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easyMarkets易信：2023年1月18日日内关注日银会议，以及各国数据结果

)英国12月CPI年率 3)英国12月核心CPI年率 4)英国12月零售物价指数年率 5)欧元区12月调和CPI年率-未季调终值 6)欧元区12月核心调和CPI年率-未季调终值 7)美国12月PPI年率 8)美国12月零售销售月率 9)美国12月工业产出月率当天需要关注的大事：日本央行公布利率决议和前景展望报告；韩国央行行长李昌镛举行外国媒体新闻发布会，就韩国货币政策环境发表讲话；IEA公布月度原油市场报告；亚特兰大联储主席博斯蒂克发表讲话；2023年达沃斯世界经济论坛年会进入第四天；圣路易斯联储主席布拉德参加华尔街日报的网络直播采访风险警示：远期汇率协议、期权和差价合约（OTC 场外交易）属于杠杆产品，存在较高的风险，可能会导致亏损您投入的本金，未必适合每个人。请确认您完全了解这些产品交易涉及的风险，不要投入超出您亏损承受能力的资金。本集团公司已通过旗下子公司获得塞浦路斯证券和交易委员会（已通过欧盟金融工具市场法规MiFID的认证）的执照（Easy Forex Trading Ltd- CySEC 执照号为079/07）以及澳大利亚证券和投资委员会（ASIC）的执照（easyMarkets Pty Ltd - AFS 执照号为246566）。免费电话： 4001203050 企业qq：800128208 微信：easyMarketsCS 官网：https://chn.easymarkets.com/syc/zh-hans/ 或扫描后为您服务 2023-01-18

