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特朗普宣布能源紧急状态与需求放缓忧虑拖累油价，布伦特跌至79.92美元/桶，市场预计2025年供应过剩

zuho分析师罗伯特·亚格尔指出，美国石油产量已达历史新高，而OPEC+仍维持每日586万桶的减产配额，市场面临需求不足的挑战。特朗普政策影响美国总统特朗普宣布国家能源紧急状态，并采取以下主要行动：关税延迟：特朗普提议推迟至2月1日对加拿大和墨西哥进口商品征收25%的关税，缓解了炼油厂供应紧张的担忧。停止购买委内瑞拉石油：特朗普称可能停止进口委内瑞拉石油，这将对市场供应产生潜在影响。战略储备承诺：特朗普承诺补充战略石油储备（SPR），但分析师对此举的实际效应存疑。 SEB分析师比亚内·谢尔德罗普评论：“拜登政府已经以每月300万桶的速度补充SPR，特朗普的承诺可能不会带来明显变化。” 其他因素影响也门胡塞武装表示，如果加沙停火协议得到全面落实，他们将限制对商业船只的攻击。这可能缓解红海航运中断带来的压力，并对油价形成拖累。编辑总结与观点特朗普政府宣布能源紧急状态的举措，在短期内对油价形成了下行压力。尽管推迟关税政策和可能停止委内瑞拉石油进口为市场带来不确定性，但全球需求放缓和2025年供应过剩的预期仍然主导市场情绪。未来石油价格走势将继续受到需求疲软与政策调整的双重影响。名词解释布伦特原油：全球基准原油价格的主要参考指标。 WTI原油：美国原油市场的基准价格。 OPEC+：石油输出国组织及其盟友的统称，包括主要产油国。战略石油储备（SPR）：美国储备以应对能源紧急情况的大规模原油库存。今年相关大事件 2025年1月21日：特朗普宣布国家能源紧急状态，提出一系列能源政策。 2025年1月20日：OPEC+会议重申每日586万桶的减产计划。 2025年1月15日：国际能源署（IEA）发布报告，预测2025年全球石油供应过剩。来源：今日美股网

今日美股网01-23 00:11

油价5连跌！特朗普政策将使原油供过于求？

家主导，增幅为160万桶/天。今年美国石油产量的预期从此前的1352万桶/日略微上调至1355万桶/日，这是历史新高的水平。其预计，2025年布伦特原油价格为74美元/桶，较当前水平下跌约6%。2026年布油价格将进一步下跌，仅为66美元/桶。原文链接

投资慧眼01-22 16:08

从强劲表现到跌势连连：特朗普如何撼动油市？

归根结底，石油并不短缺。”他指出，美国石油产量正处于创纪录水平，而欧佩克+生产国集团每天仍有约586万桶减产。 “短缺的是需求，”约格说，“如果炼油厂不需要生产更多燃料，他们就不会购买原油。”由于经济活动疲软和能源转型努力严重影响了美国和亚洲发展中国家等消费大国的需求，预计今年石油市场将出现供应过剩。美国能源信息署（EIA）周二也重申，预计今明两年油价将下跌。EIA经济学家写道： “全球石油和其他液体燃料产量的强劲增长以及需求增长放缓给价格带来了下行压力。” 特朗普还表示，他正在考虑从2月1日起对加拿大和墨西哥的进口商品征收25% 的关税，而不是像之前承诺的那样在上任第一天就征收关税。瑞穗分析师表示，这一推迟有助于缓解美国炼油厂市场立即收紧的担忧，其中许多炼油厂都致力于加工这两个国家供应的原油类型。特朗普还承诺补充战略石油储备，但分析人士质疑这是否会对石油需求产生任何变化。SEB研究分析师Bjarne Schieldrop写道，这可能不会改变任何事情，因为拜登本来就已经以每月3百万桶的最高速度补充美国战略石油储备。然而，渣打银行（Standard Chartered）的商品专家预测，今年初油市的强劲表现可能会持续，部分原因是制裁导致更多俄罗斯原油退出市场。渣打银行指出，新制裁措施将直接受影响的俄罗斯原油油轮数量增加了大约三倍，足以影响每天约90万桶的供应。尽管俄罗斯很可能会通过更多的影子船队和船对船转运来规避制裁，渣打银行预计，未来六个月内将有约50万桶/日的供应受到干扰。除了制裁因素外，渣打银行认为现货市场强劲还有其他原因：OPEC+基本遵守了目标配额；非天气相关的需求比预期更强劲；非OPEC国家的供应增长低于预期。渣打银行总结称，在天气模式恢复至季节性平均水平后，市场的强劲表现可能会持续。上个月，渣打银行的商品分析师指出，OPEC+最近决定将计划中的增产推迟三个月至2025年4月，并将产量削减的完全解除延长一年至2026年底，这将确保2025年油市不会供过于求。

