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债市早报：主要资金利率继续下行，债市长短端利率走势分化
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益率普遍继续较大幅上行，除英国外，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》发布】11月18日，央行、外汇局发布《境外机构投资者投资中国债券市场资金管理规定》，完善并明确境外机构投资者投资中国债券市场的资金管理要求。《规定》主要内容包括：一是统一规范境外机构投资者投资中国债券市场所涉及的资金账户、资金收付和汇兑、统计监测等管理规则。二是完善即期结售汇管理，允许境外机构投资者通过结算代理人以外的第三方金融机构办理。三是优化外汇风险管理政策，进一步扩大境外机构投资者外汇套保渠道，并取消柜台交易的对手方数量限制。四是优化汇出入币种匹配管理，提升境外机构投资者投资资金汇出便利性，鼓励长期投资中国债券市场。五是明确主权类机构外汇管理要求，通过托管人或结算代理人（商业银行）投资的主权类机构投资者，应在银行办理登记。　　【两部门联合修订发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》】近日，央行、银保监会联合修订发布《商业汇票承兑、贴现与再贴现管理办法》。《办法》共八章四十二条，包括总则、承兑、贴现和再贴现、风险控制、信息披露、监督管理、法律责任和附则。主要修订体现在四方面：明确相关票据性质与分类。商业汇票包括纸质或电子形式的银行承兑汇票、财务公司承兑汇票、商业承兑汇票等。明确供应链票据属于电子商业汇票。强调真实交易关系。银行、农村信用合作社、财务公司承兑人开展承兑业务时，应当严格审查出票人的真实交易关系和债权债务关系。持票人申请贴现，应当与出票人或前手之间具有真实交易关系和债权债务关系。强化信息披露及信用约束机制。在前期商业承兑汇票信息披露相关公告基础上，将信息披露范围扩大至银行承兑汇票。要求承兑人按规定披露相关信息，并强化了对承兑人的信用约束机制。加强风险控制。金融机构应当具备健全的票据业务管理制度和内部控制制度，审慎开展商业汇票承兑和贴现业务。承兑人应当做到经营和财务状况良好，具备到期付款能力。对银行承兑汇票和财务公司承兑汇票的最高承兑余额和保证金余额设置比例上限。为落实国务院常务会议要求，将商业汇票最长期限由1年调整至6个月。　　【五部门：优化国际转国内航线船舶疫情防控工作部分措施】11月18日，交通运输部等五部门发布《关于进一步优化国际转国内航线船舶疫情防控工作部分措施的通知》称，将国际转国内航线船舶改营前在入境口岸的停泊隔离及改营后全体船员在船健康监测的时间由“入境前7天停泊隔离+改营后3天健康监测”调整为“入境前5天停泊隔离+改营后3天在船隔离（期间全体船员不得离船）”；将在入境口岸对拟转入国内航线营运的国际航行船舶全体船员进行核酸检测的频次由“7天5检”调整为“自船舶抵达境内入境口岸后的5天内开展4次核酸检测，其中第1天由海关对船员进行核酸检测，第2、3、5天由入境口岸所在地联防联控机制明确的检测单位对船员进行核酸检测”。　　【证监会就深化公司债券注册制改革公开征求意见】近日，证监会研究制定《关于深化公司债券注册制改革的指导意见（征求意见稿）》。《指导意见》按照《证券法》《公司债券发行与交易管理办法》等法律法规相关规定，坚持制度化规范化透明化导向，对深化公司债券注册制改革作出系统性制度安排，提出了优化公司债券审核注册机制，压实发行人和中介机构责任，强化存续期管理，依法打击债券违法违规行为等4个方面的12条措施。《指导意见》指出，强化对科技创新、绿色低碳、乡村振兴等重点领域债券品种创新的支持，配合做好防范化解地方政府隐性债务风险工作，支持房地产企业合理债券融资需求，提升民营企业债券融资的可得性和便利性。　　【证监会就《关于注册制下提高中介机构公司债券业务执业质量的指导意见（征求意见稿）》公开征求意见】为贯彻落实党的二十大有关健全资本市场功能、提高直接融资比重的重大部署，深化公司债券发行注册制改革，推动交易所债券市场高质量发展，加强债券中介机构全流程执业规范，督促中介机构切实承担起“看门人”职责作用，近日，证监会研究制订了《关于注册制下提高中介机构公司债券业务执业质量的指导意见（征求意见稿）》。《指导意见》着眼于推进债券市场中介机构监管的制度化规范化透明化，明确了服务高质量发展、强化履职尽责、深化分类监管、严格监管执法等4方面原则；提出了强化证券公司债券业务执业规范、提升证券服务机构执业质量、强化质控、廉洁要求和投资者保护、依法加强监管、完善立体追责体系等5个方面共14条措施。　　【上交所规范REITs收益分配相关事项】11月18日，上交所发布关于规范公开募集基础设施证券投资基金（REITs）收益分配相关事项的通知称，基金管理人应当充分认识合理收益分配安排在投资者权益保护方面的重要作用，在拟上市基础设施REITs相关法律文件中对上述事项进行充分约定，向投资者充分揭示未按照规定进行收益分配可能导致基金终止上市的风险，做好相关信息披露。　　【西安放宽限购：外地落户可直接买二手房】11月19日，西安市住建局发布《关于支持刚性和改善性住房需求有关问题的通知》。《通知》指出，符合西安市购房资格的二孩及以上家庭，在住房限购区域内限购套数的基础上可新购1套住房。二孩及以上家庭购买的第3套住房为新建商品住房时，应列为“普通家庭”类别。　　（二）国际要闻　　【美国10月成屋销售九连降，创历史最长连跌】11月18日，根据美国全国房地产经纪人协会（NAR）的数据，美国10月成屋销售连续第九个月下降，连续下降月数创历史最长，当前的连跌形势也超过了2008年次贷危机时期。惨淡的成屋数据凸显按揭贷款利率飙升对美国房地产市场的负面影响。美国10月成屋销售总数年化443万户，创2020年5月以来新低，预期440万户，前值471万户。美国10月成屋销售总数环比跌5.9％，预期跌6.6％，9月前值跌1.5％。10月成屋销售同比降幅高达28.4％。10月的待售房屋数量连续第三个月下滑，达到122万户。可见，与市场上需求萎缩相伴的是供给的减少。按照目前的销售速度，出售市场上的所有房屋需要3.3个月的时间，明显高于2021年同期的2.4个月。近几个月，成屋的库销比有整体攀升的趋势，不过仍然低于5个月的关口，这表明市场供应依然紧张。　　【欧央行行长表示可能需要通过限制经济增长来控制通胀】11月18日，欧央行行长拉加德在法兰克福的一次讲话中表示，欧洲央行将继续提高利率，甚至可能需要限制经济增长，才能为飙升至官方目标五倍多的通胀率降温。自7月以来，欧央行实施了有史以来最激进的货币紧缩行动，前所未有地加息200个基点，预计下个月将把利率从上调到2％或更高。对于在欧央行暴力加息下，欧元区几乎肯定会出现的衰退，拉加德表示，经济衰退的风险正在上升，但衰退本身不足以遏制价格飙升的势头，将进一步加息。她表示：“欧元区的通胀水平太高了，历史经验表明，衰退不太可能显著降低通胀，至少短期内是这样。”此外，拉加德还指出，提高利率并非欧洲央行唯一可动用的工具，表示将通过缩减5万亿欧元的债务来进一步收紧政策。目前，市场对12月加息50个基点还是75个基点的持不同意见，并且预计从2023年上半年开始缩表。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格继续下跌，NYMEX天然气价格收跌】11月18日，WTI 12月原油期货收跌1.56美元，跌幅1.91％，报80.08美元/桶，本周累计下跌9.98％；ICE布伦特1月原油期货收跌2.16美元，跌幅2.40％，报87.62美元/桶，本周累跌8.72％。NYMEX美国12月天然气期货收跌3.14％至6.200美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月18日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了210亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有120亿元逆回购到期，因此当日净投放资金90亿元。　　（二）资金利率　　11月18日，银行间市场资金供给充裕，主要资金利率继续下行：DR001下行34.53bps至1.320％，DR007下行14.17bps至1.721％，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月18日，在前一日强势反弹后，银行间主要利率债收益率走势有所分化，短券表现仍强而长券略调整。截至北京时间20:30,10年期国债活跃券220019收益率上行2.75bp报2.8300％；10年期国开债活跃券220215收益率上行2.30bp报2.9930％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月18日，多数地产债成交价格相对稳定，18只债券成交价格偏离幅度超10％，“20龙湖06”跌超12％，“20旭辉02”跌超13％，“20碧地04”跌超14％，“21绿城房产MTN001”跌超17％，“H20阳优”跌超24％，“20金科03”跌超29％，“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”跌超36％，“21远洋控股PPN001”跌超43％，“金科优01”跌超99％；“21宝龙01”涨超11％，“20世茂G1”涨超15％，“20宝龙04”涨超20％，“20龙湖拓展MTN001A”涨超32％，“21远洋控股PPN002”涨超37％，“21金科04”涨超38％，“20阳城04”涨超71％，“21碧地01”涨超103％，“20阳城02”涨超2319％。　　11月18日，城投债成交价格整体相对稳定，3债券成交价格偏离幅度超10％，“16南宁建总债02”跌超50％；“19兰州城投PPN009”涨超10％，“PR广陵债”涨超19％。　　2. 信用债事件：　　当代置业：公司公告称，大多数同意债权人已同意根据计划及重组支持协议条款将最后截止日期进一步延长至2022年11月25日或公司取得大多数同意债权人事先书面同意可能选择延长的有关较后日期。重组生效日期预期为2022年11月25日或之前。　　正荣地产：公司公告称，“20正荣03”2022年第二次债券持有人会议审议通过了“20正荣03”兑付调整议案，议案通过后的10个交易日内（以下简称“兑付日二”）兑付500万元未偿本金及该等未偿本金自2021年9月14日至兑付日二期间的对应利息，剩余未偿本息展期至2023年9月14日兑付。“21正荣01”2022年第三次债券持有人会议也已召开。会议表决通过了《关于豁免本次会议召开程序等相关要求的议案》、《关于同意变更“H21正荣1”付息方案的议案》和《关于同意增加50个工作日宽限期的议案》三项议案。　　融侨集团：集团公告称，为配合“20融侨02”持有人后续交易、转让安排，公司拟对“20融侨02”启动撤销回售业务。　　鸿坤伟业：公司公告称，“19鸿坤01”付息日为11月22日，预计无法按期付息。该债发行总额3.437亿元，债券登记余额2.92631亿元，期限4年，票面利率7.5％。截至2022年11月16日，本公司预计无法在付息日2022年11月22日前筹措足额的偿付资金，不能按期付息及兑付回售资金。　　新力控股：公司公告称，清盘呈请聆讯进一步延期至12月7日。　　祥生控股：公司公告称，2.15亿元出售安吉、余杭物业，涉及建面5.45万平。　　金沙建投：中证鹏元公告，关注金沙建投被列为被执行人，执行标的9951.30万元。　　金科股份：公司公告称，拟于2022年11月23日至2022年11月24日召开“20金科03”2022年第二次债券持有人会议，审议《关于豁免债券持有人会议相关期限的议案》和《关于变更债券本息兑付安排的议案》两项议案。为配合本次会议议程顺利开展，“20金科03”将于2022年11月22日开市起停牌。　　永煤控股：据中信建投证券公告，“19永煤MTN001”持有人会议审议通过先行兑付50％本金及全额利息，剩余本金展期1.5年的议案。　　中国重汽：公司公告称，终止出售中国重汽集团湖北华威专用汽车有限公司的60％股权。　　德信中国：公司公告称，拟就至少3.13亿美元或现有票据（2022年到期的9.95％优先票据）未偿还本金额的90％（最低接纳金额）开始交换要约。　　北方联星科技：公司公告称，涉及逾期的3张票据已进行兑付，公司资金流动性充足。　　ST中基：深交所11月18日下发关于对ST中基的监管函，涉1.23亿元负债等重大诉讼事项进展未及时信披。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】 11月18日，权益市场主要股指冲高回落，上证指数、深证成指分别收跌0.58％、0.37％，上证指数失守3100点，创业板指仅收涨0.16％。申万一级行业指数多数下跌，仅医药生物、美容护理、电力设备、设备服务、食品饮料上涨，其中医药生物、美容护理涨超1％；26个申万一级行业指数下跌，其中电子、有色金属、国防军工、交通运输、农林牧渔等跌逾1.5％，调整较为明显。　　【转债市场指数延续走弱态势】11月18日，转债市场三大指数震荡走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.36％、0.32％、0.45％。