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冰川网络收盘上涨2.85%，滚动市盈率13.75倍，总市值53.21亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均37.49倍，行业中值28.97倍，冰川网络排名第14位。股东方面，截至2025年3月31日，冰川网络股东户数18346户，较上次减少3582户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。深圳冰川网络股份有限公司的主营业务是网络游戏研发、发行与运营。公司的主要产品是客户端网络游戏、移动类游戏。2025年初，由游戏茶馆举办的第十二届金茶奖颁奖典礼暨CEO年会圆满落幕，公司荣获“2024年度优秀全球化游戏企业”奖项，且在由广东省游戏产业协会主办的2024广东游戏产业年会上荣获“广东游戏企业20强”奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.54亿元，同比16.65%；净利润1.89亿元，同比142.38%，销售毛利率93.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 冰川网络 13.75 -21.52 3.65 53.21亿行业平均 37.49 39.28 3.63 134.38亿行业中值 28.97 45.64 3.49 95.81亿 1 电魂网络 -357.55 165.85 2.31 50.72亿 2 ST中青宝 -41.47 -42.05 5.64 22.18亿 3 富春股份 -36.24 -29.85 9.12 40.87亿 4 完美世界 -27.59 -20.48 3.72 263.64亿 5 盛天网络 -23.33 -22.33 3.97 58.17亿 6 游族网络 -22.80 -22.35 2.10 86.28亿 7 大晟文化 -21.80 -22.31 21.45 14.21亿 8 汤姆猫 -19.30 -20.62 8.37 177.20亿 9 *ST惠程 -13.89 -11.96 -24.36 17.88亿 10 *ST文投 -11.74 -10.51 8.47 95.81亿 11 星辉娱乐 -10.69 -9.54 3.08 43.67亿

金融界昨天17:46

天舟文化收盘上涨1.99%，滚动市盈率66.86倍，总市值38.51亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均37.49倍，行业中值28.97倍，天舟文化排名第24位。资金流向方面，4月30日，天舟文化主力资金净流出245.56万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入826.98万元。天舟文化股份有限公司的主营业务是图书出版与发行，教育服务，手机游戏的研发、发行、代理与运营等业务。公司的主要产品是青少年类图书、社科类图书、移动网络游戏。截止本报告期末，公司共拥有图书著作权299项；公司软件著作权814项；注册商标权264项，报告期内新增注册商标权5项；公司游戏版号58项；公司网络域名共计87项，报告期内新增网络域名1项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入7459.66万元，同比52.44%；净利润2425.70万元，同比4635.85%，销售毛利率43.17%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 24 天舟文化 66.86 117.40 4.00 38.51亿行业平均 37.49 39.28 3.63 134.38亿行业中值 28.97 45.64 3.49 95.81亿 1 电魂网络 -357.55 165.85 2.31 50.72亿 2 ST中青宝 -41.47 -42.05 5.64 22.18亿 3 富春股份 -36.24 -29.85 9.12 40.87亿 4 完美世界 -27.59 -20.48 3.72 263.64亿 5 盛天网络 -23.33 -22.33 3.97 58.17亿 6 游族网络 -22.80 -22.35 2.10 86.28亿 7 大晟文化 -21.80 -22.31 21.45 14.21亿 8 汤姆猫 -19.30 -20.62 8.37 177.20亿 9 *ST惠程 -13.89 -11.96 -24.36 17.88亿 10 *ST文投 -11.74 -10.51 8.47 95.81亿 11 星辉娱乐 -10.69 -9.54 3.08 43.67亿

