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Arthur Hayes：CBDC是超级解药吗？

少在很大程度上）。自1983年以来，油价上涨了近180%，CAGR（复合年均增长率）为2.75%。自1983年以来，标准普尔500指数上涨了近35倍，CAGR为8.44%。能源是主要货币。从这个角度来看，美联储平均仅比2.00%的通胀目标高出0.75%。在同一时期，美联储的资产负债表从几乎为零增加到近9万亿美元。疯狂印钞有利于金融资产价格，反过来又极具推动全球收入不平等——但这种通胀并不会破坏政府稳定。这种通货膨胀使得中央公园对面57街上的一套公寓飙升至数亿美元的价值；这种通货膨胀使你在随便一个国际金融中心的咖啡馆里可以赚到25美元。但我们今天面临的是一种更可怕的通货膨胀：食品和燃料通货膨胀。除了最富有的人以外，无人能幸免——所有人将被迫流离失所，而它的铁腕正扼住世界上所有的发达国家和发展中国家。平民们根本不在乎他们所属的政府应实行什么样的经济“主义”。他们正饥寒交迫，如果那些掌权者无法立即解决问题，那就应该发动政变，让当局者让位。于是，政府陷入困境。他们必须印发钞票，把钱分发给那些受苦的人。但与此同时，政府还必须确保资本不会失控。在整个人类历史上，世界从未承受如此之低的利率与如此之多的负债。总体而言，储蓄和资本将承受重大损失，因为债务需要通过通货膨胀被消除。在传统的金融货币体系下，它的两个目标不冲突——不印钞票会让人们受苦，但印钞票会通过通货膨胀摧毁资本——政府将需要依靠某种技术创新来实现这两个目标并继续掌权。我相信创新的答案将是CBDC。 CBDC就是答案！打开你的钱包，拿出你的现金。把手伸进口袋或手提包，拿起你的手机。现在，试着把你的现金塞进你的手机。如果这是科幻电影的一幕，那你也许会成功——但你已经发现，这种物理在现实世界中并不成立。 CBDC是政府发行的数字货币（即数字现金），以纯粹的电子形式存在，使你无可以视上述情况。它是基础货币，就像实体现金一样——是央行的负债。这与你所熟悉的电子货币不同，电子货币依托传统的商业银行运行。这些货币——由银行系统通过贷款创造——是由信用货币构成的，而不是中央银行的直接负债（一种冷冰冰的硬现金）。 CBDC和当前电子现金的另一个很大的区别是，区块链技术提供创新，因此政府可以对CBDC进行编程，使他们百分之百处于控制。这种额外的管控使他们能够解决受两重困扰的通货膨胀问题。在这个CBDC的反乌托邦中，人们不再会走上街头抗议食品和燃料高价，而是将直接获得电子货币，更能负担得起主食的价格。除了收益率低于通胀率的政府债券之外，那些有资本的人可能会被禁止进行任何其他投资——这些限制是通过货币本身的编码来实施的，而不仅仅是法律。这一切都可以通过编程来完成，几乎不会出错（如果有的话）。这本身并不是纯粹的恶。从储户的角度来看，这肯定不是好事，这与强制实施的养老金计划没有太多区别，你需要持有一定数量低于通胀收益率的政府债务，作为“适合”退休人员的投资。然而，CBDC使这些政策比立法监管更易执行——因为它们的规则被实际编码到货币中——可以防止公民用自己的血汗钱购买黄金、其他高收益的外国政府债券或比特币。但真正让CBDC可能成为潜在地狱的是——当政府可以将一项技术推向极限，为他们自己谋利时，他们绝不会停下脚步，局限于最开始用例。相反，他们会集尽一切力量进行推进。CBDC被使用到极限时，会被政府用来直接控制谁能交易，以及交易的目的。想象你是“他者”。任何社会中的他者都是那些因其种族、移民身份、宗教信仰和/或口音而受到经济剥削的人。大多数人认可这种持续的剥削，因为他们被引导去认为一些人更低人一等，因为他们具有某些品质上的缺陷。现在想象一下，你和其他人决定通过非暴力手段来改变你的处境。你游行、高喊进行抗议，参与到非暴力的公民抗命活动中。你使用脸书、推特和微博等社交媒体平台来组织和影响人们进行活动。活动声势日益强大，你决定是时候在首都游行，向这个国家展示它的歧视性政策是多么不公正。在大游行之前，该运动有效地生成和传播全国其他地区小型抗议活动现场的照片，这些照片令人心痛、引人深思，继而使活动受到持续的关注度。政府开始感到紧张。警察试图通过使用屡试不爽的策略进行反击，比如向你和你的和平抗议伙伴喷水，或用犬攻击你们。正如历史警告我们的那样，政府不会坐视不管。警察有了新工具——CBDC。警方没有对抗议者采取公开行动，来阻止即将到来的首都游行，而是要求脸书、推特、微博和其他平台使用他们的算法，找出参与或同情这场运动的所有人的数据。在游行的前几天，这些人被完全冻结在金融系统之外。在CBDC时代，公民之间的所有经济活动都使用数字货币进行，过去的货币（如实体现金）不再被接受，甚至不复存在。因此，抗议者和其支持者无法给汽车加满油，无法购买公共汽车、火车或机票，无法在餐馆用餐，无法在杂货店购买食物和水，最终无法有效地组织起来——因此首都游行从未实现。如果你食不果腹，或者从一开始就不能去游行，那游行就不可能发生。在这种货币制度下，社会进步难以实现，因为政府可以完全限制公民从事诚信商业，公民无法有效地组织起来反对政府。如果你在某种程度上相信地狱存在，这就是人间地狱的写照。社会将不再进步。使用这种邪恶的工具，人类社会将不再具有活力。联盟当谈论到CBDC时，平民与掌权的实体，也是他们的潜在的盟友（尽管不太可能）——国内商业银行，拥有共同的敌人。银行的权力和盈利能力直接源于政府授予特权，使其通过贷款进行合法印钞。银行也受益于执行金融合同的法律体系。因此，当债务人无法偿还债款，面临国家的暴力制裁时，银行有权收回其抵押资产。银行家想要盈利，而政府想要权力。权力和利益通常相生相伴（尽管有时不是），往往伴随争议。银行不计后果的放贷，总是让政府陷入政治困境。但历史上的政府别无选择，只能容忍他们的放肆行为，因为在CBDC发明之前，需要依靠银行才能使金融体系正常运转。特别是，银行比政府更有能力评估信用风险，因为他们将利润置于政治之上。不良信用就是不良信用，不管债务人属于哪个政党。由于它们对整个金融体系的重要性，即使当银行搞砸并引发金融危机时，政府也总是不得不介入、印钞并拯救银行体系，而无法对银行造成的破坏进行任何实际制裁。但现在，政府拥有一个工具能完全接管商业银行最重要的职能——即接受、储存和贷出公民的存款。这一切都只需要商业银行业的一小部分成本和人力即可完成。政府和政府的银行，即中央银行，在如何实施CBDC方面有以下选择。他们可以执行以下操作之一：创建一个节点为商业银行的网络。最终用户在银行有一个账户，节点能够在网络上移动数据（也就是钱）。我称之为批发模式。央行支持商业银行，因此永远不会出现数字银行挤兑。