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2016-05-11 18:00:00	3月欧元区领先指标前值100.5前值(修正前)--预测值--公布值100.4	--
2016-04-11 18:00:00	2月欧元区领先指标前值100.5前值(修正前)--预测值--公布值100.5	--
2016-03-08 19:00:00	1月欧元区领先指标前值100.6前值(修正前)--预测值--公布值100.5	--

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2016-05-11 18:00:00

3月欧元区领先指标

前值100.5前值(修正前)--预测值--公布值100.4

2016-04-11 18:00:00

2月欧元区领先指标

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2016-03-08 19:00:00

1月欧元区领先指标

前值100.6前值(修正前)--预测值--公布值100.5

突破性成果”，但市场反应谨慎，认为其对欧元区短期经济前景作用有限。与此同时，中美贸易关系出现小幅回暖。本周一，双方高级官员在斯德哥尔摩举行超过五小时的会谈，并初步达成延长90天关税停战协议的意向，等待特朗普最终批准。美国官员称会谈“具有建设性”，但细节仍然有限。总体来看，美国贸易政策正与全球主要经济体的立场拉开差距，引发广泛的经济与外交后果。关税或许只是贸易战略的一部分，但远非终极解决方案。二、经济数据暗藏玄机从经济基本面看，尽管第二季度GDP初值超预期，但每周初请失业金人数小幅增加，加上非农数据严重失望，均削弱市场信心。而个人消费支出（PCE）通胀在7月却再度小幅走高。 7月美国新增非农就业仅为7.3万，远低于预期的9.5万，并伴随前两月数据被大幅下修25.8万。三个月平均新增就业数降至3.5万，创两年来最低水平。失业率升至4.2%，劳动参与率降至62.2%，反映出企业招聘意愿正在明显降温。更值得注意的是，制造业与政府部门就业人数负增长，而医疗健康行业成为为数不多的亮点。这种结构性疲软若持续，将对消费与经济增长构成下行压力。虽然PCE核心物价年率小幅超预期至2.8%，但由于服务通胀趋缓，总体物价压力并不构成政策障碍。此外，最新公布的GDP初值增长3.0%，也提供了短期“经济韧性”的支撑，使得美联储具备“边走边看”的政策回旋空间。三、美联储政策：在“使命”与“数据”之间摇摆关税仍是美国的热门政策工具，但其长期影响可能超过短期政治收益。虽然短期内消费者尚未面临大幅提价，但若贸易限制持续，价格上涨、家庭预算紧张、整体经济增速放缓等负面影响将逐渐显现。若通胀再度上升，而经济增长放缓，美联储将面临更大政策压力。美联储本周维持利率在4.25%-4.50%不变，已是连续第五次按兵不动。声明称：“失业率依然较低，就业市场保持稳健，通胀仍略高于目标。” 但内部并非一片一致。由特朗普提名的副主席鲍曼（MichelleBowman）与理事沃勒（ChristopherWaller）主张立刻降息25个基点，成为此次会议的异议者。尤其是沃勒，其作为可能接替鲍威尔担任下一任美联储主席的人选，其立场引发市场高度关注。他与鲍曼的反对意见显示，美联储内部要求宽松政策的呼声正在增强。鲍威尔在会后新闻发布会上表示，就业市场仍强劲，几乎达到充分就业状态，因此货币政策目前应“适度”保持限制性。他强调，通胀仍高于目标，部分原因在于关税压力，意味着美联储尚未完成其“稳定物价”任务。在非农爆冷后，市场对9月降息的概率从前一日的38%暴涨至92%，甚至出现“50基点降息”的声音。美债收益率应声大幅下行，两年期美债收益率一周下跌18个基点至3.74%，反映出市场预期货币政策将加速转向宽松。四、美元利多与利空情绪轮番上场美国本周的经济数据并未为美元提供明显支持，尤其是非农就业报告显示劳动力市场进一步走弱。于此同时，美国政府似乎有意在悄悄推动美元贬值，以提升出口、改善贸易失衡。重建制造业基础是长期目标，但该过程需耗费大量资金与时间，并可能调整现有的关税政策。本周，美元指数（DXY）反弹至三个月高位，抹平了上周的跌幅，重回100关口上方，为5月底以来首次。从月线来看，美元在连续五个月回调后于7月实现强劲反弹，显现出在96.40附近存在强劲支撑，这是7月1日创下的多年低点。