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夏洁论金：6,17黄金大幅震荡，晚间最新消息及操作建议

储政策预期：　　　　美联储 5 月消费者通胀预期全面下降，一年期通胀预期降至 3.2%，显示市场对通胀的担忧缓解。尽管美联储 6 月 17-18 日议息会议大概率维持利率不变，但官员表态分化，鸽派认为若关税影响有限，下半年可能降息；鹰派则强调需看到通胀持续回落的证据。市场预期美联储年内或仅降息一次，美元短期走强可能*黄金涨幅。　　　　2.地缘政治风险：　　　　中东局势持续紧张，以色列对伊朗核设施的空袭升级，伊朗寻求停火但未获回应，伊拉克什叶派武装威胁攻击美军事基地。俄乌冲突方面，俄军突破乌军防线，地缘避险需求为黄金提供支撑。　　　　3.央行政策分化：　　　　欧洲央行和日本央行 6 月维持利率不变，但日本央行可能调整购债计划，市场预期其下半年或降息以应对经济压力。央行政策分化加剧货币市场波动，黄金作为避险资产吸引力增强。　　　　4.实物需求支撑：　　　　中国和印度一季度黄金消费量同比分别增长 8% 和 10%，中国消费量近 300 吨，成全球最大消费国，实物需求为金价提供长期支撑。　　　　黄金技术面分析　　　　1.大级别趋势　　　　月线、周线维持看涨格局，周线连阳显示多头力量占优，本周有望向上突破 3450 美元 / 盎司阻力，试探 3500 美元 / 盎司。日线处于 3245-3293 美元 / 盎司底部支撑与 3382-3451 美元 / 盎司顶部阻力形成的上行通道中，当前金价（3395 美元 / 盎司）接近上轨*，需关注突破力度。　　　　2.短线关键位　　　　支撑位：3380 美元 / 盎司（强弱分水岭）、3372 美元 / 盎司（多头趋势生命线），若跌破 3372 美元 / 盎司可能下探 3300 美元 / 盎司。　　　　阻力位：3418-3425 美元 / 盎司（日内目标）、3450 美元 / 盎司（前高）。　　　　4 小时级别：布林带收口，短线整理后可能选择方向，若站稳 3380 美元 / 盎司则延续强势，反之或回踩下轨。　　　　三。操作建议(策略具有时效性，更多实时布局策略在实盘群内部公布。) 　　　　1.日内策略　　　　多单：金价回落至 3382-3372 美元 / 盎司附近轻仓做多，止损 3365 美元 / 盎司，目标 3418-3425 美元 / 盎司，突破后上看 3450 美元 / 盎司。　　　　空单：若意外跌破 3372 美元 / 盎司，反弹至 3380 美元 / 盎司附近轻仓试空，止损 3390 美元 / 盎司，目标 3340-3300 美元 / 盎司。　　　　2.风险提示　　　　数据关注：美联储会议声明（6 月 19 日凌晨 2:00）、美国 5 月 PCE 通胀数据（6 月 28 日）。　　　　事件驱动：以伊冲突升级或缓和、美国内乱（如洛杉矶骚乱）及中美贸易摩擦进展。　　　　结语：　　　　一篇文章的指引或许有限，但长期精准的分析才是稳步提升收益的关键。或许你见过无数分析与盈利案例，却仍受亏损困扰，这往往是因过度综合复杂策略所致，而市场本质是“少数者盈利”的博弈。与其分散参考，不如专注跟随专业思路：建立“入场、出场、风控”三位一体的交易体系，方能实现稳定盈利。积少成多并非难事，关键在于科学规划与严格执行。　　　　【投资有风险，入市需谨慎，建议仅供参考;本文夏洁论金原创，用心写好每一篇分析，传递有价值的投资理念。如有雷同纯属抄袭，读者请擦亮眼甄别，尊重原创！】　　　　没有不成功的投资，只有不成功的操作。对现货投资有兴趣却无从下手或者已经在接触却并不理想的朋友，欢迎添加：欢迎添加：MACD3100获得最新资讯；　　　　(以上文章由夏洁论金原创，转载请注明出处。夏洁论金温馨提示，投资有风险，入市需谨慎。以上仅代表夏洁论金个人观点，不作操作依据，据此操作风险自担）

夏洁论金昨天21:11

特朗普“压垮”美国经济？！油价走低与经济前景不确定性施压，5月美国零售销售大幅下滑

一。该报告在总体上表现疲软，但控制组是消费者情况的最佳指标，它略好于预期，同时前值也进行了向上修正。总体而言，这是一个目前难以解读的系列数据，因为3月份由于对关税的担忧，销售额大幅上升，此后连续两个月下降。