创建一个只有一个节点的网络，即中央银行。每个公民都有一个直接在中央银行的账户。我称之为直接模型。国际清算银行（BIS）制作了这张精美的信息图，对各种类型的CBDC进行了分类：我描述的批发模式是这张图表中列出的混合和中介CBDC的融合。批发模式摩根大通（JPM）和中国银行（COB）是全球最大的两家商业银行。他们都能够在美联储清算美元。让我们想象一下，美联储推出了他们自己的CBDC，我们称之为FedCoin（FED）。只有两个FED节点，分别由JPM和BOC运营。作为美国公民（也包含其他国家公民，此处是为了行文简单），你要么下载JPM应用程序，要么下载BOC应用程序。无论你选择哪个应用程序，你都有一个存放FED的数字钱包。JPM生态系统中的内部数据库会在JPM的两个账户之间转移FED。在JPM账户和中国银行账户之间转移FED，需要JPM和BOC就交易达成一致。这就像比特币网络，不过它是私有的，只有JPM和BOC可以验证交易。 JPM和BOC通过提供有吸引力的存款利率来争夺FED存款。然后，JPM和BOC以FED的形式，用他们的短期存款资助向联邦政府的企业发放长期贷款。美联储不是一个盈利性实体，因此不向JPM或BOC收取运营节点的费用。然而，美联储可能会不时要求他们详细说明谁在网络上做了什么，银行必须遵守并提供所要求的数据。美联储还可能指示银行，用有吸引力的利率向某些人群发放贷款，和/或向JPM和BOC派遣联邦政府官员，指示他们向某些客户发放贷款。尽管JPM和BOC受制于美联储，但它们只差一步就能脱离政府管控。这意味着他们有自己的优先事项，即赚取利润，他们可能不会及时执行美联储的命令，以优先盈利。在这种模式下，政府对货币供应的控制势必大于拥有实体现金的经济体——但鉴于政府依赖私人组织来实施政策，上述政策可能不会严格执行。这种模式没有对FedWire美元清算系统进行太大改进。银行系统仍然由私人银行运营，这些银行利润至上。他们可能会对影响他们盈利的政策感到愤怒。唯一的主要变化是现金被禁止，将完全进行数字支付。我在上一节中概述的政府完全控制公民交易的恐怖故事在这种情况下仍然可能，但这需要更多人力才能实现。参与的人越多，流程执行不力的风险就越大。银行显然更喜欢这种模式。作为金融系统的看门人，他们仍然可以收取他们认为合适的费用，还可以移除一个关键的竞争对手——实体现金。直接模型美联储开发自己的应用程序，每个公民都可以下载。这个应用程序是存储和转移FED的唯一手段。商业银行仍然可以获得接收存款和进行放贷的许可证，但它们直接与美联储竞争。鉴于美联储只关心政治，美联储可以制定政策，如果银行也效仿，将使这些银行破产。具体来说，美联储可以支付最高的存款利率，提供最低的贷款利率，因为只要它能在政治上获得好处，它就愿意承负的利差。美联储可以做到这一点，因为它永远不会破产，因为它是政府。这使得它成为公民存放联邦存款最安全的地方。商业银行将很快失去全部存款基础，除非它们愿意反对美联储。这里有一个例子：想象一下，美联储成为社会正义战士，试图纠正其公民获得的历史优势——因奴隶制和其他歧视性做法积累的财富。根据新政策，美国的有色人种可以将他们的钱存入银行并获得10%的利息，并以0%的利率借款创业。美国白人可以把钱存起来，获得-1%的利率，以20%的利率借款创业。银行可以向白人提供更高的储蓄利率和更低的商业贷款利率，来对抗这一政策。但他们可能会遇到一些问题，因为有适用于联邦特许银行的反歧视法。这让银行陷入了困境。如果政府想剥夺某一群体的权利，银行可以向他们提供更好条件，这将是一个有利可图的商业机会。但合规部门说不可以——这个有利可图的业务就这样溜走了。这个例子虽然简单，但说明了为什么商业银行不能在直接模式下与政府对抗并取得胜利。政府能够也将会制定银行必须遵守的规则，但政府不受这种限制。真实世界以下是五大央行在CBDC方面已经到位或计划实施措施的简要总结。中国人民银行（PBOC）——他们采用批发模式推出了电子CNY。美联储——波士顿联邦储备银行正在与麻省理工学院合作研究该问题。他们还没有决定是使用批发还是直接模式。欧洲中央银行（ECB）——他们已经决定实施批发模式，但仍在继续研究这个问题。英国央行（BOE）——他们正在研究这个问题，还没有完全决定是否发行CBDC——但如果他们决定发行，他们已经表示将实施批发模式。日本银行（BOJ）——他们仍在研究这个问题，但已经决定，他们将采用批发模式实施CBDC。每个至少开始“选择CBDC模式”的国家都选择了批发模式，因此很明显的一点是，没有哪个央行希望本国商业银行破产。即使是在中国，最大的银行都是政府直接拥有的。你可以看出银行在政府内部有多大的政治权力。对于那些更关心权力而不是利益的政客来说，这是他们彻底摧毁大而不倒的银行的机会——然而，他们似乎在政治层面上仍然无法做到这一点。某种程度的破产如果采用直接模式引入CBDC，全球商业银行会损失多少业务？麦肯锡发布了一份关于支付占银行收入百分比的详细图表。麦肯锡2022全球支付报告我们可以假设，如果政府直接向人民发行货币，就不再需要全球支付行业了。截至2021年，该行业的收入价值为2.1万亿美元，占银行总收入的40%。因此，价值2.1万亿美元的收入取决于为CBDC选择哪种模式——这就是为什么假设CBDC成为现实，银行部门将尽一切努力继续参到支付流程中。比赛每当主流财经媒体集体发表关于稳定货币的恐惧与焦虑时，关于CBDC的讨论就会升温。发行量最大的稳定币，是那些银行系统中与美元1:1挂钩的代币。每发行1美元代币，稳定币发行者通常持有现金、短期政府债券和短期公司债券的组合。以下是3种最大稳定币的最新公开信息，我估计了每种稳定币的净利润率（NIM）和年收入：这真是一大笔收入。但是成本呢？经营这些稳定债券的好处在于，它们的成本是经营一家银行成本的一小部分。一家银行有数千家分行，员工要求薪水和福利。稳定币没有分支机构，只有少数员工在做中台工作，交易在以太坊这样的公共区块链上进行。银行必须支付数十亿美元来建设、保护和维护物理基础设施，以保护各种形式的货币，如现金、硬币和贵金属。稳定币不用支付任何安全费用。事实上，用户每次希望发送价值时，向网络支付交易费来支付安全成本。例如，在以太坊网络上，每次在网络上发送交易时，都要支付手续费。银行为法律和合规专业人员支付数十亿美元以遵守法律。稳定币也必须支付给这些人，但需要接受可信交易对手的法币，购买固收证券。我认为上述三家发行人每年在法律和合规方面的总支出不会超过1亿美元。就像银行一样，稳定币发行者喜欢利率上升的情况。他们不向代币持有者支付任何费用，所以每次JayPow提高短期利率，他们的口袋里就会有更多的现金。