FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

债市早报：两类特别国债首发落地；资金面仍平稳偏松，债市延续调整

外方面，各期限美债收益率普遍下行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。一、债市要闻（一）国内要闻【央行行长潘功胜：中国坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制】央行行长潘功胜4月23日在美国华盛顿特区出席二十国集团财长和央行行长会议时表示，当前全球经济充满不确定性，经济碎片化和贸易紧张局势加剧，扰乱全球产业链供应链，引发金融市场动荡，削弱全球经济增长动能，各方应加强合作，努力避免全球经济滑向“高摩擦、低信任”的轨道。贸易战、关税战没有赢家，单边主义、保护主义没有出路，不符合任何一方利益。中国将坚持对外开放，坚定支持自由贸易规则和多边贸易体制，推进普惠包容的经济全球化，维护全球经济和金融稳定。【两类特别国债首发结果出炉，30Y“25特别国债02”加权利率1.88%】4月24日，2025年超长期特别国债和中央金融机构注资特别国债首发结果出炉。财政部20年期、30年期超长期特别国债中标利率分别为1.98%、1.88%，全场倍数分别为3.11、3.66，边际倍数分别为8.42、3.43，规模分别为500亿元、710亿元。财政部5年期中央金融机构注资特别国债加权中标利率1.45%，边际中标利率1.51%，全场倍数2.67，边际倍数1.97，规模为1650亿元。业内人士表示，本次发行结果符合市场预期。【商务部召开外资企业圆桌会】4月23日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激主持召开外资企业圆桌会，就美加征关税给在华外资企业投资经营带来的影响与企业交流。与会企业代表表示，习近平主席3月28日重要讲话给外资企业带来了信心和克服困难的勇气。面对严峻复杂的外部环境，中国政府始终高度重视解决外资企业在华发展遇到的问题，坚持扩大对外开放，中国的外资政策持续、稳定、可预期，愿继续对华投资，深化互利合作，共同应对挑战。【外交部：中美并未就关税问题进行磋商或谈判】4月24日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。有记者问，近来美方不断释放消息称中美之间正在谈判，甚至将会达成协议。请问您能否证实双方有没有开始谈判？“这些都是假消息。”郭嘉昆表示，据我了解，中美双方并没有就关税问题进行磋商或谈判，更谈不上达成协议。这场关税战是由美方发起的，中方的态度是一贯的、明确的。打，奉陪到底；谈，大门敞开，对话谈判必须是平等、尊重、互惠的。【年内11家城投首次发行境外债，美元债发行量增多，最高票息达7%】4月23日，据财联社，在城投境外发债监管日趋严格的背景下，境外债融资规模逐渐减少，不过境外债首发主体数量仍维持高位，据机构统计，今年已有11家城投平台首次境外高息融资，合计规模约83.63亿元。经梳理发现，今年首次发行境外债的11家城投平台，主体评级为AA+或AA，单只境外债发行规模均偏小（低于2亿美元），新增成本多在6%以上。如临沂临港国有资产运营集团有限公司近期发行的一笔1年期以内的1亿元点心债，票面利率高达7%。（二）国际要闻【美国3月耐用品订单环比增长9.2%，关税担忧下资本货物订单仅增长0.1%】4月24日，美国商务部公布的数据显示，美国3月耐用品订单环比初值9.2%，为2024年7月以来最大增幅，大幅超过预期的2%，前值从1%下修至0.9%。其中，商用飞机订单量激增139%，也创下了去年7月以来最大增幅纪录。但与此同时，扣除运输类耐用品订单环比初值为0%，不及预期值0.3%，大幅低于前值0.7%；核心的资本货物订单(扣除飞机非国防资本耐用品)——企业设备投资的重要指标——环比初值为0.1%，持平预期，2月数据下修至-0.3%。不含国防和飞机的核心资本货物出货量上升0.3%，较修正后的2月增幅0.7%明显减速。这表明，企业在特朗普4月初宣布全面关税措施前就已对其业务投资持谨慎态度。持续流动的贸易政策加剧了不确定性，使企业资本支出计划陷入困境，同时也引发了对经济前景的担忧。【美国3月成屋销售创2022年以来最大跌幅】4月24日，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，由于买家受到高按揭贷款利率和高房价的限制，美国3月成屋销售总数年化402万户，低于预期值415万户和前值426万户。3月成屋销售总数环比跌5.9%，为2022年11月以来最大环比跌幅，预期为下跌2.6%，前值为上涨4.2%。未经季调的数据显示，3月成屋销售同比下降3.1%。（三）大宗商品【国际原油期货价格转涨国际天然气价格继续下跌】 4月24日，WTI 6月原油期货涨幅0.83%，报62.79美元/桶；布伦特6月原油期货收涨0.65%，报66.55美元/桶；COMEX黄金期货涨1.87%，报3355.80美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.49%至2.939美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月24日，央行以固定利率、数量招标方式开展了2180亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量2180亿元，中标量2180亿元。Wind数据显示，当日有2455亿元逆回购到期，因此单日净回笼资金275亿元。（二）资金利率 4月24日，尽管央行公开市场转为净回笼，但资金面仍平稳偏松。当日DR001下行2.31bp至1.602%，DR007上行6.91bp至1.720%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月24日，债市开始交易月底政治局会议预期，加之MLF大额续作，或意味着降准延后，债市继续调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率持平于1.6575%，10年期国开债活跃券250205收益率下行0.30bp至1.7110%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月24日，3只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地04”涨超24%，“H1碧地01”涨超50%，“H1碧地02”涨超200%。 2. 信用债事件大庆城投：公司公告，为降低融资成本，拟提前兑付“23大庆城投MTN001”全部本息。富通集团：召集人国联民生证券公告，“H21富通1”拟再次展期，定于4月25日召开持有人会议。东旭光电：公司公告，公司因前期部分达成和解的涉诉案件未能如期支付全部款项，导致公司因财产损害赔偿纠纷被列为失信被执行人，涉及执行金额为3000万元。平煤神马集团：公司公告，公司被河南证监局出具警示函，涉股票买卖、信披方面违规。潍坊滨城建设：公司公告，因审计工作量巨大，公司预计无法在2025年4月30日前出具公司年度审计报告并披露公司2024年度报告。首开股份：公司公告，公司2024年合并口径经审计净利润为-94.19亿元，亏损金额超过上年末净资产（598.55亿元）的10%，主要原因为公司结利收入下降，毛利率下滑。中国武夷：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25中国武夷MTN001”。重药股份：公司公告，因财报信息不准确，公司控股股东重药控股收到重庆证监局行政监管措施决定书。国网租赁：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25国网租赁CP005”。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 4月24日，A股窄幅整理，电力、银行走强，上证指数收涨0.03%，深证成指、创业板指分别收跌0.58%、0.68%，全天成交额1.14万亿元。当日，申万一级行业大多下跌，上涨行业中，美容护理、银行、公用事业涨超1%；下跌行业中，计算机、通信跌逾2%。【转债市场主要指数集体收跌】 4月24日，转债市场跟随权益市场有所下跌，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.30%、0.21%、0.47%。当日，转债市场成交额560.45亿元，较前一交易日缩量42.28亿元。转债市场个券多数下跌，476支转债中，106支收涨，359支下跌，11支持平。当日上涨个券中，中宠转2涨超10%，利民转债涨超7%；下跌个券中，新致转债跌逾6%、冠盛转债、福立转债等7支个券跌逾4%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪今日（4月25日），安集转债、清源转债上市。 4月24日，维尔转债公告将转股价格由4.63元/股下修至3.55元/股；风语转债公告董事会提议下修转股价格；超声转债公告不下修转股价格，且在未来3个月内（2025年4月23日至2025年7月22日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；宙邦转债公告不下修转股价格，且在未来6个月内（2025年4月25日至2025年10月24日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；富瀚转债公告不下修转股价格，且在未来12个月内（2025年4月24日至2026年4月24日），若再次触发下修条款，亦不选择下修；声讯转债、裕兴转债、铭利转债公告即将触发转股价格下修条件。 4月24日，利民转债公告不提前赎回，且未来3个月内（2025年4月24日至2025年7月24日），若再出触发强赎条款，亦不选择强赎。（四）海外债市 1. 美债市场 4月24日，各期限美债收益率普遍下行。其中，2年期美债收益率下行4bp至3.77%，10年期美债收益率下行8bp至4.32%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月24日，2/10年期美债收益率利差收窄4bp至55bp；5/30年期美收益率利差扩大3bp至86bp。 4月24日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行1bp至2.30%。 2. 欧债市场 4月24日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率下行5bp至2.44%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行7bp、9bp、8bp和6bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至4月24日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-25 11:36

