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泉果基金调研百克生物

　　2024年，公司与阿里健康、百度、知乎、小红书等流量平台建立合作关系，积极开发公众号资源，借助流量平台，打通多渠道流量入口。此外，与疫苗专业平台合作，如小豆苗、约苗，结合文章科普教育触达用户，通过精准投放实现用户转化，进而实现线上营销。　　截至2025年1月1日，公司带状疱疹疫苗区县覆盖率约为60%，公司将持续提升带状疱疹疫苗的接种与接种者的满意度反馈工作。　　7.公司研发投入及销售费用率的展望？　　公司高度重视研发投入，2025年，多个项目进入临床试验阶段，研发投入绝对额预计将大幅提升；营销方面，公司积极响应国家医防融合相关政策，增加对受种者在带状疱疹疾病及预防知识的科普等方面宣传推广投入，预计2025年销售费用率会有所提高，随着销售策略的陆续落地，销售费用率将逐步下降。　　8.未来公司产品的销售展望？　　公司结合产品特点、市场情况及医防融合相关政策，2025年将重点进行营销业务模式的升级调整，在保持水痘疫苗领先地位的同时，深耕带状疱疹疫苗以及流感疫苗销售赛道，采取科普宣传、学术交流、品牌营销等多种方式拓展市场，着力提升公司上市产品品牌认知度。同时，推进公司营销管理团队人才转型，并通过人员优化及调整等举措，提升营销人员业务能力水平，重点开展营销人才储备工作，并构建与营销模式相适应的薪酬体系。此外，公司还将加快推进已上市产品在海外市场的注册与出口，提升国际市场竞争力。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云04-22 15:16

知乎：2024年月活用户下滑，业绩大幅减亏

知乎（2390.HK）近日披露了2024年业绩。数据显示，公司2024年总收入同比减少14.3%。但受益于毛利率提升、费用下降等利好，公司2024年实现大幅减亏。用户方面，知乎2024年平均月活跃用户同比下降超过两成，但平均每月订阅会员同比上升。知乎账上现金较充裕，截至2024年末，公司现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资金额超过人民币48亿元。 2024年收入下降，大幅减亏 2024年，知乎实现总收入35.99亿元，同比减少14.3%。知乎的变现渠道主要包括营销服务、付费会员、职业培训以及其他服务。其中，付费会员是公司最大的收入来源，2024年产生收入17.6亿元，同比下降3.5%。知乎的毛利率由2023年54.7%上升至2024年60.6%，公司表示主要是因为商业化能力的增强及运营效率的提升。费用方面，知乎2024年营运开支为27亿元，同比下降21%。伴随毛利率提升、费用下降，知乎2024年净亏损有所收窄，从2023年净亏损约8.4亿元减少至2024年净亏损约1.69亿元。月活用户同比下降21%，订阅会员数上升公告显示，截至12月31日止年度，知乎2024年平均月活跃用户为83百万，同比下降21.2%；平均每月订阅会员为15百万，同比上升3.7%。根据知乎财报披露，截至2024年12月31日，公司73.8%的活跃用户年龄在30岁以下，女性用户占2024年12月月活跃用户总数的59.4%。根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，知乎在中国内地iOS平台的月活用户在经历2021年大幅上升后，走势相对平稳。账上现金较为充裕知乎账上现金较为充足。财报显示，截至2024年末，公司现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资金额超过人民币48亿元。 2024年，知乎持续在人工智能方面进行投入。财报显示，2024年3月，公司推出了人工智能搜索功能试用版。6月，推出知乎直答，提升电脑端用户的提问、搜索、归纳体验，随后于8月底在知乎应用程序上线直答，进一步改善移动设备用户的可访问性和功能性。10月，公司于知乎直答上线“专业搜索”功能，以满足学术研究人员及专业人士的需求。知乎在财报中表示：“2024年，我们以丰硕的财务业绩证明了我们有效的战略规划和执行，以及明确的盈利之路。我们于2025年的战略重点将与我们于2024年设定的方向保持一致。” （文章序列号：1906534449458319360/CJT）免责声明：本文不构成对任何人的任何投资建议。知识产权声明：面包财经作品知识产权为上海妙探网络科技有限公司所有。

面包财经03-31 16:31

单季首次全面盈利、AI价值释放：知乎（2390.HK/ZH.US）专业内容成“硬通货”

