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国元证券:给予紫光国微买入评级
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我们认为,纵观“十四五”规划纲要与全球
汽车产业
局势,国产品牌急需高品质可替代的国产化车规级安全芯片,作为有着20多年金融级安全研发经验的公司和募投项目的支持,未来公司有望孕育业绩新曲线。 订单饱满积极备货备产,经营现金流改善持续向好 报告期内,公司存货达16.58亿,同比增加了60.19%,其中,原材料2.84亿,同比增长51.06%,在产品、产成品分别为3.39亿、3.88亿,同比分别增加了31.40%、113.19%,表明公司各业务板块订单饱满,正积极备货备产,同时公司集成电路业务规模增长库存量增大以及战略备货增加所致。目前看处于相对合理水平;公司预付款项5.33亿,同比增长78.85%,预示后续公司业绩将持续释放。公司2022H1集成电路业务规模增长,公司利润增加及销售回款增加,使得经营现金流同比增长101.75%,现金流改善持续向好。 强化研发突破关键技术,铸造业务护城河 2022年公司继续加大研发投入,上半年研发投入4.66亿,同比增长37.66%,全年预计研发总投入超过10亿元。随着公司业务发展,研发投入会逐步加大。根据中报,研发投入主要用于“特种集成电路研发项目”(开发支出2.63亿)、“高端智能芯片研发项目”(开发支出1.85亿)、“半导体功率器件研发项目”(开发支出194万)、“电子元器件及其他项目”(开发支出0.16亿)等,公司持续加大研发投入,为产品升级及新产品的研发提供充分的保障。 股权变动尘埃落定,募投项目进展顺利。 紫光集团完成股权交割,其100%股权已登记至智广芯名下,紫光国微目前第一大股东仍为西藏紫光春华投资有限公司,占比26%,随着紫光集团债务风险释放,公司资本运作有望有序开展。 2021年公司发行可转债15亿,用于募投新型高端安全系列芯片研发及产业化项目和车载控制器芯片研发及产业化项目,其项目投资进展分别为21.13%和29.19%。车载控制器芯片是公司未来重要的业务方向之一,业务壁垒较高。目前产品已经在整车厂做路测,进展顺利,预计今年内完成。随着项目研发及产业化进程的顺利开展,关键技术开发和产业化落地,未来在高端芯片的市占率有望进一步提高,车规级芯片市场的核心竞争力有望进一步增强。 投资建议与盈利预测 随着未来伴随国防装备电子信息化需求放量,以及物联网和云计算加快建设,公司业务布局的日益完善,募投项目的陆续落产,以及车规芯片持续突破,公司核心竞争力和盈利能力将不断提升。据最新财报调整盈利预测,预计公司2022-2024年归母净利润分别为29.86亿元,42.44亿元和58.80亿元,EPS分别为3.52元、5.00元和6.92元,对应目前股价PE分别为42.27倍、29.75倍和21.47倍,给予“买入”的投资评级。 风险提示 技术研发进展不及预期,型号量产不及预期,募投项目进度不及预期 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信证券王子源研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达94.76%,其预测2022年度归属净利润为盈利29.63亿,根据现价换算的预测PE为42.58。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有20家机构给出评级,买入评级17家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为202.02。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,紫光国微(002049)行业内竞争力的护城河优秀,盈利能力良好,营收成长性较差。财务相对健康,须关注的财务指标包括:应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-17
华西证券:给予文灿股份买入评级
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足就近配套的需求,安徽和重庆作为新能源
汽车产业链