易信easyMarkets2023-01-18

【预见2023】首钢基金首席经济学家乔永远：中国经济步入复苏的早期

美联储加息的终点要高于核心通胀，目前的核心CPI是6％；　　房贷利率下降不一定拉动地产销售，而真正拉动地产销售的是居民对房价上涨的预期；　　2023年人民币走势将不会“一帆风顺”，但到年末有望上升至6.6左右；　　2023年将是REITs大发展的一年。在当前低利率、金融监管趋严背景下，基金对REITs的需求不断提升，有扩募潜力的REITs将会受益，有望推动二级市场价格上涨。　　以下为对话全文：　　2023年中国可能成为全球经济下行环境中的一抹亮色　　金融界：您认为影响全球经济前景的因素主要有哪些？　　乔永远：首先，中美周期反转。一方面，中国经济步入复苏的早期。“乙类乙管”之后，中国的重心从保障群众健康转向加速经济发展，经济增速会靠拢潜在增长率，全力达到5％以上的水平，确保平稳实现2035年目标。综合世界银行和IMF的预测来看，中国将是极少数2023经济增速有望超过2022年的主要经济体，中国经济将再度成为全球经济的“强心针”。　　另一方面，美国经济迎来衰退的早期。美联储加息速度40年未有，已经显著压制了流动性和居民需求，却仍未缓解通胀至合意水平，12月CPI维持在6.5％的高位。因此，美国“软着陆”的可能性小，12月非制造业PMI跌落荣枯线，下降超6.9个百分点；12月平均周工时降至34.3小时，低于2010年至2019年平均34.4的水平，可能代表着全职工作的裁员潮正在扩大。　　其次，疫情扰动延续。疫情不止这一轮，2022年BA5（BF7）、XQ、XBB等变异毒株不断出现，传播能力、免疫逃逸能力都在不断上升。进出境人流增多后，“第二波”可能出现，再次扰动线下消费和生产。　　再次，地缘政治风险。全球政策高度不确定，俄乌冲突还在持续，冲突的规模、持续时长都在不断增加，对全球经济、尤其是大宗商品价格造成长期的影响。此外，中美争端没有彻底缓解，一定程度上阻碍了中国宽货币和美国降通胀，减弱了全球经济复苏的强度。　　总的来说，2023年的负面因素较多、乐观的因素较少，中国可能成为全球经济下行环境中的一抹亮色。　　本次通胀可能长期存在，预计本轮美联储加息的终点将位于5％与6％之间　　金融界：世界范围内市场的整体通胀水平正在快速增长。这种全球性通胀局面是暂时的还是长期的？目前的高通胀主要是由什么引起的呢？　　乔永远：本次通胀具有较强的韧性与粘性，可能长期存在。　　此轮通胀过程是多方面因素共同导致的，成因较为复杂。欧美流动性刺激是主因。2020年初，欧美国家释放了巨量的流动性，暂时性修复了居民的资产负债表，也推升了单位产量对应的货币数量。正如弗里德曼名言，“通货膨胀永远而且无处不在是一种货币现象”，不仅是70年代“大滞胀”的解释，也是本次通胀周期的成因。战争和疫情是催化剂。俄乌冲突导致全球能源、金属等大宗商品价格暴涨，直接导致了欧洲和日本的地区的输入性通胀 “长新冠”一定程度上减少了欧美的劳动参与率，造成工厂人力短缺、生产放缓，导致服务通胀的水平居高不下。　　预计本轮美联储加息的终点将位于5％与6％之间。尽管美国经济软着陆的呼声很高，我们倾向于认为，美联储将会选择一定程度的经济衰退，来尽快压低通胀。一是，维护央行的声誉，美联储主席鲍威尔已经做出“higher for longer”的表态，转鸽的可能性小；二是，防范滞胀的风险，美联储会尽力防止70年代重演，确保经济政策不陷入两难境地。从历史来看，美联储加息的终点要高于核心通胀，目前的核心CPI是6％。　　房贷利率下降不一定拉动地产销售，真正拉动地产销售的是对房价上涨的预期　　金融界：您如何看待当前中国经济面临的挑战？请展望一下2023年的中国经济？　　乔永远：不宜过度乐观，也不宜过度悲观。尽管2022年基数较低，但想要实现5％、甚至更高的经济增长依然需要做出较大的努力。必须承认，2023年中国经济依然面临众多的挑战。　　第一是外需接连走弱。无论是从出口运价的高频数据，还是海外PMI、消费者信心指数等指标来看，目前全球需求都处于一个明显下降的周期内，在2020-2021年成为重要拉动因素的出口可能全年都将保持负增长。　　第二是居民信心不足。从央行最新公布的12月金融数据来看，居民资产负债表的衰退仍在持续，新增贷款较前5年均值少63％、新增存款较前5年均值多103％，体现出居民信心缺失，风险偏好保守的趋势。2023年内，需要更大的政策刺激，来扭转这一趋势，重塑居民信心。　　第三是地产依旧低迷。今年来，首套房贷利率已经下跌1.4个百分点，居民房贷增速一路下降，并没有明显改观。我们认为，房贷利率下降不一定拉动地产销售，而真正拉动地产销售的是居民对房价上涨的预期，如2009年的经验。换句话说，2023年，如果“房住不炒”的要求仍然强，地产很难大幅度回暖。　　2023年的亮点可能在制造业，中国产能周期、金融周期将继续保持扩张　　金融界：在全球经济下行的背景下，预计2023年我国经济将有哪些核心增长点？　　乔永远：消费触底反弹。在初次疫情高峰之后，多个国家推出了较大力度的刺激政策，拉动消费增速回归正增长。我国也可能推出消费券或现金补贴，缓解居民消费的“疤痕效应”。