？普通人的“诺亚方舟”又会在哪里？从知乎近日披露的最新财报中，或许我们能得到一些启示。 01 首次单季全面盈利，高毛利背后的“专业溢价” 财报显示，知乎2024年全年营收36亿元（人民币，单位下同），其中第四季度营收8.6亿元，经调整净利润9710万元，经调整经营利润2310万元，实现全面利润转正，远超市场预期。这也是知乎上市以来首次实现单季全面盈利，这既是知乎在商业模式、战略判断和执行能力方面的一次充分自证，也代表着坚守专业价值的内容公司的一次战略性胜利。付费会员业务作为知乎的第一大创收支柱，去年全年贡献17.6亿元营收，占总收入比重已接近一半；同时，月均订阅会员仍保持着良性增长态势，从2023年的1450万增至2024年的1500万，再度证实了专业内容的吸引力。截至第四季度末，知乎累计内容创作量达到8.7亿，同比增长12.9%，超过7700万创作者持续引领各行业专业讨论风向。知乎的付费阅读业务也根植于平台优质内容，以“盐选会员”为核心，边际成本较低，毛利率相对更高。因此随着付费会员业务收入占比的提升，知乎的毛利率也随之扩大。数据显示，Q4毛利率扩大至63%，印证了“专业内容”的变现效率。当“套路化”、“幻觉化”的AI内容越泛滥，那些经过时间淬炼的原创/专业内容反而越稀缺。例如，近些年崛起的海外网课平台Coursera、以及有“美版公众号”之称的Substack等都是主打优质专业内容、付费订阅模式。而素有“高知人群聚居地”之称的知乎，也有异曲同工之处。其多年来积累起的专家网络和内容库，以及形成的交流氛围，无疑是知乎独特的内容护城河，也是其坚守这么多年的底气。然而，长期以来，这些专业“资本”的商业价值并未得到充分的体现，甚至有被汹涌的AI浪潮所吞没的隐忧。但事实证明，现阶段加速爆发的AI技术，不仅未能如市场猜疑的颠覆知乎，反倒被其抓住这波机遇，加速奔向盈利，并逐步修正市场对于知识社区商业天花板的认知。但正如公司CEO周源所言，“AI放大专业内容的价值，而非取代它，知乎的未来在于将专家网络与技术深度融合。” 财报显示，截至第四季度末，知乎累计内容创作者达7770万名，同比增长约9%；累计创作量达到8.7亿，同比增长越13%。与此同时，第四季度的营运开支则同比下降38%，其中销售费用同比减少40%，说明内部管理效率显著提升。当然，平台能留住内容创作者，并激发他们持续输出优质内容的动力，根本上需要靠内容投入产出比来拉动。数据显示，2024年在知乎上获得收入的内容创作者总数同比增长20%。 02 社区与AI加速融合，打开商业化新空间可期如果说专业内容是“发动机”，那AI就是“涡轮增压”。从国内首批发布自研大模型、拿到备案，并在自研大模型“知海图AI”基础之上不断迭代各项模型能力，包括开源自研大模型推理框架ZhiLight，到卡位AI搜索赛道，再到接入“满血版”Deepseek-R1，基本勾勒出了知乎在AI战场差异化的路线。（信息来源：公开资料整理）过去这一年，知乎已基本跑通了从模型层、应用层再到实际业务层的完整链路，并完成了以“知乎直答”为核心的AI工具的多次迭代。尤其是前几日刚发布的最新版，直击AI幻觉这一大行业痛点，给出了自己的最优解。 AI的大规模应用也面临着普遍存在的AI幻觉问题。对此知乎基于自身优势不断提出和优化解法。前不久，知乎直答接入了DeepSeek-R1模型，融合专业内容和推理能力两大优势，优质答案产出效率或将提升40%。 AI虽“能说会道”，但常常胡说八道。目前主流大模型的幻觉率在10-35%之间。而根据斯坦福大学AI伦理研究中心数据显示，2024年全球知识类AI幻觉率平均达23.7%。这若是发生在医疗、法律等对准确性要求极高的领域，误导公众，后果将不堪设想。（来源：公开资料） AI高幻觉率的背后，一个很重要的原因在于模型是基于概率预测，当信息密度不够，或者训练数据比较少的情况下，AI就容易产生幻觉。反观知乎直答，因为背靠知乎，有内容社区作后盾，尤其是汇聚内行人士的专业讨论更是知乎的核心优势和壁垒。比如在AI、数学、机器人等前沿科学技术领域，持续引领专业风向，像马化腾、张益唐、王兴兴、DeepSeek等一线从业者和企业大佬都在知乎分享和讨论。不夸张地讲，知乎不仅是“学术后花园”，现在也成了技术趋势最前沿阵地。