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比特币价格回升至两万美元以上
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克和标准普尔相比，过去两个月加密货币的波动性极低，这表明加密货币对宏观压力的反应较小，”澳大利亚公司 Bamboo 61 Pty Ltd. 的首席运营官 Tracey Plowman 说。对加密货币的投资。 “因此，我们看到加密货币的买方压力很大，特别是对于以太坊来说，这表明势头可能发生转变。虽然这是一个可喜的缓和，但预计中期仍会出现波动。 “ 美国股市周二也上涨。道琼斯工业平均指数上涨 1.1%，标准普尔 500 指数上涨 1.6%，纳斯达克综合指数上涨 2.3% 来源：金色财经
金色财经2022-10-26
Visa与Blockchain.com展开合作计划推出加密货币借记卡，已有5万人排队等候
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币没有表现出兴趣，更不用说考虑到汇率的波动性和可用性，将其用作支付手段了。但与美元挂钩的稳定币可以在一定程度上规避波动问题。总部位于华盛顿特区的行业协会加密创新委员会(Crypto Council for Innovation)进行的一项民意调查显示，一半的美国人(52%)表示希望对加密货币进行更多监管，62%的人承认他们并没有经常考虑加密货币，只有13%表示持有加密货币。发行借记卡的公司可以从商家支付的交换费中获利。Visa称，对于资产低于1000万美元的公司(如Blockchain.com)发行的借记卡和信用卡，每笔交易的交易费最高可达2.5%。Mizuho Securities金融科技高级分析师Dan Dolev表示，除了Visa和其他合作伙伴外，拥有借记卡的公司可以获得0.5至1.2%的收益。根据Coinmarketcap的数据，在Blockchain.com推出借记卡之前，加密货币的总市值已经从1月初的2.18万亿美元跌至9960亿美元，跌幅超过一半。今年3月，Blockchain.com完成了4.9亿美元的D轮融资，成为行业最大的公司之一，但加密货币在第二季度大幅下挫。此外，根据三箭资本破产程序的一份法庭文件，Blockchain.com公司还向陷入困境的加密对冲基金三箭资本提供了2.7亿美元的加密货币贷款。 Smith承认，短期内收入的波动对加密货币业务来说是不可避免的，但他认为，新卡提供了人们正在寻找的加密货币的另一种方便用途。“在一个加密货币取得成功的世界里，人们将需要更多地进入加密市场。我们的客户不仅希望能够投资和储蓄加密货币，他们还希望在日常支出中使用加密货币。”
Sue2022-10-26
新加坡将禁止散户投资者使用信用卡交易加密货币
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，因为该岛国希望让公民意识到周围的风险波动性资产。新加坡金融管理局在一组咨询文件中表示，它担心许多零售客户可能“对交易数字支付代币的风险缺乏足够的了解”，这可能导致他们“承担比其他方式更高的风险”愿意或能够承受。” 中央银行还提议，不应允许根据国家《支付服务法》获得许可的加密公司向散户投资者提供贷款，此举可能会推翻许多公司的业务。尽管“后一种选择比 SFA38 下对零售客户证券的监管处理更为严格，”中央银行承认，“MAS 认为，在这个不受监管的领域，消费者伤害风险的增加可能需要对零售客户采取更严格的措施。” 一些流行的加密货币交易所已经要求他们的客户定期筛选问卷，然后才能被允许交易加密货币和参与衍生品交易。中央银行承认[PDF] 许多行业参与者支持对零售客户的风险知识进行某种形式的评估，但表示他们也应该在他们对提供给客户的代币有经济利益时进行披露。新指南在 12 月 21 日之前向公众咨询，还建议加密服务提供商不应使用奖励措施，例如向零售客户赠送免费代币或其他礼物。它还提议禁止名人代言。稳定币央行还建议稳定币发行人对其代币进行充分披露，并以现金、现金等价物或债务证券的形式持有储备资产，“至少相当于流通中未偿代币面值的 100%”次。” 提案称，债务证券应由挂钩货币的中央银行或信用评级至少为AA-的政府和国际组织发行。 “SCS [单一货币挂钩的稳定币] 发行人必须每月获得独立的证明，例如外部审计公司，以证明储备资产符合上述要求。