转债市场当日成交额711.91亿元，较前一交易日减少158.25亿元。453只个券中139只上涨，312只下跌，2只持平。当日，新上市个券奕瑞转债、利元转债分别收涨25.72％和17.75％，涨幅居前，存量个券中特一转债、尚荣转债收涨20％，触及当日涨停线；值得注意的是，受行业逆势走强提振，当日涨幅居前个券以医药生物行业居多；当日多数个券收跌，丰山转债收跌12.75％，回吐前日大部分涨幅，久其转债、国微转债、华通转债跌逾5％，其中久其转债在前日公告提前赎回。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月18日，利元转债、奕瑞转债上市；本周，中宠转2拟于11月21日上市，福22转债拟于11月22日开启申购。　　11月18日，冠盛股份、安徽合力公开发行可转债获证监会核准批复。　　11月18日，起步转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内（即2022年11月18日至2023年5月17日）如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；华友转债、正邦转债公告可能触发转股价格下修条款。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月18日，在美联储鹰派态度压制下，各期限美债收益率普遍继续较大幅度上行：其中，2年期美债收益率连续第二个交易日上行8bp至4.51％，10年期美债收益率上行5bp至3.82％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月18日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至69bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至10bp；5/30年期美债收益率利差倒挂幅度扩大3bp至7bp。　　11月18日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行3bp至2.25％。　　2. 欧债市场：　　11月18日，除英国10年期国债收益率上行7bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率小幅下行1bp至2.02％，法国、西班牙、意大利10年期国债收益率分别下行4bp、6bp和2bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月18日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理
金融界2022-11-21
格上宏观周报：外资大幅流入，市场窄幅震荡
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既要加息控制通胀，还要警惕激进加息导致欧洲经济衰退的风险。国内方面，本周公布了10月剩余未公布的经济数据，并发布了三季度货币政策报告。10月的投资、消费和工业均边际走弱。其中，投资方面，只有基建还保持着一定韧性，而制造业和房地产投资成为了主要拖累项。基建的高位运行主要与专项债的发放有关。国常会提出依法用好5000多亿元专项债地方结存限额，并在10月底前发行完毕有关。制造业投资的走弱是10月疫情所致，与回落至荣枯线以下的PMI数据形成呼应。而房地产投融资仍然处于萎缩状态，这与社融居民部门融资需求低迷表现一致。消费方面，10月疫情多点散发对消费影响仍然较为严重，尤其是线下服务型消费。另外，收入预期不稳定，预防性储蓄行为增加，居民边际消费倾向下降，消费增速中枢短期内较难回到疫情前水平。工业方面，10月全国规模以上工业增加值同比增长5.0%，前值6.3%。较上月回落1.3个百分点。回落的原因有两个，一是受多地的疫情扰动，开工、供应链受阻。二是去年同期低基数的效应有所减弱。分三大门类看，上游采矿业增加值同比有所收窄，而下游公用事业同比涨幅有所回升。本周发布的三季度货币政策执行报告指出，下一阶段将加大稳健货币政策的实施力度，坚持不搞“大水漫灌”；且特别指出高度重视未来的通胀升温风险，一方面源自海外高通胀粘性带来的输入型通胀压力，另一方面则是此前M2高增速背景下，总需求复苏相对滞后，未来伴随疫情防控更加精准，消费的恢复动能有望释放，从而带来结构性通胀压力。展望未来，从海外看，美国通胀大概率已经见顶，欧洲通胀正在如火如荼的上演着。欧洲央行对欧洲经济的前景展望变得愈发悲观，其警告称，在能源危机、通胀“爆表”、货币紧缩的“三重打击”下，未来欧洲的经济比预想的还要糟糕，欧元区各国未来的日子可能会更不好过。从国内来看，固定资产投资科目中，由于宏观政策不会出现急转弯，基建会在政策扶持下保持一定韧性。另外，稳经济一揽子政策和接续政策措施继续落地显效，对制造业的恢复形成一定支撑。而在地产16条出台之后，预计房地产企业随着融资松绑、项目风险加速处置，也会迎来投资的拐点。消费方面，目前由于疫情在需求端和供给端双方面的冲击，消费增速的下滑较为严重。随着中央对于精准防疫的优化，人员与物流流动阻碍的减少，消费有望企稳，不过需要一定的时间。工业方面，随着常态化疫情防控政策的推进，企业生产稳步推进，物流保持畅通，企业生产复苏趋势不变。 4、当周重要新闻新闻一：10月财政数据出炉，如何看待？ 2022年11月16日，财政部公布1-10月财政数据：1-10月累计，全国一般公共预算收入17.3万亿，按自然口径计算下降4.5%；全国一般公共预算支出20.6万亿，同比增长6.4%。10月公共财政收入当月同比增速由8.4%增加至15.1%，其中税收收入同比大幅增加至15.2%。10月公共财政支出当月同比增速由5.4%增加至8.7%。长江证券认为，10月财政收支呈现如下特点：财政收入改善，税收收入增长较多。支出力度加码，卫生健康增长较快。土地表现回暖，基金支出降幅缩窄。展望未来，随着优化疫情防控20条措施的实施、房地产调控政策的加码，广义财政收入有望持续得到改善修复；但考虑到1-10月财政收入进度落后较多，今年财政少收或仍难以避免，或将通过多调用往年结余资金以使账面达到平衡，明年可用余粮或所剩不多，债务收入或将是明年财政收入的主要补充渠道。11月地方债提前批已下达，明年财政前置有望延续。渤海证券认为，公共财政收支差有所弥合。一方面是经济的持续修复的带动，另一方面是基数的影响，2021年10月底，制造业中小微企业可延缓缴纳2021年第四季度部分税费。另外，由于9月和10月分别是税收的小月和大月，小体量的数据容易出现较大波动。公共财政支出仍偏向于民生领域。基建领域的支出延续了8-9月的平淡特征，主要是政策性开发性金融工具对基建的支持力度提高、缓解了公共财政的部分压力。公共财政的支出进度低于2018-2021年的同期水平，主要也是来自“准财政”在支出端的分担。土地市场修复的持续性尚待观察。10月政府性基金收入当月同比增速收窄至-2.7%，其中，土地出让收入增速收窄至-3.8%，在土地市场持续低迷的情况下，我们对某一个月的同比数字变动的敏感性有所下降，只有连续性的改善才能说明土地市场的转暖。光大证券认为，10月一般公共财政收支压力明显缓和。收入端，增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长；支出端，增速维持高增，向卫生健康和债务付息倾斜较多，基建类支出继续维持低位；政府性基金层面，受土地市场边际转暖带动，10月收入与支出的降幅均显著收窄，但收支压力仍大。总体来看，狭义财政退坡、准财政接力基建的观点在10月得到进一步验证。展望2023年，财政背景更为复杂，一则，经济面临的需求侧与外部环境挑战更为凸显；二则，财政资源更为稀缺，地方债务压力掣肘加杠杆空间。预计财政基调持续积极，中央或打开赤字空间，发力或主要向需求侧与居民端集中，预算内资金对基建支撑减弱，基建稳增长仍依赖准财政资金的支持。收入端：增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长10月一般公共预算收入同比增速为15.7%，较9月的8.4%回升7.2个百分点。拆分结构来看，10月，非税收入继续高增，增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长，个税增速有所下滑。新闻二：如何理解三季度货币政策报告？ 2022年11月16日，中国人民银行发布《2022年第三季度货币政策执行报告》。长江证券认为，流动性合理充裕，贷款利率回落，超储率持平至1.5%，9月贷款加权平均利率环比回落7BP至4.34%。专栏认为人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，有基本面和政策面两大支撑因素。海外方面主要聚焦高通胀和经济放缓的影响，国内经济一方面强调还面临居民预防性储蓄意愿上升制约消费复苏、积极扩大有效投资面临收益不足等多方约束，另一方面要高度重视未来通胀升温的潜在可能。整体货币基调偏紧，信用基调偏宽，考虑到央行对通胀的关注，短期调整政策利率的可能性降低，但直接调降5年期LPR的可能性依然存在。国金证券认为，央行对海外经济更悲观、对国内经济边际转乐观，更加关注国内通胀风险央行对海外经济研判更悲观、对国内经济边际转乐观。三季度报告进一步强调总体通胀反弹压力，一方面是货币供给增长较快，“一段时间以来我国M2增速处于相对高位”，另一方面是“总需求进一步复苏升温可能带来滞后效应”，特别是防疫更加精准后消费动能可能快速释放。货币政策“稳字当头、稳中求进”基调表述不变，但不再提及“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”、“提振信心”等；政策重心明显向防风险倾斜，除需求侧变化带来的通胀潜在风险，还有房地产领域风险，把“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”提到“用好用足工具箱”之前，首提“维护好广大人民群众的利益”。货币政策进一步宽松空间有限，“准财政”是货币政策与财政政策协同的关键，货币流动性环境最宽松的阶段或已经过去。德邦证券认为，从货币政策操作风格上判断，2023年总量货币政策宽松空间狭窄、财政属性鲜明的结构性货币政策或继续担纲流动性投放。2018年以来货币政策宽松的进程或不会在2023年终结，至少2023年上半年货币政策或延续2018年二季度以来的宽松风格。但是从总量货币政策的操作空间来看，“降准”和“降息”都面临“隐性下限”的制约，带有“财政”色彩的结构性货币政策或继续成为央行投放流动性的主要渠道，2022年以来货币政策操作愈加“财政化”、货币和财政更加趋于紧密联动的特征或在2023年延续。新闻三：国家统计局发布10月国民经济数据，如何看待？ 10月规模以上工业增加值同比实际增长5.0%，增速较上月回落1.3个百分点；10月社会消费品零售总额同比下降0.5%，增速较上月回落3.0个百分点；1-10月全国固定资产投资同比增长5.8%，增速较前值回落0.1个百分点。光大证券认为，工业生产有所放缓，但强于7、8月的水平，随着优化疫情防控政策20条以及相关政策的逐步推进，生产受到的约束进一步减弱，四季度11、12月工业生产有望回升至9月水平甚至以上。固定资产投资恢复放缓，后续伴随“金融16条”等政策推进，地产投资修复有望加快。社消同比转负，后续伴随疫情防控政策的优化，消费有望重回恢复通道中。红塔证券认为，地产端纾困政策再度加码。融资端政策的目标从保项目转到了保房企，有助于盘活企业现金流，帮助房企走出资金紧张的困境，进一步缓解信用风险。房企信用风险的降低也有助于恢复居民的购房信心，再结合此前需求端的宽松刺激政策，购房需求有望被进一步激发。另外，由于政策基调是保交楼、防暴雷，所以预计后续地产后端的修复速度会高于前端，继续呈现施工和竣工速度高于拿地和新开工速度。冠通期货认为，2022年10月份经济数据出炉，各项数据均表现不佳，但市场对此数据有一定的预期，叠加近日国内官方连续针对防疫和地产等问题出台重磅政策，资本市场表现相对平淡。当前国内宏观经济的基本面处于弱现实强预期的阶段，实体经济下行压力大，拉动经济的三驾马车全线熄火，受到国内疫情散发多发的影响，部分地区接触性聚集性消费受到一定冲击，尤其是部分服务性消费总体放缓；投资拉动中地产的下行与基建的平稳对冲效应延续，净出口增速从高位回落后弱修复。防疫放松的速度可能会超出很多人的预期，短期在预期层面会缓解部分焦虑情绪，利好消费，但中长期上也要看防疫放松后，防疫的效果与经济的实际修复情况，喜忧参半。新闻四：地产大利好！金融支持16条措施来了！ 11月12日晚，一则央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》文件传出，该文件标记为“内部”。文件由央行办公厅于11月11日印发，主送单位包括各分支人行、银保监局、银行和信托、保险、金融资管公司，并抄送交易商协会。《通知》包含十六项具体举措，也被业内视为楼市金融十六条的出台。