Linlin昨天20:54

三花智控即将港股上市，A股市值跌破千亿，海外业务面临风险

、家用电器等下游行业。在经济下行周期，消费者对空调、汽车等产品的购买力下降，可能会减少相关零部件需求。未来如果终端产品市场无法保持强劲增长，公司的业务及盈利能力可能会受影响。三花智控的产品已出口到许多国家及地区，截至2024年末，公司产品已遍及美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲，覆盖80多个国家及地区，包括美国、墨西哥、荷兰、日本、韩国、澳大利亚及南非等。报告期内，公司来自海外业务的收入分别占总收入约46.5%、45.4%、44.7%，占比较大，如果出口地对公司产品实施进口限制或征收关税，可能会影响公司的海外收入。按地理位置划分的收入，图片来源于招股书三花智控还在中国、美国和德国建立了研发基地，截至2024年末，公司在全球经营48个生产工厂，包括美国、波兰、墨西哥、土耳其、奥地利、越南、泰国及印度的13个海外生产工厂。近年来，国际关系日趋复杂，公司面临与国际业务相关的各种风险，如果无法有效管理和控制这些风险，可能会对公司的业绩产生不利影响。此外，公司还面临库存管理风险。报告期各期末，三花智控的存货分别约43.35亿元、46.01亿元、52.8亿元，呈逐年上升趋势。其中，成品分别占60.7%、68.0%、71.4%。同期公司的存货周转天数分别为92天、92天及89天。竞争格局方面，三花智控所处行业竞争主要集中于约三至五名大型制造商，这些制造商拥有大量资源，并高度致力于维持或增加市场占有率，行业竞争激烈。2024年，按收入来算，三大制冷空调控制元器件提供商占总市场占有率逾80%；同时五大汽车热管理系统零部件提供商占总市场占有率逾77%。据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入来算，公司在全球制冷空调控制元器件市场的市场占有率约为45.5%；在全球汽车热管理系统零部件市场的市场占有率约为4.1%，全球排名第五。本次赴港上市，三花智控拟募集资金中的30%用于研发创新，30%用于中国工厂扩建、新建工厂及提高自动化水平，25%用于扩大海外产能深化全球化布局，5%用于加强数字智能基础设施，10%用作营运资金及一般企业用途。整体来看，尽管三花智控已成为全球最大的制冷空调控制元器件和全球领先的汽车热管理系统零部件制造商，但公司近两年业绩增速有所放缓，存货规模逐年上升，同时其海外收入占比超过4成，面临的国际贸易政策风险也不容忽视。