本周，JayPow将短期利率再次提高了0.75%——这意味着如果他们的NIM增长同等倍数，收入将增加10亿美元。现在你明白为什么银行讨厌这些怪物了吧？稳定币在银行业比银行做得更好，因为它们的利润率几乎是100%。任何时候你读到关于稳定币的焦虑文章，只要记住：银行只是嫉妒罢了。此外，请记住，是那些大到不倒的银行和金融中介机构（TradFi）在《华尔街日报》、《金融时报》和《彭博》上刊登了精美的整版广告。我没有在上述报纸上看到很多USDT、USDC或BUSD的广告。TradFi玩家为这些出版物的存在付费，显而易见的一点是，对直接竞争对手进行的报道通常会带有负面的偏见。稳定币存在并受欢迎的原因是因为没有与之竞争的CBDC。如果美联储推出FED，将没有理由再使用这些解决方案，因为FED将得到政府的支持，永远不会破产。想了解我如何估算出这些稳定币发行者的年收入，请看这个表格。由于发行人持有的资产披露不一致且不完整，我只好做出一些假设。例如，我不知道某些证券是什么时候获得的，我也不知道某些资产实际上是什么，因为它们是用非常通用的术语描述的。我很感激Circle和Binance为他们持有的大部分资产提供了CUSIP。这种透明度应该被所有人效仿，让银行不再能通过主流金融媒体喉舌抱怨。超级解药我很悲观，因为我相信使用批发模式的CBDC将在所有主流经济体推出。因为他们已无路可走，不使用这样的工具来安抚平民，从财政上压制贵族，就无法走出通胀的困境。我同样悲观的是，人们正忙着刷视频，没有时间去想为什么他们的实体现金消失了，以及他们的金融主权被公然剥夺了。另一方面，我持乐观态度，因为至少最常用的CBDC模式将是批发模式，这种技术最消极的方面可能会被利益至上、大到不倒的商业银行所抵消，这些银行与渴望权力的政客通常不和。同样让我乐观的一点是，我们仍然有能力买到至高无上的解药：比特币。这个时机不会永远存在。资本管制即将到来，当所有的资金都被数字化，某些交易不被允许时，购买比特币的能力将很快消失。如果这种关于厄运的描述引起了你的共鸣，而你的流动净值中的收益并不来自于比特币，那么购买比特币的最佳日期是昨天。中国的数字货币CNY由PBoC支持和主要运营，是世界上使用最广泛的CBDC。根据中央银行的数据，“截至8月31日，使用数字人民币的交易超过1000亿元人民币（140亿美元），高于2021年的约880亿元人民币。超过560万商家现在可以接受支付。中国人民银行表示，在覆盖23个城市的15个试点地区，用户完成了3.6亿笔交易。这些数字与下面列出的2021年末的统计数据形成了最好的对比。大西洋理事会的一份报告指出，自2021年10月以来，PBoC一直没有发布电子CNY采用和使用的官方数据。然而，今年早些时候，一些PBoC官员表示，目前有2.61亿个钱包，交易总额超过870亿元人民币（约137.5亿美元）。根据更全面的2021年10月数据，目前开通了1.23亿个个人钱包和920万个企业钱包，交易量为1.42亿元，交易价值为560亿元人民币（约88亿美元）。这意味着个人钱包的平均余额为3元人民币（约0.47美元），公司钱包的平均余额为31元人民币（约4.90美元）。相对较高的钱包数量表明，许多钱包被开通，但没有用于交易或持有电子CNY余额。在中国，私营部门负责指引客户，执行AML/CFT法规和尽调，并实时进行零售支付，央行充当他们的后盾。数字CNY直接与支付宝（蚂蚁和微信支付（腾讯旗下）等移动/在线支付服务竞争。蚂蚁集团2020年的数据显示，其月支付量平均为10万亿人民币，截至2020年6月，他们拥有7.11亿月活跃用户（MAU）。腾讯在其2022年中期报告中披露微信拥有13亿MAU。它没有公布微信支付总额。美国的汉密尔顿计划波士顿美联储银行和麻省理工学院的数字货币计划（麻省理工学院DCI）正在合作进行名为汉米尔段计划的探索性研究，这是一个多年的研究项目，旨在探索CBDC的设计空间，并获得对CBDC技术挑战和机遇的深入了解。虽然该项目目前没有发布任何测试，但该项目拥有令人印象深刻的统计数据，如TPS超过10万。截至第一阶段，该项目尚未决定如何处理中介机构（即，它将针对哪个BIS分类）。 “国际清算银行（BIS）将中介选择简化为三种可能性——‘直接’模式，即中央银行直接向用户发行CBDC；‘双层’模式，即中央银行向中介机构发行CBDC，然后由中介机构管理与用户的关系，以及两者混合的模式。我们不直接研究阶段1中的中介角色。”——《汉密尔顿项目白皮书》欧洲央行（ECB）关于欧洲央行CBDC的许多细节仍在制定中。ECB表示他们有兴趣使用受监督的中介机构，但没有具体说明这些代理将以何种身份或角色行事。目前的指导方针是：数字欧元应主要用作支付手段，而不是成为金融投资工具；受监管的中介机构应该参与数字欧元的处理。在欧洲央行和欧元区国家央行完成实验工作后，2021年7月，欧洲央行启动了数字欧元项目的调查阶段。这一阶段旨在确定数字欧元的最佳设计，并确保其满足用户的需求。在这一阶段，欧洲央行还将分析金融中介机构如何提供基于数字欧元的前端服务，预计将于2023年10月左右完成。英格兰银行（BoE）用BOE的话说，“我们正在仔细研究英国央行数字货币（CBDC）可能如何运作。但我们尚未决定推出这项计划。”虽然他们发表了一些关于潜在商业影响和技术选择的讨论与文件，除了优先考虑私营的中介机构之外，他们没有具体说明中央银行如何与私营领域合作。 BoE在2020年提出了CBDC，征求公众的意见。该文件概述了CBDC的说明性“平台”模型，在该模型中，银行将为CBDC支付提供核心技术基础设施和最低限度的必要功能。该平台使私营领域支付接口提供商（pip）进行联结，提供面向客户的CBDC支付服务和任何附加的增值服务，是竞争和多样化支付格局中的一部分。公众意见一致认为，银行应为该系统提供最低水平的基础设施，使其可靠、灵活、快速和高效。但是，私营领域应在解决最终用户的需求方面发挥主导作用，包括通过竞争为用户提供使用核心CBDC基础设施的创新“覆盖”服务。BoE将在对CBDC的探索中继续完善和发展“平台模型”的理念。CBDC和其他形式的货币（包括稳定币等创新发明）之间的互操作性——用户以最小的时间或金钱成本进行转换的能力——可能是一项基本要求。日本央行电子货币虽然日本央行目前没有发行CBDC的计划，但该行正在探索最终实施的各种设计可能性。作为日本央行对CBDC调研的第一阶段，日本央行从2021年4月至2022年3月进入“概念验证第一阶段”。该银行围绕分类账系统建立了一个公开可用的CBDC。日本央行同时试验了三种设计，收集了有关TPS、延迟和其他KPI的数据。然而，随着银行进入第二阶段，他们还没有给出他们将实施哪种设计（如果有的话）的指示。来源：金色财经