金融界昨天17:26

冰川网络收盘上涨7.08%，滚动市盈率13.36倍，总市值51.73亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均36.77倍，行业中值28.85倍，冰川网络排名第14位。截至2025年一季报，共有18家机构持仓冰川网络，其中基金17家、其他1家，合计持股数3567.04万股，持股市值8.78亿元。深圳冰川网络股份有限公司的主营业务是网络游戏研发、发行与运营。公司的主要产品是客户端网络游戏、移动类游戏。2025年初，由游戏茶馆举办的第十二届金茶奖颁奖典礼暨CEO年会圆满落幕，公司荣获“2024年度优秀全球化游戏企业”奖项，且在由广东省游戏产业协会主办的2024广东游戏产业年会上荣获“广东游戏企业20强”奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.54亿元，同比16.65%；净利润1.89亿元，同比142.38%，销售毛利率93.57%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 14 冰川网络 13.36 -20.93 3.55 51.73亿行业平均 36.77 38.61 3.55 133.45亿行业中值 28.85 44.98 3.40 94.42亿 1 电魂网络 -355.14 164.73 2.29 50.37亿 2 ST中青宝 -40.05 -40.61 5.44 21.42亿 3 富春股份 -35.63 -29.35 8.96 40.18亿 4 大晟文化 -31.71 -73.73 11.35 14.21亿 5 完美世界 -27.00 -20.04 3.64 258.02亿 6 盛天网络 -23.21 -22.22 3.95 57.88亿 7 游族网络 -22.65 -22.21 2.09 85.73亿 8 汤姆猫 -19.14 -20.46 8.31 175.79亿 9 ST惠程 -13.22 -11.38 -23.19 17.02亿 10 *ST文投 -10.51 -10.51 8.59 95.81亿 11 星辉娱乐 -10.35 -9.24 2.98 42.30亿

金融界04-29 17:37

巨人网络收盘上涨1.47%，滚动市盈率19.69倍，总市值280.54亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均36.77倍，行业中值28.85倍，巨人网络排名第17位。股东方面，截至2025年3月31日，巨人网络股东户数59237户，较上次减少11877户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。巨人网络集团股份有限公司主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司目前最主要的两条产品线分别为“征途”系列和“球球大作战”。经过十余年的积累，“征途”IP拥有了庞大的用户基础，曾创下210万玩家最高同时在线的历史记录。《球球大作战》是公司自主研发、自主运营的休闲竞技类手机游戏，其开创了新的移动电竞品类，且累计设备安装量已超过6亿台。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入29.23亿元，同比-0.05%；净利润14.25亿元，同比31.15%，销售毛利率87.34%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 17 巨人网络 19.69 19.69 2.19 280.54亿行业平均 36.77 38.61 3.57 133.45亿行业中值 28.85 44.98 3.40 94.42亿 1 电魂网络 -355.14 164.73 2.29 50.37亿 2 ST中青宝 -40.05 -40.61 5.44 21.42亿 3 富春股份 -35.63 -29.35 8.96 40.18亿 4 大晟文化 -31.71 -73.73 11.35 14.21亿 5 完美世界 -27.00 -20.04 3.64 258.02亿 6 盛天网络 -23.21 -22.22 3.95 57.88亿 7 游族网络 -22.65 -22.21 2.09 85.73亿 8 汤姆猫 -19.14 -20.46 8.31 175.79亿 9 ST惠程 -13.22 -11.38 -23.19 17.02亿 10 *ST文投 -10.51 -10.51 8.59 95.81亿 11 星辉娱乐 -10.35 -9.24 2.98 42.30亿