货币市场方面，短端收益率停止爬升，中长端收益率则加速回落，反映出市场对经济前景的担忧加剧。目前美元指数仍处于200日与200周均线（103.30和103.09）下方，技术压力犹存。动能指标也显示上涨动能减弱，RSI回落至55附近，ADX维持在16左右，表明趋势力度较弱。若美元指数跌破7月1日创下的多年低点96.37，将可能测试2022年2月的低点95.13，甚至1月低点94.62。上方初步阻力位在8月1日高点100.25，若突破该点，将进一步测试5月29日高点100.54，甚至5月12日顶部101.97。美元的近期下滑暂时止步，但持续的不确定性仍压制其反弹空间。贸易政策的不稳定性、赤字问题的扩大，加上特朗普提出的“宏大财政法案”，都在加重市场对美元的担忧。美联储不会轻易再次降息，但其行动高度依赖经济数据表现。这意味着未来的政策变动既可能短暂支撑美元，也可能带来进一步下行。在缺乏正面催化因素的背景下，美元短期内强势反弹的可能性较低。从政治与贸易角度看，保持相对疲弱的美元或成为当下更有利于美国的政策取向，有助于提升出口并改善贸易失衡。五、黄金重拾避险王冠，逼近关键关口在利率预期下修与美元贬值的双重驱动下，迎来强势反弹，一扫周初颓势，金价强势突破3,350美元/盎司阻力位，周五最高逼近3,400美元/盎司。技术上形成“吞没式多头”形态，周K线收于强支撑之上，为后续挑战3,445美元/盎司甚至3,500美元/盎司打开空间。市场普遍认为，若美联储在9月释放鸽派信号，叠加全球贸易局势再度紧张，黄金有望进入“秋季涨势窗口”。ETF持仓回升、季节性需求启动，也成为金价潜在推动力。技术面方面，黄金ETF呈现强劲上升趋势，未平仓合约增加也表明市场已有突破迹象。交易员似乎已开始为秋季行情做准备，部分分析师还提到金价往往在8月后开启季节性上涨。尽管短期仍存波动性，但整体趋势偏向乐观，黄金的“夏季低迷期”可能已经结束。目前看来，7月非农“爆冷”、美元跳水、美联储转鸽、多国高关税压顶，黄金再次成为资本市场关注焦点。金价逼近3400美元关键关口，在技术面与基本面的共振下，多头似已做好准备，迎接秋季新一轮上涨周期。六、美国股市波动性加剧标普500指数与纳斯达克综合指数昨日双双跳空开盘创历史新高，但在周五早间疲弱的非农就业数据公布以及新一轮加征关税落地后大幅回落，转为下跌走势，市场明显处于“避险模式”。标普500指数成分股中已有329家公司公布财报，68%的公司营收超预期，82%的公司盈利超预期——这表明企业盈利增长仍有望在今年保持正向趋势。当前第二季度营收同比增长5.88%，每股收益（EPS）增长8.5%。其中，Meta与微软交出亮眼答卷，股价跳空创历史新高；但亚马逊云业务增长不及预期，苹果虽然业绩优于预期，但股价因关税担忧及增长可持续性问题仍下跌。目前，市场仍然看好美国的大盘股与中盘股。从行业角度来看，市场普遍偏好成长型与价值型板块的组合，例如可选消费、金融以及医疗健康板块。在美国投资级债券方面，当前适合适度延长债券久期，尤其是在7至10年期限范围内，这不仅有助于锁定相对较高的收益率，也有望在美联储降息时带来价格上的升值潜力。从技术层面，均线支撑临界，回调或仍有空间。 S&P500指数：形成典型“看跌吞没”形态，首次跌破20日均线，下方支撑位在6,150区域，若跌破恐加速下探。道琼斯指数：两次冲击45,000未果，50日均线附近获得初步支撑，但下周若失守，回调幅度将扩大。市场广度：标普500中仅58%股票高于200日均线，市场参与度下降，显示整体内部结构趋弱。七、下周展望：数据清淡，财报与技术位博弈成焦点下周缺乏关键经济数据，贸易发展将成为焦点，尤其是8月7日新一轮关税的落地。投资者将重点关注ISM服务业PMI、每周初请失业金数据及美联储官员的讲话。周二：ISM服务业PMI、贸易帐；周四：初请失业金人数、劳动生产率与单元劳动成本；周五：无重大数据发布。重点财报方面，包括AMD、Pfizer、Uber、Disney、Eli Lilly、Sony等将公布业绩，涵盖消费、医药、能源与科技等多个行业，可能成为市场新的波动源。此外，技术面将持续主导市场节奏。若S&P500无法快速收复20日均线并回补跌幅，短期将面临更深层次调整。黄金则有望在避险情绪与美元疲软的共同推动下继续冲击上行目标位。

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