金融界01-22 14:48

罕见强冷锋席卷美南多地发布暴风雪警报德州电网再次面临严峻考验

求并可能因井和管道中结冰而抑制天然气和石油产量。德州电网周二进入天气观察，预警极寒推高供暖需求并由此导致供电紧张。运营商德克萨斯州电力可靠性委员会一度宣布输电紧急状态。PowerOutage.us的数据显示，截至当地时间上午9时许逾40000用户断电，主要集中在德州南部。冰雪影响了整个南方的交通。休斯敦包括乔治·布什洲际机场、William P． Hobby机场和艾灵顿机场在午夜过后不久关闭。新奥尔良的路易斯·阿姆斯特朗机场周二取消了大多数航班。路易斯安那州的许多高速公路和普通道路一夜之间变得无法通行，10号州际高速的部分路段也被迫关闭。追踪航班动态的FlightAware显示，截至纽约时间上午10点左右，全美各地有1987个航班被取消。美国铁路公司Amtrak在其网站上表示，芝加哥始发和整个墨西哥湾沿岸的列车均已取消。

金融界01-22 07:50

【原油收评】特朗普能源政策导致市场对供应过剩担忧加剧，油价收跌

日宣布国家能源紧急状态，引发市场对美国石油产量增长的担忧，导致油价下跌。市场普遍预计2025年石油供应将出现过剩。市场表现截至发稿，布伦特原油期货跌幅 1.08%，报 79.92美元/桶。（图源：FX168）美国西德克萨斯中质原油（WTI）跌幅 1.71%，报 76.07美元/桶。（图源：FX168） Mizuho分析师罗伯特·亚格尔（Robert Yawger）表示，美国石油产量已达历史新高，而OPEC+产油国仍保持每日 586万桶的减产。 “目前市场不缺石油，” 亚格尔指出。“短缺的是需求。如果炼油厂不需要生产更多燃料，他们就不会购买原油。” 弱经济活动和能源转型努力对全球两大石油消费国——美国和中国的需求造成了压力，加剧了市场对2025年供应过剩的担忧。美国能源信息署（EIA）周二重申其预期，认为今年和明年油价将继续下跌。EIA经济学家表示：“全球石油及其他液体燃料产量的强劲增长和需求增长的放缓对价格形成下行压力。” 特朗普政策影响关税延迟：特朗普提议从 2月1日起对加拿大和墨西哥进口商品征收 25% 的关税，而非在就职首日立即实施。Mizuho的亚格尔表示，这一延迟缓解了市场对供应紧张的担忧，因为许多美国炼油厂专门处理来自这些国家的原油。停止购买委内瑞拉石油：特朗普表示其政府“可能”会停止从委内瑞拉进口石油，美国是仅次于中国的第二大委内瑞拉石油买家。战略储备：特朗普承诺补充战略储备（SPR），但分析师对此影响持怀疑态度。 SEB Research分析师比亚内·谢尔德罗普（Bjarne Schieldrop）表示：“这可能不会带来任何变化。拜登政府已经以每月300万桶的最大速度补充SPR。” 其他因素影响周二油价还受到红海航运中断可能结束的拖累。也门胡塞武装周一表示，如果加沙停火协议得到全面落实，他们将限制对商业船只的攻击，仅针对与以色列相关的船只。总结特朗普能源政策的初步行动，包括推迟关税实施和可能停止从委内瑞拉进口石油，为市场提供了暂时支撑。然而，石油市场的主要挑战仍然是供应过剩与需求不足的矛盾。分析师预计，2025年油价走势将继续受到全球产量和需求动态以及特朗普政府能源政策的显著影响。