该证明，包括储备资产超过流通中已发行的 SCS 面值的百分比值，必须在发行人的网站上公布，并在下个月底（被证明的月份）之前提交给 MAS，”该提案称[PDF]，并补充说发行人还必须任命一名外部审计师对其储备资产进行年度审计，并将报告提交给 MAS。该提案标志着新加坡对加密货币的立场发生了重大转变。新加坡当局曾经是其政策首选的全球加密货币中心，但在包括Terraform Labs 的稳定币 UST和原生代币 LUNA 以及对冲基金 Three Arrows Capital在内的一系列公司倒闭后，他们对数字资产的看法变得更加强硬。 “一些加密货币交易平台的倒闭，其中一些进行了质押或借贷活动，导致消费者受到重大伤害，”央行表示。来源：https://techcrunch.com/2022/10/26/singapore-retail-test-crypto-credit-card/ 来源：金色财经
金色财经2022-10-26
收评：A股放量反弹创业板指涨2.52%，医药、信创双双爆发
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待市场筑底企稳的信号，基于底部震荡的高波动性、适度高抛低吸做些腾挪；在此期间，关注港股、北上资金的走向以便推断A股指数企稳的时机，倾向于风格均衡些，聚焦国家安全大主线的军工、数字货币、信创、工业母机、进口替代等高端装备以及风电光伏、石油等新旧能源，并关注美债利率回撤较为敏感的贵稀金属等以及价值股聚集的中字头央企。　　恒泰证券：操作上，建议投资者保持一定仓位，短线关注新能源、软件开发、半导体以及航天军工等行业的投资机会。投资者要轻指数、重个股，中线逢低关注券商、软件开发、信息技术、人工智能、新能源、电力、输变电设备及“三低”二线蓝筹股，回避近期涨幅过高股。
金融界2022-10-26
微软FY2023Q1业绩电话会分析师问答
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重点。我想说的是，这个数字有一些固有的波动性。这里或那里的一点，你们听我说过，我们的情况好一点，你们也听我说过，我们的情况差一点。我想主要关注的是，我们如何看待这个数字，即它仍然是一个非常大的增长率，在所有领域和所有地区都有增长。对于这个问题，这基本上和我们的预期是一致的。我们在整个季度看到的是，客户和我们的销售和客户成功团队都非常关注主动接触客户，确保我们正在帮助他们优化工作负载。随着我们度过了这个季度，当然，随着宏观经济环境变得更加复杂，我们继续关注这一点，因为最终，这些优化带来了价值即使预算仍在增长预算支出仍在增长。这就是数字化的细微差别。这仍然是帮助客户解决问题的推动力。这仍然是在您的业务中构建增长和杠杆的方法，但是您仍然希望优化您的工作负载，您仍然希望以最有效的方式运行它们，以便为新的工作负载增长留出空间。我们在所有领域都看到了这一点。如果有一个细分市场，嗯，我可能会看到更多，我想说的是，在中小型市场中更倾向于通过合作伙伴。我们依靠合作伙伴帮助客户进行同样的优化并准备工作负载。但就是这一点。我知道，人们关注的是。但是，如果您退后一步说，这就是您推动最终份额收益并建立客户忠诚度并帮助客户成长的方式，我认为这需要成为我们公司内部团队以及我们赖以帮助客户的合作伙伴的重点也这样做。所以当我展望未来的时候，这个数字有一些固有的波动。在这里，我想你们会听到我们在谈论继续投资以实现这一目标，无论是在客户成功方面，还是在优化方面，或者坦率地说，是否是一种工程帮助人们能够有更好的解决方案来进行优化。我确实认为，这仍将是我们最关心的问题，即使这可能仍然是TAM中最令人兴奋的机会，包括技术中存在的基础设施、数据和AI。我不知道，萨提亚，如果你… 萨提亚·纳德拉是的。我的意思是，我认为我唯一想补充的是，艾米，很明显，我们在这里的投资情况是，这是最大的TAM，在很大程度上，我们有良好的增长率和你所看到的那种波动。所以我们将继续关注它。在这个特殊的时期，我认为我们将优化长期的客户忠诚度，但积极地帮助他们优化他们的支出，我认为这是我们作为一个公司——代表我们的股东长期做的正确的事情。马克·莫德勒我想具体跟进有关 Azure 的最后一个问题。因此，下个季度，您将引导业务连续进一步放缓。这是优化的因素吗？是这里发生的其他事情吗？考虑到您的预订量大、RPO 增长强劲等事实，我们应该如何考虑指导的特定部分？艾米胡德谢谢，马克。我会——你是对的。