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中国春来(1969.HK)：高质增长持续兑现，海外布局潜力可期、低估值彰显配置价值

正式纳入沪深两市的港股通标的，加上近期港股流动性改善的预期，预计中国春来的估值水平会显着提升。当前中国春来的估值显着低于内地教育股，具有极高性价比。来源：WIND 展望未来，在政策东风下，随着中国春来内地学院不断扩容升级、海外教育版图的进一步拓展，未来增长动能依然可期，而公司在AI教育和产教融合方面的深入探索将持续为公司的高质发展保驾护航。作为华中地区民办高教龙头，中国春来基本面表现持续优秀、并且有新的增长动能预期、估值较内地有性价比，对于寻求价值投资的投资者来说，不失为一项较为可靠的投资选择。

格隆汇2024-04-29

中国春来(1969.HK)：高质增长持续兑现，海外布局潜力可期、低估值彰显配置价值

正式纳入沪深两市的港股通标的，加上近期港股流动性改善的预期，预计中国春来的估值水平会显着提升。当前中国春来的估值显着低于内地教育股，具有极高性价比。来源：WIND 展望未来，在政策东风下，随着中国春来内地学院不断扩容升级、海外教育版图的进一步拓展，未来增长动能依然可期，而公司在AI教育和产教融合方面的深入探索将持续为公司的高质发展保驾护航。作为华中地区民办高教龙头，中国春来基本面表现持续优秀、并且有新的增长动能预期、估值较内地有性价比，对于寻求价值投资的投资者来说，不失为一项较为可靠的投资选择。

格隆汇2024-04-29

商汤股价翻倍！港股互联网ETF(513770)标的指数累涨17%，摘得单周全市场涨幅第一！

亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。最近的48个交易日中，有47日呈现净买入状态，期间累计净买入金额已超1931亿港元。港股互联网ETF（513770）基金经理丰晨成认为，行业利润释放提速、公司加大股东回报，这两点变化使得互联网公司的稳定业绩结合良好现金流，目前的定价具有较大的吸引力，估值具有提升空间。对从不确定的环境下追求确定性的价值型投资者而言，互联网板块在现阶段能满足业务稳健、估值较低、现金流好、利润改善、回报提升等诸多亮点，而游戏、AIGC子版块有新品、新技术对业务的催化带来的重估机会，也是互联网重新吸引成长类投资者的一个契机。布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重近70%，前十大成份股权重超80%，龙头属性突出。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

恒生科技指数领涨全球！机构：港股对宏观变化反应更敏感

在进一步拓展两地市场互联互通，有望提升港股流动性。其中放宽沪深港通下股票 ETF合资格产品范围，有助于增加内地可投 ETF 的数量和规模；人民币股票柜台纳入港股通，将降低南向资金的兑汇成本、增厚分红收益，长期来看有利于吸引社保、保险等长线资金入市。此外，两会期间，香港证监会主席提议优化互联互通股息红利税务安排，降低港股通个人投资者的红利税收水平，市场政策展望加强。另外，从中长期维度来看，有两个影响港股长期走势的核心变量正在悄然发生变化。一是中美名义增速差的变化，2024年中美名义增速差的收敛将是中国资产价格修复的核心因素，且港股受联系汇率的影响，对海外宏观环境的变化更为敏感，反应往往更强。二是美元及美元信用的变化，历史上港股表现与美元指数呈明显的负相关性，当前美元“易下难上”，内在价值受损或提示降息周期打开后美元的贬值“一触即发”，港股估值有望迎来系统性抬升。相关ETF：恒生科技指数ETF（513180.SH），全市场跟踪恒生科技指数规模最大的ETF，持仓股票包括美团-W、小米集团-W、京东集团-SW、腾讯控股、快手-W、网易-S等。恒生科技指数ETF（513180.SH）在上交所上市，证券账户即可参与，支持T+0交易。港股在悲观中连续跌了很多年，当前估值非常便宜，有较为强烈的估值修复需求。来源：东吴证券，华夏基金，wind等。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-29

