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所有的美国人都不再安全

西亚是 MS-13 成员。他们不仅上福克斯新闻这样宣传，甚至在白宫的椭圆办公室直接对所有媒体这样说。更有甚者，川普的最高级国内政策顾问斯蒂芬·米勒(Stephen Miller)公然扭曲最高法院的意见，说高院站在川普政府一边。当时，萨尔瓦多总统纳伊布·布凯莱(Nayib Bukele)正在椭圆办公室与川普会晤。在司法部长帕姆·邦迪(Pam Bondi)表示“这取决于萨尔瓦多是否愿意送还他。这不由我们决定”后，布凯莱也加入了这场政治游戏，说遣返阿布雷戈·加西亚无异于将“恐怖分子偷渡到美国”，表示他不会遣返加西亚。但是，以美国的实力，如果川普施压，萨尔瓦多政府岂有不从之理？只要是地球人就明白，白宫不是做不做得到，而是肯不肯做。这个案子在高院表态后又回到地方联邦法院，继续由西尼斯法官处理。川普政府的态度惹怒了西尼斯法官，她周二斥责川普政府在遵守最高法院意见方面拖拖拉拉，说政府“迄今为止，什么也没做”。她说她打算强迫川普的官员回答问题——以书面形式和取证的形式——回答他们迄今为止为将加西亚从监狱中释放出来做了哪些工作。这里插一句：西尼斯法官说川普政府什么也没做，其实他们还真做了一件事——他们将负责处理此案并承认错误的司法部律师埃雷兹·鲁维尼(Erez Reuveni)行政停职了。西尼斯要求政府方面每天做日程进度汇报，要求参与该案的律师等政府官员“取消休假，取消任何其他事项”。她的计划是，该法庭要在两周内把事情的来龙去脉搞明白，以便决定下一步怎么走。她表示，迫使川普官员披露他们在幕后所做的工作，是弄清楚政府是否一直在恶意行事和无视法庭命令的第一步。西尼斯法官强调，加西亚是三个孩子的父亲，而且是被川普政府“在没有通知、法律依据或正当程序的情况下”空运出国，他在萨尔瓦多的每一天都是在受伤害，而白宫拒绝将他从“世界上最不人道、最危险的监狱之一 ”接回，更使他受到了“震撼良知”的伤害。所以，“我们要开始行动了。不能容忍耍花招或哗众取宠。” 这不是一个孤立事件加西亚被错误遣返，而且至今还没有一个可靠的能够顺利返回美国的方案，这件事本身已经非常可怕了，但更恐怖的是，这不是一个孤立事件。哈茂德·哈利勒 (Mahmoud Khalil) 已经有绿卡的前哥伦比亚大学学生哈利勒被捕时，前来抓他的人并不知道他有绿卡，得知他的身份状况他们也懵了，当场打电话向上级请示，电话中被告知，那就告诉他，他的绿卡被取消了。政府是事后才以哈利勒申请绿卡时有撒谎为由取消他的绿卡，但哈利勒的律师说，国土安全部提供的所谓“证据”来自未经证实的八卦小报。这种先决定取消绿卡，然后去找证据的做法让人毛骨悚然。可能就是因为这样的证据无法经受法庭的审核，路易斯安那州移民法官贾米·科曼斯(Jamee Comans)做出同意政府立场的判决时，并未就政府指控他在绿卡申请中撒谎一事做出裁决，只是说根据《移民和国籍法》(Immigration and Nationality Act)的一条规定，“如果国务卿有合理的理由相信，外国人在美国的存在或活动将对美国的外交政策产生潜在的严重不利后果”，哈利勒应被驱逐出境。但就是这样的判决也非常让人不安，因为哈利勒只是和平地参加抗议活动，他没有任何与暴力有联系的活动。鲁梅萨·奥兹图尔克 (Rumeysa Ozturk) 奥兹图尔克被逮捕的场景近似于被绑架。 3 月 25 日，塔夫茨大学(Tufts University)的博士生鲁梅萨·奥兹图尔克在萨默维尔(Somerville)的一条街道上行走时被六名移民局便衣特工带走，六人中有的穿着连帽运动衫或戴着面罩，大多数人的身份徽章都被遮掩着。当晚，她被驱车送往马萨诸塞州梅斯昆市(Methuen)，然后是新罕布什尔州黎巴嫩市(Lebanon)，最后到达弗吉尼亚州圣奥尔本斯市(St. Albans)，她在那里的移民与海关执法局的拘留室里过了一夜。第二天凌晨，她被送上飞机，转移到路易斯安那州巴西尔(Basile)的移民和海关执法局拘留中心。如此频繁的转移，给奥兹图尔克的律师带来了额外的麻烦，因为律师必须向客户被拘留所在地的法庭提交申请，而奥兹图尔克的律师没能及时获得她已经被转移到路易斯安那州的信息，所以政府律师说其在佛蒙特州提交的寻求释放她的动议没有法律意义。奥兹图尔克律师阿德里安娜·拉斐尔(Adriana Lafaille)对此提出质疑。拉斐尔告诉法官，他们没有向适当的法院提交动议，因为政府故意不公开奥兹图尔克所在地的信息。拉斐尔说：“我们确实遇到了这样一种情况，即政府在挑选法院——把请愿人转移到其选择的法院，并竭尽所能确保请愿人无法提交请愿书。” 拉斐尔还说，如此跨州转移是“极不寻常”和“秘密”企图的一部分，目的是不让她接触自己的律师或靠近她的家。当然，在哪个州处理案子至关重要。川普政府希望在保守州起诉，奥兹图尔克的律师则尽一切努力不要在路易斯安那州打这个官司。上述哈利勒案子也是如此。哈利勒在纽约被捕，多次被转移，最后去了路易斯安那州。奥兹图尔克被逮捕的视频在网上广为流传。她的律师马赫萨·汗巴拜(Mahsa Khanbabai)说，这段视频“应该让每个人被震惊到骨髓”。国土安全部发言人特里西娅·麦克劳克林(Tricia McLaughlin)于3月底接受采访时告诉 CNN，国务卿马可·卢比奥(Marco Rubio)“认定”奥兹图尔克被指控的活动将产生“潜在的严重不利外交政策后果，并将损害美国令人信服的外交政策利益”。她拒绝具体讨论内容细节。但政府给出的唯一“证据”就是奥兹图尔克与他人合写了一篇专栏文章。当卢比奥本人被问及奥兹图尔克的案子时，他说：“如果你申请签证进入美国并成为一名学生，而你告诉我们你来美国的原因不仅仅是因为你想撰写专栏文章，而是因为你想参加一些运动，参与破坏大学、骚扰学生、占领建筑物、制造骚乱等活动，我们不会给你签证。” 他说，迄今为止，川普政府已经撤销了数百份签证。“目前可能已超过 300 人。我们每天都在做这件事。” 塔夫茨大学校长苏尼尔·库马尔(Sunil Kumar)在提交给法院的一封支持信中指出，奥兹图尔克的专栏文章符合学校的行为准则，并称她是校园社区中受人尊敬和重视的一员，她的拘留深深震撼了塔夫茨大学的留学生、教职员工和教师。（值得一提的是，那篇观点文章里面要求学校为库马尔校长的言论道歉。）我决定全文翻译这篇由奥兹图尔克参与合著的观点文章（见本文文末）。该文到底有没有可能产生“潜在的严重不利外交政策后果，并将损害美国令人信服的外交政策利益”，读者可以自己鉴定。我们正在被剥夺免于恐惧的自由上述这些案子中政府的作为在法律上都有很多可挑战的地方。一个不好的征兆是，川普上任还不到三个月，类似这样的案子已经很多很多。川普政府遣返移民的手段和对法庭命令的拖延或变相不执行，都涉及到是否激发宪政危机的问题。但这将是另外一个话题。今天只想针对华人移民说几句。这些案子都有几个共性：没有程序正义；没有确凿证据；处理手段冷血、非人性。这其中任何一个细节都给受害人的法律抗争带来巨大的困难。这是我们必须特别警醒的地方，也是我们必须努力纠正的内容。否则，法律保护就只是一纸空文，没有实际价值。可能有人认为这些被遣返的人都有不够小心的地方，只要我们处处谨慎，不参与任何政治活动，就能够保证自己的安全。那么我要说，这不是谁有没有法律保护的问题，而是我们到底还有没有法律保护的问题。也许你永远不会遇上被遣返的案子，但没有人能保证自己永远不需要法律的保护。如果执法人员对非法移民非常冷血的话，那么合法移民也不会被文明对待；如果非法移民不能享受程序正义，那么美国公民的合法权力也会受到侵蚀。世界上的事情从来就是这样的。所以，不管民主党是不是有做得不合适的地方，给予非法移民人道待遇不是错。另外，太多人高估了自己，觉得自己足够优秀，有能力抵挡不合理的指控。岂不知，我们的所谓优秀，更多时候无非是借了潮流。认真想一想，没有国门的打开，没有美国大学宽松的留学政策，你能来美国留学吗？这就好像股市好的时候谁都赚。也许你比别人赚得多一点，但没有好的股市，你能赚吗？面对强大的国家机器，特别是一个会冠人以莫须有罪名的政府，再厉害的人也只是个蚂蚁。我们只有争取一个公平的大环境，才能保障每一个人的利益。这就是黑人运动领袖马丁·路德·金(Martin Luther King)所说的“只要有一个地方存在不公正，就是对所有地方公正的威胁”。道理就是这么简单，但要让其意义深入人心并不容易，需要认真回味。而且这届政府的做法还有一个特别令人恐惧的地方：没有人是安全的，包括公民。我们正在被剥夺免于恐惧的自由。本来都以为没有合法身份的人才会被遣返，是吧？但那么多人被莫须有地取消了签证。然后，我们忽然听说有绿卡的人也被取消绿卡了，因为申请绿卡时犯了莫须有的错误。再看看加西亚的案子，他被错误地送往不该送去的地方，然后政府居然拒绝纠正错误将他接回来。那么，如果一个公民被错误地遣返去那个臭名昭著的 CECOT 监狱，政府也可以拒绝将其接回，不是吗？更何况川普还亲口说在考虑将“本土”罪犯送去外国监狱。这不就是应了德国路德会牧师马丁·尼莫拉(Martin Niemöller)所说的：起初，纳粹抓共产党人的时候，我沉默，因为我不是共产党人。当他们抓犹太人的时候，我沉默，因为我不是犹太人。当他们抓工会成员的时候，我沉默，因为我不是工会成员。当他们抓天主教人的时候，我沉默，因为我不是天主教人。最后当他们来抓我时，再也没有人站起来为我说话了。套用马丁·路德·金的话来说就是—— 只要有一个人不安全，所有人的安全就都受到了威胁。参考资料 https://www.nytimes.com/2025/04/14/us/politics/trump-bukele-prison-deported-migrants.html https://www.nytimes.com/2025/04/14/us/politics/abrego-garcia-trump-deportations-el-salvador.html https://www.nytimes.com/live/2025/04/15/us/trump-news https://abcnews.go.com/US/mahmoud-khalils-lawyers-dhs-relied-tabloids-evidence-lied/story?id=120846623 https://www.nytimes.com/2025/04/14/nyregion/columbia-student-palestinian-arrested-ice.html https://www.cnn.com/2025/03/27/us/rumeysa-ozturk-detained-what-we-know/index.html https://www.aclu.org/press-releases/in-new-filings-rumeysa-ozturks-legal-team-argue-for-her-release-from-ice-detention https://www.tuftsdaily.com/article/2024/03/4ftk27sm6jkj https://www.cnn.com/2025/04/02/us/rumeysa-ozturk-tufts-university-student-attorneys/index.html https://www.nytimes.com/2025/04/15/podcasts/the-daily/deported-man-el-salvador-bukele-trump.html 【附录】再试一次，库马尔校长：再次呼吁塔夫茨大学采用 3 月 4 日 TCU 参议院决议 3 月 4 日，塔夫茨社区联盟参议院（也称教代会）通过了四项决议中的三项，要求大学承认巴勒斯坦种族灭绝，为大学校长苏尼尔·库马尔的言论道歉，披露学校投资情况，并从与以色列有直接或间接关系的公司撤资。这些决议是参议院有意义的辩论的产物，代表了要求以色列对明显违反国际法的行为负责的真诚努力。对以色列提出的可信指控包括蓄意制造饥饿、肆意屠杀巴勒斯坦平民以及有据可查的种族灭绝。遗憾的是，学校对参议院决议的回应完全不够恰当，对参议院——学生团体的集体声音——不屑一顾。支持巴勒斯坦研究生组织与塔夫茨大学支持巴勒斯坦正义学生组织、塔夫茨大学教职员工停火联盟以及弗莱彻大学支持巴勒斯坦学生组织一起拒绝接受大学的回应。尽管校方不允许研究生参加持续了近八个小时的参议院会议，但我们在校园中的存在，以及通过支付学费和研究生的研究工作与校方在经济上的联系，使我们成为了校方立场的直接利益相关者。虽然有观点认为，大学不应采取政治立场，而应专注于研究和知识交流，但学校声明中那种理所当然的拒绝、轻蔑性质和居高临下的语气让我们怀疑，学校是否已经在违背其自己宣布的言论自由、集会自由和民主表达的承诺。根据《学生行为准则》，“积极的公民意识，包括行使言论自由和参与抗议、集会和示威，是塔夫茨大学社区的重要组成部分”。此外，学生处处长办公室还写道：“虽然有时交流有争议的观点和意见可能会引起不适甚至困扰，但作为一所大学，我们的使命是促进批判性思维、对事实和理论的严格审查和讨论，以及讨论不同的、有时甚至是相互矛盾的观点和意见”。那么，塔夫茨大学为什么要诋毁和蔑视那些践行塔夫茨大学所宣称的批判性思维、知识交流和公民参与等理想的学生呢？塔夫茨大学参议院决议的作用非常明显。参议院决议是“强有力的游说工具，向塔夫茨管理部门表达了学生的愿望和需求。这些决议是一种集体的声音，有助于实现系统性变革”。这次学生会的集体声音所呼吁的“系统性变革”是要求大学结束与以色列的同谋关系，因为以色列压迫巴勒斯坦人民，剥夺他们的自决权——这是一项受国际法保障的权利。鉴于国际法院下令确认加沙的巴勒斯坦人民根据《灭绝种族罪公约》享有的权利有可能遭到“有据可查”的侵犯，这些强有力的游说手段显得尤为迫切。学生的集体呼声并非没有先例。今天，本校可能会自豪地回忆它在 1989 年 2 月决定从种族隔离制度下的南非撤资，结束与当时的种族主义政权的同谋关系。然而，我们必须记住，该大学的撤资行动比一些同行晚了长达 11 年。例如，密歇根州立大学董事会早在 1978 年就通过了结束与南非种族隔离共谋关系的决议。如果塔夫茨大学在 20 世纪 70 年代末听从了学生运动的号召，那么该大学本可以更早地站在历史的正确一边。我们拒绝接受塔夫茨大学或校长办公室任何草率的否定参议院的作用，并将其决议错误地描述为制造分裂的企图。教代会程序所展示的公开和自由的辩论（例如，程序的长度、公开通知和实质性交流，以及其中一项决议提案未获通过），再加上学生们认真的组织努力，都值得校长办公室和大学进行有意义的自我反思。作为研究生，我们肯定所有人都享有平等的尊严和人性，并拒绝接受大学对教代会努力的错误描述。伟大的作家和民权倡导者詹姆斯·鲍德温(James Baldwin)曾经写道：“教育的悖论恰恰就在于此：当一个人开始变得有意识时，他就会开始审视正在教育[他们]的社会”。作为一名教育工作者，库马尔校长应支持学生们试图评价“多种多样、有时甚至是相互矛盾的想法和观点”的努力。此外，校长应该对参议院严谨、民主的程序及其所达成的决议给予信任。我们敦促库马尔校长和塔夫茨大学管理部门切实参与并落实参议院通过的决议。这篇署名文章由尼古拉斯·安贝里奥蒂斯（Nicholas Ambeliotis，中欧和东欧系，25 届）、法蒂玛·拉赫曼（Fatima Rahman，STEM 教育系，27 届）、珍尼西斯·佩雷斯（Genesis Perez，英语系，27 届）和鲁梅萨·奥兹图克（Rumeysa Ozturk，中欧和东欧系，25 届）撰写，并得到塔夫茨工程学院和艺术与科学学院其他 32 名研究生的支持，发表于 2024 年 3 月 26 日星期二。来源：加美财经