金融界04-29 16:56

任天堂股价创纪录：Switch 2预订售罄推动市值飙升至920亿美元

推高PS5和Xbox价格，间接影响整个游戏行业（信息来源：WIRED）。任天堂的成功可能激励其他厂商加速混合设备开发，但供应链调整（从中国转向越南）需数年时间，短期内难以完全规避关税（信息来源：CBC News）。投资者应关注以下关键点：关税政策：90天暂停后是否延长，或特朗普是否兑现降关税承诺。销售表现：6月5日正式发售后Switch 2是否延续预订热潮。竞争动态：索尼和微软如何应对任天堂的市场压力。编辑总结任天堂因Switch 2预订售罄而迎来股价和市值新高，东京和美国ADR分别上涨4%和7%，市值达920亿美元。尽管特朗普关税推迟了美国预订并导致配件涨价，主机定价保持不变，显示任天堂对市场的信心。消费者对449.99美元高价的接受度表明品牌忠诚度和娱乐需求韧性，即使在滞胀风险下。摩根大通预测年销1800万台，长期增长可期，但关税不确定性可能影响未来定价。任天堂的成功或将重塑游戏行业格局，投资者需密切关注贸易政策和发售表现。信息来源：雅虎财经、彭博社、CNBC、WIRED、Euronews、Forbes、纽约时报、NPR、CNN、CBC News、IGN、LiveMint、X帖子（@Invesquotes、@MikeZaccardi、@tribunephl、@PloverNutter、@Stealth40k）。名词解释美国存托凭证（ADR）：允许外国公司在美上市交易的股票凭证，任天堂ADR在OTC市场交易（NTDOY）。信息来源：Investopedia。 Switch 2：任天堂新一代混合游戏机，支持家用和便携模式，2025年6月5日发售，定价449.99美元。信息来源：任天堂官网。关税（Tariffs）：对进口商品征收的税收，通常转嫁给消费者，可能推高零售价。信息来源：WTO官网。 2025年相关大事件 2025年4月24日：美国Switch 2预订开启，百思买、塔吉特等零售商库存迅速售罄，任天堂ADR涨7%。信息来源：Euronews。 2025年4月18日：任天堂宣布4月24日恢复美国预订，主机价格不变，配件涨价。信息来源：WIRED。 2025年4月10日：特朗普宣布除中国外关税暂停90天，任天堂获缓冲期增加库存。信息来源：彭博社。 2025年4月4日：任天堂因关税推迟美国Switch 2预订，原定4月9日启动。信息来源：CNBC。国际投行与专家点评 2025年4月24日，JPMorgan（分析师Junko Yamamura）：“Switch 2年销量预计1800万台，低于2000万台，但长期增长稳定。”信息来源：彭博社。 2025年4月5日，ESA（发言人Aubrey Quinn）：“关税将对游戏行业造成实质性损害，影响价格、就业和创新。”信息来源：IGN。 2025年4月4日，Niko Partners（分析师Daniel Ahmad）：“越南和日本的高关税可能抵消任天堂的生产转移效益，价格上调风险增加。”信息来源：IGN。 2025年1月23日，Toyo Securities（分析师）：“Switch 2的强劲需求推动任天堂评级升至‘强烈买入’。”信息来源：@Stealth40k。来源：今日美股网

今日美股网04-27 00:10

姚记科技收盘上涨2.10%，滚动市盈率19.85倍，总市值107.01亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均41.22倍，行业中值39.23倍，姚记科技排名第16位。截至2024年年报，共有24家机构持仓姚记科技，其中基金24家，合计持股数772.76万股，持股市值2.11亿元。上海姚记科技股份有限公司的主营业务是精品手机游戏的研发与运营公司的主要产品是扑克牌、游戏、数字营销。报告期内，公司通过AI技术、自动化工具、引擎优化，实现了生产效率、产品性能与用户体验的全面提升，并因此荣获小米公司“最佳合作伙伴”奖、VIVO公司“乘风破浪奖”和“营销年度最佳游戏公司”、中兴公司“最佳合作伙伴”和OPPO公司“游戏年度合作伙伴”等荣誉，充分体现了业界对我们技术创新和业务成果的高度认可。同时，在2024年度荣获上海嘉定区南翔镇人民政府颁发的“2023年度杰出贡献企业”和上海蓝天经济城颁发的“卓越贡献奖”。最新一期业绩显示，2024年年报，公司实现营业收入32.71亿元，同比-24.04%；净利润5.39亿元，同比-4.17%，销售毛利率43.44%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 16 姚记科技 19.85 19.85 3.11 107.01亿行业平均 41.22 48.83 3.44 129.70亿行业中值 39.23 48.47 3.14 94.29亿 1 盛天网络 -730.15 30.91 3.07 52.34亿 2 ST惠程 -56.89 934.05 -25.57 17.72亿 3 完美世界 -46.53 48.47 3.12 238.23亿 4 ST中青宝 -42.30 -42.90 5.75 22.62亿 5 富春股份 -34.83 -28.69 8.76 39.28亿 6 大晟文化 -33.58 -78.09 12.03 15.05亿 7 冰川网络 -19.01 -19.01 3.71 47.00亿 8 汤姆猫 -17.87 -20.29 5.26 175.44亿 9 星辉娱乐 -15.82 148.63 2.43 41.18亿 10 *ST文投 -10.46 -10.46 8.55 95.41亿 11 ST凯文 -2.68 -2.56 0.60 20.38亿