让我继续重申其中的一部分，那就是本季度，正如你所看到的，我们确实有非常好的预订增长。在您所指的 RPO 数量内，我们拥有所谓的长期增长，这意味着我们拥有并看到客户继续签署对平台的承诺，这与 Satya 提到的真正相符的是在这里投资的计划保持不变。因此，这与您正在谈论的优化有关，我们正在看到并且指南包括该优化，它还包括新的工作负载启动。而且这些也可能不会一对一地匹配以看到某种一致的模式。这确实会导致一些波动。另一部分，马克，我们之前没有谈过，因为我真的专注于消费，每个用户也存在不利因素，对，因为我们正在获得并看到其中一些大量损失每个座位的业务。所以这里又发生了几件事，马克，正如你所说，一个非常大的基础。因此，这不仅仅是对新工作负载的优化。这也是每个用户的一些工作。布伦特希尔艾米，上个季度，你第一次说，SMB的弱点。听起来还在继续。我想很多人都在问这个季度情况是否变得更糟了?你看到它现在渗透到企业了吗?你能谈谈你在SMB上面看到的吗? 艾米胡德谢谢，布伦特。也许这是一个谈谈 Microsoft 365 的机会。我认为这是一个我们可以专门讨论 SMB 市场的地方，因为我们确实在第一季度看到了那里的持续影响，尽管坦率地说，这与我们所看到的没有什么不同，在第四季度。在 Microsoft 365 中，您看到的是非常好的续订执行。我认为，它说明了人们在 Microsoft 365 中看到的价值。坦率地说，基于到期时间，我们在第一季度的按时续订比一年前看到的要好。所以交易都在完成，我认为按时完成。他们正在我们感觉良好的折扣范围内完成。这是一致的。我们看到了对 E5 的良好追加销售。因此，如果您将其视为形成我们在 SMB 之上所见内容的基础，那么这是一个很好的总结。事实上，我们看到的地方——我想我们已经讨论过了，新交易适度，坦率地说，我在第四季度也提到了这一点——就你的观点而言，它往往处于较小的一端市场，中小型企业。它也倾向于通过我们之前讨论过的合作伙伴，布伦特，我提到过。事实上，它往往是围绕销售我们在 E3 中投入的一些新价值。所以这是一个有一些宏观影响的地方，但我认为，我们可以在 E3 SKU 中做得更好，这确实是一个核心价值主张。在 Windows 的安全性和自动打包方面，我们在第四季度为该 SKU 增加了很多价值。与 E5 一样，它具有很高的价值。我们很好地降落了 E5。我们在登陆 E3 方面还有一些工作要做。所以有一些宏观，坦率地说，看起来非常一致，与我们所看到的不一致。坦率地说，我认为我们也可以在某些执行上做得更好。马克墨菲 Satya，本季度，我们看到您的许多 AI 突破发生了变化，考虑到 GitHub Copilot 和您的设计师产品中的图像生成。是什么让您能够如此迅速地进行创新，并在本质上率先进入市场？我想知道这是 OpenAI 的关系，还是你的一些推理能力或其他什么？然后作为快速跟进，Amy，您确实提到了由于较高的能源成本，Azure 的利润率较低。您是否推断我们可以将这种增量影响量化为每季度 2 亿美元？然后，您可以做些什么来尝试在此期间管理它？萨提亚·纳德拉首先，是的，OpenAI 合作伙伴关系对我们来说是非常重要的合作伙伴关系。也许，有一点很重要，我们在 Azure 内部构建了超级计算能力，这是高度差异化的，尤其是计算网络的方式，为了支持这些平台模型或基础的大规模训练模型一直很关键。这就是驱动力，事实上，OpenAI 一直在取得进展。当然，我们随后将其作为 Azure OpenAI 服务的一部分进行了产品化。这就是您所看到的两者都被我们自己的第一方应用程序使用，无论是 GitHub Copilot 还是 Design，甚至是内部匹配。当然，还有像美泰这样的第三方。因此，我们对此感到非常兴奋。当谈到 GitHub 宇宙时，我们有很多更多的讨论。我认为您会在 GitHub Copilot 上看到更多进步，这是一个梦幻般的开端。但总的来说，这是一个巨大的投资领域。 AI评论显然已经到来。它将成为每个产品的一部分，事实上，无论是你提到的 Power Platform，因为这是我们在所有这些 AI 模型的企业方面正在创新的另一个领域。所以，是的，所以我认为人工智能是一个我认为我们在基础设施层具有差异化能力的地方，用于训练和推理，并且由于使用那些人工智能模型。艾米胡德对于你关于能源成本的问题，让我试着在那里提供一点帮助。我们没有看到那么大。正如我所说，这一年的收入超过 8 亿美元。其中一些是在第一季度，但大部分将在第二季度到第四季度。