加美财经04-20 00:00

特朗普政府愿意在和平协议中承认克里米亚半岛属于俄罗斯

有成员国的一致支持。维特科夫最近接受福克斯新闻采访时表示，整体协议的关键在于“五个地区”，但没有提供具体细节。俄罗斯坚持要求，自2014年以来俄军夺取的乌克兰部分地区，包括克里米亚半岛以及扎波罗热、赫尔松、卢甘斯克和顿涅茨克四个地区的大部分领土，必须在协议中被承认为俄罗斯领土。乌克兰总统泽连斯基星期四在基辅对记者表示，强烈抨击维特科夫“采用俄罗斯战略”，并表示特朗普的特使“没有讨论乌克兰领土的授权，因为这些领土属于我们的人民。” 泽连斯基说：“在停火达成前，我们不会讨论领土问题。我们永远不会把乌克兰的土地视为俄罗斯的。” 来源：加美财经

加美财经04-20 00:00

美国在乌克兰和平协议中提出放松对俄制裁，允许普京控制侵占的领土

成员国的一致支持。维特科夫本周在接受福克斯新闻采访时表示，达成整体协议的关键在于“五块领土”，但他没有提供更多细节。俄罗斯坚持认为，在任何协议中，必须承认自2014年以来其对乌克兰部分地区的军事占领，包括克里米亚半岛以及扎波罗热、赫尔松、卢甘斯克和顿涅茨克四个地区的大部分区域。俄罗斯还将停止战斗的努力与解除经济制裁联系在一起，并要求将暂停对乌克兰的武器供应，作为实现停火的前提条件。乌克兰总统泽连斯基周四在基辅对记者表示，他强烈批评维特科夫“采纳了俄罗斯的策略”，并指出特朗普的特使“没有权力讨论乌克兰领土问题，因为这些领土属于我们的人民”。泽连斯基说：“在停火之前，我们不会讨论领土问题。我们永远不会将乌克兰的土地视为俄罗斯的。” 来源：加美财经

加美财经04-19 00:00

美股周策略：小心纳斯达克最后一波下跌

下的唯一一个已知的TIKTOK竞购者。福克斯记者Charles Gasparino周日在推特上表示，TikTok交易很可能需要中美两国政府进行磋商方才会成功。苹果即将召开新品发布会 $苹果(AAPL)$ 将于当地时间 9月 15日（北京时间 9月 16日凌晨 1点）在 Apple Park举行秋季新品发布会，发布会依然采用线上视频形式。目前仍不确定本次发布会将有哪些新品亮相，据彭博社报道，受疫情影响，九月发布会只会公布新款 iPad和 Apple Watch，iPhone 12还需等到十月才会发布。根据目前的爆料，基本可以确定今年将要发布的 iPhone共有 4款，包括平价版 iPhone 12、iPhone 12 Max，和旗舰型号 iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max，四款手机都将支持 5G移动网络。

老虎证券04-18 15:16

忠诚和金钱：特朗普圈子里人见人烦的的商务部长具有保住自己位置的超能力

客中得意地说，他花了2500万美元买下福克斯新闻主持人布雷特·拜尔的房子，“这样我才有足够大的房子容得下我膨胀的自我”。但很多特朗普圈内人警告说，卢特尼克不该在这栋豪宅里太过安逸。他们说，在特朗普的世界里，所有人都是可以随时被替换的——尤其是那些没有其他朋友的人。而卢特尼克几乎没有在华盛顿建立人脉，只把所有精力都放在和特朗普的关系上。 “每个人在安全之前都是安全的，”一位白宫盟友说。这位人士表示，特朗普很清楚，如果卢特尼克被踢走，没人会为他惋惜。来源：加美财经

