些工具太不可思议了——比如我们将如何把人工智能引入卫生服务系统。所有智能都将在AI中，因此你将拥有一个个人医生，甚至比有专属医生还要好——比富裕国家现在的医疗条件还要优越。我们也把这个目标用于教育辅导，用于农业顾问。所以，在我拥有这些资源的前提下，我们能实现什么？现在把钱花下去，而不是等将来再花，会带来巨大的不同。你25年前是否曾考虑过基金会最终会终止？我们一开始就说，这个慈善机构将在我和梅琳达去世后50年内花完所有资金。为什么要这样设定？世界将发生巨变。光是人工智能或政治的影响就足以说明问题。想象我现在制定一套目标，50年后某个人来解读，可能是善意地，也可能是误解，那是很可笑的。而且我们也不会缺富人。未来还会有更多富人，他们也会看到人工智能做了什么，政府做了什么或没做什么。我也相信，良好的榜样会影响他人。我认为现在的富人应该做更多慈善，而且我们也确实看到一些例子。我希望20年后的富人也能更积极投身慈善。当年基金会刚成立时的慈善世界，和现在有多不同？首先要说，一个人拥有这么多财富本身就不寻常。但微软表现极为出色，于是我就拥有了这笔巨额财富。我和梅琳达——甚至在我们结婚之前——就开始讨论这件事，我也和沃伦·巴菲特交流，一起研究那些伟大的慈善家。在你们的声明中，你引用了安德鲁·卡内基的一句话：“一个富有地死去的人，是可耻的。” 那么，这笔资源应该做什么用？在90年代，我研究其他基金会，问的问题是：儿童为什么会死？当时，我对这些疾病并不了解。我从未接触过。微软的公务出差带我去了南非，但我不是去贫民区卖软件的。好吧，我确实去过索韦托装了一台电脑，当时我很惊讶——哇，这里的电力供应这么差。但我对那个世界还很天真。而在我们取得的影响、建立的合作关系和获得的深入理解方面——我们做得非常出色。从某种程度上可以说：为什么这些资源原本一直被搁置着？我们捐了区区5000万美元，却成了全球疟疾领域最大的资助者。那时候疟疾每年夺走60万儿童的生命。这个世界真奇怪，激励机制竟然无法把资源用于这种基本人道事业。这是个悲剧，也是一个错失的机会。四、“你永远无法真正归零” 我们来谈谈未来20年。在你们的公告中，你特别提出三个主要目标。第一个是：“没有母亲、儿童或婴儿因可预防原因死亡。” 以孕产妇死亡来说，我们如何从现状迈向归零？每当有人说“归零”，那都是一种理想状态。你永远无法真正做到零。美国都没做到零。但你可以实现几乎持平——让贫穷国家和富裕国家之间的死亡率相差不超过两倍。这是完全可实现的。怎么做？孕产妇死亡，主要是失血而死，而我们现在已经拥有应对这种情况的新工具，这方面是我们过去五年的重大突破之一。现在正在推广应用。还有子痫（一种严重的妊娠并发症），这其实连富裕国家也没解决好。我妻子就经历过子痫。而且是两次。所以我们正在进行基础研究，研究如何用超声波观察胎盘发育，观察胎盘在子宫里的位置及发育情况，以及如何干预改善。是否能避免不必要的剖腹产？是否能在需要时及时进行正确的剖腹产？然后是妊娠期糖尿病，这种情况非常严重，不仅对母婴都不好，还大大削弱了母亲未来的健康。大约一半女性在五年内会发展成严重糖尿病，在这些国家，这意味着她们会早死15至20年。所以在孕产妇死亡问题上——即使对于像子痫这样连富国都面临的挑战，投入依旧很少。在未来20年里，我们应该能够将孕产妇死亡率再减半，尽管这会是一个加速过程。即使在我们所谓的“奇迹时期”，这个指标的改善速度也并不理想。你也以类似方式看待儿童死亡问题吗？