重要集群,未来增量可期。 强强联合 一体化订单充沛 公司全球首套 9,000T 超大型压铸岛于 4 月 18 号在天津雄邦顺利试产,首批 9,000T 大型一体化后底板压铸汽车零部件成功下线,产品性能满足客户要求,达到国际领先水平。我们认为公司与力劲集团、立中集团签署战略合作协议,共同推进超大型一体化铸造产品的发展,在设备和材料均具备较大的领先优势,随着在手订单的逐步量产,凭借多年的车身件制造经验,有望快速提升良率实现效益化,加速拓展市场 ,抢占一定的份额。 2022H1 公司获某车型全部车身结构件共十个项目定点,其中包括四个大型一体化铸件; 目前已实现半片式后地板、一体式后地板、前总成项目和上车体一体化大铸件试制成功, 将进入小批量交样环节,预计 22Q4 开始贡献收入。 我们判断多数主机厂不会采取特斯拉的自制模式,主因自行生产所需投资较大,包括投建厂房、购置机器、招募人员等,而订单来源的受限将导致规模效应不如作为第三方配套供应商的零部件企业。而对比潜在的同行竞争者, 我们认为公司前瞻布局的不仅仅是设备,还有材料工艺研发的多年沉淀及丰富的过程管理经验(表现为高良率),有望一体化大趋势下崛起成为轻量化龙头。 积极拥抱新势力 未来轻量化龙头 积极拥抱新势力,驱动业绩高成长。 公司是蔚来车身结构件核心供应商,配套全系车型,我们预估单车配套价值 3000 元以上,其中蔚来 ET7 已于 3 月开始交付, ET5 已于 9 月开始交付,大概率成为爆款。 2022H1,公司获某客户汽车电池盒项目定点、 某新能源汽车客户两款副车架项目定点和华为汽车包括电机壳在内的十个产品定点。此外,公司亦配套特斯拉、比亚迪、小鹏、理想等头部新能源车企,有望驱动业绩高成长。 收购百炼,进军全球。 2019 年公司以约 1.4 亿欧元收购法国百炼集团 61.96%的股权,并将以每股 38.18 欧元的价格对剩余股权发起强制要约收购。公司与百炼集团在生产工艺、产品线与客户等具有协同效应,借助百炼集团在欧洲、亚洲和北美的本地产研能力之后,全球化布局有望加速,有利于公司获取更多海外订单。 投资建议 公司是一体化压铸先行者,有望于电动智能变革中崛起成为轻量化龙头。考虑到公司积极拥抱头部新能源车企,收购百炼加速全球化,在手订单的逐步量产将驱动业绩高成长,考虑到原材料涨价和缺芯的影响, 维持盈利预测:预计公司 22-24 年营收为 52.3/69.4/88.9 亿元,归母净利为 4.0/6.4/8.8 亿元,对应 EPS 由 1.51/2.43/3.36 元调为 1.50/2.42/3.34 元(部分转债转股导致股本增加),对应 2022 年 10 月 14 日 81.35 元/股收盘价, PE 分别为 54/34/24 倍,维持“买入”评级。 风险提示 原材料价格上涨;主要客户销量不及预期;新项目、新客户拓展不及预期;百炼集团整合效果不及预期等。 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,上海证券开文明研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为75.74%,其预测2022年度归属净利润为盈利3.55亿,根据现价换算的预测PE为60.71。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为96.0。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,文灿股份(603348)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力一般,营收成长性较差。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标1.5星,好价格指标1.5星,综合指标1.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-17
海通策略:A股年内有望迎来第二波机会,新能源和数字经济为代表的成长弹性更大
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9月5日上海市提出到2025年智能网联
汽车产业
规模力争达到5000亿元。9月28日,重庆提出计划到25年建设车路协同道路超过1000公里。与此同时,汽车智能化正助力数字经济高质量发展。汽车智能化可分为智能座舱和自动驾驶两大领域:智能座舱在AI、生物识别等技术支持下可以进行人与汽车的智能交互,中商情报网的预测22年市场规模将达740亿元,较21年增长14.4%;自动驾驶方面,中国互联网企业自动驾驶技术领先,未来中国自动驾驶的渗透率有望快速提升,中商情报网预计2022年中国无人驾驶产业规模将达到2894亿元。从估值看,数字经济相关行业估值处在历史底部:当前电子PE为25.2倍,处13年以来5.2%分位;计算机PE为42.6倍,处13年以来11.3%分位;通信PE为26.6倍,处13年以来0.6%分位。 风险提示:通胀继续大幅上行,国内外宏观政策收紧
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金融界
2022-10-16
9月汽车企业出口30.1万辆,环比下降2.6%,同比增长73.9%