加美财经04-18 00:00

迪士尼公司2019财年第三季度业绩电话会议

论的内容。这是我们自3月份收购21世纪福克斯以来的第一个完整季度。现在，我们的结果反映了我们整合所收购的资产，业务和人才的努力，以加强和推进我们的战略转型。我们的整合计划的实施正在顺利进行，考虑到努力的重要性，这是一个复杂的过程，我们仍然有信心成功执行我们的战略以从合并后的公司中获取最大价值，并且我们对长期价值的欣赏可以创造增加。我将要求Christine带你完成这些数字，然后我会回过头来提供一些额外的视角，让你更深入地了解我们对未来的乐观看法。克里斯汀麦卡锡谢谢，鲍勃，大家下午好。剔除影响可比性的某些项目，第三季度持续经营业务的每股收益为1.35美元。我们的第三季度业绩反映了我们收购的21CF业务的整整四分之一的业绩，并且仍在整合和完全整合Hulu。本季度的结果包括我们认为可能对模型构成挑战的一些因素。稍后，我将更详细地讨论我们的Q3结果，并进一步阐明这些因素，然后我将重点介绍一些会影响我们Q4结果的项目。由于我们正处于2020财年规划过程的中间阶段，因此我希望在第四季度电话会议期间有更多关于明年结果关键驱动因素的说法。我们收购的21CF业务不包括21CF' Hulu的股权对第三季度的营业收入产生了轻微的负面影响。对分部营业收入的总体不利影响包括Hulu的全面合并以及部门间抵销的影响约为3亿美元。总体而言，我们估计21CF的收购对我们的第三季度每股盈利产生了稀释性影响，与上季度我们提供的0.35美元的指导相比，购买前约为0.60美元。0.35美元的初步指导反映了我们当时对业务的假设。然而，有一些21CF业务的业绩远低于我们的预期，特别是21CF电影制片厂和Star。对分部营业收入的总体不利影响包括Hulu的全面合并以及部门间抵销的影响约为3亿美元。总体而言，我们估计21CF的收购对我们的第三季度每股盈利产生了稀释性影响，与上季度我们提供的0.35美元的指导相比，购买前约为0.60美元。0.35美元的初步指导反映了我们当时对业务的假设。然而，有一些21CF业务的业绩远低于我们的预期，特别是21CF电影制片厂和Star。对分部营业收入的总体不利影响包括Hulu的全面合并以及部门间抵销的影响约为3亿美元。总体而言，我们估计21CF的收购对我们的第三季度每股盈利产生了稀释性影响，与上季度我们提供的0.35美元的指导相比，购买前约为0.60美元。0.35美元的初步指导反映了我们当时对业务的假设。然而，有一些21CF业务的业绩远低于我们的预期，特别是21CF电影制片厂和Star。35反映了我们当时对业务的假设。然而，有一些21CF业务的业绩远低于我们的预期，特别是21CF电影制片厂和Star。35反映了我们当时对业务的假设。然而，有一些21CF业务的业绩远低于我们的预期，特别是21CF电影制片厂和Star。我想花点时间讨论这些业务表现不佳的主要驱动因素，这些因素反映在我们的工作室和直接面向消费者和国际市场的部分。首先，21CF电影制片厂在第三季度的运营亏损约为1.7亿美元，这是由于戏剧影片的表现不佳，包括Dark Phoenix，未来版本的营销和开发费用，部分被电视/ SVOD发行所抵消。虽然21CF的表现并未反映在我们去年的业绩中，但我们估计21CF电影制片厂去年第三季度的营业收入约为1.8亿美元。另一方面，我会注意到迪士尼电影制片厂的表现仍然非常强劲。这个季度的剧场版包括：复仇者联盟：终结，阿拉丁，其次，正如您所知，DTCI的业绩反映了我们对直接面向消费者的业务的持续投资，本季度还包括Star的运营亏损约6,000万美元。我们估计Star在去年第三季度的营业收入约为1.5亿美元。本季度Star的业绩远低于我们的预期，主要是由于四年一度的板球世界杯和印度超级联赛的权利成本有意义的提升，因为收入增长被增量权利支出所抵消。由于我们在5月份与NBCU签订了Hulu协议，因此对每股盈利产生了约0.06美元的额外负面影响。该协议为我们提供了对Hulu的全面操作控制，以及大部分的0美元。来自NBCU的06影响结果不再在我们的财务报告中分配其在Hulu运营亏损中的份额。您可以在我们的10-Q中找到有关交易和财务影响的更多详细信息。在Parks，Experiences和Products，消费品和巴黎迪斯尼乐园的业绩增长推动了营业收入的增长，部分被我们国内公园和度假村的减少所抵消。第三季度我们国内公园的出勤率下降了3％，但由于入学率，食品和饮料和商品支出增加，人均支出增长了10％。我们国内酒店的每间客房消费增长3％，入住率上升2个百分点至88％。尽管国内公园在第三季度实现了创纪录的收入，但由于出勤率下降和成本上升，营业收入略有下降。迪士尼乐园度假村拥有强大的基础出勤率基础，随着本地，国内和国际访问量的增长。我们非常满意客人如何回应Galaxy's Edge和Millennium Falcon：走私者是我们最受欢迎的景点之一。迪士尼乐园度假村的出席率下降主要是由于年度通行证访问量下降所致，因为我们在开启“星球大战：银河边缘”后的前几周管理需求，以保持高水平的客户满意度。在沃尔特迪斯尼世界，我们的调查数据显示，在“星球大战：银河边缘”开放之前，客人将推迟访问，我们认为这导致了我们在第三季度看到的出勤率下降。展望未来，我们很高兴能够在华特迪士尼世界开启星球大战：银河边缘，并有机会向客人介绍抵抗力量的崛起，这是我们在12月份在华特迪士尼世界开放的吸引力最具技术先进性和身临其境的吸引力。一月份在迪斯尼乐园。我们的国内公园在本季度产生了增加的运营费用，包括与Galaxy Edge开业相关的工资增长和开业前和运营费用。我们国际业务的业绩在第三季度较高，主要是由于巴黎迪斯尼乐园的增长。在消费品行业，营业收入的增长是由于我们的商品许可和零售业务的结果更高。商品许可的增长是由于玩具总动员和复仇者联盟商品销售收入增加所致，部分被星球大战商品销售额下降所抵消。我们实体店的综合商店销售增长以及在线收入增加推动了本季度零售业务的增长。展望第四季度。我们预计强劲的分部营业收入增长将受到“星球大战：迪士尼乐园的银河边缘”以及商品许可增长四分之一的好处的推动。本季度到目前为止，国内度假村预订量与去年同期相比增长了4％，而预订率则上涨了3％。在Media Networks，第三季度的联盟总收入增长了20％，反映了21CF收购的影响以及我们传统媒体网络的潜在增长。联营公司收入的增长主要来自收购21CF的16个点和来自更高利率的8个点，部分被订户减少导致的2.5个点的下降所抵消。在广播，较低的节目费用和较高的会员收入大大抵消了较低的节目销售和广告收入下降的影响。本季度广告收入较低，因为较高的网络收视率被较低的收视率所抵消。ABC网络的季度至今，黄金时段分散价格比前期水平高出35％。 ABC工作室的年度计划销售比较困难，因为去年的第三季度业绩反映了Luke Cage的销售情况，本季度，与去年相比，我们的“谋杀与指定幸存者如何走出去”的销售额较低。由于21CF电缆业务的整合和ESPN的营业收入增加，本季度国内电缆业绩上升，部分被Freeform的下滑所抵消。在ESPN，第三季度营业收入的增长是由于更高的广告和联盟营收，部分被MLB和NBA节目和新版权的合同运费增加带来的节目和制作成本增加所抵消。ESPN的国内线性广告收入在第三季度增长了13％。与去年相比，ESPN从2场NBA总决赛中获益。当你调整今年季后赛的组合和总数与去年相比时，我们估计广告收入同比增长大约有8个百分点。本季度到目前为止，ESPN的国内现金广告销售额与去年相比有所下降。我们的直接面向消费者和国际市场的业绩反映了Hulu的整合以及ESPN +和迪士尼+的持续投资。我们的直接面向消费者业务的业绩对分部营业收入的年同比变动产生了不利影响，约为4亿美元。ESPN +在第三季度末有超过240万付费用户，Hulu有大约2800万付费用户。现在我将谈谈第四季度的一些想法。我们预计本季度的直接面向消费者和国际市场的运营亏损约为9亿美元，比去年第四季度增加约5.6亿美元。我们预计持续投资我们的DTC服务，包括ESPN +和迪士尼+，以及Hulu的整合将对我们的直接面向消费者业务的分部营业收入同比变动造成不利影响，约为5.5亿美元，这几乎是整个细分市场与上年相比的全部变化。在Media Networks，有一些我想提及的项目，我们认为第四季度的分部营业收入将比去年下降约10％。我们预计21CF的电视业务将在第四季度贡献约2亿美元的营业收入，其中2/3来自广播，1/3来自有线电视。我们估计去年第四季度21CF的电视业务营业收入约为4.85亿美元。预期同比下降的原因是综合因素，包括较低的计划销售额和较高的内容开发费用，这些因素都与我们对直接面向消费者的业务的持续投资有关。在ABC工作室，我们期待一个艰难的节目销售比较，因为我们卖了两个漫威系列，Daredevil和Iron Fist，在去年第四季度，我们预计今年第四季度的销售额不会出现可比性。在ESPN，我们预计由合同费率上升和ACC网络的启动成本推动更高的节目开销，并且降低广告收入以抵消联盟收入的增长。总体而言，我们估计对21世纪福克斯的收购以及对Hulu采取全面运营控制的影响将对我们的第四季度每股收益产生稀释性影响，此前购买会计约为每股0.45美元。尽管存在这些不利因素，我们仍然对收购21CF感到兴奋，并且仍然预计此次收购将在EPS20购买前对EPS进行增值.2021财年，我们还将继续实现超过20亿美元的成本协同效应。有了这个，我现在将电话转回鲍勃。罗伯特艾格在我讨论我们的新战略之前，我想首先挑出我们的工作室，这是业界羡慕的。该工作室在2019年创造了80亿美元的全球票房，这是一项新的行业纪录。我们还有五个月的时间还有像Maleficent这样的电影：邪恶的女主角，冰封2和星球大战：天行者的崛起还在后面。今年到目前为止，我们已经发布了前6部电影中的5部，其中4部已经在全球票房收入超过10亿美元。复仇者联盟：Endgame现在是历史上票房最高的电影，全球票房近28亿美元。漫威船长，阿拉丁船长和狮子王都超过了10亿美元。到目前为止票房超过9.6亿美元，玩具总动员4可能会在未来几周内超过这个门槛。这个创纪录的表演背后的工作室联合主席Alan Horn和Alan Bergman正在重新定义20世纪福克斯未来的电影战略，在迪士尼，皮克斯，漫威和卢卡斯电影的成功背后应用相同的纪律和创意标准。他们将福克斯电影公司带入了新的发展方向，所有新开发的平板电脑将专注于精选的高质量电影，以及我们的Hulu和迪士尼+平台。福克斯探照灯将继续制作其着名的声望电影，同时将其高品质的原创故事扩展到DTC领域。我们看到我们从福克斯收集的广泛的戏剧知识产权系列中具有很大的长期价值，包括标题性的电影特许经营，如阿凡达和人猿星球，以及漫威的X战警，神奇四侠和死侍，我们还专注于利用福克斯庞大的优秀图书库来进一步丰富我们的DTC平台上的内容组合。例如，重新想象“独自在家”，“博物馆之夜”，“十二便宜”以及“迪士尼+”新一代的“懦弱小子日记”。正如我所说的那样，我们完全通过未来业务的视角分析了21世纪福克斯的机会，评估了加速我们在全球范围内转型为DTC领域的长期潜力。通过此次收购，我们现在对Hulu拥有全面的运营控制权，并拥有完全所有权的明确途径，为我们制作和分发精彩内容提供了另一个强大的平台。Hulu将为我们提供利用我们的电视工作室和品牌的能力的绝佳机会，该协议还将Star和Hotstar加入我们的业务组合，使我们在印度占据重要地位，并将很快成为世界上人口最多的国家。这是一个巨大的市场，尤其是有趣的动态，一个迅速崛起的中产阶级，对媒体，特别是体育运动的兴趣越来越大。为了让您对这个平台的价值有所了解，上个季度，Hotstar平均每月用户超过3亿，服务前所未有的每日1亿用户，并为2530万同时用户提供高质量的流媒体体验，这是一个新的世界纪录。该平台广泛的优质体育权将在未来五年内得到很好的服务，特别是当我们将服务扩展到东南亚市场时。