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债市早报：银行间主要利率债收益率普遍下行，旭辉控股公告集团商业营运维持正常

开发银行持续加大对清洁能源、能源保供、煤炭清洁高效利用等能源重点领域发展支持力度，发放能源贷款4069亿元，同比增长26％。其中，发放清洁能源产业贷款2480亿元，新增贷款余额1230亿元，显著高于全行各项贷款增速，有力支持了能源绿色低碳转型。　　（二）国际要闻　　【美国9月CPI同比上涨8.2％核心CPI同比重回40年高位】10月13日，美国劳工部公布数据显示，美国9月CPI同比上涨8.2％，高于市场预期的8.1％，前值8.3％；9月CPI环比上涨0.4％，是市场预期0.2％的两倍，并大幅高于前值0.1％。在剔除波动较大的食品和能源价格后，9月核心CPI同比上涨6.6％，不仅高于市场预期的6.5％以及前值6.3％，而且再创1982年8月以来的新高；核心CPI环比连续第二个月攀升至0.6％，高于市场预期的0.4％。数据发布后，市场预计终端利率接近5％，12月加息75个基点押注翻倍至60％。　　点评：9月CPI与核心CPI走势分化，CPI同比小幅回落，主要反映了国际原油及商品价格对CPI的总体贡献减弱，但房租与和核心服务价格加速上行，是支撑核心通胀上行的主要动力，反映出当前在房租价格的粘性和消费转向服务的支撑下，美国通胀韧性仍然较强。从整体结构来看，房租、食品价格仍是拉动美国通胀压力高企的最主要的原因，对CPI的环比拉动率分别为0.3％和0.1％。短期看，由于10月起价格基数抬升，国际油价大幅上冲可能性较低、商品价格增速持续降温趋势明显，加之今年以来私人非农部门薪资增速同比下滑，反映服务通胀有望缓和，后续CPI同比回落趋势将较为确定。不过，考虑到房价向租金的传导存在一年左右的滞后，当前高企的房租通胀压力至少将持续到今年年末；而非核心通胀方面，OPEC+最近宣布减产，拜登政府可能出台的汽油出口禁令也可能导致后续能源价格对CPI回落的贡献较为有限。而CRB食品指数虽已领先回落，但传导至食品CPI可能还需要一段时间，未来1-2个月，食品通胀可能仍将保持高位。因此，预计今年年内美国CPI回落速度仍将缓慢。由此，11月美联储再度大幅加息75个基点几乎没有悬念，而若10、11月通胀数据仍然超预期，不排除12月加息50个基点以上的可能性。　　【美国30年期固定按揭贷款利率升至近7％，创2002年4月以来最高水平】随着美联储的激进加息，美国按揭贷款利率也不断创下新高。房地美在10月13日发布的一项统计显示，30年期固定按揭贷款平均利率从上周的6.66％攀升至6.92％，创下2002年4月以来的最高水平。房地美称，随着美联储试图抑制通货膨胀，阻止了新冠疫情爆发后的美国房地产繁荣。较高的利率使潜在买家处于不利地位，并推动全美各地的房地产销售下降。　　（三）大宗商品　　【国际原油及NYMEX天然气价格继续收涨】10月13日，WTI 11月原油期货收涨1.84美元，涨幅2.11％，报89.11美元/桶；布伦特12月原油期货收涨2.12美元，涨幅2.29％，报94.57美元/桶。NYMEX 11月天然气期货价格收涨4.8％，报6.741美元/百万英热单位。　　【IEA下调今明两年石油需求增长预期】受全球经济增长放缓前景的影响，国际能源署（IEA）预计全球石油需求增长将继续放缓。10月13日，IEA发布最新石油市场月报，将2022年全球石油需求增长预期下调6万桶/日，2023年全球石油需求增长预期下调47万桶/日，预计2022年全球石油需求将增加190万桶/日，2023年将增加170万桶/日。同时，IEA还将今年第三季度至第四季度全球石油供应增幅降至17万桶/日，预计到2023年，全球石油日均需求将达到1.013亿桶。在报告中，该机构表示，OPEC上周做出的减产决定将推高价格，并可能将全球经济推入衰退。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　10月13日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有770亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金750亿元。　　（二）资金利率　　10月13日，银行资金面整体平稳，主要资金市场利率小幅上行：DR001上行0.94bps至1.164％，DR007上行4.25bps至1.565％，其他期限利率亦多数上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　10月13日，现券期货微幅波动，银行间主要利率债收益率普遍下行。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率下行1.25bp报2.7225％；10年期国开债活跃券220215收益率下行1.25bp报2.8825％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　10月13日，多数地产债成交价格相对稳定，8只债券成交价格偏离幅度超10％，“18远洋01”跌超11％，“22绿城地产MTN002”跌超15％，“20碧地01”跌超18％，“21金地MTN004”跌超32％，“20阳城04”跌超40％；“20旭辉01”涨超16％，“21金地MTN006”涨超53％，“15合景02”涨超56％。　　10月13日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“22潍坊滨投PPN001”跌10％。　　2. 信用债事件：　　旭辉控股：公司公告称，董事会希望澄清，近期媒体报导的内容及市场谣言，可能无法准确反映本集团的离岸债务状况或相关付款。因为内地长假期，本集团从内地向境外汇款以支付若干预定的利息及其他款项有所滞后。当前集团商业营运维持正常，正与相关债权人推进达成友好解决方案。　　云南城投置业：据全国产权行业信息化综合服务平台，云南城投置业股份有限公司底价2054.625万元挂牌转让海南天联华投资有限公司75％股权；公司挂牌转让西安海荣青东村房地产开发有限公司51％股权，底价1086.47万元，信息披露起止日为10月12日至11月8日；公司还挂牌转让西安国际港务区海荣实业有限公司51％股权，底价2402.67万元，信息披露公告期为10月12日-11月8日，共27个工作日。　　江西金控集团：公司公告称，公司注册资本由50.64亿元变更为80亿元，注册资本增加方式为资本公积转增实收资本。　　九江濂溪城投：公司公告称，“20濂溪城投PPN001” 、“21濂溪城投MTN001”和“21濂溪城投PPN001”担保人九江市城市发展集团有限公司无偿划转九江市工业发展集团有限公司100.00％股权事项已完成工商变更手续。接受无偿划入约180亿元国有资产事项正在准备办理中。　　