金色财经2022-11-08

诺安基金一周观察：全面修复行情或将持续，不惧波动择优配置

股市本周基本持平。GISC行业层面，受油价上涨提振、能源行业涨幅居前，其次是原材料、金融和工业板块，其他行业收跌，其中信息科技、电信业务板块领跌。　　大宗商品中，能源类商品价格上涨，布油价格涨近3％，英国天然气价格涨近15％；工业金属中，铜和镍价格上涨超7％；贵金属中，白银价格涨超8％，黄金价格涨2％；农业类商品中，棉花价格大涨20％。　　债券方面，美国十年期国债收益率在4.07％~4.17％间盘整，最新收于4.17％；2年期和1年期国债收益继续冲高，分别上行至4.7％和4.8％；意大利、德国等多个欧洲国债收益率均上行。美元指数本周一度上行至112.98，但周五大幅下行至110.78。　　　　（来源：彭博；截至：2022/11/4）　　上周公布的美国就业市场报告显示，10月非农就业人数为增加26.1万人，增幅远高于预期的19.3万人，9月数据从26.3万人上修至31.5万人；但失业率较上月上行0.2个百分点至3.7％，高于预期的3.6％；10月时薪同比增长4.7％，与预期持平，但较上月的+5.0％小幅回落；环比增长0.4％，高于预期的+0.3％。尽管10月失业率超预期上行，但是新增非农人数、时薪增速反映了当前美国市场对劳动力需求仍然强劲，强劲的就业需求也将巩固美国的消费支出，或使得美国通胀压力短期仍难以缓解。　　上周美联储召开11月议息会议，会议决定将联邦基金目标利率上调75bp至3.75％-4.0％，符合市场预期，为连续第四次加息75bp。会议声明中，首提“继续加息以实现足够限制性的政策立场”和“在确定未来的加息速度时，将考虑累积收紧幅度、货币政策对经济和通胀影响的滞后性，以及经济和金融发展”，使市场认为美联储在为未来放缓加息做铺垫。但美联储主席鲍威尔在会议后讲话表示，最快在12月就会开始放慢加息，终端利率可能比9月会议预期的更高（9月判断为4.5-4.75％），终端利率水平比加息速度更重要。将关注实际利率，并维持限制性利率水平。现在不是考虑暂停加息的时候，相比紧缩过度，更担心紧缩不足导致通胀失控。总结而言，本次美联储会议释放了或减缓加息力度的信号，亦强调终端利率水平有进一步提高的需要，整体基调仍偏鹰派。从美国联邦基金期货数据显示，当前市场普遍预期美联储12月加息或将较会议前的预期75bp幅度减缓，另外隐含终端利率已上行至5.1％水平，且利率拐点从之前预期的明年5月份推后至明年7月。此外，英国央行加息75基点。英国央行将基准利率从2.25％上调75个基点至3％，符合市场预期，是英国央行自1989年以来单次最大加息幅度。英国央行自去年12月已连续8次加息且利率水平达到2008年以来的最高水平。　　截至当前标普500指数中已经有超400家公司公布了三季度业绩。总体看公司业绩仍好于市场预期。不过与二季度相比，三季度总体业绩超预期的幅度在收敛，而且也出现更多业绩不及预期的行业，比如工业、通信服务和原材料行业。　　QDII基金短期观点　　诺安油气能源：国际油价小幅上行，布油期货价格从95.77美元/桶上行至98.57美元/桶，上涨2.92％；WTI原油期货价格从87.90美元/桶上行至92.61美元/桶，上涨5.36％。　　截至10月28日，美国原油产量较此前一周10万桶/天至1190万桶/天；美国商业原油库存下降至4.37亿桶，减少311.5万桶；战略库存减少192.6万桶至3.998亿桶，美国原油总库存当前为8.37亿桶，较此前一周减少504万桶。　　近期影响原油市场的政治因素较多，比如10月中旬拜登宣布延迟释放储备原油库存时间。此外，美国财政部副部长将从下周开始陆续出访英国、法国等欧洲国家，并讨论对俄罗斯石油出口设定价格上限问题。另外欧盟对俄罗斯石油制裁将于12月5日开始实施，但目前部分细节仍未最终确定。当前俄罗斯原油生产与出口保持稳定，10月原油产量为1078万桶/天，略高于9月的1073万桶/天，主要港口原油海运出口环比增加23万桶/天。　　尽管近期美联储加息预期增强、IMF下调明年全球增长预测，但我们认为油价短期仍需计入较高的供给不确定溢价。未来油价潜在调整风险或来自于美联储进一步上调利率终极水平、欧洲经济深度衰退、美元指数再次走强。我们判断2022年原油均价将维持较高水平，支撑海外能源公司较为确信的全年业绩。　　诺安全球黄金基金：国际现货黄金价格先维持区间盘整，周五美元指数调整，创七年来最大单日跌幅，金价从1630美元/盎司跳涨至1682美元/盎司，周度上涨2.25％。此外，本周美国实际利率重拾上行，VIX指数继续回落。　　美联储议息向市场传递了“短期加息速度放缓、终端利率水平抬高”的信号，因此在会议后，市场将12月美联储的加息幅度从之前预期的75bp下调，另外隐含终端利率水平上调至5.1％，但利率拐点推后至明年的7月。　　对于后市展望，我们的判断是美联储本轮加息对美国经济、企业盈利及金融市场的影响开始一一反映，尽管当前就业数据或使得美国通胀具有粘性，但美联储对货币政策的考量从过去的仅强调通胀与就业，开始增加“累积收紧幅度和影响的滞后性”，考量的天平已开始调整，未来美联储货币政策超预期的次数及冲击在收敛，反而加息的后遗症在更加确切地发生；欧洲正面临能源供给与加息的共同冲击，需关注其债务风险和衰退风险；近期地缘政治风险持续发酵。总体判断为，未来压制金价上涨的因素逐步减少（通胀水平快于名义利率下行、实际利率水平），可更加积极关注对黄金的配置机会。　　诺安全球收益不动产：富时发达市场REITs指数下跌1.03％，跑赢发达市场股票；仅零售、医疗保健类REITs收涨，其余均收跌，酒店娱乐、特种、住宅REITs跌幅靠前。　　往后看海外REITs市场仍面临通胀及加息等宏观因素影响，11月美联储继续加息75bp，12月加息幅度存在分歧，但较前期预期加息幅度减缓。短期优选受加息影响相对较小、物价成本传导能力较强的板块；关注更多劳动力重回市场、CPI见顶、消费需求有望得到支撑的消费类REITs；逐步关注对利率敏感以及估值调整充分、仍具较高成长性行业。

