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A股头条：财政部、证监会出手！普华永道被罚没4.41亿；中国企业首次牵头，全球6G标准化工作进入实质阶段

煤炭销售量3870万吨华统股份：8月生猪销售收入同比增长10.29% 华侨城A：8月份合同销售金额23.0亿元中国东航：8月旅客周转量同比上升28.77% 南方航空：8月集团旅客周转量同比上升20.74% 中国国航：8月集团合并旅客周转量同比上升21.7% 春秋航空：8月份旅客周转量同比增长9.8% 海南机场：8月旅客吞吐量同比下降4.41% 【增减持】健之佳：实际控制人一致行动人增持公司0.01%股份上海医药：控股股东增持公司H股10.01万股伟创电气：控股股东拟减持不超3%股份映翰通：股东南山阿斯特拟减持不超过3%股份高凌信息：股东汉虎纳兰德拟减持不超过2.8660%股份华懋科技：股东拟减持公司不超2.08%股份华康股份：股东福建雅客拟减持不超过1%股份普联软件：控股股东、实控人及一致行动人拟合计减持公司股份不超过329万股金龙羽：董事、副总经理夏斓计划减持不超过4.22万股凯众股份：参与2023年限制性股票激励计划的3名高管自愿承诺不减持股份上海艾录：实控人承诺未来6个月内不减持公司股份皇氏集团：持股5%以上股东东方证券拟减持不超过3%股份【回购】家家悦：拟以1亿元-2亿元自有资金回购股份康希通信：拟回购3000万元至6000万元股份高伟达：拟回购3000万元至3500万元股份用于注销耐科装备：拟以2000万元至3000万元回购股份福斯达：拟以1500万元至3000万元回购股份瑞晟智能：拟以1000万至2000万元回购股份浙农股份：拟使用自有资金回购1亿元-2亿元公司股份西山科技：拟以1.5亿元至3亿元回购股份用于注销

金融界2024-09-14

公告精选︱赛力斯：拟向赛力斯汽车增资50亿元；新时达：董事、原副总经理金辛海因涉嫌职务侵占罪已被检察院批准逮捕

华统股份(002840.SZ)：8月生猪销售收入3.97亿元南方航空(600029.SH)：8月客运运力投入同比上升12.00% 中国国航(601111.SH)：8月客运运力投入同比上升12.4% 海南机场(600515.SH)：8月旅客吞吐量225.15万人次同比下降4.41% 中国东航(600115.SH)：8月旅客周转量同比上升28.77% 【签约项目】赛力斯(601127.SH)：拟向赛力斯汽车增资50亿元志特新材(300986.SZ)：与沙特MABANI公司签订《战略合作协议》金健米业(600127.SH)：子公司拟投建金健米业(长沙)粮油食品加工中心项目(一期) 悦达投资(600805.SH)：控股子公司拟5.55亿元投资150MW渔光互补项目【合同中标】北新路桥(002307.SZ)：联合体中标韶关市乳源县高新技术开发区热电联产一期集中供热项目东宏股份(603856.SH)：中标2.91亿元某地下水补给工程钢管及钢制配件管采购项目广东建工(002060.SZ)：联合体中标约19.71亿元韶关市浈江区花坪镇、犁市镇476MW地面分布式光伏项目EPC总承包预招标项目【股权收购】渤海租赁(000415.SZ)：控股子公司Avolon拟以12.21亿美元收购CAL100%股权泉为科技(300716.SZ)：拟577.48万元转让全资子公司肇庆汇展100%股权泉为科技(300716.SZ)：拟1850万元转让全资子公司国立高分子100%股权赛力斯(601127.SH)：拟81.64亿元购买龙盛新能源100%股权形成公司向“新”而行、向“实”发力的先进生产力质态动力源(600405.SH)：拟转让科丰鼎诚100%的股权【回购】胜宏科技(300476.SZ)：拟回购7000万元-1.4亿元公司股票浙农股份(002758.SZ)：拟回购1亿元-2亿元公司股份康希通信(688653.SH)：拟斥资3000万元-6000万元回购股份耐科装备(688419.SH)：拟2000万元-3000万元回购股份瑞晟智能(688215.SH)：拟1000万元-2000万元回购股份福斯达(603173.SH)：拟斥资1500万元-3000万元回购股份【增减持】澳华内镜(688212.SH)：Appalachian拟清仓式减持不超1.42%股份皇氏集团(002329.SZ)：东方证券拟减持不超3%股份东威科技(688700.SH)：谢玉龙拟减持不超过2%股份永清环保(300187.SZ)：控股股东拟减持不超过2%股份高凌信息(688175.SH)：股东汉虎纳兰德拟合计减持不超2.8660%股份映翰通(688080.SH)：股东南山阿斯特拟减持不超3.00%股份【其他】新时达(002527.SZ)：董事、原副总经理金辛海因涉嫌职务侵占罪已被检察院批准逮捕继峰股份(603997.SH)：获得乘用车座椅总成项目定点