（来源：知乎APP）也正因手握丰富的“专业资本”，知乎直答在有效缓解AI幻觉方面具备天然优势。另外，再加上有Deepseek-R1这样高性能、低成本的大模型加持，可谓“如虎添翼”。机构认为，由于DeepSeek-R1模型以逻辑推演与结构化输出能力见长，在问答等文字生成场景中的表现瞩目，同时知乎直答拥有社区庞大的优质语料和超过5000万篇中英文文献数据。二者结合之后，模型推理过程在社区专业可溯源语料加持下，将更加准确精密；社区专业内容会通过更强大的推理能力得到结构化输出，实现搜索结果和解答质量的全面提升。根据公开资料显示，知乎通过DeepSeek-R1来进一步盘活其内容生态，短期将优质答案的产出效率或大幅提升40%。而这一效率的增益将转化为更高的内容生态活跃度和更大的商业化潜力，例如广告、付费咨询等场景的优化。事实上，知乎已经开始尝到甜头了。在用户增长层面，过去半年间，知乎直答的月活已从百万飙升至千万，增长近10倍；在内容创作方面，到2024年底，知乎社区中的AI相关讨论及创作者数量也以两位数的同比增速快速增长。而在内容营销层面，得益于专业讨论的“土壤”，知乎成了家电、消费电子行业的重要营销和消费阵地。根据艾瑞报告显示，知乎产品的推荐转化率（从阅读到消费）达到了50%。同时，考虑到近期知乎亮相AWE2025，进一步预示其将借助AI为家电消费“内循环”助力，并有望吃到增长红利，从而为其营销服务收入重拾增长奠定了基础。而在社区生态和商业化潜力展现出新活力和更大的商业想象空间的同时，知乎也逐渐形成了稳固的“模型+优质数据+应用场景”能力三角。财报显示，到去年第四节度末，知乎的现金类资产（含现金及现金等价物、定期存款、受限资金及短期投资）余额合计约49亿元。显然，大量的现金储备既是“安全垫”，也为知乎AI的进一步商业化提供了试错空间。 03 AI时代的“知乎范式”：重构信任机制和价值再分配当AI泛化，“无AI认证”内容可能变成稀缺高端产品，类似当今的“有机食品”认证。根本上可能在于虚拟世界越繁荣，人类追求真实体验的渴求越强烈、价值也就越大。因此主打“保真”和“确权”作用的各种内容溯源技术或功能正悄然兴起或上线。最新上线的知乎直答就是一个缩影。不过从这个角度来看，知乎直答的新版本所带来的意义，或许不止是停留在技术层面，更可能是一场社区生态的重塑和价值的再分配。（来源：知乎直答最新版界面）所谓“溯源答主”，意味着通过将创作者个体知识库纳入系统，平台实质上赋予了答主对其内容的“数字主权”。知乎管理层曾坦言，此举意在“让知识贡献者的专业价值获得更精准的量化与回报”，暗示未来可能基于溯源数据推出创作者收益分配机制。这一变革与Web3.0时代的内容权属理念不谋而合，或为知识付费模式开辟了新维度。据业内人士分析，在信息爆炸与AI泛化的当下，知乎直答的溯源技术实验，本质上是知识生产信任机制的重构尝试。通过将“人”重新嵌入AI知识网络，平台不仅回应了用户对可信内容的需求，更在技术维度为创作者权益提供了新型保障。这一路径或成为知识社区可持续发展的关键范式，但其长远价值仍需在技术迭代与伦理调适中持续验证。另外，知乎管理层的话中还道出了一个关键变化，即AI时代的知识定价将变得十分精确。而这场以“知识定价权”为中心的争夺战，表面是流量和技术的争夺，实则是“谁值得用户信任”的竞争。最终胜出者，或许是能同时解决“可信度+可持续性”的生态构建者，而非短期流量赢家。 04 结语知乎不仅用业绩自证了商业模式，也证明专业内容在AI时代不可替代的价值，或许也算是为担忧走向“数字楚门世界”的人带来了一些觉醒和光亮。靠着在专业内容生产一线阵地长期精耕细作，再加上有AI火种助力，知乎总算要“熬出头”了。如同深海中的珊瑚礁，知乎用十年沉淀构筑“内容护城河”，并迎来AI浪潮焕发新活力。当然，这或许恰恰说明内容公司想要真正长成“参天大树”，可能需要放在更长周期内来评估和审视，因其核心资产的积累需要时间，而短期财务指标可能无法反映其长期壁垒和变现潜力。最典型例子可能莫过于有百年IP沉淀的迪士尼。而当知乎的商业天花板被打开，同时伴随“春天”的到来，价值有望迎来重估。而那些坚守专业内容价值的公司可能最终也会在AI浪潮中迎来属于自己的“主升浪”。（全文完）

