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ETF盘后资讯|提振消费，高层再出重磅文件！大消费下探回升，消费龙头ETF（516130）盘中涨超1%！主力资金跑步进场
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1月8日），大消费下探回升，荟聚各细分消费板块龙头股的热门ETF——消费龙头ETF（516130）开盘后迅速走强，但于盘中回落，午后再度奇迹拉升，场内价格涨幅一度达到1.18%，截至收盘，涨0.53%。成份股方面，汽车、家电等板块部分个股涨幅居前，截至收盘，春风动力飙涨7.31%，伯特利大涨4.48%，格力电器等涨超3%，星宇股份、海尔智家、新泉股份、福耀玻璃等多股涨超2%。资金面上，今日主力资金大举流入大消费板块。Wind数据显示，截至收盘，家电、食品饮料板块分别以19.16亿元、8.07亿元的主力资金净流入额在30个中信一级行业中位居第2和第8。数据显示，截至2024年年末，食品饮料、家电分别为消费龙头指数第1、第2大成份板块，权重占比分别达到44.3%、17.1%。消息面上，日前，国家发改委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，通知提出加力推进设备更新、扩围支持消费品以旧换新等政策。高层对于提振消费的决心进一步凸显。有分析人士表示，在一揽子支持政策推动下，预计2025年居民收入增速有望进一步提升，消费是收入的函数，居民收入增速的改善、政府扩大各类消费品的补贴政策力度、增加服务消费供给能力等，都是提振消费的巨大动力来源，2025年，消费需求有望进一步恢复。从估值方面来看，截至昨日收盘，消费龙头ETF（516130）标的指数消费龙头指数市盈率为18.19倍，位于近10年来7.35%分位点的低位，中长期配置性价比凸显。展望后市，中原证券表示，近期召开的重要会议，释放了重要的政策信号，实施更加积极有为的宏观政策，大力提振消费等。随着国内宏观调控、促增长政策持续落地推进，未来估值总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。建议短线关注家电、食品饮料以及商业百货等行业的投资机会。就消费板块细分行业，白酒方面，东海证券表示，白酒行业竞争加剧，头部酒企的市场份额不断提升且经营业绩稳健，建议关注高端酒和区域龙头；家电方面，国信证券预计2025年全国范围内的家电以旧换新政策有望延续，并在品类上有所扩充，进一步支撑家电需求的增长；汽车方面，华福证券认为，以旧换新政策延续以及车企出台购车优惠将稳定汽车市场的消费信心，有助于全年销量保持增长态势。资料显示，消费龙头ETF（516130）跟踪复制的消费龙头指数是全市场首个将投资策略结合的消费类策略指数，在A股众多消费子行业中甄选最具代表性、盈利质量最优质的细分行业龙头公司。聚焦贵州茅台、五粮液、格力电器、伊利股份、中国中免等大市值白马股，前十大重仓股权重合计超7成！同时兼顾九号公司等新兴消费龙头成长机遇。注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
金融界01-08 23:51
展望2025，消费复苏进程中哪些行业值得关注？
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。然而，从宏观经济的整体走势，到各细分消费板块的发展状况，诸多变量都影响着消费行业的复苏进程。当前消费行业处于复苏周期的什么阶段？哪些消费类细分板块明年有望实现基本面的显著改善？对应到投资品种上，又有哪些行业类ETF品种值得关注呢？本文将展开分析。一、定位当下：后续关注居民消费数据改善情况当前消费行业已初步完成经济预期修复阶段，正在步入居民消费修复阶段。今年政策层面积极信号不断，9月以来，货币政策与财政政策接连精准发力，为经济稳定增长和高质量发展提供有力支撑。消费行业已从经济预期修复阶段，步入居民消费修复阶段初期。在这一阶段，居民消费意愿与消费能力的恢复情况将是重点跟踪的指标。例如，居民资产负债表已出现了实际改善，后续则需要关注居民实际消费数据的改善。企业的财务报表端修复将是大消费复苏进程的最后一环。图：我国房价在2024年10月以来出现明显改善数据来源：Wind，截至2024年12月15日图：居民新增短贷与中长期贷款出现改善信号数据来源：Wind，截至2024年11月30日二、食品饮料：供需格局有望进一步改善食品饮料行业正在进入深度去库出清阶段，明年供需格局有望得到进一步改善。以乳制品为例，从供给端来看，今年以来，龙头乳企主动去库存的成效显著。具体而言，相关企业依靠春节后精准控货，实现了渠道库存健康化，改善了经销商盈利。因而，从数据上看，2024年三季报显示，龙头公司财务数据出现改善，营收降幅缩窄、费用率收缩、毛销差扩大，现金流状态改善明显。需求端，乳制品刚需属性较强，2024年消费承压的背景下，家庭渗透率仍在提升。随着后续居民消费能力与意愿的逐渐改善，行业有望实现量价齐升，修复市场规模修复。图：2024年以来乳制品产量情况数据来源：Wind，截至2024年11月30日三、家用电器：内销或将深度受益于补贴政策，外销景气度有望延续家电行业2025年景气度有望直接受益于以旧换新补贴政策。内销方面，以旧换新政策效果显著。2024 年下半年家电类社零增长得益于该政策，如空调、冰箱、洗衣机等品类，在政策刺激下销售数据呈现明显好转。