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恒力期货能化日报20250319

容率25.04%，环比增加0.09%。港口库存269.39万吨，环比下降0.93万吨。 2.燃烧需求下滑，化工需求小幅好转。PDH开工率71.39%，环比增加3.34%。MTBE开工率63.01%，环比下跌0.37%，烷基化开工率43.62%,环比下跌1.87%。 3.现货持稳，山东民用气4800元/吨（+30），华东民用气4994元/吨（0），华南民用气5040元/吨（-40），下游低价货源产销相对较好。风险提示：宏观因素影响沥青方向：正套行情回顾：现货价格走弱，现实需求欠佳，OPEC宣布4月提产，成本走弱带动盘面回落。逻辑： 1.炼厂加工利润回升，近期主营与地炼产量增加，总体产能利用率为30%，3月份国内沥青地炼排产量为134.6万吨，环比增加14.9万吨，增幅12.5%。 2.社库173万吨，环比增加2.7%，厂库98万吨，环比下降1%。炼厂周度出货量29.8万吨，环比下降5.9%，因华北合同提货下降。山东现货3600元/吨（-10），目前下游采购积极性下降。风险提示：宏观因素影响芳烃苯乙烯方向：逢高空基本面： 1、利润：3月13日，中国苯乙烯非一体化装置日度利润-205元/吨，较上一工作日利润增加64元/吨，环比亏损减少23.89%；理论上国内苯乙烯非一体化装置现金流成本在8025元/吨，现金流利润95元/吨。 2、供给：20250307-20250313，中国苯乙烯工厂整体产量在34.32万吨，较上期20250228-20250306降0.37万吨，环比-1.07%；工厂产能利用率74.92%，环比-0.82%。本周，东北一套装置重启，华东、华南三套装置负荷有所调整，其余装置基本维持稳定，整体形成产出小幅下降表现。 3、需求：本周期，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在26.67万吨，较上周期消费量下降0.67万吨，幅度降2.45%，消息看，主要是周期内部分下游库存压力增大，产出减少较多，周内主体下游对苯乙烯需求出现小幅减量表现。策略：逢高空风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：周二厂家报价上调10-20元/吨，新单成交较周一减少。本期尿素企业库存量119.34万吨，较上周减少2.93万吨，环比减少2.40%。集中返青肥告一段落，但春耕持续，工业刚需，整体需求提供一定支撑。关注反弹沽空机会，05上方1800压力位，后续继续关注需求节奏，政策与能源价格变动。三月后储备开始放货，叠加产能释放，若出口持续受限，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：低多。理由：近端偏强支撑，呈back结构。逻辑：甲醇继续呈现出盘面走跌、现货跟跌但基差偏强的情况。目前，华东港口基差近端约05+105上下，4下05+90/95。自前期传出部分伊朗甲醇装置准备重启后，多空博弈加剧，市场对4月前后的进口回归节奏有分歧。近端聚焦强现实，港口去库开始兑现+内地低库存支撑延续，将助力基差和盘面；远端聚焦弱预期。观点上，短期甲醇仍具备强基差和月差优势，呈back结构，低多为主，但行情变数在于进口恢复节奏，且伊朗甲醇装置如何重启的说法不一。但若有定论，则3月将确认上半年高点。策略：低多，注意规避油价波动和情绪扰动。风险提示：油价异动、伊朗装置动态、宏观影响。盐化工纯碱方向：不追空行情跟踪： 1.沙河送到价稳定在1450元/吨，部分轻碱价格暗降，当前由于厂家检修延续，现货尚有一定供应减量支撑，而需求端处于刚需和投机需求相互矛盾的阶段，刚需面上由于浮法和光伏玻璃的持续点火，刚需环比走好，但从投机需求看，由于期现商报价更低，目前下游偏向从期现手里拿货，碱厂的表需环比走弱，目前供需面难形成阶段性共振。 2.中长周期看，纯碱年内维持供需双增的状态，供给增量在于碱厂新产能的投放，需求增量在于光伏玻璃产能的持续复产及新点火预期，而价格下跌至碱厂的成本线会形成较强的底部支撑，从而带动阶段性中下游基于检修担忧的投机补库，带动价格反弹。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：多玻璃空纯碱风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：低多行情跟踪： 1.目前各区域现货市场都维持较好水平，沙河现货上涨至1200元/吨，但目前区域存在分化，湖北现货低价仍在1080元/吨，湖北的高库存依旧会限制玻璃的向上空间，且近期复产点火产线增多，玻璃供给端由前期低供应向上修复至中低供应，玻璃目前处于低利润，中低供应，高库存，需求边际转好的阶段。 2.大方向看，需求大方向走弱的预期下主要关注结构性机会，目前时间节点临近传统地产小阳春，需求环比改善预期是存在的，但工程单难修复的情况下，预计家装单改善也较为有限，后续需持续关注华东华南主销地的回暖情况。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：1120附近轻仓试多，5-9正套-100以下介入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化