金融界04-25 16:56

电魂网络收盘上涨1.12%，滚动市盈率293.12倍，总市值50.62亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均40.72倍，行业中值35.66倍，电魂网络排名第26位。截至2024年三季报，共有4家机构持仓电魂网络，其中基金4家，合计持股数73.75万股，持股市值0.16亿元。杭州电魂网络科技股份有限公司主营业务为精品化网络游戏产品的研发、制作和运营。公司主要产品是客户端游戏、移动端游戏。目前运营中的游戏包括端游产品《梦三国2》、《梦塔防》；手游产品《梦三国手游》、《我的侠客》、《野蛮人大作战》、《ImperialDestiny（大航海）》、《流浪方舟》、《华武战国》等；源于《我的侠客》剧情和核心玩法的单机游戏《梦江湖》；VR游戏《瞳》等；H5游戏《怼怼梦三国》等；平台产品包括《H5闪电玩平台》和《口袋梦三国》等。公司先后荣获国家高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家文化出口重点企业等多项荣誉。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入4.13亿元，同比-18.35%；净利润7473.32万元，同比-34.62%，销售毛利率68.85%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 26 电魂网络 293.12 89.06 2.27 50.62亿行业平均 40.72 52.47 3.47 130.06亿行业中值 35.66 48.88 3.21 95.81亿 1 盛天网络 -751.36 31.80 3.16 53.86亿 2 天舟文化 -145.04 -58.50 3.69 35.00亿 3 富春股份 -96.20 442.20 7.05 38.04亿 4 ST惠程 -54.38 892.72 -24.43 16.94亿 5 完美世界 -45.46 47.37 3.05 232.80亿 6 大晟文化 -33.58 -78.09 12.03 15.05亿 7 ST中青宝 -25.34 -41.67 5.16 22.94亿 8 冰川网络 -20.26 -20.26 3.95 50.09亿 9 汤姆猫 -18.27 -20.74 5.38 179.31亿 10 星辉娱乐 -16.49 154.92 2.53 42.92亿 11 *ST文投 -10.51 -10.51 8.59 95.81亿