债市早报：资金面快速转松；特朗普称或将“大幅降低”对华关税，债市小幅调整

外方面，各期限美债收益率走势分化，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。一、债市要闻（一）国内要闻【外交部回应特朗普称对华关税或大幅下降】 4月23日的外交部例行记者会上，有记者提及：据报道，美国总统特朗普对记者称，对华145%关税确实很高，若协议达成，美对华关税将大幅下降，但不会降至零。中方必须同美达成协议，若未达成协议，就按美方说的办，美才是定规矩的一方。同时，美财长贝森特表示，当前局势本质上是贸易禁运，美国目标并非与中国脱钩，两国可能在2-3年内达成一项全面协议，但谈判尚未开始。对此，中国外交部发言人郭嘉昆表示，中方早就指出，关税战、贸易战没有赢家，保护主义没有出路，脱钩断链只会孤立自己。对于美国发动的关税战，中方的态度很明确，我们不愿打，也不怕打。打，奉陪到底；谈，大门敞开。如果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通的。【央行：提升跨境金融服务，支持企业“走出去”】近期，央行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发了《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。为便于外界更好理解《行动方案》的政策举措，4月23日，央行召开新闻发布会对新政“划重点”。央行副行长陆磊表示，《行动方案》有两个核心要点。一是突出上海国际金融中心建设，二是聚焦提升跨境金融服务便利化。当前，上海国际金融中心建设稳步前进、成效显著，特别是在跨境金融服务领域先行先试，形成了一批可复制、可推广的“上海经验”。《行动方案》推出系列金融支持政策，形成赋能企业“走出去”的强大支撑体系，有利于提升上海国际金融中心国际化水平，持续增强上海国际金融中心的竞争力和影响力，更好地服务金融强国建设。【财政部在香港成功发行125亿元人民币国债】4月23日，财政部在香港成功发行125亿元人民币国债。其中，2年期增发国债发行规模40亿元，最低接纳价为100.20元；3年期增发国债发行规模40亿元，最低接纳价为100.41元；5年期增发国债发行规模30亿元，最低接纳价为100.85元；15年期新发国债发行规模15亿元，中标利率2.10%。【上金所：调整部分合约保证金水平和涨跌停板】4月23日，上海黄金交易所发布《关于调整部分合约保证金水平和涨跌停板的通知》，对黄金延期品种与白银延期合约交易保证金水平和涨跌停板比例进行调整。自2025年4月25日（星期五）收盘清算时起，Au（T+D）、mAu（T+D）、Au（T+N1）、Au（T+N2）、NYAuTN06、NYAuTN12等合约的保证金水平从12%调整为13%，下一交易日起涨跌幅度限制从11%调整为12%；Ag（T+D）合约的保证金水平从15%调整为16%，下一交易日起涨跌幅度限制从14%调整为15%。【全国首单集体经济类REITs项目获批，规模4.5亿元】日前，以娄葑街道集体经济载体为底层资产的“华金-元联-娄葑街道联创产业园资产支持专项计划”正式获得上海证券交易所无异议函，成为全国首单获批的集体经济类REITs项目。本产品由园区投控作为增信机构，元联基金担任运营管理顾问，中联基金担任发行人财务顾问。据悉，该项目产品规模达4.5亿元，其中优先级规模3.15亿元、次级规模1.35亿元。（二）国际要闻【美国4月Markit综合PMI超预期下降】4月23日，标普全球公布的数据显示，美国4月Markit制造业PMI意外录得扩张，好于市场原本预期的陷入收缩；服务业和综合PMI初值则低于预期，综合PMI初值更是创下16个月新低，不过仍均处于扩张区间。具体来看，美国4月Markit制造业PMI初值50.7，预期值49，前值50.2，这是该数据连续第四个月高于50荣枯线。其中，制造业产出指数在3月短暂下滑后重新增长，从3月的48.6升至50.2；新订单增幅也略有提升；交货时间延长仍有发生，该分项数据通常反映制造业供应链较为繁忙；就业指数则较3月下降，创去年10月以来的最低，拖累了整体PMI表现。美国4月Markit服务业PMI初值51.4，预期值52.6，前值54.4，显示服务业商业活动增长大幅放缓，仅呈现出小幅增长。美国4月Markit综合PMI初值51.2，为2023年12月以来的最低值，预期值52，前值53.5。【白宫称特朗普打算豁免汽车制造商部分关税】4月23日，据媒体报道，经过汽车业高管近几周的强烈游说，美国总统特朗普计划豁免汽车制造商所面临的一些最严厉关税。分析认为，这是特朗普在贸易战中的又一次让步。有媒体称，特朗普打算豁免汽车零部件的部分关税，其中包括对进口钢铁和铝产品征收的关税。后另一媒体称，白宫已向其证实，特朗普打算豁免汽车制造商部分关税。知情人士对前一媒体称，此举被称为对关税的“分层处理”。不过，这项豁免不包括对进口整车的25%关税，也不影响定于5月3日开始执行的对进口汽车零部件征收的25%关税。