恒力期货03-19 16:19

李嘉诚卖巴拿马港口政治争议加深！美联储决议来袭，黄金再刷纪录新高

天停火协议。围绕长江和记高调出售旗下港口业务的政治争议也有所加深。该公司由香港亿万富翁李嘉诚控股。交易对象是由贝莱德领衔的财团，出售资产包括位于巴拿马运河附近的战略性港口。该交易受到特朗普支持，但遭到中国官方媒体批评。印尼股市在周二的突发抛售后趋稳。其他值得关注的市场事件：欧洲最终CPI（消费者价格指数）数据即将公布。财报公布：腾讯、平安、Hargreaves Lansdown、Prudential、M&G。美联储政策决定：市场期待主席鲍威尔的讲话，以寻求未来政策的更多线索。

风起03-19 15:50

低利率环境下险资对高股息资产配置需求提升，国企红利ETF(159515)盘中飘红

场愿意给予盈利稳定、分红比例高的高速、港口公司高估值。关注高速、港口行业内现金充裕、盈利稳定、分红比例有望提升的标的及其他子行业内分红比例高且盈利波动性逐步降低的公司，同时关注回购注销、股东增持等市值管理措施。国企红利ETF紧密跟踪中证国有企业红利指数，中证国有企业红利指数从国有企业中选取现金股息率高、分红比较稳定且有一定规模及流动性的100只上市公司证券作为指数样本，反映国有企业中高股息率证券的整体表现。数据显示，截至2025年2月28日，中证国有企业红利指数(000824)前十大权重股分别为中远海控(601919)、冀中能源(000937)、山煤国际(600546)、山西焦煤(000983)、南钢股份(600282)、恒源煤电(600971)、粤高速A(000429)、潞安环能(601699)、成都银行(601838)、大秦铁路(601006)，前十大权重股合计占比15.22%。（以上所列示股票为指数成份股，仅做示意不作为个股推荐。过往持仓情况不代表基金未来的投资方向，也不代表具体的投资建议，投资方向、基金具体持仓可能发生变化。市场有风险，投资需谨慎。) 国企红利ETF(159515)，场外联接(鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115；鹏扬中证国有企业红利ETF联接C：020116)。风险提示：本产品由鹏扬基金管理有限公司发行与管理，销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，本公司管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的预示和保证。投资者在投资基金前应认真阅读基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云03-19 11:00

天海防务接待6家机构调研，包括中金银海(香港)、中信证券、中广云私募基金等

。但以我们对航运和造船市场的理解,征收港口费、对货物装卸设备加征关税等措施,可能推高全球的海运成本,对贸易格局会产生影响,但由于资源禀赋不同,产业链的构建不是一朝一夕,贸易需求是长期存在的。从造船行业来说,目前中国造船业的优势巨大,新接订单量占全球市场70%以上,美国造船成本远高于国内,其他新兴市场要发展、培育造船业仍需较长的周期,短期内无法替代中国。而当前的造船主要由贸易、换船周期、环保规范等驱动,尤其是船龄较长的船舶更新和低碳化的需求是客观存在的。公司未来发展方向将基于公司研发设计优势,关注市场智能化、低碳化趋势,引领带动各类海工、运输船舶的建造;结合公司多年船艇设计优势,着力打造特种无人船艇业务,以技术升级创新推动水下安防及应急救援业务。海洋领域市场空间巨大,公司将继续围绕海洋深耕主业,一方面拓展市场及业务,另一方面积极谋求产业升级与技术创新,持续提升管理能力,实现降本增效。