格隆汇03-28 16:51

知乎：AI时代专业内容价值重构者，开启可信生态新图景

深度重构。作为以专业讨论为定位的社区，知乎凭借 “专业内容 + AI 技术” 双轮驱动，在 2024 年第四季度实现上市以来首次单季度全面盈利，并且通过产品创新与生态布局，为内容行业与 AI 时代的融合发展提供了典型案例。战略突破：专业价值迎来资本市场重估 2024年Q4财报数据显示，知乎单季度营收达8.6亿元，经调整净利润9710万元，毛利率提升至62.9%，现金储备超48.6亿元。这一里程碑式突破，标志着内容平台长期坚守的专业价值终于获得市场认可。知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“2024年对知乎而言具有重要的转折意义，我们有序执行了年初制定的战略规划，并在第四季度成功实现了盈利。社区生态持续优化，用户指标稳步提升，创作者活跃度保持增长。基于优质内容和强大的专家网络，我们持续投入AI应用开发，推动AI与多元化社区场景的深度融合，积极探索AI时代的创新交互方式，不断提升平台的核心竞争力。" 利润增长源于知乎对专业内容价值的深度挖掘与高效转化。付费会员业务贡献 4.2 亿元收入（占比 48.9%），成为主要增长点，既反映用户对专业知识的付费意愿增强，也体现知乎在知识付费领域的品牌优势。营销服务与职业教育收入分别同比增长 36.8% 和 9.8%，形成多元化收入结构。成本端，AI 技术赋能内容生产与分发，使运营开支同比下降 37.9%，毛利率提升至 62.9%。高毛利业务（如付费会员、品牌内容营销）占比提升与 AI 工具协同作用，推动用户付费深度持续优化。周源指出：“专业的影响力答主和可信内容品牌，在AIGC泛滥的时代，无疑是最重要的资产，知乎有足够差异化的优势，我们的工作会持续让这个资产增值和增长。” 这种财务表现印证了 “专业内容 + AI” 模式的可行性。技术创新：AI工具放大专业价值边界今年2月，知乎AI 搜索产品 “知乎直答” 接入 DeepSeek-R1 模型，实现优质答案产出效率提升 40%。新版本支持搜索结果溯源答主创作，用户可调用答主知识库针对性提问，形成 “AI + 专家” 协同模式。而这种内行人的专业讨论，使得知乎成为家电、消费电子行业的重要营销和消费阵地。艾瑞报告数据显示，近50%的用户在阅读知乎产品推荐内容后产生了消费行为。技术布局依托 “模型 + 数据 + 场景” 三角：自研大模型 “知海图 AI” 持续优化，开源框架 ZhiLight 推动行业共享；7700 万创作者覆盖多领域，形成专业内容池；知乎直答月活用户从百万跃升至千万，验证工具与生态协同效应。生态进化：从内容平台到价值共创网络知乎通过 AI 工具反哺创作者，形成 “创作者 - 用户 - 品牌” 良性循环。社区优质内容和专家网络为AI工具提供了有力支撑，同时AI工具又进一步放大了专业内容和创作者的价值，创造了更多商业可能性。商业模式上，“付费会员 + 营销服务 + 职业教育” 结构中，付费会员收入占比 48.9%，营销服务依托 AI 实现精准匹配。截至 2024 年 Q4，知乎月活 8140 万，累计内容 8.7 亿，同比增长 12.9%，彰显生态活力。随着AI技术渗透至社会各领域，知乎正从专业内容社区向“可信AI生态”升级。其核心在于将7700万专家网络转化为AI时代的“数字知识资产”，通过技术手段实现知识的高效分发与价值挖掘。包括：宇树科技创始人王兴兴持续十年的机器人研发实录、DeepSeek官方在知乎独家发布的模型优化方法论，以及各领域专家在平台上的"知乎首发"内容。正如知乎COO张荣乐所言：“AI不会取代创作者，而是让每个行业10%的头部专家价值被百倍放大。” 作为AI时代专业内容价值的重构者，知乎正在构建可信生态新图景。未来，平台将持续深化"专业知识+AI"的协同模式，通过可信内容推动知识普惠与产业升级。这一发展路径充分证明：在算法驱动的时代，专业深度内容始终是不可替代的稀缺资源，而技术创新的本质价值在于更好地释放人类智慧潜能。