金融界2022-11-07

G7俄油价格上限“缩水”！美联储鹰派加息夹击 WTI原油突破90美元登高

的终点预期的。“今天上午中国重启谈判让油价上涨，但美联储的多位代表已经明确表示，在加息方面还有很长的路要走，而石油市场对此更为敏感，”Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示。尽管需求担忧令市场承压，但由于欧洲计划对俄罗斯石油实施禁运以及美国原油库存下滑，预计供应将保持紧张。 PVM Oil Associates分析师Tamas Varga表示：“美元的小幅疲软、即将出台的俄罗斯石油销售禁令肯定会起到支撑作用，因为焦点正在从对经济衰退的担忧转向供应问题。然而，主要的催化剂是有报道称中国可能会放宽对零冠状病毒的限制，这将对其经济和石油需求有利。” 经济衰退的担忧利空方面，周四美联储主席鲍威尔表示考虑暂停加息“为时过早”后，对全球最大石油消费国美国经济衰退的担忧加剧。“进一步加息的幽灵使需求回升的希望变得渺茫，”澳新银行研究分析师在报告中表示。英格兰银行周四警告称，它认为英国已经进入衰退，经济可能再过两年都不会增长。沙特阿拉伯将其旗舰阿拉伯轻质原油在12月运往亚洲的官方售价(OSP)下调40美分，至每桶5.45美元，较阿曼/迪拜的平均水平溢价，这突显了需求担忧。此次下调符合贸易消息人士的预测，该预测基于中国需求前景疲软。展望下周，投资者正在等待美国能源信息署的短期能源展望和11月美国消费者物价指数，以了解通胀步伐。#能源危机#

小萧2022-11-05

10月份大宗商品价格指数上涨，后期或震荡运行

%。POEC+减产在国庆期间持续发酵，油价上涨近10%在短时提振业者信心，期间结合天气影响船期，现货偏紧局势中，PTA绝对价格、基差双升。中旬随着货源到港以及宏观风向弱势，聚酯虽存补库需求，却并不足以支撑市场，价格持续下沿，加工费持续压缩。下旬，疫情、台风限制下现货流通有所收紧，考虑检修装置陆续重启，月内供需趋宽，下游负反馈持续抑制市场，市场跌势延续。预计11月PTA市场弱势宽幅震荡。首先，高通胀下全球经济担忧情绪犹在，宏观弱势拖累市场；其次，聚酯、织造高库存下负荷存在继续下沿预期；再次，PTA新增产能投放加剧竞价，市场进入偏空风向中。 10月份农产品价格指数为1747.56，环比上涨1.74%，同比上涨10.26%。 10月份国内连粕整体高位震荡，盘中围绕基本上围绕4000点重要关口上下运行，期间最高点为4196点，最低点为3961点。 11月连粕M2301期价或延续高位震荡局面。一方面因外盘CBOT大豆01合约期价或同样以震荡运行为主，给与外部条件支持。另一方面在于11月豆粕供给增加，将压制豆粕期价上涨的空间，Mysteel农产品数据显示10月大豆到港预估786万吨，压榨量预估772万吨，届时豆粕产量环比10月将增加9%左右。需求方面，11月份的豆粕需求在下游育肥猪未开启年关前的趋势性出栏前，仍有相当需求，预计11月需求环比略好于10月份，但幅度非常有限。此外，对豆粕M2301构成支撑最为有利的因素在于1月前的进口大豆成本高企，且目前进口大豆贴水依旧居高不下，暂未见松动趋势；以及期价仍大幅贴水现货价格，不利于期价的大跌。宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。宏观方面，主要发达经济体加快收紧货币政策，全球经济增长放缓，加之国内疫情反复、淡季临近等因素，需求或延续疲弱态势。也是基于此，导致10月部分大宗商品市场预期悲观，钢材、橡胶、甲醇等价格下跌明显。进入11月份，部分大宗商品价格出现超跌后的技术性反弹。不过，宏观面难有起色，各品种基本面表现分化，11月大宗商品价指数不具备持续上涨条件，后期大概率呈现震荡运行。