金融界03-19 10:49

中美重磅！华尔街日报:习近平对特朗普称为胜利的巴拿马港口交易感到愤怒

席习近平对一家香港公司计划将巴拿马运河港口出售给美国主导的集团感到愤怒，部分原因是该公司事先没有征求北京方面的批准。 (截图来源：《华尔街日报》) 据接近北京决策层的人士透露，习近平领导层原本计划将巴拿马港口问题作为与特朗普政府谈判的筹码，结果却事与愿违。美国总统特朗普在其政府上任之初就呼吁美国重新控制运河，他庆祝这笔交易是对中国在美国后院利益的胜利，使巴拿马成为美中争夺全球影响力的象征。《华尔街日报》称，习近平的不满表明，他也是这样看待这条运河的，他不想被描绘成失败者。中国政府上周再次发表了一篇评论文章，称这项交易是对中国人民的背叛。根据3月4日宣布的交易，由96岁的香港亿万富翁李嘉诚家族控制的企业集团长江和记(CK Hutchison)将以228亿美元的价格向美国资产管理公司贝莱德(BlackRock)牵头的投资者出售全球港口资产。这些资产包括巴拿马运河两端各一个港口的多数所有权和运营控制权。据一位知情人士透露，在北京，包括国家市场监督管理总局和商务部在内的几家中国主管部门已接到通知，要对这笔交易进行研究，目的是评估北京方面可以采取哪些措施来阻碍这笔交易。彭博社早些时候报道了北京当局的审查。《华尔街日报》指出，尽管北京方面不高兴，但也没有简单的办法阻止这笔交易。待出售的资产均位于中国大陆和香港以外，交易各方都表示有信心能够完成交易。这笔交易让习近平处境艰难。知情人士表示，一方面，北京方面必须明确表达对这家香港公司未经事先通知就采取行动的愤怒，以维护习近平的强人形象。另一方面，他们表示，北京方面意识到，任何破坏该交易的重大举措都有可能加剧与特朗普政府的紧张关系。到目前为止，中国对特朗普对华新关税的报复相对克制，表明中国希望控制紧张局势。据官方的新华社报道，上周，一个传统上负责与其他共产主义国家建立关系的中共中央机构的副部长率团访问了巴拿马，旨在加深两国关系。其中一名知情人士表示：“北京方面知道目前自己处于不利地位，所以派了一个级别较低的代表团前往巴拿马。” 巴拿马港口交易宣布数小时后，特朗普在国会发表讲话时大力宣传。他说：“我的政府将收回巴拿马运河，我们已经开始这么做了。” 特朗普在1月20日的就职演说中说：“中国正在运营巴拿马运河”，显然是指这家香港公司在那里的作用。这笔价值228亿美元的交易尚未最终敲定。相关公司表示，他们希望在4月2日之前签署最终文件，此后需要获得各监管机构的同意。《华尔街日报》报道称，接近决策层的人士表示，习近平对这笔交易感到愤怒，因为他认为和记黄埔的李嘉诚的行为违背了北京方面的利益。他们说，多年来，北京方面一直对李嘉诚不满，因为这位香港大亨已经减少对中国大陆和香港的依赖。香港亲北京报纸《大公报》周二发表文章称，如果此次交易顺利进行，巴拿马运河的运营被政治化，中国船只可能会面临限制、附加费和制裁。文章称：“如果香港公司对此视而不见，就等于在这个战略关头把刀子传给竞争对手。” 该报早些时候发表的一篇评论称，这笔交易及其背后的人正在“背叛和出卖”全体中国人民。这篇评论被转载到中共港澳工作办公室和政府网站的联合网站上，表明它反映了北京的官方立场。自上周四转载第一篇评论以来，长江和记在香港的股价在交易宣布后大幅上涨，目前已下跌8.5%。中国评论文章称，美国控制巴拿马港口可能威胁中国利益，这与特朗普的观点如出一辙。特朗普认为，在目前的安排下，中国可以迫使这两个码头限制驶往美国的船只。去年，这些码头处理了40%通过水路的集装箱。巴拿马官员负责管理运河的过境事务，并表示中国设施并不构成军事威胁，也不会破坏运河的中立性。根据长江和记的财务报表，截至2024年6月，该公司12%的收入来自中国大陆和香港，而2015年为26%以上。该公司约一半的收入来自欧洲和英国。香港特首李家超周二表示，香港政府反对“在国际、经济和贸易关系中滥用胁迫或欺凌手段”。他说，香港将依法处理这笔交易。