金地集团：公司公告称，已将“15金地01”应付本息约28.39亿元存入指定账户，金地集团年内到期境内外债务即将全部足额兑付完毕，今年已无到期公开债务。子公司已累计购买“18金地04”、“18金地06”、 “18金地07”、“20金地01”、“21金地01”、“21金地03” 约231万张，累计购买金额约16,449万元。　　荣盛发展：公司发布公告，拟于2022年10月14日召开“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”持有人会议，审议表决《“20荣盛地产MTN002”、“20荣盛地产MTN003”2022年第一次持有人会议议案》，拟申请豁免“20荣盛地产MTN002”等交叉保护条款相关义务。　　江苏天目湖集团：公司公告称，近期，公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。上述票据出现逾期的情况系银行信息系统问题所致，目前逾期余额已为零。　　常州金坛交通集团：公司公告称，近期，公司注意到上海票据交易所信息披露平台显示公司有票据逾期记录。经核实票据出现逾期系银行信息系统问题所致，公司未收到持票人提示付款信息。目前所有票据均已结清。　　华夏幸福：10月13日，公司公告称，兹涉及公司此前公布的债务重组计划。为了让持有人有足够的时间考虑拟议重组的条款，公司现宣布现金兑付安排截止日期已延长至2022年11月10日下午5时（香港时间）。此前华夏幸福于9月16日发布公告，宣布针对旗下美元债券的建议重组条款及重组支持协议。　　阳光城：公司公告称，“20阳城04”应于10月14日支付回售本金及应付利息。因受宏观经济环境、行业环境、融资环境叠加影响，公司流动性出现阶段性紧张，公司未能按期足额偿付本期债券的回售本金以及本年度利息。“20阳城04”将于2022年10月14日开市起停牌。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡调整】 10月13日，权益市场三大股指震荡调整，上证指数、深证成指早盘弱势震荡，午后冲高回落，最终收跌0.30％和0.19％，上证指数守住3000点位，创业板指早盘低开高走，午后震荡回落涨幅收窄，最终0.32％。申万一级行业指数基本涨跌各半，14个行业上涨，其中计算机、医药生物涨幅超过2％，位居前列；17个行业指数收跌，其中煤炭行业深跌4.18％，石油石化、房地产、银行等行业亦走势疲弱。　　【转债市场继续回暖，个券涨多跌少】10月13日，由于权益市场震荡调整，中小盘表现相对较好，转债市场三大指数震荡分化，上证转债收跌0.01％，而中证转债、深证转债分别收涨0.21％和0.67％。转债市场继续回暖，当日成交额551.80亿元，较前一交易日增加20.69亿元。当日转债个券涨多跌少，432只个券中364只个券上涨，2只持平，仅有66只个券下跌。其中，新上市转债金盘转债盘中两次临停，最终收涨33.07％，华通转债、贵广转债受益正股涨停，当日涨幅超过10％，而众兴转债、盛虹转债、利尔转债等跌超3％，跌幅居前。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　10月13日，麦米转2、广大转债开启申购，金盘转债上市；金沃转债、东杰转债、克莱转债拟于10月14日开启申购，常银转债拟于10月17日上市。　　10月13 日，东材科技公开发行14亿元可转债申请获证监会核准批复，韵达股份公开发行24.5亿元可转债申请获证监会核准批复，双良节能公告拟发行可转债募资不超26亿元用于40GW单晶硅二期项目（20GW）等。　　10月13日，利德转债公告不向下修正转股价格，同时在未来六个月内（即2022年10月14日起至2023年4月13日），如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；长证转债公告不向下修正转股价格，同时在未来六个月内（即2022年10月14日起至2023年4月13日），如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；白电转债公告不向下修正转股价格，且在未来三个月内（即2022年10月14日至2023年1月13日），若再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；芯海转债公告不向下修正转股价格，且在未来三个月内（即2022年10月14日至2023年1月13日），若再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；山石转债公告不向下修正转股价格，且2022年10月14日起重新起算，若再次触发向下修正条款，将继续按照相关规定审议决定是否行使向下修正权利；此外，松霖转债、蓝盾转债、芳源转债公告预计满足转股价格向下修正条件。　　10月13日，利尔化学公告将于11月4日提前赎回利尔转债。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　10月13日，美国9月CPI及核心CPI超预期增长引发市场震动，点燃美联储继续大幅加息的预期，各期限美债收益率普遍大幅上行。其中，2年期美债收益率大幅飙升19bp至4.47％，10年期美债收益率上行6bp至3.97％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　10月13日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大13bp至50bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大12bp至50bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大2bp至24bp。　　10月13日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率小幅上行5bp至2.34％。　　2. 欧债市场：　　10月13日，媒体称英国官员正在讨论修改首相特拉斯提出的全面减税计划，受此消息影响，英镑和英国国债应声上涨，英国10年期国债收益率大幅下行19bp至4.22％。当日其余主要欧洲经济体10年期国债收益率也普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.30％，法国、意大利、西班牙10年期国债收益率分别下行10bp、14bp和9bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至10月13日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界2022-10-14