我认为如果你想考虑一下，它大约是一个季度 250 左右。这并不准确，但这将是今年剩余时间的一个不错的假设。卡尔·凯尔斯特德艾米，我很想问你。显然，鉴于 Windows 方面的弱点，您正在经历更多的销售组合。看起来您已选择不降低运营支出，以使您能够满足三个月前的平坦利润率指导，因此它们现在会稍微降低一点。你介意谈论这些决定吗？为什么不限制运营支出来对抗 Windows 压力呢？艾米胡德谢谢，卡尔。我在电话会议上分享了一点，但让我再分享一点，因为我认为这对于我们如何看待投资和继续投资我们看到大量机会和增长的地方很重要。个人电脑市场是周期性的。在大流行期间的几年里，我们获得了一些巨大的好处，我们选择不违背过去几年的有利条件进行支出，它下降到了底线，你可以看到在那段时间里利润大幅增加。我们这么做可能是因为这是一个周期性市场。因此，我现在的看法是，个人电脑今年将成为我们的一大阻力。但总的来说，Windows回到安装基础，我们增加使用率的能力，仍然高于以前。这对我们来说是一个很好的机会。同样的，当我们看到激增时，我们让它下降到底线，在这个低迷的市场中保持一致是很重要的，因为当你有类型的机会，特别是在商业业务中，萨蒂亚谈到的TAMs是我们最令人兴奋的一些。你有机会和你的客户一起获得市场份额，获得信心，对吧?我认为手要稳，这很重要。现在，我还要说，我们并不是没有对围绕成本的宏观环境做出反应。正如我所评论的，我们从第一季度到第二季度的连续员工人数增长将是最小的。这将是关于投资我们说过要投资的地方，即重点领域。这是关于调动员工人数，以确保在公司内部，我们已经掌握了最高和最重要的事情。在过去的 12 个月里，我们增加了很多员工。我们希望确保以最有效的方式使用这些人数，我们将这样做。而且，坦率地说，我们将在下半年结束时进行一些投资，卡尔。我们在第三季度末关闭了 Nuance。我们在第四季度关闭了 Xandr。当我们来分析这些时，您会看到运营支出投资大幅下降。您还将看到我们开始重复去年在关键领域增加的一些员工人数。到那时，我感觉很好，我们将看到员工人数和我们的重点提高生产力。所以这是一种能力，绝对可以说，我想保持一致，我们将对宏观做出回应。这两件事都可以做，我认为这就是我们正在做的事情。布拉德·西尔斯我想问一个关于Office Commercial的问题。这里的很多增长都是由用户增长驱动的。以本季度为例，按固定汇率计算 17%，用户增长 14%。你能提醒我们增量订阅者来自哪里吗？我们能否看到随着时间的推移，增长组合可能会从订阅用户转向 ASP？我认为您已经拥有超过 3 亿订阅者。所以只是跑道上的任何颜色？增量 C 来自哪里，以及您使用 E3、E5 和协作安全分析所做的所有工作，随着时间的推移，我们是否会看到更多来自 ASP 的增长而不是用户增长？太感谢了。艾米胡德这个问题问得好，因为我认为你已经看到了席位的持续增长，实际上比许多投资者预期的要长得多。在某种程度上，它确实应该继续下去，因为我们专注于一线员工的场景，我们继续专注于小型企业的增长，我们增加了可以增长的新东西，无论是Viva，还是Teams。坦率地说，有新事物使我们能够增加相关性，然后增加价值，然后增加座位。所以我不想说，它必须是，或者。所以我认为低端座位的增长还会继续，就像我们已经看到的那样。你会看到我们继续关注E5和E3 SKU的价值，在那里我们增加了一些价值，确保我们仍然可以把人们转移到那个套件。所以你会看到，随着时间的推移，长期的座位增长会有一点变化，然后你会看到asp出现。老实说，这取决于每个季度的混合情况。你在第四季度看到了更多ARPU。你在第一季度看到了一些与E3执行相关的内容。但实际上我认为这两件事都有空间去做，我已经这么想了几年。格雷格·莫斯科维茨 Satya 或 Amy，作为 Azure 的后续行动，我很好奇您如何预测近期到中期云计算需求的两个不同变量的大小。首先是一些客户消费意愿的经济压力，其次是能源成本飙升的影响，这可能是促进在云中做更多事情的因素。您是否认为这些主要是抵消因素，或者您是否期望前一个变量比后者更突出？谢谢你。萨提亚·纳德拉是的。我的意思是我们看到的方式，总体而言，宏观意味着每个人都将优化他们的构建。事实上，正如 Amy 所说，我们的工作编号 oe#1 对于我们这种甚至是面向客户的组织中的大部分来说，是主动帮助他们进行优化。事实上，我们在客户成功团队中的激励措施与他们一致，帮助客户“事半功倍”。所以这是一方面。不过，从客户的角度来看，让他们将支出与不确定的需求保持一致的最佳方式是迁移到云。