格隆汇昨天20:08

又一个消费赛道热起来了

他可支配支出而言拥有极高的性价比，且当消费者削减旅行、外出就餐等昂贵娱乐预算，游戏支出反而会因此增加。因此，过往游戏行业往往被认为有着较强的抗衰退能力。然而，今年以来，海外不少游戏大厂销售额都开始下滑，对于传统游戏公司而言，在行业内部环境不断轮转的情况下，游戏行业增速逐渐放缓，新的增长点究竟从何而来？答案或许并不来源于游戏本身。 02 近日，任天堂新一代游戏主机Switch 2发售，四天内销量就突破350万，创造了游戏主机首发销售记录。相比Switch 2的首发护航游戏，更让人眼前一亮的，是Switch 2在游戏性能上相比前一代Switch的大幅提升，而这，也正是大量玩家换新机的动力之一。随着年轻消费者游戏需求的提升，游戏硬件逐渐成为了游戏消费中相当重要的部分。过往移动端游戏日益“变重”，越来越精致的移动端游戏让不少玩家因此换机。数据显示，有78.51%的用户会因手机配置落后换机，31.29%直接为游戏性能需求升级设备。而在各大手机的测评中，一众高性能要求的手游测评，也成为不可或缺的一部分。随着消费者对于高质量手游的要求提升，这种需求也逐渐转向端游，端游市场也迎来增长和复苏。市场研究公司Newzoo发布的报告显示，2024年全球PC游戏营收增速超越了其他类别，同比增长率达到4%。不仅如此，Steam同时在线玩家数相较5年前直接翻倍，已经突破4000万大关。而在玩家对于高质量游戏的要求背后，玩家对于游戏硬件的要求也在逐渐变高。前不久，游戏科学和英伟达推出了显卡促销活动引发不小关注——购买新的RTX 40系列显卡、笔记本或台式机的用户将获得《黑神话：悟空》的PC兑换码，足以显示高质量游戏和更高配置游戏硬件之间相辅相成的关系。放眼未来，随着玩家对游戏的需求不断上升，玩家对高级游戏硬件的需求将大大增加，这也即将成为游戏行业相关厂商们竞争的要点之一。事实上，目前祖龙娱乐已经开始与硬件厂商共建实验室，中手游正在呼吁开放底层数据接口，Unity中国也正在推动硬件厂商支持AR/AI标准，以降低开发者适配成本，完成生态构建。除了游戏硬件，IP运营也将逐渐成为游戏大厂们竞争的要点之一。从去年到今年，由谷子经济开始逐渐延伸到IP经济的新消费，逐渐成为了市场关注的焦点。而IP经济之中，除了泡泡玛特自己发掘的艺术家IP，最为常见的IP来源，一是影视动漫，二就是游戏。在维基百科的最赚钱IP统计中，游戏IP达到了46个，在所有品类中位列第三。其中，国产IP米哈游旗下的《原神》上榜。 2024年，米哈游旗下的《原神》全年收入突破了50亿美元，IP价值一举上升到全球第69位。 2022年和2023年，《王者荣耀》也曾以100亿美元的收入跻身榜单前列，但2024年起，《王者荣耀》不再向平台公开数据。而放眼国内的IP市场，目前，腾讯的《光与夜之恋》、米哈游的《原神》和《崩坏》、鹰角网络的《明日方舟》、网易的《第五人格》，都已经成为了谷子产出大户。不过，这其中除了网易，基本都不直接生产谷子，而是通过收取授权费来盈利。灼识咨询此前公布的《中国二次元内容行业白皮书》数据显示，如今在Z世代群体中，核心二次元占比为30%左右，而泛二次元用户占比已经高达95%。在二次元用户的逐渐泛化下，2026年二次元周边衍生产业市场规模预计将超过1600亿元，其中商品授权占比将达1300亿元。未来5年，国内二次元内容产业有望突破千亿市场规模。在这样的市场推动下，未来，IP的持续运营，或将成为决定大厂游戏寿命和赚钱能力的重要指标之一。 03 结语短期来看，今年以来，游戏行业修复趋势显著，包括吉比特在内的不少游戏公司新产品能表现超预期，拥有一定的市场潜力。而随着暑期档逐渐到来，各游戏公司排期相当积极，游戏储备也十分充足，整个暑期档，共有超过30款新游面世。对于投资者而言，可以关注新品推出进展，整个行业或将迎来短期利好。长远来看，除去《王者荣耀》这类长盛不衰的游戏，不少爆款游戏生命周期并不会太长，游戏行业的热点也容易消退，游戏公司仍需要不断推出新品，才能在市场中持久保持地位。从IP经济的方向来看，具备良好IP运营能力，及游戏更为贴近“悦己消费”，如开发乙女游戏、二次元游戏以及派对游戏的公司，或许能在这一方面异军突起。（全文完）