tqttier03-19 07:42

龙虎榜 | 佛山系、作手新一疯狂扫货圣阳股份，消闲派押注万马股份近7000万

格隆汇03-18 18:21

盛航股份收盘上涨8.52%，滚动市盈率18.17倍，总市值36.38亿元

从行业市盈率排名来看，公司所处的航运港口行业市盈率平均15.42倍，行业中值16.24倍，盛航股份排名第23位。截至2024年三季报，共有7家机构持仓盛航股份，其中基金7家，合计持股数1084.25万股，持股市值2.09亿元。南京盛航海运股份有限公司主要从事国内沿海、长江中下游液体化学品、成品油水上运输业务。公司的主要服务为化学品运输、油品运输。公司是国内液体化学品航运龙头企业之一。公司是交通运输企业安全生产标准化建设一级达标单位、中国船东协会化工运输委员会副会长单位，近几年多次获得中国物流与采购联合会颁发的“金罐奖暨安全管理奖”，系江苏省重点物流企业。公司因优质的服务质量，获得客户的高度认可，被中国石化化工销售有限公司评为“标杆物流服务商”、中国石油华南化工销售公司评为“最佳物流服务商”。公司船舶陆续通过了国际化学品分销协会（CDI）、壳牌、BP、BASF等国际大型石化企业以及中石化、中海油等公司的检查认证。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入11.31亿元，同比28.82%；净利润1.35亿元，同比15.61%，销售毛利率27.61%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 23 盛航股份 18.17 19.98 2.10 36.38亿行业平均 15.42 15.93 1.24 284.90亿行业中值 16.24 17.71 1.19 138.04亿 1 凤凰航运 -363.03 -591.98 9.86 51.52亿 2 宁波海运 -197.84 34.22 0.97 38.25亿 3 ST锦港 -1.44 36.59 0.66 30.03亿 4 中远海控 5.75 9.62 1.03 2295.29亿 5 招商南油 7.53 9.71 1.44 151.26亿 6 上港集团 8.98 8.98 1.00 1310.74亿 7 重庆港 10.18 10.11 1.02 63.38亿 8 青岛港 10.94 11.26 1.31 554.34亿 9 中远海特 11.15 14.16 1.24 150.69亿 10 秦港股份 11.62 11.97 0.95 183.27亿 11 招商轮船 11.85 10.89 1.41 526.90亿

金融界03-18 16:29

中东突传劲爆消息！金价飙升逼近3020美元 FXStreet高级分析师金价交易分析

朗革命卫队迅速否认，坚称该舰"完好停泊港口"。上周末，美国对也门发动大规模空袭，目标是伊朗支持的武装组织胡塞武装。作为回应，胡塞武装袭击了美国在红海的船只。 Mehta指出，随着特朗普引发的全球贸易战带来的经济不确定性挥之不去，地缘政治风险加剧，投资者纷纷转向传统的避险黄金。白宫周二重申，对等关税将于4月2日生效。与此同时，美国2月份零售销售环比增长0.2%，市场预测为增长0.7%。该数据增加了对美国经济放缓的担忧，帮助金价在周一强势走高，而美元继续下跌。现货黄金周一收盘上涨16.48美元，涨幅0.55%，报3000.47美元/盎司。如何交易黄金？ Mehta指出，金价上周四确认突破上升三角形形态，金价看起来将延续这一上行突破态势。 Mehta表示，在周一金价突破3000美元/盎司心理关口后，黄金买家现在将目光锁定在3050美元/盎司关口。 14日相对强弱指数(RSI)正在走高，目前接近69.50。该领先指标显示，金价还有更大的上行空间。 (现货黄金日线图来源：FXStreet) Mehta称，如果出现回调，金价可能挑战2980美元/盎司附近的初始支撑区域。金价下一个支撑位于之前的三角形阻力-支撑位2956美元/盎司，然后是21日简单移动平均线(SMA)2929美元/盎司。北京时间16:07，现货黄金报3019.70美元/盎司。