珍酒李渡(6979.HK)上市一周年，港股白酒第一股和中国酱酒第二股成长记

，2023年成交额132.8亿港元，在港股流动性持续趋紧的背景下尤为引人关注。珍酒李渡稀缺标的属性也在不断吸引南向资金进场，并持续扩大持股和交易占比。Wind数据显示，截至4月26日收盘，珍酒李渡获南向资金累计持有2.29亿股，占公司发行普通股的6.76%。短短一年间，珍酒李渡用实际行动诠释了"时间是白酒最好的朋友"，也收获了市场的高度认可。可以说，珍酒李渡上市的一年，不仅在股市中留下了浓墨重彩的一笔，更为中国白酒的国际化征程添上了精彩的一章。精准战略奠定发展基石珍酒李渡的故事，是企业逆境中成长的最佳诠释，也是中国白酒企业国际化、现代化转型的一个缩影，但其成功并非偶然，而是战略精准的必然结果。 (贵州珍酒石子铺厂区) 上市后，珍酒李渡不仅在资本层面实现了国际化布局，更在品牌文化、营销策略上展现出全球视野，从"七句箴言"到"四驾马车"(品牌、产能、渠道、团队)战略，公司构建了一套独特的战略棋局，向世界讲述中国白酒的故事。品牌建设上，珍酒李渡以体验营销为笔，通过举办品鉴会和回厂游等沉浸式体验活动，精准触达核心消费者，绘就了一幅幅深入人心的品牌画卷，让白酒之美深入人心。据统计，珍酒李渡2023年共计举办品鉴会超12万场，回厂游接待超16万人。以珍酒为例，借助独特丰富的品牌内涵，正不断擦亮"两大国宴酱酒"金字招牌，在打造极致口感好酒、做好沉浸式体验服务、创新品牌传播等方面精耕细作、下足功夫。产能扩张上，珍酒李渡精心"酿造"产能，以超5万吨的年产能和11万吨的基酒储存，为未来的市场竞争备足了"弹药"，筑起了难以逾越的竞争壁垒。特别是旗舰品牌珍酒，2023年投产4万吨，优质基酒储存6.5万吨，产能规模稳居贵州酱酒企业前三。渠道布局上，通过实施双渠道增长战略，打造了扁平化且贴近消费端、覆盖全国的经销渠道，在产品组合、定价机制以及渠道网络方面制定差异化策略，实现了渠道的高效运转。2023年，珍酒李渡经销商数量达7261家，较2022年增加643家。团队建设上，推出的股权激励计划，基本涵盖职能部门的大部分核心成员，并与公司业绩目标挂钩，有利于吸引和留住公司核心管理、技术和业务人才，进一步激发企业动力和活力。目前，产品开发团队共计233人，其中，国家白酒评委8人，省级白酒评委33人。同时，与江南大学、贵州大学等建立校企合作机制，不断引进和培养创新人才。 (江西李渡元代烧酒作坊遗址) 从品牌建设到产能布局，从渠道优化到团队建设，每一步都体现着珍酒李渡对行业趋势的深刻洞察与前瞻布局。在ESG方面，2023年，珍酒李渡完成了150多项ESG管理与提升工作，提前两年实现了四项2025年的既定战略目标，并获万得ESG"AA"评级，入选"2023年度万得中国上市公司ESG最佳实践100强"榜单。旗舰品牌珍酒还获评"国家级绿色工厂"称号，成为2023年度入选的5家白酒企业之一。珍酒李渡的星辰大海在中国资本市场的大江大河中，每一家企业的浮沉都承载着厚重的历史与未来的期许。 3月26日举行的珍酒李渡2023年全年业绩投资者说明会上，珍酒李渡集团董事长吴向东以"强身健体"这一关键词总结了2023年的各项工作和成绩，并透露将继续以"强身健体"部署2024年及更长周期的工作，持续筑牢基础，抓住行业头部化带来的市场机遇。 (湖南湘窖酒业厂区图) 不可否认的是，白酒行业当前正处于深度调整与转型升级的关键时期，面临的挑战与机遇并存。一方面，行业内部竞争加剧，尤其是在高端与次高端市场，品牌集中度不断提升，头部效应显著，中小型企业生存空间受到挤压。另一方面，消费市场趋于理性，消费者对白酒品质、文化内涵以及健康属性的要求日益提高，这对白酒企业的品牌塑造、产品创新及营销策略提出了更高要求。此外，行业外部环境的不确定性，如宏观经济波动、政策法规调整等，也为白酒行业的发展增添了诸多变数。在这样的行业背景下，珍酒李渡展现出显著的竞争优势。首先，珍酒李渡依托深厚的品牌底蕴与卓越的产品品质，通过精细化管理和品牌差异化策略，牢牢把握行业发展的脉搏，品牌影响力持续增强。2023年，珍酒李渡高端产品收入同比增长33.2%，珍酒真实年份酒系列、珍三十、李渡1308、湘窖巃匠等核心单品，已在高端和超高端市场中占据了一席之地。 (珍酒李渡光瓶酒系列产品) 其次，成功登陆港股市场，不仅为企业带来了充足的资金支持，也提升了品牌形象和国际知名度，为后续的市场扩张和品牌升级奠定了坚实基础。同时，作为中国酱酒产业的重要一员，珍酒李渡不仅拥有得天独厚的产区优势，更有着产能、品牌等优势，将为其带来前所未有的发展机遇。弗若斯特沙利文数据显示，以2023年收入计，珍酒李渡已成为中国第三大民营酒企，珍酒成为中国第四大酱酒企业，仅次于茅台、习酒、郎酒，跻身酱酒行业头部。最后，珍酒李渡注重"强身健体"，即在产能扩建、品质提升、渠道优化、品牌建设等方面持续发力，这不仅巩固了其在行业内的领先地位，也为应对未来市场的不确定性提供了更强的抵御能力。智者不言，光而不耀。对于珍酒李渡而言，上市元年是探索与成长的一年，也是奠定未来发展基石的一年。凭借前瞻性的战略眼光、扎实的内功修炼，以及对市场趋势的精准把握，其于资本市场中的故事，还会有很多、很多。