在这份通知中，有关主管部门主要围绕保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼金融服务”以及积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和加大住房租赁金融支持力度等方面部署工作。《通知》中的金融十六条措施包括：1、稳定房地产开发贷款投放；2、支持个人住房贷款合理需求；3、稳定建筑企业信贷投放；4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；5、保持债券融资基本稳定；6、保持信托等资管产品融资稳定；7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；8、鼓励金融机构提供配套融资支持；9、做好房地产项目并购金融支持；10、积极探索市场化支持方式；11、鼓励依法自主协商延期还本付息；12、切实保护延期贷款的个人征信权益；13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；14、阶段性优化房地产项目并购融资政策；15、优化租房租赁信贷服务；16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。《通知》包含十六项具体举措，从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展，政策力度空前。政策核心逻辑为：企业债务展期+支持融资稳定市场主体，“保交楼”促进购房者信心恢复，支持个人购房信贷带动市场销售恢复。预计在房企债务展期和增信发债后，企业资金压力或将得到一定缓解，实现以时间换空间。下一步更重要的是要促进市场销售企稳，唯有企业销售回款得到明显改善，才能使行业真正恢复平稳发展。 5、下周重要事件 1）中国：LPR1年及5年报价，10月工业企业利润数据； 2）美国：11月PMI数据、11月FOMC会议纪要； 3）欧盟：11月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究
格上财富2022-11-20
中国官方表态GDP“难题”！力争两年平均经济增速达到5%左右
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Zhou在一份报告中说，该行的美国和欧洲经济团队预计明年美国和欧洲会出现衰退。因此，他们现在预计2023年中国出口将下降2%至5%，而此前的预期是增长1%。这些分析师们表示：“今年中国在全球出口中所占的份额一直在缩小。外界认为，外国公司已经将订单从中国转移到越南、马来西亚、孟加拉国和印度等亚洲邻国，以生产一些关键的劳动密集型产品。” 在过去几个月里，其他投行分析人士也下调对中国明年GDP的预测。野村证券(Nomura)将预期从5.1%下调至4.3%。该行首席中国经济学家陆挺指出新冠疫情、出口疲软、房地产复苏缓慢以及今年乘用车销量飙升后汽车市场走软的影响。今年9月，高盛(Goldman Sachs)表示，“考虑到中国重新开放带来的延迟反弹”，将中国2023年的GDP增长预期从5.3%下调至4.5%。
Dan19772022-11-18
债市早报：主要资金利率明显下行，债市强势反弹
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0年期美债收益率大幅上行10bp，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【国务院联防联控机制：坚决反对两种倾向，持续整治“层层加码”】国务院联防联控机制于今天（11月17日）召开新闻发布会，国家卫生健康委新闻发言人、宣传司副司长米锋介绍，要坚定不移坚持人民至上、生命至上，落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，完整、全面、准确理解和把握优化防控工作的部署举措，坚决反对两种倾向，既要持续整治“层层加码”，防止“一封了之”；又要反对不负责任的态度，防止“一放了之”，保障好二十条措施不折不扣落地落实，保障好人民群众的生命安全和身体健康。　　【1-10月全国实际使用外资同比两位数增长】11月17日，商务部召开例行新闻发布会，商务部新闻发言人束珏婷介绍，2022年1-10月，全国实际使用外资金额10898.6亿元人民币，按可比口径同比增长14.4%（下同），折合1683.4亿美元，增长17.4%。从行业看，服务业实际使用外资金额7988.4亿元人民币，增长4.8%。高技术产业实际使用外资增长31.7%，其中高技术制造业增长57.2%，高技术服务业增长25%。从来源地看，韩国、德国、英国、日本实际对华投资分别增长106.2%、95.8%、40.1%和36.8%（含通过自由港投资数据）。　　【五部门明确重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平】11月17日，国家发改委等五部门联合印发的《关于发布〈重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平（2022年版）〉的通知》对外发布。《通知》要求，完善政府绿色采购相关政策，扩大绿色采购产品范围。将节能产品等纳入统一的绿色产品体系，加快建立统一的绿色产品标识、认证和采信制度。各地在出台促进消费有关政策措施时，要坚持绿色低碳导向，原则上不得对能效低于节能水平的产品设备给予补贴。引导重点用能单位实施重点产品设备更新换代和改造升级，督促企业依法依规淘汰老旧落后产品设备。　　【交易商协会：拟定期发布债务融资工具统计数据】11月17日，银行间交易商协会发布通知称，为满足市场成员对权威、准确、及时的统计数据服务需求，推动债务融资工具市场有序发展，交易商协会拟定期发布债务融资工具统计数据，协会统计数据包括主承分类统计、发行统计、托管统计、持有人统计、自律处分；主承分类统计、发行统计、托管统计、持有人统计将于每月上旬更新上月数据。自律处分栏目按年更新。　　（二）国际要闻　　【美联储官员继续给政策转向预期降温】在美联储“三把手”表示不应将金融稳定风险纳入决策考量、旧金山联储主席称暂停加息不在考虑范畴后，11月17日，圣路易斯联储主席布拉德又称，通胀迄今为止只受到“有限的影响”，达到足以限制经济的水平还需要进一步加息，而“足够的限制性”水平可能是利率要升到5%到7%。评论认为，美联储官员表态暗示还远未结束加息，还未接近货币紧缩的尾声，而且警告更多痛苦将至。此外，周四公布的上周美国首次申请失业救济人数意外不增反降，接近历史低位，凸显尽管美联储持续激进加息，国内劳动力市场仍强劲，让着力放缓经济增长、打压通胀的联储更有理由进一步加息。　　【英国公布中期财政规划打出550亿英镑“增税+减支”组合拳】11月17日，原定于10月31日发布的英国中期财政规划升级为具有“临时迷你预算”性质的“完整秋季声明”，由英国财政大臣杰里米·亨特正式公布。在此次声明中，亨特打出高达550亿英镑的“增税+缩减开支”组合拳。亨特表示英国已经陷入衰退，今年通胀将达到9.1%，英国民众生活水平将在未来两年显著下降，强调称后续财政计划将涉及“大幅增税”，以及削减开支计划。总体来说，亨特表示“我们的计划将导致较浅的衰退，但会降低能源费用，失业率低于此前预期，并实现更高的长期增长。”在后续财政计划方面，亨特表示，他的计划将包括“大幅增税”。他补充道，这将是一个较为平衡的计划，超过一半的财政工作集中在削减开支，而另一半则重在增税，但是强调称关键税率不会上调，而整体税收只会增加1%。亨特表示，秋季声明结合250亿英镑的增税和300亿英镑削减支出的措施，提出共计550亿英镑的财政计划，这意味着通胀和银行利率最终会“显著下降”。亨特表示，英国预计今年年度财政借款占GDP的比例将达到7.1%，约为1770亿英镑，较今年3月OBR预测的3.9%即980亿英镑显著增加。而明年的年度财政借款将达到1400亿英镑，约占GDP的5.5%，再次高于3月份预测的1.9%，即504亿英镑。亨特补充道，英国预计基础债务占GDP的比例将在2025-26年达到峰值，占GDP的97.6%，之后在2027-2028年降至97.3%。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格跌幅扩大，NYMEX天然气价格收涨】11月17日，WTI 12月原油期货收跌3.95美元，跌幅4.61%，报81.64美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收跌3.08美元，跌幅3.31%，报89.78美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货上涨3.24%至6.401美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月17日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了1320亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日有90亿元逆回购到期，因此当日净投放资金1230亿元。　　（二）资金利率　　11月17日，央行公开市场净投放力度继续加大，银行间市场资金供给充裕，主要资金利率明显下行：DR001下行27.38bps至1.665%，DR007下行15.20bps至1.863%，其他期限利率多数小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月17日，债市强势反弹，银行间主要利率债收益率普遍大幅下行，短券表现更好。截至北京时间20:30，10年期国债活跃券220017收益率下行5.00bp报2.8350%；10年期国开债活跃券220215收益率下行3.50bp报2.9650%。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月17日，15只地产债成交价格偏离幅度超10%，“21金地MTN004”跌超16%，“20时代05”跌超17%，“21远洋01”跌超19%，“20龙湖拓展MTN001A”跌超24%，“H20阳优”跌超33%，“20阳城03”跌超44%，“21金科04”跌超49%，“21金地MTN002”跌超52%，“21龙湖拓展MTN001(项目收益)”跌超56%，“20宝龙04”跌超73%，“20阳城01”跌超77%；“21大连万达MTN001”涨超11%，“20金地MTN001A”涨超13%，“21远洋控股PPN001”涨超94%，“20阳城04”涨超498%。　　11月17日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“16青国投MTN001”涨超36%。　　2. 信用债事件：　　建业地产：标普全球评级将建业地产股份有限公司长期发行人信用评级从“CCC+”下调至“CCC-”，并将该评级列入负面信用观察名单，此前评级展望为“负面”。　　合景泰富：公司公告称，3.71亿元出售成都攀成钢项目股权。　　襄城灵武城：中证鹏元公告，根据中国执行信息公开网查询结果，襄城县灵武城市开发建设有限公司于2022年11月1日被天津市第三中级人民法院列为被执行人，执行标的金额合计1.7亿元，均为融资租赁款项纠纷。　　中国城建控股集团：公司公告称，递延支付“15中城建MTN002”当期利息，本次利息额约2.13亿元，同时，为重置后的当期票面利率增加300个基点，即11.51%，递延利息重置生效日为2020年11月23日。　　水发集团：穆迪投资者服务公司宣布维持水发集团有限公司的“Baa1”发行人评级，并维持Shuifa International Holdings (BVI) Co., Ltd发行、由水发集团担保的高级无抵押债券的“Baa1”评级；评级展望从“稳定”调整为“负面”。　　豪美新材：中证鹏元公告，继续将豪美新材主体和“豪美转债”信用等级列入信用评级观察名单。　　柳州城投：柳州市城市投资建设发展有限公司公告称，公司于2022年11月11日收到上交所对公司及公司时任董事长、总经理曾东斌、财务负责人叶锋出具纪律处分决定书。　　华夏幸福：公司公告称，境外间接全资子公司 CFLD(CAYMAN) INVESTMENT LTD.在中国境外发行的美元债券目前存续总额为49.6亿美元，目前持有境外美元债券本金总额超过50%的持有人已签署境外《重组支持协议》。定于英国伦敦当地时间2022年12月7日召开召集庭审，庭审中公司将向英国法院寻求批准召集债权人会议，后续由美元债券持有人对重组方案进行投票表决。　　融侨集团：公司公告称，受疫情影响，武汉融侨置业项目的开发及销售进度低于预期，武汉融侨置业未能足额偿还于2022年5月18日到期的应付“平安信托安远9号集合资金信托计划”信托贷款本金，预计也无法足额偿还2022年11月18日到期应付的信托贷款本金。目前已就“平安信托安远9号集合资金信托计划”债务偿付事项达成一致安排。　　新城控股：据银行间交易商协会网站，协会受理新城控股150亿元储架式注册发行，目前正按照相关自律规则开展注册评议工作。中债增进公司也受理了新城控股增信业务意向。　　安徽信用担保集团：据安徽纪委监委，日前，经中共安徽省委批准，安徽省纪委监委对省信用担保集团有限公司原党委书记、董事长吴学民严重违纪违法问题进行了立案审查调查。　　