格隆汇昨天19:58

a16z：“加密基金会时代终结”争议辨析

时，就根本没有竞争力。只有少数成功的消费者互联网产品和服务是由基金会建立和运营的，这是有原因的。 3、基金会未来还能发挥什么作用？绝对没错。我这篇文章的重点并非“永远不要基金会”——而是我们应该停止利用它们来搞去中心化表演。市场结构立法强制推行这种变革是件好事。拥有特定使命（例如执行拨款计划和协调整个生态系统的工作）的基金会（尤其是国内基金会）将继续发挥作用。代币持有者可以提供监督，但无法直接管理这些职能。Uniswap 基金会和 Compound 的新基金会提案就是很好的例子。基金会独立运作，但通过资金对代币持有者负责：如果代币持有者不喜欢基金会的决定，他们可以停止资助。对于成熟的项目来说，基金会或许也是开展协议开发工作的更好场所，正如我们在以太坊基金会所看到的那样。重要的是，市场结构立法中提出的基于控制的框架不仅有助于 DevCos，而且还使这些目的驱动、范围狭窄的基础合法化。 4、那么“仅基金会”模式怎么样？即 DevCo 消失，由基金会构建生态系统？与直觉相反，对于早期项目来说，取消 DevCo 并完全依赖基金会构建生态系统实际上可能会破坏去中心化。原因如下。网络要实现并维持去中心化，第三方（不仅仅是内部人员）需要参与并在网络上构建。但除非第三方能够从参与中获得价值，否则他们不会参与。这一点在某些网络参与者（例如验证者）的背景下早已显而易见——没有人希望他们无限期地亏损运营。但同样的逻辑也适用于应用程序开发者，例如那些为 DeFi、社交媒体或消息传递协议运行前端的开发者。虽然基金会可以促进可信的中立性，但在培育多样化和持久的应用层方面，纯基金会模式面临着独特的挑战：作为非营利组织，基金会无法很好地评估确保网络参与对开发者有利可图所需的必要条件。以慈善而非商业形式运营应用程序的基金会缺乏结构性激励去关心应用程序开发者是否能够持续盈利。这增加了协议本身设计无法支持盈利的第三方应用程序开发的风险。当基金会运营的应用程序亏损，并由网络无限期资助时，就会造成一个扭曲的竞争环境。第三方应用程序受市场约束，而基金会运营的应用程序则不受约束。这种不平衡会阻碍独立开发者（他们最终必须盈利），并抑制生态系统的有机增长。在既没有开发者公司也没有基金会运营应用程序的系统中，可信的中立性或许能够实现——但这是以牺牲实时产品学习为代价的。如果创业者无法对自己的产品进行“狗粮测试”，那么在了解用户需求方面，他们就会处于竞争劣势。对于新兴项目来说，紧密的反馈循环和市场信号对于从0到1至关重要。创业者需要实时了解哪些方法有效，哪些无效。间接或失真的信号会危及成功。对于拥有强大且多元化网络参与的成熟项目而言，可信中立性将成为从1扩展到100的有效工具。在这种情况下，转向基金会主导的模式是明智之举，尽管存在一些效率低下的问题。拥有成熟市场参与者和用户行为的成熟项目也更有能力理解参与者盈利运营和维持公平竞争环境所需的激励措施。Morpho的重组就是一个很好的例子。但即使对于成熟的项目而言，放弃直接的盈利动机也并非没有风险。此外，采用此策略的项目应注意，不要将其代币转化为基金会股票的功能等同物。现有的证券法和市场结构立法均不允许代币作为中心化组织的权益（包括基金会运营的链下业务的经济权益）。网络代币代表的是网络的所有权，而非公司或基金会的所有权。简而言之，基金会主导的网络有其存在的意义，但时机至关重要。部署过早，它们可能会阻碍而非促进去中心化。 5、DUNA 是否与基金会一样面临同样的“非营利”问题？不。DUNA 是“非营利协会”，但你不应该把它们与基金会混为一谈。根据定义，DUNA 是目标明确的组织，其范围较窄——它们只是代币治理的包装。它们不是等级森严的组织，没有产品团队，也不运营任何业务。正如专注于资助的基金会可以避免非营利组织试图打造产品时出现的激励错位一样，DUNA 也通过设计避免了这种情况。它们的存在是为了反映治理成果，而非管理者的操作。此外，“非营利”并不意味着“免税”。DUNA 可以从事营利性活动，包括从协议运营中获取收入（例如去中心化交易所费用、去中心化社交媒体费用等等）。怀俄明州的DUNA 法规明确允许对 DUNA 生态系统提供的任何服务（包括代币持有者）支付合理的报酬。DUNA 甚至可以用于基于代币的治理，用于那些采用程序化买入销毁经济模型的协议。（有关 DUNA 的更多信息，请阅读此文。）因此，DUNA 不会继承庞大的非营利基金会的结构性弊端——它们为那些希望在不损害去中心化的情况下留在国内的网络提供了一个清晰、有针对性的法律界面。简而言之，如果你使用网络代币构建网络，那么：如果你的网络需要资助计划，请使用基金会。如果你的网络需要开发和产品，请使用一家公司。如果你的网络需要治理，请使用DUNA进行代币治理，并使用BORG工具将权限转移到链上。如果你没有建立网络，那么以上内容均不适用。

金色财经昨天19:55

人均消费138元！火锅界“黑马”巴奴赴港IPO，创始人曾因“月薪5千别吃巴奴”言论受争议

一举措引发了广泛讨论。在2023年，消费者发现巴奴门店售卖的“富硒土豆”价格高达18元一份，且分量仅为5片，被调侃为“一片土豆3.6元”。此外，其还被指出巴奴宣传的“富硒土豆”中硒含量并未达到其宣称的标准（具体数值未公开），与宣传中的“富含硒元素”存在明显差距。巴奴毛肚火锅承认硒含量宣传存在误差，并解释称是由于供应链环节的检测标准不一致所致。巴奴同步下架了相关产品，并向消费者致歉。一年新增35家门店，人均消费却降低8元最近几年，巴奴虽存在争议，但其业绩表现良好。招股书显示，2022年至2024年，巴奴的收入分别为14.33亿元、21.12亿元和23.07亿元；利润分别为-519万元、1.02亿元和1.23亿元。餐厅数量方面，2022年末还为86家，到2023年末数量变为111家。2024年全年再新开门店35家，关闭2家，年末的餐厅数量为144家。在2024年，顾客人均消费方面出现了下滑，去年巴奴整体的人均消费为142元，而在2023年为150元，2022年为147元。到2025年第一季度，人均消费又降至138元。