Linlin01-22 04:47

特朗普表示美国“可能”停止购买委内瑞拉石油，计划对马杜罗政府采取更强硬立场

拉是世界上石油储量最丰富的国家之一，其石油产量在近年来有所波动。据分析，2025年委内瑞拉的石油产量可能会达到每天100万桶，但随后将出现停滞。若美国停止采购，这一数字可能会进一步下降，对其经济形成重大冲击。美国对马杜罗政府的政策转变相比拜登政府，特朗普的第二任期预计会对马杜罗政权采取更加强硬的政策，包括经济制裁、政治孤立等措施。特朗普希望通过此举施压委内瑞拉政府，推动其内部改革或政权更替。编辑观点和名词解释从经济和地缘政治角度来看，美国可能停止从委内瑞拉购买石油的决定既是对马杜罗政府的进一步施压，也反映了美国国内能源独立政策的持续推进。对于委内瑞拉来说，这将进一步加剧经济困境。名词解释马杜罗政府：指现任委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗所领导的政府。石油产量：指一个国家或地区在特定时间段内生产的石油数量，通常以“桶/日”计算。经济制裁：一种国际手段，通过限制经济活动来迫使目标国家改变其政策或行为。 2025相关大事件 2025年1月15日：委内瑞拉政府宣布了一项新的石油出口战略，计划将石油出口市场多元化。 2025年1月10日：美国发布最新制裁清单，针对委内瑞拉政府官员和国有企业。 2025年1月5日：国际能源署（IEA）报告指出，全球石油需求在2025年预计增长3.2%。来源：今日美股网

今日美股网01-22 00:11

供应中断忧虑与需求增加推动原油价格上涨至三周新高，但市场面临技术性回调风险

C+的目标。2024年12月，俄罗斯的石油产量降至897.1万桶/日，未达到OPEC+的产量配额。这进一步加剧了全球供应紧张局势。需求增长推高油价除了供应担忧，全球能源需求增加也是推高油价的重要因素之一。美国石油库存数据显示，截至1月5日，美国的石油库存可能已经连续七周下降。如果这一趋势得到美国能源信息署（EIA）报告的确认，可能表明美国、欧洲和亚洲在寒冬中的能源需求正在上升。此外，美国和欧洲的经济数据也可能为油价上涨提供支持。美国劳动力市场继续强劲，11月底JOLTs职位空缺增至810万个，为2023年5月以来的最高水平。服务业采购经理人指数（PMI）显示，12月美国经济活动已连续第六个月扩张。而在欧元区，西班牙、意大利、法国和德国等主要经济体的商业活动也有所加速。潜在技术性回调风险尽管油价因供应担忧与需求增长而上涨，但技术分析人士警告称，市场可能出现技术性回调。技术分析通常使用历史平均值相对的价格波动指标，当油价快速上涨或下跌时，市场参与者可能会调整过度反应，导致价格出现逆转。编辑总结原油价格的上涨主要受到供应中断担忧和冬季需求增加的推动。尤其是在美国、欧洲和亚洲寒冷冬季来临之际，全球对能源的需求大幅增加。而伊朗与俄罗斯石油供应的限制则进一步加剧了市场的紧张情绪。然而，技术面上，油价的持续上涨可能面临回调风险，尤其是在市场出现过度买入信号时。名词解释布伦特原油期货：指以布伦特原油为基础的期货合约，主要用于衡量全球原油价格。 WTI原油期货：指以西德克萨斯中质原油（WTI）为基础的期货合约，主要反映美国市场的油价。 OPEC+：石油输出国组织及其盟国（如俄罗斯）所组成的产油国联盟。 JOLTs：美国劳动力市场报告中的“职位空缺与劳动力流动调查”（Job Openings and Labor Turnover Survey），衡量劳动力市场活跃度的重要指标。 PMI：采购经理人指数，反映经济活动和商业信心的关键经济指标。今年相关大事件 2025年1月：美国计划对俄罗斯石油出口实施更多制裁，可能导致供应进一步紧张。 2025年1月：中国山东港集团禁止美国制裁的油轮进入，预计加剧对伊朗石油供应的限制。 2024年12月：俄罗斯石油生产未达OPEC+目标，月产量为897.1万桶/日。 2024年12月：美国石油库存连续六周下降，冬季能源需求上升。来源：今日美股网