分析认为，此番让步将成为汽车行业的一项初步胜利，也是特朗普在其最激进关税政策上再次退缩，原因在于担心这些关税会推高美国汽车价格、扰乱供应链并导致就业流失。（三）大宗商品【国际原油期货价格转跌，国际天然气价格继续下跌】 4月23日，WTI 6月原油期货收跌2.20%，报62.27美元/桶；布伦特6月原油期货收跌1.96，报66.12美元/桶；NYMEX天然气价格收跌0.69%至3.014美元/盎司。二、资金面（一）公开市场操作 4月23日，央行以固定利率、数量招标方式开展了1080亿元7天期逆回购操作，操作利率1.50%，投标量1080亿元，中标量1080亿元。Wind数据显示，当日有1045亿元逆回购到期，因此单日净投放资金35亿元。（二）资金利率 4月23日，央行公开市场继续净投放，加之税期结束，资金面快速转松，主要回购利率大幅下行。当日DR001下行7.78bp至1.626%，DR007下行5.71bp至1.651%。数据来源：Wind，东方金诚三、债市动态（一）利率债 1.现券收益率走势 4月23日，受特朗普政府对华关税态度缓和，以及监管调研中小银行债券业务传闻影响，债市小幅调整。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券250004收益率上行0.95bp至1.6575%，10年期国开债活跃券250205收益率上行1.15bp至1.7140%。数据来源：Wind，东方金诚债券招标情况数据来源：Wind，东方金诚（二）信用债 1. 二级市场成交异动 4月23日，1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地03”涨超160%。 4月23日，1只城投债成交价格偏离幅度超10%，为“19张建发”跌超62%。 2. 信用债事件正荣地产控股：公司公告，“H20正荣2”宽限期截止仍未能清偿应付利息，亦未能和持有人就新兑付方案达成一致。中航产融：公司公告，终止上市事项现金选择权开始申报，申报时间为4月23日至25日安顺西秀工投：公司公告，公司因民间借贷纠纷被列为被执行人，涉及1.18亿元债务。湖北大冶湖高新产投：公司公告，公司因间接认购自身发行公司债等行为，被湖北证监局出具警示函。宁夏农垦集团：公司公告，由于市场近期波动较大，取消发行“25宁夏农垦MTN001(乡村振兴)”。四川川投能源：公司公告，鉴于近期市场波动较大，取消发行“25川投能源MTN001”。金科地产：公司公告，公司重整相关工作正稳步开展，公司正全力以赴推动相关债权人参与重庆金科第二次债权人会议及推进重整投资协议履行等工作。欣捷投资：公司公告，公司及核心子公司欣捷建设票据逾期余额2.825亿元，欣捷建设存在10项失信被执行人信息。（三）可转债 1. 权益及转债指数【权益市场三大股指涨跌不一】 4月23日，A股延续分化，科技股活跃，黄金股领跌，上证指数收跌0.10%，深证成指、创业板指分别收涨0.67%、1.08%，全天成交额1.26万亿元。当日，申万一级行业多数下跌，上涨行业中，汽车涨超3%，机械设备涨超2%；下跌行业中，商贸零售、房地产、农林牧渔、有色金属跌逾1%。【转债市场主要指数集体收涨】 4月23日，转债市场继续上涨，当日中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.37%、0.33%、0.46%。当日，转债市场成交额602.73亿元，较前一交易日放量98.69亿元。转债市场个券多数上涨，476支转债中，362支收涨，101支下跌，13支持平。当日上涨个券中，新上市鼎龙转债涨超30%，福新转债涨超10%；下跌个券中，中旗转债跌逾8%、回盛转债跌逾3%。数据来源：Wind，东方金诚 2. 转债跟踪明日（4月25日），安集转债、清源转债即将上市。 4月23日，凌钢转债公告将转股价格由2.59元/股下修至1.97元/股；晶科转债公告不下修转股价格；鸿路转债、山玻转债公告即将触发转股价格下修条件。（四）海外债市 1. 美债市场 4月23日，各期限美债收益率走势分化。其中，2年期美债收益率上行5bp至3.81%，10年期美债收益率则继续下行1bp至4.40%。数据来源：iFinD，东方金诚 4月23日，2/10年期美债收益率利差收窄6bp至59bp；5/30年期美收益率利差收窄7bp至83bp。 4月23日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率上行2bp至2.29%。 2. 欧债市场 4月23日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。其中，德国10年期国债收益率上行5bp至2.49%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行2bp、3bp、2bp和2bp。 3.中资美元债每日价格变动（截至4月23日收盘）数据来源：Bloomberg，东方金诚整理