金融界04-23 18:58

三七互娱：前瞻布局AI全产业链，持续强化股东回报

趋势，持续提升经营质量，综合实力在国内游戏行业保持领先地位。2024年，公司分别实现境内、境外营业收入117.19亿元、57.22亿元。目前，公司已在MMORPG、SLG、卡牌、模拟经营等品类储备涵盖西方魔幻、东方玄幻、三国、现代、古风等题材在内的多款精品，包括东方玄幻 MMORPG《斗罗大陆：猎魂世界》、日式Q 版 MMORPG《代号 MLK》、写实三国 SLG《代号正奇SLG》、美式卡通生存 SLG《代号 XSSLG》、东方玄幻 SLG《代号 GMSLG》、古风水墨模拟经营《赘婿》、东方玄幻RPG《代号斗破》、东方玄幻 RPG《代号破茧》等。 2025 年初，公司《时光大爆炸》《英雄没有闪》等多款产品已陆续上线，其中《时光大爆炸》跻身微信小游戏畅销榜第 4 名，《英雄没有闪》上线后迅速冲进 iOS 畅销榜前五，并登顶微信小游戏畅销榜。公开资料显示，《英雄没有闪》是一款竖屏横版卷轴视角的放置ARPG刷宝游戏，于2025年2月上线。根据全球移动应用、游戏数据监测服务商点点数据的监测，截至4月19日，《英雄没有闪》在中国内地iOS平台的累计下载量已超过270万。伴随下载量的增加，《英雄没有闪》的收入也快速增长。上线近2个月，《英雄没有闪》在中国内地iOS平台的游戏畅销榜排名仍然位居前列。积极拥抱人工智能，布局AI全链路作为国内最早系统性布局人工智能技术的游戏企业之一，三七互娱从战略层面高度重视大数据与人工智能技术的布局与应用。三七互娱提出“AI三步走”策略。第一步，先发布局AI应用，渐进式融入各业务环节。第二步，基于前期积累，实现工具化与模块化，构筑更加自动化与智能化的游戏工业化管线。第三步，探索AI丰富游戏性的更多可能性。三七互娱自主研发游戏领域行业大模型“小七”。公司基于“小七”及引入行业先进的外部大模型集群，构建 40 余种 AI 能力，打造企业 AI 能力底座，并为公司各类通用及专业系统全面赋能，以工具（chatbot/tool）-助手（copilot）-智能体（Agent）-数字员工（Digital Labor）为技术迭代路径持续进化。基于行业大模型“小七”，公司将“图灵”“量子”“天机”“易览”“丘比特”等公司原有数智化产品全面升级为更加自动化、智能化的 AI 智能体。三七互娱在财报中表示：在发行环节，公司使用 AI 技术辅助生成的 2D 美术资产占比已超过 80%。在 AI-3D 生成方面，公司也较早引入工具与3D 模型训练，不断提升 AI-3D 应用占比，角色、道具模型等美术资产的应用已较为成熟，AI-3D 辅助资产生成占比超过30%。2024 年，公司视频生成应用成效凸显，在公司游戏广告素材投放视频中，由 AI 深度参与生成的视频占比已超过70%。此外，AI 客服、AI 翻译、AI 代码生成等文本类场景效果持续提升，AI 投放和 AI 数据分析等综合类应用也逐步落地。投资赋能，构筑AI产业护城河开发AI内生应用的同时，三七互娱还通过外延投资的方式进行前瞻性布局。公开资料显示，三七互娱紧跟技术变革趋势，重点围绕基座大模型、AI infra、AI应用、AI算力、XR、智能座舱和交互传感等领域投资布局，抢占领先技术的创新机遇。具体到AI方面，公司直接或间接投资的范围覆盖AIGC、AI+算力等领域。在AIGC领域，公司已投资项目包括智谱AI（AI大模型）、百川智能（AI大模型）、月之暗面（AI大模型）、深言科技（AI文本应用）、硅心科技（代码AIGC）、宸境科技DeepMirror（数字孪生AIGC引擎）、Yahaha（类Roblox的AIGC游戏社交平台）、星河视效（影视AIGC）、灵宇宙（AI陪伴硬件）等。目前，三七互娱投资的多家AI产业链企业已经取得不错的进展，在相关细分领域处于领导地位，比如智谱AI。公开资料显示，三七互娱于2023年通过C轮融资投资智谱。2025年3月，智谱发布首个具备深度研究和操作能力的 AI Agent产品 AutoGLM沉思。2025年4月14日，北京智谱华章科技股份有限公司已在北京证监局办理辅导备案，拟首次公开发行股票并上市。智谱成为国产大模型创业企业中首家启动上市流程的企业。 AI+算力领域方面，公司投资了此芯科技（Arm CPU芯片）、辉曦智能（汽车舱驾一体，大算力芯片）、华翊量子（量子计算）、庭宇科技（边缘GPU云算力）、亿智电子（AI SoC芯片）、星空科技（先进封装曝光机、键合机）等。在三七互娱看来，通过“算力基础设施—大模型算法—AI 应用”的产业链布局，能更好地放大投资生态优势，推动业务的创新可持续发展，构筑AI产业护城河。此外，三七互娱还积极持续保持对硬件和技术发展紧密关注，通过投资切入光学显示、XR 整机、半导体及材料、空间计算引擎、新型传感等硬科技领域，专注下一代互联网入口的产业升级以及产业链的协同发展。 2024年10月，辉羲智能发布了首款高性能智驾芯片——光至R1，为高阶智驾和具身智能等AI应用场景的未来发展，提供强大算力支持和创新动力。 2025年，三七互娱管理基金三七乐心基金投资的广东星空科技装备有限公司斥资8.03亿元收购A股“人造石材第一股”中旗新材 24.97% 的股权，加速国产半导体产业链升级。高分红、回购注销：多措并举提升股东回报在深度布局未来的同时，三七互娱积极强化回报股东的意识，与股东分享公司发展成果。公司不断通过高比例分红、回购等方式回馈股东。 Wind数据显示，最近5年，三七互娱的分红金额持续上升。2024年，公司现金分红金额和股份回购金额合计达到23亿元，占该年度公司归母净利润的86.06%。此外，三七互娱还积极响应政策文件精神，提高分红频率，2024年四个季度均进行了分红。现金分红的同时，三七互娱也在持续回购。 2023年底，三七互娱公告以集中竞价交易方式回购公司股份方案。公司拟回购不低于人民币1亿元（含），不超过人民币2亿元（含），回购股份将全部予以注销减少注册资本。2025年1月，股份回购期限届满，公司耗资超过1亿元进行回购并完成对应回购股份的注销手续。据统计,2021年至2024年,公司累计回购总金额已超过7亿元。此外，三七互娱在最新公告中表示，公司拟 2025 年第一季度、半年度、第三季度结合未分配利润与当期业绩进行分红。免责声明：本文仅供信息分享，不构成对任何人的任何投资建议。版权声明：本作品版权归面包财经所有，未经授权不得转载、摘编或利用其它方式使用本作品。