格隆汇2024-09-13

Ostium 协议深度解析：将资本市场引入链上

理的，因为市场还不够成熟，无法为大豆或生猪价格等长尾资产做市；相反，利用共享流动性层进行价格发现可以实现更具可扩展性的确定性模型。 Ostium 的愿景 Ostium 认为，满足交易者对链上 RWA 杠杆、短期和中期价格敞口需求的最佳方式是通过基于预言机的永续合约。它的目标也很简单：成为以基于预言机的永续合约形式交易几乎任何资产的首选目的地。加密货币市场和宏观经济环境正日益趋同，后疫情时代的宏观经济形势激发了越来越多关注宏观经济的交易者的兴趣。加密货币对日元套利交易和日经指数平仓的反应就是一个很好的例子；如果有人到处告诉山寨币交易者要关注日本央行的动向，因为这将对他们的代币表现产生重大影响，他们会被人嘲笑。然而，上周，这一理论被证明是正确的。Polymarket 在美国大选年的惊人崛起也表明了人们对猜测现实世界事件结果的兴趣；事实上，比特币的价格和唐纳德·特朗普当选总统的几率之间甚至存在正相关关系。 Ostium 提出，永续合约将成为推动区块链资本市场繁荣的卓越金融工具。让我们深入了解共同努力实现这一愿景的各个组成部分。关键协议组件 Ostium 交易引擎 Ostium交易引擎是Ostium协议的关键特性，通过协调交易者和LP之间的互动来促进协议支持的资产的交易。存入抵押品后，交易者可以选择做多或做空；下达市价单、限价单或止损单，并自定义杠杆设置（Ostium 提供高达 200 倍的杠杆）。Gelato 函数用于持续跟踪价格变化并确定是否需要自动执行订单（清算、止损、获利订单），同时使用基于拉动的预言机机制按需调用价格。在持仓期间，用户可以更新其持仓（更新获利、更新止损或添加抵押品），而无需支付额外费用。可以手动或自动关闭头寸；由止损订单（负盈亏）、获利（正盈亏）订单或清算触发。如果交易者的抵押品价值下降了 90%，则看管人会触发清算事件，剩余的抵押品（10%）将作为清算奖励转移到做市金库。开盘价和价格影响为了保护 LP 资本免受基于点对池的定价模型的相关风险，Ostium 实施了一种价格发现方法，该方法在确定交易者开仓价格时结合了实时市场流动性条件。虽然中间价通常被用作中性估值指标，但在流动性严重影响交易者收到的执行质量的情况下，仅仅依靠它可能会产生误导。相反，Ostium 采用了缩放买卖价差模型，该模型更准确地反映了真实的市场条件和与不同交易规模相关的成本。买卖价差代表买家愿意支付的最高价格（买入价）与卖家愿意接受的最低价格（卖出价）之间的差额，在 Ostium 的模型中，该价差是动态调整的。在该模型下，价差与头寸规模成线性关系，这意味着交易量越大，价差也越大。因此，交易者不会总是得到买入价或卖出价，而是得到这些价格的缩放版本，例如中间买入价差的 0.1 倍或中间卖出价差的 2 倍，具体取决于交易的具体情况。交易者在开多头仓位时，报价为按比例计算的卖价，开空头仓位时，报价为按比例计算的买价。同样，在平多头仓位时，报价为按比例计算的买价，平空头仓位时，报价为按比例计算的卖价。这可以用以下公式表示（假设 K 为常数）：请注意，在开仓过程中，Ostium 会向用户收取一次性费用，并在开仓期间收取复利费用。这些费用将在下文“费用结构”部分进一步详述。口部流动性层 Ostium 并非采用中央限价订单簿 (CLOB) 模型，而是作为基于流动性池的 DEX 运行，类似于 GMX 等知名的 perp DEX。该模型使协议能够维持未平仓合约的不平衡，但 Ostium 模型与传统的永续合约之间存在关键区别，在传统永续合约中，流动性提供者直接从交易者的损失中受益，从而形成两组对协议同样重要的市场参与者之间的对抗关系。 Ostium 的共享流动性层 (SLL) 由两个资本池组成 -流动性缓冲区，作为正 PnL 交易的第一层结算，以及做市金库，在流动性缓冲区耗尽时充当后备。请注意，流动性缓冲区中的资本来自累计交易者的 PnL，而做市金库则向 LP 开放存款，以获得清算奖励和 50% 的开仓费。核心思想是通过创建两个具有战略性定义费用结构的孤立池，LP 主要受益于交易量和 OI 增长的增加。LB 旨在吸收交易者的 PnL，从而在交易者持续获得正 PnL 的情况下稳定 LP 的 APY，这意味着交易者和 LP 应该同时受益于协议增长。流动性缓冲 LB 是 Ostium 上交易的主要结算层，这意味着交易执行不需要直接交易对手。鉴于 LP 无法从 LB 存款或取款，这确保了 LB 累积的价值反映了 Ostium 上的有机交易活动。当仓位关闭时，LB 为正盈亏交易提供资金，同时从负盈亏交易中获取任何价值。当一方不平衡时，OI 偏离 0，LB 吸收交易者回报的波动，并帮助稳定 APY LP 的收益。根据市场情况考虑协议中 delta 暴露的以下可能状态；完美平衡——当交易者的多头和空头仓位相等时，协议的 delta 敞口为 0，并且由于仓位自然相互抵消，市场是稳定的。不平衡的 OI -当交易者头寸不平衡时，即多头多于空头或反之亦然，共享流动性层将介入以弥补不平衡并重新获得 delta 敞口。极度不平衡的 OI –当没有交易者占据市场的一侧（所有多头或所有空头头寸均已平仓）时，流动性缓冲区承担所有的 delta 风险。如果连续关闭一系列盈亏为正的大额交易，则流动性缓冲区可能会因必须支付的结算而耗尽。如果发生这种情况，协议将转向做市金库 (MMV) 进行交易结算。做市金库 Ostium 的 MMV 是智能合约，其结构为流动性池，LP 在其中存入资金以获得由清算奖励和 50% 的交易者开仓费定义的 APY，以弥补他们承担的 delta 敞口风险。这将在协议的早期阶段发挥特别重要的作用，因为持续的交易者盈亏可能需要一段时间才能累积到 LB，因此激励 LP 存入 MMV 对 Ostium 协议至关重要。在将资本存入 MMV 后，LP 会收到一个 Ostium 流动性提供者 (OLP) 代币，该代币可用作标准的存款收据。OLP 代币在存款时铸造，在取款时销毁，LP 奖励按照重新定基模型分配，其中它们直接复合以增加 OLP 代币的价值（如果 Alice 以 100 OLP 开始并获得 10% 的奖励，则她在取款时将拥有 110 OLP）。作为激励 LP 中资本粘性更强的一种手段，Ostium 将启用年度锁定提升，以支持长期锁定者获得更大的奖励。支持基础设施 Ostium 利用两个关键的链下基础设施组件，即一个预言机和一个自动保管系统，旨在尽可能高效地支持交易引擎和 SLL 上的操作。 RWA 预言机为了解决 RWA 的复杂性（即场外交易时间、期货合约展期、开盘价差距），特别是在处理各种交易较少且交易量较低且波动性较高的长尾资产时，Ostium Labs 开发了一种内部预言机服务，并根据其独特需求进行配置。