是的，在五岁以下儿童死亡方面，并没有发生某种停滞。数据确实显示下降速度从每年3.7%降到2.2%。但我们仍然可以再减半。在你们的声明中，你们还设定了一个目标：“下一代在一个没有致命传染病的世界中长大。” 许多传染病，在疾病负担减少之后，整个社区都会受益。所以你不必百分之百覆盖。有些病比如轮状病毒——轮状病毒无处不在，无法彻底压制。只能进行防护。你可以在美国医院里也找到它。但伤寒、霍乱——这些是可以消灭的。传染病的传播机制本身是有利于指数级下降的。我们即将在印度根除淋巴丝虫病——这太惊人了。还有内脏利什曼病。关于艾滋病，我们现在有了Lenacapavir——吉利德公司研发的这种注射药物，可以为女性提供六个月保护。如果全球资金正常，我们现在就会说，好，让95%的南非贫民区女孩使用Lena（对新型抗艾滋病毒药物 Lenacapavir 的简称），我们将在五年内打断病毒传播链。但现在，在资金被削减的情况下，这一切变得充满不确定。要人们接受注射，本身还是一个挑战，对吧？每年两次，而且这是一次痛苦的注射。很快我们将有默克的口服药物，每月只需服用一次。不用去医院。我们预计可以把成本降到2美元，这就更好了。但与此同时，我们知道这些女孩正处在风险中。你们在基金会成立初期就开始致力于消灭疟疾，那时每年约有80万至90万人死于疟疾。如今的进展如何？ 2010年，死亡人数约为60万；到2018年，我们曾降到约40万，但现在又回升到60万。原因包括抗药性问题，以及新的双重杀虫蚊帐推广太慢——我们必须先把价格压下来。而且疟疾是种可能“反弹”的病，因为蚊帐会磨损，蚊子会进化，你的药物也会逐渐失效，疾病本身也在演变。我们有新的药物储备。青蒿素目前是我们主要的治疗药，但如果东南亚出现的抗药性快速蔓延，我们手里还有一些完全避开这种抗性的药物。我们目前的模型也显示，在某些地区，如果我们能将蚊子种群减少90%，再感染率就会降到足够低的程度，我们应该能从这些地区清除疟疾。刚果（金）和尼日利亚北部将是世界上最后的疟疾重灾区。但这不是五年或十年的目标。这将是我们20年期内的高难目标——在非洲根除疟疾。但我们所做的所有事情中，最重要的仍是营养不良问题。如果能避免儿童营养不良，光这一点就能将儿童死亡率减半。这也引出了你们的第三个终极目标：让数亿人摆脱贫困，并让更多国家走上繁荣之路。可持续发展目标中提出要根除贫困，但世界银行估算，以当前速度，要把所有人从每日生活费低于7美元的状态中解救出来，需要一个多世纪。尽管1990年代和2000年代取得了成就，世界贫富差距仍在拉大。确实存在贫困陷阱——当你既贫穷又健康状况不佳，人口增长又高。我们特别聚焦的贫困部分是数字金融，比如储蓄账户、贷款渠道。但我们在经济方面最大的投入是农业。在气候变化和人口增长的背景下，非洲必须从粮食净进口地区转变为粮食净出口地区。非洲农业的潜力巨大。我们在种子改良方面是远超其他机构的最大资助者。但你们在这方面的推广也遇到过一些困难，对吧？比如AGRA，这个旨在提高非洲农业生产力的计划并没有达到它设定的目标。而且在转基因作物方面也遭遇了强烈抵制，包括那些通过引入其他生物基因的技术，还有所谓的“神奇种子”，它们采用的是基因编辑。是的。我们曾试图让大家对转基因持开放态度。我们的一个成功之处——这对全世界都很有利——是基因编辑的广泛接受。因此，未来将出现类似绿色革命的种子生产力提升和抗病能力提升，这得益于基因编辑种子的广泛接受。这是非常好的进展。我们完全有能力将非洲农业生产力提高一倍。