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▍储能&数字中心温控：重要性持续凸显，液冷技术占比有望快速提升。　　储能行业正处于全球碳中和背景下的爆发周期，电化学储能逐渐成为储能新增装机的主流。温控设备是电化学储能系统核心部件之一，起到防止电池热失控、容量衰减、寿命减短的作用，重要性正持续凸显。受益于近年来云计算、5G商用、物联网等行业的发展，中国数据中心行业正处于快速发展期，2017-2021年市场规模CAGR超30％。低PUE值目标政策对数据中心温控设备能耗水平提出了更高的要求，推动数据中心制冷设备高端化发展。储能和数据中心温控系统主要分为风冷、液冷，其中液冷适合功率大、散热要求高的场景，随着储能电站以及数据中心大型化、集约化、高功率、高密度的发展趋势，未来占比有望快速提升，GGII预测2025年中国储能温控液冷市场规模将达74亿元；赛迪智库预测2025年中国液冷数据中心基础设施市场规模将达245亿元。　　▍储能数字化智造：景气催生技术创新，数字智造降本增效。　　随着储能在新型电力系统中的重要性逐步提升，国内外政策加码和系统成本逐步下降，我们预计2025年全球储能装机量合计约394GWh。景气趋势下，行业仍存在两大问题：其一，单机大容量储能的安全性不足；其二，配储难以实现经济性，导致逆向选择和同质化竞争。针对上述问题，储能行业迫切需要产品技术革新和数字智造升级。技术上，我们看好以高压级联储能路线为代表的创新技术的规模化应用；制造上，我们看好具备拥有数字智造能力，从而具备成本和效率优势的企业。　　▍碳化硅基器件：产业链上游价值高，技术跃迁未来可期。　　以碳化硅为代表的第三代半导体材料具备耐高压、耐高温、高频、更小能量损失等优异的电气性能。受益于新能源、储能以及电动汽车等下游市场的高度景气以及高功率化、小型化和轻量化的行业发展趋势，碳化硅基功率器件对于传统硅基器件替代空间广阔，Yole预测碳化硅基器件市占率有望在2024年突破10％（2022年约为5％），2027年市场规模将达到63亿美元。虽然目前国内碳化硅厂商生产良率较低（仅为30-50％）、衬底环节成本较高导致产品价格居高不下，但是晶体生长以及晶圆切割等关键环节的技术迭代有望改善产品良率和衬底成本，从而加快碳化硅基器件对于硅基器件的替代。　　▍中证1000、双创板块估值水平相对较低，中道风格有望持续。　　双创、中证1000等板块集中了很多“专精特新”类型的公司，引领着细分高景气赛道的技术跃迁。目前中证1000、科创50、创业板指的PE（TTM）分别处于2019年以来6.0％、5.9％、3.9％的分位数。2022Q3公募基金对沪深300的超配比例回落到了15％；对中证1000、中证500、科创板的超配比例分别为-3.4％、-2.2％、2.7％，均处于提升趋势且尚有较大提升空间。2021年以来，以“专精特新”为代表的中小市值公司受到的关注度大幅提升，预计以中证1000、“专精特新”为代表的中道风格仍将持续。　　▍风险因素：　　全球经济复苏不达预期；地缘政治因素和贸易摩擦；汇率超预期波动；局部疫情超预期反复；原材料价格波动风险；技术进展不及预期；新产品研发不及预期。　　▍投资策略：　　我们认为，我国已进入高质量发展阶段，展望2023年，在建设制造强国的进程中，我国面临着强链补链、创新驱动两大目标，这需要产业层面的技术进步、技术跃迁。建议重点关注复合铜箔、储能&数据中心温控、储能数字化智造、碳化硅基器件四个方向。

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