然而，运营完全内部的预言机服务对协议用户提出了重要的信任假设，因为他们的交易结果和流动性供应取决于该预言机的功能。为确保去中介化并减轻运营内部预言机的相关风险，节点基础设施由Stork Network运营和管理，Stork Network 是一个由去中心化的数据发布者网络组成的开放数据市场。请注意，此模型在基于拉动的预言机系统上运行，这意味着只有在明确需要执行交易时才会在链上传达价格，以节省与不断在链上发布数据相关的成本。简而言之，Ostium 的 RWA 预言机由 Ostium Labs 定制，而其节点由 Stork Network 运营和管理。加密预言机除了 RWA，Ostium 还提供 BTC 和 ETH 的杠杆交易。对于这些资产，价格通过 Chainlink数据流提取，该数据流专为向应用程序提供对高频市场数据的按需访问而构建。自动饲养系统为了执行和管理条件交易（即“以 80 美元的价格做多 HOG，以 100 美元的价格获利”），perp DEX 使用称为 Keepers 的专门代理。协议通常会先运行 Keepers，然后随着时间的推移逐渐去中心化，尽管从未保证它们确实会去中心化。在这种方法下，交易者和 LP 的体验仍然更多地依赖于底层协议。因此，Ostium 将运行其 Keeper 网络的责任外包给了 Gelato 网络；从第一天起，Gelato Functions将用于监控链上路由的市场订单价格请求，以及现有的未平仓交易，以了解触发 RWA 自动订单的必要条件。自动订单包括限价订单、止损限价订单、获利、止损和清算。费用结构 Ostium 力求通过战略性地实施费用来确保协议中的每个风险源都得到缓解 - 未平仓合约偏差、高池利用率和高资产波动性。Ostium 在开仓时收取固定费用，并在维持未平仓头寸时收取复利费用。固定费用用于支付相关的基础设施成本，而可变费用旨在减轻上述各种协议风险。开户费费用ProtocolOpen =makerCharge+takerCharge+utilizationCharge 开仓时，Ostium 会收取开仓费，该费用由五个变量组成，用于考虑影响特定交易的外部因素。其中三个变量取决于交易者的资产、杠杆和头寸规模，其余两个变量取决于协议的 OI 偏差和利用条件。开仓费的大小取决于其对协议条件的影响；增加 OI 偏差的交易（即空头头寸增加资产的空头 OI）会为 LB 创造更大的 delta 敞口，因此会产生更高的基准费用。此外，如果交易在高利用率期间将 OI 推高到某个阈值以上，还会收取利用费。作为鼓励 Ostium 套利的一种手段，这对于维持价格稳定和平衡至关重要，如果杠杆率超过 10 倍或 OI 偏差随着交易而增加，交易者将被收取“接受者”费用。相反，如果杠杆率低于 10 倍，且 OI 偏差随着交易而减少，则向交易者收取“做市商”费用。维护费在整个交易期间（头寸未平仓时），复利费用将用于 a）通过资金费用帮助引导协议 OI 走向平衡；b）通过波动费用减轻 LP 的方向性风险敞口。资金费用的功能类似于永续交易所的标准资金费率，旨在缩小多头和空头 OI 之间的差距，从而使协议达到平衡，并最大限度地降低 MMV 中 LP 的 delta 风险。然而，与可以收取资金费率的 CEX 不同，Ostium 会自动收取“热门”方的头寸价值，并将该价值注入“不热门”方的 PnL，收益在平仓时实现在交易者的 PnL 中。此外，这笔费用是基于速度的，这意味着它是先前不平衡的长度和幅度的积分。此设计特点旨在激励套利者完全消除 OI 不平衡，如果先前状态的负外部性较大，则在更大程度上补偿套利行为。该公式以每天的百分比表示，可以用数学形式表示为：同时，波动率费用旨在捕捉市场波动对 LP 的外部影响。该费用会自动从交易者的头寸规模中扣除，并在平仓时从头寸盈亏中扣除。从 LP 的角度来看，对相对稳定的资产（如欧元）进行 10 倍多头的头寸所带来的风险远低于对日内波动较大的资产（如石油）进行 10 倍多头的头寸。LP 必须获得适当的补偿，以弥补他们可能承担的额外波动风险。然而，同样重要的是确保这笔费用不会阻止交易者交易波动性资产，从而影响融资利率。因此，波动率费用的战略设计是比融资费用低 10 倍。该费用会自动从交易者的头寸规模中扣除，并在平仓时从头寸盈亏中扣除，可以用数学表示为： fr（v）= F（Vs（s−1）Vs−v−s + 1） LP 奖励值得一提的是，向 MMV 存入资金的 LP 将获得 a) 50% 的开户费，以及 b) 100% 的清算奖励。总而言之，以下是 Ostium 交易每个阶段的资本流动情况；开仓交易：初始抵押品的一定百分比被保留用于作为协议开仓费，并平均（50/50）分配给做市金库（LP 存款的地方）和协议收入。持有交易：波动费用会在未平仓头寸上逐期累积，并直接进入流动性缓冲。平仓交易流动性缓冲区 > 0 ：流动性缓冲区结算交易；流动性缓冲区 = 0 ：当且仅当流动性缓冲区耗尽时，LP MM Vault 才会结算交易（更多详细信息请参见此处）：如果出现正盈亏：如果出现负盈亏：未清算：流动性缓冲区接收交易者的损失；清算：90% 的初始抵押品（交易者损失）进入流动性缓冲，剩余 10% 进入 LP MM 金库（清算奖励）风险和注意事项在任何交易所交易永续合约的主要风险归结为清算风险。开仓时，交易者存入抵押品；通过杠杆，他们可以承担远大于其抵押品价值的头寸规模（在 Ostium 上最高可达 20 倍）。然而，另一方面是损失会像收益一样被放大，如果市场突然朝着不利于交易者的方向发展，可能会导致快速清算。当交易者的损失等于开仓时使用的初始抵押品时，必须清算该头寸，以避免协议产生坏账（必须弥补的赤字）。在 Ostium 上，清算必须在抵押品价值降至零之前进行；因此，当抵押品价值降至原始存入抵押品的 10% 时，就会发生清算。虽然 Ostium 已经开发了许多内置机制来减轻影响清算的方向性风险，但使用杠杆开仓的交易者仍然必须熟悉这些相关风险和隐含损失。另一方面，LP 向 MMV 存款的最大风险是定向敞口风险；当 LP 面临基础市场价格突然变化时，就会发生这种情况，这是由高 OI 不平衡和高波动性同时发生造成的。以下矩阵说明了定向敞口风险如何相应变化： Ostium与 Chaos Labs 合作开发了“不平衡评分” ，这是一种用于评估协议当前整体定向风险敞口的指标。不平衡评分不仅考虑了未平仓合约 (OI) 的不平衡，还考虑了不同资产之间的波动性和相关性。简而言之，资产不平衡表明市场在某些资产上偏向多头或空头头寸的程度，波动性较高的资产对风险评分的贡献更大，正相关资产比负相关资产的风险更大。据 Ostium 称，该团队计划继续与Chaos Labs合作，积极监控影响协议可变定向风险敞口的指标，并根据需要提出参数建议，以相应地管理风险。