金融界昨天18:08

壹网壹创收盘下跌1.89%，滚动市盈率82.74倍，总市值60.16亿元

为品牌提供全域的电子商务服务，为更多的消费者带去更好的产品。公司的主要产品是品牌线上营销服务、品牌线上管理服务、线上分销、内容电商服务。公司凭借专业的业务能力赋能品牌客户，陪伴品牌共同成长，在行业内积累了良好的口碑和较高的知名度，取得的成绩获得了政府及相关部门的肯定。在报告期内，公司荣获“杭州市总部企业”、“浙江省民营经济总部企业”、“浙江省电子商务示范企业”、“杭州市平台经济明星企业”等多个政府奖项及认证；荣获2024年阿里妈妈“超级营销伙伴”、“超新星营销伙伴”、“全域六星生态伙伴”三项荣誉认证，淘天集团“生态荣誉合作伙伴认证”，天猫健康保健行业“最佳服务商奖”等多个行业奖项。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入2.48亿元，同比-12.11%；净利润2599.75万元，同比-11.21%，销售毛利率28.64%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 壹网壹创 82.74 79.16 2.09 60.16亿行业平均 72.93 74.27 5.30 118.39亿行业中值 81.09 82.02 4.23 62.31亿 1 国联股份 11.86 11.51 2.07 167.45亿 2 新华都 17.50 17.46 2.32 45.42亿 3 科远智慧 20.62 22.10 2.43 55.65亿 4 今天国际 21.54 19.35 3.04 53.49亿 5 焦点科技 26.93 29.04 5.39 131.02亿 6 电科数字 28.49 28.65 3.22 157.74亿 7 华胜天成 29.33 414.11 2.20 99.89亿 8 新大陆 30.03 31.89 4.52 321.90亿 9 国网信通 30.56 31.19 3.12 212.87亿 10 维宏股份 31.98 31.20 3.77 29.78亿 11 宝信软件 32.53 30.45 5.73 689.81亿 12 东方财富 33.08 35.70 4.12 3431.06亿

金融界昨天16:58

若羽臣收盘上涨5.94%，滚动市盈率120.20倍，总市值144.52亿元

50、星球奖年度创新品牌、2024年度消费者喜爱品牌、2024年度女性消费影响力品牌等荣誉，并收获来自天猫、抖音等多个生态平台的多项认可。最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入5.74亿元，同比54.16%；净利润2742.20万元，同比113.88%，销售毛利率53.94%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 13 若羽臣 120.20 136.81 13.57 144.52亿行业平均 72.93 74.27 5.30 118.39亿行业中值 81.09 82.02 4.23 62.31亿 1 国联股份 11.86 11.51 2.07 167.45亿 2 新华都 17.50 17.46 2.32 45.42亿 3 科远智慧 20.62 22.10 2.43 55.65亿 4 今天国际 21.54 19.35 3.04 53.49亿 5 焦点科技 26.93 29.04 5.39 131.02亿 6 电科数字 28.49 28.65 3.22 157.74亿 7 华胜天成 29.33 414.11 2.20 99.89亿 8 新大陆 30.03 31.89 4.52 321.90亿 9 国网信通 30.56 31.19 3.12 212.87亿 10 维宏股份 31.98 31.20 3.77 29.78亿 11 宝信软件 32.53 30.45 5.73 689.81亿 12 东方财富 33.08 35.70 4.12 3431.06亿

金融界昨天16:48

中证海外中国可选消费指数报1709.61点，前十大权重包含泡泡玛特等

来看，乘用车及零部件占比15.25%、消费者服务占比13.50%、耐用消费品占比6.03%、纺织服装与珠宝占比5.97%、零售业占比0.60%、其他金融占比0.01%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界昨天16:17

中证海外中国消费指数报1693.80点，前十大权重包含泡泡玛特等

来看，乘用车及零部件占比13.70%、消费者服务占比13.29%、食品、饮料与烟草占比6.28%、耐用消费品占比5.41%、纺织服装与珠宝占比5.36%、家庭与个人用品占比0.92%、零售业占比0.54%、农牧渔占比0.05%、其他金融占比0.01%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界昨天16:07

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