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通胀未至,利率难降?美联储与关税的政策拉锯战 特朗普与鲍威尔“摊牌”倒计时
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出”。 美国经济分析局上周五发布的月度
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数据显示,5月支出出现下降,因家庭减少了在旅行和餐饮等非必需性服务上的支出,预测人士警告称,未来几个月的价格上涨将对消费带来更大压力。 耶鲁大学的英格利希表示,关税的影响取决于一些难以衡量的因素。但他补充说:“直觉告诉我,关税对物价会有一定传导,这是合理的。我还没有觉得这个基本判断是错误的。” 编辑分析 特朗普关税政策与美联储货币政策之间的微妙博弈,正逐渐走向摊牌时刻。从数据来看,迄今通胀表现依然温和,企业通过库存管理等手段延缓了关税的实际冲击。但从美联储的角度看,是否低估了潜在的滞后效应,仍是悬而未决的问题。 眼下,美联储内部出现分歧,两位由特朗普任命的理事已明确表态倾向尽早降息,而鲍威尔则坚持观望“真实的通胀传导”是否到来。若 7 月 3 日的就业数据和 7 月 15 日的通胀数据出现意外,市场对 9 月降息的预期或将被提前引爆。 对于企业和投资者而言,短期如何解读关税成本在供应链中传导的强弱,将直接影响企业定价能力与
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。中长期来看,如果货币政策在关税冲击到来时过早转向宽松,通胀回头压力或逼迫美联储再度急踩刹车,经济软着陆难度随之增加。 在全球供应链依赖度仍高的背景下,“关税+高息”是否会成为长期共存的风险组合,值得决策层和市场各方保持高度警惕。
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丰雪鑫99
07-01 01:15
Visa:支付王者逆袭稳定币狂潮
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量。 经济放缓:特别是美国和新兴市场的
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放缓可能削弱交易量增长。 监管压力:政府支持的本地支付系统(如银联市场份额的增加)引入竞争。此外,反垄断诉讼造成不确定性,可能影响运营和盈利能力。 竞争威胁:新兴支付方式如“先买后付”(BNPL)威胁传统卡支付。移动支付(如Apple Pay、Google Pay)的便利性和广泛采用侵蚀信用卡市场份额。 原文链接
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TradingKey
06-30 14:28
邦达亚洲:多重利空因素打压 美元指数小幅收跌
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消费支出下降了 0.3%。5 月份美国
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出现自年初以来的最大降幅,这表明围绕特朗普政府经济政策的不确定性加剧,正在对经济增长前景造成越来越大的负面影响。 明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利最新表示,他认为美联储今年可能会降息两次,首次降息可能在9月份进行。 但他也警告称,关税政策可能对美国的通胀产生滞后影响,因此决策者应保持灵活性。卡什卡利周五(6月27日)发表在明尼阿波利斯联储官网的文章中写道: 在我们进一步评估关税冲击对经济的真实影响之际,我们应更加关注当前所看到的通胀和实际经济数据,而不是提前承诺一个宽松的政策路径,这样能够防止关税影响滞后出现 。 卡什卡利称,自去年12月以来,他对2025年的利率预测就一直保持不变——当时他就预期今年只会降息两次,因为不确定今年通胀是否会持续回落。卡什卡利补充道,他预计“两次降息”中的首次,可能在9月份到来。先前,美国总统特朗普多次公开抨击美联储主席鲍威尔,因其坚决维持利率不变的立场。
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邦达亚洲
06-30 09:47
【TradingKey财经早餐】美股狂飙!标普500与纳指均创新高,英伟达续涨再破纪录!