为了减轻 LP 的方向性风险，Ostium 采用 a) LB 作为优先解决层，以及 b) 战略费用结构来奖励 LP 为协议流动性服务而将其资金置于风险之中，并通过消除 OI 不平衡或在高波动时期收取更高的费用来帮助推动协议走向平衡。竞争格局永续合约交易在很大程度上由中心化交易所 (CEX) 主导，这可以解释为区块链和加密货币开发早期阶段缺乏足够的去中心化交易所基础设施（Uniswap V1 于 2018 年问世），以及缺乏足够的区块链基础设施来实现低费用和高性能。随着高性能 Layer 1（即 Solana）和 rollups（即 Arbitrum、Base）承载越来越多的链上活动，区块链不仅是用于存储信息的弹性、安全账本，而且还是可以实现近乎即时的信息和价值结算和传输的高性能网络。以太坊在永续合约交易量中的主导地位已大幅萎缩，表明交易者对高性能链上的高交易永续合约的需求，而越来越多的新 L1 和 L2 可以满足这种需求。 Ostium的优势目前，建立交易所以促进 RWA 作为链上 perps 的交易的团队并不多。因此，Ostium 有机会在此获得先发优势，并围绕其产品建立护城河。也就是说，如果 Ostium 开源其代码，除了可以在 Ostium 之上构建的各种协议之外，人们还可以期待推出许多分叉。分叉并不是一件坏事——有时模仿确实是一种奉承，而大量的分叉往往可以表明一个好主意和强大的核心产品。话虽如此，吸血鬼攻击可能是一个令人担忧的原因——perps DEX 可能会决定提供与 Ostium 类似的市场，但通过通胀代币发行为交易者和 LP 提供更大的激励（到目前为止——Ostium 没有代币）。然而，Uniswap 在今天的大多数指标中仍然领先于 Sushiswap，如果 Ostium 及时采取行动并推出，它很可能会做同样的事情。 Ostium 开源其代码也引发了一些问题——在 RWA perps 交易所之上可以构建什么？这些发展是否会使 Ostium 受益，如果是，会如何受益？Ostium 能否在最初获得足够的动力和采用，以便潜在竞争对手更有动力在 Ostium 之上构建或整合，而不是尝试更直接地构建竞争产品（即类似于 Curve/Convex 生态系统的产品）？协议 KPI 和路线图鉴于 Ostium 目前处于公开测试网阶段，协议数据必须谨慎对待，因为数字可能会随着主网启动而发生变化。话虽如此，看看测试网排行榜，最新比赛的数字看起来相当令人印象深刻；总交易者数 15.9k || 总交易量 88.9k || 总交易量 135.4 亿美元展望未来，我们对 Shoal 的几件事感到兴奋；首先，Ostium 最近刚刚完成了与 Zellic 的首次智能合约审计，预计在不久的将来还将发布与 Three Sigma 的另一项审计的详细信息；主网即将推出，显然已完成 95% ；似乎Ostium 移动应用程序也在筹备中。此外，我们在下面向 Ostium 团队提出了几个问题，这些问题可以作为未来研究的指导框架。关于 Ostium 的问题为什么要建立在 Arbitrum/L2 上，而不是像 Solana 这样的 L1 上，后者针对 Perps 市场所需的速度和性能进行了优化？为什么要特别在 Arbitrum 上构建？您如何想象商品市场中的 MEV 格局？这与加密货币市场有何不同（如果有的话）？凭借其开源代码，Ostium 是否设想可以在交易所基础上构建任何产品或服务？结束语将资本市场引入链上的案例再次引用 Larry Fink 的代币化宏伟愿景；想象一个全球可访问的分布式账本，其中有硬编码的不可变证据，记录谁在买、谁在卖、谁在任何时候拥有多少资产，并且所有事情都可以近乎即时结算。这个场景描述了一个相当平等的金融服务行业，但它也说明了区块链的最终目的——实现透明度、不变性，以及比现有服务和市场更快的结算速度。与此同时，Grayscale 的 Zach Pandl认为，许多类型的资产（例如股票）都相对较好地服务于其当前的数字基础设施，而公共区块链是否是更好的解决方案还不明显。相反，他认为代币化的潜在关键优势是更大的网络效应。通过实施一个通用平台来托管全球所有资产，我们可以创建一个比现有解决方案功能更强大、访问性更强、成本更低的金融系统。 Ostium：永续合约优于代币化 Ostium 认为，perps 最终将抢先交易代币化 RWA，作为将非加密资产引入链上交易的主要手段。perps 之所以在加密领域如此受欢迎和成功，很大程度上是因为它们“允许简单的定向押注并抽象出即将到期的期货和期权的复杂性”。在代币化受到运营管理和监管障碍困扰的情况下，perps 提供了显著的效率和上市优势。在链上建立 perps 市场真正需要的只是足够的流动性和强大的支持数据馈送。对于那些定价馈送基础设施与现有传统金融数据服务提供商深度集成的协议来说，这变得尤其容易。与代币化及其相关的复杂性（即可组合的 KYC 强制代币标准）不同，永续合约不需要基础资产在链上存在——交易者在这里只交易衍生品合约。要在链上建立流动的 perps 市场，无需将基础现货市场上链或直接集成到加密货币中。这并不是说代币化市场将不存在——总有一天一切都会在链上解决。资本市场可能会倾向于区块链网络以实现执行和可验证性，这将以两种方式实现，正如《An Unreal Primer》中雄辩地描述的那样；首先，承认 RWA 代币是不同司法管辖区的不记名资产，从而执行所有者的法律保护；其次，通过将抵押品和其他形式的贷方保护直接整合到智能合约中，以提供比现有法律体系更强有力的保证。然而，现实情况是，每个流动性公开市场都需要很长时间才能在区块链上发行和结算，因为区块链需要很长时间才能成为金融机构的最终记录账本和事实来源。在此之前，永续合约最终为交易者提供了更好的选择，因为它们比现货市场提供了更多的灵活性、杠杆和细分化。展望未来，Ostium 押注永续合约将成为 RWA 的默认上市引擎，并能够支持市场流动性和深度，以激励各种背景和兴趣的交易者参与。有人可能会说，散户投资者更广泛采用永续合约的潜在障碍是这些金融工具的复杂性。与现货市场相比，永续合约需要考虑许多其他因素，例如抵押品和杠杆之间的关系、融资利率如何运作以及它如何影响损益、标的资产价格与永续合约价格之间的差异。话虽如此，Robinhood 让期权变得有趣且可供散户使用，仅在 2024 年第一季度就为他们创造了 1.54 亿美元的收入，而且期权可能比永续合约更复杂。永续合约也是围绕加密资产开发的最成功的产品。所以，也许我们在链上交易几乎任何资产时所缺少的只是一个用户友好的永续合约 DEX。还有什么地方可以让人们通过一个链上平台押注生猪、大豆、石油、外汇等的价格？来源：金色财经