若政策延续且力度不减，或将继续拉动需求。图：2024年7月以来家电类社零增长表现日益改善数据来源：Wind，截至2024年11月30日外销方面，美国对华关税政策影响相对有限。尽管该政策对家电出口存在一定扰动，但中国家电产品在全球具有竞争优势，且新兴市场是近几年出口增长的主要驱动力，因而影响可能相对有限。图：2020年以来家电出口增长额数据显示，北美洲拉动贡献较小，亚洲与拉丁美洲较多数据来源：海关总署，时间范围为2020年1月至2024年10月，统计类别为空调、冰箱、洗衣机、吸尘器、电视这五大类出口规模较大的家电品类食品饮料与家电领域的相关产品：消费50ETF（159798）与家电ETF易方达（159328）及其场外联接（A类：018646；C类：018647）。消费50ETF（159798）跟踪的中证消费50指数由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，能表征市场上消费龙头股的业绩表现。家电ETF易方达（159328；场外联接A类：018646；C类：018647）跟踪的中证家电龙头指数覆盖家电板块30家业务涉及白色家电、黑色家电、小家电等领域的优质龙头公司，是较好的家电板块投资工具。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-08 15:51
资金为何偏好流入科技含量高的ETF产品券商研报：2025年A股结构性机会应关注哪些领域？
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快速增长，有利于带动业绩复苏，同时，大消费板块目前估值处于历史中低水平，投资价值较高。（3）继续看好避险属性较强的红利板块，重点关注央国企。 ◆ 中信证券：CES2025关键词为“AI加速落地”，建议关注在AI手机等卡位核心环节的产业链公司中信证券研报表示，2025国际消费电子展（CES2025）将于2025年1月7—10日在拉斯维加斯举行，预计将吸引超过13万名参会者，其中来自中国的参展商有1300余家，创历史新高。每年初的CES展会是硬件产品的重要展示平台，对于行业发展趋势有较强的指引作用，中信证券认为CES 2025关键词为“AI加速落地”，在大模型理解及交互能力快速提升+对外API调用成本快速下降的背景下，AI端侧落地有望百花齐放。建议关注在AI手机、AIoT（眼镜、智能家居等）、AI PC、机器人等卡位核心环节的产业链公司。 ◆ 国泰君安：半导体国产化势在必行，先进制程重要性提升国泰君安研报表示，半导体国产化势在必行，先进制程重要性提升。目前，先进制程是我国高端芯片卡脖子环节之一，7nm及以下制程工艺依然与国际先进水平存在差距。中芯国际作为中国大陆技术最先进、规模最大、配套服务最完善的专业晶圆代工企业，先进制程产线布局领先，有望深度受益于自主可控，予以推荐。 ◆ 淡水泉：重点关注新材料及新技术，科技领域的国产化、AI硬件及应用领域的创新、生物科技等方面的机会淡水泉表示，2025年A股市场的投资机会在形态上将以结构性机会为主导。如果从企业基本面角度审视，不难发现，在过去几年，国内有一批行业头部企业凭借自身竞争实力，创造出远好于行业及GDP增长的业绩，很多都是各自领域内的“第一”或“唯一”，这些企业的潜力是“被低估的”。以沪深300成长指数的成分股为例，2015年至2024年第三季度末，这些公司的净资产回报率增速保持在10%—13%区间，高于同期GDP增速1倍以上。此外，淡水泉认为今年机构将重点关注三方面投资机会。一是优秀企业全球化运营带来的机会。制造业的优势加上全球化运营能力，是当下很多中国企业的未来成长之路。二是以内需为主的企业重估的机会。中国拥有巨大的单一市场，其中服务消费领域龙头公司、实物消费领域具有强势品牌效应的企业，在经济预期好转的情况下将具有强劲的潜在向上弹性。三是新兴成长领域具备高成长性的公司。在此之中，该机构将重点关注新材料及新技术，科技领域的国产化、AI硬件及应用领域的创新、生物科技等方面的机会。
金融界01-07 22:05
震荡行情下，如何布局2025？机构：关注哑铃策略！中证A500指数ETF(563880)刷新阶段低点，连续两日吸金超7亿元，基金份额超97亿份，创新高
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贸零售跌超3%，食品饮料、消费者服务等消费板块回调。热门ETF方面，“幸运基”中证A500指数ETF(563880)昨日（1.6）收跌0.32%，弱势四连阴，盘中价再创上市以来新低！全天成交额已超10亿元，换手率超11%，交投持续火爆。资金汹涌增仓！权威数据显示，中证A500指数ETF（563880)上市以来持续获资金强势布局，连续2日累计获资金重手增仓近7亿元，近5日累计吸金超8.6亿元。上市以来累计吸金超76亿元，资金布局新一代宽基旗舰热情持续高涨！基金规模方面，中证A500指数ETF（563880)自上市以来份额持续攀升，当前最新份额已达97.52亿份，创成立以来新高！近期市场持续调整，机构分析其原因，认为在基本面不变的情况下，资金面的冲击是直接原因，而资金面的扰动与政策逐步进入空窗期、化解前期预期兑现的压力以及未来不确定因素等因素相关。2025年1季度应利用短期波动期布局，配置哑铃策略。工具选择上，中证A500指数ETF（563880）在大盘蓝筹的基础上超配新质生产力，是天然的哑铃策略。