天盈投资集团：公司公告称，公司债券担保人为武汉当代科技产业集团股份有限公司，截止目前，担保人票据持续逾期。此外，担保人子公司当代国际投资有限公司美元票据发生违约事项。截至目前，由于担保人流动性紧张、偿债能力恶化，导致其对“20天盈01”、“20天盈02”、“20天盈03”的增信措施有效性显著下降。　　阳光100中国：阳光100中国发布对公司附属子公司的重整申请公告。公司于2022年11月11日，收到温州人民法院于2022年11月9日作出的有关某申请人针对温州世和提出破产重整申请的裁定，温州世和为公司的间接全资子公司。该申请是基于温州世和的资产不足以清偿其截至2022年10月19日总额约为人民币57亿元的到期债务（申索）而提出的。温州人民法院裁定受理该申请，并裁定对温州世和的资产进行重整是具有价值和可行性。　　武汉城市建设集团：据武汉纪委监委消息，经武汉市委批准，武汉市纪委监委对武汉城市建设集团有限公司原副总经理杨忠严重违纪违法问题进行了立案审查调查。根据有关规定，经武汉市纪委常委会会议研究并报武汉市委批准，决定给予杨忠开除党籍处分，由武汉市监委给予其开除公职处分；收缴其违纪违法所得；将其涉嫌犯罪问题移送检察机关依法审查起诉，所涉财物一并移送。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指震荡整理】 11月17日，权益市场主要股指低位震荡整理，上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.15%、0.13%、0.71%。申万一级行业指数多数涨跌幅不超过1%，17个下跌行业中煤炭深跌3.38%，有色金属、汽车、电力设备跌逾1%；14个上涨行业中仅计算机、传媒涨超2%，电子涨超1%。　　【转债市场指数延续走弱态势】11月17日，转债市场三大指数低开低走，调整幅度明显大于权益市场，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.92%、0.75%、1.28%。转债市场当日成交额870.16亿元，较前一交易日增加169.73亿元。452只个券中仅41只上涨，411只下跌。当日，丰山转债高开高走收涨20%，新上市个券冠宇转债收涨17.21%，位居第二，当日上涨个券以电子、计算机居多；当日超九成个券收跌，其中恩捷转债、伯特转债、文灿转债、鼎胜转债等回调明显，跌幅超过5%。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月17日，冠宇转债上市，寿22转债、商络转债开启申购，此外，利元转债、奕瑞转债拟于11月18日上市，中宠转2拟于11月21日上市，福22转债拟于11月22日开启申购。　　11月17日，精锻科技发行可转债申请获深交所上市委审核通过，科华数据拟发行可转债不超过14.92亿元。　　11月17日，晨丰转债公告不向下修正转股价格，且在未来六个月内(即2022年11月18日至2023年5月17日)如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案。　　11月17日，华森转债公告将提前赎回，赎回登记日为12月15日；久其转债公告提前赎回，赎回登记日为12月9日。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月17日，美联储官员给市场鸽派预期降温后，各期限美债收益率普遍大幅上行：其中，2年期美债收益率上行8bp至4.43%；10年期美债收益率大幅上行10bp至3.77%。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月17日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至66bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄6bp至12bp；5/30年期美债收益率利差转为倒挂4bp。　　11月17日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行1bp至2.28%。　　2. 欧债市场：　　11月17日，除意大利10年期国债收益率大幅下行11bp外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍小幅上行。其中，德国10年期国债收益率上行3bp至2.03%，法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、2bp和5bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月17日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2022-11-18
债市早报：主要资金利率继续上行，债券市场延续调整
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期，各期限美债收益率普遍继续回落，主要欧洲经济体10年期国债收益率多数亦大幅下行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【国务院发布《关于数字经济发展情况的报告》】据媒体11月16日报道，国务院《关于数字经济发展情况的报告》全文发布。报告指出，以国家战略需求为导向，瞄准全球数字技术基础前沿领域和关键核心技术重大问题，积聚力量进行原创性引领性数字技术攻关。加大集成电路、新型显示、关键软件、人工智能、大数据、云计算等重点领域核心技术创新力度。着力提升基础软硬件、核心电子元器件、关键基础材料和智能制造装备的供给水平，加快锻造长板、补齐短板。打造原创技术策源地，强化原创技术供给，建设新型创新主体，培育创新生态体系。推动数字技术成果转化，以数字技术与各领域融合应用为导向，优化创新成果快速转化机制，打造安全可靠、系统完备的产业发展生态。　　【央行发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》】央行11月16日发布《2022年第三季度中国货币政策执行报告》。报告指出，加大稳健货币政策实施力度，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。报告还指出，下一步要落实好普惠小微贷款支持工具、碳减排支持工具和支持煤炭清洁高效利用、科技创新、普惠养老、交通物流、设备更新改造专项再贷款，强化对重点领域、薄弱环节和受疫情影响严重的行业、市场主体的支持。报告提出“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化”，这对货币政策稳定物价提出新的要求，未来将时刻关注需求侧对物价上涨的影响，做好预期管理与极限管理，兼顾好经济增长与物价稳定。　　【国家发改委：进一步加快政策性开发性金融工具资金投放使用和基础设施项目建设，积极推动搞活汽车流通扩大汽车消费有关工作】11月16日，国家发改委新闻发言人孟玮表示，将持续推进稳经济一揽子政策和接续政策落地见效，充分发挥推进有效投资重要项目协调机制作用，进一步加快政策性开发性金融工具资金投放使用和基础设施项目建设，积极扩大有效投资。将促进重点领域消费加快恢复发展，持续推进实施退税减税降费，加大对中小微企业和个体工商户的支持力度，同时，强化粮食、能源和产业链供应链安全保障，落细落实稳就业政策，扎实做好重要民生商品保供稳价，总之就是要抓住时间窗口推动经济进一步回稳向上。引导金融机构加大对制造业中长期贷款的支持力度，协调推动实施设备更新改造专项再贷款及财政贴息。积极推动搞活汽车流通扩大汽车消费有关工作，促进家电回收目标责任制相关企业加强银企对接，更好满足消费升级需求。　　【10月各线城市商品房价格环比下降】国家统计局11月16日公布的70个大中城市商品住宅销售价格变动情况数据显示，2022年10月，70个大中城市中商品住宅销售价格下降城市个数增加，各线城市商品住宅销售价格环比下降，一线城市同比上涨、二三线城市同比降幅略扩。其中，一线城市已经连续两个月出现新房房价环比下跌现象；10月份，一线城市的二手房价格环比也由持平转为下跌。10月，全国商品房销售面积和金额同比降幅均在两成以上，且降幅较9月分别扩大7.1和9.5个百分点，1-10月全国商品房销售面积的累计同比降幅亦略有走阔。　　【深圳市：鼓励上市公司发行债券和资产证券化】深圳市工信局对《深圳市关于进一步推动企业上市高质量发展的若干措施（征求意见稿）》公开征求意见。意见稿指出，鼓励上市公司充分利用股票增发、发行债券和资产证券化（ABS）、不动产投资信托基金（REITs）、全球存托凭证（GDR）等资本市场融资工具，围绕产业链上下游开展并购重组，促进产业由集聚发展向集群发展。鼓励银行等金融机构围绕上市公司并购重组创新产品，提供投贷联动、并购贷款等综合融资支持，联动参与上市公司再融资和并购重组。鼓励有条件区对并购重组并落户本市的项目给予一定奖励。　　（二）国际要闻　　【美国10月零售销售超预期增长】11月16日，美国商务部数据显示，美国10月零售销售环比增长1.3％，创今年2月以来最高水平，超过市场预期值1％，前值为0％，同比增长8.3％，涨幅较上月增加了0.1个百分点。扣除汽车和汽油后，10月核心零售销售环比增长0.9％，创今年5月以来最高水平，高于市场预期值0.2％，前值为0.3％，同比增幅达到8％，涨幅均较上月明显扩大。相关零售数据都没有经过通胀调整。具体来看，由于10月美国汽油价格出现反弹，加油站销售额环比增长4.1％，同比涨幅达到17.8％，领涨所有零售销售类别。汽车及零部件销售额环比上涨1.3％。当月，酒吧和餐厅销售额环比增长1.6％，涨幅较上月扩大了1.1个百分点；在食品价格上涨刺激下，杂货店销售额也环比攀升了1.4％。在线零售商销售额则上涨了1.2％。　　【美国共和党获得众议院掌控权】11月16日，据美国媒体报道，美国共和党以218票，仅领先8票微弱优势勉强夺得众议院掌控权，但此前市场期盼的“红色浪潮”并未实现：参议院继续由民主党控制。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格转跌 NYMEX天然气价格收涨】11月16日，WTI 12月原油期货收跌1.33美元，跌幅1.53％，报85.59美元/桶。ICE布伦特1月原油期货收跌1美元，跌幅1.06％，报92.86美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货上涨2.77％至6.201美元/百万英热单位。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月16日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了710亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0％。Wind数据显示，当日有80亿元逆回购到期，因此当日净投放资金630亿元。　　（二）资金利率　　11月16日，资金面未明显缓和，主要资金利率进一步上行：DR001上行8.93bps至1.939％，DR007上行7.21bps至2.015％，其他期限利率亦全线上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月16日，债基赎回压力叠加资金利率续升，银行间主要利率债收益率普遍上行，短券调整幅度更大。截至北京时间20:30,10年期国债活跃券220019收益率上行0.50bp报2.8200％；10年期国开债活跃券220215收益率下行0.25bp报2.9850％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月16日，多数地产债成交价格相对稳定，19债券成交价格偏离幅度超10％，“21旭辉01”跌超10％，“20世茂02”跌超11％，“20金科03”“21旭辉03”跌超12％，“21碧地04”跌超13％，“21碧地01”跌超16％，“22绿城地产MTN001”跌超18％，“20龙湖拓展MTN001A”跌超22％，“21金科04”跌超43％，“21金地MTN002”跌51％，“21金地MTN006”跌超52％，“20阳城03”跌超63％，“20阳城04”跌超74％；“21旭辉02”涨13％，“21龙湖03”涨超22％，“H20阳优”涨超35％，“21远洋控股PPN001”涨超67％，“21龙湖拓展MTN001（项目收益）”涨超68％，“21金地MTN007”涨超85％。　　11月16日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“16东台国资债”跌超50％。。　　2. 信用债事件：　　龙湖集团：惠誉评级将龙湖集团控股有限公司（Longfor Group Holdings Limited）的评级展望从“稳定”调整为“负面”，并确认其长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级及其未偿优先票据评级为“BBB”。　　融创中国：公司公告称，高等法院颁令将呈请聆讯延期至2023年6月14日，公司股份将继续暂停买卖。　　