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天风证券：给予国联股份增持评级，目标价位120.82元

，本报告对国联股份给出增持评级，认为其目标价位为120.82元，当前股价为97.75元，预期上涨幅度为23.6%。　　国联股份(603613) 　　1、伴随B2B产业迭代，公司持续转型突破　　公司的业务发展历程分为三个阶段，分别为国联资源网、多多平台、和国联云平台，分别对应中国B2B产业的三个发展阶段。公司通过多年经验总结出拼单集采模式的标准化流程，实现对资金运营效率的优化以及自身存货风险的降低。公司集采模式的运营状态可通过预收（速度指标）和营运资金周转（资金运转效率）两个层面的指标反映。　　2、公司增长机制：动力、约束、边界　　我们认为公司增长的核心要素在于三个方面：1）公司持续保持高速增长的动力；2）限制公司突破更高增速的约束因素；3）公司保持高速增长的收入边界。　　2.1要素一：收入增长动力　　公司收入增长动力主要来源于产业渗透率低的先决条件、上下游综合议价能力变现的商业实质、以及未来收入质量的潜在优化。　　2.2要素二：增长约束条件　　我们认为限制公司增长达到更快速度的约束条件为：行业稀缺性、上游供应能力、营运资金投入。　　2.3要素三：未来成长边界　　假设营运资金杠杆率为L，自有资金数量为C，各期净利润留存为Pi，公司净利率为p，公司现有收入为R0，我们认为公司的增长模型可分为三个阶段：1）高速增长期，且公司保持业务高速增长的理想化收入临界点Rmax为R0+C/L+∑Pi/L；2）稳定增长期，假设公司每年利润的分红比率为D，则公司收入和利润的理想化稳定增长率g为g=(p×(1-D)/[L-p(1-D)]；3）稳定利润期，公司达到一定市场渗透率后，每年维持稳定的利润总额收益，若公司所处赛道的市场规模总额为TAM，公司中长期产业渗透率为m，则公司的稳定净利润总额P稳定期=TAM×m×p。我们推算出公司高速增长阶段的收入临界点约为2325亿元（预计在2025年），达到收入临界点后，公司的稳定增长率约为30%，同时我们预期在2028年左右公司利润水平有望维持在稳定水平。　　我们预计公司2022-2024年收入为729.48/1155.12/1661.00亿元，归母净利润为11.29/17.88/26.79亿元。我们采用PEG方法估值，测算公司估值约为602.5亿元，对应目标价为120.82元。首次覆盖，给予“增持”评级。　　风险提示：1）相关数据测算存在主观假设；2）报告中所列其他产业内公司并不具备完全意义上的可比性；3）多多平台以及云工厂拓展不及预期；4）市场竞争加剧；5）平台所处赛道供需关系极度失衡导致公司业务本质遭到破坏;6）公司近期曾出现股价异动证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东方证券徐宝龙研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.62%，其预测2022年度归属净利润为盈利10.5亿，根据现价换算的预测PE为32.33。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有17家机构给出评级，买入评级15家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为149.46。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，国联股份（603613）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：经营现金流/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标2.5星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-03

信义玻璃(00868.HK)跌近5%，截至发稿，跌3.53%，报16.38港元，成交额8288.88万港元

国际最新一份研报给予信义玻璃买入评级，目标价20港元。机构评级详情见下表：信义玻璃港股市值698.66亿港元，在玻璃制造行业中排名第2。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-03

XM：2月3日外汇实战策略

2月2日做单总结：欧元/美元是先上涨到目标价位后再下跌的，按照要求不应该继续做多了。如果投资者在1.0945--1.0955之间做多了的话，没有被打止损，请继续持有，今天跌破1.0885止损，或者反弹到1.0950左右平仓。美元/日元要求在129.15--129.25之间做空，汇价最高上涨到129.12，符合我提前5--10个点进场做空的要求范围。如果投资者提前做空了的话，最低下跌到128.09，短线盈利空间在90--100个点。英镑/美元在1.2340--1.2350之间做多建仓成功，最高上涨到1.2391，短线盈利空间在40--50个点。澳元/美元在0.7095--0.7105之间做多建仓成功，没有被打止损，请继续持有，今天跌破0.7055止损，或者反弹到0.7100左右平仓。黄金是先上涨到目标价位后再下跌的，按照要求不应该继续做多了。如果投资者在1939.00--1940.00之间做多了的话，在跌破1924.00就要被止损了。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。了解更多，即刻访问XM官网：https://www.xmfx.market/gw.php?gid=146971 2023-02-03

XM2023-02-03

野村：维持友邦保险(01299.HK)“买入”评级目标价升至98.5港元

由17%/16%上调至20%/20%，目标价由85.48港元上调至98.5港元。该行指出，由于自去年12月初起疫情影响，故将友邦保险去年新业务价值增长预测下调至-7%(此前预测为-6%)，即意味去年第四季有4%增长。截至2023年2月2日收盘，友邦保险(01299.HK)报收于85.35港元，下跌1.84%，换手率0.25%，成交量2927.65万股，成交额25.15亿港元。投行对该股的评级以买入为主，近90天内共有4家投行给出买入评级，近90天的目标均价为109.1港元。招银国际最新一份研报给予友邦保险买入评级，目标价118港元。机构评级详情见下表：友邦保险港股市值10014.9亿港元，在保险行业中排名第1。主要指标见下表：以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-03