参考海外经验，预计2023年末消费规模相较于2019年累计增长5％，消费增速（剔除价格因素）约为4.2％，较2022年提升8个百分点以上，略低于疫情前水平。　　地产边际改善。在低基数的作用下，2023年1月30城商品房销售面积已经实现同比正增长，为全年开了一个好头。此外，正如两次金融危机的经验，地产可能再度成为政策的支点，在2023年的刺激核心可能是保障性住房，以拉动中国房价租售靠拢国际水平。“中央经济工作会议”再次提到“房住不炒”，且提出“推动房地产业向新发展模式平稳过渡”。　　我们认为“新模式”就是《扩大内需战略规划纲要》提出“探索新的发展模式，加快建立多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度”，“完善住房保障基础性制度和支持政策，以人口净流入的大城市为重点，扩大保障性租赁住房供给”、“完善长租房政策，逐步使租购住房在享受公共服务上具有同等权利”。地产行业集中度将进一步走高，如果保障性住房规模继续提高，可能主要通过龙头房企承建承租，如北京已经配租的龙湖冠寓、万科泊寓、保利首开乐尚公寓；都市圈土拍有望“降价增量”，既满足地方土地收入需要，也降低保障性住房建设成本，并保障龙头房企的利润率。　　周期性力量扩张。2023年的亮点可能在制造业，中国的产能周期、金融周期将继续保持扩张。政策主线已经迎来五年之变，从供给侧改革转向需求侧进取，转折节点是《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》。2020年以来，一般贷款利率首次低于个人房贷利率，新设的经营贷利率更是大幅降低企业融资成本，一度低于房贷利率超过1.1个百分点。经历了多年的“去杠杆”后，制造业企业的主动贷款意愿较高，企业贷款一直保持在高位。截至2022年12月，企业中长期贷款已经连续5个月保持同比多增，如果能够叠加居民信心的边际好转，金融周期将加快现有的上升趋势。　　2023年人民币走势将不会“一帆风顺”，但到年末有望上升至6.6左右　　金融界：为进一步提振市场信心，财政、货币政策应具备哪些应对之策？预计新一年人民币汇率将呈现怎样的走势？　　乔永远：财政政策将在2023年担当主角。2022年12月的中央经济工作会议指出“积极的财政政策要加力提效”，强于2021年“积极的财政政策要提升效能，更加注重精准、可持续性”的表述。如果减税降费的任务持续，明年赤字率目标可能在3.6％左右，高于2022年目标2.8％，以匹配“会议”提出的“保持必要的财政支出强度”；地方专项债可能加量发行，既绕开债务率的要求，也通过透明的渠道，防范地方隐形债务增多，即“优化组合赤字、专项债、贴息等工具”，“保障财政可持续和地方政府债务风险可控”。　　货币政策重视精准性，结构性政策将继续挑起大梁。中央经济工作指出，“保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配”，一方面表明“大水漫灌”可能性很低，另一方面意味着“结构性”而非“常规性”货币政策是刺激手段。在流动性总体稳健的基调下，“传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大”、“落实碳达峰碳中和目标”都会用定向低利率的方式完成。此外，利率的提升不会太快。央行可能引导利率慢提升，通过低利率环境配合财政扩张，避免财政负担过大；央行再次下调利率的可能不大，考虑到通胀因素，当前实际利率相当低，刚刚由负转正，足以调动社会投资的积极性，也能“防止形成区域性、系统性金融风险”。　　2023年人民币走势将不会“一帆风顺”，但到年末有望上升至6.6左右。人民币兑美元的汇率主要由两方面的因素决定，其一是中期（三年左右）的经济增速差，第二是中美政策利差。由于2023年中国经济向上、美国经济向下的趋势较为明显，因此决定人民币走势的最重要因素就是美联储的加息终点。而美联储当前的鹰派表态可能支持终端利率接近6％，这会导致人民币汇率全年走强、但走势并非是“一帆风顺”，而可能多次出现波折，全年平均汇率将较2022年的6.73继续呈现小幅贬值的趋势。　　基金对REITs的需求不断提升，有望推动二级市场价格上涨　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　乔永远：总体上，2023股票市场将强于2022年，但具体涨幅需关注预期的兑现程度。当前股市对2023年的预期较为乐观，但2023面临内外部较多的挑战，是否能够足额兑现当前的乐观预期仍不确定。　　2023年将是REITs大发展的一年。从供给端来看，2022年下半年获批的REITs审批速度更短、发行速度及频率明显加快；截至目前已有约48家企业公布与公募REITs上市发行相关的筹备工作，2023年REITs上市数量有望快速增加，也有望实现常态化发行。　　从需求端来看，基金对REITs的需求长期存在。公募REITs凭借高派息率、风险收益适中等优势，可帮助投资者解决资产荒问题，为其提供长期、稳定、风险收益适中的投资选择。在当前低利率、金融监管趋严背景下，基金对REITs的需求不断提升，有扩募潜力的REITs将会受益，有望推动二级市场价格上涨。