【近期市场波动直接原因：节前资金面冲击】 2025年开年至今3个交易日，A股市场均呈现回调趋势。机构表示，在经济基本面无重大变化的情况下，我们认为本周的市场调整更多是节前资金面冲击的缘故。大量活跃交易者的存在放大了短期的波动率。考虑到春节前高频数据和政策逐步进入空窗期，且国内机构资金面难出现显著好转，市场当前的分化可能将持续，这意味着指数的反弹空间可能受限。（来源于野村东方国际20250105《A股市场周报：资金面冲击后市场将迎入场点》）【近期市场波动深层原因：化解前期预期兑现的压力与提前演绎未来不确定性】兴业证券则表示，一方面是化解前期预期兑现的压力，另一方面也是对未来不确定因素的提前演绎。首先，随着高层会议、经济工作会议陆续召开，博弈政策宽松、风险偏好抬升的窗口已经过去，等待前期政策逐步见效需要时间，叠加近期宏观数据指向基本面的内生动能仍偏弱、降准降息迟迟未落地等，短期行情进入到一个“青黄不接”的阶段。与此同时，1月20日海外新领导人上台在即，以及年报业绩预告披露窗口临近，也对市场风险偏好带来扰动，对未来不确定因素的提前演绎使得市场在年初集中调整。【布局策略：把握预期与现实的节奏，做好大盘红利+小盘主题的“哑铃型”配置】面对阶段性的震荡波动，关键是把握好预期与现实的节奏，利用短期波动期布局。围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是经济的好转不是一蹴而就的，因此本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。并且，每一次震荡、休整的意义在于，在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时，更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程，有利于行情中长期的发展。结构上，短期维度，由于两会前基本面和政策尚待验证，市场整体仍处于预期驱动的阶段，或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”配置。2024年9月底以来，政策反转、但基本面反转尚待验证，市场主要基于流动性与估值修复逻辑进行赔率交易，指数与行业的表现同基本面关联度较低，同时结构上仍主要聚焦小盘、红利风格。后续来看，1-2月仍处于数据和政策的空窗期，基本面改善预期尚待验证，意味着短期可能仍将维持“哑铃型”配置。（来源于兴业证券20250105《A股市场策略研究：一季度市场如何配置？》）【中证A500指数：聚焦核心资产，天然的哑铃型策略】中信建投表示，中证A500指数定位于反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现，聚焦细分行业龙头核心资产，从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，三级行业龙头公司具备优先入选资格，可及时纳入部分新兴领域的龙头公司，提升对新质生产力的代表性。(来源于中信建投20241126《策略研究2025年投资策略报告：信心重估牛——从“流动性牛”到“基本面牛”》) 此外，中证A500指数在承接沪深300指数大盘蓝筹特征的基础上超配了新质生产力，行业分布、风格分布更加均衡，是天然的哑铃型策略。【中证A500迎来首次调仓，五大优势有望全面提升】 12月13日盘后，中证A500指数ETF（563880）迎来首次调仓，调仓后中证A500指数有望实现“龙头属性更突出、新质生产力含量更高、基本面表现更强，估值性价比更高、长期业绩表现更优”五大优势全面提升！龙头属性更突出，无论是从总市值还是盈利能力来看，预计新纳入的21只个股均强于剔除的成分股。纳入成分股平均市值均为700亿元左右、2024Q3平均净利润为11.87亿元，均高于剔除成分股（200亿元左右、8.37亿元）。新质生产力含量更高，从行业来看，新增成分股数量最多的行业为电子、医药、电力设备与新能源等与“新质生产力”密切相关行业。基本面表现更强，纳入的成分股ROE平均值为6.97%，2024年前三季度归母净利润增速中位数为22%，均高于剔除成分股（5%、-26%）估值性价比更高，纳入的成分股近三年市盈率（TTM）分位数均值为58.23%，远低于剔除成分股。长期业绩表现更优，自2021年以来，纳入的成分股平均收益率持续优于剔除成分股，长短期收益均亮眼。注：统计区间为2021年1月1日-2024年12月6日。样本股过往盈利表现不代表未来，不代表指数表现。数据来源于中证指数官网、Wind。看好市场中长期趋势上行，认准中证A500指数ETF（563880），一键把握市场大BETA投资机遇！公开资料显示，中证A500指数ETF（563880）不仅综合费率为全市场最低档（管理费仅0.15%，托管费仅0.05%），更设置了“可月月评估分红”的盈利分配机制，为投资者提供相对可预期的稳定收益！最后，中证A500指数ETF（563880）是全市场唯一含“88”代码的A500类ETF，563880，谐音“我留下发发了”，倒着念更谐音“您发发365”！风险提示:本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的"买者自负”原则。本基金属于中等风险等级(R3)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型(C3)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-07 09:28