基金早班车|大盘坚守3000点！四季度首只“爆款”，首日认购规模约85亿元

跃，软件股掀涨停潮，医药板块集体走强，煤炭板块全天低迷，消费、地产、银行股表现不佳。北向资金大幅净卖出80.35亿元，连续3日净卖出。沪深股通十大活跃股几乎遭遇全方位减仓，仅有山西汾酒和迈瑞医疗获不足1亿元微幅净买入。贵州茅台再度大幅净卖出13.04亿元，连续3日累计被减仓接近43亿元；五粮液、泸州老窖分别被净卖出4.3亿和1.08亿元。新能源方面，宁德时代被净卖出6亿元，比亚迪、隆基绿能、通威股份均被连续减仓，日内均被净卖出超2亿元。此外，招商银行、药明康德均遭减仓超3亿元。　　2.港股延续近期弱势，大市成交849.92亿港元。盘面上，科技、地产、汽车、博彩股跌幅居前，科技龙头悉数下跌。中国台湾加权指数收跌2.07％。南向资金大幅净买入50.14亿港元，腾讯控股、恒生中国企业、招商银行分别获净买入7.7亿港元、2.38亿港元、2.05亿港元；兖矿能源净卖出额居首，金额为1.19亿港元。　　3.上交所将于11月4日正式发布上证科创板成长指数。科创板成长指数选取营业收入与净利润等业绩指标增长率较高的50只上市公司证券作为指数样本，反映科创板具有高成长特征的上市公司证券的整体表现。此外，上交所还修订上证180红利指数等32条指数编制方案，中证指数公司将于11月4日正式发布中证全球半导体产业指数和中证全球半导体材料设备指数。　　4.证监会准予中金安徽交控REIT注册，募集份额10亿份。一周内，3单REITs上市，2单REITs获批，标志着我国基础设施REITs市场进入加速推进期。　　5.四季度首只“爆款”基金来了！由“四冠王”赵诣担任拟任基金经理，个人系公募泉果基金发行的首只公募产品-泉果旭源三年持有期混合产品首日产品认购规模约85亿元，可投港股，规模上限为100亿。泉果基金最新公告，该基金将原定10月21日募集截止日更改为10月14日。赵诣本人研究机械行业出身，清华大学本硕连读，超5年投资经验。2022年3月加入泉果基金；曾任农银汇理基金投资部总经理、基金经理。2020年，因提前深耕新能源，由赵诣掌舵的农银汇理工业4.0、农银汇理新能源主题、农银汇理研究精选和农银汇理海棠三年定开4只基金分别以166.56％、163.49％、154.88％、137.53％的年度收益包揽全市场前四强，一战成名，并有了“四冠王”的称号。　　6.国泰中证机床ETF发布成立公告显示，基金管理人运用固有资金认购金额高达4900.1万元。　　二、基金重仓股时讯　　招商银行A股昨日收跌超3％，股价跌至30元以内，低于每股净资产，创近两年新低。招商银行公告称，面对当前经营环境，将继续保持战略稳定、公司治理机制稳定、经营管理稳定、人才队伍稳定。目前各项经营管理运行正常，经营业绩稳定。　　科能源公告称，全资子公司浙江晶科能源自主研发的182N型高效单晶硅电池（TOPCon）转化效率达到26.1％，再次创造新的纪录。　　台积电三季度净营收6131.42亿新台币，同比增47.9％；净利润为2809亿新台币，同比增79.7％。台积电将全年资本支出预期由400亿-440亿美元下调至360亿美元，仍预计2022年销售额以美元计将增长30％左右。　　三、宏观&产业　　我国首条大丝束碳纤维国产线在上海成功投产。数据显示，2021年我国碳纤维需求量达到6.2万吨，较2020年增加27.7％，占全球碳纤维需求量53％。中国复合材料工业协会秘书长孟弋洁表示，到2030年以后应该能达到500亿碳纤维大丝束的量级，它带动的整个复合材料市场规模应该是千亿级的。　　继8月出口量首次跃居全球第二后，9月中国汽车出口成绩再攀新高。其中，不论是产销还是出口，新能源汽车继续保持“一骑绝尘”的增长趋势。业内人士表示，新能源汽车出口已成为我国汽车产业的一大亮点，国产新能源车在海外市场的渗透率快速提升，且这种良好发展态势有望得到延续。另据中国充电联盟，9月全国新增公共充电桩1.2万，同比增长56.6％。截止9月，全国充电基础设施累计数量为448.8万台，同比增加101.9％。　　上海将全面打造智慧交通和绿色交通体系，力争到2025年，智能网联汽车产值达到5000亿元，新能源汽车产值突破3500亿元，个人新增购置车辆中纯电动占比超50％，建成充电桩76万个，换电站300座。　　四、基金人事　　盘点今年以来公募基金屡见高管变更，Wind显示，截至10月14日，变更人数总计已达249人，涉及108家基金公司。作为公司“掌舵人”，基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看，30家公募基金公司的59位董事长变更，24家基金管理人的46位总经理发生变动，此外，副总经理、督察长变动人数分别为99人和48人。光大保德信基金原总经理助理兼研究总监魏晓雪于10月10日加入路博迈。业内人士表示，外资巨头往往选择更了解中国市场运作的高管执掌中国业务，凸显了外资对于本土化人才的青睐。　　五、新发基金