所以我们看到了云的价值支撑。所以这一切的大赢家将是公有云，因为公有云可以帮助企业抵消承担需求风险的风险。正如您今天所描述的那样，另一方面是供应链或能源成本方面的风险。因此，这是对冲能源成本的另一种最佳方式，事实上，我们更节能，就是迁移到云端。所以这就是我想的一点——当你们都在思考云会发生什么时，对我们来说，我们看着这个并说，这是一个云获得份额的时期，因为我们仍处于采用的早期阶段。所以我们只是想投资它，但这可能会建立和建立长期的客户忠诚度。布伦特·布雷斯林我想转向广告。我认为，今年早些时候，这是一个超过 100 亿美元的细分市场。Netflix 明年将推出由微软提供支持的广告支持模式，考虑到微软历来不关注这些非常大且非常有利可图的细分市场，微软在此可能三到五年的更广泛的广告野心是什么？谢谢。萨提亚·纳德拉谢谢你的问题。我们是——是的，我们的核心广告业务有两个要素。一个是，我称之为LinkedIn B2B广告，我们显然在覆盖面、投资回报率质量方面处于领先地位，并且将——当然，它会受到周期性影响，但我们认为LinkedIn Engage继续生长。随着这个市场的回归，LinkedIn 拥有和运营我们的高端地位，我感觉自己处于非常有利的位置。我们将继续投资该领域。第二点是我们再次非常非常关注的地方。首先，从我们拥有和经营的开始。因此，当我们谈到 Windows 上的整体活跃设备在大流行期间增长了 20% 时。它带来的一大机遇是我们可以勾选我们自己和运营的库存，对，无论是 Bing 和 Search，还是 Feed。这些是你看到的一些增长。我们是浏览器的分享者。就订阅源的参与而言，我们是分享者。这些是我们在已安装基础之上的高杠杆作用，现在在增长方面发生了结构性变化。然后是 Netflix 的第三方，我们对此感到非常兴奋，我们将寻求发展我们——首先让 Netflix 成为一个成功的合作伙伴，但我们将继续发展我们的第三方广告平台上的业务。所以这将是三个领域：LinkedIn；我们自己的顶级印刷广告，包括搜索和提要；以及第三方广告网络。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2022-10-26
微软FY2023Q1业绩电话会高管解读财报（下）
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测，这总是会导致我们的预订增长率的季度波动性增加。在前面提到的最新会计估计变化的推动下，微软云的毛利率应该会同比增长大约一个百分点。排除这种影响，第二季度毛利率将下降大约两个百分点，主要是由于较高的能源成本、收入组合向 Azure 的转移以及 Nuance 的影响。在资本支出方面，我们预计随着我们云基础设施建设时间的正常季度支出变化，按美元计算会连续增加。接下来，进行细分指导。在生产力和业务流程方面，我们预计收入将增长 11% 至 13%，以固定汇率或 166 亿美元至 169 亿美元计算。在商业办公方面，Office 365 将再次推动收入增长，客户细分市场的席位增长和 E5 的 ARPU 增长。我们预计按固定汇率计算，Office 365 收入增长将与上一季度相似。在我们的本地业务中，我们预计收入将在 30 年代中期至 30 年代中期下降。在 Office Consumer 方面，我们预计收入将下降到中个位数，因为 Microsoft 365 订阅增长将被不利的外汇影响所抵消。对于LinkedIn，我们预计该平台将继续保持强劲的参与度，尽管结果将受到广告支出和招聘放缓的影响，从而导致中高个位数的收入增长或按固定汇率计算的低至中十几岁的增长。在 Dynamics 中，我们预计收入增长将在两位数或 20 多岁的低位（以不变货币计算），这得益于 Dynamics 365 的持续份额增长。对于智能云，我们预计收入将增长 22% 至 24%（以不变货币或美国计算） 212.5 亿美元至 215.5 亿美元。收入将继续由 Azure 推动，提醒一下，主要来自我们的每用户业务和根据合同组合的期内确认可能会出现季度变化。我们预计 Azure 收入增长将在固定货币基础上依次降低大约 5 个百分点。 Azure 收入将继续受到消费强劲增长的推动，并受到前面提到的第一季度趋势的一些影响。我们的每用户业务应该会继续受益于 Microsoft 365 套件的发展势头，尽管鉴于安装基数的规模，我们预计增长率会放缓。