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信达证券：给予贝泰妮买入评级
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创始人郭亮曾于2009年创立百库（后被欧莱雅收购），公司核心创始团队来自欧莱雅、宝洁、百库、美国通用电气、阿里、唯品会等知名公司，其核心团队在化妆品领域具备丰富行业经验和国内外多渠道运营能力。品牌方面，悦江投资旗下品牌为2021年收购的源自资生堂集团的Za和泊美品牌，均定位大众美妆市场，核心单品价格带基本位于50-200元之间，其中Za品牌以大单品隔离霜为主，根据青眼，该单品在2022年位列抖音防晒美白隔离霜TOP1、天猫美白隔离霜TOP1，Za品牌2023年1-9月抖音GMV达1.26亿元/yoy+677%、天猫旗舰店GMV达0.93亿元；泊美品牌更多聚焦基础清洁以及护肤水乳霜产品，品牌2023年1-9月抖音GMV为0.03亿元/yoy+19%、天猫旗舰店GMV为0.16亿元。　　收购业绩承诺提升增长确定性。悦江投资2022/23H1收入分别为3.08/2.86亿元，净利润分别为0.14/0.18亿元，本次收购的业绩承诺为：交易交割日当年起的连续三个会计年度，悦江投资净利润分别为不低于0.5/0.8/1.05亿元（同比增速分别不低于250%/60%/31%），三年累计净利润承诺数不低于2.35亿元，业绩承诺提升增长确定性。　　收购直接利好在于完善品牌矩阵&增厚公司营收、利润。从完善品牌矩阵来看，定位大众市场的Za、泊美与贝泰妮自有针对敏感肌赛道的功能性品牌薇诺娜、薇诺娜baby以及高端线AOXMED形成差异化布局，品牌矩阵进一步完善，或可帮助贝泰妮把握各个美妆市场细分赛道的成长机遇。从投资回报来看，若以(承诺净利润×持股比例51%)/收购总金额计算回报率，则2024-2025年投资回报率分别为7.6%、10.0%，显著高于现金委托理财的投资回报率，考虑到截止23H1，贝泰妮货币资金余额为16.33亿元，本次收并购或将有助于提高资金利用率、在未来数年内持续增厚利润。　　核心助益在于优秀团队加入增强公司C端运营能力。我们在先前的贝泰妮系列报告中提及：公司已经具备较强的研发与B端资源把握能力，因此本次收购除直接带来收入利润端增厚外，核心助益在于优秀团队加入后加强公司C端运营能力、进一步巩固提升公司的整体竞争力，在主品牌具备较强品牌力的基础上，运营能力提升或推动主品牌实现更好销售表现，为公司提供更多收入业绩增量。参考欧莱雅收购百库的经验，亦可看到类似的收购逻辑：2013年美即收购其线上运营商百库，2014年欧莱雅完成对于美即的收购，亦将百库纳入欧莱雅旗下。基于百库团队，欧莱雅自营电商渠道的能力不断提升，陆续将原本代运营的线上旗舰店收归自营，集团旗下绝大部分品牌电商业务都由百库负责。考虑到欧莱雅此前亦通过收购小护士品牌后借助品牌原有销售网络发展自有品牌的动作，或许具备优秀线上运营能力的百库方为欧莱雅的收购目标，而与百库“同出一门”的悦江有望基于其优秀的多渠道运营能力与贝泰妮产生协同效应，推动主品牌实现更优销售表现。　　投资建议：持续看好公司在皮肤学级护肤品β赛道通过稳步提升渗透率获得增长，在已具备较强研发以及B端教育能力的基础上，优秀团队加入有望继续加强消费者端运营能力，看好公司加速成长为兼具研发与运营能力的国货龙头。我们预测：不考虑并表因素，2023-2025年收入分别为64.18/81.90/102.43亿元，同比分别增长28.01%/27.60%/25.07%，归母净利润分别为13.05/16.89/21.60亿元，同比分别增长24.1%/29.4%/27.9%；考虑并表因素后，2023-2025年收入分别为66.68/91.31/113.48亿元，同比分别增长33.0%/36.9%/24.3%，归母净利润分别为13.13/17.30/22.27亿元，同比分别增长24.9%/31.7%/28.7%，对应PE分别为30/23/18X，维持“买入”评级。　　风险因素：团队磨合节奏不及预期、新品牌表现较弱、细分赛道竞争加剧。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，万联证券李滢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.24%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.5亿，根据现价换算的预测PE为29.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有46家机构给出评级，买入评级39家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为128.28。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-10-08