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,国产汽车的综合竞争力不断增强,为我国
汽车产业
畅通“双循环”新发展格局做出了积极贡献。 2022年9月,汽车企业出口30.1万辆,环比下降2.6%,同比增长73.9%。 2022年1-9月,汽车企业出口211.7万辆,同比增长55.5%。 2022年9月,乘用车本月出口25万辆,环比下降3.9%,同比增长85.6%。 2022年1-9月,乘用车出口169.6万辆,同比 增长60.1%。 2022年9月,商用车出口5.1万辆,环比增长4.4%,同比增长32.6%。 2022年1-9月,商用车出口42.2万辆,同比增长39.2%。 2022年9月,新能源汽车出口5万辆,环比下降40.3%,同比增长超过1倍。 2022年1-9月,新能源汽车出口38.9万辆,同比增长超过1倍。 本文摘自《中国汽车工业产销快讯》2022年第10期,内容有所精减
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金融界
2022-10-14
基金早班车|大盘坚守3000点!四季度首只“爆款”,首日认购规模约85亿元
go
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业内人士表示,新能源汽车出口已成为我国
汽车产业
的一大亮点,国产新能源车在海外市场的渗透率快速提升,且这种良好发展态势有望得到延续。另据中国充电联盟,9月全国新增公共充电桩1.2万,同比增长56.6%。截止9月,全国充电基础设施累计数量为448.8万台,同比增加101.9%。 上海将全面打造智慧交通和绿色交通体系,力争到2025年,智能网联汽车产值达到5000亿元,新能源汽车产值突破3500亿元,个人新增购置车辆中纯电动占比超50%,建成充电桩76万个,换电站300座。 四、基金人事 盘点今年以来公募基金屡见高管变更,Wind显示,截至10月14日,变更人数总计已达249人,涉及108家基金公司。作为公司“掌舵人”,基金公司总经理和董事长两个核心职位的变动备受关注。具体来看,30家公募基金公司的59位董事长变更,24家基金管理人的46位总经理发生变动,此外,副总经理、督察长变动人数分别为99人和48人。光大保德信基金原总经理助理兼研究总监魏晓雪于10月10日加入路博迈。业内人士表示,外资巨头往往选择更了解中国市场运作的高管执掌中国业务,凸显了外资对于本土化人才的青睐。 五、新发基金
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金融界
2022-10-14
信达证券:给予科博达增持评级
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业务布局和新客户拓展, 随着疫情缓和,
汽车产业
逐步复苏,公司业绩逐渐回暖,未来成长可期。预计公司 2022-2024年归母净利润分别为 4.93 亿元、 6.42 亿元、 8.16 亿元, 当前收盘价对应 PE 分别为 53.73倍、 41.29 倍、 32.47 倍, 维持“增持”评级。 风险因素 新客户新业务拓展不及预期风险; 原材料价格波动风险;新冠疫情反复蔓延风险 证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,开源证券邓健全研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达83.09%,其预测2022年度归属净利润为盈利4.9亿,根据现价换算的预测PE为54.2。 最新盈利预测明细如下: 该股最近90天内共有23家机构给出评级,买入评级20家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为70.83。根据近五年财报数据,证券之星估值分析工具显示,科博达(603786)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星,好价格指标2星,综合指标2.5星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星) 以上内容由证券之星根据公开信息整理,与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等,如存在问题请联系我们。本文为数据整理,不对您构成任何投资建议,投资有风险,请谨慎决策。
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证券之星
2022-10-14
华通转债收涨近12%,贵广转债收涨超10%!可转债ETF(511380)连续7日获资金净流入!