金融界2023-01-18

劲爆行情！日本央行按兵不动美/日大涨逾250点、美元飙升金价大跌逼近1900 黄金一分钟成交近5亿美元

，此前为1.6%。委员会对2023财年核心CPI升幅的预估中值为1.6%，去年10月时预估为1.6%。2024财年除能源外核心通胀预期为1.6％，此前为1.6%。日本央行预计，日本2022财年GDP增速1.9%，此前预期为2.0%；预计2023财年GDP增速1.7%，此前预期为1.9%；预计2024财年GDP增速1.1%，此前预期为1.5%。日本央行声称，将以灵活方式增加债券购买，并将继续在每个工作日以固定利率买入10年期日本国债。华侨银行新加坡外汇策略师Christopher wong表示，在预期高涨的情况下，日本央行不采取行动将让日元多头失望，日元可能再度走软。但这可能是暂时的，因为焦点将转移到3月份的下一次货币政策委员会会议上，届时黑田东彦将最后一次作为行长参与会议。除了日本央行维持政策不变之外，美联储官员鹰派言论也利好美元走势。里奇蒙德联储主席巴尔金周二表示，美国近期的通胀报告确实令人鼓舞，但物价涨幅仍然过高，难以放松货币紧缩力度。巴尔金说道：“在结束加息之前，我希望看到通胀令人信服地回到我们的目标水平，你不能太早宣布胜利。”目前，市场普遍预计美联储将在1月31日至2月1日的会议上加息25个基点。受美元大涨影响，现货黄金短线急跌，最低一度触及1900.51美元/盎司。 (现货黄金5分钟图来源：FX168) COMEX最活跃黄金期货合约香港时间10:40一分钟内买卖盘面瞬间成交2555手，交易合约总价值4.86亿美元。日本央行按兵不动后，日本股市扩大涨幅。日经225指数日内涨幅达2.00%。香港时间周三14:30左右，日本央行行长黑田东彦将召开货币政策新闻发布会，投资者将予以重点关注。 FXStreet分析师Anil Panchal表示，接下来，日本央行行长黑田东彦的讲话将对美元/日元的近期走势产生重要影响。 Panchal指出，对于美元/日元来说，该货币对需要突破2022年5月高点(在131.35附近)，以让多头重新夺回控制权。