昔日千亿房企，开启甩卖模式
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元。时至今日（1月6日），在整个旅游和消费板块的下跌之下，华侨城股价一路下挫，跌至2.54元/股，市值落到200亿元区间。近两年来，文旅浪潮接连涌起，各地政府都积极发展文旅产业，资本市场上，文旅板块也多次逆势大涨。以冰雪旅游产业未为代表，长白山、大连圣亚等概念股市值一度从低点飙涨大数倍。然而在热闹的文旅热潮下，曾经的文旅地产龙头华侨城却开始了频频卖出优质资产，这让人不由得发问，华侨城到底怎么了？ 01 据报道梳理，2023年以来，华侨城已经出售了不少资产，其中不乏一些“现金牛”级别的优质资产，如上海宝格丽酒店、丽江铂尔曼酒店、深圳艾美酒店、云南文产香格里拉城市综合项目等。除此之外，华侨城还挂牌了南京市的办公物业、成都市的商业房产。一年以后，2024年下半年，华侨城再次开启甩卖模式，密集处理旗下资产，以文旅地产为首。短短几个月内，华侨城出售资产总价已经达到数十亿元。 2024年11月，华侨城在武汉的项目也因为久未推进打造，陷入停工状态而被地方政府收储。早从2018年开始，华侨城A便已开启“卖卖卖”的模式。据不完全统计，之后的四年间，华侨城至少出售或转让30多家子公司及债权，当中包括不少文旅项目。原因无他，缺钱。近期云南城投的一纸公告，也在某种程度上印证了这一现实。云南城投的公告称，为支持华侨城实业开展业务和日常经营，公司陆续向华侨城实业提供借款，截至2020年12月借款本金余额4200.69万元。 2020年至2024年期间，公司每年都对华侨城实业提供的借款进行展期，华侨城实业仍旧无法按期偿还借款及利息，于2025年1月1日起逾期。作为华侨城旗下的子公司，四千万本金及利息都在拖了四年后逾期，华侨城自身的经营情况也可见一斑。最新财报显示，2024年前三季度，华侨城A营收63.19亿元，同比下降48.72%，净亏损12.95亿元，同比增长36.56%。今年前三季度，华侨城A累计亏损已经达到23.51亿元，势头延续的话，不出意料，2024年华侨城A也同样会录得全年净亏损，这也将成为华侨城A亏损的第三年。 2022年，华侨城A首次转盈为亏，全年净亏损超过百亿，2023年，亏损幅度收窄，净亏损64.92亿元。尽管亏损是由于计提大额存货跌价准备及资产减值损失引发，但据爆料，这是新任管理层希望一次性处理华侨城A的历史包袱和出清经营风险，以便轻装上阵。然而2024年上半年，华侨城A的货币资金余额已经降至366亿元，企业经营活动产生的现金流量净额为-28.32亿元，同比下降3217.51%，大幅度下滑。华侨城的现状，和房地产行业的调整不无关系。分业务来看，华侨城A的业务分为房地产业务和旅游综合收入两大板块，在2024年半年报中，房地产业务占比为50.46%，旅游业务收入占比49.21%。 2009年，房地产业务首次出现在华侨城A的财报中，彼时，房地产业务收入32.51亿元，在华侨城整体业务中占比仅29.67%。随后，房地产业务爆发式增长，渐渐成为和文旅业务齐头并进的业务板块。 2021年，华侨城的房地产业务收入达到了有史以来最高的589.61亿元，华侨城的营收也就此成功迈入千亿门槛。此后，华侨城A的房地产收入便一路下降，2023年房地产业务营收242.07亿元，相比2021年已经跌去一半。与房地产形成对比的，是文旅产业的迅速复苏。尽管疫情期间旅游业受到较大影响，但华侨城的旅游业务2023年收入达313.88亿元，相比2019年还增长了3.7%。也是因此，在房地产和文旅的“泥沙俱下”和“此消彼长”之下，尽管连续三年亏损，但华侨城A的亏损幅度在连年缩小。正如此前的万达，通过抛售大量资产，三年成功还清6000亿，由重资产模式转为轻资产模式，甚至因此避免了前几年的房企的接连爆雷。但现在的万达再次开始卖起资产，前途莫测。华侨城A的未来，又会如何呢？ 02 作为国内文旅地产的龙头，华侨城起源于1985年，今年即将迎来成立的第40年。过去许多年，依靠着华侨城A上一任掌门人段先念打造的“文旅+地产”的华侨城模式，华侨城在一众房企中脱颖而出。具体来说，华侨城依托旅游品牌和央企背景，先通过旅游项目取得大规模廉价偏远地区的土地，随后，华侨城打造人造文旅项目，配合地方政府的基础设施建设，将片区炒热，实现土地增值、提高地价后高价卖房子赚钱。这一模式，既满足了当地政府旅游业发展需求，又满足了华侨城的高端消费者需求，可以说是双赢。在房地产上行期，华侨城还能用住宅销售回笼的资金来补贴文旅开发。然而，文旅+地产的模式也给华侨城带来了更大的挑战。相较于其他房企，文旅地产复合性更高，投资金额大，回报周期更长，这对华侨城的运营能力、现金流和融资能力都构成了巨大考验。也是因此，在房地产下行期，这种魔法失效了，甚至还给华侨城带来了文旅+地产的双重压力。从华侨城2018年就开始出售资产可以看出，公司并非是近期才开始缺钱，而是早已有所端倪。相比房地产，段先念对于文旅项目显然经验更为丰富，也是因此，在房地产业务的发展上，段先念遭受了不少的质疑。 2022年4月，原保利总经理张振高上任华侨城新掌门人，作为地产行业十二年老人，张振高将房地产确立为华侨城集团最大的主业，希望华侨城能成为中国房地产行业的排头兵。