今日美股网01-21 00:11

特朗普2.0“新政”对美国经济影响几何？

低通胀特朗普2.0政策承诺将大幅提高石油产量，以削减能源成本，油价中枢或较大幅度下降。近几年来，拜登政府推崇清洁能源繁荣，美国能源行业投资在油价相对较高的情况下并没有出现大幅提升（见图10）。特朗普的能源政策将推动美国原油增产，压低油价以削减能源成本，在其第一任期内，油价中枢大致降至了60美元/桶附近（见图12）。油价每下降10美元将促进增长0.3%，降低通胀0.4%。我们综合参考学术界Blanchard & Gali（2007）和Gagliardone & Gertler（2023）等人对油价冲击的研究，预计实际油价每上涨10%，当年GDP将额外下降约0.2个百分点，通胀将上升约0.3个百分点，且对通胀的影响在四年内持续存在。因此，若特朗普2.0“新政”推动油价下降10美元，预计将提高GDP增长0.3个百分点，降低通胀0.4个百分点。（五）政策叠加效果：降低增长，推高通胀基于上面的分析，我们将政策分为温和与极端两种组合情形，分别加总得到对应情况下美国GDP增长和通胀的预测值。鉴于各项政策落地的时间不同，我们列出了两种情形下，政策组合分别对美国2025年、2026年经济与通胀的影响结果（见表1-2）。温和情形：减税政策+10%关税（反制）+驱逐130万非法移民+能源政策。在该情形下，2025年美国GDP增速将降低0.6%，2026年增长0.4%；2025年通胀上升1.6%，2026年上升1.2%。极端情形：减税政策+10%普遍关税、60%中国关税（反制）+驱逐830万非法移民+能源政策。该情形下2025年美国GDP增速下降1.6%，2026年降幅进一步扩大至3.7%；通胀方面，2025年上升4.2%，2026年提高至4.4%。四、“新政”实施节奏与程度：移民>关税>税收和能源（一）税收政策：较第一任期推进较快，但或面临阻碍一方面，相较第一任期，特朗普2.0“新政”或将提前开始推进减税政策。特朗普第一任期内推行的TCJA税改法案，大部分条款将于2025年年底到期，与其上一任期内医改法案失效后延迟至2017年9月才转向税改相比，本次特朗普或将有所准备，在其就任后提前开始推进相关政策的立法。另一方面，减税带来的巨大财政赤字或引发两党激烈争论，为税改立法带来阻碍。根据前文减税政策对财政赤字的影响分析，一系列减税政策或将扩大美国未来10年财政赤字9.2万亿美元，进一步激化美国政府的债务压力。巨大的财政压力或将引发两党的激烈争论，尽管共和党在本次选举中掌控国会两院，但其在众议院和参议院多数席位的优势并不明显，微弱的多数席位优势有可能会使共和党国会领导人在国会推进特朗普的所有税务主张时面临阻碍。（二）关税政策：部分政策落地较快，整体呈渐进式特征按照程序和所需时长，加征关税的方式大致可以分为三类：1）援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA），总统在宣布国家进入紧急状态后，不需要经过国会立法或特定的调查程序，即可对相应国家征收没有上限的关税税率，2019年美国就通过IEEPA对墨西哥加征了20%的关税。2024年11月26日，特朗普在社交媒体Truth Social称，将对进口自中国的所有商品额外征收10%的关税，并对来自墨西哥和加拿大的所有进口商品征收25%的关税。我们推测这类关税政策或将援引IEEPA，在特朗普上任后得到较快执行。2）依据美国国内贸易法，包括301调查、201条款以及232条款等。由于美国已对中国大部分出口商品进行过301调查，如果对现有清单内商品增加关税幅度，无需开启新一轮调查，理论上可以快速生效。3）通过国会立法，所需时间更长，取消最惠国待遇、实施对等关税以及全面关税等均需通过国会。综合来看，鉴于关税政策对美国经济与通胀的较大影响，我们认为部分关税政策可能将快速落地，但取消中国最惠国待遇、对中国加征60%关税与对所有贸易伙伴加征10%关税可能将渐进实施，变数较大，以保证美国与被征税国家有足够的谈判空间。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有30.5%的概率在上任半年内征收高额关税，有13.5%的概率在其百日“新政”期间对中国加征40%的关税（见图13）。尽管短期内对中国加征高额关税的概率较低，但市场普遍认为，特朗普仍有较大可能性在执政首周对中国采取关税措施，达48.5%（见图14）。（三）移民政策：第一优先级+最易实施，规模或面临挑战一方面，移民问题是本次特朗普竞选中的关键议题，享有第一优先级地位。其竞选纲领中的第 1 条（封锁边境，阻止移民入侵）、第 2 条（执行美国历史上最大规模的驱逐行动）与第 10 条（制止移民犯罪泛滥）均涉及移民问题。同时，2024年11 月 18 日特朗普在社交媒体 Truth Social 上确认，其上台后将宣布国家进入紧急状态并通过军队遣返在美非法移民。