面包财经04-23 10:13

高估值 VS DAU首降！Roblox的“游戏乌托邦”能否抵御经济寒流？

他们认为相对不受关税影响的避风港，电子游戏行业便是其中之一。作为一种互联网服务，它无需缴纳任何关税，且目前收入增长和用户活跃度看似强劲。 Roblox是今年少数几个几乎未受影响的大型科技股之一。其股价在经历过去一年约70%的上涨后，目前大致持平。关键问题是：Roblox的良好表现还能持续多久？不可否认，Roblox是一家极具创新力的公司，其产品出色，财务表现也十分亮眼，未来还拥有良好的增长前景。问题在于，过去一年Roblox的强劲表现已经充分体现了这些优势，使其估值倍数高得惊人。同时，公司用户趋势开始显现疲态：这可能与宏观经济放缓有关，导致游戏内购买和广告业务都受到影响。开放式游戏世界对于不熟悉Roblox的投资者来说，该公司提供了行业内最具开放性和创造力的游戏环境之一。在Roblox平台上，用户可以创建自己的游戏，范围从简单游戏到复杂的、以故事驱动的角色扮演游戏。Roblox实质上为有抱负的游戏开发者提供了一套开发工具：公司近40%的用户年龄在13岁以下，Roblox以向年轻用户提供更年期卓越的编程基础为傲。 Roblox认为，其目前在全球约1800亿美元的年度游戏市场中仅占据2.4%的份额。从长远来看，公司相信其市场份额可提升至10%，即每年180亿美元的收入（随着整个行业的增长，这一数字可能会更大，约为公司2024财年26亿美元收入的7倍）。公司的主要收入来源有两个。其主要的收入驱动力是游戏内购买。玩家可以购买一种名为Robux的虚拟货币，用于购买游戏内的头像、物品和能力。在许多情况下，某些游戏的开发者还会提供游戏通行证，为玩家提供特定福利：在这种情况下，Robux会与开发者进行收入分成。此外，公司还通过广告业务获利。当然，所有这些收入来源的关键增长动力是Roblox用户基数的增长。而这正是主要担忧所在：自2023年第二季度以来的七个季度里，Roblox的每日活跃用户（DAU）一直呈环比增长态势——直到最近的2024年第四季度，公司DAU环比减少约300万，至8530万。这并不是Roblox的常规季节性表现，因为在前一个第四季度，公司的DAU基数实现了2%的环比增长。DAU的环比下降在Roblox13岁以下用户群体中尤为明显，下降了6%，而13岁以上用户群体则下降了2.8%。宏观条件将如何影响 Roblox 的营收？ Roblox 正在出现一个隐患。尽管 Roblox 的预订量和收入不会直接受到关税的影响，但其所有收入来源都具有周期性，并且受宏观经济的影响。 Roblox的大部分用户是未成年人，当他们购买Robux以购买游戏内物品时，使用的是父母的钱。由于第一季度股市受挫，经济衰退风险增加，父母可能会削减在子女非必要消费（如游戏）上的支出。与此同时，北美用户的收入贡献显著高于其他地区的用户，这与社交媒体公司的收入模式类似。美国和加拿大地区的用户在最近一个季度每位DAU的平均预订量（ABP DAU）为48美元，是欧洲用户的4倍，亚洲用户的8倍，其他地区的10倍。而在北美地区，DAU的环比下降最为严重，从第三季度的1800万用户下降至第四季度的1642万，降幅达9%，而全球DAU的降幅为4%。再来关注一下Roblox广告业务的健康状况。随着宏观环境放缓，广告商削减营销预算，可能会削弱广告定价，减少Roblox广告收入。这引发了一个重要的前瞻性问题：第四季度的DAU下降是一次性的异常情况，还是DAU增长放缓的开始？Roblox的下一个重大催化剂将是其第一季度财报，预计将于5月1日发布。公司能否实现其较为激进的目标？在第一季度，Roblox预计收入将实现24%至27%的同比增长，预订量将实现22%至24%的同比增长。需要提醒的是，游戏公司在客户购买游戏内物品时确认预订量，而收入则在物品被消耗时确认（对于订阅和游戏通行证，则随着时间的推移确认）。在第四季度，Roblox的预订量同比增长已放缓至21%。而通常第一季度的预订量会从第四季度的高位（假设更多孩子在假期内待在家中）大幅下降。在上一年度的第一季度，预订量从第四季度的9.24亿美元下降了18%，至924百万美元。与此同时，Roblox预计第一季度预订量在11.25亿至11.5亿美元之间，这意味着预期将出现更强劲的16%至17%的环比下降。在宏观经济环境恶化的背景下，特别是第一季度股市的波动（并将延续至第二季度），可能会看到父母削减子女的游戏支出，导致第一季度及以后的预订量疲软。假设2025财年的季节性表现将好于去年是不切实际的。收入方面，其变化趋势与预订量一致。除第三季度预订量表现强劲外，Roblox2024财年的预订量大多在20%左右：如果广告收入可能承压，预订量又在减弱，公司要实现24%至27%的同比增长可能颇具挑战性。估值和总结尽管Roblox开始报告一些令人担忧的指标，但其股票的强劲表现使其估值颇高。当前股价接近60美元，Roblox的市值为398.4亿美元。在减去公司最新资产负债表上的38.8亿美元现金和10.1亿美元债务后，Roblox的企业价值为369.7亿美元。对于2025财年，华尔街分析师预计Roblox将实现52.6亿美元的收入，即20%的同比增长。这意味着Roblox的估值为7.0倍的企业价值与2025财年收入比。从下图可以看出，Roblox的估值显著高于其他主要上市游戏公司，如艺电公司和Take-Two Interactive Software。当然，Roblox约20%的增长率使其在与这些同行的对比中脱颖而出，后者在2024财年几乎未能实现增长。但如果DAU持续环比下降，预订量和广告业务又因宏观经济环境恶化而承压，这种增长趋势能持续多久？ Roblox仍然是一个伟大的公司，拥有充满活力的用户群体，为玩家和开发者提供了丰富多样的游戏选择。但最好的策略是保持观望，等待一个更好的买入时机，届时Roblox相对于其同行的估值溢价将会降低。 $Roblox Corporation(RBLX)$