也是因此，2023年，华侨城参与了北上广深等核心城市核心板块30多宗土地的竞拍，在佛山、无锡、成都等城市拿了4个新项目。然而，自2023年8月拿下成都地块后，整个2024年，华侨城没有拿下任何一块地。管理层在股东大会上解释，今年有参与拿地，但好的地竞争比较激烈。在现金流缩水和持续亏损的情况下，没有新的土地储备补充，华侨城想要实现发展目标恐怕难上加难。在去年7月华侨城集团的年中工作会议上，张振高强调的重点已经变成了千方百计加快回款进度，防范化解重大风险。房地产给华侨城A带来的阴霾仍旧远远没有散去，文旅能够助力华侨城破局吗？事实上，数据显示，华侨城以门票为主的纯文旅营收占比不足20%。过往靠房地产给文旅项目“输血”的模式落幕，需要大量前期投入的文旅项目更加难以自我“造血”。不仅文旅项目难以脱离房地产业务存在，华侨城的文旅项目也面临挑战。目前，华侨城的文旅项目仍以传统的欢乐谷、欢乐海岸等主题公园为主，客户受众市场比较单一，对比迪士尼和环球影城等拥有强大IP的主题公园来说，重复消费率较低，对于年轻人的吸引力也逐渐降低。图源：图虫创意不过，2024年国庆期间，欢乐谷推出多种创意活动也收效良好，最终国庆期间累计待游客超120万人次，10月合计接待游客803万人次，相比1至9月月均游客接待量提升20%。在文旅热潮之下，抓住机会的华侨城，未必不能找到新的增长点。 03 结语时代不停变化，对于华侨城来说，过去的“文旅+地产”模式在如今已经似乎难以为继。在房地产行业下行之时，加大营销去化力度、强化流动性管理一度成为华侨城A的主要发展目标。也是因此，2024年下半年，政策接连出台之际，华侨城地产业务基本面得到明显改善，但数据仍旧不及预期。在此时，加强产品创新，做优做强旅游业务成为华侨城A的另一大目标。如今，正是文旅发展的上升期，华侨城更需要做好产品开发，加强产品运营，稳定现金流，进而找到更为优质的文旅产业发展路径和方向，寻找新的业务模式。在此之后，华侨城A或许才能真正破除困境，再次恢复增长。（全文完）
格隆汇01-06 20:43
ETF市场日报 | QDII领涨，中药反弹！8只信用债ETF明日集中发售
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创新、全球化可持续发展。跌幅方面，大消费板块持续回调浙商证券认为，2022年美、日、英、法等发达国家最终消费占GDP的比重已经普遍在70%以上，而我国消费占GDP比例偏低，且有下滑趋势（从2000年的63.57%下降至2022年的53.44%）。拉动经济增长的抓手应当从供给端转向需求侧，发挥消费在经济增长中的重要作用。在出口承压背景下，对国内消费刺激政策的期待也在不断加强。国家本轮密集落地一系列政策提振消费信心：安排1500亿元左右超长期特别国债资金支持消费品以旧换新；下调存量房贷利率，优化个人住房贷款最低首付比例；多地发放消费券；建立生育补贴制度等。活跃度方面，整体成交额回升，标普相关ETF换手率仍居市场前列成交额方面，短融ETF(511360)、华宝添益ETF(511990)成交额均超百亿元。沪深300ETF(510300)成交额居股票类产品首位。换手率方面，标普油气ETF(513350)、标普消费ETF(159529)、标普油气ETF(159518)换手率居前。多只国债相关ETF换手率超100%。 ETF发行市场方面，多只创业板50指数相关ETF下周一开始募集 2025年1月7日，首批8只基准做市信用债ETF将集体发售。这些ETF由不同的基金公司推出，包括广发、大成、博时、天弘、华夏、易方达、南方和海富通等。这些ETF分为两类，一类跟踪“深证基准做市信用债指数”，另一类跟踪“上证基准做市公司债指数”。每只ETF的募集上限为30亿元，合计募集规模达到240亿元。这些产品的推出旨在提升债券市场的流动性和透明度，为投资者提供更多的投资选择。基准做市信用债ETF具有以下突出特点：首先，其底层资产主要为AAA级的信用债，发行主体多为央国企，具有较高的信用评级和较低的信用风险，适合中低风险偏好的投资者。其次，这些ETF支持T+0交易机制，投资者可以快速买卖，适合需要灵活调整投资组合的专业投资者和机构参与者。此外，信用债ETF通过投资一篮子信用债组合，有效分散了单一债券的风险，提高了投资的安全性。这些ETF的推出对市场具有重要意义。一方面，它们丰富了场内债券ETF产品线，为投资者提供了更多的投资选择，降低了交易成本。另一方面，信用债ETF的推出有助于提升债券市场的流动性和透明度，完善市场价格发现功能，进一步活跃交易所债券市场。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-06 15:53
贵州茅台创阶段新低！规模最大的消费ETF(159928)盘中小幅回调，连续第五日下跌，近60日“吸金”超23亿元