目前非洲的农业生产力只有欧洲和美国的三分之一。当然，你不能一挥手就做到，因为——为什么会这样？他们的土壤较差，他们种的作物是本地特有的。在撒哈拉以南非洲，他们没有资金购买化肥。但从整体来看，提高非洲农业生产力是很有希望的。如果是在中非共和国或刚果（金）的一些地区，那会非常艰难。但就整个非洲而言，这是可以实现的。虽然那不是一个容易取得成果的地区，但我确实认为，在未来20年内，我们将看到非洲在健康和GDP方面都进入一条更好的轨道。五、“你可以说我天生就是乐观主义者” 我们谈了很多关于研发和药物开发的问题。但我想问的是，从实验室里取得的成果到落地所需的条件之间存在差距——我们是否有可能在对前沿科技的热情中，忽略了那些传统公共卫生的基本需求。比如蚊帐就是一个很典型的例子：你们对蚊帐也做了一些创新，但它本质上仍然只是蚊帐。可它们确实挽救了无数生命。确实存在一些问题，比如，是否真的能做出艾滋病疫苗？这些是非常困难的科学问题。也有些事情是，比如轮状病毒疫苗最初是为富裕国家研发的，一旦通过试验，尽管生产成本高，我们必须把西方疫苗制造商的创新和发展中国家疫苗制造商的成本导向结合起来。所以我想说的是，这是一个连续谱。一方面，有些成果令人惊艳，比如我们对营养不良的理解——那本身就是个极具挑战的科学问题。肠道微生物群、婴儿微生物B.infantis，这些都非常惊人。所以我们确实做一些非常硬核的科学研究。但我们所做的一切，动机都是为了取得实际成果。说到成果，你提到过很多次人工智能—— 我也希望不必依赖“魔法棒”，但我向你保证，这是真的。我不是在幻想。但确实如此：如果要确保未来20年令人惊艳，我们必须依赖基金会找到合作伙伴，在贫困国家将人工智能技术引入卫生、农业和教育体系——至少提前十年做到这一点，而不是被动等待。我对人工智能推动生物医学进步充满信心。但在实验室之外，交付端的问题似乎更棘手。有些疫苗，我们早就掌握技术，但却用了很久才让真正需要的人用上。种子技术也类似，你们也常遇到推广难题。人工智能在这方面能起到什么作用？你应该看看我们一个演示案例：当人工智能训练完所有本地方言之后，一个住在非洲偏远地区的人，即使只有功能机，不是智能手机，只要能打电话，就能拨打一个农业咨询热线，说：“我该种什么？价格是多少？” 这个人工智能系统能“下沉”到他们所在的环境，因为它会讲当地方言、听得懂他们的语音，而且能通过现有基础设施完成沟通。这让我想起你以前说的关于疟疾和“网络气球”的那句老话。 “网络气球”的哪一句？哦，大概是2013年，谷歌推出一个通过气球向发展中国家提供网络服务的项目，好像叫Project Loon？你当时说，他们太执着于技术本身，而忽视了地面上真正迫切的问题：“如果你快要死于疟疾，你可能会抬头看到那个气球，但我不确定那能帮上你什么忙，” 你说。“一个孩子拉肚子时，不会有哪个网站能让他好受点。” 嗯，关于人工智能的正确想法是，它本质上是免费的智能资源，但这并不意味着它自然就能惠及贫困国家。它对富人有用——市场机制也会优先满足富人需求。这也就是为什么我们这样一个非市场机构，且对人工智能有深入理解，非常重要。我们将能做到的事情令人难以置信。所以你可以说我天生就是乐观主义者。但我认为我是在现实主义基础上的乐观。我可以客观地告诉你，未来20年会更好。不管怎样，就算有人说服我别这么想，我又能做什么？买一堆游艇？去赌博？这些钱本就应该回馈社会，以最可能带来积极影响的方式使用。来源：加美财经