风枫03-18 16:12

中美突传重磅消息！中国暂停进口美国液化天然气特朗普贸易战冲击供应链

目的产能，在两国同意开发长期搁置的战略港口之后，这将进一步增进两国关系。据知情人士透露，包括高通公司首席执行官克里斯蒂亚诺·阿蒙和沙特阿美公司首席执行官阿敏·纳赛尔在内的全球首席执行官将前往北京参加年度高管聚会，其中一些人预计将会见国家主席习近平和其他高层领导人。与此同时，据特朗普总统称，中国国家主席习近平将很快访问华盛顿。特朗普周二在旗下Truth Social平台帖文：“多年来，我们一直被环境极端分子、疯子、激进分子和暴徒所束缚，其他国家，特别是中国，通过开放数百座燃煤发电厂，获得了巨大的经济优势，现在我授权我的政府立即开始使用美丽、清洁的煤炭生产能源。” 延伸阅读：特朗普“动手”对抗中国经济优势！美国宣布国家能源紧急状态加大化石燃料发电量

圈内人03-18 15:35

恒力期货能化日报20250318

率25.04%，环比增加0.09 %。港口库存269.39万吨，环比下降0.93万吨。 2. 燃烧需求下滑，化工需求小幅好转。PDH开工率71.39%，环比增加3.34%。MTBE开工率63.01%，环比下跌0.37%，烷基化开工率43.62%,环比下跌1.87%。 3.现货持稳，山东民用气4770元/吨，华东民用气4994元/吨，华南民用气5080元/吨，下游低价货源产销相对较好。风险提示：宏观因素影响沥青方向：正套行情回顾：现货价格走弱，现实需求欠佳，OPEC宣布4月提产，成本走弱带动盘面回落。逻辑： 1. 炼厂加工利润回升，近期主营与地炼产量增加，总体产能利用率为30%，3月份国内沥青地炼排产量为134.6万吨，环比增加14.9万吨，增幅12.5% 。 2.社库173万吨，环比增加2.7%，厂库98万吨，环比下降1%。炼厂周度出货量29.8万吨，环比下降5.9%，因华北合同提货下降。山东现货3610元/吨，目前下游采购积极性下降。风险提示：宏观因素影响芳烃 PX 方向：偏多盘面： 1、PX05合约收盘价6826（+68, +1.01%)，日内减仓5487手至15.29万手； 2、PX5-9月差-84（-6），PX05-CFRC 为-147（+25）； 3、仓单337（-90）。基本面： 1、实货：CFR中国均价为836美元/吨（-2），PX商谈价格走弱，实货5月在836有卖盘；纸货9月在843成交； 2、估值与利润：MOPJ价格为635.5美元/吨（-2.9），PXN $201(+1)； 3、供给：国内PX周度负荷85.7%（-0.5pct），亚洲PX周度负荷77.4%（-0.1pct），扬子石化因前道重整装置停车检修PX装置降负至7成运行，九江石化90万吨装置按计划于3月15日开始停车检修，预计持续至5月中，浙石化250万吨装置3月下旬检修45天左右，韩国GS 40万吨PX装置原计划3月份重启，现推迟至5月； 4、需求：PTA负荷76.8%（+3.2pct），恒力大连220万吨装置按计划3月15日重启，逸盛大连375万吨装置按计划3月16日开始； 5、下游：PTA现货加工费232（+35），长丝平均产销4-5成，直纺涤短平均产销74%。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。苯乙烯方向：逢高空基本面： 1、估值与利润：3月13日，中国苯乙烯非一体化装置日度利润-205元/吨，较上一工作日利润增加64元/吨，环比亏损减少23.89%；理论上国内苯乙烯非一体化装置现金流成本在8025元/吨，现金流利润95元/吨。 2、供给：20250307-20250313，中国苯乙烯工厂整体产量在34.32万吨，较上期20250228-20250306降0.37万吨，环比-1.07%；工厂产能利用率74.92%，环比-0.82%。