我的钢铁网2022-11-05

兴业投资：美元强势&需求担忧，国际油价下跌约1%

原油库存释放。因此，美国总统拜登要抑制油价上涨，可能需要释放更多原油库存。此外，沙特阿拉伯表示，将在下个月为亚洲客户降低油价。这一消息也可能打压了油价。据消息人士称，七国集团和澳大利亚已同意在本月晚些时候确定为俄罗斯石油价格上限时设定一个固定价格，并将定期进行评估修改，而不是采用与指数挂钩的浮动价格机制。G7方面认为这将增加市场的稳定性，简化合规性，最大限度地减少市场参与者的负担。稳定的价格上限可能阻止俄罗斯通过减少供应以从中获利。 OPEC秘书长盖斯表示，OPEC采取了旨在减少对各种形式石油依赖的政策；最近的问题是石油市场的波动和供需失衡导致投资大幅下降；OPEC的预期表明，2045年能源需求将从3亿桶当量增长约23%,至3.5亿桶当量。阿联酋的政策旨在确保全球能源稳定，与OPEC的主要目标一致。此前，阿联酋能源部长马兹鲁伊10月31日表示，OPEC成员国与非OPEC产油国组成的“OPEC+”愿为全球提供所需石油，如果确有需要，增产不过是“一个电话的事”。马兹鲁伊当天在阿布扎比国际石油展览暨会议上说，“OPEC+”在平衡全球石油供需方面向来值得信赖。美联社解读，马兹鲁伊并未暗示“OPEC+”会很快增产石油，这番表态意在响应沙特阿拉伯能源大臣阿卜杜勒-阿齐兹?本?萨勒曼对“OPEC+”大幅减产决定的辩护。此外，马兹鲁伊还表示，石油需求将随着时间的推移而下降。花旗集团大宗商品研究全球主管莫尔斯在接受采访时表示，尽管中国石油需求有望复苏，但这仍然不足以导致油价大幅上涨。石油价格将跟随供给信号而不是需求信号，换言之，除非未来石油供应出现大量中断，否则油价将难以重拾大涨势头。让油价回到110或120美元的唯一方法是利比亚、尼日利亚、甚至伊朗和伊拉克等地出现大量供应中断。不过，欧盟因俄罗斯入侵乌克兰而对俄石油实施的禁运将于12月5日生效，这引发市场担忧未来数月供应将趋紧，并限制了油价跌势。同时，OPEC产量下降也给油价带去支撑，路透调查发现，10月OPEC的产量自6月以来首次下降。石油期权交易者大举押注价格上涨，也支撑油价。在石油期权市场，对油价上涨的押注正以创纪录的速度盖过看跌的押注，交易员们正为俄罗斯石油出口受到制裁做好准备。就美国原油期货而言，看涨期权未平仓合约总数比看跌期权多140万份，相当于14亿桶。两者之间的差距最近达到了至少自1996年以来的最大水平。这突显了2022年石油市场的两大趋势。一是随着欧盟和美国制裁俄罗斯石油出口，交易员们一直在为油价飙升做准备。因此，他们一直在大量买入低成本、风险相对较低的押注，押注未来几个月价格将上涨。另一个是美国生产商缺乏对冲，它们转而寻求在油价上涨的环境中获得风险敞口，今年迄今美国原油均价为97美元/桶。生产商通常购买看跌期权以保证收入。尽管分析师警告称，由于经济疲软，石油市场将面临阻力，但高盛表示，鉴于战略石油储备出售的结束和OPEC+减产，其将维持布伦特原油价格在2023年第一季度为115美元/桶的预期不变。该公司在一份报告中表示，在春季最初的动荡之后，石油市场已经企稳，创纪录的战略石油储备出售量以及俄罗斯强劲的出口帮助抵消了对未来供应中断的担忧。然而，在未来几个月里，预计需求将季节性增加，并将进入冬季供暖需求高峰时期，这得益于人们从天然气转向使用石油。同时，欧盟对俄罗斯石油的禁运将要求对受限的油轮市场进行难以实现的流量调整，这将使石油产量下降减少60万桶/日。展望未来，原油交易商可能会密切关注新的风险催化剂。美国油服公司贝克休斯(Baker Huges)的每周原油钻井平台数是原油市场的焦点之一。原油钻井平台数是反映未来原油产量的先行指标，截至10月28日当周，原油钻井总数减少2座至610座，预期为614座。若数据显示原油活跃钻井进一步减少，料给油价带来支撑。与此同时，围绕经济衰退的议论仍是油市的主要重大风险。此外，全球疫情发展仍然值得关注。美元指数美元指数周四早盘小幅回落至111.818低点后再度回升，并触及113.147的两周新高，美联储的鹰派立场似乎是推动美元指数近期走高的最重要催化剂。同时来自中国、朝鲜和俄罗斯的担忧，以及美国国债收益率走强，也为美元的上行势头增添了动力。而好坏参半的美国数据和下降的通胀预期被美元指数多头忽略。根据圣路易斯联邦储备银行(FRED)调查显示，美国10年和5年盈亏平衡通胀率分别降至10月19日和10月13日以来的最低水平。美国劳工部周四公布的数据显示，截至10月29日当周，首次申领失业救济金人数为21.7万，略好于市场预期的22万，前一周数据由21.7万上修为21.8万。而截至10月22日当周续请失业金人数为148.5万，比前一周未经修正的143.8万增加了4.7万。上周美国初请失业金人数意外下降，表明尽管美联储为抑制通胀激进加息，导致国内需求放缓，但就业市场依然强劲。每周初请失业金报告是关于经济健康状况的最及时的数据，本周稍早出炉的数据显示9月职位空缺意外增加。劳动力市场韧性给了美联储继续收紧货币政策的理由，也使经济暂时保持增长。 10月份，美国私营部门商业活动继续加速收缩，标准普尔全球综合PMI从9月份的49.5降至48.2，略好于前值和市场预期的47.3。与此同时，标准普尔全球服务业PMI从9月的49.3降至47.8，市场预期为46.6。标准普尔全球市场情报高级经济学家Sian Jones在评论该调查时指出:“需求低迷和对产出前景信心减弱，导致就业近乎停滞。关于自愿离职人员不被替换的报告显示，公司在公布职位空缺和扩大员工数量之前，正在更密切地评估成本和未来需求.私营部门企业试图通过销售价格缓慢上涨来提振需求。尽管放缓，但消费者支付的价格上涨进一步加剧，在本已充满挑战的需求环境中给企业带来了障碍，并在我们接近年底之际描绘出令人担忧的图景。” 10月美国服务业商业活动继续扩张，不过增速低于9月，10月ISM服务业PMI从9月的56.7降至54.4，为2020年5月以来新低，低于市场预期的55.5。该调查的进一步细节显示，支付价格指数从68.7升至70.7，就业指数从53骤降至49.1，新订单指数从60.6降至56.5。美国供应管理服务协会商业调查委员会主席Anthony Nieves在评论调查结果时表示，"供应商交货继续放缓，10月份的速度更快。根据受访者的评论，增长率和商业水平已经降温。在招聘合格的员工方面仍然存在挑战，而且由于经济状况的不确定性，一些公司推迟填补空缺职位。供应链和物流问题依然存在，但已不像今年早些时候那样令人困扰。” 在美联储再次打破鸽派政策转向的希望后，美元继续走强。三菱日联金融集团经济学家报告称，对美联储加息周期的更高终端利率预期，将继续推高美元至年底。美国利率市场目前正在消化12月FOMC会议上加息62个基点的预期，因为市场正在权衡美联储是最后一次加息75个基点，还是将加息幅度降至50个基点。更新后的政策声明还补充说，美联储将考虑“货币政策的累积收紧，货币政策对经济活动和通胀的影响滞后，以及经济和金融发展的滞后”。这些言论表明，美联储正在转向计划一个更缓慢但更长时间的加息周期。市场对美联储最终政策利率预期的上升，支持了我们对美元在年底前将进一步走强的预期。美元全面走强。法国兴业银行首席全球外汇策略师基特?朱克斯(Kit Juckes)认为，经济增长预期将是推动美元走强的一大因素。对美元未来而言，美国增长前景比美国债券收益率下一步走向更重要。到目前为止，在美国经济表现优异的背景下，美国利率的上升幅度和速度都超过了其他地区。在财政因素的推动下，美国重新开业的表现优于其他国家。在其他国家受到天然气价格飙升打击之际，美国的地理位置(远离基辅)和作为全球第二大能源生产国的地位提供了缓冲。但经济表现优异的驱动因素正在消退。这意味着美元的长期涨势接近尾声，进入无趋势交易阶段，这可能会持续一段时间，直到其他经济体的经济前景改善，到那时美元将开始回落。今晚北京时间20:30，美国将公布10月非农就业报告。HYCM兴业投资分析师预计，非农就业人数将增加20万，与9月就业人数26.3万相比略有减少。预计10月就业人数将继续下降也体现在失业率继9月降至3.5%后将升至3.6%。我们还预测薪资环比将增长0.3%，但预期同比将放缓至4.7%。美元应该按照非农数据波动，尽管我们对非农的预期高于市场普通预期可能不足以验证美元强劲的上行压力。若非农疲弱，美元会出现与非农表现不对称的波动，尽管我们认为美元下行方面存在一些支撑，原因是下周通胀数据将成为焦点。技术分析美国原油日图：保利加通道扩散，油价在中轨上方发展；14和20日均线看涨；随机指标走低。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展，14和20均线看涨；随机指标走低。 1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20小时均线看跌；随机指标走高。综述：预计日内油价将在87.10-90.30区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注11月1日高点89.40，突破后将上探10月27日高点89.80，然后是11月3日高点89.65和11月2日高点90.30，以及10月10日低点90.55和10月11日高点91.30；而下方支持留意11月4日低点87.80，跌破后将下探11月3日低点87.60，然后是10月28日低点87.10和10月18日高点86.50，以及11月1日低点85.90和10月31日低点85.30。布伦特原油日图：保利加通道收敛，油价在中轨上方发展；14日均线看涨，20日均线看跌；随机指标走高。 4小时图：保利加通道收敛，油价在中轨附近发展，14和20均线看涨；随机指标走高。 1小时图：保利加通道收敛，油价升穿中轨，14和20均线看涨；随机指标走高。综述：预计日内油价将在94.00-96.90区间内震荡，可尝试高抛低吸。上方阻力关注9月14日高点95.75，突破将上探11月2日高点96.45，然后是10月28日高点96.90和9月27日高点97.25，以及8月30日低点97.50和8月26日低点98.10；而下方支持留意10月13日高点94.90，跌破将下探11月4日低点94.30，然后是11月2日低点94.00和10月17日高点93.20，以及10月18日高点92.60和11月1日低点92.30。周五关注：美国10月非农就业报告贝克休斯美国原油钻井平台数波士顿联储主席柯林斯发表讲话 2022-11-04