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在7月最后期限前达成关税协议 美国5月
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意外下降,PCE通膨温和上升 美参议院开始对「大而美」法案进行辩论 欧佩克+将考虑再次大幅增加石油产量 今日关注 中国6月官方制造业PMI 英国第一季GDP年率终值 英国5月央行抵押贷款许可 英国第一季经常帐 德国6月CPI月率初值 瑞士6月KOF经济领先指标 中国外交部长王毅于6月30日至7月6日访问欧盟总部、德国、法国并举行有关高阶对话 原文链接
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TradingKey
06-30 08:57
“数据迷雾”:飙升的股市在不确定性中迈向下半年
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经济将面临更大压力,这会导致收入缩水和
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放缓。这确实是我们在今年下半年应该预料到的情况。” 美联储首选的通胀指标最新数据反映了部分此类担忧。5 月物价上涨加速,尽管有迹象显示经济增长放缓,但通胀仍高于美联储 2% 的目标。 “总体情况是,我们将处于这样一种环境:数据中的‘迷雾’会越来越浓,同时政策的不确定性也会带来更多‘迷雾’,” 达科说,并补充道,这种组合 “对于任何想要规划未来几年的人来说都不是理想情况”。 这其中也包括美联储,政策制定者在考虑潜在降息时面临着微妙的平衡。尽管一些美联储官员重新开启了 7 月降息的可能性,但达科认为门槛仍然很高。 “我认为我们不应期待 7 月降息,” 他说。“联邦公开市场委员会(FOMC)的多数投票成员并不支持。” 相反,达科认为 9 月更有可能成为政策转向的节点,预计未来几个月经济势头将进一步降温。 “我们会看到需求进一步萎缩,劳动力市场不幸放缓,随之而来的是收入增长放缓,” 这位经济学家解释道,并指出这种放缓可能会超过关税导致短期通胀加速的风险。 “美联储将不得不决定,出于谨慎考虑,更多地关注增长放缓,因为通胀影响可能是短暂的。” 然而,这些经济担忧尚未对投资者造成沉重打击。在科技和金融板块的强劲表现引领下,市场持续走高,同时消费者信心回升,交易员们也在消化贸易政策方面日益清晰的信息。 “市场开始关注一些更积极的增长因素,” 太阳信托银行(Truist)联席首席投资官基思・勒纳表示,他提到了特朗普总统的税收法案最终通过、放松监管的举措以及预期中的降息。“所以我认为这一切都意味着市场会继续走高,” 他补充道。“但在此过程中肯定会有一些考验。” 上周五晚些时候,投资者就遭遇了这样一次考验:特朗普总统宣布终止与加拿大的贸易谈判,而就在几小时前,他刚确认美国与中国达成了一项协议。这鲜明地提醒人们,对于特朗普而言,即便是预期之中的事情也可能充满变数。 这种不确定性的一个迹象是,包括通用汽车(GM)、美国航空(AAL)、美泰公司(MAT)等在内的多家知名企业,在刚刚过去的财报季撤回了业绩指引,理由是对全球贸易的担忧。虽然这加剧了市场的不确定性,但也降低了预期,为今年下半年可能出现的惊喜上行奠定了基础。 “当这种情况发生时,我们的门槛会降低,完全有可能超越,这也是为什么我们通常在每个财报季都表现很好,”StockBrokers.com的投资者研究主管杰西卡・英斯基普说。“但我们也可以关注一些已知的因素,比如更多的 IPO 活动和人工智能叙事的回归。”
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金融界
06-30 07:57
周评:金价惊人暴跌94美元的原因在这!特朗普一则大消息引发美元猛烈抛售
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了经济增长,尽管这在一定程度上被投资和
消费者
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的上升所抵消。BEA表示,最终GDP数据较前次下调0.3个百分点,主要反映了
消费者
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和出口的下修,不过进口数据的下调在一定程度上对冲了这一影响。 尽管这波“关税前置”行为已经趋于平静,而且通胀和就业市场数据也显示贸易影响相对温和,但部分担忧依然存在,即特朗普关税的全面影响尚未显现。许多经济学家指出,这些关税可能推高通胀压力,并拖累整体经济活动。 美联储最爱通胀指标温和上升 消费支出创年初最大降幅 5月,备受美联储青睐的通胀指标——核心个人消费支出(PCE)物价指数表现超出预期。与此同时,美国