本周，东北一套装置重启，华东、华南三套装置负荷有所调整，其余装置基本维持稳定，整体形成产出小幅下降表现。 3、需求：本周期，中国苯乙烯主体下游（EPS、PS、ABS）消费量在26.67万吨，较上周期消费量下降0.67万吨，幅度降2.45%，消息看，主要是周期内部分下游库存压力增大，产出减少较多，周内主体下游对苯乙烯需求出现小幅减量表现。策略：逢高空风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。 PTA 方向：偏多理由：现货基差走强，下游聚酯提负。盘面：今日05合约以4836收盘，较上一交易日结算价上涨0.79%，日内减仓5261手至132.47万手，TA5-9价差为-26（-）。基本面： 1、实货：现货市场商谈氛围一般，现货基差偏强，本周仓单在05-20附近商谈，3月下主港在05-10~15附近商谈；PTA现货加工费232元/吨（+35），PTA 05盘面加工费365元/吨（-3） 2、供给：PTA负荷76.8%（+3.2pct），逸盛大连375万吨装置按计划3月16日开始检修1个月，恒力大连220万吨装置按计划3月15日重启，此前于3月1日停车检修，福建百宏250万吨装置计划2025年4月中旬停车检修；逸盛海南200万吨装置原计划4月5日起停车改造，目前推迟至4月下旬； 3、需求：下游聚酯负荷91.5%（+2.6pct）；江浙终端开工局部调整，其中加弹上升至85%（+1pct）、江浙织机稳定在74%（-）、江浙印染开机下降至76%（-3pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%，轻纺城市场总销量870万米（-95）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。乙二醇方向：短期存反弹行情理由：主港略微去库，下游提负。盘面：今日EG2505合约收盘价4440（-47，-1.05%），日内增仓15556手至37.38万手，EG5-9价差为-90（-11）。基本面： 1、现货：目前现货基差在05合约升水15-19元/吨附近，商谈4448-4452元/吨，下午几单05合约升水14-19元/吨附近成交。4月下期货基差在05合约升水53-55元/吨附近，商谈4486-4488元/吨，下午几单05合约升水55元/吨附近成交； 2、库存：截至3月17日，华东主港地区MEG港口库存总量70.28万吨，较上周四增加6.96万吨；较上周一增加4.21万吨； 3、供给：乙二醇整体开工负荷72.83%（-0.75pct），其中煤制乙二醇开工负荷75%（-3.43pct），新疆天盈15万吨装置3月12日因故临时停车，3月17日附近重启，新疆广汇40万吨装置3月16日附近一条线重启，负荷9成以上，美国一套103万吨装置3月11日附近重启，一套34万吨装置12日附近停车检修，一套70万吨装置3月中旬开始检修； 4、需求：下游聚酯负荷91.5%（+2.6pct）；江浙终端开工局部调整，其中加弹上升至85%（+1pct）、江浙织机稳定在74%（-）、江浙印染开机下降至76%（-3pct）。江浙涤丝今日产销整体偏弱，个别尚可，至下午3点半附近平均产销估算在4-5成，今日直纺涤短工厂销售一般，截止下午3:00附近，平均产销74%，轻纺城市场总销量870万米（-95）。策略：无。风险提示：油价异动、装置超预期变动、终端需求大幅波动。煤化工尿素方向：震荡偏弱逻辑：日产超过20万吨，供应充足。周一市场情绪推动下低价成交好转。本期尿素企业库存量119.34万吨，较上周减少2.93万吨，环比减少2.40%。集中返青肥告一段落，但春耕持续，工业刚需，整体需求提供一定支撑。