金融界2022-10-14

10月14日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

。　　基金三季度成绩单出炉：赢家重仓煤炭百亿明星仅1只赚钱　　前三季度公募基金成绩单出炉。从今年前三季回报均值来看，股票型基金为-21.18%，混合型基金为-15.42%。而主动权益基金分化明显，头尾业绩相差115个百分点。仅有不到4%的主动权益基金取得正收益。而百亿明星基金表现也不理想，仅1只取得正收益。　　第一财经　　决胜四季度收官战地方密集部署扩投资促消费　　近段时间以来，地方密集召开专题会议部署四季度经济工作，发布新一轮稳增长政策措施，强调锚定主要目标力争最好结果，全力打好四季度收官战。第一财经梳理发现，针对当前需求偏弱的突出矛盾，扩投资、促消费、促进产业升级、纾困市场主体等依然是我国稳经济稳增长稳预期的重要手段。　　“全面叫停新设网络小贷”并非新说法互联网贷款监管正处深水区　　最近，针对互联网贷款问题，银保监会在人民网“领导留言板”上的一则回复引起广泛关注，其中最关键的说法是：“全面叫停新设网络小额贷款从业机构”。事实上，类似说法早在2017年就有文件提及，之后未有明确放开信号。　　经济参考报　　注册制改革蹄疾步稳资本市场生态持续优化　　自党的十八届三中全会提出推进股票发行注册制改革以来，注册制改革翻开了我国资本市场改革发展的新篇章。近十年间，从科创板和创业板试点注册制改革，到北交所同步试点注册制，注册制改革蹄疾步稳，资本市场生态持续优化。　　多地下调首套个人住房公积金贷款利率有助于降低房贷成本支持刚性住房需求　　北京、天津、武汉等多地近日先后发布了首套个人住房公积金贷款利率下调的通知。这也是地方对人民银行9月30日宣布下调首套个人住房公积金贷款利率政策的具体落实。业内人士表示，金融管理部门连续出台举措，从房贷利率入手，以在“房住不炒”的前提下，能够更好地支持刚性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。（文章来源：东方财富研究中心）

东方财富网2022-10-14

晚间公告全知道：12天8板彩虹集团回复关注函电热毯等家用柔性取暖产品目前在手订单金额约133万元

金融界2022-10-13

A股日报 | 10月13日沪指收跌0.3%，两市成交额达7283亿元

健、教育，涨幅居前; 49个行业下跌，煤炭开采、能源金属、炼化及贸易、白酒、白色家电，跌幅居前。根据Choice数据显示，2022年10月13日，沪深A股共有3181家公司上涨，53家公司涨幅超10%(含)，慧博云通、圣晖集成、科创信息、中科江南、宝兰德，涨幅居前; 有1532家公司下跌，1家公司跌幅超10%(含)，安德利、可川科技、常青股份、联泓新科、山西焦煤，跌幅居前。