另一方面，总统在移民政策方面拥有较高的自主裁量权，特朗普就任后可以通过行政命令来进行非法移民的驱逐。同时，加强边境安全是包括副总统万斯、已提名国务卿卢比奥、司法部长盖茨、国土安全部长诺姆、国家情报总监加巴德等多人的共识，特朗普任命的新一任边境事务总管霍曼表示将进行“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”。因此，移民政策或将成为特朗普上台后落下的第一把“达摩克利斯之剑”。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场预期特朗普有78.5%的概率在上任首日开始实施遣返移民政策，有95.7%的概率在其百日新政期间开始实施（见图15）。综合来看，鉴于驱逐美国现存830万非法移民对美国经济增长与通胀影响较为严重，但考虑到特朗普多次提出将实施“有史以来规模最大的非法移民驱逐计划”，我们推测本次特朗普驱逐非法移民规模在130万以上，但远低于830万的驱逐规模。截至最新，PolyMarket交易数据显示，当前市场普遍预期特朗普将在2025年驱逐50-150万移民（见图16）。（四）能源政策：推进时间具有不确定性，部分需要时间较长尽管能源政策能够促进美国GDP增长并降低通胀，但部分政策需要时间推进。特朗普目前提出的能源政策有：1）加速在联邦土地和海岸的石油钻探项目，不需要国会的通过，特朗普上任后即可推进；2）退出巴黎协定，虽然不需要参议院的通过，但国际上退出巴黎协定需要一年的通知期，因此正式落地至少需要一年的时间；3）废除拜登政府推行的电动汽车税收抵免政策，需要通过预算调解程序，推进时间具有不确定性；4）其他能源相关法规需要通过国会，需要较长的时间。五、“新政”组合对美国货币政策与资本市场的影响（一）对美国货币政策的影响：有再次加息的可能性若特朗普完全实现其承诺的各项政策，根据前文计算的政策叠加效果，美国再次陷入通胀的可能性较大。尽管特朗普倾向于宽松的货币政策，且多次表态将直接干预美联储决策，然而其政策框架内的通胀压力与其倡导的低利率环境难以兼容。若美国再次发生通胀，美联储货币政策或将从降息周期中再度转向，进行二次加息，正像特朗普第一任期那样（见图17）。（二）对美国资本市场影响：美元强势，美股与黄金高位震荡，美债承压 1、汇率：美元保持强势，非美货币承压尽管特朗普倾向于推动弱美元来提振美国出口，但其政策组合将难以实现弱美元，反而将从通胀、风险偏好等层面影响汇率走势，从而利多美元（见图18）。从通胀来看，高通胀将继续支撑美元走强。根据前文分析，高关税、减税、驱逐移民政策等均带有明显的通胀属性，美国再次通胀的可能性较高，导致美联储降息掣肘上升，从而对美元继续走强构成支撑。从风险偏好来看，避险情绪上升将利好美元。若特朗普上台后成功实施承诺的各项政策，美国通胀上升的幅度将大于经济增长，经济将陷入“类滞涨”环境，叠加美联储二次加息的可能性加大，普遍的关税将抑制全球经济周期复苏，市场风险偏好将受到抑制，避险情绪上升将利好美元。 2、黄金：高位震荡概率偏大从黄金的金融属性来看，美债实际利率难以下行，对金价支撑有限。若特朗普上台后成功实施所有政策，美国可能再次通胀，美联储由降息转为二次加息的可能性较高，导致美债实际利率难以回落，对金价的支撑有限。从黄金的货币属性来看，强美元与央行购金放缓难以对金价形成支撑。一方面，作为美元的替代，强势美元将对黄金形成利空；另一方面，特朗普倾向于结束地缘战争，地缘政治风险下降或将导致央行购金行动阶段性放缓，对黄金从利多转为中性。从黄金的避险属性来看，避险情绪对黄金的影响多空交织。一方面，地缘政治风险降低利空金价。若特朗普上台后成功结束战争，由地缘冲突引发的避险情绪在未来可能会弱化，从而对黄金的利多边际下降。另一方面，经济复苏受到压制引发的市场偏好降低将利多黄金。特朗普政策将引发高通胀，若美联储重启降息，叠加特朗普普遍的关税或将压制全球经济周期复苏，市场偏好将受到抑制，作为避险资产的黄金可能将受到资金青睐。 3、美股：多空交织，高位波动加剧在企业盈利方面，减税政策与通胀环境将提升企业盈利，为美股提供支撑。根据前文分析，特朗普在其税收政策中不仅将使TCJA法案永久化，而且提出要将企业所得税进一步降低至15%，叠加其政策组合导致的高通胀环境，企业盈利或将大幅上升。同时，受到相关产业政策支持的板块，企业盈利的提升空间或将会更大。从估值来看，美债利率走高对估值影响为负。在特朗普的政策组合下，美国或将再次进入高通胀环境，美联储二次加息可能性较大，美债利率走高将对美股估值产生负面影响。风险偏好方面，避险情绪上升将压制美股价格。特朗普的政策组合或将引发美国经济陷入“类滞涨”环境，若美联储开启加息，叠加特朗普对全球的普遍关税，市场风险偏好将受到抑制，风险厌恶上升将不利于美股的上涨。 4、美债：利率继续维持高位，债券价格承压二次加息可能性高，债券价格或将继续承压。鉴于特朗普政策组合将再次引发美国再通胀风险，美联储二次加息的可能性较高，美债利率或将继续维持高位，价格继续承压。