在沃尔特迪斯尼电视台，福克斯的收购为我们带来了才华横溢，经验丰富的高层领导，他们现在已经到位，可以制作我们将依赖的大部分内容来实施我们雄心勃勃的战略。工作室能力，制作专业知识和与创意社区的宝贵关系对我们的DTC计划至关重要，同时还监督ABC，ABC新闻，我们自己的电视台，FX，Freeform，迪斯尼频道和Nat Geo。国家地理为我们的产品组合带来了强大的全球品牌，以及我们的电视和DTC业务的世界级内容。迪士尼+将在推出时提供超过600小时的国家地理优质内容，以及福克斯工作室图书馆近300小时的家庭娱乐。关于我们的DTC服务套件，我很高兴地宣布，在美国，消费者将能够以每月12.99美元的价格订购一套迪士尼+，ESPN +和广告支持的Hulu。该套装将于11月12日推出。在我们提出问题之前，请允许我重申一些事项。今天，我们的重点是整合福克斯的资产并利用它们以及我们的迪士尼业务，迅速进入直接面向消费者的领域。对我们来说，没有什么比做正确的事更重要。我们对我们的战略以及我们成功执行该战略的能力充满信心，正如Christine指出的那样，我们仍然预计在2021财政年度购买会计之前，此次收购会增加EPS。我们显然看好我们的未来有充分的理由。在这方面，克里斯汀和我将很乐意接受你的问题。问答环节运营商我们的第一个问题来自于摩根大通的Alexia Quadrani。 Alexia Quadrani 只要两个问题，如果可以的话。首先是福克斯整合。我知道这是非常早期的事情，你强调了21CF在本季度的一些弱点，但你也谈到了福克斯及其知识产权长期存在的机会。我想我的问题是任何颜色迪士尼印记真正影响这些资产需要多长时间？我认为工作室和其他资产真的需要一段时间 - 你必须拥有它们一段时间才真正看到影响。然后我的后续问题就在公园里。关于星球大战：银河边缘在迪斯尼乐园开幕的方式与你的内部期望以及你从开放方面学到的任何东西的任何颜色都可以适用于奥兰多本月晚些时候的开幕吗？罗伯特艾格当然，Alexia。谢谢。首先，关于福克斯和整合，我认为 - 就这些结果而言，除了克里斯汀描述的许多细节之外，比如印度板球等等的成本以及影响根据Hulu的交易，我认为本季度我们在收益结果方面遇到的最大问题之一就是Fox Studio的表现，远远低于以往的水平，远低于我们希望的水平。当我们进行收购时。现在明白了，我已经完成了很多这些。首先，我被买了两次。首先在Capital Cities / ABC然后迪斯尼买了ABC。而且我知道购买公司时会发生什么。通常，决策制定可能会停滞不前或肯定会减速。我们' 在这种情况下，我们在17年12月首次宣布了该交易，我们直到2019年春天才完成交易。对于依赖于不断决策和持续关注细节的企业来说，这是一段很长的时间。。虽然我根本不想对任何人施加诽谤，但这对于那个行业来说是一个非常困难的转变。我们所做的就是把它放在我们的工作室里，你知道那里的结果。他们一直在努力工作，主要与Emma Watts合作，在实际行动方面重新定位该业务的实时行动部分。首先，要巩固发布数量的削减，然后专注于我们希望从该工作室中发布的那种发布。我们喜欢一些即将上映的电影，特别是' 一个名为福特v法拉利的车型我们都见过，这很好，但它可能需要一个良好的稳定年份，也许可能需要两年才能产生影响，显然需要更长的时间才能产生影响，但对影片的影响却很大实际上是在生产中。但我们都相信，我们能够扭转福克斯真人行动的命运，你会在几年内看到这些结果。在星球大战：银河边缘前面，为了给你一些颜色，我想发生了很多事情。首先，在我们的一些努力的帮助下，市场上出现了巨大的担忧，当我们打开Galaxy's Edge时会出现巨大的拥挤。所以有些人只是因为他们预计这不会是一个很棒的客户体验而离开了。在同一时间，该地区的所有当地酒店都预计会有大量的访问量提高价格。因此，在阿纳海姆逗留只会变得更加昂贵。除此之外，我们提高了价格。我们提高了每日价格，所以如果你考虑一下本地访问，我们就会把一天票价从一年前大幅提高。然后我们用一个吸引力而不是两个吸引力打开了Galaxy's Edge，第二个景点将于1月开放。因此，所有这些因素都导致出席率低于我们希望的水平。也就是说，客人满意，对景点的兴趣，在土地上是非常高的。它们是公园里最受欢迎的东西之一。从长远来看，我们长期建造这些东西，我们对它们毫无顾虑。我们将于8月份在奥兰多开设Galaxy's Edge。第二个景点将于12月开放。正如我所说，阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。因此，所有这些因素都导致出席率低于我们希望的水平。也就是说，客人满意，对景点的兴趣，在土地上是非常高的。它们是公园里最受欢迎的东西之一。从长远来看，我们长期建造这些东西，我们对它们毫无顾虑。我们将于8月份在奥兰多开设Galaxy's Edge。第二个景点将于12月开放。正如我所说，阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。因此，所有这些因素都导致出席率低于我们希望的水平。也就是说，客人满意，对景点的兴趣，在土地上是非常高的。它们是公园里最受欢迎的东西之一。从长远来看，我们长期建造这些东西，我们对它们毫无顾虑。我们将于8月份在奥兰多开设Galaxy's Edge。第二个景点将于12月开放。正如我所说，阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。它们是公园里最受欢迎的东西之一。从长远来看，我们长期建造这些东西，我们对它们毫无顾虑。我们将于8月份在奥兰多开设Galaxy's Edge。第二个景点将于12月开放。正如我所说，阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。它们是公园里最受欢迎的东西之一。从长远来看，我们长期建造这些东西，我们对它们毫无顾虑。我们将于8月份在奥兰多开设Galaxy's Edge。第二个景点将于12月开放。正如我所说，阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。阿纳海姆的第二个景点将于1月开放。所以我们对我们创造的产品感到非常满意。它只是需要一些时间 - 基本上就市场如何反应而言，这些事情是自成一体的。克里斯汀麦卡锡亚历克西娅，我只想更加细致地说明本季度的迪士尼乐园成绩。正如我所说，出席率下降了3％，但是本季度的有偿出席人数有所上升，而出席率较低的主要原因是每年的通行证访问量。当我们查看所有类别的迪士尼乐园的人均花费时，他们的数量同比大幅增长。运营商我们的下一个问题来自Michael Nathanson和MoffettNathanson。 Michael Nathanson 一个给Bob，一个给Christine。鲍勃，感谢Hulu捆绑的更新。这就是我们会问你的。关于Hulu的另一个问题是，即使您完全控制了国际推出的任何更新？这是人们一直关注的问题。然后对于克里斯汀来说，我只是对Star的惊讶感到困惑。因为那些板球合同是众所周知的，所以更多关于这些合同的表现的事情 - 就合同的评级而言令你感到惊讶的是什么？印度的任何更多内容都会有所帮助。什么让你失望？罗伯特艾格我们没有在国际上更新有关Hulu的任何内容。Kevin Mayer和Hulu团队正在研究机会，以及我们的国际团队，逐个市场。显然，我们已经设计了在美国境外种植Hulu但现在没有更新。克里斯汀麦卡锡在明星，迈克尔，当然是四年一度的板球世界杯。他们的印度超级联赛正在进行中，但世界杯每四年举办一次。有几场重要的比赛下雨了。他们为其中一些人提供保险，但任何收益都将在未来期间。此外，与本地广告市场相关的广告收入也存在一些弱点。运营商我们的下一个问题来自美国银行美林公司的Jessica Reif Ehrlich。 Jessica Reif Ehrlich 只是几个不同的问题。但是你能谈谈迪士尼+的营销吗？在推出不到三个月的时间里，你已经在分析师日谈到了90％以上的意识。你可以 - 我还没有看到营销，所以你能谈谈这个计划吗？不同的话题，但在中国和香港发生的所有事情上，你能谈谈一些 - 或者就你所看到的影响方面给我们一些颜色 - 对某些公园及其如何影响定价和未来投资？然后是定价的最后一种跟进。你确实提高了价格，我认为只是 - 我不确定它是否只是迪士尼乐园。你能谈谈你如何考虑在国内公园推进定价吗？罗伯特艾格迪士尼+营销将在本月晚些时候开始发布，将在8月晚些时候开始。我们实际上会允许D23的成员成为第一个订阅的人。我实际上将在下周与团队一起制定一份全面的营销计划。综合可能是轻描淡写。它将被视为公司推出的最重要的产品，我不知道，当然在我任职期间，这是相当长的一段时间。而且你会看到传统和非传统方向的营销基本上都是数字和模拟，公司基本上在公司平台上也有大量的支持。当然，公司拥有的所有接触点，无论是入住酒店的人，拥有联合品牌信用卡的人，还是D23成员，年度通行证，我可以继续。但是市场营销的机会是巨大的。对于我已经看过的一些创意，我感觉很好。但是直到本月晚些时候你才会开始看到它。在中国方面，到目前为止，我们还没有看到上海在香港发生的骚乱或我们两国之间的贸易问题上有任何影响。在香港，我们看到了抗议活动的影响。显然，它们具有重要意义。尽管影响并未反映在我们刚刚公布的结果中，但您可以预期我们会在当前所在的季度感受到它，并且我们将看到抗议活动持续多久。但是肯定有破坏影响了我们的访问。在定价方面，正如我们多次说过的那样，我们的定价旨在真正完成许多事情。一个是反映我们在市场上拥有的产品的价值，包括特许经营权和它们的受欢迎程度。当然，我们在这些公园和度假村进行的投资通过继续建立并继续创造比我们过去曾经拥有的许多经验更好的经验。我们也非常努力地保护客户体验，因此定价旨在使其在高峰期更昂贵以管理该需求并且在非峰值期间更便宜或不那么昂贵以使其更易于访问。在大多数情况下，我们做得很好。在我们提高价格的同时，我们的竞争实际上已经在市场上折扣了一点点。我们当然在佛罗里达州的环球影业看到了这一点。因此，我们所做的和它们所处的位置之间的差距可能只是比它更大，也许这会产生影响。我们显然非常仔细地监视这些事情。我试着解释一些定价对星球大战：银河边缘的影响，但我们并不认为我们的国内公园有定价问题。这基本上不仅体现在当前的业务上，而且体现在我们所做的大量研究上。运营商我们的下一个问题来自Ben Swinburne与摩根士丹利。本杰明斯文本鲍勃，当您准备推出迪士尼+时，我想知道您是否可以通过产品背后的技术平台以及其所处的位置与其所需的位置来更新我们，在全球范围内扩展大型业务。还有您的分销合作伙伴关系理念。你提到捆绑Hulu和ESPN +当然有意义。但是很多公司，正如你所知道的那样，在亚马逊和苹果等数字原生环境中出售，有很多像这样的服务。我只是想知道你是否可以谈论你的利用哲学与纯粹的直接面向消费者的业务的理念，因为那些肯定会影响你走出大门的速度。然后我只是想问一下，Christine，你没有提到21CF电视工作室，我相信你的广播片段。我认为你会承认这项业务长期以来表现良好。任何关于如何做或如何影响该季度的意识将不胜感激。罗伯特艾格好的。关于问题的第二部分，首先是关于数字发行合作伙伴的问题。在投资者日，我们宣布我们有一些分销合作伙伴。还有其他人，例如苹果，亚马逊和谷歌，我们一直在讨论分销问题。您可以期望我们将作为分销合作伙伴与他们达成交易。我们认为对我们来说，相对快速地实现规模非常重要，而且它们将成为其中的重要组成部分。没有什么可以特别宣布，除了我们与他们所有人进行过对话。他们都对分销产品感兴趣。在技术方面，我们继续仔细研究我们拥有的技术平台。显然，我们正在为ESPN +使用该平台。我们继续学习。我们认为我们最关注的不是它有多强大，因为我们相信我们已经拥有它，但我们最关注的是入职体验，并确保注册成为服务订阅者的人能够轻松地完成这项工作。我们知道创造无摩擦体验是多么重要，并且花费了大量时间。我还想说，即使这不是你问题的一部分，因为我们处理的是分销机会以及我们刚才谈到的，即技术，登录或入职方面，这是一个巨大的问题。