加美财经23小时前

黄金原油今日行情趋势分析及黄金原油最新盘面操作策略建议

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启蒙理财昨天23:52

天有为上市半月股价回落市值缩水：超五成收入绑现代汽车，家族控股下的绥化第一股能走多远

水平都未达到。倘若现代汽车调整其供应链策略，或者遭遇市场波动的情况，天有为的业绩极有可能出现大幅度的下滑。另外，现代汽车近年来在中国市场的份额处于持续缩减状态，像第十一代索纳塔、途胜 L 等作为其 2024 年的主力车型，销量方面并没有突出表现，这无疑让天有为所面临的订单情况更加不稳定。尽管公司试图拓展智能座舱等新业务，根据招股书显示，公司2024年度研发费用率为3.66%，2023年度研发费用率为3.24%，低于德赛西威、华阳集团、均胜电子、航天科技等企业，也低于行业平均数。公司若无法在智能化赛道建立差异化优势，将难以摆脱对单一客户的依赖。家族化治理隐忧：亲属扎堆任职，实控人及其配偶掌握绝大多数决策权天有为的股权结构展现出极为明显的家族化特征。公司的实际控制人王文博和吕冬芳夫妇，直接持有公司绝大部分股份，并且还通过三家员工持股平台间接掌控着一定比例的表决权，两者相加，夫妇二人几乎掌控了公司全部的决策权。此外，王文博的七位姐姐及其他亲属也通过间接持股的方式成为了公司股东。这些亲属中，像王佩艳、吕新原等部分人员还在公司担任着后勤、生产、销售等基层管理职务，公司在股权结构和人员任职上呈现出浓厚的家族化色彩。这种“家族式”治理模式引发内控隐患。上市委曾质疑公司社保公积金缴纳比例低于同行：2024年，近半数员工未足额缴纳社保，部分基层岗位甚至未签订劳动合同。尽管公司宣称“已建立现代企业制度”，但其管理架构仍以家族成员为核心。例如，王文博的五姐王佩华、七姐夫葛树宏等亲属虽未直接持股，但通过员工持股平台间接分享股权收益。这种治理结构可能导致决策效率低下、人才引进受阻，尤其在智能座舱等需要前沿技术投入的领域，家族化管理或成为掣肘。区域产业桎梏：绥化产业链配套薄弱，集群效应尚未形成作为承载绥化经济发展厚望的 “绥化第一股”，天有为肩负着引领区域产业升级的重任。当地政府以天有为产业园为核心，规划打造汽车仪表产业集群，然而园区的发展现状却不尽如人意。截至目前，园区内规模以上企业屈指可数，核心配套商天晶光电的产能与天有为庞大的生产需求相比，差距悬殊。供应链方面的缺陷，显著增加了天有为的生产成本。尽管公司的智能工厂大幅提升了生产效率，但关键零部件严重依赖长三角、珠三角地区供应，高额的物流成本给企业运营带来压力。同时，绥化当地高端技术人才匮乏，天有为研发团队规模较小，核心成员多来自周边城市，人才队伍的稳定性面临考验。天有为上市首日，多家机构选择抛售股票，反映出投资者对其未来发展潜力存在担忧。虽然天有为募集了大量资金用于工厂扩建和研发中心建设，但在区域产业链不完善的情况下，产业集群的建设前景充满不确定性。天有为的上市，既是区域经济寻求突破的典型案例，也是家族企业转型发展的关键节点。未来，公司能否摆脱对单一客户的依赖、完善内部治理、带动区域产业链发展，将成为决定其在资本市场能否站稳脚跟的关键因素。