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出现自年初以来的最大跌幅,这表明特朗普政府经济政策带来的不确定性正日益拖累经济增长前景。 美国商务部周五公布数据显示,美国5月PCE物价指数同比上升2.3%,预期上升2.3%,前值上升2.1%。美国5月PCE物价指数环比上升0.1%,预期上升0.1%,前值上升0.1%。 美国5月核心PCE物价指数同比增长2.7%,预期增长2.6%,前值增长2.5%。美国5月核心PCE物价指数环比增长0.2%,预期增长0.1%,前值增长0.1%。 Vital Knowledge的分析师在一份报告中表示:“核心PCE略微偏强,与本月早些时候公布的较为疲软的CPI和PPI相比,这一数据显得略偏鹰派,但整体通胀格局并未发生明显变化,如果不是因为关税风险,美联储现在很可能已经开始降息。” 在同一份报告中,数据显示美国经济增长活动出现放缓迹象。美国5月消费者收入和支出均不及预期,经通胀调整后的实际个人支出5月环比下降0.3%,而4月则环比上升0.1%。与此同时,5月个人收入环比下降0.4%,远低于4月0.7%的增幅及经济学家预期的0.3%增长。占美国经济约三分之二的
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受到汽车和燃油支出大幅下滑的拖累。 纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示,个人收入令人失望。我们原以为会增长约0.3%,现在是负增长。我们期待的是个人支出数字疲软,现在也是负增长。这两个指标提高了经济在第二季度放缓的可能性,可能会导致经济活动出现负增长。在通胀方面,除了核心PCE数据略高于预期之外,确实没有任何意外。我认为真正令人担忧的是个人收入和支出走低。所有迹象都表明经济正在走弱,经济有可能已经陷入技术性衰退。 加拿大经济意外萎缩 制造业受冲击 打乱加拿大央行后续降息节奏 周五公布数据显示,加拿大4月经济意外出现萎缩,受关税及不确定性拖累,第二季度经济面临连续收缩风险,市场对加拿大央行7月继续降息的预期升温。 加拿大统计局公布,4月GDP环比下降0.1%,与经济学家此前预测的持平相比略显疲软,低于3月上修后的0.2%增速。数据显示,作为经济重要支柱的商品生产行业(占GDP比重约25%)整体下滑0.6%,其中制造业产出骤降1.9%,创四年来最大单月跌幅。 运输设备制造子行业大跌3.7%,成为本月经济收缩的最大拖累。批发贸易行业也不容乐观,4月萎缩1.9%,为2023年6月以来最大月度跌幅,汽车及零部件批发分销商的销售下滑尤为显著。 房地产和建筑行业维持疲弱增长,4月均微增0.1%,对整体经济支撑有限。金融及公共管理部门则在大选相关活动推动下录得增长,成为为数不多的亮点之一。 加拿大统计局的初步预估显示,5月GDP大概率将再次环比下降0.1%。若连续两个月萎缩成真,第二季度经济增长或录得轻度负值,暴露出特朗普政府对加拿大征收关税带来的压力已开始全面显现。
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tqttier
06-29 07:02
会员
美国5月核心PCE通胀率达2.7%超预期,美联储政策前景引热议
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增长0.2%,低于预期的0.5%,表明
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增速放缓,储蓄率上升至4.9%,为近一年高点。这反映出消费者在高通胀和经济不确定性下的谨慎态度。以下为近期核心PCE与CPI数据的对比,凸显两者的差异及趋势: 指标 5月年率 4月年率 市场预期(5月) 核心PCE 2.7% 2.6% 2.6% 整体PCE 2.3% 2.1% 2.3% 核心CPI 2.8% 2.7% 2.7% 整体CPI 2.5% 2.4% 2.5% 核心PCE相较核心CPI略低,反映其更广泛的消费篮子和对消费者行为的调整。5月数据显示,食品价格下降0.3%,能源价格上涨0.5%,而住房成本(通胀的顽固组成部分)继续上涨0.4%,推动核心通胀上行。近期关税政策的不确定性进一步加剧了未来通胀上行风险,市场对经济“滞胀”(高通胀与低增长并存)的担忧有所升温。 编辑总结 美国5月核心PCE物价指数年率达到2.7%,超出市场预期,显示通胀压力有所加剧,特别是在住房和能源成本的推动下。
消费者