生产方面的工作量。我只是想谈谈其中的一些问题。如你所知，我们将推出大量的电影 - 从我们的工作室开始一天将超过300，第一年超过400，包括工作室在市场现在。顺便说一下，这些标题在质量上很重要。例如，我们推出时将有八个星球大战冠军，18个皮克斯，70个迪士尼动画，240个迪士尼真人动作，四个漫威，然后是第一年的八个漫威。所以很多质量。然后是超过7,500集的迪士尼电视节目。我们正在通过大量的原创真人版产品来增加所有这些，并实际筛选了相当数量，包括第1季的整个Mandalorians系列，我们制作的一些电影，包括Togo和Lady以及Tramp和Noelle和Stargirl，我可以说出其他几个，以及我们从Marvel，皮克斯，迪斯尼频道，高中音乐剧另一个制作的其他系列产品。我对质量，品种和体积印象深刻。在这方面，还有很多事情要发生。我相信，对于那些对国家地理，漫威，皮克斯，迪士尼和星球大战感兴趣的人，我们将推出一系列知识产权。然后在工作室前面，Christine可以采取一些与电视方面有关的细节。随着品种和体积。在这方面，还有很多事情要发生。我相信，对于那些对国家地理，漫威，皮克斯，迪士尼和星球大战感兴趣的人，我们将推出一系列知识产权。然后在工作室前面，Christine可以采取一些与电视方面有关的细节。随着品种和体积。在这方面，还有很多事情要发生。我相信，对于那些对国家地理，漫威，皮克斯，迪士尼和星球大战感兴趣的人，我们将推出一系列知识产权。然后在工作室前面，Christine可以采取一些与电视方面有关的细节。克里斯汀麦卡锡好的。因此，21世纪电视台是本季度营业收入的贡献者。它在有线电视方面比广播方面做出了更大的贡献。虽然我们确实提到第四季度会有一些阻力，但它仍然是一个积极的贡献者。它只会低于同比。运营商我们的下一个问题来自Todd Juenger和Sanford Bernstein。 Todd Juenger 我想，在迈克尔所在的位置上捡了一点。我非常感谢所有不同的业务和品牌，以及您如何帮助我们理解它们。我可以问一下Hulu Live在各州的所有这些内容吗？一般来说，只是我们看到其他地方的价格上涨，你对那里的盈利感觉如何？只是你 - 你现在正在从事MVPD以及为迪士尼扮演的角色这一事实。这是一个问题。问题二，并非完全不相关，我对你如何看待国家地理和迪士尼儿童频道等现场电视品牌感到困惑，这些品牌也将存在于迪士尼+上。将所有内容 - 特别是新内容' 迪士尼+订阅者可以使用电视网络吗？是否有一种向后倾斜的窗口哲学？您如何管理这些产品，以便两种产品的消费者都能感受到这些品牌的全部优势？罗伯特艾格好问题。不，我们正在与一些MVPD进行谈判，以扩展我们的线性或直播电视频道。这些对我们和我们的重要业务来说仍然是重要的交易。显然，这包括ABC和迪斯尼频道，你提到Nat Geo和Freeform以及FX等等。因此，对我们来说，继续为这些渠道提供足够的质量和足够的原始程序来支持当今的业务非常重要。我们也知道，如果你看看我们业务的所有中断，可能受影响最大的业务是直播多频道电视产品。因此，直接面向消费者业务的支点不仅旨在解决该领域存在的机会，显而易见的是，我们正在做的是以一种我们可以具有弹性的方式来建立自己，可能比我们的任何竞争对手更具弹性，如果传统方面如此显着地侵蚀，以至于它不像它作为一个企业那样可行。这将使我们能够通过将更多产品从传统渠道转移到非传统渠道来快速转向。所以它 - 正如我所说，这是一种平衡行为。我们相信，我们现在正在为双方提供足够的优质产品，以对双方的业务充满信心。窗口策略本质上是我们正在采用我们为传统渠道制作的大量产品，并最终将其转移到非传统渠道上。但是，正如您所知，我们还将为新频道迪士尼+和Hulu制作原创产品，这不会回到其他渠道。但在某些情况下，它可能会。为了给你一个想法，我们将为Hulu制作可能在Hulu上首映但最终以线性频道结束的外观节目就是其中的一个例子。因此，我们将着眼于各种不同的机会，并确保有足够的内容在两个方向上流动，以使企业获得成功。在Hulu Live方面，我们认为尽我们所能发展数字MVPD业务非常重要。我们显然知道这个领域还有其他人是我们的好伙伴。YouTube是值得一提的。我们喜欢Hulu在那里有一个非常独特的产品，因为它让订户有机会购买线性电视，数字式顶级线性电视，买断网络节目，因为我们知道这些交易，内容许可与网络进行交易，并购买原创节目。这三者的结合使Hulu处于一个非常独特的地方，因为那里真的没有人能像Hulu一样提供全面的电视节目。我们将继续坚持下去。另外需要注意的是Hulu已经发展壮大 - 它是否也发展成为一个非常非常重要的广告业务。当您考虑希望通过数字平台接触客户的广告客户时，Hulu提供了一个很好的机会。在多大程度上，这些直播频道将有机会 - 出售广告以及出售的广告和为Hulu制作的节目是另一个故事。但这是该业务的重要组成部分。克里斯汀麦卡锡 Hulu Live还有一件事，数字平台本季度增长了DMVPD的大部分。运营商我们的下一个问题来自Marci Ryvicker与Wolfe Research。 Marci Ryvicker 我只有一个给克里斯汀。目前有很多动人的作品。你能谈谈你的杠杆目标吗？在实际目标方面或预期到达目的地时，这是否发生了变化？然后可能会评论您的自由现金流优先级，以及我们应该如何考虑回购股票回购的时机。克里斯汀麦卡锡当然。我们的目标没有改变，Marci。我们仍然瞄准中单A目标。我们与评级机构进行持续对话。他们了解我们的战略。他们了解到达目的所需的条件。我们战略的整体支点已经多年，我想说它已经被收购21世纪资产所限制。我们将与他们会面，但我们对股票回购的态度一直是我们投资于我们的业务，我们按照自己的意愿进行任何收购，我们会考虑我们的股息能力。如果所有这些仍然导致我们的现金过剩，我们将把它归还给股东。我不认为你应该预见到在不久的将来会发生这种情况，因为我们仍处于投资模式，因为它与我们的直接面向消费者的活动有关，这就是我们所做的事情。操作者我们的下一个问题来自Doug Mitchelson和CréditSuisse。道格拉斯米切尔森鲍勃，我猜两个问题。首先，我认为对于每个人都在聆听迪士尼+服务的美国前景以及您在竞争环境中可能做的营销方面，有很多熟悉程度。国际不同吗？我的意思是你谈到在美国捆绑Hulu，但这不是你可以在海外做的事情。因此，我很高兴听到您如何接近国际市场营销，并将海外服务的早期前景与美国的情况区分开来。然后我对内容分发策略提出了第二个问题。罗伯特艾格那么，我们将很快在国际市场上推出。我认为当我们大约在同一时间推出迪士尼+时，两个实际上将推出。然后在接下来的两到三年内，我们将推出其他一些市场。所以你是对的，其中一些市场与美国不同。但是，他们分享的非常非常重要的是对漫威，皮克斯，迪士尼，国家地理和星球大战的兴趣。因此，为平台制作的产品在全球范围内传播，这是一个大问题。我们将不得不在某些市场上通过本地编程来增强它，以满足现在应用于OTT服务的配额。此外，我们还将与当地经销商一起在市场上进行国际讨论。我们' 因此，就我们即将推出的新市场而言，我们目前还没有任何事情需要宣布。但可以肯定的是，我们将在两年内在多个国际市场推出，当然在三年内，在美国，在其他几个市场推出。道格拉斯米切尔森我想在内容发布方面，你谈到了为传统渠道加油而不是为你的OTT服务加油，显然第三个领域是向第三方SVOD服务销售节目。而且我对海外有点好奇，我知道Hulu国际是禁区。在某种程度上，你试图将福克斯的盈利能力提升到21财年的增长点，你是否需要继续向海外的SVOD窗口销售节目？我明显要问的原因是我想知道你是否会在某个时候开始仓储将进入Hulu国际服务的内容。罗伯特艾格我认为在福克斯前线，意思是我们将其称为非迪士尼皮克斯品牌型产品或星球大战，我们将继续向海外第三方授权，以获得我们从这些销售中获得的收入的好处。在我们相信即将推出该市场的时候，在这种情况下，我们将为我们提供整个产品。在我们准备在市场上推出之前，我们甚至会在较小的程度上对迪士尼的一些内容做到这一点。我们也可能将部分内容许可给第三方，以继续增加收入。道格拉斯米切尔森我们是否应该假设短期交易而不是历史上的交易？罗伯特艾格是。是。很明显，当我们进行此类交易时，我们将这样做是为了避免一旦我们启动就会使产品无法或很难将产品放在我们的平台上的障碍。运营商我们的下一个问题来自Kannan Venkateshwar和Barclays。 Kannan Venkateshwar 那么鲍勃，在内容方面对你提出一个问题，那就是当你考虑质量和数量之间的平衡时，从量的角度来看有多少内容就足够了？多少是太多了？我的意思是你如何考虑内容量方面的长期目标？你如何平衡呢？而Christine，从你在营销方面的角度来看，我认为你提到Q3是我们可能会看到其中一些花费进入的地方，Q3和Q4。这一切都会预先支出吗？或者这会随着时间的推移而摊销吗？如果你可以帮助我们，那将是很棒的。罗伯特艾格正如我们所说，Kannan，在投资者日和我们曾多次说过，鉴于迪士尼+产品是迪士尼和皮克斯以及漫威和星球大战，Nat Geographic，我提到了8000次，我们觉得我们可以更专注于质量而不是数量。但我们显然知道，在每个品牌保护伞下我们需要足够的数量来推动那些主要对这些品牌感兴趣的用户。显而易见，如果你将我们与Netflix相提并论，我们的产品将远远少于它们，但我们依靠我们品牌的力量以及这些品牌的粉丝对我们制造的产品的热情。那些品牌的雨伞。克里斯汀麦卡锡在营销方面，Kannan，在我的评论中，我提到了市场营销，但这与21CF的电影制片厂有关，他们在第三季度对第四季度发行的电影进行了一些营销。但我认为你的问题确实与迪士尼+推出的营销有关。就这一点而言，我们将为这些营销成本付出代价。运营商我们的最后一个问题是来自花旗的Jason Bazinet。杰森巴齐内只是艾格先生的问题。在你的DTC策略发挥作用的时候，你认为Hulu会比迪士尼+更重要的应用程序或财务驱动因素吗？我问的原因是我理解福克斯为迪士尼+应用程序，辛普森一家，Nat Geo和一些奇迹角色带来的元素。但是在你花钱购买福克斯的钱数背景下，这些似乎有点小。因此，它暗示了在整体战略方面正在发生更大的事情。罗伯特艾格好吧，我们很明显，在分析我们购买的21世纪福克斯的资产时，我们对我们获得的Hulu股权非常重视。这显然也反映在我们与康卡斯特达成的协议中，自我们宣布这笔交易以来，他们的股份价值已公开。因此，Hulu将在我们的未来发挥重要作用，作为将在迪士尼+上的所谓家庭式节目的平台。这不仅仅是我们从福克斯购买的图书馆，而且图书馆既是电影和电视图书馆，又是大量的电视制作能力。因此，当你想到我们今天的公司和创意引擎时，我们显然有一个电影工作室，现在包括Fox真人版和福克斯探照灯，我们有 - 以及所有的迪士尼资产。我们有一个庞大的电视业务，包括ABC，迪士尼频道，FX，Nat Geo，Freeform等等，我们在Peter Rice创建的电视业务或单位现在已经构建成为所有人制作原创产品平台，包括线性平台，传统MVPD频道，以及新平台，尤其是Hulu。因此，该公司的生产活动将会增加，专门为Hulu生产产品。因此，正如我们所看到的那样，我们在数字OTT领域最终在全球范围内发挥作用，但我们将开始，因为我们在国内已经说过更多，一般娱乐，我们称之为Hulu，更像是家庭娱乐，这是迪士尼+和体育。我们正在创建的捆绑产品，12.99美元的捆绑产品，您可以在这里购买所有这三种产品，为消费者提供巨大的数量，巨大的质量和丰富的品种，价格合理。洛厄尔辛格谢谢杰森，谢谢大家今天加入我们。请注意，可以在我们的投资者关系网站上找到此次调用中提及的非GAAP指标与同等GAAP指标的对账。这就结束了今天的电话。祝大家有个美好的一天。运营商女士们，先生们，今天的会议结束了。感谢您的加入，祝您度过愉快的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 09:25