在我们的本地服务器业务中，我们预计收入将下降低个位数，因为对我们的混合解决方案的需求，包括 SQL Server 2022 推出的强劲年金购买，将被不利的外汇影响所抵消。在企业服务方面，我们预计在企业支持的推动下，收入增长将保持在低个位数。在更多个人计算方面，我们预计收入为 145 亿美元至 149 亿美元。在 Windows OEM 中，我们预计收入将在 30 多岁时下降。排除去年 Windows 11 收入延期的影响，收入将在 30 年代中期下降，这既反映了 PC 市场需求，也反映了去年同期的强劲表现，尤其是在商业领域。在设备方面，收入应该会下降约 30%，再次与 PC 市场大致持平。在 Windows 商业产品和云服务中，客户对 Microsoft 365 和我们的高级安全解决方案的需求应该会推动固定货币中个位数或低两位数的增长。受第一方收入增长和 Xandr 的推动，搜索和新闻广告（不含 TAC）的增长速度应该在十几岁左右，比整体搜索和新闻广告收入快大约 6 个百分点。而在游戏领域，我们预计今年的营收将较上年同期的强劲表现有所下滑。其中包括几款第一方游戏的发行，部分被Xbox Game Pass用户的增长所抵消。我们预计Xbox的内容和服务收入将在15%到15%之间下降。现在回到公司指导。我们预计 COGS 按固定汇率计算将增长 6% 至 7% 或在 174 亿美元至 176 亿美元之间，运营费用按固定汇率计算将增长 17% 至 18% 或在 14.3 美元之间10 亿美元和 144 亿美元。随着我们继续将投资重点放在关键增长领域，总人数的连续增长应该是最小的。其他收入和支出应约为 1 亿美元，因为预计利息收入将超过利息支出。该数字未反映第二季度的进一步外汇和股票走势。提醒一下，我们需要确认我们的股票投资组合的按市值计价的收益或损失，这可能会增加季度波动性。我们预计第二季度的有效税率将在 19% 到 20% 之间。最后，提醒一下，对于第二季度的现金流，我们预计将支付 24 亿美元的现金税，与 2017 年 TCJA 颁布的研发拨款资本化相关，并于 2022 年7月1日生效。现在对整个财政年度的一些想法。首先，外汇。根据目前的利率，我们现在预计全年收入增长将面临大约 5 个百分点的阻力。外汇应该会降低销货成本和运营费用增长大约三个百分点。在整个公司层面，我们继续预计在固定货币基础上实现两位数的收入和营业收入增长。收入将受到我们商业业务约 20% 的恒定货币增长的推动，这是由对我们的 Microsoft 云产品的强劲需求推动的。这一增长将被我们现在看到的个人电脑市场下降的增加部分抵消。鉴于Windows代工业务的高利润率和个人电脑市场的周期性，我们采取长期的方式投资于我们的核心战略增长领域，并保持这些投资水平，无论个人电脑市场状况如何。因此，随着我们第一季度的业绩和今年剩余时间OEM预期收入的下降，以及超过8亿美元的能源成本超出预期，我们现在预计以美元计算的营业利润率将同比下降约1个点。在不变汇率的基础上，排除Windows OEM收入下降的增量影响和最新会计准则变化的有利影响，我们继续预计2023财政年度的营业利润率将与去年大致持平。最后，在这种环境下，继续投资我们的战略增长市场，如云计算、安全、团队、Dynamics 365和领英，比以往任何时候都更加关键，因为我们有机会继续获得市场份额，因为我们为客户提供解决问题的创新。当我们继续帮助我们的客户用更少的钱做更多的事情的时候，我们将在内部做同样的事情。你应该会看到我们的营业费用在全年大幅放缓。当我们专注于提高生产力的时候，我们在过去的一年里进行了大量的人力投资。 (这份记录可能不是100％的准确率，并且可能包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见)
老虎证券2022-10-26
又到年末燃料油何去何从
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为流通性最高的干散货船板块，其运费市场波动性极大，当下叠加供需产生矛盾，容易走出大行情，带动高低硫燃料油航运需求回升。　　　　　　04 　　从近期热点事件看预期 - 卡塔尔世界杯　　11月21日，四年一届的世界杯将于卡塔尔开幕，此项赛事是海外疫情限制政策逐步取消后世界迎来的第一次体育盛会，也是中东第一次举办如此规模的赛事，预计世界杯将为中东地区带来巨大的工商业用电需求。中东地区是世界上采用石油发电最多的地区（主要为高硫燃料油），其2020及2022年发电消耗石油量占世界发电消耗石油量的比例均超过42％，重大的体育盛会有望刺激地区内高硫燃料油的异常季节性消费及采购，支撑高硫燃料油基本面。　　