金融界04-24 10:16

欧洲央行突然发出“红色警报”：特朗普正在发动一场金融主权战争！

扩张的背景下，可能会引发金融风险，危害欧洲经济稳定。 Politico报道，欧洲央行认为，美国总统对美国加密货币行业的慷慨支持，有可能引发金融“传染病”，最终可能摧毁欧洲经济。欧洲央行要求紧急修改四个月前才全面生效的法律。 (来源:Politico) 欧洲央行观点指出，这种政策转向(特朗普支持加密货币)可能导致大量资金流向美国的加密资产，特别是美元稳定币。稳定币作为连接传统金融与加密世界的桥梁，其规模的急剧扩张和广泛应用，可能放大潜在的金融风险。但欧盟委员会对此予以驳斥，驳斥了央行的危言耸听的分析，表明其误解了欧盟自身的规则，并反击了其认为的对立法的不受欢迎的干涉。这一论点凸显了金融政策制定者普遍对特朗普政府通过复杂金融技术“扩大美元影响力”的举措感到多么不安。欧洲官员担心，美国总统所宣扬的几项重大金融市场改革，将在欧盟试图重组其金融部门之际，破坏其实现战略独立的努力。他们担心，这将促使资产流向美国，并在金融体系中滋生新的风险。这场冲突的核心在于《加密资产市场监管法案》(MiCA)，这项具有里程碑意义的法律于2023年通过，被誉为全球首个为加密货币公司引入强有力保障措施和消费者保护的法规。加密货币——可以在线买卖和交易的数字货币——在特朗普的竞选活动中投入了数十亿美元后，似乎在特朗普的领导下获得了新生。近期纷争的核心是对“稳定币”(Stablecoins)的担忧，其模拟了美元和欧元等主要货币的稳定性，不同于比特币等波动性更大的加密货币。大多数此类稳定币以美元计价，在一些国家，当当地货币不可靠时，它们已被用作美元的便捷替代品。各国政府担心，这些稳定币可能会取代传统货币，损害国家主权，并使公民容易受到那些倾向于灾难性崩溃的企业的命运的影响。理论上，MiCA通过限制发行人及发行量来降低外币支持的稳定币扰乱欧洲经济的风险，同时仍允许欧盟公民使用它们。但美国计划中的改革，包括白宫的一项行政命令以及两项名为STABLE和GENIUS的稳定币法案起草，扩大了美国稳定币行业的覆盖范围。渣打银行分析预测，到2028年，美元支持的代币供应量可能达到2万亿美元，高于目前的2400亿美元。这引发了欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德和数字支付主管皮耶罗·西波洛内(Piero Cipollone)的恐慌警告。全球最大美元稳定币USDT已拥有超过4.5亿用户，其发行商Tether表示，这推动了美元在所有新兴市场的霸权。延伸阅读：美元新一轮霸权！USDT全球拥有超过4.5亿用户普京考虑效仿推出稳定币？近几个月来，两位高级官员表示，MiCA规则不够强大，无法抵御蓬勃发展的美国稳定币行业的影响，担心大量美元计价资产涌入欧洲可能会导致欧洲储蓄流入美国。周四，拉加德表示，MiCA必须改变，并暗示欧盟委员会和其他欧盟机构“理解”稳定币带来的独特威胁。数字欧元(Digital Euro)是欧洲央行正在探索的央行数字货币(CBDC)，旨在为欧洲公民提供一个安全、可靠的数位支付选项，同时应对私人数字货币(如稳定币)和外国CBDC 可能带来的挑战。然而，数字欧元的设计、隐私保护、以及其对现有银行体系的影响等问题，仍在欧盟内部引发广泛讨论和担忧。因此，将外部威胁(如美国稳定币)作为推动数字欧元的理由，自然会引发一些质疑。但不可否认的是，美国在稳定币监管方面的立法进展，为欧洲甚至全球的监管机构和政策制定者都带来了新的变数和挑战。这场围绕加密货币监管、稳定币影响以及央行数位货币的跨大西洋博弈，预计将持续影响全球金融格局的演变。