金融界昨天23:36

多线开花，迪士尼的春天终于来了？

. DTC 流媒体捆绑 + 账户共享双策略奏效：二季度流媒体用户数的净增加，非常振奋人心。上季度公司给的指引是轻微下降，第三方渠道跟踪的数据表现，Disney+、ESPN 用户活跃的趋势不佳。再加上龙头 Netflix 又一次超预期的用户扩展，自然市场对迪士尼的 DTC 业务就没什么期待。虽说涨价效应也能带动增长，但对于光靠人均付费带动的增长，更像是饮鸩止渴，总是不让人安心。因此当 Q2 Disney+ 实际净增了 140 万人，并且指引下季度还会 “轻微增长”，同时全年流媒体利润将在订阅数增长、涨价、广告套餐推出以及捆绑内容整合减少资源浪费下，经营利润同比大幅增长。以 “用户认可” 的方式换来的增长，无疑会提振市场情绪。背后原因，海豚君认为恐怕与Disney+ 内容捆绑、打击账户共享以及当期的叫座片《海洋奇缘 2》电影上线流媒体有很大关联。 2. 本土公园需求超预期：公园业务是第二个比较惊喜的地方。原本以为，宏观压力下，早已走过后疫情红利周期的主题公园，本土和国际市场都开始会遇到一些增长阻力。再加上今年 Epic 环球公园开始营业（5 月 22 日），市场担心本土竞争会加剧。实际上国际市场确实感受到消费疲软，尤其是中国地区，人均消费在下降。不过这个季度本土客流量恢复了同比 2% 的增长，与此同时，人均花费也增加了 5%，丝毫没有感受到消费压力。除了本身假日季效应外，12 月 “Treasure” 游轮开始运营，对本地园区消费的拉动也起了不少作用。虽然没有上调全年利润增长目标，但电话会上公司提及截止目前，本土公园的预订量都保持了稳定增长，消除了一部分竞争担忧。不过具体会受多少影响，建议边走边看，毕竟 Epic 公园月底才开始营业，可以蹲一波首批用户反馈。 3. 旗舰版将来临，期待更多催化：体育业务本季度同样超出预期，公司提高今年利润增速，从 13% 提高至 18%。8 月将所有 ESPN 内容整合后的旗舰版平台将推出（整合有线电视 + 流媒体内容，统一采用流媒体订阅付费的模式），但市场本身预期并不高，因此公司对业绩增长的上提，有望提振市场预期。海豚君观点从重组结束，DTC 扭亏拐点后，迪士尼右侧向上周期一直不是太顺。上季度业绩在又一次小失望，海豚君认为虽然暂时没有充足理由支撑估值上升，但向下空间也是非常有限。而这次财报前，市场预期也开始学会先保持谨慎。主要是源于 1）Disney+ 在竞对（Netflix）面前的黯然失色；2）国际公园红利期结束开始产生消费疲软，本土市场新增竞对 Epic 环球公园；3）体育内容竞争加剧，使得市场对秋天推出的 ESPN 旗舰版也没抱什么预期；再加上特朗普前两天刚过发布要挟的 “电影关税” 和中国限制电影进口的反击，虽然还没公布细则，是否真的落地还不好说。但这不仅会增加迪士尼国际投资成本，还会引发市场从实物贸易对抗上升到虚拟内容对抗的担忧。因此这份二季度的成绩单，更像是预期保守下的及时雨，扫去了市场对迪士尼持续情绪低落的阴霾。实际上，海豚君一直在期待迪士尼在 Iger 完成业务重组的拐点之后，迎来一个比较顺畅的向上周期。但期间因为各种行业动荡，再加上本身迪士尼作为传统公司，转型需要一个过程，因此才不断延期至今。比如去年起电影业务就是一个大周期，虽然中间部分影片上线延期，以及口碑翻车，但好歹供给量上来了，至少能保证每半年出一个 10 亿美金级别票房的热片。比如《头脑特工队 2》、《死侍与金刚狼》、《海洋奇缘 2》等等，近期上映刚一周的《雷霆特工队》，全球票房已经超 1.7 亿。接下来半年至一年，多个潜爆片都在排期。而其他随着本土公园提前趋稳，8 月 ESPN 旗舰版发布，迪士尼要继续讲反转向上的故事，短期并不缺催化。