兴业投资2022-11-04

FX168早自习：美联储再次加息75个基点俄罗斯发布阻止核战争的声明

油价维持了涨势。周三(11月2日)国际油价上涨接近1%。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行0.70美元，涨幅0.79%，现报89.07美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行0.73美元，涨幅0.77%，现报95.38美元/桶。周四(11月3日)关注重点： 09:45 中国10月财新服务业PMI 16:05 欧洲央行行长拉加德发表讲话 17:30 英国10月服务业PMI 18:00 欧元区9月失业率 19:30 美国10月挑战者企业裁员人数 20:00 英国央行公布利率决议和会议纪要 20:30 英国央行行长贝利召开新闻发布会 20:30 美国至10月29日当周初请失业金人数 20:30 美国9月贸易帐 21:45 美国10月Markit服务业PMI终值 22:00 美国10月ISM非制造业PMI 22:00 美国9月工厂订单月率更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-11-03

【原油收盘】美联储加息或近尾声，国际油价上涨近1% 美油逼近90美元/桶大关

油价维持了涨势。周三(11月2日)国际油价上涨接近1%。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行0.70美元，涨幅0.79%，现报89.07美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行0.73美元，涨幅0.77%，现报95.38美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）印度央行将利率上调75个基点，但同时表示，抑制通胀的激进举措可能接近最后阶段，随后物价上涨了几美分，这一消息提振了华尔街。根据美国能源情报署(Energy Information Administration)的数据，截至10月28日的一周内，美国的原油库存大幅减少311.5万桶，此前为增加258.8万桶，降幅录得2022年8月26日当周以来最大。美国汽油库存减少125.7万桶，汽油库存降至2014年11月以来的最低水平。东海岸精炼油库存降至有史以来的季节性最低水平，供应紧张推动原油价格早些时候回升至三周以来高点。供应紧张几乎肯定会推高汽油和柴油价格，使家庭预算进一步紧张。欧佩克+联盟决定从11月开始减产后，原油价格最近出现了近5个月来的首次月度上涨，美油接近90美元/桶。经济学家预测全球许多经济体将陷入衰退，预计抑制通胀的措施将放缓增长，价格已从战争引发的峰值回落。但随着俄罗斯石油禁令生效的最后期限临近，供应担忧再次成为市场的焦点。

Sue2022-11-03

CWG Markets：美联储利率会议来临，加息75个基点的预期令美元盘中回升；黄金低位支持较强，反弹可期

超2%，盘中触及三周高位至20.01；油价上涨超2.7%，收复了上一交易日的跌幅，因对需求的乐观。前日公布数据与消息：美国股市周二连续第二个交易日收盘下跌，此前有数据显示劳动力市场依然强劲，这使得美联储可能有足够的理由开始减少其加息规模的希望变得渺茫。一项调查显示，美国9月份的职位空缺意外增加，这表明对劳动力的需求仍然强劲，即便联储为降低顽固的高通胀率而采取激进的加息路径。投资者一直在密切关注劳动力市场数据，以寻找就业市场疲软的任何迹象，因为工资压力的下降和需求的放缓将有助于降低通胀，给美联储在12月开始减速、仅加息50基点提供弹药。对美联储可能有足够理由在12月开始减速的预期不断增加，部分因为数据显示经济疲软，企业业绩期好于预期，帮助股市在10月反弹，道指创下1976年以来的最大月度百分比涨幅。对劳动力市场数据的强烈关注掩盖了另一份报告，该报告显示美国10月份制造业活动的增长速度为近两年半来最慢，因为利率上升使商品需求降温，制造商面临的定价压力减轻。 Ameriprise Financial首席市场策略师Anthony Saglimbene说：“这是市场的担心所在，我们知道美联储希望放缓劳动力市场，他们希望放缓招聘，因此经济中的需求下降，这将有助于通胀下降。从就业的角度来看，看起来确实很强劲，这给股市带来一些压力。” 投资者密切关注美联储声明中的任何信号或美联储主席鲍威尔之后关于正在考虑放缓加息的言论。黄金周二上涨超过1%，美元和美债收益率从盘中高点下滑，焦点转向美联储的关键决策，以了解联储是否会软化、还是保持激进的加息立场。 OANDA高级分析师Edward Moya说：“黄金现在所处的位置是，在联邦公开市场委员会(FOMC)会议决策宣布前，今天守住了很大一部分涨幅。劳动力市场将会降温，只是没有人们想象的那么快，这应该会使美联储保持放缓加息步伐的路径，但可能不会在12月，可能会在明年2月的会议上。” 指标10年期美债收益率回落，因猜测美联储本周可能发出放缓政策紧缩步伐的信号，但预计此次会议将再加息75个基点。由于美联储快速加息，黄金价格自3月升穿每盎司2000美元的水平以来，已经下跌了约21%。油价周二上涨超2.7%，收复了上一交易日的跌幅，因对需求的乐观；在石油输出国组织(OPEC)和包括俄罗斯在内的盟友组成的OPEC+将其目标产量削减200万桶/日之后，布伦特和美国原油在10月份均录得月度涨幅，这是自5月以来首次。援引美国石油协会(API)的数据称，上周美国原油库存意外骤降。截至10月28日当周，原油库存骤降约650万桶。汽油库存减少约260万桶，馏分油库存增加约87万桶。对于12月，在美联储官员建议可能放缓紧缩步伐的情况下，联邦基金利率期货市场的价格走势显示，加息50个基点的概率为57%，但上周五预计的可能约为70%。硅谷银行(Silicon Valley Bank)外汇风险咨询主管Ivan Asensio表示：“有一些乐观的看法是，在本周联邦公开市场委员会(FOMC)会议后，可能会有一个措辞上的改变，暗示下一次可能会减速。” 英国央行本周也将召开会议，预计也将加息75个基点。交易员预计，随后英国央行将放慢脚步，在12月加息50个基点。英镑上涨0.1%，至1.1479美元，周一曾下跌超过1%。欧元跌至0.9878美元。今年以来，由于美联储大力加息，打击其他货币，并给全球经济带来压力，美元指数已经急升超过15%。因此，投资者因一些美联储官员的发言欢呼雀跃，他们暗示联储在本周的会议后可能会转为较小幅度的加息。 Ned Davis Research首席全球宏观策略师Joseph Kalish表示：“尽管美联储可能会在12月的会议上讨论缩小加息幅度的问题，但鲍威尔可能会避免现在就预先承诺将采取这样的行动。他将重申美联储行动将取决于数据，并将根据每次会议的情况做出相应决定。” 周一公布的数据显示，全球通胀仍然顽固地居高不下，10月欧元区录得史上最大物价同比涨幅。在市场情绪广泛受到提振的情况下，对风险敏感的澳元和纽元从一周低位回升。澳元稍早下跌，即便澳洲第三季通胀率达到32年高位，澳洲联储仍坚持仅小幅加息25个基点。美元指数技术分析：美指周二上涨在111.80之下遇阻，下跌在110.70之上受到支持，意味着美元上涨后有可能保持下跌的走势。如果美指今天上涨在111.95之下遇阻，后市下跌的目标将会指向110.85--110.25。今天美指短线阻力在111.90--111.95，短线重要阻力在112.35--112.40。今天美指短线支持在110.85--110.90，短线重要支持在110.25--110.30。欧元/美元技术分析：欧美周二下跌在0.9850之上受到支持，上涨在0.9955之下遇阻，意味着欧美短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果欧美今天下跌在0.9840之上受到支持，后市上涨的目标将会指向0.9940--0.9995。今天欧美短线阻力在0.9935--0.9940，短线重要阻力在0.9990--0.9995。今天欧美短线支持在0.9840--0.9845，短线重要支持在0.9795--0.9800。黄金技术分析：黄金周二下跌在1630.00之上受到支持，上涨在1657.00之下遇阻，意味着黄金短线下跌后有可能保持上涨的走势。如果黄金今天下跌在1634.00之上受到支持，后市上涨的目标将会指向1661.00--1672.00。今天黄金短线阻力在1660.00--1661.00，短线重要阻力在1671.00--1672.00。今天黄金短线支持在1634.00--1635.00，短线重要支持在1619.00--1620.00。财经日历：财经大事件：市场波动：欧洲股市收盘：德国DAX30指数11月1日（周二）收盘上涨80.00点，涨幅0.60%，报13333.74点；英国富时100指数11月1日（周二）收盘上涨95.77点，涨幅1.35%，报7190.30点；法国CAC40指数11月1日（周二）收盘上涨61.48点，涨幅0.98%，报6328.25点；欧洲斯托克50指数11月1日（周二）收盘上涨31.91点，涨幅0.88%，报3649.45点；西班牙IBEX35指数11月1日（周二）收盘上涨38.37点，涨幅0.48%，报7994.87点；意大利富时MIB指数11月1日（周二）收盘上涨144.89点，涨幅0.64%，报22797.00点。美国股市收盘：道琼斯指数11月1日（周二）收盘下跌82.12点，跌幅0.25%，报32650.83点；标普500指数11月1日（周二）收盘下跌16.77点，跌幅0.43%，报3855.21点；纳斯达克综合指数11月1日（周二）收盘下跌97.30点，跌幅0.89%，报10890.84点。商品收盘情况：1月交割的布伦特原油期货上涨2%，报收每桶94.65美元。周一到期的12月合约收报每桶94.83美元，下跌1%。美国原油期货上涨2.13%，收报每桶88.37美元；美国期金结算价报1649.70美元，上涨0.6%。 CWG后市预测：美元今天短线以逢高做空为主，破位止损，有盈利30个点以上就设好止赢，在美国开市前撤出所有没有成交的挂单。本策略适合保证金，实盘可作参考。美元指数：可以在111.95---110.85的区间的上限卖出，有效破位30个点止损，目标在区间的下限。欧元/美元：可以在0.9940---0.9840的区间下限买入，有效破位40个点止损，目标在区间的上限。英镑/美元：可以在1.1555---1.1425的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/瑞郎：可以在1.0045---0.9935的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。美元/日元：可以在149.00---147.15的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。澳元/美元：可以在0.6450---0.6360的区间下限买入，有效破位35个点止损，目标在区间的上限。美元/加元：可以在1.3680---1.3540的区间上限卖出，有效破位40个点止损，目标在区间的下限。黄金/美元：可以在1661.00---1635.00的区间下限买入，有效破位10美元止损，目标在区间的上限。提醒大家注意一下，如果当天策略首先达到预期的平仓目标，求稳的投资者可以放弃当天的操作计划。投资者在实际执行本策略的时候，可以提前5--10个点开始布置相应的仓位，但止损的价位应该不折不扣的执行。依据本策略做单，当有30个点以上的盈利的时候请做好平价保护，也可以获利了结，千万不要让盈利单变成亏损单。建仓标准：风险承受能力在20%以下，每2000美元做单0.1手就可以；风险承受能力在20%--50%之间，每1000美元做单0.1手就可以；风险承受能力超过50%以上，每1000美元做单0.2--0.3手就可以。 CWG Markets作为一家FCA全授权并监管的交易服务商，本文所含内容及观点仅为一般信息，并未有将您的投资目标、财务状况和投资需求考虑在内。任何引用历史价格波动或价位水平的信息均基于我们的分析，并不表示或证明此类波动或价位水平有可能在未来重新发生。部分研究报告预测仅代表分析师个人观点，不作为投资建议，敬请广大用户者理性投资，注意风险。如果您有任何疑问，请寻求独立顾问的建议。 2022-11-02