格隆汇2024-04-27

科创100ETF华夏领涨宽基ETF，恒生科技指数ETF五连阳

亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。近期南向资金大幅净流入，进一步巩固了港股的上涨趋势。最近的47个交易日中，有46日呈现净买入状态，期间累计净买入金额已超1900亿港元。 2.科创100指数领涨宽基指数，科创100ETF华夏本周上涨近7% 相比A股其他宽基指数本周前四个交易日踌躇不定，科创100指数本周再次彰显第一反弹利器的风范，强势五连阳，带动科创100ETF华夏本周强势上涨6.93% 从消息面来看，跟港股的强势反弹一样，科创板100指数本周的亮眼表现跟证监会上周五发布的政策利好有关。 4月19日，证监会发布《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》。从上市融资、并购重组、债券发行、私募投资等全方位提出支持性举措，包括优化科技型企业上市融资环境，研究建立科创板、创业板储架发行制度，适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性，将优质企业科创债纳入基准做市品种，完善融资融券和转融通相关规则，健全科技型企业上市和再融资“预沟通”机制等。再往前看，4月7日中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款，额度5000亿元，利率1.75%，旨在激励引导金融机构加大对科技型中小企业、重点领域技术改造和设备更新项目的金融支持力度，所支持重点领域与新质生产力高度重合，推动科技创新发挥核心作用。近五年来，公募投资科创板呈现快速增长势头，科创板相关公募创新产品层出不穷，公募投资科创板总市值也激增30倍。从宏观视角来看，当前新一轮科技革命和产业变革深入推进，世界产业分工格局正处于深刻变革与调整中。新的国际产业发展环境和竞争态势要求中国抓住新一轮科技革命和产业革命重塑全球经济结构的机遇科创板作为“硬科技”产业和战略新兴产业的试验田，助力完善资本市场生态，更好地服务实体经济和国家战略，相关指数的投资价值不可小觑。科创100指数是继科创50指数后的第二只科创板宽基指数，选取科创50样本以外的100只市值中等流动性较好的股票为样本，成份股中超八成公司市值低于200亿元，小盘成长风格特征鲜明;与科创50指数偏龙头大盘成长风格形成互补。因此，科创50抓龙头，是科创板的“巨无霸”;而科创100更侧重市值下沉的投资趋势，是科创板的'小而美，科创板第一只且唯一中小盘风格指数。科创100ETF华夏（588800）自去年11月上市交易以来仍然持续发力，是强势“吸金“的科创100指数产品，最新规模为37.97亿元。 3.券商股周五爆发，证券ET单日飙涨近6% 周五，“牛市旗手”直接嗨了，券商股上演涨停潮，带动国泰基金证券ETF(512880)单日涨幅高达6.17%，本周涨幅随即变为6.17%。消息面上，国务院发布关于金融企业国有资产管理情况专项报告审议意见的研究处理情况和整改问责情况的报告。报告显示，集中力量打造金融业“国家队”。研究起草加强国有金融资本管理行动方案，推进国有大型金融企业对标世界一流金融企业，突出主业、做精专业，不断提升竞争力和国际影响力。研究制定推进保险业等高质量发展的指导意见，推进非银行金融机构规范发展。推动头部证券公司做强做优，支持上海、深圳证券交易所建设世界一流交易所。随着监管政策及相关文件的持续出台，证券行业并购重组气氛升温。根据市场动作来看，除了国联证券与民生证券的重组外，“浙商+国都”“华创+太平洋”“方正+平安”等组合都在持续推进中。证券ETF紧密跟踪中证全指证券公司指数，排名前三的成分股分别为中信证券、东方财富和海通证券，权重占比分别为12.96%，11.44%和5.75%。平安证券指出，监管持续关注资本市场高质量发展，重视投资者获得感提升，资本市场和券商重要性将提升。在加速建设一流投资银行和合规风控要求更高、监管力度强化的导向下，证券行业供给侧将持续优化。当前证券指数（申万II）估值仅1.06xPB，位于过去十年的前1%分位，基金重仓比例也接近过去4年以来低点，具备较高性价比和安全边际。