中长期上公园投入已经提上日程，不仅 300 亿投资本土公园扩展板块，还将在中东与当地机构合作运营全球第 7 家迪士尼公园，隐含着贡献最大利润的体验业务，还将有更多的增长空间。估值角度来说，尽管财报后已经涨了 10%+ 到了 1880 亿美金，但对比 2025 年 EV/EBITDA 依旧只有 11x，假设 26 年增速 10%，那 10x 左右的 EV/EBITDA 也是处于历史中枢以下水平。而由于各业务之间有自己的经营增长周期，按照分项估值可能才更能反映真实价值，按照 12x 公园体验、15x 电影业务以及 8x 体育业务的分部估值来看，对应 26 年业绩，即当下情绪积极时，估值可以看到 2300 亿美金。一、认识迪士尼作为近百年的娱乐王国，迪士尼的业务架构也经历了多次调整，海豚君在《迪士尼：百岁公主的 “驻颜术”》中有过详细介绍。近一年涉及到集团层面的重大调整，不仅换了领导班子，还改变了业务架构，变更了战略重点。新的业务架构下，主要分为三大板块——【娱乐】、【体育】、【体验】：原架构与新架构的区别？新架构主要突出了 ESPN 的战略地位，将 ESPN 频道和 ESPN+ 单拎出来成立一个体育业务部，足见公司的重视。（1）【娱乐】业务包含：原有线渠道、DTC（除 ESPN+ 以外）、内容销售，同时处置了一些部门整合过程中重复的业务线以及收益偏低的传统渠道。（2）【体育】业务包含：ESPN 频道、ESPN+、Star （3）【体验】业务包含：公园体验、酒旅游轮、商品消费等，和之前的业务类似，但具体财务数据上还是因为业务上的一些调整，与之前的数值有一些误差。 2、投资逻辑框架（1）框架改变体现了一个重要战略调整——内容与分发渠道不再割裂成两个业务，而是融合在一起，新的业务结构更多的是依据不同的内容来划分。这样可能从源头上解决了一个问题——即同样的内容可能适合在不同的渠道上首发。前两年迪士尼纠结在热门大片到底先上 Disney+ 还是先上影院的问题，在尝试线上线下同时上后，反而拖累部分热门影片的最终票房表现。继而演员分成受损，也破坏了迪士尼与一些明星演员的合作关系。（2）【体验】业务多年发展已经较为成熟，第一 IP 储备加持下，迪士尼主题公园业务龙头地位稳固，更多的受到整体消费的影响。常态下，可以视为一个稳定现金流。（3）【娱乐】本质上就是在做迪士尼影片的制作与发行，包含了几大鼎鼎有名的工作室、传统渠道和流媒体渠道，因此收入变动主要与迪士尼的电影排片、整体电影市场消费力有关。其中的流媒体业务，仍然是迪士尼未来中长期的业务聚焦重心。只是这两年原本是作为迪士尼传统业务稳定下，能够博得增量收入和利润的成长型业务。但前端流媒体的竞争在疫情期间加速白热化。而迪士尼在本身不具备自制剧集内容的累积优势，巨额投入却换来血亏。作为跷跷板的两端，流媒体发展火热的同时，传统媒体的老业务自然不能独善其身。随着传统媒体趋势性衰败，流媒体对迪士尼来说不能算是完全意义上的增量了，而有很大一部分是在弥补传统渠道的没落。（4）迪士尼的新宠【体育】业务可能才是衍生出来的一条新成长路线。虽然 ESPN 在迪士尼体内也运营多年了，但体育内容以及相关产业，也在进入越来越多的流媒体公司视野，比如奈飞也多次提及他们对体育内容的重视和加大投入。而近期的变化是，迪士尼将与同行华纳兄弟联手，再整合自身福克斯的内容，2025 年推出全新版的 ESPN 上线，相当于是给体育赛道的押注再次加码。二、详细业绩指标图表 1. 流媒体订阅：量价齐增 2. 经营利润：季节性波动，改善趋势不变 3. 内容投资：巅峰期已过，投入回归正常 4. 分业务情况：

海豚投研昨天23:26

特朗普突然宣布“重大决定”！美英“首发协议”或重塑关税谈判格局

成为“首发国家”，或将成为其他国家评估策略的风向标。

埃尔瓦昨天23:07

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