上海华瑞银行：上海银保监局行政处罚信息公开表显示，2022年11月11日，上海华瑞银行股份有限公司被上海银保监局责令改正，并处罚款共计115万元。主要违法违规事实为：1.2017年8月至2020年12月，该行流动资金贷款违规用于投资。2.2016年9月至2020年11月，该行同业投资授信管理未穿透至基础资产。3.2017年11月至2020年12月，该行流动资金贷款管理严重违反审慎经营规则。　　电子城（600658.SH）：公司公告称，公司参股的关联公司北京电控产业投资有限公司拟通过股东同比例增资的方式将注册资本从6亿元增加至12亿元，公司拟以自有资金1亿元参与电控产投本次增资。　　迈瑞建投：中诚信公告称，根据公开信息披露并经查询中国执行信息公开网，近期迈瑞城投子公司重庆市沙坪坝区瑞欣城市建设有限责任公司被纳入失信被执行人名单，执行人为重庆市第一中级人民法院，执行案号为（2022）渝01执2482号，执行标的金额为2413.78万元。　　新奥股份：穆迪投资者服务有限公司已维持新奥天然气股份有限公司（ENN Natural Gas Co.， Ltd.，）的“Ba1”企业家族评级，以及由ENN Clean Energy International Investment Limited发行、新奥股份担保的高级无抵押债券“Ba1”评级。同时，穆迪将评级展望从“稳定”调整为“正面”。　　宝龙实业：公司公告称，根据“20宝龙04”2022年债券持有人会议，公司将以子公司浙江宝龙星汇企业管理有限公司持有的杭州聚嵘企业管理有限公司45％股权及上述股权对应的全部收益，为本期债券提供质押增信。上述增信保障措施适用本期债券全部未付本息之和。上述增信质押担保手续应在2022年11月30日（含）前办理完毕。　　重庆盈地实业集团：公司公告称，将重庆长寿开发投资（集团）有限公司持有重庆市长寿北部新城开发投资有限公司49.00％股权和重庆乐至置业发展有限公司38.00％股权无偿划入重庆盈地实业（集团）有限公司。截至本公告出具日，重庆长寿开发投资（集团）有限公司直接持有重庆盈地实业集团有限公司100％股权，为其控股股东。　　（三）可转债　　【A股三大股指震荡收跌】 11月16日，权益市场主要股指早盘冲高回落，午后弱势调整，当日上证指数、深证成指、创业板指分别收跌0.45％、1.02％、1.19％。申万一级行业指数多数回调，其中电力设备、房地产、非银金融、建筑材料等行业调整较为明显，而传媒、商贸零售当日逆势走强，收涨超1％。　　【转债市场指数明显走弱】11月16日，转债市场三大指数开盘后持续走弱，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.99％、0.92％、1.16％。转债市场当日成交额700.43亿元，较前一交易日减少84.34亿元。451只个券中53只上涨，398只下跌。当日，新上市个券百川转2开盘触发20％临停机制，复盘后继续高位震荡，最终收涨26.11％，位居市场第一，华森转债受益于正股涨停拉动收涨15.83％，仅次于百川转2；当日近九成个券收跌，其中泰林转债、尚荣转债、彤程转债、火炬转债等回调明显，跌幅超过5％。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月16日，百川转2上市，东材转债开启申购；此外，冠宇转债拟于11月17日上市，寿22转债、商络转债拟于11月17日开启申购，利元转债、奕瑞转债拟于11月18日上市。　　11月16日，纳微科技发行可转债申请获上交所受理，天合光能发行可转债申请获上交所上市委审议通过，花园生物、正元智慧、天阳科技发行可转债申请获深交所上市委审核通过，诺泰生物拟发行可转债不超过5.34亿元，深圳燃气拟发行可转债不超过30亿元，山东高速拟终止2017年公开发行A股可转债事项。　　11月16日，今飞转债公告预计触发转股价格下修条件。　　11月16日，龙净转债公告不提前赎回，且未来三个月内（即2022年11月17日至2023年2月16日）若触发有条件赎回条款，公司均不行使提前赎回权利。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月16日，市场对继续消化美联储放缓加息的预期，各期限美债收益率普遍继续回落：其中两年期美债收益率下行2bp至4.35％；10年期美债收益率大幅下行13bp至3.67％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月16日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大11bp至68bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度维持在18bp不变；5/30年期美债收益率利差收窄3bp至2bp。　　11月16日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行6bp至2.29％。　　2. 欧债市场：　　11月16日，除意大利10年期国债收益率维持不变外，其余主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍大幅下行。其中，德国10年期国债收益率下行10bp至2.00％。法国、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行12bp、13bp和15bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月16日收盘）　　数据来源：久期财经，东方金诚整理
金融界2022-11-17
债市早报：11月MLF缩量平价续作，10月宏观经济数据再现下行波动
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外方面，各期限美债收益率普遍回落，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【11月MLF缩量平价续作】11月15日，央行开展8500亿元MLF操作，本月MLF到期量为10000亿元；本月MLF操作利率为2.75％，上月为2.75％。11月MLF到期量创有历史记录以来最高，央行实施8500亿续作，缩量1500亿。不过，央行明确，“11月以来人民银行已通过抵押补充贷款（PSL）、科技创新再贷款等工具投放中长期流动性3200亿元，中长期流动性投放总量已高于本月MLF到期量”。这意味着11月中长期流动性合计加量投放1700亿。　　【10月宏观经济数据再现下行波动】国家统计局11月15日公布的数据显示，10月规模以上工业增加值同比实际增长5.0％，增速较上月回落1.3个百分点；10月社会消费品零售总额同比下降0.5％，增速较上月回落3.0个百分点；1-10月全国固定资产投资同比增长5.8％，增速较前值回落0.1个百分点。　　点评：主要受疫情升温影响，10月宏观数据普遍回落，四季度开局经济下行压力有所加大。其中，10月工业增加值同比增速放缓，但与需求端相比，当月5.0％的增长水平仍反映出工业生产的较强韧性；10月社零同比转负，主因当月国内疫情反弹对消费的负面影响逐步体现；10月基建投资（宽口径）继续保持两位数高增，有效对冲房地产投资下滑影响，带动整体投资增速保持较强韧性，在稳定经济大盘中的作用进一步增强。展望未来，近期优化疫情防控20条措施出台，本轮疫情对宏观经济的冲击烈度将明显低于二季度，以金融支持房地产16条为标志，后续稳增长政策也有望进一步加码。　　【10月城镇调查失业率持平于5.5％，但青年失业率仍明显偏高】国家统计局11月15日公布的数据显示，10月城镇调查失业率为5.5％，与上月持平，继续处于今年控制目标上限水平。1-10月平均值为5.6％，高于今年控制目标0.1个百分点。另外，10月16-24岁青年失业率为17.9％，与上月持平。　　点评：在经济下行压力加大与保就业政策持续加码复合作用下，当前就业形势整体稳定。不过，伴随后期疫情对经济运行影响的显现，就业压力有可能加大，这意味着后期稳增长、保就业政策有可能进一步加码；另外，10月16-24岁青年失业率虽较前期高点下降1.2个百分点，但仍处于明显偏高水平。这表明当前结构性失业现象比较严重，后期通过行业政策调整，强化对青年农民工、大学生就业支持的迫切性较高。　　【交易商协会发布《非金融企业债务融资工具注册专家管理办法（2022版）》】11月15日，交易商协会发布关于发布《非金融企业债务融资工具注册专家管理办法（2022版）》的公告。该办法所称注册专家是指经规定的条件和程序产生，由交易商协会聘任，对非金融企业债务融资工具注册文件进行评议的专业人士。注册专家由投资者、承销商、会计师事务所、律师事务所、评级机构和其他机构等代表组成，其中投资者代表占比不低于50％。注册专家的职责是评议注册文件拟披露信息的完备性；对注册项目是否符合信息披露要求独立出具明确的注册意见；综合运用评议、评价等方式督促发行人及中介服务机构完善信息披露；对中介机构日常注册发行工作质量发表专业意见；提供与注册相关的专业咨询意见；完成交易商协会委派的其他工作。注册专家不对非金融企业债务融资工具的投资价值及投资风险做实质性判断。　　【浙江省：常态化提供二手房“带押过户”，引入第三方机构进行资金监管等制度保障安全】11月15日，浙江省自然资源厅发布公开征求《关于深化“总对总”多跨协同推进二手房“带押过户”登记服务新模式的通知（征求意见稿）》意见的函。文件目的为充分保障抵押不动产依法转让，进一步优化营商环境，降低二手房交易双方资金及时间成本，提高交易登记安全性，促进二手房交易市场良性循环和健康发展。《通知》提及以下要点：高度重视，充分认识“带押过户”的意义；常态化提供“带押过户”登记服务，积极回应银行机构、企业群众“带押过户”需求；加快信贷流程改造，稳妥推进“带押过户”贷款业务增量扩面；鼓励运用预告登记，引入第三方机构进行资金监管等制度保障安全；深化“总对总”多跨协同机制，加快实现“带押过户”全流程线上办；强化部门协同配合，加快推动“带押过户”政策落地见效。　　（二）国际要闻　　【美国10月PPI超预期回落，核心PPI亦同步下行】11月15日，美国劳工部发布的数据显示，美国10月PPI（生产者价格指数）同比增长8％，为2021年7月以来最低月度同比增速，较上月修正后的8.4％水平有所放缓，并低于8.3％的市场预期。10月PPI环比增长0.2％，与修正后的上月数据持平，但低于0.4％的市场预期。剔除波动较大的食品和能源，美国10月核心PPI同比增长6.7％，涨势弱于上月的7.2％，同样低于市场预期7.2％。环比降至0，低于上月0.2％的水平和0.3％的预期值。继今年3月达到11.7％的同比涨幅峰值后，随着供应链改善、需求走软以及众多大宗商品价格走弱，PPI涨幅已有所放缓。具体来看，服务成为10月PPI回落的重要推动力。10月服务业PPI下降0.1％，为2020年11月以来的首次下降。其中关键因素在于，燃料和润滑油零售价格大幅下降7.7％。商品价格在10月上涨0.6％，为今年6月上涨2.2％以来的最大涨幅。数据显示，其中超过60％可归因于汽油价格上涨，涨幅达到5.7％，同时食品价格上涨0.5％，柴油、蔬菜、居民用电、鸡蛋等价格也有所上涨。相比之下，乘用车价格下跌1.5％，天然气价格也同步下跌。扣除食品和能源的最终商品价格下降0.1％。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格小幅收涨，NYMEX天然气价格继续上扬】11月15日，WTI 12月原油期货收涨1.05美元，涨幅1.22％，报86.92美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收涨0.72美元，涨幅0.77％，报93.86美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货小幅收涨1.70％至6.034美元/百万英热单位。　　【IEA继续下调未来全球石油需求】11月15日，国际能源署（IEA）公布最新的《石油市场月报》。结果显示，IEA预计2022年全球石油需求将增加210万桶/日，由于经济风险加剧，到2023年，全球石油需求增长预计放缓至160万桶/日。与此同时，IEA将2022年全球石油需求增幅预期提高18万桶/日，将2023年全球石油需求增幅预期降低4万桶/日。由于担心高油价将抑制需求，IEA预计今年第四季度的全球石油消费量将比去年同期下降24万桶/日。IEA表示，欧洲的能源危机、强势美元等因素都对石油消费造成沉重压力。供应方面，IEA报告显示，10月份全球石油供应量增加41万桶/日至1.017亿桶/日，但随着OPEC+减产和欧盟对俄罗斯原油禁令生效，预计今年余下时间的供应量将下降100万桶/日。IEA预计，2022年全球石油产量将增加460万桶/日，至9990万桶/日，到2023年，全球石油产量预计增加74万桶/日至1.007亿桶/日。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月15日，央行公告称，为对冲税期高峰等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，当日开展8500亿元1年期MLF操作和1720亿元7天期公开市场逆回购操作，中标利率分别为2.75％、2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购和1万亿元MLF到期，因此当日净投放资金200亿元。　　