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放缓和储蓄率上升反映出经济不确定性对消费行为的抑制。美联储可能因通胀超预期而推迟降息计划,市场对未来政策路径的预期趋于谨慎。结合近期贸易政策的不确定性,未来数月通胀可能进一步攀升,需密切关注后续数据以判断经济是否陷入滞胀风险。 2025年相关大事件 6月18日:美联储主席鲍威尔在新闻发布会上重申数据依赖性政策,强调需更多证据显示通胀可持续回落至2%,市场对7月降息预期降温。 5月30日:美国经济分析局发布4月个人收入和支出报告,核心PCE年率降至2.5%,但消费支出放缓至0.2%,显示消费者信心减弱。 4月30日:美国一季度GDP增长低于预期,核心PCE年率降至2.6%,但关税预期推高进口,引发市场对滞胀的初步担忧。 3月28日:2月核心PCE年率升至2.8%,为2024年1月以来最高,消费支出增长0.4%,低于预期0.5%。 专家点评 Oliver Allen,2025年6月27日,来源:Pantheon Macroeconomics “5月核心PCE通胀升至2.7%,超出预期,反映出住房和能源成本的持续压力。未来几个月,关税可能推高核心商品价格,通胀或将达到3.0%-3.5%。美联储可能因此保持高利率,推迟降息至2026年初。” Harry Chambers,2025年4月30日,来源:Capital Economics “核心PCE通胀在3月持平,但5月数据表明通胀压力正在累积。关税实施后,核心商品价格可能显著上涨,通胀或在年底前接近4%,美联储政策将更趋谨慎。” Thomas McDonald,2025年6月12日,来源:美国劳工统计局 “核心PCE与CPI的差异反映了消费者行为的动态调整。5月数据表明,住房成本仍是通胀的主要驱动因素,短期内通胀压力难以快速消退。” Jim Dolmas,2025年5月30日,来源:达拉斯联邦储备银行 “修剪均值PCE通胀率为2.5%,与核心PCE一致,但5月数据超预期表明通胀趋势可能逆转。未来需关注关税对商品价格的进一步影响。” Fawad Razaqzada,2025年6月26日,来源:Investing.com “5月核心PCE数据超出预期,美元因此走强,市场对美联储降息的预期进一步降低。通胀上行与消费放缓并存,滞胀风险正在上升。” 来源:今日美股网
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今日美股网
06-28 00:10
美国5月个人支出骤降0.1%,特朗普政策不确定性加剧经济压力
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核心商品价格,尤其是电子产品和服装,而
消费者
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的疲软可能进一步抑制经济增长。结合劳动力市场韧性和通胀压力,美联储面临两难抉择:过早降息可能加剧通胀,过晚降息可能导致经济进一步放缓。市场对“滞胀”风险的担忧正在升温,需关注后续就业和消费数据以判断经济趋势。 编辑总结 美国5月核心PCE通胀率升至2.7%,超出预期,显示价格压力加剧,而个人支出下降0.1%,创年内最大降幅,反映消费者对特朗普政策不确定性的谨慎态度。金融市场迅速调整,交易员加码押注美联储2025年降息3次,美元指数和美股期货走低。美联储内部对降息时机的分歧加大,鲍威尔强调耐心,而部分官员支持提前宽松。关税政策可能推高未来通胀,叠加消费疲软,经济滞胀风险上升。后续需关注就业数据和6月PCE报告,以判断美联储政策路径和经济前景。 2025年相关大事件 6月24日:美联储主席鲍威尔对国会表示,通胀需更多证据回落至2%,劳动力市场仍具韧性,暗示短期内不会降息。 6月12日:美联储6月会议维持利率不变,预测2025年降息次数从4次下调至3次,反映通胀压力和政策谨慎。 5月30日:美国4月PCE数据发布,核心PCE年率降至2.6%,但个人支出增长放缓至0.2%,显示消费动能减弱。 4月15日:特朗普政府宣布对部分进口商品加征10%关税,市场担忧通胀上行,美元指数短暂上涨0.5%。 专家点评 Paul Ashworth,2025年6月27日,来源:Capital Economics “5月核心PCE通胀升至2.7%,个人支出意外下降,显示特朗普关税的不确定性正在抑制消费。美联储可能推迟降息至9月,年内降息3次概率较高。” Ellen Zentner,2025年6月25日,来源:摩根士丹利 “个人支出的疲软反映消费者对未来经济前景的担忧,核心PCE超预期表明通胀压力仍在。美联储需权衡通胀与增长风险,9月降息是基准预期。” Nick Timiraos,2025年6月27日,来源:华尔街日报 “核心商品和住房价格的持续上涨使通胀难以快速回落。美联储内部对降息时机的分歧反映了特朗普政策的不确定性,7月降息可能性较低。” Annalisa Piazza,2025年6月20日,来源:彭博社 “5月数据凸显滞胀风险:通胀超预期,消费却显著放缓。特朗普关税可能在未来推高价格,美联储或将维持高利率至2025年底。” James Knightley,2025年6月26日,来源:ING集团 “个人支出下降和核心PCE上涨的组合令人担忧,美元走弱反映市场对降息预期的调整。美联储可能在9月降息25个基点,但通胀风险限制更大宽松。” 来源:今日美股网