格隆汇2024-04-26

商汤再现两位数狂飙，港股互联网ETF(513770)午后暴拉5.22%，一举站上年线！

亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。今年港股最佳的做多窗口或已经到来。政策方面，上周五证监会发布5项对港合作措施为香港资本市场引入资金活水、提升流动性。布局工具上，港股互联网ETF（513770）跟踪中证港股通互联网指数（931637），权重股汇聚腾讯控股、美团、小米集团、快手等不同互联网细分赛道龙头公司，其中持仓腾讯控股、美团、小米集团、快手、京东健康权重近70%，前十大成份股权重超80%，龙头属性突出。风险提示：港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-26

瑞银上调港股评级至“增配”，香港消费ETF(513590)上涨2.48%

亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。内资方面，在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。我们认为今年港股最佳的做多窗口已经到来。香港消费ETF(513590)，场外联接(A类：016952；C类：016953)。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-26

恒生科技强势走高！汽车股表现活跃，小鹏汽车涨超5%，费率最低恒生科技ETF基金(513260)涨超3%，持续溢价成交走阔

亚太地区的配置重心重新由日本转向港股，港股流动性得到大幅改善。内资方面，在政策利好和高股息行情双重驱动下，近期南向资金大幅增长，进一步巩固了港股的上涨趋势。该机构认为今年港股最佳的做多窗口已经到来。【估值洼地，港股或迎布局良机！】估值方面，恒指12个月前瞻PE较2019年来中位数折让1.9个标准差，处于2019年来历史分位值约5.9%；恒指相对MSCI全球指数前瞻PE较2019年来中位数折让3.5个标准差，处于2019年来2.5%分位值；恒指股权风险溢价高于历史中位数1.3个标准差，处于约79%历史分位值。从绝对估值和相对估值来看，港股目前均处于历史底部区域，进一步下行空间极度有限，位于估值高性价比区间，中长期配置性价比凸显。数据来源：Wind 资料显示，恒生科技ETF基金（513260）标的指数（恒生科技指数）是港股重点旗舰指数，市场认可度高，优选港股市值最大的 30 家科技主题上市公司，汇聚众多享誉全球的科技类创新型企业，覆盖互联网平台经济、造车新势力、及先进工业等板块，指数前10大重仓股包括腾讯控股、快手、京东集团、小米、阿里巴巴、理想汽车等。恒生科技ETF基金（513260）还设有场外联接基金(A类：013127；C类：013128)方便7*24申赎。恒生科技ETF基金紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2024年4月12日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为美团-W(03690)、小米集团-W(01810)、京东集团-SW(09618)、腾讯控股(00700)、快手-W(01024)、阿里巴巴-SW(09988)、网易-S(09999)、理想汽车-W(02015)、百度集团-SW(09888)、携程集团-S(09961)，前十大权重股合计占比72.33%。恒生科技ETF基金(513260)，场外联接(A类：013127；C类：013128)。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。恒生科技ETF基金属于中等风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。标的指数并不能完全代表整个股票市场。标的指数成份股的平均回报率与整个股票市场的平均回报率可能存在偏离。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于单一指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险、参与转融通证券出借业务的风险等；以上产品投资于境外证券市场，基金净值会因为所投资证券市场波动等因素产生波动。境外投资产品风险包括市场风险、汇率风险和政治风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云2024-04-26

港股流动性边际好转，恒生科技指数ETF(159742)强势上涨2.70%

截至2024年4月26日 10:09，恒生科技指数(HSTECH)强势上涨2.96%，成分股舜宇光学科技上涨5.35%，东方甄选上涨4.89%，快手-W上涨4.64%。恒生科技指数ETF(159742)上涨2.70%，最新价报0.5元，盘中成交额已达4854.57万元，换手率4.24%。规模方面，恒生科技指数ETF最新规模达11.25亿元。数据显示，杠杆资金持续布局中。恒生科技指数ETF前一交易日融资净买额达159.61万元，最新融资余额达6231.70万元。从估值层面来看，恒生科技指数ETF跟踪的恒生科技指数最新市盈率（PE-TTM）仅22.4倍，处于近3年17.43%的分位，即估值低于近3年82.57%以上的时间，处于历史低位。恒生科技指数ETF紧密跟踪恒生科技指数，恒生科技指数代表经筛选后最大30间与科技主题高度相关的香港上市公司。数据显示，截至2024年4月25日，恒生科技指数(HSTECH)前十大权重股分别为美团-W(03690)、小米集团-W(01810)、腾讯控股(00700)、京东集团-SW(09618)、快手-W(01024)、阿里巴巴-SW(09988)、

有连云2024-04-26

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