秉哥说市04-23 14:49

美元指数21日大跌1.10%至98.278，欧元英镑走强，关税与降息压力加剧

元或升至1.18，英镑或达1.35，若欧洲经济持续复苏。（引自Reuters）人民币汇率韧性为中国货币宽松提供空间。（引自中金研报）美股与金价：标普500跌2.4%，科技股特斯拉跌5.9%，英伟达跌4.5%。（引自Yahoo Finance）中金研报预测标普500或跌至4200点。（引自中金研报）瑞银预测金价数月内破3500美元。（引自瑞银市场分析）投资建议：短期配置黄金（3440美元）、黄金股及欧元区资产，关注4月23日美国零售销售数据与5月美联储会议。若关税战加剧，美元与美股或继续承压，非美货币与避险资产具配置价值。（引自Investing.com）X用户@CassandraB66635称：“美元跌破98，金价3400-3500美元震荡，非美资产占优。”（引自X平台@CassandraB66635）编辑总结 2025年4月21日，美元指数大跌1.10%至98.278，创2022年3月以来最低。欧元兑换1.1521美元，英镑1.3378美元，日元与瑞郎升值，加元小幅走弱。特朗普关税战（全球10%、中国145%）与降息压力（鲍威尔受威胁）重创美元信用，衰退概率60%，通胀预期6.7%。欧元区GDP增长1.3%，支撑非美货币走强。金价飙至3440美元/盎司，油价跌至63.08美元/桶，美股标普500跌2.4%，特斯拉跌5.9%。VIX飙至38.5，市场避险情绪高涨。短期美元或在97-99震荡，建议配置黄金、欧元区资产，谨慎观望美股与美元。（信息综合自Reuters、Yahoo Finance、CNBC、中金研报、X平台及实时金融数据）名词解释美元指数（DXY）：衡量美元对六种主要货币（欧元、英镑、日元、加元、瑞典克朗、瑞士法郎）的汇率指数。（资料来源：ICE）关税战：通过加征关税限制进口，引发贸易伙伴报复，可能导致经济放缓。（资料来源：Reuters）滞胀：经济增长停滞与高通胀并存，通常伴随高失业率。（资料来源：Washington Post） 2025年相关大事件 2025年4月21日：美元指数跌1.10%至98.278，标普500跌2.4%，金价达3440美元，VIX飙至38.5。（来源：实时金融数据、Yahoo Finance） 2025年4月11日：中国对美商品加征125%关税，全球股市损失6.6万亿美元。（来源：Reuters、Al Jazeera） 2025年4月2日：特朗普宣布10%全球关税，美元与美股双双下跌。（来源：MoneyWeek） 2025年3月15日：OECD预测欧元区GDP增长1.3%，欧元升至1.15。（来源：Reuters）国际投行与专家点评 “美元下跌因关税与降息压力，金价数月内或破3500美元，非美资产具吸引力。”——瑞银集团首席投资官Mark Haefele，2025年4月18日（来源：瑞银市场分析） “关税战加剧滞胀风险，美元指数跌破95将推高金价至3600美元。”——中金公司首席策略师王汉锋，2025年4月21日（来源：中金研报） “美元短期在97-99震荡，欧元与英镑受经济韧性支撑。”——花旗集团经济学家Luis Costa，2025年4月19日（来源：花旗集团经济简讯） “特朗普施压鲍威尔重创美元，黄金与欧元区资产受资金青睐。”——Kudotrade负责人Konstantinos Chrysikos，2025年4月21日（来源：实时金融数据） “美元走弱与衰退风险推高避险需求，金价2025年底或达3600美元。”——ANZ银行分析师Daniel Hynes，2025年4月16日（来源：Reuters）来源：今日美股网

今日美股网04-23 00:11

3月2日至3月8日重磅事件和经济数据前瞻

期，这可能会进一步打压澳元。同时关注欧洲经济数据，尤其是CPI数据。在12月欧元区CPI数据意外升至1.4%，为数个月最高水平，这被市场视作是通胀温和回升的信号。但是欧洲央行当时就表示，通胀回升是暂时的，预计2020年初仍将继续回落，直到2020年下半年才会出现明显回升的信号。目前市场预期欧元区1月CPI为1.2%，如果意外好于预期，预计将进一步缓解市场对于欧洲经济放缓的忧虑，因近期欧洲经济数据略有改善，这也将支持欧洲央行暂缓降息的预期，因而继续提振欧元。值得注意是下周二也被称为超级星期二，因为3月3日当天，包括多个人口大州在内的共16个州将举行初选。由于选民基数大、选票占比超30%，投票结果或能一定程度上反映大部分选民倾向，这对于美国大选将产生重要影响。周三（3月4日）关键词：澳大利亚四季度GDP数据、美国ADP数据、美国ISM非制造业PMI、加银决议首先关注澳大利亚四季度GDP数据，如果周二澳洲联储按兵不动，市场将继续从经济数据中寻找降息线索，如果澳洲GDP数据不佳，则进一步印证了澳洲经济面临衰退，这将会进一步打压澳元。同时关注ADP数据，上周该数据录得29.1，为2019年以来新高，预计本次数据将下修至17万人，但是考虑到只要每个月提供10万就业岗位就能够满足美国的自然就业人数增加，因此这一预期值尚可。但是如果该数据继续意外大幅好于预期，预期将对美元构成支撑，反之可能会强化市场对于美国就业放缓的忧虑。其次关注美国的非制造业PMI数据，此前Markit服务业PMI意外跌至2013年以来的最低水平，考虑到作为美国经济支撑的服务业近期确实出现了明显放缓的迹象，该数据的走向将对美联储的降息预期产生直接影响，目前市场预期是持平。最后关注加银决议。在2019年加元作为市场表现最好的货币之一得益于加拿大强劲的就业数据，这使得加拿大央行在2019年未跟随美联储3次降息的步伐。但是随着近期加拿大经济增速明显放缓，新增就业人数下降，同时持续走低的油价以及全球经济放缓对于加拿大经济的拖累，市场普遍预期加拿大央行将在2020年降息。随着本周美元兑加元升至8个月高位，加拿大央行的措辞可能会对加元走势产生直接的影响。周四（3月5日）关键词：OPEC会议、威廉姆斯讲话周四数据都是一些常规性的数据，总体市场影响有限，尤其是在非农数据公布之前。不过工厂订单数据可以适当关注，市场预期下修至-0.4%，由于工厂订单数据是制造业前景的部分体现，因此可能会产生部分影响。市场将关注美联储官员威廉姆斯讲话，随着市场对于美联储3月降息的预期大幅升温，而威廉姆斯作为美联储永久票委，市场将借此一窥美联储的动向。预计威廉姆斯仍将强调按兵不动以及美国经济总体向好，但是预计会提到近期公共卫生事件对于美国经济的影响。如果意外偏鸽，可能会进一步打压美元。同时关注英国央行行长卡尼和加拿大央行行长波洛兹讲话。据悉两人都即将卸任，预计他们的讲话将分别对所属央行未来的政策走向做出暗示。周五（3月6日）关键词：非农数据、加拿大就业人数变动、美联储官员讲话、OPEC+会议周五重中之重是非农数据，目前就业人数市场预期小幅下调至19.5，但仍高于2019年的平均水平。同时预计薪资年率下修至3%，但是失业率下修至3.5%。总体而言，从市场预期看，本次非农数据料喜忧参半，市场将从分项数据中寻找线索，包括制造业就业人口变动等，如果有更多的数据表明美国就业市场依旧强劲，预计对美元构成支撑。另一个值得关注的是加拿大就业人数变动，作为支持加拿大央行2019年按兵不动的关键数据将对加元走向产生直接影响。同时周五一系列美联储官员将发表讲话，市场将从中寻找美联储政策走向线索。同时关注OPEC+会议，随着本周油价跌至了15个月低点，因需求忧虑持续施压油价，市场寄希望OPEC+最终可以达成减产协议以缓解市场担忧情绪，目前的建议是减产60万桶/日，但是有消息称，沙特致力于推动100万桶/日的减产，这将对油价产生直接的影响。目前谈判的难度仍在于俄罗斯方面，俄罗斯迟迟未表达减产的立场。但是随着油价已经逼近了俄罗斯的盈亏平衡价位，目前该国立场有所软化，市场将关注俄罗斯作何表态。周六（3月7日）关键词：中国贸易帐及外汇储备