特朗普打击中国酝酿“狠招”！华尔街日报独家:美国计划用关税谈判孤立中国

全球基础设施计划)的问题时，特朗普告诉福克斯新闻频道，他将考虑让各国在美国和中国之间做出选择。《华尔街日报》称，这一策略的幕后策划者之一是美国财长贝森特(Scott Bessent)。自4月9日特朗普宣布对大多数国家(但不包括中国)暂停90天的对等关税以来，贝森特一直在贸易谈判中发挥主导作用。据知情人士透露，贝森特在4月6日于海湖庄园举行的一次会议上向特朗普提出了这一想法，并表示迫使美国贸易伙伴做出让步，可以阻止北京方面及其企业规避美国的关税、出口管制和其他经济措施。这一策略是贝森特为孤立中国经济而推行的一项更大战略的一部分，该战略最近在特朗普政府官员中引起了广泛关注。关于美国关税范围和严厉程度的争论仍在继续，但官员们似乎普遍认同贝森特的对华计划。该计划涉及用关税切断中国与美国经济的联系，甚至可能将中国股票从美国交易所剔除。贝森特最近在接受福克斯商业频道采访时并未排除政府试图将中国股票摘牌的可能性。不过，特朗普政府对华政策的最终目标尚不明确。贝森特还表示，美中之间仍有就潜在贸易协议进行谈判的空间。此类谈判必须由特朗普和习近平参与。白宫新闻秘书莱维特(Karoline Leavitt)在周二的新闻发布会上宣读了特朗普的一份新声明，暗示与中国不会很快达成协议。莱维特在宣读特朗普的声明时说道：“球在中国这边。中国需要和我们达成协议。我们不必和他们达成协议。中国想要的是我们拥有的东西……美国消费者。” 《华尔街日报》报道称，目前尚不清楚反华路线是否已与所有国家进行了谈判。知情人士表示，一些国家尚未听到美国谈判代表提出的与中国相关的要求，尽管他们承认谈判仍处于早期阶段。许多人预计特朗普政府迟早会提出与中国相关的要求。

tqttier04-17 08:09

中美突发消息！彭博社：特朗普“招募”贸易伙伴限制中国不吸收在华过剩商品

国投资之间做出选择时，特朗普本人在接受福克斯新闻西班牙语部门采访时提出了这个想法。 “也许他们应该这么做，”他说。特朗普亲自参与了与其他国家的谈判。他表示，他在周三与日本代表团一起参加会谈。美国财政部长斯科特·贝森特(Scott Bessent)是这一想法积极的支持者，在特朗普上周三宣布对除中国以外的约60个贸易伙伴暂停征收关税90天后，贝森特在谈判中发挥了主导作用。 “他们是很好的军事盟友，但不是完美的经济盟友，”他上周谈到一些传统的美国合作伙伴时表示。贝森特对达成协议表示乐观，“然后，我们就可以作为一个整体与中国接触”。长期以来，中国一直是特朗普及其前任的攻击目标，原因是贸易不平衡、涉嫌窃取知识产权以及美国政府补贴，美国声称这些补贴削弱了美国企业的竞争。即使在特朗普暂时停止对其他国家加征关税之后，他仍然将对华关税的最新税率提高至145%，与中国针锋相对。但特朗普及其团队对于与中国的最终目标发出了相互矛盾的信号。特朗普长期以来一直称中国国家主席习近平为朋友，并一直坚持促成一项关税协议的可能性。“球在中国手里。中国需要与我们达成协议。我们不必与他们达成协议，”白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周二宣读了她所说的特朗普口述的声明。据了解中国方面想法的人士透露，中国希望看到特朗普政府在同意谈判之前采取一系列举措，包括避免发表贬损性言论、美国立场更加一致，以及愿意解决中方对美国制裁和台海问题的担忧。中国政府还希望特朗普任命一位值得信赖的谈判联络人。特朗普的包围计划要想成功，他需要获得欧洲和亚洲国家的支持，因为这些国家一直不愿大幅削减与中国的贸易。特朗普对朋友和敌人同时加征关税的决定，也导致一些外国政府不再将美国视为可靠的盟友。