（二）资金利率　　11月15日，MLF小幅缩量，央行加大逆回购投放，但受到税期影响，银行间市场资金面整体趋紧，主要资金利率全线上行：DR001上行19.49bps至1.849％，DR007上行10.26bps至1.943％，其他期限利率亦小幅上行。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月15日，连续几日调整后，债市情绪稍稳，银行间主要利率债收益率走势分化，长券向好、短券走弱。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220017收益率下行2.0bp至2.8600％；10年期国开债活跃券220215收益率下行1.75bp报2.9825％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月15日，27只地产债成交价格偏离幅度超10％，“21金科01”“21旭辉02”跌超12％，“H20阳优”“19世茂04”“20金地MTN002”跌超13％，“22绿城地产MTN004”跌15％，“21金科03”跌超16％，“21碧地04”“20金科03”跌超17％，“21碧地01”跌20％，“22绿城地产MTN001”跌超21％，“21碧地02”跌超39％，“20旭辉02”跌超44％，“20宝龙04”跌超73％；“20碧地01”涨超10％，“20碧地02”涨超13％，“20金地MTN004”涨超14％，“20世茂02”涨16％，“21碧地03”涨超16％，“21金地MTN001”涨超19％，“20龙湖06”涨20％，“21金地MTN002”涨超25％，“20龙湖拓展MTN001A”涨超27％，“21金地MTN004”涨超33％，“21金地MTN003”涨超40％，“21金科04”涨超69％，“21金地MTN006”涨超112％。　　11月15日，城投债成交价格整体相对稳定，仅“22潍水01”涨超10％。。　　2. 信用债事件：　　金科地产：公司公告称，经“20金科地产MTN001”2022年第三次持有人会议审议通过，同意调整“20金科地产MTN001”本息兑付安排。本期中期票据已就要素变更事项报备银行间市场清算所股份有限公司。　　泛海控股：公司公告称，“18泛海MTN001”持有人会议将于2022年11月18日召开，审议无条件豁免发行人违反约定等议案。　　绿地控股：标普全球评级宣布将绿地控股集团有限公司的长期发行人信用评级从“CC”下调至“SD”，并确认由该公司担保、2024年7月3日到期的高级无抵押票据评级为“C”。　　绿地控股：集团公告称，由Greenland Global Investment Limited发行的8只美元债将于11月15日上午九时正起暂停买卖。　　金地集团：标普全球评级宣布将金地（集团）股份有限公司的长期发行人信用评级从“BB”调整至“BB-”，并将其子公司-辉煌商务有限公司的长期发行人信用评级从“BB-”调整至“B+”。随后，标普应公司要求撤销了前述发行人信用评级，撤销前评级展望均为“负面”。　　佳兆业：集团发布关于调整锦恒财富产品兑付方案的公告，适时引进AMC盘活资产，收购投资人债权。　　北京国资香港：公司公告称，对BJSTAT 4.125 05/26/25 （ISIN: XS1234958459）提出现金购买要约。要约将于2022年11月15日开始，并将于2022年11月29日下午4:00（伦敦时间）结束。要约人将在2022年12月2日当日或前后支付：（i）该票据持有人根据要约有效投标并获接受购买的票据本金总额，以及（ii）现金购买价格（以票据本金的百分比表示），为票据本金金额的100.10％。要约人也会在交割日现金支付自此前利息支付日至交割日（不含）的应计未付利息。　　西安经发集团：集团公告称，受让西安经发控股持有的西安经开金控50％股权，交易价格13.32亿元。　　山东国际信托：公司公告称，拟27亿元向山东金融资管转让旗下不良资产睿远61号债权，对价为人民币27亿元。　　集友银行：公司公告称，全额赎回CHIYBK 5.25 PERP （发行规模2.5亿美元）并申请退市。　　澳门保险：穆迪投资者服务公司出于自身商业原因，已撤销忠诚澳门保险股份有限公司的“Baa1”保险财务实力评级及其“a3”独立信用评估。评级撤销前展望为“负面”。　　武汉当代国际投资：公司公告称，无法偿付DANDAI 9.25 11/15/22（ISIN：XS2408455553）本息，构成违约事件，并触发DANDAI 10.5 01/16/23、DANDAI 9 03/07/23项下的交叉违约。　　红星美凯龙：公司公告称，拟于2022年11月21日召开“20红星05”持有人会议，审议将“20红星05”回售部分展期1年，实控人车建兴及湛江坡头项目股权提供增信担保。　　金地集团：集团召开三季度业绩发布会。金地1-9月实现签约额1630亿元。今年所有公开市场的公司债券和中票都已经偿还完毕。明年预计新增1800至2200亿元左右的可售资源，可售资源约在3600亿元到4000亿元，较2022年的计划可售资源水平4100亿元左右有所下降。合作项目中，4个项目公司已通过折价完成收购，仅有1个项目有垫资敞口，大约5亿-6亿元左右。　　美的置业：交易商协会官网显示，协会受理美的置业150亿元中期票据储架式注册发行，目前正按照相关自律规则开展注册评议工作。　　融侨集团：公司发布公告称，“20融侨02”债券持有人会议已于2022年11月14日召开，审议通过将“20融侨02”兑付日调整为2023年11月18日。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体收涨】 11月15日，权益市场主要股指大幅上涨，上证指数上冲至3100点位以上，4200多只个券飘红，最终上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.64％、2.14％、2.38％。当日，申万一级行业指数全线飘红，其中电子行业指数收涨5.51％，领跑市场，半导体芯片方向掀起涨停潮，非银金融、食品饮料、机械设备、电力设备等行业指数涨幅亦居前。　　【转债市场指数小幅收涨】11月15日，受权益市场提振，转债市场三大指数震荡走强，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.26％、0.21％、0.37％，涨幅不及权益市场。转债市场当日成交额784.77亿元，较前一交易日增加116.87亿元。多数转债个券收涨，450只个券中285只上涨，161只下跌，4只持平。当日，新上市个券莱克转债、回天转债开盘触发20％临停机制，复盘后继续震荡走强，最终收涨25.79％和24.00％，位居市场前二，泰林转债、美联转债受益于正股收涨20％，当日涨幅亦超过10％，电子、电力设备、机械设备、基础化工、汽车等行业个券多数上涨；当日医药医疗板块个券明显回调，尚荣转债、美诺转债、一品转债、盘龙转债、新天转债等前五大跌幅个券均为医药生物企业，且跌幅前二十个券中医药板块占比接近六成。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月15日，莱克转债、回天转债上市；此外，百川转2拟于11月16日上市，冠宇转债拟于11月17日上市，东材转债拟于11月16日开启申购，寿22转债、商络转债拟于11月17日开启申购，利元转债、奕瑞转债拟于11月18日上市。　　11月15日，建龙微纳发行可转债申请获上交所上市委审议通过，证监会恢复对新中港公开发行可转债申请的审查。　　11月15日，宏发转债公告不向下修正转股价格，且在未来三个月内（2022年11月15日至2023年2月14日）如再次触及向下修正条款，亦不提出向下修正方案；申昊转债公告不向下修正转股价格，且在未来一个月内（2022年11月15日至2022年12月14日）如再次触发向下修正条款，亦不提出向下修正方案；福莱转债调整后转股价格为43.71元/股，自2022年11月23日起实施；大业转债、三力转债、密卫转债、国城转债公告预计触发转股价格下修条件。　　11月15日，众信转债公告可能满足赎回条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月15日，美国10月PPI超预期下行，强化市场对美联储放缓加息的预期，各期限美债收益率普遍回落：其中，2年期美债收益率下行3bp至4.37％，10年期美债收益率下行8bp至3.80％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月15日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度扩大5bp至57bp；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度小幅收窄1bp至18bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至5bp。　　11月15日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.3％。　　2. 欧债市场：　　11月15日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍下行。其中，德国10年期国债收益率维持下行6bp至2.10％，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别下行6bp、11bp、6bp和3bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月15日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2022-11-16
中信证券：中期选举结果基本落定，对美股科技板块保持谨慎乐观
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险；美国政府停摆风险；地缘政治冲突导致欧洲经济全面走弱风险；针对科技巨头的政策监管持续收紧风险；宏观经济波动导致欧美企业 IT 支出不及预期风险；全球云计算市场发展不及预期风险；云计算企业数据泄露、信息安全风险；全球半导体库存出清速度低于预期风险；行业竞争持续加剧风险等。　　▍投资策略：　　疫情期间美国大规模财政刺激政策的后遗症，以及疫情后企业营收增速、成本费用结构的恢复正常等，成为今年美股科技股持续、深度下跌的核心因素。本次中期选举民主党好于预期加大了部分市场的不确定性，同时也加速了科技公司反垄断法案推进的步伐，预计Apple、Google、Amazon与Meta将成为美国司法监管的重点限制对象。　　短期维度基本面层面，我们预计通胀数据仍将成为主导市场走势的核心变量，通胀、就业数据将是我们观察短期市场拐点的核心指标。美股科技板块中期良好的业绩确定性&成长性，以及板块当前处于历史底部的估值水平、机构对美股科技股较低持仓等，均支撑我们在未来 12 个月，对美股科技板块保持谨慎乐观，建议自下而上，关注个股净利润、 FCF，以及估值合理性，并相应关注美联储货币政策后续转向带来的分母端弹性。
金融界2022-11-16
美股成交额前20：台积电涨超10%获巴菲特大笔买入；亚马逊深掘医疗赛道推出亚马逊诊所
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反弹，而不是牛市的开始。”她表示，除了欧洲经济前景更为黯淡之外，美联储关于“抗击通胀仍是一项艰巨任务”的最新警告将使投资者保持谨慎。　　高盛策略师对此表示赞同，并警告称，由于加息周期延长的风险依然存在，风险资产的上涨“可能过头了”。　　美银对基金经理的最新调查也显示，在资产配置方面，基金经理们在最大程度地减持股票、同时最大程度地增持现金。　　周二美股投资者迎来了一些零售业巨头的财报。沃尔玛公司宣布其盈利与营收均超出预期，并上调了全年业绩指引。家得宝同样宣布了强劲的财报，但维持全年业绩指引不变。　　继上周公布的美国10月CPI数据通胀降温超预期后，周二公布的经济数据显示美国10月PPI增速超预期回落，强化了市场对于美国通胀可能已经见顶的下注，并鼓舞了押注美联储政策转向的投资者的信心。　　周二美股成交额冠军特斯拉收高1.82%，成交178.6亿美元。特斯拉公司股东起诉特斯拉首席执行官马斯克560亿美元薪酬案当地时间14日在美国特拉华州衡平法院开庭，为期5天，预计马斯克将于本周三出庭辩护。根据法庭文件，目前本案的争议点在于，这一薪酬方案是否要求马斯克全职在特斯拉工作。　　股东们认为马斯克将大部分精力花在了他的其他公司，如SpaceX、隧道初创公司Boring company等，同时他们还称，马斯克利用了其对公司及董事会的控制权才敲定了这份薪酬计划，旨在为他实现殖民火星的梦想提供资金。因此，股东希望废除这份薪酬协议。　　特斯拉中国官网显示，特斯拉已大幅调整旗下主要产品交付周期，除Model Y后驱版由此前的1-4周调整为1-5周外，包括Model 3后驱版/高性能版，及Model Y高性能版/长续航版等在内的四款车型，均由此前的4-8周调整至1-5周。　　第2名苹果公司收高1.19%，成交135.4亿美元。苹果公司周二称，从当天开始在美国和加拿大提供安全紧急卫星服务，并将于12月在法国、德国、爱尔兰和英国启动服务。　　第3名亚马逊收高0.46%，成交110.9亿美元。亚马逊公司周二推出了亚马逊诊所，这是一个针对过敏、痤疮和哮喘等常见医疗状况的虚拟平台，扩大了这家电子商务巨头在美国医疗保健领域的影响力。亚马逊表示，这项新服务将在32个州运营，并且仅在几个月前它才同意以34.9亿美元收购初级保健提供商One Medical。　　第10名台积电收高10.52%，成交39.2亿美元。当地时间11月14日，美国证券交易委员会(SEC)披露，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司递交了截至2022年9月30日的第三季度持仓报告(13F)，该公司三季度建仓台积电共6006万股，持仓市值达41亿美元。季内伯克希尔共花费90亿美元在二级市场买入股票，购买台积电的金额占比近半。　　FAANG其余个股中，“元宇宙”Meta涨超2%，谷歌母公司Alphabet涨近3%，均创三周新高。微软收涨0.2%，奈飞涨3.7%创七个月新高，股价站上300美元。　　芯片股普涨。费城半导体指数涨3%升破2800点，创8月25日以来新高。英特尔涨超3%后收涨超1%，AMD涨近8%后收盘涨幅砍半，均刷新两个月高位，英伟达涨超4%后收盘涨幅砍半，接近三个月最高。（文章来源：哈富证券）