老虎证券04-17 09:57

下周重磅事件及指标影响前瞻(2月24日至3月1日)

2月27日周四关键词：新西兰贸易帐，欧洲经济景气指数、美国四季度PCE物价指数，美国四季度GDP，美国耐用品订单 2月27日亚洲时段，交易纽元的投资者密切关注新西兰数据的表现。当前新西兰经济前景也不容乐观。新西兰总理Jacinda Ardern上周就表示，由于亚洲公共卫生安全的经济影响，预计该国今年GDP增长将放缓至2-2.5%左右，这一新的预期是新西兰财政部作出的，此前的预测为2.2-2.8%。财政部预计亚洲的公共卫生安全对经济的影响将在今年上半年被看到，但下半年情况将恢复正常。稍后，投资者重点还是关注中国市场，中国市场的市场情绪也会影响欧洲市场情绪甚至晚间美国市场的表现。欧洲时段，投资者重点关注欧元区经济景气指数，以及欧元区消费信心指数两项数据。目前市场仍然对欧洲经济前景抱有相对悲观的观点。欧洲企业正艰难应对需求近乎停滞和未来前景黯淡的不利因素，而欧元区经济目前并无改善的迹象，新订单的增长仍处于停滞状态，新增就业机会降至5年多来的最低水平。随着欧洲央行货币宽松政策操作空间的进一步缩小以及英国脱欧、贸易局势等不确定性因素的影响，欧元区经济将面临持续挑战。有分析就指出，欧元区国家可能重蹈日本自上世纪九十年代以来的通缩覆辙。欧元区国家人口老龄化加剧，金融机构抵御国际金融危机和债务危机能力不足。与日本不同的是，欧元区尚未经历全面通缩，如果发生这种情况，欧元区国家的财政状况会显著恶化，可能伴随经济极端下行风险。面对诸多经济下行风险，市场普遍预期欧洲央行未来将进一步放松货币政策，继续通过庞大的债券购买计划刺激通胀和经济增长。纽约时段，市场迎来本周市场密切关注的焦点数据，美国四季度GDP的表现。两项重要的美国数据。美国第一季度核心PCE物价指数以及美国第一季度实际GDP季率终值。虽然美国向全球发起了贸易战，但美国经济似乎并没有受到贸易战因素影响，美国经济依然十分强劲，目前市场对经济前景普遍有着良好预期。美联储主席鲍威尔近期就对美国经济表达出乐观的观点，其他多位美联储票委的措辞也对美国经济充满信心。旧金山联储主席戴利表示，美国经济状况良好，能够抵御任何风暴。费城联储主席哈克称，美联储应在一段时间内维持利率不变。纽约联储主席威廉姆斯称他认为经济“非常、非常好”，幷预计今年通胀将回升向接近2%的水准。如果本次美国一系列数据确实表现不错，那么美元将会受到支撑。 2月28日周五关键词：法国CPI，德国就业数据，美国1月PCE，加拿大12月GDP，钻井平台 2月28日亚洲时段，投资者稍加留意下英国的消费信心数据、然后留意日本的东京CPI和失业率，不过这几项数据对市场的影响可能较为有限。接着，投资者留意澳大利亚的数据，然后重点就是关注中国市场的情况了。欧洲时段，投资者重点关注德国的就业数据。相关数据显示，德国就业人口已经连续14年保持增长，外来劳动力输入以及德国本土参与就业人口不断增加，对冲了老龄化给就业形势带来的压力。尽管2019年德国就业形势不错，但鉴于2020年德国经济仍将面临较大下行压力，劳动力市场恐将面临更大挑战。分析指出，德国不少企业盈利前景堪忧，面临较大裁员压力，这将给就业形势增添新的压力，物流、制造业、贸易企业等行业压力尤其明显。纽约时段，投资者密切关注美国一系列经济数据的表现。其中重点关注美联储密切关注的1月PCE物价指数数据。美联储主席鲍威尔经常警告称，低于目标的通胀预期会自我实现，从而打压预期并拉低实际价格上涨。他说，美联储预计未来几个月通胀率将升至接近2%的水平，因为从2019年初开始的异常低的通胀率不属于12个月的计算范围。加拿大的12月GDP也是交易加元的投资者所必须关注的指标。近期加拿大央行官员们就表达了对经济放缓程度超过预期的担忧，他们表示，担心全球经济疲软可能正蔓延至家庭，对国内支出的影响超过预期。尽管指出**、恶劣天气和库存调整等特殊因素也发挥了作用，但加拿大央行官员承认，数据疲弱可能是全球经济疲弱对加拿大的影响大于此前预期，以及其他令消费者更加谨慎的因素。最后，交易原油的投资者还需要留意每周公布的贝克休斯钻井平台数据，这项数据会影响中期油价的走向。 2月29日-3月1日周六和周日：中国官方制造业PMI 周六，投资者稍加留意下中国官方公布的12月份制造业PMI数据。如果这份数据再度超出预期，那么将会对澳元带来一些支撑。【来源：汇通网】