金融界03-28 11:39

格隆汇公告精选(港股)︱商汤-W(00020.HK)2024年财报：收入同比增长至37.72亿元，生成式AI收入大增103.1%

净利54.5亿元同比增长45.8% 知乎(ZH.US;2390.HK)2024Q4财报：营收8.6亿元实现单季度全面盈利威高股份(01066.HK)2024年拥有人应占纯利20.67亿元同比增长3.2% 瑞浦兰钧(00666.HK)2024年度业绩：营收增长29.44%至177.96亿元，积极推进市场拓展与全球化布局华显光电(00334.HK)2024年度营收增长76.6%至45.49亿元纯利大幅增长404.2% 天齐锂业(09696.HK)2024年度营收130.3亿元权益股东应占期内亏损87.27亿元蜜雪集团(02097.HK)2024年利润44.54亿元同比增长39.8% 哈尔滨电气(01133.HK)2024年营业收入增长32.79% 研发投入19.08亿元丽珠医药(01513.HK)2024年度净利润20.61亿元同比增长5.50% 讯飞医疗科技(02506.HK)公布年度业绩收入同比增加32.0% 力争成为全球医疗大模型第一股中远海能(01138.HK)：2024年度净利润达40.38亿元同比上升19.5% 美东汽车(01268.HK)：2024年度权益股东应占亏损22.64亿元末期息每股0.0445元建发国际集团(01908.HK)年度纯利跌4.6%至48亿元末期息每股1.2港元中国船舶租赁(03877.HK)2024年净利润21.6亿港元同比上升12.7% 巨子生物(02367.HK)公布年度业绩经调整净利润增长46.5% 研发支出同比增长42.1% 海螺创业(00586.HK)2024年净利20.19亿元同比下降18.03% 小菜园(00999.HK)公布年度业绩外卖业务收入大幅增加34.4% 末期息每股0.3187元康龙化成(03759.HK)：2024年归母净利润增长12%至17.934亿元拟10派2元微创脑科学(02172.HK)：2024财年经调整净溢利增加44.2%达2.82亿元末期息每股0.11港元【医药创新】复宏汉霖(02696.HK)：HLX22(重组人源化抗HER2单克隆抗体注射液)联合曲妥珠单抗和化疗(XELOX)对比曲妥珠单抗和化疗(XELOX)联合或不联合帕博利珠单抗一线治疗HER2阳性局部晚期或转移性胃食管交界部和胃癌的国际多中心3期临床研究完成日本首例患者给药博安生物(06955.HK)：BA1302获美国FDA鳞状非小细胞肺癌和胰腺癌孤儿药资格认定【收购出售】朗诗绿色管理(00106.HK)拟出售最多613.5万股LSEA股份【股权激励】药明生物(02269.HK)授出合共2552万股受限制股份贝壳-W(02423.HK)授出1.16万个受限制股份单位【增发供股】中国育儿网络(01736.HK)拟按“8并1”基准实行股份合并【回购注销】快手-W(01024.HK)3月26日耗资5.85亿港元回购1046.64万股 ?腾讯控股(00700.HK)3月26日耗资5亿港元回购99万股汇丰控股(00005.HK)3月25日耗资1.82亿港元回购205.72万股阿里巴巴-W(09988.HK)3月25日耗资999.5万美元回购59.7万股渣打集团(02888.HK)3月25日耗资1406.25万英镑回购118.4万股中远海控(01919.HK)3月26日耗资9547万港元回购773.6万股贝壳-W(02423.HK)3月25日耗资800万美元回购116.5万股复星医药(02196.HK)：3月26日通过集中竞价交易首次回购81.28万股A股瑞声科技(02018.HK)3月26日耗资3212.48万港元回购66.85万股保诚(02378.HK)3月25日耗资215万英镑回购26万股中国石油化工股份(00386.HK)3月26日耗资1179.71万港元回购288万股名创优品(09896.HK)3月26日耗资1500万港元回购41.16万股