有连云2022-10-13

格上每日收评—2022年10月13日

跃；而房地产、银行等权重板块表现不佳，煤炭、有色金属等周期板块集体下挫。软件与数字货币的走强与央行发布的数字货币发利好相关。央行发文指出，将继续推动数字人民币业务持续健康发展。支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势。实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通，让消费者可以“一码通扫”。刺激了今天数字货币的大涨。另外，日前上交所聚焦新一代信息技术、高端制造、科技创新等重点领域，指导中证指数有限公司发布、优化了上证信息安全、上证基建、上证养老产业、中证银发经济、中证高端制造、中证乡村振兴债等13条指数。这13条指数刺激的相关产业链大涨，网络安全，软件板块今天涨停和大涨最多，很多科技股的反弹主要和这个有关系。另外，医药医疗板块的再度活跃与昨晚药明康德公布的Q3报前瞻相关，公告中称Non IFRS口径净利润同比增长77.92%，意味着单Q3同比82.0%，实现较强劲的单季度增长。美国今晚要公布9月的通胀数据了，这也在一定程度上解释了今日两市的冲高回踩。大资金在这个时点还是比较谨慎的，如果今天晚上美国的数据还是比较差，那么美股很有可能会再次下探，进而拉低全球资本市场走势。截至收盘，今日上证指数收于3016.36点，下跌0.30%，成交额为3178亿元；深证成指下跌0.19%，成交额为4106亿元；创业板指上涨0.32%。今日两市上涨个股数量为3191只，下跌个股数为1536只。从风格指数上来看，今日多数风格表现的还不错，其中成长和稳定风格的个股涨幅最大，而周期和金融风格的个股跌幅最大。近期风格转换较为明显。盘面上，31个申万一级行业中有14个行业上涨，其中计算机，医药生物，农林牧渔行业领涨，涨幅分别为2.67%，2.57%，1.46%。煤炭，石油石化，房地产行业领跌，跌幅分别为4.18%，2.10%，1.83%。资金面上，今日北向资金净流出80.34亿元；其中沪股通净流出54.56亿元，深股通净流出25.78亿元。近三个月北向资金净流出315.51亿元。俄乌和中美局势对北向资金边际影响逐渐缩小，美国通胀走势和国内经济状况最近对北向资金影响较大。从风险溢价指数来看，风险溢价率在历史上处于均值+1倍标准差之上时，A股往往处于底部区域。目前风险溢价率为3.40%，触及一倍标准差，万得全A指数大概率处于底部区域爬升阶段。风险溢价指数近期小幅震荡，后期市场仍有扰动，但下行空间相对可控，建议投资者择机分批布局。（注：数据更新至前一交易日，风险溢价率越大，表明配置股票的性价比越高；反之，则配置债券的性价比越高）热点新闻新闻一：美联储9月会议纪要公布！有何新信号？美联储9月会议纪要显示，美联储官员对通货膨胀的速度感到惊讶，并在上次会议上表示，他们预计在物价回落之前将维持较高的利率。在加息0.75个百分点之前的讨论中，政策制定者们指出，通胀对低收入美国人的影响尤其严重。他们重申，在问题显现出解决的迹象之前，加息可能会持续下去，并将持续走高。会议摘要指出：“与会者认为，为了实现委员会促进最大就业和价格稳定，委员会需要转向并维持更严格的政策立场。”美联储官员们进一步指出，由于通胀“迄今几乎没有减弱的迹象，他们上调了对实现委员会目标可能需要的联邦基金利率路径的评估。” 在会议纪要公布后，标普500指数周三小幅上涨，因部分交易商将其中一项言论视为美联储可能在金融市场进一步波动时放弃快速收紧政策的信号。在此次会议召开之前，近期公布的一系列数据显示，通胀压力确实仍在上升，不过速度已不及今年早些时候。上个月的数据显示，美联储青睐的消费者价格支出通胀指标8月份较上年同期增长6.2%，不包括食品和能源支出的升幅为4.9%，远高于美联储2%的目标。会议纪要称，“与会者认为通胀仍处于不可接受的高位，且远高于委员会2%的长期目标。”与会者评论说，最近的通货膨胀数据普遍高于预期，相应的，通货膨胀下降的速度比他们之前预期的要慢。”制定利率的联邦公开市场委员会成员在会议上指出，美国经济需要放缓才能让通胀降温。他们下调了对经济的预期，预计2022年GDP年化增长率仅为0.2%，2023年仅为1.2%，远低于趋势水平，大大低于2021年，而2021年是1984年以来增长最强劲的一年。他们表示，通胀是由供应链问题推动的，而供应链问题不仅限于商品，还包括劳动力短缺。不过，官员们也表示乐观，认为该政策将有助于放松劳动力市场，降低物价。官员们最近曾表示，他们预计在通胀率降至2%之前，利率不会保持在高位会议摘要称：“与会者判断，通胀压力将在未来几年逐渐减弱。”会议结束时，FOMC批准了连续第三次加息0.75个百分点，将基准利率提升至3%-3.25%的区间。市场普遍预计，11月初的下次会议将批准类似规模的加息。官员们指出，他们认为加息步伐至少会放缓的时刻即将到来，不过他们没有给出何时会放缓的时间表。会议纪要称，FOMC成员指出，在评估累积政策调整对经济活动和通胀的影响的同时，在某个时候放慢政策利率上调的步伐将是合适的。他们表示，在联邦基金利率“达到一个足够严格的水平”之后，就会有这样的时机，在那之后，“可能应该在一段时间内维持这个水平，直到有令人信服的证据表明通胀有望回到2%的目标。会议上的经济预测总结指出，“最终利率”或加息终点在4.6%左右。市场预计美联储将加息至2023年初，然后在全年保持利率不变。新闻二：普京发声：随时准备向欧洲供气，而这些国家除外！ 12日当天，俄罗斯总统普京在莫斯科的一场能源论坛上表示，“北溪-2”的一条支线仍然处于工作状态。俄罗斯仍准备履行合同供应能源，已准备好在秋冬期间向欧洲供应更多天然气。这时球被踢到了欧盟那边。他表示，修复“北溪”管道是可能的，但只有在管道能够继续安全运行的前提下才有意义。他认为，由于一些国家采取了破坏行动以及供求失衡和价格失调，全球能源市场和世界经济正面临严重危机。普京提出俄罗斯也可以把北溪管道损失的天然气出口量转移到黑海地区，通过土耳其建设一条向欧洲出口燃料、天然气的主线路，在土耳其建成欧洲最大的天然气供应枢纽。“当然，如果我们的合作伙伴感兴趣的话。”他补充道。普京认为这样的决定在经济上是可行的，而且这条路线的安全水平要高得多。此外，普京称，俄罗斯不会向设立价格上限的国家出售能源，这不符合俄罗斯利益。而设立能源价格上限将使全球能源领域的投资环境恶化，同时打击那些经济最不发达的国家和地区。如果限制俄罗斯或其他国家的石油价格，并实行人为的价格上限，将不可避免地使全球能源领域的投资环境恶化，从而导致全球能源短缺、成本上升。除了抨击了西方对俄罗斯石油设置价格上限的计划和对欧盟造成全球能源价格上涨提出指责之外，普京还对OPEC+决定削减石油产量表示欢迎。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-10-13