东方财富网2022-11-16
美股收盘：纳指涨超150点中概股飙升虎牙涨超38%、哔哩哔哩涨26%
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征兆，而不是牛市的开始。”她表示，除了欧洲经济前景更为黯淡之外，美联储关于“抗击通胀仍是一项艰巨任务”的最新警告将使投资者保持谨慎。　　高盛策略师对此表示赞同，并警告称，由于加息周期延长的风险依然存在，风险资产的上涨“可能过头了”。美银对基金经理的最新调查也显示，在资产配置方面，基金经理们在最大程度地减持股票、同时最大程度地增持现金。周二美股投资者迎来了一些零售业巨头的财报。沃尔玛股价走高，此前该公司宣布其盈利与营收均超出预期，并上调了全年业绩指引。　　继上周美国10月CPI通胀降温超预期后，周二公布的经济数据显示美国10月PPI增速超预期回落，强化了市场对于美国通胀可能已经见顶的下注，并鼓舞了押注美联储政策转向的投资者的信心。美国劳工部周二报告称，美国10月生产者价格指数（PPI）环比上升0.2％，低于市场预期的0.4％。10月PPI同比增长8％，较上月的8.5％有所放缓，并低于8.3％的市场预期。扣除食品与能源价格不计，美国10月核心PPI同比增长6.7％，较上月7.2％下行，同样低于市场预期7.2％。　　美联储理事沃勒和布雷纳德分别在周日和周一针对未来可能的货币政策路径发表了讲话。沃勒表示，市场过度乐观，应该为未来更高的利率做好准备。　　而美联储副主席布雷纳德则表示，美联储可能很快就会稍微放缓加息节奏。她表示：“我认为美联储很快转向较慢的加息速度可能是合适的。但我认为真正需要强调的是，我们已经做了很多工作，但我们还有更多工作要做。”她还补充称：“加息带给经济的影响可能会有滞后，而且这种累积的紧缩带来的影响需要一些时间才能表现出来。只要我们继续确保拥有降低通胀的能力，转向更加审慎和更加依赖数据的利率调整节奏是有意义的。通过以更审慎的步伐行动，我们实际上将能够看到这种累积紧缩是如何发挥作用的，我认为现在很难说最终的路径到底是什么样子。” 　　市场还在关注地缘政治风险。据央视新闻北京时间周三凌晨报道，当地时间11月15日，多家波兰媒体报道称有导弹在波兰境内爆炸并造成两人死亡。波兰政府发言人米勒表示，由于目前的危机情况，经与总统杜达协商，总理莫拉维茨基已下令紧急召开国家安全及国防事务部长委员会会议，他呼吁不要发布未经核实信息，并表示政府将在会议结束后发表评论。　　当地时间11月15日，匈牙利石油和天然气公司称已接到乌克兰合作伙伴通知，由于乌境内一个为输油管道提供动力的变电站被火箭击中，“友谊”管道已暂停向匈牙利、捷克和斯洛伐克输送石油。　　特斯拉公司股东起诉特斯拉首席执行官马斯克560亿美元薪酬案当地时间14日在美国特拉华州衡平法院开庭，为期5天，预计马斯克将于本周三出庭辩护。根据法庭文件，目前本案的争议点在于，这一薪酬方案是否要求马斯克全职在特斯拉工作。　　股东们认为马斯克将大部分精力花在了他的其他公司，如SpaceX、隧道初创公司Boring company等，同时他们还称，马斯克利用了其对公司及董事会的控制权才敲定了这份薪酬计划，旨在为他实现殖民火星的梦想提供资金。因此，股东希望废除这份薪酬协议。　　特斯拉中国官网显示，特斯拉已大幅调整旗下主要产品交付周期，除Model Y后驱版由此前的1-4周调整为1-5周外，包括Model 3后驱版/高性能版，及Model Y高性能版/长续航版等在内的四款车型，均由此前的4-8周调整至1-5周。　　微软首席执行官萨蒂亚-纳德拉（Satya Nadella）会见了韩国第二大企业SK集团和该国游戏巨头NCSoft的首席执行官，讨论未来的合作。微软首席执行官与SK领导人的会面是双方持续合作的标志。业内人士表示，他们可能会讨论主机游戏业务，因为NCSoft正准备推出新游戏。　　亚马逊公司周二推出了亚马逊诊所，这是一个针对过敏、痤疮和哮喘等常见医疗状况的虚拟平台，扩大了这家电子商务巨头在美国医疗保健领域的影响力。亚马逊表示，这项新服务将在32个州运营，并且仅在几个月前它才同意以34.9亿美元收购初级保健提供商One Medical。　　零售巨头沃尔玛三季度业绩超出预期，上调全年业绩指引，并宣布新的200亿美元股票回购计划。该公司三季度营收1528.13亿美元，同比增长8.7％；净亏损17.67亿美元，上年同期净利润31.31亿美元。沃尔玛提升全年业绩展望，预计净销售额增长5.5％，此前预期增长4.5％；预计调整后每股收益下降6％-7％，此前预计下滑9％-11％。　　瑞信表示，通过与阿波罗的交易以及向第三方投资者出售其他资产，瑞信证券化产品业务的资产价值将从750亿美元降至约200亿美元。瑞士信贷预计这些交易将在2023年中期完成。　　针对近期的冻结招聘和裁员传闻，全球半导体晶圆代工厂格罗方德15日表示，正在启动招聘冻结，并采取一系列有针对性的行动来选择性地减少员工数量。该公司在全球有员工15000人，在中国区的业务占全球10％左右，目前没有半导体生产设施在中国。　　三星SDI正在推动与两家全球汽车制造商分别在美国建立合资电动汽车电池厂。这两个合资项目的总成本估计为80亿美元，其中三星SDI预计将投资40亿美元。有分析师认为，三星集团的这一大规模投资计划表明，三星集团对电动汽车电池事业的保守态度正在发生变化。　　大众汽车公司周二宣布，电动汽车全球交付量已达50万辆，提前一年实现全电动化目标。虽然公司交付速度快于预期，但如今供需仍处于紧平衡状态。公司表示，虽然供应链遭遇困难，需要不断调整生产，但目前正全力交付另外13.5万辆订单。
金融界2022-11-16
债市早报：利率债收益率大幅上行，地产债延续大涨
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外方面，各期限美债收益率普遍反弹，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍变化不大。　　一、债市要闻　　（一）国内要闻　　【三部门：指导商业银行向优质房企出具保函置换预售监管资金】11月14日，银保监会、住建部、人民银行发布《商业银行出具保函置换预售监管资金有关工作的通知》，指导商业银行按市场化、法治化原则，向优质房地产企业出具保函置换预售监管资金。《通知》要求，保函仅可用于置换依法合规设立的预售资金监管账户的监管额度内资金。置换金额不得超过监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的30％，置换后的监管资金不得低于监管账户中确保项目竣工交付所需的资金额度的70％。监管额度内资金拨付使用时，保函金额相应下调，确保监管账户内资金始终不低于项目竣工交付所需的资金额度的70％。如房地产企业未向监管账户内补足差额资金，保函金额不得调整。此外，要求商业银行合理确定保函期限，确保与项目建设周期相匹配。《通知》规定，监管评级4级及以下或资产规模低于5000亿元的商业银行不得开展保函置换预售监管资金业务。商业银行不得向作为本银行主要股东、控股股东或关联方的房地产企业出具保函置换预售监管资金。企业集团财务公司等非银行金融机构不得出具保函置换预售监管资金。　　【六部门：进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度】近日，人民银行、银保监会、财政部、发展改革委、工业和信息化部、市场监管总局等六部门联合印发《关于进一步加大对小微企业贷款延期还本付息支持力度的通知》。《通知》明确，对于2022年第四季度到期的、因新冠肺炎疫情影响暂时遇困的小微企业贷款（含个体工商户和小微企业主经营性贷款），还本付息日期原则上最长可延至2023年6月30日。延期贷款正常计息，免收罚息。各银行业金融机构要坚持实质性风险判断，及时调整信贷管理系统，不单独因疫情因素下调贷款风险分类，不影响征信记录，并完善贷款延期还本付息相关尽职免责规定。银行业金融机构要创新延期贷款产品和服务，强化金融科技赋能，提前对接企业延期需求，为企业提供差异化贷款延期方式、线上续贷产品和贷款延期线上办理渠道。在有效防控风险的前提下，对于缺乏部分材料的贷款延期申请可“容缺办理”，事后补齐。同时，银行业金融机构要加大政策宣传解读力度，及时公示办理条件、所需材料、办理流程及办理时限，提高小微企业办理贷款延期的便利度。　　【多部门：社会信用体系建设法向社会公开征求意见】11月14日，国家发改委、人民银行会同社会信用体系建设部际联席会议成员单位和其他有关部门（单位）研究起草了《中华人民共和国社会信用体系建设法（向社会公开征求意见稿）》，向社会公开征求意见。意见稿指出，行政机关应当加强地方政府债务领域政务诚信建设，强化地方政府债务预算约束，提高透明度。省级党委和政府对本地区债务风险负总责，保证地方政府债务诚信履约，坚决查处违法违规举债行为。金融领域主管部门应当加大对金融欺诈、恶意逃废银行债务、内幕交易、制售假保单、骗保骗赔、披露虚假信息、非法集资、逃套骗汇、电网络诈骗及关联违法犯罪等违法失信行为的惩戒力度，强化金融业对守信者的激励作用和对失信者的约束作用，规范金融市场秩序。　　【在岸人民币兑美元收报7.0378，涨728个基点】11月14日，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.0378，较上一交易日涨728个基点。人民币兑美元中间价调升1008点至7.0899，创2022年9月27日以来最高，调升幅度创2005年7月22日以来最大。分析认为，一方面，美联储放缓加息概率上升，美元指数上行空间有限，减轻了人民币对美元的被动贬值压力；另一方面，疫情防控政策持续优化，经济长期向好的基本面没有变，叠加前期稳汇率、稳预期政策逐步显效，市场信心得到提振，推动人民币汇率出现大幅反弹。　　【中央结算公司发布《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》企业标准】11月14日，中央结算公司正式发布企业标准《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》（Q/CCDC 00007—2022），也是首次发布绿色金融领域企业标准。《中债绿色债券环境效益信息披露指标体系》依据国家现行的相关环保政策和产业政策，充分吸收中国债券市场环境效益信息披露的最佳实践，提出绿色债券募集资金所投绿色项目应披露的环境效益定量和定性指标，区分必选和可选指标，为绿色债券环境效益可计量、可检验奠定基础，便利发行人披露和投资人应用。　　【山西省国资委：省属企业预计损失超3000万元应当确定为重大经营风险事件】山西省国资委发布《省属企业重大经营风险事件报告工作规则》，其中提出，省属企业生产经营管理过程中，有下列风险情形之一的，应当确定为重大经营风险事件并及时报告：可能对省属企业资产、负债、权益和经营成果产生重大影响，影响金额占省属企业总资产或者净资产或者利润总额10％以上，或者预计损失金额超过3000万元；可能导致省属企业生产经营条件和市场环境发生特别重大变化，影响省属企业可持续发展；因涉嫌严重违法违规被司法机关或者市级以上监管机构立案调查，或者受到重大刑事处罚、行政处罚；受到其他国家、地区或者国际组织机构管制、制裁等，对省属企业或者国家形象产生重大负面影响；受到国内外媒体报道，造成重大负面舆情影响。　　【湖北省：鼓励金融机构对有重整价值的企业提供信贷支持、融资支持，设立基金参与重整】近日，湖北省高级人民法院与人民银行武汉分行、湖北银保监局、湖北证监局和湖北省地方金融局等四家金融监管部门联合出台《关于加强金融机构对破产程序的参与和支持服务法治化营商环境的意见》，在全省层面建立了法院与金融机构“互联互通、信息共享、协调配合、协同处置”的常态化破产联动工作机制。