格隆汇03-27 07:19

美国2月PCE通胀数据及Q4GDP将公布苹果 (AAPL-US) 开发者大佬引关注【一周前瞻】

、招商银行(03968.HK) 周四、知乎(ZH.N) 周五、工商银行(01398.HK)、中国石油股份(00857.HK) 原文链接

TradingKey03-24 17:20

知乎直答新升级：溯源答主社区真实创作，强化AI与人的连接

3月24日，知乎直答发布新版本，支持搜索结果直接溯源知乎答主真实创作，强化AI工具与人的连接，从而进一步降低AI幻觉，提高内容的专业性和可信度。新版本的发布，意味着知乎直答与知乎社区的融合进入新阶段，有望为AI搜索产品和社区创作生态带来更大发展空间。据介绍，知乎直答新版本重在强化AI与社区，尤其是与创作者的融合。除上传解析网页、文档等知识库之外，用户还可以将每个知乎答主视为一个独立知识库，聚焦答主的单篇或全部创作进行提问、检索和解析，获得更具针对性的专业解答。同时，知乎直答的搜索结果支持直接溯源知乎答主的真实创作，打通AI工具与答主内容池，让AI生成结果实现源头可查、专业可信。此举也将极大降低AI幻觉，为AI搜索的用户体验提供内容源头保障。此外，知乎直答新版本将专业搜索和通用搜索两种模式合并，搜索结果一键调取所有知识库提供专业解答，降低了用户的选择和使用门槛。同时，新版本还增加了语音输入功能，进一步优化交互体验。知乎直答经过数次产品迭代，积累了知乎社区海量专业讨论、超5000万篇文献知识库的内容优势，并通过接入DeepSeek实现推理能力升级。本次新版本则在内容和算法基础上，进一步挖掘人的专业价值，拓展了AI搜索的产品边界。作为以专业讨论为定位的社区，知乎汇聚了超过7700万创作者，不乏各领域的专家、内行。各个行业中最专业、最深度、最值得信赖的讨论和内容，都非常高频地发生在知乎，惠及社会科普、职场工作、大众消费等多元场景。随着知乎直答与社区的加速融合与连接，知乎答主及其专业分享，有望通过高效的AI工具，进一步放大影响力，创造广阔的内容、商业增长空间。自2023年以来，知乎在AI大模型领域层层布局，成果累累。在模型层，推出自研大模型“知海图AI”，并持续提升各项模型能力，包括开源自研大模型推理框架ZhiLight；在应用层，知乎通过AI搜索产品知乎直答，放大社区和创作者专业价值，持续优化用户体验；在业务层，知乎则借助AI实现多项业务运营效率的大幅提升。

格隆汇03-24 10:40

港股周报：连续2天大跌，港股牛市要结束了？

利润年率； 2. 下周，比亚迪、快手、知乎等公司将发布财报： $比亚迪股份(01211)$ $快手-W(01024)$ $腾讯控股(00700)$ $小米集团-W(01810)$ $美团-W(03690)$