煤炭ETF（515220）下跌4.26%

煤炭ETF（515220）下跌4.26% 下跌原因分析：煤企三季报略低于市场预期，或引发市场悲观情绪+保供政策持续发力，原煤产量显著增长，或一定程度缓解供需偏紧的担忧。煤企三季报略低于市场预期，或引发市场悲观情绪。在目前已发布三季报业绩预告的煤企中，根据国盛证券测算，山西焦煤Q3单季24~27.7亿元，环比Q2下降14.5%~25.9%；中煤能源Q3单季49.8~69.1亿元，环比Q2 下降24.3%~24.5%。业绩环比下降的原因或有1）Q3均价环比下跌；2）电煤长协比例进一步提高，或对煤企利润有一定压制；3）企业本身成本提升、资产减值等。保供政策持续发力，原煤产量显著增长，或一定程度缓解供需偏紧的担忧。全国2022年1-8月原煤产量同比增加，保供政策增量显著。2022年1-8月全国累计生产原煤29.35亿吨，同比增长11.00%。1-2月份同比增长11.17%，3月份增速加快，达14.80%，4-5月增速相对平稳，6-7月增速继续加快，8月增速小幅回落。主要产区来看，其中内蒙地区产量增幅较大，内蒙地区1-8月累计生产7.7亿吨，同比增长19.05%，且内蒙地区2022年以来单月同比增速均超10%，增幅较显著。山陕两省产量稳定增长，山西省1-8月累计生产8.5亿吨，同比增长10.22%，1-8月累计生产4.9亿吨，同比增长7.52%。原煤产量的增长体现了保供政策的执行成果，部分缓解市场对煤炭供需偏紧的担忧，煤炭板块或因此承压。后市展望：需求端，全国大幅降温带动冬季储煤需求提前，下游电厂增加采购规模，9月下旬中国港口协会监测沿海重点枢纽港口货物吞吐量同比增加8.1%，长江枢纽港口吞吐量同比增加10.3%，加之国家气候中心最新监测结果显示，赤道中东太平洋拉尼娜事件在进一步持续，预计会延续到2022/2023年冬季，今年冬季对动力煤的需求或仍旺盛。此外随着基建项目的开工、“金九银十“的旺季来临，钢铁用煤需求有一定反弹，煤炭供需格局依旧整体偏紧。供给端，虽然国内煤产量维持高位，但由于停、缓建煤矿复工复建手续复杂、时间长，进一步增产难度较大。产区集中度进一步提高至晋陕蒙地区、新疆后，受制于铁路运力，煤炭外运存一定瓶颈。且近期受矿难事件及公共卫生防控影响导致产量下滑，晋陕蒙地区煤矿开工率近一段时期内一直处于下滑趋势中；以及下半年党的二十大召开将带来环保、安监压力，煤炭生产或将受到一定制约，煤炭新增产能具有一定不确定性。煤炭基本面依然有一定支撑。长期来看，本轮周期高盈利却未见资本无序扩张，需求具备消费属性（因此具有一定韧性），均对煤价高位有一定支撑。而落实到煤企，煤炭市场“电力—长协定量定价”+“非电力—市场煤”双轨运行下（当前现货接近1600元/吨，长协仅719元/吨），煤企具备高盈利的稳定和持续性，外加高现金流带来高比例分红，高分红+高股息率有望为煤企带来估值修复空间，感兴趣的投资者可关注煤炭ETF（515220）的投资机会，但要防范因政策影响带来的调整波动风险。