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色金属、医药生物、家用电器涨幅居前。大消费板块内，农林牧渔小幅上涨，食品饮料回调，白酒板块普跌。消息面上，美卫生局局长Vivek Murthy上周五表示，饮酒与癌症之间有直接关联，会增加至少7种癌症的发生风险，酒精类饮品应该张贴警示标签，表明其存在引发癌症风险。此外，考虑到上述风险，建议的饮酒量也应重新评估。这一消息发布后，美国和欧洲酒类板块闻讯下滑，人头马君度下跌4.3%，保乐力加跌2%，帝亚吉欧下跌2.4%，百威英博下跌1.9%。今日，消费ETF（159928）标的指数盘中回调0.69%，成分股多数飘绿：白酒股普跌，五粮液、泸州老窖跌超2%，贵州茅台跌超1%，股价创2024年9月27日以来新低，山西汾酒、古井贡酒、洋河股份、今世缘微跌。其他热门个股中，乖宝宠物跌超7%，青岛啤酒、隆平高科跌超1%，伊利股份、海天味业微跌。上涨方面，东鹏饮料、海大集团涨超2%，温氏股份涨近2%，牧原股份微涨。市场热门ETF方面，全市场规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）已连续第五日下行，今日盘中震荡跌0.38%，成交额超2亿元，在同类产品中遥遥领先，交投极其活跃！资金持续流入，消费ETF（159928）近60日净流入超23亿元！截至1月3日，最新基金份额164.89亿份，基金规模130.56亿元，保持基金上市以来高位，在同类ETF产品中遥遥领先！【指数基本面稳健，估值处于10年地位】基本面与估值角度，一方面是利润创了新高，另一方面是指数估值仍处于近10年低位。今年前三季度，消费ETF（159928）标的指数成份股合计的归母净利润达1919亿元，创历史新高，同比增长29.44%。与此同时，截至1月2日，中证主要消费指数（000932）的最新市盈率为20.97倍，近十年估值分位数为0.82%，即低于近十年超99%的时间区间！消费ETF（159928）的估值性价比进一步凸显！【中信建投评食品饮料：白酒春节备货开启，微信小店打开礼赠新场景】中信建投表示，2024年12月两大重要会议定调明年将持续扩大内需，以提振消费为重点扩大国内有效需求，食品饮料行业有望迎来景气拐点。近期，白酒春节备货开启、动销较平稳，微信小店打开礼赠新场景，零食等品类有望受益。重点看好四个板块：1）白酒。机构配置低，估值低，股东回报持续增强，动销有望明显修复，预期反转。2）啤酒。政策催化下餐饮需求有望复苏，四季度渠道低库存下销量出现反弹，轻装上阵蓄力明年。3）餐饮链细分龙头多产品渠道布局如海天味业安井食品，景气度环比提升成本端边际改善如安琪酵母涪陵榨菜，受益餐饮连锁化趋势渗透率不断提升如颐海国际等。4）休闲零食保持高景气，微信小店等有望打开礼赠新场景。（来源：《中信建投食品饮料行业动态：茅台首次回购股份用于注销，微信小店送礼范围扩大》，2025/01/05）国海证券表示，酒企积极提升分红率，关注微信小店年节催化。白酒方面，目前头部6家酒企贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒均已发布2024年中期分红规划。国海证券认为，当前不少白酒龙头公司账上现金丰厚，不排除未来通过继续加大分红/回购方式回馈股东，分红率/股息率有望进一步提升，具备较强安全边际。据今日酒价数据，2024年12月30日-2025年1月4日，飞天原箱批价由2315元下跌至2250元，预计系1月配额到货所致，随着春节旺季临近，整体批价仍将保持相对稳定，建议关注微观层面的动销变化。大众品方面，微信小店激励政策升级，关注大众品春节旺季行情。2024年12月制造业PMI为50.1%，环比-0.2pct，其中消费品制造业PMI环比+0.6pct至51.4%，主要系以旧换新政策及春节临近等因素带动下，居民消费需求有所释放。展望2025年，随着更多刺激政策落地内需有望进一步提振，大众品板块有望持续受益。 2025新年以来，微信小店连发两项激励政策，有望激励更多的商家入驻和卖货，电商生态不断完善。其一面向带货方向，希望激发有达人资源的带货者服务商进入微信小店带货，微信小店有意吸引MCN的加入。其二面向商家的私域池（通过分享、公众号、小程序、服务通知成交的订单），以减免部分技术服务费或者电商成长卡的形式，推动商家多卖货。此外，微信小店再度优化了“送礼物”功能的呈现，一是更凸显了“送礼物”在页面上的位置，二是增加了收取礼物时的情绪价值。2025年春节较早，旺季即将进入关键阶段，各大电商平台年货节陆续开启，微信小店GMV也有望借助送礼场景迎来爆发，建议持续跟踪礼赠相关品种如坚果、牛奶等相关公司动销表现。（来源：《国海证券食品饮料行业周报：酒企积极提升分红率，关注微信小店年节催化》，2025/01/05）【机构评农林牧渔：生猪消费进入春节旺季，2024年转基因安全证书批准清单发布】据西部证券统计，截至1月3日，全国生猪出栏均价为16.16元/公斤，环比+3.52%。本周生猪出栏均价小幅提升，一方面由于春节备货季到来，需求回暖季节性推升生猪价格；另一方面由于前段时间生猪价格大幅下跌，养殖户加速出栏，导致生猪抛售较为充分，短期供应量有所降低。预计春节前生猪价格将季节性回升，节后猪价的回落程度仍需观察。若节前生猪抛售充分，则节后猪价或强于市场预期。种植链消息方面，12月31日，农业农村部发布2024年转基因生物安全证书批准清单，共有9个转基因玉米、3个转基因大豆品种取得转基因安全证书。本次批准清单中3个品种的有效区域扩大至全国，新通过品种的有效区域均为全国，显示转基因产业化进程持续扩面提速。（来源：《西部证券农林牧渔行业周报：生猪消费进入春节旺季，24年转基因安全证书批准清单发布》，2025/01/06）【中证主要消费指数综述】中证主要消费指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，加之前期已经历了较大幅度的回调，负面预期表达较为充分。