金融界2022-10-26
油脂油料研究分析框架
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及气温影响，这些因素会带来棕榈油需求的波动性。　　三、豆油研究框架　　对豆油的研究脱离不开海外市场大豆，因为国内90％以上的豆油供应来自对进口大豆的压榨，所以豆油供应除了需要关注产地（主要是由美国、巴西、阿根廷构成的G3国家）的产量及出口装运情况之外，国内的大豆压榨利润、买船、到港及压榨情况亦是重点。由于大豆压榨产品除豆油之外还有豆粕，油厂大豆压榨量也会受到豆粕库存及价格的影响，整体围绕压榨利润进行。而由于国内豆油进口利润常常大幅倒挂，除了中储粮之外，商业主体直接进口豆油的情况较少，这也使得连豆油与美豆油的联动性略有一些不足。　　国内豆油的常规供应大部分来自对进口大豆的压榨产出，但有时国家为应对粮油价格的极端波动，也会通过chu备来对市场供应进行一定的调节，例如2020年新冠疫情爆发后国家的大量豆油收chu，以及随后为应对食用油价格飙升而进行的抛chu，都对豆油市场供应产生了较大的影响。近几年油脂市场面临较多来自外部的供应链及宏观冲击，chu备对豆油市场供应的调节也变得越发频繁，但这些chu备干预市场的计划常常带有一定保密性质，这也为豆油市场带来一定供应的不确定性及研究难度。　　　　在需求端，豆油的主要用途为食用，人口基数变化对其总需求有着趋势性的影响。此外，因豆油的餐饮需求占据较高比重，这也使得餐饮行业景气程度对豆油需求有着较其他植物油更显著的影响，在近几年时不时出现的新冠疫情封控中，豆油的需求常常受到首当其冲的影响。除此之外，豆油作为中端植物油，既能替代更便宜的棕榈油，又能替代更贵的菜油、葵油、玉米油，它与其他植物油的价差变化也会影响到它的实际需求，另外气温及节假日引发的豆油需求淡旺季也值得关注。虽然国内用豆油生产生物柴油的量较少，但豆油在美国、巴西、阿根廷、欧洲等地区的生物柴油生产中被广泛使用，全球近20％的豆油产量被用于生产生物柴油，这导致海外大豆压榨需求及国内进口榨利变动对国内豆油供应产生间接影响。　　四、豆粕研究框架　　虽同为大豆压榨的产品，豆粕的研究相对豆油会更单线条一些。从供应端来看，产出占比近80％的豆粕是大豆压榨的主产品，其价格也受到进口大豆较大影响，连盘豆粕与CBOT大豆存在较强联动性。此外，国内大豆年压榨量9000多万吨，折算豆粕供应7000多万吨，该量级碾压菜粕、葵粕等供应仅百万吨级别的杂粕，这也使得对蛋白粕的分析重点落在豆粕上。国内豆粕供应依赖于对进口大豆压榨的属性也使得国内大豆买船、到港、压榨及库存等情况主要围绕压榨利润来进行，而大豆压榨利润除了CBOT盘面之外，还涉及到海外升贴水报价、人民币汇率及连盘油粕和国内基差，而这进一步把豆粕与豆油价格走势串联起来，在进口成本变化不大时产生豆油和豆粕此强彼弱的效果。　　　　豆粕作为养殖的主要蛋白原料，其需求大体受到养殖利润、养殖周期的影响，一般养殖利润好时饲料配方中蛋白的添加比例相对高，而其他条件相同时存栏高也会带来更旺盛的需求。此外，豆粕与菜粕、DDGS、葵粕等杂粕的价差会影响配方中豆粕添加的比例，带来百万吨级别的豆粕需求波动，但这一般不会影响豆粕的主要价格趋势，豆粕的主要价格趋势还是取决于全球大豆供应端的松紧情况。　　五、菜系研究框架　　国内菜籽供应按来源可分为两类，一类为国产非转基因菜籽，另一类为进口菜籽（多为转基因），这两类菜籽用途有较大差异，对应的压榨产品也截然不同。自2015 年取消临储托市收购后，在大量低价进口菜籽的冲击下，国内油菜籽种植面积因种植利润不佳出现萎缩，导致国内菜籽产量显著下滑，进口菜籽油及进口菜籽压榨成为国内菜油供应的重要来源。因国产菜籽价格较高，工业化压榨通常不具备较好的榨利优势，国内多将其用于浓香小榨，生产出价格较高的浓香小榨菜油用于风味菜油的灌装，这在西南地区受到普遍的欢迎。然而，浓香小榨菜油没法用于期货交割，而经菜籽炒制及95型榨机压榨后的95型菜粕也不满足郑商所对菜粕交割的要求，这使得盘面的菜油及菜粕主要对应于进口菜籽的压榨，而这又受到主要进口国加拿大的较大影响。　　　　当然，除了进口菜籽压榨之外，盘面的菜油及菜粕也可通过直接进口的供应用于交割。