有连云2022-10-13

浙商策略：从流动性视角看市场见底的信号

值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、有色金属、家用电器、建筑材料、通信。　　　　正文　　目录　　　　宏观流动性　　量指标：公开市场操作　　上周货币总计净投放8680亿元，货币投放量8830亿元，货币回笼量150亿元。　　上周逆回购净投放8680亿元，逆回购投放量8830亿元，逆回购回笼量150亿元。　　上周MLF净投放0亿元，MLF投放量0亿元，回笼量0亿元。　　　　　　量指标：新型货币工具　　9月PSL新增1082亿元，PSL期末净余额为26481亿元，当月新增1082亿元。　　9月SLF操作9.69亿元，当月增加2.9亿元。　　　　量指标：信用货币派生　　2022年Q2货币乘数为7.72，上升0.3，基础货币余额同比减少1.5％。　　2022年8月M1同比增长6.1％，较上个月下降0.6个百分点，M2同比增长12.2％，较上个月上升0.2个百分点。　　2022年9月存款准备金率不变，大型金融机构人民币存款准备金率为11.25％，中小型金融机构为8.25％。　　　　价指标：货币市场利率　　上周SHIBOR隔夜/一周/一月利率分别为2.08％（+0.79％）、2.06％（+0.41％）、1.71％（+0.2％）。上周DR007/R007分别为2.09％（+0.54％）、2.18（+0.51％）。同业存单（AAA+）1个月到期收益率2％（+0.45％），同业存单（AAA+）3个月到期收益率为1.7％（+0.12％）。　　　　　　价指标：债券市场利率　　上周国债限利差扩大，国债1年到期收益率为1.9％（+0.08％），10年到期收益率为2.8％（+0.11％），期限利差为0.85％（+0.03％）。上周企业债到期收益率上升，企业债到期收益率（AAA）5年为2.99％（+0.77％）。　　　　价指标：理财及贷款市场利率　　上周理财产品预期年收益率下降，预期年收益率（3个月）为1.75％（-1.3％）。本月贷款市场报价利率不变，一年期LPR为3.65％（+0％），五年期LPR为4.3％（+0％）。　　　　价指标：外汇市场　　上周美元指数下降，人民币对美元贬值。上周美元指数为112.15（-0.9）。美元兑人民币即期汇率为7.09（-0.017）。　　　　A股市场资金面和情绪面　　资金面：股票供给　　上周IPO上市家数增加，定增家数增加，并购重组家数增加。上周IPO上市有17家（+4家），金额149.1亿（+12.8亿元）。定增有13家（+4家），金额221.8亿元（+19.2）亿元。并购重组有332家（+66家），金额800.9亿元（+426.4亿元）。　　　　资金面：成交量和换手率　　上周全A日均成交额下降。上周全A日均成交量为546.3亿股（-17.5亿股），成交额为6341.8亿元（-187.3亿元）。　　上周全A换手率下降。上周全A换手率为1.8％（-0.01％）。　　上周A股净主动卖出。上周A股净主动卖出1022.6亿元（-128亿元）。　　　　资金面：新增投资者和基金　　8月新增投资者数量增加。8月新增投资者中自然人为124.25万（+11.31万），非自然人为0.35万（+0.09万）。　　上周股票型和混合型基金发行数量为55只，较前周增加26只。　　　　资金面：产业资本　　上周产业资本净减持。上周产业资本增持36.3亿元（+10.1亿元），减持78.2亿元（-50.8亿元），净减持41.9亿元（+60.9亿元）。　　本周限售解禁家数减少。本周限售解禁家数为37家（-73家），金额为329.3亿元（-1314.4亿元）。　　上周股票回购家数增加。上周股票回购家数为111家（+36家），金额为71.5亿元（+6.2亿元）。　　　　　　资金面：杠杆资金　　上周两融余额下降。上周杠杆资金两融余额为15382.4亿元（-409.6亿元），市值占比为1.8％（-0.01％）。融资买入额1685.8亿元（-133.2亿元），占成交额比重为5.3％（-0.4％）。　　　　资金面：海外资金　　上周北上资金净流入。　　上周北上资金净流入58.4亿元，较前一周流入增加119.7亿元。上周北上资金净流入前十大个股分别为贵州茅台（24.14亿元）、五粮液（13.21亿元）、东方财富（6.51亿元）、泸州老窖（4.98亿元）、通威股份（3亿元）、伊利股份（1.88亿元）、长江电力（1.77亿元）、亿纬锂能（1.45亿元）、赣锋锂业（1.23亿元）、万华化学（1.11亿元）。　　上周北上资金净流出前十大个股分别为隆基绿能（-12.07亿元）、招商银行（-10.76亿元）、阳光电源（-6.56亿元）、宁德时代（-6亿元）、天齐锂业（-5.48亿元）、中国平安（-5.09亿元）、比亚迪（-4.66亿元）、TCL中环（-4.35亿元）、美的集团（-3.24亿元）、三花智控（-2.6亿元）。　　　　　　情绪面：股票质押　　上周股票质押占总市值的比例下降。上周质押市值为514.9亿元（-4127.95亿元），质押市值占总市值的比例为0.92％（-7.24％）。　　　　情绪面：市场风格变换　　上周大盘指数、中PE指数、高价股指数、绩优股指数表现相对占优。上周市值风格中，大盘/中盘/小盘指数涨跌幅分为-1.22％、-2.7％、-3.72％。PE风格中，高PE/中PE/低PE指数涨跌幅分别为-3.52％、-1.79％、-2.93％。股价风格中，高价股/中价股/低价股指数的涨跌幅为-0.51％、-4.77％、-3.81％。盈利风格中，亏损股/微利股/绩优股指数的涨跌幅分为-3.77％，-5.36％，-2.35％。　　　　　　 A股市场估值　　　　主要A股市场指数市盈率　　上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市盈率分别为9.36、11.19、20.44、11.82、24.89、39.68、43.64。过去十年分位数分别为29.4％、28.8％、10.2％、26.5％、48.1％、 5.3％ , 30.5％。　　　　主要A股市场指数市净率　　上周上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指的市净率分别为1.23、1.33、1.58、1.26、2.52、4.21、5.09。过去十年分位数分别为37.3％、11.3％、1.6％、2.9％、35.2％、0.5％、 41.9％。　　　　年初以来主要A股市场指数的驱动因素拆分　　今年以来上证50、沪深300、中证500、上证指数、深圳成指、中小板指、创业板指涨跌幅受盈利影响的比例分别为-2.95％、-3.46％、-22.45％、-2.23％、-15.57％、10.58％、-0.13％，受无风险利率影响的比例分别为-0.65％、-0.55％、-0.31％、-0.52％、-0.26％、-0.17％、-0.15％，受风险溢价影响的比例分别为-16.68％、-18.97％、0.4％，-14.16％，-11.63％，-43.23％，-30.83％。　　　　申万一级行业市盈率　　上周市盈率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0％）、有色金属（0％）、交通运输（0％）、通信（0％）、医药生物（0.3％），市盈率分位数（十年）较高的行业有农林牧渔（96.2％）、汽车（93.8％）、社会服务（90.8％）、综合（77.1％）、公用事业（76.7％）。　　　　申万一级行业市净率　　上周市净率分位数（十年）较低的行业有基础化工（0％）、建筑材料（0％）、传媒（0％）、非银金融（0％）、银行（0.2％），市净率分位数（十年）较高的行业有美容护理（80.8％）、煤炭（80.8％）、食品饮料（80％）、电力设备（76％）、商贸零售（62.6％）。　　申万一级行业PB-ROE 　　从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、有色金属、家用电器、建筑材料、通信。　　　　全球市场估值　　全球股票市场的市盈率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市盈率分别为18.78、18.69、26.07、12.37、14.38、11.82、13.88、9.13、26.25、3.88、22.14、8.56。过去十年分位数分别为43.5％、26.8％、14.8％、4.3％、12.4％、2％、0.4％、0％、89.3％、1.6％、30.7％、4.4％。　　　　全球股票市场的市净率　　上周道琼斯工业指数、标普500、纳斯达克指数、法国CAC40、英国富时100、德国DAX、澳洲标普200、韩国综合指数、日经225、俄罗斯RTS、印度SENSEX30、恒生指数的市净率分别为5.44、3.57、3.89、1.5、1.33、2.01、0.8、0.8、1.57、0.73、3.27、0.85。过去十年分位数分别为80.4％、78.3％、51％、49.1％、6.1％、5.1％、45％、3.6％、29.3％、16.1％、79.4％、0.1％。　　　　风险提示　　　1.流动性出现较大的波动　　2.历史估值不具备参考意义