tqttier2023-01-18

【预见2023】仲量联行庞溟：外资“真金白银”加码中国资产，预计二季度房地产销售将较明显回暖

商品和服务需求价格走高、物价中枢特别是核心CPI中枢整体有望修复抬升；　　第六、从工资角度看，伴随着疫情防控进入新阶段，劳动力市场复苏步伐将大大加快，餐饮、娱乐等劳动密集型服务产业的劳动力需求将明显增加，失业率价格将明显改善，并助力工资水平平稳回升。　　第七、从长期趋势看，经济全球化遭遇逆风和中国人口老龄化、低碳转型等中长期挑战也不容忽视。　　但是我们认为，通胀并不构成今年宏观经济的重要主线和调控政策的主要限制因素，通胀短期内可控，其增长趋势和整体形势预计仍较为温和。　　由于亚洲国家在全球经济分工中的角色定位主要是生产国而非消费国，其居民心态相对稳健、谨慎、保守，主要亚洲国家的疫后恢复过程并未明显伴随着高通胀的特征。近年来我国居民收入增速偏低，且对未来收入预期也仍偏弱，因此消费修复的弹性大概率也不会很强。　　在防疫政策优化后，消费场景、意愿、能力相对生产复苏而言仍较受限，特别是聚集性、流动性、接触式消费的复苏会相对滞后，且地产链条相关消费和需求在地产企稳复苏态势尚未稳固的背景下，难以拉动通胀中枢迅速上行。此外，CPI的涨幅也会受到外部通胀压力减轻、食品价格总体保持温和、翘尾因素相对较低等原因限制。　　可以说，2023年全年通胀形势应依然温和、可控，出现持续的、快速的通胀升温的概率并不高。在经济逐步回归到相对正常的供需平衡和合理的潜在增长区间、货币政策仍以巩固经济恢复基础和回稳向上势头为主要任务的背景下，不必过度强调未超过政策目标的通胀对货币政策的压制作用。　　预计2023年全年平均CPI为2.5％，考虑到就业、收入、预期和消费需求的修复步伐，上半年CPI有望保持在2％左右，下半年CPI将升至3％左右的水平，个别月份的CPI在基数效应和经济加速复苏的主要拉动下有可能突破5％。预计2023年全球主要能源和金属的价格水平将同比下行10％左右，叠加国内社会有效需求逐步回暖走强，有助于PPI平均涨幅维持在0.5％左右的较低水平。　　预计货币政策将与财政、产业、科技、社会政策协调配合　　金融界：中央经济工作会议指出，积极的财政政策要加力提效，稳健的货币政策要精准有力。您认为如何做到加力提效及精准有力？　　庞溟：预计下一阶段的经济工作将针对社会有效需求偏弱的矛盾，以消费的基础作用和投资的关键作用为支持，稳定市场主体信心和居民部门预期，稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，重点着眼于扩大国内需求，扩大有效投资，促进消费复苏，增强经济内生动能，加强各类政策协调配合，优化疫情防控措施，形成共促高质量发展的合力，提振市场信心、激发全社会活力，对冲疫情散发多发对经济恢复节奏和政策接续发力的外在冲击，助力经济运行保持在合理区间。　　后续货币政策将继续兼顾短期和长期并处理好稳增长、调结构的关系，兼顾经济增长和物价稳定并处理好保持经济运行在合理区间、防范通胀升温潜在可能的关系，兼顾内部均衡和外部均衡并处理好投资、消费、就业、汇率等宏观政策权衡维度的关系。在延续货币政策稳健基调的前提下，综合运用多种货币政策工具、优化政策组合，更侧重结构性货币政策工具的部署、使用、加力，以便于重点领域更受支持，货币政策、流动性投放、信用传导更为精准、高效、科学，做到精准发力、充足发力、靠前发力。维持流动性合理充裕状态，保持市场利率平稳运行，进一步引导政策利率下行，努力带动实体经济综合融资成本、企业贷款利率、个人消费信贷成本稳步下行，保持货币供应量和社会融资规模合理增长，力争经济运行实现更好结果。　　后续积极的财政政策将继续加力提效，在保证财政可持续和地方政府债务风险可控的前提下，预算内财政有可能保持更大的扩张力度，支出政策优先度将高于收入政策，且将加强与货币政策的协调配合。针对“稳增长、稳就业、稳物价”诉求，财政赤字率、专项债额度、发行特别国债概率、调入资金和国企利润上缴的比例和资金使用效率均有提升空间，通过发挥财政促投资带消费、稳经济调结构的撬动作用，对冲经济下行压力。同时为有效支持高质量发展，有望支持基础设施投融资、重大项目建设、设备更新改造、关键核心技术攻关、新能源转型和绿色发展等重点领域的结构性发展机会。　　此外，预计货币政策将与财政、产业、科技、社会政策协调配合，加大对重点领域和结构性发展机会的投入，协同并进、接续发力、放大效能，努力稳定市场合理预期和社会总需求，弥补有效需求，推动科技、产业、金融良性循环，形成共促高质量发展合力的良好局面。　　跨境资本流入持续增长，外资“真金白银”加码买进中国资产　　金融界：新年伊始，IMF总裁格奥尔基耶娃对全球经济发出警告：今年将有三分之一经济体陷入衰退，形势比去年更艰难。