老虎证券03-21 17:41

业绩密集披露，多家巨头两位数增长！恒生科技ETF基金(513260)融资余额连续反弹，逼近新高！后市怎么看？基金经理发声

隔夜中概股普遍下跌，知乎跌超11%，蔚来跌逾8%。港股3月21日开盘继续调整，恒生科技ETF基金（513260）开盘跌1%，随后跌幅迅速收窄，开盘10分钟成交额已超1亿元，交投环比大幅爆量！资金情绪或依旧乐观，昨日成交额超9亿元，场内维持溢价交易，全天净流入近1400万元，近5日有4日“吸金”！消息面上，恒生科技指数成份股迎来密集的业绩披露期。3月19日盘后，腾讯发布2024年Q4及全年业绩报告：第四季度腾讯营收同比增长11%至1,724.5亿元，主要受益于AI赋能的广告平台升级、视频号用户参与度提升以及长青游戏的增长。Q4调整后净利润553.1亿元人民币，同比增长30%！此外，腾讯2025年计划回购至少800亿港元的股份。据统计，2024全年腾讯共计回购1120.03亿港元！除腾讯外，3月18日小米也公布了业绩：2024年第四季度收入1090.05亿元，同比增48.8%；经调整净利润83.16亿元，同比增69.4%。恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股涨跌不一：京东集团涨超4%，携程集团涨超3%，网易涨超2%，美团涨超1%，小米集团微涨，腾讯控股走平。下跌方面，快手、阿里巴巴跌超1%。【港股后市怎么看？基金经理火速点评】春节后港股为何如此强势？恒生科技ETF基金（513260）基金经理乐无穹近期表示，主要因为：（1）国产大模型技术突破带来中国科技企业的价值重估；（2）头部港股科技企业业绩修复超预期；（3）资金面上南向资金加速流入，助推港股科技领涨。当前恒生科技的涨幅是否过大？乐无穹认为：（1）从估值角度看，近期恒生科技指数整体估值分位点还在过去5年的30%不到，绝对估值在25倍上下，相比美股科技公司普遍30倍以上估值，仍有一定提升空间。（2）从业绩角度看，港股头部互联网企业从24年开始业绩实质性修复，25年预期增速预期仍然较高超过20%，业绩超预期为估值提供支撑。（3）从产业发展角度看，AI产业持续升级，新的催化不断出现，如DeepSeek的推出、“通义千问”的快速迭代等，为板块热度和估值提升提供动力。【南向资金年内净买入近4000亿港元、ETF融资余额反弹！】资金方面，恒生科技ETF基金（513260）近20日大举净流入超14亿元。融资余额已连续3日反弹，基金最新规模达32.01亿元！南向资金方面，年内已累计净买入近4000亿港元！近7日南向资金净买入前十大个股中，恒生科技ETF基金（513260）标的指数成分股占据四席。阿里巴巴以超47亿港元位居第二。快手、小米集团、理想汽车也均有上榜。 DeepSeek浪潮下，恒生科技指数较为全面地覆盖了AI带来的软件、硬件板块机遇！关注全市场唯一一只管理费仅15BP的恒生科技ETF基金（513260），较同类显著更低！场外联接基金（A类：013127；C类：013128）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-21 09:59

美股三大指数冲高回落，中概股重挫，纳斯达克中国金龙指数跌3.84%

。金山云、蔚来、小鹏汽车跌幅超 7%，知乎跌 11.29%。拼多多在财报发布后一度跌超 5%，随后转涨 2.8%，其第四季度营收 1106.1 亿元人民币略低于预期，但年度活跃买家数增至 9.46 亿，显示消费韧性。分析指出，中概股回调与地缘风险及市场对政策监管的担忧密切相关。经济数据喜忧参半，就业市场韧性犹存美国 3 月成屋销售意外增长 2.4%，至年化 503 万套，显示房地产市场在低利率环境下的复苏迹象。初请失业金人数 22.3 万低于预期，表明劳动力市场短期仍具韧性，但续请失业金人数升至 189.2 万创三个月新高，暗示再就业压力增大。国际油价受供应担忧提振，布油涨 2.02% 至 70.75 美元 / 桶，黄金则因避险需求高位震荡，现货黄金盘中再创 3044.33 美元 / 盎司历史新高。央行政策分化凸显全球经济分歧美联储放缓缩表节奏释放流动性宽松信号，但明确降息需更多通胀回落证据；英国央行以 8-1 票维持利率不变，暗示宽松路径或晚于预期；瑞士央行降息 25 基点至 0.25%，并警告可能干预外汇市场以应对汇率波动。全球央行在通胀压力与经济增速放缓间艰难平衡，政策分化加剧市场对全球经济前景的分歧。政策落地与数据验证成关键，中信证券指出，2025 年金价或在 2700-3200 美元区间运行，受益于流动性宽松与避险需求。摩根士丹利预计戴尔 AI 服务器营收将增长 50%，凸显科技硬件领域的结构性机会。然而，政策不确定性与经济数据的反复将继续主导市场波动，投资者需密切关注美联储 4 月会议及后续经济指标的验证。

金融界03-21 08:19

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