金色财经2024-09-13

公告精选︱洁美科技：拟11.99亿元投建江西洁美年产6万吨纸质载带生产项目；蓝海华腾：控股股东邱文渊及其一致行动人拟合计减持不超过343万股股份

】罗牛山(000735.SZ)：8月生猪销售收入1.20亿元龙源电力(001289.SZ)：8月完成发电量同比增长7.38% 中国建筑(601668.SH)：1-8月新签合同总额28522亿元同比增长6.5% 中煤能源(601898.SH)：8月商品煤销量2392万吨同比下降1.4% 【签约项目】南都电源(300068.SZ)：拟分别投资建设150MW风电项目、100MW风电项目洁美科技(002859.SZ)：拟11.99亿元投建江西洁美年产6万吨纸质载带生产项目【合同中标】盛视科技(002990.SZ)：收到呼和浩特新机场口岸通关设施设备建设项目(一标段：海关)中标通知书安靠智电(300617.SZ)：公司及控股子公司中标项目签订合同宁波建工(601789.SH)：下属控股子公司中标6.44亿元奉化区生命健康产业基地（三期）施工重庆建工(600939.SH)：联合体中标16亿元采购施工总承包合同【股权收购】拓斯达(300607.SZ)：拟共同受让埃弗米11.89%的股权高新发展(000628.SZ)：倍特投资以2.7亿元转让倍特期货33.75%股权大禹节水(300021.SZ)：拟以1664.176万元收购秦安禹溪80%股权华翔股份(603112.SH)：拟收购泰兴公司100%股权星徽股份(300464.SZ)：泽宝技术拟4097.50万元将聚声泰27.27%股权转让给谷丰电子龙江交通(601188.SH)：预挂牌转让全资子公司东高管材100%股权【回购】西典新能(603312.SH)：拟5000万元-1亿元回购股份贵州三力(603439.SH)：拟斥资8000万元-1.2亿元回购股份【增减持】蓝海华腾(300484.SZ)：控股股东邱文渊及其一致行动人拟合计减持不超过343万股股份沃尔核材(002130.SZ)：股东邱丽敏及其一致行动人拟减持合计不超1%股份航天智造(300446.SZ)：国调二期协同发展基金拟减持不超过1%股份华纬科技(001380.SZ)：万泽投资拟减持不超2.857%股份【其他】鼎汉技术(300011.SZ)：拟向控股股东定增募资不超2.56亿元四维图新(002405.SZ)：获得长城汽车定点通知

格隆汇2024-09-12

猪企"钱景"大好！牧原股份月销量创新高，高薪"养猪岗"月薪可达两万

为行业龙头的牧原股份表现尤为亮眼，8月生猪月销量创下今年新高，达到624.1万头，月销售收入更是创下去年8月以来的新高。这一系列数据无疑为猪企的发展前景带来了新的希望。猪企业绩回暖，高薪揽才势在必行随着猪周期逐渐走出低谷，各大猪企的盈利状况明显改善。新希望8月商品猪销售均价达到20.13元/公斤，环比增长7.07%，同比增长21.05%；天康生物的生猪销售价格也有8.06%的环比增幅。在这样的背景下，猪企纷纷加大人才招募力度，以期在行业复苏中抢占先机。牧原股份近期推出的"养猪岗"招聘启事引发广泛关注。该公司招聘经理苏梦表示，"如果这批猪养得好，一个月能拿2万元以上。"更令人瞩目的是，牧原股份还推出了卓越领头人计划、A类干部计划和达人计划等多层次的招聘计划，其中高端岗位年薪可达百万元。这种高薪策略无疑体现了猪企对优秀人才的渴求，也反映出行业对高质量发展的追求。智能化转型，对养猪人才提出新要求随着养猪业向智能化、规模化发展，对养猪人才的要求也在不断提高。牧原股份有关人士强调，"现在的养猪方式和过去相比有了转变，从规模扩张转变为更注重养殖效率的高质量出栏。"这意味着，未来的养猪人不仅需要掌握传统的养殖技能，还要具备数据分析、智能设备操作等现代化能力。高薪招聘背后，是猪企对提升养殖效率的迫切需求。在智能化时代，养猪人需要能够利用先进技术和数据分析来优化生产流程，提高猪群健康水平，从而实现更高的经济效益。这也解释了为什么猪企愿意开出如此诱人的薪资待遇——他们在寻找能够适应新时代养猪业发展的复合型人才。结语猪企的"量价齐升"和高薪招聘策略，折射出整个行业正在经历积极的转变。从短期来看，这种转变为行业带来了新的活力和机遇；从长远来看，它将推动整个养猪业向着更加智能、高效、可持续的方向发展。对于有志于此的人才来说，现在无疑是进入这个充满"钱景"的行业的最佳时机。随着更多优秀人才的加入，我们有理由相信，中国的养猪业将迎来更加光明的未来。