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今日美股网
06-28 00:10
核心通胀偏强叠加经济放缓,降息预期升温,美联储博弈进入关键期
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的0.3%增长。占美国经济约三分之二的
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受到汽车和燃油支出大幅下滑的拖累。 纽约斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示,个人收入令人失望。我们原以为会增长约0.3%,现在是负增长。我们期待的是个人支出数字疲软,现在也是负增长。这两个指标提高了经济在第二季度放缓的可能性,可能会导致经济活动出现负增长。在通胀方面,除了核心(PCE)数据略高于预期之外,确实没有任何意外。我认为真正令人担忧的是个人收入和支出走低。所有迹象都表明经济正在走弱,经济有可能已经陷入技术性衰退。 经济学家指出,当前通胀温和源于企业仍在销售关税生效前囤积的库存,预计通胀将从6月CPI数据开始抬头。 (图片来源:finance.yahoo) 这份数据公布之际,美联储决策者近月来对未来利率调整保持观望态度,并多次强调对特朗普总统激进关税政策对通胀和整体经济活动影响的担忧。美联储主席鲍威尔已在国会众议院作证时强调,当前美联储“有充足条件保持观望”,在调整利率前等待更多信息。 不过,围绕美联储何时降息的讨论正在升温。根据CME FedWatch工具的数据,在周五数据公布后,据CME“美联储观察”数据,美联储7月维持利率不变的概率为77.3%(此前为79.3%),降息25个基点的概率为22.7%(此前为20.7%)。美联储9月维持利率不变的概率为8.1%(此前为8.2%),累计降息25个基点的概率为71.6%(此前为73.3%),累计降息50个基点的概率为20.4%(此前为18.5%)。 三菱日联的Derek Halpenny在报告中说,如果市场加大对美联储7月降息的押注,美元可能会下跌。LSEG数据显示,市场预计7月降息的可能性约为21%。“市场对美联储宽松政策的定价不需要太多时间就会更有说服力地转向对7月降息的定价。”他说,下周四弱于预期的非农就业报告以及7月15日可能较低的通胀数据都可能引发这一趋势。 美联储主席鲍威尔本周稍早在国会作证时重申了这一立场,表示希望在6月和7月看到更多物价压力持续温和的迹象,然后再决定是否进一步采取宽松政策。尽管最新数据已显示美国第一季度经济出现萎缩,且申请失业救济人数处于高位,但整体通胀依然保持温和。 鲍威尔的做法引发了特朗普的不满,后者多次呼吁美联储迅速降息以提振经济增长。有媒体报道称,心生不满的特朗普一直在考虑最早在9月或10月宣布鲍威尔的继任人选,这可能在鲍威尔任期的最后几个月内,形成一个“影子”美联储主席。
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佳华168
06-27 21:34
邦达亚洲:美国GDP数据表现疲软 美元指数退守97.00
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为-0.2%。报告指出,调整主要反映对
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和出口数据的向下修正,而进口数据的下修抵消了部分影响。总体来说,美国一季度GDP维持负值的结果,也给美国经济自2022年一季度以来首次出现季度性萎缩盖棺定论。造成经济萎缩的重要原因,是美国企业为应对关税冲击大幅增加进口。一季度美国进口激增37.9%,拖累GDP高达4.7%个百分点。
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邦达亚洲
06-27 10:17
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