关注反弹沽空机会，05上方1800压力位，后续继续关注需求节奏，政策与能源价格变动。三月后储备开始放货，叠加产能释放，若出口持续受限，整体供大于求格局不改，中长期压力仍然较大。向上驱动：下游刚需向下驱动：高供应、高库存风险提示：淡储节奏、出口政策、保供稳价、需求放量情况、新增投产、上游煤炭端变动以及国际市场变化。甲醇方向：低多。理由：近端偏强支撑，呈back结构。逻辑：周初，华东港口基差近端约05+95/105，保持偏强走势；内蒙古北线2245-2280元/吨，南线2260元/吨，走势尚可。市场争议点仍在伊朗甲醇回归等问题，但目前应聚焦强现实。3月内难见明显进口体量回归，且港口去库开始兑现，叠加内地低库存支撑延续，将助力基差和盘面。观点上，短期甲醇仍具备强基差和月差优势，盘面估值将维持坚挺，低多为主，但上方空间看现货推涨能否持续；行情变数在于进口恢复节奏，且伊朗甲醇装置如何重启的说法不一，但若有定论，则3月甲醇偏强走势将确认上半年高点。策略：低多，注意规避油价波动和情绪扰动。风险提示：油价异动、伊朗装置动态、宏观影响。盐化工纯碱方向：不追空行情跟踪： 1. 沙河送到价稳定在1450元/吨，部分轻碱价格暗降，当前由于厂家检修延续，现货尚有一定供应减量支撑，而需求端处于刚需和投机需求相互矛盾的阶段，刚需面上由于浮法和光伏玻璃的持续点火，刚需环比走好，但从投机需求看，由于期现商报价更低，目前下游偏向从期现手里拿货，碱厂的表需环比走弱，目前供需面难形成阶段性共振。 2. 中长周期看，纯碱年内维持供需双增的状态，供给增量在于碱厂新产能的投放，需求增量在于光伏玻璃产能的持续复产及新点火预期，而价格下跌至碱厂的成本线会形成较强的底部支撑，从而带动阶段性中下游基于检修担忧的投机补库，带动价格反弹。向上驱动：下游阶段性补库、碱厂检修向下驱动：玻璃冷修，碱厂投产策略建议：卖出05合约1360看跌期权风险提示：远兴投产进度变化，下游玻璃厂补库驱动玻璃方向：低多行情跟踪： 1. 周末沙河市场转暖，中下游补库下，沙河现货上涨至1200元/吨，但目前区域存在分化，湖北现货低价仍在1080元/吨，湖北的高库存依旧会限制玻璃的向上空间，且近期复产点火产线增多，玻璃供给端由前期低供应向上修复至中低供应，玻璃目前处于低利润，中低供应，高库存，需求边际转好的阶段。 2. 大方向看，需求大方向走弱的预期下主要关注结构性机会，目前时间节点临近传统地产小阳春，需求环比改善预期是存在的，但工程单难修复的情况下，预计家装单改善也较为有限，后续需持续关注华东华南主销地的回暖情况。向上驱动：地产政策提振、宏观情绪推动向下驱动：地产资金问题未解决、下游订单改善不明显，下游资金情况不佳策略建议：1120附近轻仓试多，5-9正套-100以下介入风险提示：地产政策变化，宏观情绪变化烧碱方向：震荡偏弱行情跟踪： 1.当前现货在缓慢阴跌中，山东现货折百价低价在3030元/吨，当前虽然厂家已经开始春检，但在春检前，非铝下游已经基本完成阶段性补库，且近期烧碱厂家给下魏桥的送货量维持在高位，可以侧面看出碱厂的库存压力较大，伴随着近期液氯价格持续回升，前期以碱补氯的底部支撑逻辑也在随之减弱，同时液氯弱势对烧碱供给端提升的制约也在相应减弱。 2. 中长期看，氧化铝虽然存在阶段性检修预期以及老产能淘汰预期，但前期积累的新装置投产对于烧碱刚需增量仍然会慢慢显现，而夏季氯碱装置的检修也会增多，同时伴随着非铝需求的季节性走强，3-4季度可能是烧碱从量变到质变供需面真实走好的过程。向上驱动：氧化铝投产，非铝下游补库，检修向下驱动：氧化铝减产策略建议：单边暂观望，5-9反套风险提示：宏观情绪变化

恒力期货03-18 15:27

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