TikTok想转型为购物平台没那么容易
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，指出该平台才刚正式推出，公司已经联手欧莱雅、Benefit、Revolve和ScrubDaddy等品牌。发言人还告诉《财富》杂志，已经有超过20万卖家和10万创作者参与了TikTok Shop联盟计划。不过一些品牌可能会对TikTok的数据政策犹豫不决。化妆品公司Glamnetic的首席执行官兼创始人安·麦克费伦告诉《财富》杂志，入驻TikTok的流程太过复杂，而且该公司不允许品牌访问客户数据。“公司获得实际收入，获取用户的信用卡信息，（然而）不与真实的品牌分享，”讨论为何旗下假指甲和睫毛公司最终决定不加入TikTok Shop时，麦克费伦表示。 “公司实际上拥有各项数据，”她谈到TikToK时称，还补充说该公司“甚至不愿跟入驻品牌共享用户邮件信息”。 TikTok母公司字节跳动旗下的抖音直播购物非常受欢迎。这家社交巨头希望在北美复制成功。 TikTok一位发言人告诉《财富》杂志，“Shop”会整合Shopify、Salesforce和其他电商功能，但未说明会不会与商家共享顾客邮件地址。（亚马逊也不与商家共享顾客邮箱，因此TikTok在该方面的政策并非独一家。）尽管如此，对于希望与客户建立联系从而促进复购的品牌来说，缺乏数据可能是个问题。而且收集内容又是包括信用卡信息和邮寄地址等在内的敏感个人信息，可能导致情况更加复杂。 TikTok已经受到美国政府审查。“由于购物本质上是数据量更庞大的交易，政府对数据保护和隐私的谨慎态度会不会传导至消费者，实际结果应该很有趣，”Slow Ventures的负责人梅根·莱特卡普在短信中表示。智能手机一代的购物习惯 TikTok进军电商之际，美国最大的在线零售商亚马逊却正进军社交。曾经泾渭分明的在线市场如今互相融合，体现了智能手机一代在线社交关系和电商之间自然的重叠。 “随着Z世代购买力增强，TikTok购物又很方便……这是个巨大的机会，可以开始了解社交商务在美国发展的真正状况，”电商公司Commercetools首席营销官珍·琼斯表示。对很多在社交媒体上长大的Z世代用户来说，共享数据是生活中的常态。这一人群是TikTok的主流用户，在喜欢的社交平台购买平价商品可能足以将TikTok变成购物中心。“从Z世代用户在产品发现（无意）和搜索（有意）方面的势头来看，接受购物也很合乎逻辑，”Slow Ventures的莱特卡普表示。“在某种程度上，平台提供了更多选择和便利，消费者也能从中受益。” 除了与亚马逊竞争，TikTok Shop与Temu和Shein等中国电商网站的关系也亦敌亦友，这些网站因价格低廉的时装很受美国消费者和网红欢迎。在发布会上，Temu和Shein都未加入TikTok Shop。 TikTok Shop上联盟创作者的报酬仍然是个很大的问号。茱琳表示，为“Shop”发布的推广视频收益不到100美元，与亚马逊、沃尔玛和每月达五位数的品牌推广收入相比，只能算零花钱。然而TikTok已经证明，能充分利用人工智能等技术制造爆款视频。如果该平台在购物方面同样强力，创作者可能会改变主意。“这是一种相当新潮的行为，因此跟踪实际的消费者消费情况会很有意思，”莱特卡普说。“如果消费者接受度良好，创造者也能从中受益。”（来源：财富中文网）
金融界2023-10-04
东吴证券：给予贝泰妮买入评级
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品牌为Za姬芮、泊美，创始人郭亮曾创立欧莱雅百库，若成功收购有望发挥协同效应：悦江投资为多品牌全渠道的知名品牌管理公司，旗下自主品牌包括Za姬芮、泊美，并全面开展线上线下海外全渠道销售。公司核心创始团队来自欧莱雅、宝洁、百库等知名公司，创始人郭亮曾创立欧莱雅百库，具有丰富的品牌管理&线上运营经验，若公司成功收购悦江投资，则有望发挥公司与悦江投资各自的优势产业资源，创造协同效应，有助于进一步提升公司的整体竞争力，强化国际化布局和提高经营业绩。　　盈利预测与投资评级：公司是我国皮肤学级护肤龙头，专业化品牌形象稳固，线上线下多平台拓展顺利，品牌矩阵逐步完善。我们维持2023-2025年归母净利润分别为13.46/16.96/21.03亿元，2023-2025年归母净利润分别同增28%/26%/24%，当前市值对应2023~25年PE为29x/23x/19x，维持“买入”评级。　　