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!华通转债的正股为浙农股份,其受新能源
汽车产业链
利好,今日涨停,华通转债收涨近12%;贵广转债收涨超10%,斯莱转债、上能转债均涨超6%。 中信证券表示,虽然正股是转债长期主要的驱动力量,但中短期角度而言转债估值水平值得重点关注,节前市场估值水平再次回落至20%附近,已经来到前期判断的合理区间偏下限的位置,换而言之,转债市场的性价比已经明显改善。节后时间段或是结合价格逆周期参与转债的窗口期,当前转债市场不少潜在资金仍然等待市场出现更为便宜的机会,在市场流动性欠佳的环境下不排除会出现更具有性价比的时间点,若转债估值跌至15%-20%区间则可以明确增加仓位。
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有连云
2022-10-13
社融超预期,市场触底反弹
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TF(159864)上涨3.85%。
汽车产业链
,从基本面来看,多家车企公布2022年9月新能源车销量,其中比亚迪月销量破20万辆,同比增长183%,埃安月销量破3万辆,同比增长121%,哪吒月销量1.8万辆,同比增长134%,理想重回正增长轨道,月销量1.15万辆,L9首月交付破万,零跑月销量1.1万辆,同比增长超200%,问界交付1.01万辆,再创新高。 我们之前也提到,我国在新能源领域有很多的积累和技术能力,产业链方面很有竞争力,而且产业链纵深程度是比较高的,加上未来新能源车智能化发展,空间巨大。再加上补贴政策的加持,后续依然可以继续关注
汽车产业链
,如新能源车ETF(159806)、汽车ETF(516110)。 光伏行业,目前硅料主流价格区间已逐渐平稳,新产能季度环比提升幅度继续扩大,Q4将迎来产能释放高峰期。下游需求旺季已经启动,9月已有86个、总规模超20.8GW的光伏项目开工。 长城证券表示,随着局部区域电力供应改善以及组件厂商扩大生产,电池片格局依旧存在结构性失衡情况,预计年底Q4装机量提升,光伏组件厂商对大尺寸硅片需求将更为旺盛,采购力度将加大。硅料产能随着限电影响减少开工率提升,Q4供给将增加,供应紧张情况有一定程度改善,在光伏产业链价格进入新一轮博弈期情况下,高效电池片需求将进一步上升,预计下游电池片盈利传导能力增强。后续可继续关注光伏50ETF(159864)。
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有连云
2022-10-13
中德最新消息!德外长呼吁对中德贸易更加谨慎 警告必须从俄乌战争中吸取教训
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是德国的主要贸易伙伴,尤其是德国的旗舰
汽车产业
。 但由于中国严格的动态清零防疫政策、台海紧张局势升级以及对穆斯林占多数的新疆地区人权问题的担忧,两国关系恶化。 在周二的一个商业峰会上,德国总理朔尔茨(Olaf Scholz)曾特别指出,德国应该与中国保持商业关系。 “我们不必与某些国家脱钩,我们必须继续与个别国家做生意——我要明确地说,也要与中国做生意,”他说。 据德国媒体报道,朔尔茨计划于11月访问中国,这将是七国集团(G7)领导人自新冠肺炎大流行开始以来首次访问中国。 贝尔博克表示,她并不主张“完全脱钩……而是为了开放替代市场、多样化和风险管理”。 朔尔茨也呼吁“考虑到亚洲的其他地区”。 但贝尔博克的语气更为尖锐,她提到了中国航运巨头中远集团(Cosco)在汉堡建设集装箱码头的例子。 “对德国关键基础设施的每一笔投资,我们都必须问自己,如果中国与作为民主国家的我们反目,这意味着什么,”她表示。
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夏洛特
2022-10-13
科创创业ETF(588360)收涨4.21%
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制造产业、新材料产业、生物产业、新能源
汽车产业
、新能源产业、节能环保产业、数字创意产业,符合中国产业升级转型方向。 各细分领域来看,医药行业压制因素改善,骨科集采耗材落地,竞标规则和降价幅度趋于温和;财政贴息贷款支持医疗设备更新,医疗新基建有望提速;药明生物被移出UVL,海外限制风险有所释放。新能源持续高景气,新能源车免征车辆购置税政策延长,各家新能源车企新车型密集推出,且新车型定价策略更积极,预计2023年销量仍可高增,四季度光伏硅料供给达到年内新高,旺季效应下,各环节出货增长有望明确。芯片短期需求疲软,但中长期国产替代预期强化。 短期科创创业板块行情可能还会受到美相关部门加息等因素冲击,但指数的估值水平处于较低位置,或逐步迎来配置机遇期。
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有连云
2022-10-12
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