长期来看，随着收入预期加强、失业率趋于稳定的情况下，居民储蓄有望释放，居民部门杠杆率或将提升，消费增长潜力有望增强，板块龙头的投资机遇备受关注。消费ETF（159928）作为跟踪中证主要消费指数的王牌产品，是全市场规模最大的消费ETF，同时也是流动性最好的消费ETF。【一键布局白酒&畜牧等刚需板块】规模最大、流动性最佳的消费ETF（159928）跟踪中证主要消费指数（000932），成份股41只，作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性，指数成分股覆盖人们日常生活必须的消费品。前十大囊括白酒、乳制品、畜牧养殖、调味品行业龙头，截至1月3日，前十大成分股权重占比高达67.05%，其中5只白酒龙头股（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份）共占比35.15%，养猪大户牧原股份、温氏股份占比12.74%，其他权重股还包括：乳制品龙头伊利股份（10.65%），调味品龙头海天味业（5.03%），和饮料龙头东鹏饮料（3.49%）。关注消费板块，相关产品消费ETF（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。消费ETF（159928）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与界面有连云频道立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云01-06 11:45
午评：沪指勉强守住3200点，创业板指半日涨0.41%，流感概念股掀起涨停潮
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去年11月20日以来最大单日涨幅。大消费板块延续跌幅大消费板块延续跌幅，零售、白酒等行业跌幅居前，百大集团竞价跌停，中百集团、中央商场、友好集团、茂业商业、皇台酒业等大幅低开。机构观点海通证券：历史上岁末年初大盘价值多占优历史上岁末年初大盘价值风格多占优，背后源自政策和资金层面的催化。从A股的日历效应来看，岁末年初（即前年12月到当年1月，下同）期间大盘和价值风格往往占优。具体来看，成长/价值风格方面，我们以上证50作为价值指数的代表，以创业板指作为成长指数的代表，2010年以来岁末年初时上证50跑赢创业板指的概率为70%、超额收益均值为5.6个百分点。大/小盘风格方面，我们以沪深300作为大盘指数的代表，以中证1000作为小盘指数的代表，可以发现2005年以来岁末年初时沪深300跑赢中证1000的概率为70%、超额收益均值为4个百分点。中信建投：短期回调是机遇中期牛市不变中信建投发布研报称，或受微观流动性，汇率调整，政策真空、业绩预告及特朗普带来的不确定性等预期综合扰动，短期市场弱于预期。牛市底层逻辑未被破坏，扭转通缩目标依旧明确。特朗普2.0确实带来不确定性，但外部因素是次要矛盾，其影响节奏，不影响趋势。从金融市场看，特朗普交易演绎至今，美债利率已达高位且较充分反馈再通胀及乐观基本面预期;本周港股及中概股整体稳定，近期并无从基本面出发的充分理由促使A股持续调整。且国内政策依然值得期待，央行四季度例会释放择机降息降准信号，“两重两新”加码，后续若政策实质性落地，市场有望随之企稳并展开进攻行情，回调是布局机会。关注行业：电子、通信、有色、非银、银行、建筑、食品等。华泰证券：春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏华泰证券研报指出，上周A股走势偏弱，主要源于12月PMI环比走弱、部分主题拥挤度较高、人民币汇率波动等短期扰动因素，后续市场或将步入内外变量验证阶段，关注财报业绩预告等事件。当前场外流动性充沛、基本面温和复苏、政策定调积极，春季行情仍有一定基础，但需把握交易节奏。外部不确定性、春节长假效应、业绩预告等因素落地后，市场届时有望迎来机会。配置建议关注：1）红利或阶段性占优，关注拥挤度较低的交运、石化等；2）小盘主题继续切换至景气科创。
金融界01-06 11:44
十大券商一周策略：近期调整属牛市初期回撤，并无流动性风险，节前高股息占优
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调整，风险偏好回落、行业轮动加速之下，消费板块部分赛道兼具政策预期与景气催化，关注家电、消费电子、社交电商、IP经济等。兴业证券：把握预期与现实的节奏利用短期波动期布局往后看，在反转逻辑的大框架下，更需要关注的仍是这轮行情走多长。面对阶段性的震荡波动，关键是把握好预期与现实的节奏，利用短期波动期布局。围绕着反转逻辑，资本市场和资产负债表以及中国经济要形成一种良性的正面循环，需要更长久的行情，而不是短期暴利。但是中国经济的好转不是一蹴而就的，因此本轮上涨或将由多个阶段性的“快涨、大波动”的震荡市构成，底部逐步抬升、拾级而上。并且，每一次震荡、休整的意义在于，在消化此前的涨幅、为后续上涨预留更多空间的同时，更加是一个让市场理顺思路、让中长期主线在震荡中逐渐浮现的过程，有利于行情中长期的发展。结构上，短期维度，由于两会前基本面和政策尚待验证，市场整体仍处于预期驱动的阶段，或仍将呈现大盘红利+小盘主题的“哑铃型”配置。民生证券：交易热度趋弱 9.24开始的“大逆转”行情已经进入回吐期前期强势股大幅回调这一特征的出现，直接原因在于市场交易热度持续下行。