您觉得今年我国出口将会呈现怎样的变化，我们应该做好哪些应对？　　庞溟：展望2023年，全球主要发达经济体的经济逐步走向衰退的概率不低，WTO预计全球贸易量将呈现回落趋势，对中国出口的拖累效应可能超过部分产品出口增加、部分出口目的地成长的结构性增长效应，中国出口增速将面临较大下行压力。叠加2022年高基数，假设出口价格稳定，预计2023年中国商品出口额将小幅负增长（-3％左右），商品进口额也将滑落至负增长区间（-1％）。　　不过，中国产品对欧洲高能耗行业产品的出口替代、汽车产品加速出海、全球出行恢复带动的相关商品需求、中国与东盟商贸关系加强等因素，有可能给这一预测带来上行风险。　　金融界：2022年人民币汇率之所以大幅度震荡，主要受到美元疯狂加息影响。美联储加息周期并未结束，可以预见2023年人民币汇率还将受到中美利差的巨大影响。2023年汇市呈现开门红态势，有评论称“强美元”将走向终结，您觉得2023年人民币将会在什么区间波动？　　庞溟：世界经济增长前景和国际环境仍存在较大不确定性、美国和其他主要经济体货币政策仍将持续调整、美元指数仍有可能在较高水平波动，诸多因素都会对国际资本和跨境资金流动带来溢出效应。可以说，短期内多空因素仍将交织互现，人民币汇率总体上仍将维持双向波动、弹性增强的宽幅震荡走势。　　但是，伴随着全球经济增长放缓寻底、其他主要经济体步入衰退概率增加、美联储加息节奏逐步放缓、美元指数驱动力减弱，未来美元指数大幅上行的空间有限，美元最为强势的时期已结束，预计美元指数将见顶，提振人民币汇率和市场信心。　　近期人民币汇率稳中有升，跨境资本流入持续增长，外汇储备规模保持总体稳定，外资“真金白银”加码买进中国资产，这些都说明了国际金融市场和全球投资者对我国经济发展基本面长期向好和政策面质效齐升充满信心，对优化调整疫情防控各项措施有序实施充满信心，对国际收支状况和外汇市场韧性充满信心，对建设更高水平开放型经济新体制和加速有序推进人民币国际化进程充满信心，对中国能提供持续的、稳健的、安全的、长期的投资机会充满信心。　　在这些积极因素和正面预期的推动下，加之我国稳定汇率的政策工具箱依然较为丰富、政策储备依然较为充足，预计人民币汇率将继续在合理均衡水平上保持基本稳定，人民币汇率弹性、市场在汇率形成中的决定性作用和人民币汇率中间价形成的规则性、透明度将继续提高，全年总体趋势有望保持稳步回升、温和走强并逐步向向中长期均衡价值水平和合理区间趋近，人民币兑美元汇率有望达到6.6左右水平。　　预计二季度房地产市场销售将出现较为明显回暖势头　　金融界：房地产政策在供给端、需求端持续发力。您认为2023年房地产会不会复苏，如果复苏预计会在哪个时间点？对居民购房、“保交楼”以及房地产支持政策有哪些建议？　　庞溟：随着优化疫情防控各项措施有序实施，各地房地产支持政策落地的节奏进一步加快、优化调整力度进一步加大，预计近期密集出台的支持房地产市场和行业的各项需求端与供给端政策将逐步释放效能，房地产企业的合理融资需求和居民的合理购房需求将得到更加精准有力的支持，房地产企业资金链风险、流动性风险和债务风险将得到多维度、多角度、多层面、多主体的防范化解。　　最近，多部门、多地区相继推出了一系列多举措、全方位的政策组合拳，着眼于有效降低购房负担和贷款成本、提供政策支持和鼓励诱因、提振信心与修复情绪，提升居民购房需求，促进合理住房需求恢复与有效释放，并取得了一定的稳地价、稳房价、稳预期的实际效果。　　本着“稳”字当先、以稳促保、“保”字托底、以保固稳的工作思路，在做好保交楼、保民生、保稳定等各项工作的前提下，刚性需求和改善性住房需求群体购房成本持续下降，居民的预期、收入和购房意愿有望稳中有升，叠加房企复工复产节奏加快、施工强度有效提升，市场销售企稳回暖势头有望得到有效巩固，优质房地产企业经营性现金流和信用有望改善，让房企实现“自我造血”的良性循环。　　预计2023年上半年尤其是二季度房地产市场销售将出现较为明显的回暖势头，“销售-拿地-新开工”链条将更为畅通，销售端、融资端、投资端数据将逐步呈现企稳反弹态势，各项积极因素将有效支持房地产市场实现软着陆，房地产行业将重新成为稳投资、稳增长的正向贡献项。　　中央经济工作会议提出确保房地产市场平稳发展，推动房地产产业向新发展模式平稳过渡，这一政策表态既是基于对目前房地产行业形势的判断和考量，更是为未来房地产行业的发展指明了目标和方向。　　就我们的观察，预计2023年国际投资者将更加重视中国的结构性投资机会，将继续深化资产组合中物流仓储、长租公寓、生命科学等物业布局。在交易决策时，产业政策、板块增长潜力、土地开发要求、资管表现等将成为重要考量因素。