风险提示：新品推广不及预期，行业竞争加剧等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，万联证券李滢研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.24%，其预测2023年度归属净利润为盈利13.5亿，根据现价换算的预测PE为29.28。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有46家机构给出评级，买入评级39家，增持评级6家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为128.28。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-29
美国化妆品集团Coty提交在巴黎证券交易所上市的申请
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合簿记管理人。公司希望在包括LVMH和欧莱雅在内的许多奢侈品公司所在的欧洲地区扩张。
金融界2023-09-26
商家未及时删除吴亦凡广告被罚20万
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’等词语或者食品有关图案”相关规定；在欧莱雅男士代言人吴亦凡因涉嫌强奸罪被刑拘后，当事人未删除欧莱雅洁面膏广告中涉及“吴亦凡”的相关内容。
金融界2023-09-21
娇兰诉欧莱雅不正当竞争获赔120万欧莱雅攀附娇兰产品知名度被判赔
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天眼查App显示，近日，因欧莱雅（中国）有限公司未能履行公开发布声明、消除影响的义务，路威酩轩香水化妆品（上海）有限公司申请强制执行，法院公布路威酩轩公司诉欧莱雅公司侵害商标权及不正当竞争纠纷案件判决内容。详情显示，原告路威酩轩公司请求判令被告欧莱雅公司停止使用NECTAR ROYAL标识，停止抄袭、模仿原告“ABEILLE ROYALE”产品广告宣传设计创意及风格的不正当竞争行为，停止将“花蜜”用于商品说明，赔偿原告经济损失及合理开支共1000万元。法院审理认为，被告使用的NECTAR ROYAL与原告使用的注册商标ABEILLE ROYALE不构成近似，不会造成公众混淆；原告的ABEILLE ROYALE帝皇蜂姿系列产品是娇兰品牌下的主打化妆品之一，已有较高知名度，被告的NECTAR ROYAL系列产品宣传中部分使用了与原告相同或相似的构图、色彩搭配等，具有攀附原告产品知名度和商誉的故意。最终，法院判决被告欧莱雅公司停止涉案不正当竞争行为，赔偿原告路威酩轩公司经济损失及合理开支共120万元，并在其官网及微博首页连续15日公开发布声明，消除影响。
金融界2023-09-19
洁雅股份：9月12日接受机构调研，投资者参与
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投资者您好!公司面膜系列产品主要客户有欧莱雅集团、强生公司、Woolworths、伽蓝集团等。谢谢关注。问：请认真且详细的介绍下，79元能在贵公司买到哪些产品？答：尊敬的投资者您好，公司主要采取ODM/OEM的模式为品牌客户生产湿巾和面膜类产品。谢谢关注。问：公司目前有哪些技术储备？答：尊敬的投资者您好！公司的技术储备包括湿巾、化妆品配方及产品的开发方案、二类医疗器械产品开发方案、满足可持续发展需求的产品开发方案、人才战略培养计划、技术创新方案等。感谢您对公司的关注。问：公司下半年的经营计划和重点工作是什么？答：尊敬的投资者您好，敬请关注公司定期披露的财报。感谢您的关注。问：上半年公司的生产经营目标完成情况如何？与预期相比是否存在差距？答：尊敬的投资者您好！2023年上半年，公司未达成年初制定的生产经营目标，主要系抗菌消毒类湿巾销售不及预期所致。谢谢关注。洁雅股份（301108）主营业务：湿巾类产品研发、生产与销售。洁雅股份2023中报显示，公司主营收入2.8亿元，同比下降22.26%；归母净利润6510.07万元，同比下降26.98%；扣非净利润5279.44万元，同比下降39.02%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.52亿元，同比下降15.21%；单季度归母净利润2783.01万元，同比下降33.27%；单季度扣非净利润2088.28万元，同比下降50.21%；负债率12.04%，投资收益943.09万元，财务费用-714.15万元，毛利率33.04%。该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级2家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为44.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出337.55万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-13