《意见》指出，鼓励金融机构对有重整价值的企业提供信贷支持，为破产财产处置提供融资支持，设立基金参与重整，简化减免破产企业债务相关手续。鼓励金融机构债权人之间加强会商协调，形成授信支持、资产处置、债务重组等方面的合力，同时合理下放、高效行使表决权。金融监管部门应指导金融机构开展融资尽职调查。明确金融机构为破产重整企业提供融资产生的到期债务作为共益债务优先受偿。　　（二）国际要闻　　【美联储副主席称可能很快就该放慢加息节奏，关注通胀和就业双向风险】11月14日，美联储副主席布雷纳德称，可能FOMC很快就适合放慢加息节奏。布雷纳德承认，加息带给经济的影响可能会有滞后，而且这种累积的紧缩带来的影响需要一些时间才能表现出来。她称，只要美联储继续确保拥有降低通胀的能力，转向更加审慎和更加依赖数据的利率调整节奏是有意义的。她强调，美联储关注连续大幅度加息带来的溢出风险。布雷纳德承认，随着政策利率（对美国经济）越来越具有限制性，风险变得更加具有“双向性”。　　（三）大宗商品　　【国际原油价格继续下跌，NYMEX天然气价格小幅收涨】11月14日，受OPEC下调全球石油预期影响，WTI 12月原油期货收跌3.09美元，跌幅3.47％，报85.87美元/桶；ICE布伦特1月原油期货收跌2.85美元，跌幅2.97％，报93.14美元/桶。NYMEX美国12月天然气期货小幅收涨0.92％至5.933美元/百万英热单位。　　【OPEC全年第五次下调石油需求预期】在11月14日公布的OPEC月报中，该组织表示，2022年全球石油需求预计将同比增加2.6％至255万桶/日，较上月预期减少10万桶/日，而明年的石油需求增长也被下调至224万桶/日，较上月预期减少10万桶/日。OPEC强调称，在2022年四季度，全球经济形势日益严峻，充满重大不确定性。下行风险包括通胀高涨、主要央行收紧货币政策、众多地区主权债务高企、劳动力市场趋紧，以及供应链持续紧张。全球经济的重大不确定性，叠加全球衰退所引发的担忧，加剧了全球石油需求增长放缓的风险。与此同时，为保持石油市场平衡，OPEC表示已采取了减产行动。在上个月将今年四季度的石油日产量预期下调44万桶后，此次又将其下调52万桶。对此OPEC在报告中写道，这意味着OPEC及其盟友在上月达成的每日减产200万桶的协议，应该能够将石油产量降至能够促使市场达成平衡的水平，即便减产措施尚没有完全实施。　　二、资金面　　（一）公开市场操作　　11月14日，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，当日以利率招标方式开展了50亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.0％。Wind数据显示，当日有20亿元逆回购到期，因此当日净投放资金30亿元。　　（二）资金利率　　11月14日，市场谨慎关注15日MLF续作情况，主要资金利率小幅波动：DR001下行4.12bps至1.654％，DR007上行1.83bps至1.840％，其他期限利率亦小幅波动。　　数据来源：Wind，东方金诚　　三、债市动态　　（一）利率债　　11月14日，地产利好政策频出，叠加疫情防控优化，风险偏好大幅抬升，银行间主要利率债收益率大幅上行，短券调整更为剧烈。截至北京时间20:00,10年期国债活跃券220019收益率上行10.40bp至2.8390％；10年期国开债活跃券220215收益率上行8.30bp报2.9950％。　　数据来源：Wind，东方金诚　　债券招标情况　　数据来源：Wind，东方金诚　　（二）信用债　　1. 二级市场成交异动：　　11月14日，地产债价格延续大涨，57只债券成交价格偏离幅度超10％。其中，“18金地04”“G17龙湖3”“19投资01”涨超10％，“16龙湖02”“21龙湖01”“G17龙湖2”涨超11％，“20新控04”“20时代09”“19龙湖01”涨超12％，“21龙湖05”涨超14％，“20时代02”“21旭辉03”涨超15％，“20龙湖02”“18龙湖03”“20时代05”“21金地MTN007”涨超16％，“20时代07”“21绿城01”涨超17％，“20龙湖04”“18金地06”涨超18％，“21金地01”“21旭辉01”涨超19％，“20龙湖06”涨20％，“20碧地04”“18金地07”“21金科01”涨超20％，“20金科03”涨超21％，“16金地02”涨超22％，“20碧地01”“20金地01”涨超23％，“21金地03”涨超24％，“21金地04”涨超25％，“21金科03”涨超26％，“18远洋01”“21金科04”涨超27％，“19碧地02”“15远洋05”涨超29％，“21碧地02”“20碧地03”“21远洋01”“21旭辉02”涨超31％，“21宝龙01”涨超33％，“20金地MTN002”涨超36％，“15远洋03”涨超37％，“20碧地02”涨超39％，“19远洋02”涨超40％，“20世茂G1”涨超41％，“21金地MTN004”涨53％，“21碧地04”涨超54％，“21金地MTN001”涨超56％，“21碧地01”涨超60％，“21远洋控股PPN001”涨120％，“21金地MTN002”涨超130％；“19碧地03”跌超18％，“21碧地03”跌超20％，“21阳城01”跌超40％，“20宝龙04”跌超73％。　　2. 信用债事件：　　中梁控股：公司公告称，截至本公告之日，集团的境外债务（包括境外优先票据和私募贷款）的未偿还金合共约美元11.8亿（约人民币86.2亿）；其中境外优先票据的未偿还金合共约美元9.3亿，境外私募贷款的未偿还金合共约美元2.5亿。公司预期不会在宽限期内支付2023年4月票据I（ISIN:XS2386495100）及2023年4月票据II（ISIN:XS2476291062）的到期应付利息，可能导致相关债务持有人要求相关债务的义务加速履行或采取强制行动。　　建业地产：惠誉将建业地产的长期外币发行人违约评级由B下调至C，其高级无抵押评级由B下调至C。　　金科地产：公司公告称，“20金科地产MTN001”持有人会议审议通过了关于变更兑付方案等议案，增设“违约事件”宽限期议案未通过。　　世茂建设：公司公告称，“19世茂04”持有人会议审议通过《关于调整债券本息兑付安排的议案》。2021年11月11日至2022年11月10日期间的利息调整为2023年11月13日支付。　　世茂建设：公司公告称，“19世茂03”公司债券将自11月18日起按照特定债券有关规定进行转让。　　当代置业：公司公告称，预期重组生效日期进一步延长至11月18日。　　泛海控股：公司披露夏威夷项目债务进展情况，修订出售夏威夷物业协议，增加地块，对价从9292万美元调整为9500万美元。　　大悦城控股：公司公告称，该公司拟向控股股东申请增加70亿元授信额度，用于项目开发或补充公司经营发展所需流动资金，另外，全资子公司中粮地产集团深圳房地产开发有限公司拟按照50％的出资比例为合营企业深圳中益长昌投资有限公司提供担保，涉资不超过6亿元。　　融创中国：公司公告称，因重大事项存在不确定性，公司债券11月14日开市起停牌。　　全筑股份：公司披露了上海证券交易所此前对公司下发的问询函的部分回复公告，子公司全筑装饰已资不抵债，涉恒大系坏账准备约5.86亿。　　湘潭财政：据湘潭财政官方微信，由湘潭市财政局牵头，在湘潭企业融资担保有限公司的基础上整合资源组建担保集团，注册资本增加至44亿元。担保集团最大担保额度可以达到440亿元。同时，担保集团启动了企业主体信用评级工作，将通过信用等级爬升进入资本市场，可为湘潭市企业发行的债券担保增信，增强湘潭企业的融资能力。　　北京能源国际：公司公告称，于11月11日，公司间接拥有51％的附属公司京能胜科（海南）国际能源有限公司拟向公司间接拥有约99.9％的附属京能国际能源发展（北京）有限公司收购广宗县国瑞能源有限公司、隆尧县国昌新能源科技有限公司及南宫市国顺新能源科技有限公司的全部股权，代价分别为人民币602万元、445万元及432万元。　　中航机电：公司公告称，重大资产重组事项收到《中国证监会行政许可申请受理单》。　　红星美凯龙：公司公告称，根据“H17红星2”持有人会议通过议案，针对“H17红星2”增加了增信保障核心措施：上海红星美凯龙置业有限公司以其持有的上海洪美置业有限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；上海红星美凯龙置业有限公司以其持有的上海劲米实业有限公司100％股权用于“H17红星2”的质押增信；本公司实际控制人车建兴先生为“H17红星2”的还本付息提供不可撤销的连带责任保证担保。　　龙湖集团：据交易商协会网站，11月10日，重庆龙湖企业拓展有限公司关于发行2022年度第二期中期票据获批注册，发行金额20亿元，项目状态为待上会。募集资金可根据实际到位情况，以及项目建设、偿还债务融资工具、偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券的实际资金使用需要，在项目建设、偿还债务融资工具、偿还龙湖集团控股有限公司境外美元债券之间进行调剂使用。　　亿达中国：公司公告称，公司发布有关于2025年到期优先票据（ISIN: XS2130508000）的征求同意。根据同意征求的条款，573.45万美元的利息于2022年10月30日（付款日期）到期应付。该公司有15天宽限期支付相关利息。由于宏观经济、房地产市场及金融环境的不利因素，加上多波疫情爆发，该公司无法于2022年11月14日宽限期最后一天前支付相关利息（相关利息未获支付）。相关利息未获支付可导致持有人要求加快就优先票据还款。截至公告日，该公司尚未就加快行动收到优先票据持有人的任何通知。　　（三）可转债　　1. 权益及转债指数　　【A股三大股指集体收跌】 11月14日，权益市场主要股指高开低走，午后集中收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.13％、0.24％、1.25％，两市2004只个股上涨，2803只个股下跌，北向资金净买入166亿元，创2021年12月9日以来新高。分行业板块看，医药生物、银行、房地产申万一级行业指数逆势涨超2％，主要系金融支持房地产十六条措施明显提振市场信心，同时疫情防控政策优化有助于消费医疗复苏；当日，电力设备、煤炭、美容护理、有色金属等行业则明显调整，跌逾2％。　　【转债市场指数缩量回调】11月14日，转债市场三大指数高开低走，中证转债、上证转债、深证转债分别下跌0.47％、0.38％、0.66％。转债市场当日成交额667.90亿元，较前一交易日减少154.63亿元。多数转债个券下跌，447只个券中149只上涨，298只下跌，1只持平。当日，新上市个券法本转债开盘触发30％临停机制，并最终收涨30％；受益于医药医疗股掀起涨停潮，医药行业转债个券涨势强劲，涨幅前二十个券中超六成为医药生物及医疗器械企业，其中尚荣转债、特一转债直逼20％涨停线，康医转债、泰林转债涨幅超过5％；当日，下跌个券主要分布在电力设备、机械设备、基础化工、汽车、电子等行业，其中鼎胜转债、朗新转债等跌幅显著。数据来源：Wind，东方金诚　　2. 转债跟踪　　11月14日，立昂转债开启申购，法本转债上市；本周，莱克转债、回天转债拟于11月15日上市，百川转2拟于11月16日上市，冠宇转债拟于11月17日上市，东材转债拟于11月16日开启申购，寿22转债、商络转债拟于11月17日开启申购。　　11月14日，航天宏图、睿创微纳、光力科技、富淼科技公开发行可转债申请获证监会同意注册批复，华亚智能公开发行可转债申请或证监会核准批复，优彩资源发行可转债申请获证监会审核通过，天合光能发行可转债申请获上交所上市委审议通过，陕西黑猫可转债发行申请获证监会受理；海顺新材公告拟发行可转债募资不超过6.33亿元。　　11月14日，麒麟转债公告自11月15日起将转股价格由34.68元/股向下修正为28.52元/股，强联转债、众兴菌业、思创转债、游族转债、豪美转债公告预计触发转股价格下修条件。　　（四）海外债市　　1. 美债市场：　　11月14日，各期限美债收益率普遍反弹：其中，2年期美债收益率上行6bp至4.40％；10年期美债收益率上行6bp至3.88％。　　数据来源：iFind，东方金诚　　11月14日，2/10年期美债收益率利差倒挂幅度维持在52bp不变；2/30年期美债收益率利差倒挂幅度收窄2bp至19bp；5/30年期美债收益率利差小幅收窄1bp至7bp。　　11月14日，美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率下行2bp至2.37％。　　2. 欧债市场：　　11月14日，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍变化不大。其中，德国10年期国债收益率维持在2.16％不变，法国、英国10年期国债收益率维持不变，意大利、西班牙10年期国债分别小幅下行2bp和1bp。　　数据来源：investing.com，东方金诚　　中资美元债每日价格变动（截至11月14日收盘）　　数据来源：Bloomberg，东方金诚整理
金融界2022-11-15

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