老虎证券04-17 09:09

微芯科技2019Q4电话会议分析师问答

说非常疲软。在最近的一段时间里，一些欧洲经济体的国内生产总值下降，这种情况已经波及其中的一部分。其中许多像德国的出口导向性很强，受到世界其他地区的影响。因此，持续的不确定性和弱势不仅仅局限于中国和美国，而且部分受到这些经济体发生的影响。 Craig Hettenbach 得到它了。而且只是关于库存评论的后续问题，期望您认为它将在6月季度再次被提取。您认为客户或经销商是否会达到限制他们将其降低的程度？或者，如果方向上的事情仍然存在不确定性，您认为它们的库存管理仍然会降低吗？史蒂夫桑吉我认为经销商会评估销售情况是什么，如果销售额因任何原因而减少，那么他们将继续减少库存。如果他们预计销售额会增加，那么他们就会开始建立库存以满足销售需求。因此，库存中的库存数量并没有那么多变化。这实际上是他们对销售的期望的重要性。和许多中国经销商一样，他们的销售额在12月和3月季度大幅下降，其中很大一部分是由毛衣问题驱动的，因为他们的终端客户无法出售产品。 Craig Hettenbach 得到它了。我很欣赏你的颜色。运营商谢谢。由于目前没有其他问题，我想将此回复给您，Sanghi先生，以获取任何其他或结束语。史蒂夫桑吉好吧，我们要感谢你。与我们过去几个季度的情况相比，这次电话会议参与人数非常多。我们从投资者和分析师那里得到了许多非常非常好的问题。并且感谢您让我们有机会解释我们对美国/中国毛衣的看法，其中包括业务，业务方式。我们会在本季度开始参加各种会议的过程中看到你们中的一些人。非常感谢你。运营商今天的会议即将结束。谢谢大家的参与。您现在可以断开连接。这份记录可能不是100％的准确率，并且可以包含拼写错误和其他不准确的。提供此记录，没有任何形式的明示或暗示的保证。表达的记录任何意见并不反映老虎的意见

老虎证券04-17 09:08

布伦特原油跌至64.4美元，油价受美中贸易战及库存增加担忧拖累

外的下行压力。美中贸易谈判的不确定性、欧洲经济复苏乏力以及新兴市场货币波动，均削弱了市场对石油需求的信心。尽管OPEC+此前承诺维持减产以稳定市场，但当前需求端的疲软令减产效果大打折扣。油价表现以下为主要原油期货的当日表现及驱动因素对比：原油类型价格变动驱动因素布伦特原油期货下跌0.4%，报64.40美元/桶全球需求担忧加剧，美中贸易战风险上升 WTI原油期货下跌0.5%，报61.04美元/桶美国原油库存增加，需求预期进一步下调布伦特原油作为全球油价基准，受到国际贸易环境恶化的直接冲击，尤其是美中贸易战升级的潜在威胁。WTI原油的跌幅略大，反映了美国国内库存增加的压力。API数据显示，原油库存增幅超出市场预期，而汽油和馏分油库存下降则表明消费需求有所萎缩。市场对EIA即将公布的官方库存数据保持高度关注，若确认库存进一步累积，油价可能面临更大下行压力。宏观影响油价下跌对全球经济和金融市场产生了多重影响。首先，低油价可能缓解部分经济体的通胀压力，尤其是能源进口国，但对产油国财政收入构成挑战。例如，沙特阿拉伯等OPEC成员国的预算高度依赖油价，当前价格水平可能迫使其调整财政政策。OPEC秘书长穆罕默德·巴金多近期表示：“OPEC+将根据市场动态灵活调整产量政策，以确保供需平衡。”这一表态显示产油国对当前市场形势的谨慎态度。其次，美中贸易战的不确定性加剧了全球经济增长放缓的预期。特朗普政府近期对华关税政策的态度引发市场广泛讨论。美国贸易代表罗伯特·莱特希泽表示：“我们致力于通过谈判解决贸易争端，但必要时将采取强硬措施。”这一言论进一步加剧了市场对全球供应链中断和需求下滑的担忧。油价作为经济活动的晴雨表，其下行趋势反映了投资者对未来需求的悲观预期。从投资角度看，油价波动为能源股和相关衍生品市场带来了交易机会，但也增加了风险敞口。投资者需密切关注EIA数据、OPEC+政策动向以及美中贸易谈判的进展，以判断油价的短期走势。编辑总结国际油价在需求担忧和库存增加的双重压力下持续下行，布伦特和WTI原油价格分别跌至64.40美元和61.04美元。美中贸易战的不确定性、美国库存累积以及全球经济放缓预期共同拖累市场信心。尽管OPEC+减产政策为油价提供了部分支撑，但需求端的疲软令供需平衡面临挑战。未来，EIA官方数据和特朗普政府贸易政策动向将成为市场焦点。投资者需警惕油价进一步下探风险，同时关注能源板块的结构性机会。名词解释布伦特原油：北海布伦特地区生产的原油，全球油价基准之一。 WTI原油：西德克萨斯中质原油，美国原油价格基准。美国石油学会（API）：美国石油行业组织，定期发布原油库存数据。美国能源信息署（EIA）：美国能源部下属机构，发布官方能源数据和分析报告。 OPEC+：由OPEC成员国及俄罗斯等非OPEC产油国组成的联盟，协调原油产量政策。 2025年相关大事件 4月10日：OPEC+召开紧急会议，决定延长减产协议至2025年底，布伦特原油价格短暂反弹至65美元/桶。 3月20日：美国对华加征部分商品关税，引发市场对全球需求下滑的担忧，WTI原油跌破62美元/桶。 2月15日：EIA报告显示美国原油库存连续三周增加，总量达4.8亿桶，油价单日下跌1.5%。 1月10日：美中贸易谈判在华盛顿重启，双方就能源贸易达成初步共识，油价日内上涨0.8%。专家点评 “油价的下跌反映了市场对全球需求的悲观预期，尤其是美中贸易战升级的潜在风险。短期内，EIA数据将是关键驱动因素。” —— Sarah Mitchell，摩根大通能源市场分析师，2025年4月15日 “美国原油库存的增加加剧了供应过剩的担忧，OPEC+的减产力度可能不足以抵消需求疲软的影响。” —— James Wong，瑞银全球大宗商品研究主管，2025年414日 “布伦特原油价格的波动性上升，投资者应关注地缘政治风险和OPEC+的政策调整，短期内油价可能继续承压。” —— Emily Carter，巴克莱能源策略师，2025年4月13日 “美中贸易谈判的不确定性是当前油价下跌的主因，长期看，全球能源转型可能进一步压低化石燃料需求。” —— Michael Stein，贝莱德能源投资经理，2025年4月15日 “尽管油价短期承压，但产油国的财政压力可能迫使OPEC+采取更激进的减产措施，油价下行空间有限。” —— Laura Kim，高盛大宗商品分析师，2025年4月14日来源：今日美股网