金融界2023-01-18

重磅！加拿大通胀见顶！12月CPI放缓至6.3% 为暂停加息打开大门

跌幅。12月CPI年率6.3%，12月核心CPI年率5.4%。加拿大货币市场预计加拿大央行本月加息25个基点的可能性约为73%，高于CPI数据公布前的70%。截至发稿，美元/加元短线下挫30点，报1.3395。房价再成焦点虽然较低的汽油价格导致12月的总体通胀率大幅回落，但价格增长放缓被抵押贷款利息成本、服装和个人护理用品的增加所抵消。住房再次成为价格上涨的主要因素之一，抵押贷款利息和租金分别比去年同期上涨18%和5.8%。与一个月前相比，12月份消费者在汽油上支付的费用减少了13.1%，这也是自2020年4月以来的最大月度降幅，反映出由于对全球经济放缓的担忧以及中国Covid-19病例激增后需求减少而导致的油价下跌。杂货价格也略有回落。从商店购买食品的成本比上年上涨11%，而11月份为11.4%，过去五个月的价格涨幅徘徊在11%左右。加拿大各地的物价压力普遍下降，所有省份在12月份的同比涨幅均有所放缓。上个月，加拿大劳动力市场超出预期，增加了超过10万个工作岗位，而失业率降至接近5%的历史低点。周一公布的加拿大央行季度调查显示，消费者对短期通胀的预期保持在历史新高，企业信心降至自大流行以来的最低水平。加息或放缓加拿大央行上个月表示，未来的加息将以经济数据为指导，潜在的价格压力和通胀预期将在决定利率何时停止上升以及经济产出和就业市场方面发挥关键作用。大多数经济学家预计加拿大经济将在今年年初进入技术性衰退。央行行长麦克勒姆及其官员自2022年3月以来已将借贷成本上调4个百分点，使基准隔夜利率达到4.25%。在周二的报告发布之前，隔夜掉期交易员认为加息25个基点的可能性超过80%，而加拿大六大银行中的四家也预计下周将再次加息。