金融界2024-09-10

生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声，板块业绩有望增长显著

，截至9月6日，四川/广东/河南外三元生猪均价分别为20.10/20.85/19.95元/公斤，环比上周分别+4.69%/+2.96%/+2.57%；平均猪肉价格为27.36元/公斤，环比上周下跌0.62%；仔猪平均批发价格26.88元/公斤，环比上周上涨2.60%；二元母猪平均价格为32.80元/公斤，环比上周持平；自繁自养利润为559.36元/头，外购仔猪养殖利润为359.80元/头。截至9月6日，白羽肉鸡周度价格为7.39元/公斤，环比上周上涨0.14%；肉鸡苗价格为3.41元/羽，环比上涨4.28%；养殖利润为-2.17元/羽。 2019年以来这轮周期下行底部末端的整体财务状况是2006年以来压力最大的，行业亟需通过一轮盈利周期来修复资产负债表，而不是继续加杠杆和扩张。2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱。市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观。此外，2006年以来各轮盈利周期猪价上涨的同时，较多时候还承受着成本上涨压力。2024年以来的这轮猪价上涨，同时少有地伴随着上游原料价格的明显下行，从而有助于生猪养殖行业进一步扩大盈利空间。生猪养殖行业后续盈利时间的持续性或有望超出市场的悲观预期。山西证券发现，2022年以来仔猪价格走势明显强于母猪价格，这跟2018年“非瘟”前的情况有明显区别。我山西证券为主要原因在于：“非瘟”以来，部分养殖群体担心母猪繁育周期过长和疫情反复，退出母猪繁育环节，而选择进入周转时间更短的购买仔猪育肥环节，从而使得过往周期传统的母猪补栏需求部分转移到仔猪需求上来。在当前猪价上行阶段，由于产业内部比过往更偏好于补仔猪，因此母猪的补栏需求或比往常周期要弱。山西证券认为，生猪养殖板块的阶段性调整或进入尾声，推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股的投资机会。随着上游原料成本压力下降和下游趋于改善，海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去，目前估值处于历史底部区域，推荐海大集团的投资机会。国联证券分析称，猪价高景气有望延续，叠加养殖企业成本逐步改善，板块业绩有望增长显著。重点推荐牧原股份，温氏股份，巨星农牧，神农集团等。

金融界2024-09-10

公告精选︱矩子科技：拟回购2亿元-4亿元公司股份；东土科技：拟2亿元获得神经元公司11.0393%的股权

元新希望(000876.SZ)：8月生猪销售收入为24.86亿元天康生物(002100.SZ)：8月生猪销售收入4.58亿元同比增长10.36% 民和股份(002234.SZ)：8月商品代鸡苗销售收入6771.75万元同比变动7.97% 江淮汽车(600418.SH)：8月销量合计37395辆同比增长4.16% 【签约项目】中远海能(600026.SH)：上海中远海运LNG拟新造2艘17.5万方LNG船招商南油(601975.SH)：拟新建四艘5万吨级MR油化船甘肃能源(000791.SZ)：拟投资5.32亿元成立合资公司建设武威民勤100万千瓦新能源项目【合同中标】永清环保(300187.SZ)：中标“陕西延长石油富县电厂2x1000MW工程脱硫岛设备项目” 宁波建工(601789.SH)：中标航空零组件智能化产业园项目(一期)施工佰奥智能(300836.SZ)：预中标合计约5.15亿元相关项目【股权收购】东土科技(300353.SZ)：拟2亿元获得神经元公司11.0393%的股权南都电源(300068.SZ)：拟转让孙公司南都能源有限会社80%股权苏美达(600710.SH)：拟8653万元受让蓝科高新4.80%股份九洲药业(603456.SH)：拟出售方达(苏州)25%股权【回购】矩子科技(300802.SZ)：拟回购2亿元-4亿元公司股份法狮龙(605318.SH)：拟斥资4000万元-7000万元回购股份东峰集团(601515.SH)：拟5000万元-1亿元回购股份武进不锈(603878.SH)：拟2000万元-3000万元回购股份【增减持】莱茵体育(000558.SZ)：莱茵达集团及一致行动人拟减持合计不超586万股华能国际(600011.SH)：华能结构调整1号基金拟增持0.15%-0.21%股份纽泰格(301229.SZ)：股东疌泉毅达、淮安毅达、扬中毅达拟合计减持不超3%股份山河智能(002097.SZ)：何清华拟减持不超过3%股份同和药业(300636.SZ)：实际控制人之一庞正伟拟减持不超过400万股中交设计(600720.SH)：中交资本拟增持1亿元-2亿元股份东航物流(601156.SH)：股东联想控股、珠海普东拟合计减持不超2.99%股份永吉股份(603058.SH)：控股股东及实际控制人拟合计减持不超过3%股份【其他】创兴资源(600193.SH)：华侨实业无法与公司实际控制人余增云取得联系帝欧家居(002798.SZ)：公司签署《股权转让协议》暨接受非现金资产抵债