机构：中期仍是上涨趋势黄金ETF基金（159937）交易溢价

金中期仍是上涨趋势，维持2023年6月目标价2000美元的判断，年底有望上行至2200附近。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2023-02-03

天风证券：给予苏州银行增持评级，目标价位10.02元

，本报告对苏州银行给出增持评级，认为其目标价位为10.02元，当前股价为7.74元，预期上涨幅度为29.46%。　　苏州银行(002966) 　　营收增速放缓，业绩增速稳中有升　　公司披露2022年年度业绩快报，2022年实现营收和归母净利润同比分别增长8.62%、26.10%，增速较22年前三季度下降2.87pct、上升0.18pct。营收增速放缓，但业绩增长仍保持稳健，我们认为或主要得益于公司资产端的扩张及资产质量向优下拨备反哺效应提升。2022年，公司年化加权ROE达11.52%，同比上升1.56pct，在当前上市银行ROE整体承压的背景下，苏州银行ROE仍能更进一阶，其优异的经营能力可见一斑。　　资产规模持续扩张，存贷供需两旺　　资产端来看，四季度公司延续前三季度信贷高增的良好态势，带动资产规模持续扩张。2022年末公司总资产同比增长15.79%，增速较22Q3末提升1.04pct；发放贷款和垫款同比增长17.51%，高于资产增速，较22Q3末微降0.21pct，但仍维持高位，我们认为或受益于苏州强劲的经济实力支撑公司主营业务区域旺盛的信贷需求。2023年，在宏观经济复苏的预期下，苏州制造业信贷需求有望回暖。负债端，2022年末公司吸收存款同比增长16.57%，增速较22Q3末提升1.68pct，仍然稳中向好。　　拨备领先同业，资产质量底盘夯实　　近年来，苏州银行持续加强不良贷款的管控和清收力度，提高数字化风险监测与管理水平，夯实资产质量，风险指标不断优化。2022年末公司不良贷款率为0.88%，与22Q3末持平，实现自2018年以来连续4年下降，预计在上市城商行中维持较优水平，资产质量稳中向好。同时，2022年末，公司拨备覆盖率为530.81%，较22Q3末微降1.69pct，但仍远高于同业，体现出较强的风险抵补和利润反哺能力。　　投资建议：区位优势得天独厚，深耕本土小微　　苏州银行发源于苏州市，地处长三角经济圈核心地带，区位优势得天独厚。苏州始终坚持工业立市、聚焦以制造业为代表的实体经济，苏州银行在享受当地制造业发达的产业红利的同时，宽信用推动区域基建投资发力，可催生大量信贷需求，22H1末公司苏州区域贷款占比61.20%。同时，苏州银行是全国第一家也是唯一一家由农商行改制而成的城商行，从信用社时期开始，耕耘本土金融，对小微企业需求把握精准、根底深厚。2022年上半年，苏州银行公司类“两增两控”普惠贷款余额首次突破200亿元，达213亿元。我们看好公司业绩成长性，预计公司2022-2024年归母净利润同比增长26.10%、21.57%、24.66%。目前对应公司PB（MRQ）0.77倍，维持2023年目标PB0.94倍，对应目标价10.02元，维持“增持”评级。　　风险提示：宏观经济下行超预期，信贷需求疲弱，信用风险波动；资产质量恶化；业绩快报仅为初步测算结果，具体数据以正式发布的22年年报为准证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券沈娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.8%，其预测2022年度归属净利润为盈利39.18亿，根据现价换算的预测PE为7.23。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为9.96。以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2023-02-03

天风证券2月海外金股：阿里巴巴、思摩尔国际、中兴通讯、信义玻璃等

显，维持公司22年12x目标PE，下调目标价至23.77港元，维持“买入”评级。　　风险提示：需求低于预期、浮法供给侧调控力度减弱、原材料价格大幅波动、公司战略执行效果低于预期、不同市场估值体系不同致估值不准确风险

金融界2023-02-03

一夜崩跌近40美元！黄金处于进一步大跌的边缘非农恐再给多头当头一棒？

经超过了我们2023年底的1890美元目标价。因此，我们认为未来几周黄金盘整甚至回调的风险上升。” “我们更愿意等待金价回调至1840美元区域，然后再增加黄金敞口。” 黄金技术分析 FXStreet分析师Ross J Burland指出，在日线图上，黄金价格正在打破结构(BoS)，对日线看跌冲动的修正可能导致空头的进一步抛售压力。然而，黄金多头对1920/30美元上方4小时阻力位的承诺可能会让多头在可预见的未来继续发挥作用：（图源：FXStreet）这一切都将以某种方式在周五美国非农就业报告发布后的黄金价格上揭晓。