金融界2022-10-13

光伏设备行业下游需求旺盛，内蒙华电领涨，电力ETF基金（561700）涨超1%

开发银行持续加大对清洁能源、能源保供、煤炭清洁高效利用等能源重点领域发展支持力度，发放能源贷款4069亿元，同比增长26%。其中，发放清洁能源产业贷款2480亿元，新增贷款余额1230亿元，显著高于全行各项贷款增速。万和证券表示，光伏设备行业下游需求旺盛，新增装机规模较大，根据相关部门最新统计数据，国内1-8月累计装机44.47GW，同比增长102%；海外新兴市场光伏需求全面开花，国际能源价格高涨刺激装机，光伏组件出口规模保持较高增长。板块短期存在盘整压力，新能源发电设备景气高涨为后期行情提供坚实保障，总体来看新能源发电需求旺盛，新能源发电装机规模保持较高增速，相关发电设备板块景气有保障。

有连云2022-10-13

收评：A股震荡三大指数涨跌不一，北向资金净卖出超80亿元

器械、化学制药、互联网服务等涨幅居前，煤炭行业、能源金属、汽车整车、银行、房地产开发等跌幅靠前；题材方面，智慧政务、网络安全、CRO、国产软件、数字货币、数字经济等概念活跃。　　信创、数字经济板块持续爆发，竞业达、神州数码、延华智能、东信和平、中国软件、南天信息、高鸿股份、深桑达A、国脉科技、英飞拓、科创信息、贵广网络、金桥信息、格尔软件、久远银海等涨停，海量数据、信雅达、电科数字、东方中科、恒为科技等触及涨停；　　医药板块崛起，罗欣药业、奥赛康、大博医疗、澳洋健康、百花医药、南华生物、双成药业、河化股份等涨停；　　乡村振兴概念震荡上行，浙农股份、中农联合、众兴菌业、京蓝科技、智慧农业、天禾股份、天鹅股份涨停；　　天然气板块尾盘走高，仁智股份、道森股份、水发燃气涨停，山东墨龙、贝肯能源等表现出色；　　电力行业活跃，晋控电力、内蒙华电涨停，皖能电力、广州发展等涨超5％；　　数字货币概念受利好提振，楚天龙涨停，宇信科技、创识科技、京北方、新国都等大涨；　　民爆概念受关注，金奥博、壶化股份涨停，雪峰科技、保利联合、凯龙股份不同程度上涨；　　银行板块走弱，招商银行、江苏银行、杭州银行等跌超3％；　　煤炭行业领跌，山西焦煤、晋控煤业、中煤能源、潞安环能等跌超5％；　　光伏概念回调，联泓新科跌停，宝馨科技、唯特偶、爱旭股份、山煤国际等跌超5％；　　个股方面，电热毯概念股彩虹集团再度涨停，近13个交易日累计涨近124％；　　第三季度实现营收14.02亿元，同比增长136.63％，剑桥科技连续三日涨停；　　五矿稀土证券简称变更为“中国稀土”，股价涨停；　　第三季度净利润同比预增100％-118％，海信视像触及涨停；　　前三季度净利同比预增138％，爱玛科技涨停；　　前三季度净利同比预增282％-293.94％，先达股份涨停；　　预计前三季度净利2.85亿元，同比扭亏，建投能源涨停；　　停牌核查结束股票复牌，ST曙光跌停。　　【机构策略】　　财信证券：当下，全部A股PE中位数低于历史约89.5％时期，A股已处于底部区间，配置性价比较高。通常越早披露三季报预告的公司，其业绩表现较佳，短期可潜伏三季报超预期的标的。随着美国9月CPI公布及会议临近，资金将预期外围流动性和国内政策面的改善，市场拐点或将到来。　　万联证券：市场在经历持续回调之后，A股估值已降至低位，底部特征逐步显现，市场修复行情可期。行业配置方面，建议关注两个方面，三季报业绩预喜的高成长高景气度板块的反弹机会；稳增长政策再加码，宽信用有望加速落地，基建、地产相关链条有望发力，同时可关注由此催生的银行板块估值修复行情。　　方正证券：操作上，关注大盘与量能的变化，逐步调整持仓结构，逢低关注金融、新能源、新材料、电力、输变电设备、化工及“三低”二线蓝筹股，回避前期涨幅过高股。　　中信建投证券：配置方向上，逢低关注稳增长发力方向以及政策持续加码下有望迎来行业景气边际改善的地产、建材等板块；对于目前处于市场高景气度的光伏、风电、储能等板块在利好不断的加持下仍可逢低继续关注。此外，在存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的传统赛道龙头消费等也可适当关注，均衡配置。

金融界2022-10-13

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