格隆汇2024-09-09

8月CPI温和上涨，PPI同比跌幅扩大，为宏观政策实施提供宽松环境

蔬菜和猪肉价格的同比增长尤为显著，这与生猪产能去化后的影响显现，以及极端气候对蔬菜供给的扰动有关。此外，节日临近，居民消费释放与商家备货积极，市场需求扩张，导致物价短期内明显回升。尽管如此，核心CPI（扣除食品和能源价格波动）同比继续维持低位。东方金诚宏观研究发展部总监冯琳认为，背后的主要原因是在各类商品和服务供应稳定的背景下，居民消费需求不振，菜价的短期冲高无法改变这一局面。这意味着在安排1500亿超长期特别国债资金支持耐用消费品以旧换新之后，下一步宏观政策在促消费方面还有较大空间。周茂华预计，国内此前出台刺激消费和内需政策效果逐步显现，加上传统消费旺季和基数回落，利好物价回升。但国内消费和投资转为过热可能性低，生产供给相对充足，物价动能有望偏温和。 PPI同比跌幅扩大 8月份PPI同比下降1.8%，环比下降0.7%，降幅较上个月有所扩大。周茂华认为，这一变化主要受到国内需求复苏偏弱，以及国际能源、工业品等商品价格回落的影响。高耗能、能源类开采、加工业仍在艰难调整中，价格同比下降明显，抵消了高技术装备制造业等行业产品价格上涨的影响。东方金诚宏观研究发展部总监冯琳指出，尽管9月PPI环比降幅预计将明显收窄，但同比降幅可能扩大至-2.2%左右，年内回正的可能性已基本排除。这表明，尽管国内供需关系有望改善，但全球能源等大宗商品价格走势面临逆风，国内PPI同比可能维持温和改善走势。物价水平偏低为宏观政策提供宽松环境当前物价水平偏低，为宏观政策实施提供了宽松环境。光大银行的周茂华认为，年内仍有可能出台降准、结构工具等政策措施，以稳定市场流动性，优化银行负债，配合积极财政政策，兼顾内外平衡。东方金诚的冯琳也指出，物价上涨动能偏弱的状况仍在延续，这为逆周期政策适时加力提供了空间。她预计，政策面将在促消费方面进一步加力，包括增发超长期特别国债支持居民消费，以及各地较大规模发放消费券和消费补贴等。

金融界2024-09-09

国家统计局最新公布！8月CPI同比上涨0.6%，PPI环、同比均下降

影响CPI环比上涨约0.49个百分点；生猪产能去化叠加看涨预期偏强，猪肉价格上涨7.3%，影响CPI环比上涨约0.10个百分点。非食品价格由上月上涨0.4%转为下降0.3%，影响CPI环比下降约0.24个百分点。非食品中，受国际油价波动影响，国内汽油价格下降3.0%；临近开学出游需求有所回落，飞机票和旅游价格分别季节性下降5.1%和0.7%。从同比看，CPI上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。其中，食品价格由上月持平转为上涨2.8%，影响CPI同比上涨约0.51个百分点。食品中，鲜菜价格上涨21.8%，涨幅比上月扩大18.5个百分点；鲜果价格由上月下降4.2%转为上涨4.1%；猪肉价格上涨16.1%，受上年同期对比基数较高影响，涨幅比上月回落4.3个百分点；鸡蛋、食用油、牛肉、羊肉和薯类价格降幅在4.0%—14.5%之间。非食品价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.5个百分点，影响CPI同比上涨约0.13个百分点。非食品中，工业消费品价格由上月上涨0.7%转为下降0.4%，其中汽油价格由上月上涨5.3%转为下降2.7%；燃油小汽车价格下降6.4%，降幅略有扩大；家庭日用杂品、室内装饰品和中药材价格涨幅在1.1%—6.9%之间，涨幅均有回落。服务价格上涨0.5%，涨幅回落0.1个百分点，其中医疗服务、教育服务和家庭服务价格分别上涨1.9%、1.7%和1.6%；飞机票和宾馆住宿价格分别下降11.9%和3.6%。据测算，在8月份0.6%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.3个百分点，上月为0；今年价格变动的新影响约为0.9个百分点，上月为0.5个百分点。 PPI环比、同比均下降 2024年8月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.8%，环比下降0.7%；工业生产者购进价格同比下降0.8%，环比下降0.6%。1—8月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降1.9%，工业生产者购进价格下降2.1%。一、8月份工业生产者价格同比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降2.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约1.46个百分点。其中，采掘工业价格上涨0.9%，原材料工业价格下降0.8%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格下降1.1%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.29个百分点。其中，食品价格下降1.3%，衣着价格下降0.4%，一般日用品价格持平，耐用消费品价格下降1.9%。工业生产者购进价格中，建筑材料及非金属类价格下降4.4%，黑色金属材料类价格下降4.1%，农副产品类价格下降2.9%，燃料动力类、纺织原料类价格均下降1.0%，化工原料类价格下降0.6%；有色金属材料及电线类价格上涨9.1%。二、8月份工业生产者价格环比变动情况工业生产者出厂价格中，生产资料价格下降1.0%，影响工业生产者出厂价格总水平下降约0.74个百分点。其中，采掘工业价格下降1.6%，原材料工业价格下降1.2%，加工工业价格下降0.9%。生活资料价格持平，其中食品、一般日用品和耐用消费品价格均持平，衣着价格下降0.1%。工业生产者购进价格中，黑色金属材料类价格下降1.9%，有色金属材料及电线类价格下降1.7%，化工原料类价格下降0.8%，燃料动力类、建筑材料及非金属类价格均下降0.5%，纺织原料类价格下降0.3%；农副产品类价格上涨0.7%。对此，国家统计局城市司首席统计师董莉娟指出，8月份，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，全国PPI环比、同比均下降。从环比看，PPI下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。其中，生产资料价格下降1.0%，降幅扩大0.7个百分点；生活资料价格连续两个月持平。高耗能行业价格下降是PPI环比下降的主要原因，其中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降4.4%，有色金属冶炼和压延加工业价格下降2.3%，石油煤炭和其他燃料加工业价格下降2.0%，化学原料和化学制品制造业价格下降0.9%，非金属矿物制品业价格下降0.7%。煤炭开采和洗选业价格下降1.2%。部分技术密集型行业价格上涨，其中飞机制造价格上涨2.1%，工业机器人制造价格上涨0.8%，计算机整机制造价格上涨0.4%。消费品制造业中，文教工美体育和娱乐用品制造业、农副食品加工业价格分别下降0.2%、0.1%；纺织服装服饰业价格持平。从同比看，PPI下降1.8%，降幅比上月扩大1.0个百分点。其中，生产资料价格下降2.0%，降幅扩大1.3个百分点；生活资料价格下降1.1%，降幅扩大0.1个百分点。主要行业中，黑色金属冶炼和压延加工业价格下降8.0%，非金属矿物制品业价格下降5.1%，农副食品加工业价格下降4.0%，石油和天然气开采业价格下降3.3%，石油煤炭及其他燃料加工业价格下降3.0%，电气机械和器材制造业价格下降3.0%，汽车制造业价格下降2.2%，化学原料和化学制品制造业价格下降1.2%，上述8个行业合计影响PPI同比下降约1.47个百分点，对PPI的下拉作用比上月扩大0.74个百分点。有色金属冶炼和压延加工业价格上涨7.6%，文教工美体育和娱乐用品制造业价格上涨4.9%，化学纤维制造业价格上涨0.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业价格上涨0.6%。据测算，在8月份-1.8%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.1个百分点，上月为0.1个百分点；今年价格变动的新影响约为-1.7个百分点，上月为-0.9个百分点。