金融界01-20 19:19

特朗普放宽能源管制预期推动油价下跌，美国油价料将连续第三年下行

）及其主要合作伙伴，如俄罗斯，共同制定石油产量政策，以影响全球油价。能源信息管理局（EIA）: 美国政府机构，负责提供能源数据、分析和预测，尤其关注油气市场。今年相关大事件 2025年1月，特朗普计划签署行政命令，放松对海上钻探和联邦土地石油开采的限制。 2024年12月，OPEC+宣布继续减产，以应对全球石油需求的波动，进一步影响油价。来源：今日美股网

今日美股网01-20 00:10

特朗普承诺上台第一天就要做的10件事情

、再钻探”。特朗普经常声称，增加美国的石油产量将大幅降低能源成本。他已提名石油大亨克里斯·赖特担任能源部长，并表示将设立国家能源委员会来推动美国的能源生产。美国汽车工业特朗普在去年9月的一次集会上表示，“投票支持特朗普意味着汽车的未来将由美国制造。”他预测，汽车产业将“由美国能源提供动力”，“由美国供应商提供原料”，并“由美国工人制造”。他还补充道：“这一切将会发生，我们会做到。上任第一天就开始。” 禁止跨性别人士参加女子体育运动特朗普反复称跨性别女性为男性，并向支持者承诺，他将确保跨性别女性不能参加女性运动项目。在2023年10月的演讲中，他表示：“我将100%确保把男性排除在女性运动之外，立刻、第一天就开始。”

金融界01-18 11:27

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