近些年的中加关系扰动及去年加菜籽减产使得国内进口自俄罗斯的菜油占比出现明显提高，进口利润打开时国内也时而有针对欧洲菜油的采购，但盘面菜油交割品为三级/四级菜油，非转菜油精炼成本相对更高，交割品大多还是来自加拿大。此前因印度菜粕含孔雀石绿的问题，郑商所的菜粕交割并没有引入进口菜粕，但随着交割制度不断完善，郑商所已放开2301合约之后进口自加拿大及阿联酋的菜粕交割，这也使菜粕走势的市场化程度有望得到加深。　　虽然菜系品种具有自身的一些独特属性，但对菜系品种的分析大多难以剥离其他油脂油料品种的影响。因相较于全球大豆3.5亿吨以上的年产量，菜籽年7000多万吨的产量有着一个数量级的差距，这使得菜油及菜粕价格深深受到豆油、豆粕的影响，价差及替代常常成为菜油及菜粕需求需要关注的重点。
金融界2022-10-26
比特币被视为避风港、这将意味着突破、还是继续维持？
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然不同。事实上，比特币在过去几周内的波动性低于道琼斯（DJIA），尽管几乎闻所未闻，但在华尔街崩盘以来最大的流动性平仓期间，这是有道理的。一个有趣的指标是，在过去的 40 年里，道琼斯工业平均指数仅在四次出现比今天更严重的超卖，所有这些都与重大的全球金融事件直接同时发生（1982 年的债务危机，2000-02 年的互联网泡沫破灭），2008-09 年的崩溃，当然还有 2020 年的 Covid 崩溃）。为了结束这一切，上周 DeFi 期权链的波动率指数触及一年多以来的最低水平。为什么这一切很重要？好长期的低波动往往先于巨大的价格变动。如果这种波动性向上，我们可能很快就会看到一个相当大的加密登月！但是，在您急于抵押购买更多加密货币之前…… 这是硬币的另一面话虽如此，TA 的纯粹主义者会注意到一个与此分析相矛盾的非常麻烦的迹象，它指向一个在比特币图表上形成的下降三角形。技术分析表明，这种经典的看跌模式可能会使 BTC 进一步下跌，但如果再拉出一点，你可能会认为它正在形成一个美味的双底，这可能会使这个熊市论点失效。加密货币的决策时间——避风港还是更多痛苦？我们可能不需要等太久就能知道美国银行的策略师是否正确，或者他们是否完全错了（再次）。其中很大一部分将取决于美联储是否存在支点（大多数机构认为这几乎是确定无疑的）。 TL;DR：你不妨问问魔术 8 球你应该怎么做，因为即使是“聪明的钱”也不知道，而交易仓鼠先生 Goxx早就去世了。但是，说真的，试图决定市场的走势几乎是不可能的，绝不是片面的（尤其是在我们今天所经历的那种动荡时期），并且总是可以解释！有一件事是肯定的，关键时刻快到了，决策点可能就在拐角处。比特币能否突破并达到潜在的历史新高，还是会进一步投降？当然，整个加密社交媒体的情绪都存在分歧，对于我们是否会首先看到低于 15,000 美元或超过 25,000 美元没有真正的共识。加密波动性很糟糕（有时）这正是构建 Bumper 的原因，因为当你站在错误的一边时，波动性会很糟糕。如果你还不知道Bumper是什么，那么我们强烈建议你看看，因为它在加密历史上是完全独一无二的——一种直接保护你的代币价值、锁定利润而不放弃未来收益的方法，以及提供前所未有的新颖 DeFi 原语。来源：金色财经
金色财经2022-10-26
Axie Infinity 投资者这是推动 AXS 的更多参与的地方
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含义是，随着抛售压力的增加，可能存在高波动性。随着意见分歧的流入和流出，AXS可以很快横盘整理。事物的状态鉴于这些发展，AXS 抢占了活跃地址的份额。据 Santiment 称，AXS 链上的 24 小时活跃地址已增加到 473 个。所以，这不是一个谈话的例子，也没有什么可展示的。此外，自从社交指标开始增加以来，这些地址似乎也受益于 AXS。从利润中的每日交易量来看，Santiment 显示大约 271 万个 AXS 地址获得了收益。与 10 月 22 日至 23 日的停滞相比，这是一个巨大的增长。在所有这些中，AXS 投资者可以对有一些喘息的事实感到满意。然而，复苏将持续多长时间是不确定的。所有平台均为（七七财经），由于平台限制，图片未能展现出来，大家可以到公众平台阅读此文来源：金色财经
金色财经2022-10-26

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