格隆汇2024-09-09

牵好“牛鼻子” 做强牛产业锅圈单品单厂模式背后的产业路径

面每年都会抽调500万元以上的资金，对生猪、肉牛、鸡蛋等进行不定期抽检，不遗余力地关注和推动产业的健康有序发展”。辽宁绿源肉业有限公司的肉牛屠宰加工项目，就是黑山县重点招商引资的项目之一。据绿源肉业总经理王继伟介绍，绿源肉业自成立之初，就坚持国产肉牛的养殖加工，以“单品单厂”模式聚焦牛肉食材的原料加工及供应，将肉牛加工发展成当地的强势产业。目前，绿源肉业是锅圈“牛肉”原材料供应链中合作时间最长，供应量最大的企业。。在推动肉牛产业高质量发展过程中，绿源通过“公司+专业合作社”的农业产业化发展模式，与当地养殖户签署回收合同。实现无缝对接、宰前、宰中、宰后多部门严格检验、检疫，确保产品健康安全，同时逐步完善饲养、精细加工及物流配送等配套设施，打造“养殖-屠宰-加工-储存-销售-运输”全产业链经营的高品平价牛肉类产品。多重质量把控做大做强牛肉加工链绿源肉业是和一肉业旗下专注于肉牛生产和加工的企业。据绿源肉业总经理王继伟介绍，绿源肉业与锅圈的合作已经有8年之久，“锅圈尚未开设C端门店时，双方就开始了合作，现在锅圈线下门店的快速发展倒推着我们必须对我们的企业进行改革，投资建设新工厂，扩大成产线，提升产能。” 2021年，锅圈与辽宁绿源肉业有限公司达成合作，绿源投资2亿元建设肉牛屠宰项目。目前，锦州绿源工厂占地160亩，每年能保证供应锅圈上万家终端门店所需的“国产牛肉”系列产品，交易规模达到3-5亿。随着锅圈市场开拓的加速，绿源肉业也在加快产能建设。据了解，绿源肉业二期工程项目的9800平厂房建设已经步入收尾阶段，预计将于10月末投产。投入使用后，该厂房将用于肉牛副产品的深加工，满足锅圈产品品类扩充的需求。为了保证牛肉的食品安全，绿源肉业会对肉牛进行多轮检测。第一轮检测是在养殖场，绿源肉业工作人员对肉牛尿液进行快检合格后，牛才回被装车拉回加工厂。此后，肉牛会在绿源肉业的工厂车间里经过清真屠宰、48小时排酸工艺。完成排酸后，分割的大块牛肉将进入一体化加工生产车间，并经过精细分割、原肉整切，真空锁鲜，冷冻保鲜等过程，最大程度保留鲜肉的营养和质感。在加工过程中，检验检疫人员也会对生产过程的每个环节进行监督和检测。他们对牛肉的各项指标进行细致检查，只有符合行业标准和规定的牛肉产品才被允许出厂销售。通过严格的工作流程和专业的技术手段，确保牛肉产品的质量和安全。在确保食材安全性的基础上，绿源肉业也在品质提升层面持续“下功夫”。据王继伟介绍，绿源肉业的肉牛均为当天屠宰，当天加工，因此肉质更新鲜，食用时的口感更嫩滑。此外，在产品形态上，企业通过自主研发，打造出没有腥膻味的牛肝，以及更方便加工的夫妻肺片等速烹产品，以牛肉为链接，进一步丰富锅圈消费者的就餐选择。助力三产融合串起黑山肉牛产业链牛肉作为我国消费者日常饮食中重要的动物蛋白来源，在农业产业中占有重要地位。近年来，黑山县以龙头企业为支撑，以三产融合为抓手，并借助以锅圈为代表的餐饮数字零食企业的供应链加持，推动肉牛屠宰产业发展壮大。 “食品产业是最大的民生产业，食品安全一头牵着民心，一头关乎产业，因此企业将触点向一产延伸，从源头确保食材的品质安全，对企业的经营发展是至关重要的。”晁英杨表示，“以绿源肉业为代表的农产品深加工产业，为支撑黑山的经济发展起到了重要作用。而锅圈的介入，通过发挥平台价值和在销售端对产品质量的统一把控，以销定产，倒推生产端发展，市场端的大数据反馈也有助于产地源头企业更好地适应和了解市场及消费者需求，形成产业上下游的良性协同与互动，以一个企业带动一个产业链的发展。” 为了加强养殖源头的把控力度，目前绿源肉业也在发展自己的肉牛养殖场。在王继伟看来，绿源肉业与锅圈的合作是相互陪伴，共同成长的一种长期主义价值。“做肉品加工这一块，同类品不缺，同等品也不缺，但是能够将产品从高性价比提升到高质价比，打造出同质同价的好产品，是打造高复购率的关键，也是市场上非常稀缺的品类。通过与锅圈的合作，我们只需要做好我们的产品，借助锅圈的市场地位和份额，把我们产品的融合与推广带动的更好一些。” 随着双方合作的加深，绿源肉业也在研发更多的牛肉产品，以适应锅圈在火锅、烧烤等食用场景中的食材需求。“我们的产品种类已经从火锅转向了烧烤，从烧烤转向了预制食材。” 目前，绿源肉业已经上线了大约30款产品。随着锅圈向社区央厨新战略转型，绿源肉业也在研发预制食材当中的一些更深层次的农副产品加工类产品。王继伟说，“希望能够跟随锅圈的发展，见证成长，共同壮大。”

金融界2024-09-09

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