CWG Markets2022-11-02

FX168早自习：美国股市周二收跌贵金属集体高歌猛进

新冠清零”政策，周二(11月1日)国际油价上涨超过2%，美油接近90美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.92美元，涨幅2.22%，现报88.45美元/桶。布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.91美元，涨幅2.06%，现报94.72美元/桶。周三(11月2日)关注重点： 17:00 欧元区10月制造业PMI终值 20:15 美国10月ADP就业人数 22:30 美国至10月28日当周EIA原油库存次日02:00 美联储FOMC公布利率决议及政策声明次日02:30 美联储主席鲍威尔召开货币政策新闻发布会更多重要事件请点击此处校对：TIER

Cherry2022-11-02

【原油收盘】中国考虑放弃新冠清零？国际油价上涨超2%，美油接近90美元/桶大关

新冠清零”政策，周二(11月1日)国际油价上涨超过2%，美油接近90美元/桶大关。西德克萨斯中质(WTI)原油交易价格上行1.92美元，涨幅2.22%，现报88.45美元/桶。（WTI原油期货日线图，来源：FX168）布伦特(OIL0)原油交易价格上行1.91美元，涨幅2.06%，现报94.72美元/桶。（布伦特原油期货日线图，来源：FX168）油价跟随全球股市走高，此前社交媒体上一篇未经证实的帖子引发了中国正在考虑逐步取消新冠限制措施的猜测，尽管中国外交部表示不知道有这样的计划。美元走弱也支撑了价格，以美元计价的大宗商品对买家更具吸引力。尽管原油期货价格自6月初以来下跌了近三分之一，但受欧佩克+减产协议的提振，10月期货价格收高，达到5月以来首次月度上涨。欧佩克秘书长Haitham al Ghais周一表示，减产是必要的，经济的不确定性将导致本季度供应过剩。但欧盟对俄罗斯原油出口的制裁将于12月5日生效，给原油供应前景蒙上了一层阴影。代表美国石油和天然气公司的贸易组织表示，美国总统拜登有关石油公司正从俄罗斯在乌克兰的战争中获利的说法“绝对令人发指”。美国石油学会(American Petroleum Institute)首席执行官迈克·索默斯(Mike Sommers)周二在电话会议上对记者说：“这一声明本身就令人愤慨，我当然希望总统在未来重新考虑这类声明。许多在俄罗斯有合资企业的API成员公司在联邦政府下令撤出之前就退出了这些合资企业。” CIBC Private Wealth Management高级能源交易员Rebecca Babin表示：“中国新冠疫情政策的潜在变化不管是真实的还是推测的，将给原油交易带来波动。”但她警告称，如果“投资者确实认为中国正在改变新冠政策，那么油价的上涨将显著得多。” “我们正处在一个两个市场的故事中，”国际能源论坛秘书长Joe McMonigle在阿布扎比举行的Adipec会议上对彭博电视台表示。“现货市场非常紧张，票据市场的价格反映了糟糕的经济消息和严重的衰退。”

Sue2022-11-02

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