从成交量来看，本周全A日均成交额进一步回落，1月3日全天成交额1.28万亿元，为2024年10月以来最低水平。与此同时，本周两融活跃度同步趋弱，融资买入额占全A成交额比重有所下降。以龙虎榜成交数据作为游资活动强度的观测变量来看的话，本周游资成交额占全部A股/上榜标的本身比重进一步回落。前期市场的增量参与者逐步离场，可能是本周市场调整的直接催化因素之一。从投资者结构的视角来看，两融资金不出现大幅流出且交易活跃度能够稳住，或是A股市场企稳的必要条件。市场的配置思路明显应该从向上要弹性转为向下要底线，推荐：第一，低估值国企（石油石化、银行）在防御性视角下更具性价比，资源类资产（铝、煤、金、铜）的价值属性是当下要点，弹性需等海外宽松或中国生产重新走强；第二，从库存周期与供给市场化未来出清的角度，推荐制造业头部企业：机械设备（工程机械，仪器仪表、激光设备等），基础化工，普钢等行业的龙头；第三，服务消费的机会（航空、OTA平台、快递）。信达证券：近期调整性质上属于牛市初期的回撤近期的调整，性质上属于牛市初期的回撤，可类比99年Q3、13年Q2、19年Q2。政策拐点后，投资者按照之前牛市的记忆，快速入场，但随后发现盈利拐点尚未出现，甚至部分政策低于预期，导致市场回撤较多。回撤期间快速下跌阶段不会很长，大部分时候以震荡为主，交易量可能萎缩到接近之前熊市的水平。随后的震荡期间，会逐渐出现牛市最强alpha赛道，2013年的TMT、2019年的半导体新能源均是在休整后才凸显出来。短期来看，休整过后，接近春节前可能是重要买点。未来1个月配置建议：金融地产(政策最受益)>上游周期（产能格局好+前期涨幅和预期低)>交运&公用事业（低估值防御）>AI&消费电子（新赛道+成长股中的价值股+风格阶段性偏大盘价值）>出海(长期逻辑好，短期美国大选后政策空窗期)。中泰证券：如何看待本周市场大幅波动？本周A股市场的深度调整主要受价值板块的上涨乏力，风格在向价值板块切换的过程中，因增量资金的“缺失”未能出现对市场有效的支撑，进而对市场形成短期较大的冲击。由于结构上港股主要以稳健红利央国企以及科技（电信，新能源车，互联网）为主，故受经济周期预期变化程度有限。本周港股跌幅明显小于A股，AH溢价有所收窄。当前市场博弈的焦点在于政策预期带来的明年经济预期，故当前“股债跷跷板”效应明显。本周长端国债利率持续下滑，反映出市场对于未来经济增速悲观。当前时点可逢低布局低位央国企+硬科技产业链：1、当前市场利率持续下探，使得央国企整体风险溢价上升。红利类资产当前估值具备较高的长期投资性价比。风险方面，未来险资等长线资本持续入市，且国资基金容错率提高，均会带来长线投资资金的流入。这其中符合财政防风险、安全方向的低位银行股，公用事业等板块值得关注。2、当前中美地缘风险持续，“硬科技”或是财政政策的主要投入方向之一。这其中，以军工、无人机、机器人、商业航天为代表的“硬科技”方向或将是25年起弹性最大的全球产业方向。海通证券：岁末年初风格有何特征？历史上岁末年初大盘价值多占优，但与全年风格方向相关不大，盈利相对趋势才是风格决定因素。当前政策积极但基本面修复尚需确认，市场短期处震荡休整，红利资产推动价值风格占优。中期稳增长政策推动基本面回暖，市场趋势望向上，基本面更优的科技和中高端制造或推动成长回归。配置上：在供需优势支撑下我国中高端制造景气有望延续，具体可以关注汽车、家电等相关行业。政策端看，科技产业或仍将是政策重点支持的领域，可关注受益于财政政策发力下的数字基建、信创、半导体等。此外，并购重组主题也值得关注。中金公司：底部有支撑但向上空间有限 2025开年首周A股和港股市场就意外走弱，使得很多投资者措手不及。不过，港股的表现要好于A股，再次验证了我们近期反复向投资者提示的几点判断：1、市场整体尚未摆脱震荡格局；2、在当前位置不上不下，也可上可下，短期仍以谨慎为主；3、港股相比A股的主要优势来自估值和行业结构的吸引力。对应市场可能体现为底部有支撑，但向上空间有限，在低迷的左侧介入，在亢奋的右侧适度获利。继续建议稳定回报（分红+回购，尤其是净现金占比较高的增长性公司）。同时，关注政策支持下边际需求改善，叠加行业自身出清更充分的板块。
金融界01-06 07:55
1月3日十大人气股：新股盘中遭遇“对折”
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级市场非ST最高板今日东百集团早盘受消费板块拖累高开低走一度翻绿，但后续还是扛住了一次次炸板的压力，最终封于涨停并晋级七连板。今日收盘后，东百集团也凭借七连板晋级市场非ST最高板，并卡掉了同板块的中百集团。该股的本轮炒作，与消费板块特别是商超零售板块近期的强势表现有关，不过需要注意的是，该股近两个季度出现了一定的利润和营收的下滑，投资者对于该股还是要注意业绩下降风险，谨慎投资。 3、天和磁材：盘中遭遇“对折” 今日上市的新股天和磁材早盘大涨，随后更是高举高打触发两次临停，股价一度摸到百元整数关口，然而随后该股就开始逐渐回落，最终收盘涨幅收窄至290.24%。如果按收盘价计算，该股较今日盘中最高点100元的跌幅高达52%，可谓遭遇“对折”。而这也体现了新股上市无涨跌幅限制背后的风险。综合来看，对于首日上市的新股如果出现大幅度上涨的话，投资者还是需要保持谨慎，以防追高后类似该股的剧烈回落风险。
证券之星01-03 16:21

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