欧股12巨头
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MUY)$ $阿斯麦(ASML)$ $欧莱雅(LRLCY)$ $Hermes International SA(HESAY)$ $埃森哲(ACN)$ $SAP SE(SAP)$ $道达尔(TTE)$ $Prosus NV(PROSY)$ $赛诺菲安万特(SNY)$ $Inditex公司(0QWI.UK)$ $西门子(SIEGY)$ 其中第九大主要靠 $腾讯控股(00700)$
老虎证券2023-09-12
信达证券：给予力合科创评级
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2:8，出口订单方面，公司已经与宝洁、欧莱雅、联合利华、雅诗兰黛、安利等国际知名品牌商建立深入的战略合作伙伴关系，但随着海外需求下滑，公司积极开拓国内市场，已陆续为巨子生物、华熙生物、敷尔佳、百雀羚、蓝月亮、云南白药、汤臣倍健等优质民族品牌提供包装整体解决方案。目前国内客户数量和销售占比呈现上升态势。　　依托子公司数云科际推进数字经济业务。数云科际是清华大学软件学院科研成果转化的重要载体，致力于为新型智慧城市提供先进的建筑/设施数字化解决方案和建筑行业数字化治理解决方案。23H1数云科际中标或签约多个重大项目，包括深圳市水务基础设施、广州白云机场建设管理平台等，深圳11个行政/功能区已覆盖服务6个。　　23H1公司毛利率23.47%/-2.1pct，归母净利率19.85%/+9.7pct，期间费用率29.1%/+3.4pct。其中销售费率/管理费率/研发费率/财务费率分别为4.7%/11.8%/6.1%/6.5%，同比分别变化+0.5pct/-0.1pct/+0.8pct/+2.2pct。　　投资建议：根据Wind一致预期，2023-25年归母净利5.62/6.64/8.02亿元，9月5日收盘价对应PE分别为18/15/13倍。　　风险因素：科创服务行业政策风险、募投项目进度不及预期、宏观经济下行风险等。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为61.02%，其预测2023年度归属净利润为盈利5.44亿，根据现价换算的预测PE为18.78。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-09-05
洁雅股份：8月30日接受机构调研，财通证券、华安证券等多家机构参与
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? 答：目前，公司洗护类产品主要是围绕欧莱雅做品类拓展，同时也在接洽其他品牌客户。问：请简单介绍上海研发中心的功能以及研发的主要产品有哪些？答：上海研发中心作为公司化妆品研发和销售的前端窗口，主要负责新品和配方的研发。问：二类医疗器械有哪些客户？答：目前正在与客户洽谈中，具体要看后续合作情况洁雅股份（301108）主营业务：湿巾类产品研发、生产与销售。洁雅股份2023中报显示，公司主营收入2.8亿元，同比下降22.26%；归母净利润6510.07万元，同比下降26.98%；扣非净利润5279.44万元，同比下降39.02%；其中2023年第二季度，公司单季度主营收入1.52亿元，同比下降15.21%；单季度归母净利润2783.01万元，同比下降33.27%；单季度扣非净利润2088.28万元，同比下降50.21%；负债率12.04%，投资收益943.09万元，财务费用-714.15万元，毛利率33.04%。该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为44.34。以下是详细的盈利预测信息：融资融券数据显示该股近3个月融资净流出247.58万，融资余额减少；融券净流入0.0，融券余额增加。以上内容由证券之星根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
证券之星2023-08-31

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