圈内人04-17 07:24

港股收盘（1.20)|恒指收跌0.9% 医药股、5G股逆市走强

件业务收入前百家企业名单出炉 20世纪福克斯电影公司改名为20世纪电影公司亚马逊手掌支付将推广，已开始和Visa进行合作软银：WeWork虽然困难重重，但核心业务状态良好外媒：海信决定退出OLED电视产品线黄章回应退出魅族股东传闻：我和魅族同在，和魅友同在 ⑩海外市场世界首富易主，LV总裁取代亚马逊创始人成新首富 Sonos CEO出席国会听证：谷歌滥用主导地位打压我们

老虎证券04-16 19:29

迪士尼2019年第二季度财务业绩电话会议记录

，这些业绩受到我们在3月底收购21世纪福克斯以及我们对直接面向消费者业务的持续投资的影响。但我首先想提一下复仇者联盟取得的巨大成功：终结，这甚至超出了我们的最高期望。在有史以来最大的开幕式之后，这部电影迄今已在全球票房收入近23亿美元，成为有史以来第二高的票房，仅仅两周后就在影院上映。我们对投资者日介绍的反应非常满意，该介绍深入介绍了我们的DTC计划，包括有关ESPN +和Hulu的其他信息，以及详细了解迪士尼+的内容界面和定价。而且我很高兴宣布复仇者联盟：Endgame将于12月11日在迪士尼+上发布，就在我们推出该服务一个月后。虽然我们对DTC工作的初步回应令人满意，但我们并没有把任何事情视为理所当然，我们继续利用我们公司的创意引擎来确保我们为消费者提供强大的价值主张。我们正以极大的兴奋和乐观的态度扩展到DTC舞台，我们相信，在一个多世纪的精彩故事中，我们与数十亿人建立的不可磨灭的联系使我们在市场上获得了优势，并为成功奠定了坚实的基础。这是自我们21世纪福克斯收购完成以来的首次盈利电话会议，我想向您简要介绍一下我们整个公司的整合和整合工作。从一开始，我们就通过新策略的镜头分析了这次收购。当我们第一次考虑这笔交易时，我们刚刚宣布了我们的DTC计划，我们看到福克斯资产在扩大我们的抱负和增强我们的成功潜力方面具有巨大的价值。正如您在投资者日看到的那样，我们已经在这方面取得了进展。除了福克斯丰富的内容之外，我们现在在整个公司拥有一支经验丰富的行业领导者，这是一支真正的全明星团队，拥有经过验证的管理人才，他们接受了沃尔特迪斯尼公司的战略并且正在协同执行它。。在我们的媒体业务中，福克斯的高层领导现已到位，其中包括负责沃尔特迪斯尼电视集团的彼得莱斯; 和Dana Walden一起经营我们的电视工作室以及管理ABC网络和拥有电台。拥有FX的John Landgraf正在寻找机会来增加FX的生产能力以支持我们的DTC业务。Uday Shankar正在印度和亚太地区经营所有非公园业务。Jan Koeppen是EMEA媒体和DTC业务的负责人。上周，我们将Alan Bergman提升为我们工作室和娱乐集团的联合主席，他和Alan Horn专注于整合和管理合并的工作室业务。来自20世纪福克斯的Emma Watts现在是他们的高级领导团队的一员，专注于为戏剧发布以及我们的DTC平台制作电影，包括诸如福特V.法拉利，詹姆斯卡梅隆的下一部阿凡达电影和斯蒂芬斯皮尔伯格的西区故事等寺庙游戏。。由Nancy Utley和Steve Gilula经营的Fox Searchlight是另一个创造性的引擎，它定义了独特的高品质电影。我们进一步融入整合过程，我们对资产价值，人才素质以及我们能够创造的机会印象越深刻。国家地理是一个很好的例子。我们已经与国家地理合作，通过为我们的DTC业务创建内容，回应我们的公园，体验和产品业务的旅行冒险和商品，探索品牌在整个公司的潜力，并与我们持续的环境和保护保持一致努力。展望未来，我们将迎来非常繁忙的一年，包括我们公园和度假村的一些重大发展。我们在21世纪东京迪斯尼海洋乐园的重大扩张中取得了突破性进展，这将为该公园增添新的主题区域和景点。我们期待着5月31日在我们的迪斯尼乐园度假村隆重开幕星球大战：银河边缘。这片新土地的兴奋令人难以置信，只有一旦人们有机会亲身体验它，它才会成长。正如我们所说，它是我们有史以来建造的最大的土地，但创造力和技术的纯粹大胆比尺寸更令人印象深刻。迪斯尼乐园将于8月29日推出自己的Galaxy's Edge。谈到我们的工作室，由于我们收购了21世纪福克斯，我们2019年令人难以置信的电影名单现在变得更加雄心勃勃。我们将在现在和圣诞节之间发行的电影包括：阿拉丁，狮子王和玛丽菲森：来自迪斯尼的邪恶女主人; 皮克斯的玩具总动员4; 来自迪士尼动画的Frozen 2; 和星球大战：天行者的崛起以及黑暗凤凰，Stuber，雨中赛车的艺术，无论好与否，Ad Astra，窗外女人，福特V.法拉利，以及Fox工作室的伪装间谍。毋庸置疑，这对我们整个公司来说显然是一个激动人心的时刻。我现在要打电话给Christine谈谈我们的季度，然后我们会回答你的问题。克里斯蒂娜？克里斯汀麦卡锡谢谢，鲍勃，大家下午好。剔除影响可比性的某些项目，第二季度每股收益为1.61美元。如您所知，我们于3月20日结束了对21世纪福克斯的收购，因此我们的第二季度业绩反映了福克斯资产的整合，包括本季度过去11天整合Hulu的影响。21世纪福克斯11天的结果，我们作为一个单独的部分报告，反映了3.73亿美元的收入和2500万美元的营业收入的贡献。我们在第二季度录得1.05亿美元的购买价摊销，这些未包括在这些结果中。在Studio Entertainment，全球较低的戏剧和家庭娱乐业绩部分被较高的电视SVOD分布结果所抵消。正如我们上个季度所讨论的，我们预计本季度工作室的业绩将面临严峻的比较，因为去年第二季度是该工作室历史上最好的第二季度。我们对本季度的全球戏剧成绩感到满意，尤其是Marvel船长的强劲表现。然而，年比较反映了黑豹的出色表现以及去年星球大战：最后绝地和可可的结转表现。我们的家庭娱乐业务在去年第二季度的比赛中也面临着不同的比较，包括“星球大战：最后的绝地”，雷神：拉格纳罗克和可可。总体而言，我们的全球戏剧和家庭娱乐业绩略好于我们此前的前景，主要是由于Marvel船长表现强于预期。在Parks，Experiences and Products，我们的主题公园和度假村以及Cruise Line业务的更高业绩以及消费产品的增长推动了营业收入的增长。第二季度公园和度假村的结果反映了由于复活节假期的时间而导致的大约4,500万美元的OI影响，因为假期期间的几周完全在今年第3季度下降，而去年，假期期间的1周下降了Q2。尽管如此逆风，我们仍继续在国内公园和度假村业务中实现稳健增长。在第二季度，较高的营业收入是由于客人支出的增加和公园的出席率以及酒店的入住房晚数增加所致，部分被成本上升所抵消。第二季度，我们国内公园的入场人数增加了1％，人均支出增加了4％，原因是入学率和食品和饮料支出增加。我们国内酒店的每间客房消费增长1％，入住率上升3个百分点至93％。本季度到目前为止，国内度假村预订量与去年同期相比增长了3％，而预订价格上涨了2％。迪士尼游轮公司的增长反映了去年第二季度迪士尼魔术队14天干船坞的影响，以及今年第二季度平均票价的上涨。由于香港迪士尼乐园度假村的增长，第二季度我们国际业务的业绩较高。在消费产品方面，营业收入的增长是由于我们的游戏业务取得了更高的业绩，这得益于出售视频游戏的权利以及发行授权的游戏王国之心III。由于采用新的收入确认标准导致较低的最低保证收入导致我们的商品许可业务减少，部分抵消了这些结果，部分被有利的外汇影响抵消。与去年第二季度相比，总分部营业收入利润率上升约220个基点。由于复活节假期的时间安排，我们国内公园和体验业务的利润率上升约140个基点，并受到约80个基点的不利影响。在Media Networks，由于广播的下降抵消了有线电视的增长，第二季度的营业收入略有下降。由于有线和广播的增长，Total Media Networks的联营公司收入在本季度增长了4％。联盟收入的增长是由于利率上升导致的7个增长点的推动，部分抵消了由于订户减少而导致的2个点下降，以及由于采用了新的收入而导致的1个百分点的下降标准。在广播公司，本季度营业收入较低，因为联营公司收入的增长被编程成本提高所抵消，节目销售额下降，广告收入下降3％。截至目前为止，ABC网络的黄金时段分散价格比前期水平高出约40％。本季度的节目销售额较低，但好于预期，因为我们能够认出本季度Jessica Jones第3季的销售情况。国内电缆业绩在本季度有所上升，因ESPN的营业收入增加，以及迪斯尼频道的较小程度，部分被Freeform的下降所抵消。在ESPN，第二季度的营业收入更高，因为更高的联营公司收入抵消了更高的节目和制作成本以及更低的广告收入。ESPN的编程和制作成本在本季度较高，因为由于大学橄榄球半决赛的时间转换导致的编程成本降低，滑雪体育节目的合同费率和生产成本增加抵消了这一成本。 ESPN在第二季度播出了新年六碗比赛中的三场，与去年相似。然而，今年，这两场半决赛在第一节播出。ESPN的国内线性广告收入在第二季度下降了约2％，但我们估计，在调整了大学橄榄球半决赛时间转变的负面影响后，它已经达到了中高个位数。本季度到目前为止，ESPN的国内现金广告销售额与去年相比有所增长，部分原因是分散的CPM高于前期水平。转向直接面向消费者和国际化的。由于联盟利率上升和体育节目成本较低，我们的国际频道增长被我们的直接面向消费者业务的较低结果所抵消，这反映了ESPN +和迪士尼+的持续投资以及Hulu合并带来的损失。上个季度，我告诉过你我们预计ESPN +的持续增长以及迪士尼+服务的持续发展对第二季度营业收入同比变化产生不利影响，约为2亿美元，约为2 / 3可归因于ESPN +。由于支出时间的推移，实际数字比我们上季度提供的指导略好一些。在我们展望第三季度时，我们预计直接面向消费者业务的营业收入将反映出Hulu业绩的全面整合，ESPN +的持续增长以及对迪士尼+的持续投资。因此，我们预计我们的直接面向消费者的业务将对分部营业收入的年度变动产生不利影响，约为4.6亿美元。总体而言，我们估计收购21世纪福克斯对我们的第三季度每股收益产生稀释性影响，购买前约为0.35美元。此外，我们预计约有9亿美元的购买会计费用与无形资产的摊销以及电影和电视资产的增加相关，我们估计这将影响第三季度GAAP报告的每股收益约0.37美元。我们预计2019财年的这些采购会计费用总计约为18亿美元。正如您在本季度业绩报告中所看到的那样，我们正在报告采购会计对各个细分市场结果的影响。我现在将电话转到洛厄尔，我们非常乐意回答你的问题。洛厄尔辛格好的，克莉丝汀，谢谢。接下来，我们已准备好迎接第一个问题。问答环节运营商 [操作员说明]。我们的第一个问题来自Ben Swinburne与摩根士丹利。本杰明斯文本鲍勃，我想问你 - 实际上，鲍勃和克里斯汀，关于福克斯。现在它关闭了，流媒体投资者日落后于我们。鲍勃，你能把这次收购纳入背景吗？当你看看你过去所做的交易时，你已经谈了很多关于收购Pixar，Lucas和Marvel等强大品牌的事情，显然，我们已经看到了那里的成功。这感觉就像是一个不同的交易，但我现在很高兴听到您拥有这项业务，您认为最大的机会是运营这家公司并将其整合到迪士尼或您展望的机会中，所以我们可以考虑机会和优势可能存在的地方。还有一个类似的问题，克里斯汀，对你来说，在协同效应和资产负债表上，这是你所谈论的两个方面。罗伯特艾格谢谢，本。为了给你一些看法，在2017年夏天，我认为是在8月的财报电话会议中，我们宣布有意收购BAMTech的控股权，并推出迪士尼和ESPN直接面向消费者的服务。不久之后，鲁珀特和我第一次开始讨论购买21世纪福克斯资产的可能性，因此当我们开始分析它们的价值时，就是通过推出直接面向消费者平台的镜头。在分析价值时，我们能够真正地思考如何使用或利用我们正在购买的内容 - 我说的是图书馆，我们购买的品牌和标题，还有Fox的人这对于我们实现与直接面向消费者相关的目标至关重要。而且我认为，如果您在投资者日几乎一路解散，并考虑Uday Shankar在舞台上谈论印度的直接面向消费者的商业服务这一事实，这超出了我们甚至想象的范围。回到'17，但事实上，国家地理有充分的代表，事实上，我们宣布了辛普森一家的交易，只有几个例子，你可以 - 我想立即得出结论，我们的愿景，即分析价值通过这个镜头，基本上正在实施或显示潜力。我也不能强调人们的重要性。因为我认为众所周知，这些都是雄心勃勃的计划，无论是在管理技术方面还是与消费者的界面方面，尤其是在创建原创内容时都有雄心勃勃的计划。无论你是在看电影还是在电视方面，虽然在直接面向消费者的方面，电视方面可能占据了前排座位，我们需要优秀的人才来制作所有节目并监督所有的节目。在这些平台上为消费者提供良好服务所需的人才。我们得到了什么 - 在我之前准备好的评论中，但我们在此次收购中获得的收益真是太棒了。因此，我对我们的计划充满信心 - 我们已宣布的计划以及因我们购买的产品而执行的能力。就这么简单。我们需要优秀的人才来创建所有的编程，并监督在这些平台上为消费者提供良好服务所需的所有人才。我们得到了什么 - 在我之前准备好的评论中，但我们在此次收购中获得的收益真是太棒了。因此，我对我们的计划充满信心 - 我们已宣布的计划以及因我们购买的产品而执行的能力。就这么简单。我们需要优秀的人才来创建所有的编程，并监督在这些平台上为消费者提供良好服务所需的所有人才。我们得到了什么 - 在我之前准备好的评论中，但我们在此次收购中获得的收益真是太棒了。因此，我对我们的计划充满信心 - 我们已宣布的计划以及因我们购买的产品而执行的能力。就这么简单。我知道，当我将这些与Marvel，Pixar和星球大战的收购进行比较时，有很多相似之处，并且存在一些不同之处。我认为皮克斯和漫威和星球大战可能更注重品牌，尽管在皮克斯的情况下，它提供了一个解决方案，基本上解决了我们在迪斯尼动画中遇到的问题。漫威和星球大战是品牌。他们也是关于人的; 特许经营的长期价值。在这里，我们得到一些东西。我们得到了一些非常强大的品牌：Nat Geo，Simpsons，这是一个很好的例子。但我们也有品牌，我们认为我们甚至可以通过增加资源来加强他们使用这些品牌创造更多产品并将其作为我们新平台的前沿和中心。我过去曾经谈过很多这些。在所有情况下，我会说我们有很棒的人，这对我们今天非常非常明显。而且正在发生的另一件事是我们能够多快地将资产和人员整合到我们的计划中。我要说的是，如果我感到惊喜 - 从积极的意义上说，我最惊讶的一件事就是我们如何迅速将人们置于公司的重要领导地位，这不仅可以帮助管理我们今天的业务，还可以管理我们的企业走向未来。克里斯汀麦卡锡那么Ben，让我谈谈你在协同作用和资产负债表上的问题。首先，在协同作用方面，我们仍然有望实现与收购相关的2 - 至少20亿美元的成本协同效应。我们最初告诉你，你应该期望我们在第一个全年实现这些福利的一半，其余的在第二个全年。再一次，价值20亿美元的成本协同效应从来没有包括RSN中的任何内容，因此这对我们未来实现这20亿美元并不重要。我提到的另一件事，你会在新闻稿中看到它并在Q中更多披露，你看到了一些重组费用。这个数字是6 62。随着我们继续实现这些协同效应，我们将继续承担这些费用，您将能够按季度跟进。在资产负债表方面，我们确实大幅增加了债务组合。收盘时，我们有大约180亿美元的长期债务。随着来自其他实体的债务和相关头寸的增加，余额 - 债务组合上升至约520亿美元。这也是我们的财资部门一直在管理的数字。我们做了一些债券交易，直到收购结束。因此，我们以与我们一直管理短期和长期流动性管理的平衡以及我们定位资产负债表的方式相同的方式积极管理该投资组合。在 - 你可能也对杠杆感到好奇，我们并没有重新开始任何股票回购，因为我们说在我们的杠杆比率与单一A公司的杠杆比率一致之前我们不会这样做。因此，目前您可以假设我们的股票回购将被暂停。运营商我们的下一个问题来自美国银行美林公司的Jessica Reif Ehrlich。 Jessica Reif Ehrlich 可能只是回到公园。看起来你现在有这么多司机，特别是在星球大战之地复数开口前。那么你可以给我们一个关于你如何考虑定价的颜色，特别是考虑到过去一年的价格上涨，没有负面影响，我们可以看到出席的影响; 星球大战之地第二大景点的时间; 也许是一些见解，你如何考虑随着时间的推移在中国扩张。我知道最近出席的人数很少。罗伯特艾格好的。多方面的问题。关于第一个问题，公园，我将从定价开始。我们在过去几年的定价方法上一直非常具有战略意义，而且它确实得到了回报。本季度的结果肯定是证据。我们所要做的基本上是两件事，就是根据需求定价，在管理需求时，尽量扩大考勤，以便保持或改善客户体验; 就这么简单。我们一直在建设的受欢迎程度，我认为这与我们一直在建设的质量和规模有关，也与我们在土地和表演中建立景点的事实有关，等等。与我们的一些最佳故事和我们的特许经营相关联，我认为已经创造了更大的需求和更受欢迎，这使我们在定价方面具有更大的灵活性。但这不只是关于提高价格，而是关于它真正的智能，而且它正在显示。正如你所知，我们有杰西卡，正在进行大量的扩张。星球大战土地只是其中之一，我应该说，其中有两个。