老虎证券04-22 20:07

巨人网络收盘上涨2.54%，滚动市盈率24.79倍，总市值265.83亿元

元。从行业市盈率排名来看，公司所处的游戏行业市盈率平均40.96倍，行业中值34.83倍，巨人网络排名第17位。资金流向方面，4月22日，巨人网络主力资金净流入3408.18万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入6572.35万元。巨人网络集团股份有限公司主营业务为互联网游戏的研发和运营。公司目前最主要的两条产品线分别为“征途”系列和“球球大作战”。经过十余年的积累，“征途”IP拥有了庞大的用户基础，曾创下210万玩家最高同时在线的历史记录。《球球大作战》是公司自主研发、自主运营的休闲竞技类手机游戏，其开创了新的移动电竞品类，且累计设备安装量已超过6亿台。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入22.18亿元，同比-2.15%；净利润10.71亿元，同比-1.29%，销售毛利率88.92%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 17 巨人网络 24.79 24.47 2.18 265.83亿行业平均 40.96 53.37 3.46 130.09亿行业中值 34.83 48.31 3.22 94.46亿 1 盛天网络 -749.99 31.75 3.16 53.76亿 2 天舟文化 -145.04 -58.50 3.69 35.00亿 3 富春股份 -97.25 447.02 7.12 38.45亿 4 ST惠程 -53.87 884.46 -24.21 16.78亿 5 完美世界 -46.18 48.12 3.10 236.48亿 6 大晟文化 -34.71 -80.70 12.43 15.55亿 7 ST中青宝 -24.56 -40.39 5.00 22.23亿 8 冰川网络 -20.80 -20.80 4.06 51.43亿 9 汤姆猫 -18.20 -20.66 5.36 178.60亿 10 星辉娱乐 -16.59 155.81 2.55 43.17亿 11 *ST文投 -10.64 -10.64 8.70 97.03亿

金融界04-22 16:56

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