财经风云2023-02-03

苹果四季度营收不及预期美股盘后跌近4%

金融界2023-02-03

谷歌母公司四季度营收逊预期但同比增长盘后先涨后跌超4%

4人建议“持有”，没有人建议卖出，平均目标价为123.22美元，代表还有14％的升幅空间。　　谷歌四季度营收和EPS军逊于预期，连续第三个季度盈利同比下滑　　财报显示，谷歌母公司去年四季度总营收760.5亿美元，逊于分析师预期的765美元，但较上年同期的753亿美元实现了同比增长1％，不过较疫情期间的两位数增长明显逊色。　　当季每股收益EPS为1.05美元，逊于市场预期的1.18美元，较上年同期的1.53美元下跌超31％；净利润136.24亿美元，同比跌34％，为连续第三个季度盈利下滑，且呈加速下滑态势。去年二季度净利润曾同比下降14％、三季度净利润同比下降26.5％。　　当季运营利润接近182亿美元，同比降17％；运营利润率24％，上年同期为29％。不过，四季度支付给合作伙伴的流量获取成本（TAC）为129.3亿美元，低于市场预期的133.2亿美元。扣除对利润产生影响的TAC后营收631亿美元，基本符合预期，同比増近2％。　　2022全年，谷歌总营收2830亿美元，同比增长10％，2021全年曾同比大增41％，去年以固定汇率计算的年度收入同比增14％。2022年四季度以固定汇率计算的收入同比增7％。2022年的每股收益4.56美元，同比跌近19％，2021年度EPS曾同比增长接近翻倍。去年运营利润748亿美元，同比跌近5％，2021年曾同比增91％；去年运营利润率为26％，低于2021年的31％。　　此外，　　Alphabet四季度谷歌服务收入678.4亿美元，分析师预期689.0亿美元。　　Alphabet四季度谷歌广告收入590.4亿美元，分析师预期606.4亿美元。　　Alphabet四季度谷歌其他收入88.0亿美元，分析师预期81.4亿美元。　　Alphabet四季度YouTube广告收入79.6亿美元，分析师预期689.0亿美元。　　Alphabet四季度员工数190,234人。　　Alphabet计提19亿-23亿美元费用，将优化全球办公空间。　　华尔街关注经济减速时期数字广告趋势，以及AI聊天工具ChatGPT对谷歌搜索的威胁　　Alphabet旗下的谷歌是全球最大数字广告平台，在宏观经济面临失速、甚至是衰退风险时，广告商倾向于削减支出。不过，谷歌表现一贯由于其他依赖广告收入的公司，因为品牌通常认为谷歌搜索引擎上的广告投放，对于推动网站访问或其他消费者行为至关重要。　　数字广告在2021年曾占Alphabet总收入的80％以上，由于广告商对消费者需求下降和对经济衰退的担忧做出回应，数字广告去年出现了大幅放缓。市场研究公司Insider Intelligence去年11 月将其对2022 年数字广告支出的预测下调了350亿美元，即近6％。　　投资者还关注微软投资的人工智能聊天工具ChatGPT对谷歌搜索引擎的竞争压力。瑞银昨日发布的研报显示，OpenAI旗下聊天机器人ChatGPT在今年1月，即推出仅两个月后，月活跃用户估计已达1亿，成为历史上增长最快的消费应用。　　最新报道称，微软考虑未来数周在必应搜索引擎上增加ChatGPT功能，谷歌也在要求员工测试ChatGPT的竞争对手，包括名为“学徒游吟诗人”的人工智能聊天机器人，并探索嵌入搜索引擎。　　券商Jefferies认为，谷歌的核心搜索业务“不太可能被ChatGPT连根拔起”，维持对Alphabet看涨评级和125美元的目标价，代表还有近17％的涨幅空间。其理由是：搜索服务的用例与自然语言AI聊天机器人有很大不同，而且搜索已经从文本转向文本和图像等多模式。　　由于疫情期间招聘过猛，上周谷歌宣布将裁员1.2万人，约占全球员工总数的6％，成为继微软和亚马逊之后第三家在1月宣布裁员的科技巨头。Jefferies等分析师认为，谷歌可能会进一步裁员来削减成本，推动市场对其EBITDA盈利能力的预估上行，对股价是利好消息。　　谷歌未来遭遇多起反垄断诉讼，法务纠纷也引发关注。上周，美国司法部和八个州检察官起诉谷歌，声称其滥用了在线广告技术领域的主导地位，“通过收购消除广告技术竞争对手”。早在2020年，美国司法部便对谷歌的搜索服务与搜索广告提起反垄断诉讼，将于今年9月开庭审理。　　美国银行分析师Justin Post本周也维持对Alphabet的“增持”评级，但预计去年四季度核心谷歌利润率将同比下降 566 个基点。其研报称“继续将谷歌视为该行业的防御型股票”，目标价上调3美元至119美元，代表有11％的升幅空间，裁员和其他成本削减措施或令下半年利润率改善。

金融界2023-02-03

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