今日美股网04-17 00:10

隔夜油市大事：IEA上调需求预期，伊朗总统访俄提升双边关系

易。如果对俄罗斯实施制裁也将影响美国和欧洲经济。此外，现在不是放弃伊朗核谈判的时候。美国将投资140亿美元加强港口和航道美国白宫表示，美国陆军工程兵部队将根据两党基础设施法，投入140亿美元加强港口和水路供应链。这些项目包括对美国一些最大和增长最快的港口扩容，例如美国加利福尼亚州的长滩港。英国通胀意外升至30年来最高水平英国央行压力山大英国12月CPI年率录得5.4%，创30年来最快增速，增加了英国央行加息以抑制通胀的压力，引发了货币政策将出现快速紧缩周期的猜测。高盛上调了对英国通胀的预测，预计英国核心通胀率和整体通胀率将在4月份分别达到4.8%和7.2%的峰值。李克强：延续11项税费优惠政策至2023年底据央视，李克强主持召开国务院常务会议，会议决定，在前期已对部分到期税费优惠政策延期的基础上，再延续涉及科技、就业创业、医疗、教育等11项税费优惠政策至2023年底。央行：将LPR发布时间由每月20日上午9:30调整为9:15 央行公告称，为加强预期管理，促进LPR发布时间与金融市场运行时间更好衔接，将LPR发布时间由每月20日（遇节假日顺延）上午9:30调整为9:15，以上调整自2022年1月20日起实施。 2021年中央企业实现营业收入36.3万亿元同比增长19.5% 国务院新闻办公室周三举行新闻发布会，会上介绍，2021年中央企业实现营业收入36.3万亿元，同比增长19.5%。实现利润总额2.4万亿元、净利润1.8万亿元，分别同比增长30.3%、29.8%。【能源化工】德国经济部长：德国天然气储备只有50% 据今日俄罗斯RT报道，德国经济部长表示，根据欧洲天然气基础设施登记的数据，德国的天然气储存率只有50.6%，理论上相当于能用17.7天。由于北约东扩和乌克兰问题，俄罗斯一直威胁给德国和欧洲其他国家“断气”。汤加火山爆发导引发巨浪导致一艘油轮发生石油泄露汤加海底火山爆发引发的异常巨浪波及秘鲁，两人因灾不幸遇难。巨浪还导致一艘船只发生石油泄漏事故。该油轮当时正在卸货，为西班牙国家石油公司旗下的La Pampilla炼油厂供应原油。国务院联合调查组对中石油倒卖进口原油问题进行严肃调查处理经核查调查，2006年6月，燃料油公司将40万吨进口原油以“调和燃料油”名义销售给山东滨化集团，中石油由此出现倒卖进口原油行为。多年来，中石油累计倒卖进口原油1.795亿吨。联合声明：英美双方同意就钢铁关税争端展开谈判美国和英国将启动谈判，以解决美国对英国征收钢铁和铝关税以及全球产能过剩的问题。美国可能取消对英国征收钢铁关税，此举有望让英国结束对美国威士忌征收报复性关税。国资委：稳步推进钢铁等领域的重组整合国资委新闻发言人彭华岗表示，扎实推进中央企业重组组建和专业化整合。在战略重组方面，稳步推进钢铁等领域的重组整合，在相关领域适时研究组建新的中央企业集团。在专业化整合方面，积极推动粮食储备加工、港口码头等领域的专业化整合。建材产量持续攀升，库存加速累积找钢网1月第3周库存分析：本周（2022.1.13—2022.1.19）① 建材产量333.73万吨，周环比增1.56万吨，升0.47%；年同比减82.10万吨，降19.74%。② 建材厂库216.12万吨，周环比增16.11万吨，升8.05%；年同比减108.99万吨，降33.52%。③ 建材社库341.78万吨，周环比增36.99万吨，升12.14%；年同比增43.98万吨，升14.77%。 $NQ100指数主连 2203(NQmain)$ $WTI原油主连 2203(CLmain)$ $道琼斯指数主连(YMmain)$ $黄金主连 2202(GCmain)$ $天然气主连 2202(NGmain)$

老虎证券04-16 18:19

欧洲央行4月政策利率前瞻：降息25个基点几成定局，贸易摩擦风险将主导市场情绪

，稳定能源市场的努力将有助于恢复市场对欧洲经济的信心，从而欧洲央行放松货币政策弱于市场预期。投资者须做好应对不对称波动的准备，欧元的上行风险或将超过下行压力。原文链接

TradingKey04-16 16:06

24小时热点