例如，我们在1.5周内就在东京的一个大项目上破土动工，所以我们正在建造游轮，而且我们几乎在我们经营的每个地方都有扩张。特别是在中国，最近业务实际上相当不错，我们宣布我们正在扩大Zootopia Land。我不相信我们已经宣布了这个日期，但我们仍在继续关注扩张。而目前，我们在那里的扩张计划只关注上海。我们现在谈到在这一点上在另一个地方建设。顺便说一句，回到银河边缘和星球大战，这些景点本身就是景点，有两个电子票的景点。一个是千禧猎鹰的体验或骑行，我已经尝试了很多次，这太棒了。我们正在开放。第二个景点将在今年晚些时候开放，但我们没有说什么时候。正如我在电话中提到的那样，星球大战之地或Galaxy's Edge将于8月底在奥兰多开幕。我是否涵盖了该问题的所有方面？克里斯汀麦卡锡杰西卡，我只想在利润上加一点。由于我一直担任这个角色，我认为任何时候出现关于公园边缘增长的问题，通常都会被问到，这种利润率是否会继续提高。我只是想说，虽然我们没有对利润率给出任何指导，但没有任何结构可以阻止我们的利润从这里增长。正如鲍勃所阐述的那样，增长 - 收益策略可以使公园在多个层面受益，扩大需求，改善客户体验，并推动盈利。我们还看到国际公园业务有进一步改善的潜力，并通过有效部署资本和劳动力有效管理我们的成本基础。所以我认为没有 - 那里' 运营商我们的下一个问题来自于摩根大通的Alexia Quadrani。 Alexia Quadrani 在工作室方面，在梦幻般的Endgame之后，很难想象Marvel会有更多来自，但我确信有。我想你认为我们什么时候会得到有关长期石板的更新？然后是一个后续问题，留在工作室，你认为福克斯的电影方面有多少机会，他们的知识产权和多年来进一步完善它的成功水平更符合迪士尼的历史组合。罗伯特艾格我们宣布 - 在宣布我们的新版本时，我认为我们宣布了2或3个，也许是三个新的Marvel游戏，但没有说明它们是什么。没有Marvel的日期，相反，没有标题。我们显然知道它们是什么。网上有很多猜测。所以Alexia，如果你上网，你可能会得到一些答案。但Marvel今天没有允许我宣布，因为他们想宣布它。我猜他们将在今年夏天晚些时候这样做。如果你看 - 我希望你做到了，复仇者联盟：终结者，那部电影中有很多关于可能即将到来的电影的线索，但我也不能自由地帮助你。我想在保护自己的秘密方面，我只是一个漫威家伙。有很多机会。当我们带Marvel时，我们开始研究他们的角色。当我们到达大约8,000时，我们停了下来。但是我们可以走很多很多不同的方向。我们显然已经在角色和角色故事方面留下了很多管道，尽管我们在其中一些故事中已经结束了，但在这部电影中，还有更多的可能性，当然还有它。然后当然，在电视方面，正如我们在迪士尼+演示时宣布的那样，Marvel将为Loki制作一个系列。我们正在做冬兵 - 猎鹰和冬兵，我们正在和Wanda和Vision合作。所有这些都与电影中的故事情节错综复杂地联系在一起。因此，我们现在正在考虑基本上讲Marvel故事并且与平台无关。我们会制作大片，原因很明显，但是在我们创作的系列中，这些电影也会在我们讲述的故事中生活在迪士尼+平台上。现在没有人真正这样做。与福克斯有关，有许多不同的机会。很明显，我们的图书馆标题永远不会被制作为续集或重新制作的戏剧发行版，我们将在迪士尼+中查看可能的制作内容，但是对于戏剧版本的使用还有一些丰富的发展和讲故事。福克斯品牌。Emma Watts正在向Alan Bergman和Alan Horn汇报工作。当我们努力开发这些时，我们继承了一系列正在制作的电影。我们将它们带到系统中，我们现在正在和她一起帮忙 - 基本上确定了超出公布范围的名单，我猜它会在5或6部电影附近的某个地方一年。但是，从那个角度来看，我们并没有把自己锁定在那里。当然，我们有Searchlight，它将继续按原样继续开展业务。克里斯汀麦卡锡 Alexia，在你离开之前，我只想在Avengers上添加一件事：Endgame。一年前我说过与复仇者的无限战争有关的事情。鉴于所涉及的演员的大小以及任何看过它的人，知道演员阵容非常大，以及制作这样大小和长度的电影的成本，而我们期望这部电影的结果非常好，他们将由成本结构稍微调整一下。而且我说与无限战争有关的事情完全相同。运营商我们的下一个问题来自Michael Nathanson和MoffettNathanson LLC。 Michael Nathanson 所以一个给你鲍勃和一个给你的克里斯汀。鲍勃，在投资者日，一件未成功的事情是中国。我看看你在那里的公园以及Marvel的表现如何，你如何看待中国的OTT机会？然后对克里斯蒂娜来说，在回答本的问题时，你想要获得单一的A信用，你认为你什么时候会在未来几年达到这个门槛？罗伯特艾格迈克尔，现在，中国的法规可能会限制我们从OTT的角度做些什么。当然，我们可以自己做什么，我们必须 - 在这一点上，如果我们要推出一些东西，它必须与当地合作伙伴共享并共享所有权。因此，我们将不得不通过这种方式。我们当然相信有机会。有趣的是，如果你看看复仇者联盟的表现：终结 - 我会提到这与上海有关。但是Marvel在中国变得非常受欢迎，我认为这部电影已经在票房收入6亿美元左右 - 已经在中国的票房赚钱了，而且它非常受欢迎。因此，将Marvel电视节目作为直接面向消费者的平台或主题的一部分带到中国的想法是我们非常非常感兴趣的。因为它与上海有关，我们认为我们有一个巨大的机会对于Marvel那里。我们在自然界中建造了一些临时性的东西，只是一个以Marvel特许经营和角色为特色的帐篷，因为当我们开始在上海设计公园时，我们刚买完Marvel之后不久，我们就赶紧去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。由于它与上海有关，我们认为Marvel在那里有巨大的机会。我们在自然界中建造了一些临时性的东西，只是一个以Marvel特许经营和角色为特色的帐篷，因为当我们开始在上海设计公园时，我们刚买完Marvel之后不久，我们就赶紧去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。由于它与上海有关，我们认为Marvel在那里有巨大的机会。我们在自然界中建造了一些临时性的东西，只是一个以Marvel特许经营和角色为特色的帐篷，因为当我们开始在上海设计公园时，我们刚买完Marvel之后不久，我们就赶紧去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。因为当我们开始在上海设计公园时，我们才真正购买了Marvel，并且我们很早就进去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。因为当我们开始在上海设计公园时，我们才真正购买了Marvel，并且我们很早就进去了。但鉴于人们在中国对这些角色的亲和力，长期有很大的机会。这是我们的公园和度假村集团的暗示。我们应该努力工作，在上海设计和开发一些Marvel。我知道他们在听。克里斯汀麦卡锡好的。现在谈到更激动人心的杠杆问题，迈克尔。我只想说 - 我们处理我们的身体训练的方法，它没有改变。只是我们管理的更多。但我们现在正处于长期规划过程的中间，我们的年度流程将紧随其后。我们将在接下来的几个月内解决这个问题，并且可能会在下一次发布财报时更加明确。但是，我要说的是 - 评级机构与公司保持着非常稳固的工作关系。特别是财政部队。他们已经全部了解了公司周围的活动，不仅仅是我们自己，还有关闭和Fox的整合。你可以看到他们定位我们的位置，这使我们保持目前的评级水平。我们的目的是尽快将其降低，但我们将通过投资我们的业务来平衡这一点，以创造长期股东价值。运营商我们的下一个问题来自Marci Ryvicker与Wolfe Research。 Marci Ryvicker 回到DTC分析师日，我认为迪士尼+上的内容比街道预期的要多得多，至少在第一年。那么这只是内容从合同中减速的时间吗？或者您是否必须与第三方分销商协商以更早地获取该内容？罗伯特艾格我们做了一些交易，Marci，以获得已经许可给第三方的一些内容。我们将继续探索可以获得更多回报的方法。但我们在投资者日宣布的内容包括我们设法回购的一些权利，或者从获得第三方许可的权利谈判。还有一些我们正在探索的东西。 Marci Ryvicker 好的。然后P2窗口中的内容会发生什么？因此，如果您从Netflix获取内容，它会回复给他们吗？或者你永远保留它？罗伯特艾格我不想对此过于具体，但Netflix协议中有一个窗口可以让我们访问一些电影，所以这是我们向他们授权的电影，而且，我不想比那更具体。但是，当我们在某种程度上回归Netflix时，我们设想，即使在那时，远远不够，有一天我们可能想要推出自己的服务。因此，我们开辟了在这样的服务上运行一些电影的能力，它确实得到了回报。运营商我们的下一个问题来自Kannan Venkateshwar和Barclays。 Kannan Venkateshwar 我猜一对。首先关于DTC的关键绩效指标，我们只想了解我们应该跟踪哪些指标以确定进度。我的意思是，迪斯尼+当然不会在今年晚些时候推出。但是你会帮助我们在Hulu前线或ESPN +前线的订户吗？第二个问题是，当我们看看福克斯的电影边缘时，这明显低于迪士尼，我知道你不会从边缘管理工作室。但三角洲的规模非常大，而且在保证金方面可能会有超过10亿美元的机会。所以只是想弄清楚你是如何考虑电影制片厂边缘的边缘。克里斯汀麦卡锡好的。让我先谈谈这个子问题。正如您在投资者日所看到的那样，我们致力于保持透明，因为它与我们的战略和我们的直接面向消费者计划的进展有关。如你所说，迪士尼+尚未推出，没有什么可报告的。但随着我们进一步进入日历年的后半部分，虽然我们没有 - 不会确切地承诺何时，我们将在适当的时间提供子数字以及其他一些指标我们在投资者日阐述了这一点。再一次，我们的承诺是透明，让您了解我们在这项业务中取得的进展。这对我们非常重要。在戏剧方面，我们确实管理我们的工作室利润和更具体的回报。我们定期查看这些回报。我们会在电影上映时更新它们。但这是一个回报驱动的业务。罗伯特艾格我们希望将相同的方法，同样的规则带到福克斯工作室。运营商我们的下一个问题来自CréditSuisse的Doug Mitchelson。道格拉斯米切尔森所以一个给Bob，一个给Christine。对于Hulu来说，如果你想在国际上采取这种做法，你的非迪士尼+娱乐内容的扩展需要你拥有100％的Hulu吗？所以，如果我说得对，你是否需要拥有Hulu的所有Hulu国际？并进一步推动，因为我想你会说你不需要。迪士尼+有很多优点。你把它们放在了分析师日之外。您如何看待海外的Hulu机会以及如何区分这项服务？还有什么时间吗？我想有足够的内容可用几年了。而对于克里斯汀来说，鲍勃谈到了福克斯电影的名单，一年前福克斯探照灯拍摄了5部左右。较少的电影将在Fox Studios方面大幅降低成本。20亿美元的成本协同效应是否包括降低福克斯电影的数量？或者我们是否应该将其视为核心SG＆A和其他OpEx类型的项目？罗伯特艾格道格，首先，我们看好Hulu有很多原因，但主要是因为我们认为它是最好的消费者电视主张，因为它提供包含大量直播新闻和体育的线性频道， - 网络编程的季节性堆叠，很多很棒的原创编程，然后，当然，我建议的季节之外的很多库只是网络库。由于Comcast基本上是33％的所有者，因此与投资或扩张相关的任何重大决策都必须通过他们的合作来完成。而且，我认为我们可能都会对Hulu有一个看好的看法，但我们不能自己做。克里斯汀麦卡锡道格，因为它与工作室有关，它与20亿美元的协同作用相关，在我们宣布交易的时候，这就是数字，它确实包括工作室。它包括减少产量以及2个具有大量重叠的工作室。随着重叠出现了冗余，这些都是成本协同效应的一部分，这些协同效应很好地实现了工作室的实现。道格拉斯米切尔森而克里斯汀，如果我能快速跟进。我想，第三财季的0.35美元福克斯解决方案有点异常高。只是想 - 你能否证实你仍然瞄准福克斯在21财年实现增值？克里斯汀麦卡锡正如我前面提到的那样，我们处于早期阶段 - 处于中期，而不是早期阶段，在我们的远程规划中，将在未来几年内出现，可能比我们做的更详细。如果我们没有完成这次收购。但我们正在做这件事。因此，如果对增加稀释度进行任何改进，我们将在适当的时间点报告。运营商我们的下一个问题来自UBS的John Hodulik。约翰霍多利克鲍勃，看起来美国国家橄榄球联盟将推出星期日门票的数字版本。几个问题来自那个。首先，是否有一套权利可能适合ESPN +？或者您仍然专注于二级和三级权利？还有两个，这会改变你对广播NFL套餐价值的看法吗？然后，如果我只要求一次跟进，Fox就宣布了Stars Group的股权，以进行体育博彩，并利用他们现有的体育权利。而且我知道你已经说过了，那不是你在绘图板上的东西。但是当你向外看并变得更加主流时，你可能会重新审视这个问题吗？罗伯特艾格好吧，在赌博方面，我们已经说过了，实际上我们已经完成了一些我们将整合到我们的节目中的事情，但并不是因为我们将赌博作为一个实体。换句话说，我们将提供编程，我想这些编程旨在启发那些投注体育运动的人。但这就是我们想要的。而且我认为你会在节目中看到更多的内容，但我们并不打算进入赌博业务。在周日的门票上，我想我宁愿 - 我不会详细说明，除了已经有一些关于是否有机会的探索，但我会留下它。我们非常看好NFL。顺便说一下，我们来年的时间表很棒。但我们' 重新看好ESPN与NFL的关系。我认为我们都相信有机会加强与他们的关系。运营商我们的下一个问题来自Tim Nollen和Macquarie。蒂莫西·诺伦我的问题又回到了Hulu的主题，如果可以的话。有关AT＆T销售的消息，以及考虑销售的Comcast的一些讨论。我只是想知道，如果你失去了任何合作伙伴，那么他们为平台做出贡献的内容会发生什么？你还会在很长一段时间内获得很多华纳的内容吗？它会脱落吗？同样，如果康卡斯特要放弃，我假设答案是他们不会这样做。但是，如果他们这样做，他们在Hulu的内容会发生什么？罗伯特艾格好吧，很显然，华纳已经将他们的股份卖给了我们 - 或者AT＆T时代华纳将他们的股份卖给了我们。我不能具体说明与此相关的内容，但有一些持续的关系，因为它与他们的产品相关，包括他们的渠道。而且由于它涉及到另一个问题，并且可能回到之前提到的问题，我们是Hulu的2/3所有者。因此，做出的重大决定，即将进行投票。但是，我们将会注意到，知道我们对第三方所有者，对康卡斯特有33％的信托责任。而且我想 - 我认为我们已经公开证实已经存在 - 与康卡斯特进行了对话，他们可能会剥夺他们的股份。你可以期待如果发生这种情况，蒂莫西·诺伦好的。因此，即使你失去了AT＆T，华纳作为部分所有者以及Comcast离开的可能性，它仍然意味着你有很多，如果不是他们在相当长的一段时间内提供的所有内容？罗伯特艾格我不会比这更具体，所以除了我刚才说的假设之外，我根本无法帮助你。运营商接下来的问题来自Alan Gould和Loop Capital。艾伦古尔德鲍勃，你谈到中国可能扩大漫威的土地。我从来没有见过像Marvel那样成功的系列剧。我相信你拥有密西西比河以西的权利。有没有想过在美国有一个漫威的土地？罗伯特艾格我们说话的时候，我们正在迪士尼乐园建立一个可观的Marvel存在。而且我不记得我们对它的具体内容有多具体，但我上周已经在那里工作了1.5周，而且还有很多建设工作正在进行中。我只需要检查一下。我只是不记得我们是否已经具体了解其中的内容。有 - 我想我最近在网上看到了一个关于设计概念的图片，但我不知道是否泄露了。我们已经说过了 - 我们已经有了一个银河守护者的存在，因为我们改造了恐怖之塔，并且我将描述蜘蛛侠的吸引力作为扩张的一部分。我们还在佛罗里达州的Epcot建造一个银河过山车护卫队，你提出的问题比我们在加利福尼亚州有更多限制。然后在中国，我们没有任何限制。所以我想我们在某种程度上会对Marvel在上海迪士尼乐园的表现抱有很大的抱负。洛厄尔辛格艾伦，谢谢你。感谢大家今天加入我们。请注意，我们在投资者关系网站上可以找到我们在此次电话会议中提及的非GAAP指标与同等GAAP指标的对账。我还要提醒您，有关此次电话会议的某些陈述，包括财务估算，可能构成证券法下的前瞻性陈述。我们根据我们对其进行的未来事件和业务绩效的观点和假设作出这些陈述，我们不承担更新这些陈述的义务。前瞻性陈述受到许多风险和不确定因素的影响，实际结果可能与各种因素（包括我们的10-K表年度报告中包含的因素）所表达或暗示的结果存在重大差异，表格10-Q的季度报告以及我们向美国证券交易委员会提交的其他文件。这就结束了今天的电话。大家下午过得愉快。操作者女士们，先生们，谢谢你们参加今天的会议。这确实结束了今天的计划，你可能都会断开连接。祝愿每个人，都有美好的一天。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-16 19:10

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