Dan19772023-01-17

邦达亚洲：美元反弹油价回落美元/加元小幅收涨

拿大12月CPI年率和加拿大12月央行核心CPI年率。　　黄金/美元　　黄金昨日冲高后回落，日线小幅收跌，现汇价交投于1912附近。除获利回吐和1930关口附近所形成的技术面卖盘对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下止跌反弹也是施压黄金回落的重要因素。不过，对美联储放缓加息步伐的预期限制了黄金的回调空间。今日关注1930附近的压力情况，下方支撑在1900附近。　　澳元/美元　　澳元昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于0.6970附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下反弹收涨也是施压澳元回落的重要因素。此外，大宗商品原油，铁矿石价格下滑也对商品货币澳元构成了一定的打压。今日关注0.7050附近的压力情况，下方支撑在0.6900附近。　　美元/美元　　美元/加元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.3400附近。除空头回补对汇价构成了一定的支撑外，美元指数止跌反弹也是支撑汇价反弹的重要因素。此外，原油价格在经济前景担忧的影响下走软也对汇价构成了一定的支撑。今日关注1.3500附近的压力情况，下方支撑在1.3300附近。

金融界2023-01-17

邦达亚洲：假日市场交投清淡美元指数小幅收涨

拿大12月CPI年率和加拿大12月央行核心CPI年率。　　美元指数　　美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收涨，现汇价交投于102.30附近。清淡的节假日市场交投氛围中，空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘是支撑美元指数止跌企稳的主要原因。不过，投资者对美联储放缓加息步伐的预期升温限制了汇价的反弹空间。今日关注102.80附近的压力情况，下方支撑在101.80附近。　　欧元/美元　　欧元昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.0820附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下止跌反弹是施压欧元回落的主要原因。不过，对美联储放缓加息步伐的预期持续升温限制了汇价的回调空间。今日关注1.0900附近的压力情况，下方支撑在1.0700附近。　　英镑/美元　　英镑昨日震荡下行，日线小幅收跌，现汇价交投于1.2180附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和102.00关口附近所形成的技术面买盘支撑下止跌企稳也是施压英镑回落的重要因素。此外，对英国央行放松政策立场的预期也对汇价构成了一定的打压。今日关注1.2250附近的压力情况，下方支撑在1.2100附近。

金融界2023-01-17

【预见2023】高盛闪辉：经济增长预期对人民币走向至关重要，2023年增长信心走强有望带动人民币小幅升值

国2023年的通胀前景，预计2023年核心CPI通胀率将从 2022年的0.7％仅升至1.4％；　　2023年居民领域不会大规模动用在过去三年中积累的人民币2万亿元超额储蓄；　　疫情放开后对消费的拉动将利好旅游、餐饮、娱乐、航空等板块；　　2023年中国经济增速预期从4.5％上调至5.2％。以下为对话全文：　　金融界：高盛基于什么因素考虑，对2023年中国经济增速的预期进行了调整？　　闪辉：考虑到疫情防控措施的进一步优化，以及2022年比较基数偏低，我们预计短期宏观经济承受一定压力，2023年中国经济会有明显恢复，因此将对2023年中国经济增速预期从4.5％上调至5.2％。虽然我们有信心中国的经济增速会在2023年显著加快，但在疫情演变、消费变化以及决策层响应上存在显著的不确定性，这将决定明年中国经济复苏的步伐和程度。　　金融界：随着“地产金融16条”等支持房地产市场平稳发展的举措陆续落地，您认为2023年房地产行业回暖程度将有多强劲？　　闪辉：我们预计中国房地产市场2023年将呈L型趋势，价格和销售面积基本持平，在 “保交楼”优先政策的支持下竣工面积增长约10％，而且近两年低迷的土地出让将使得新开工面积再度下降10％。　　我们做出这一预测的原因在于，一方面，中国房地产市场将因为不利的人口趋势而长期下行，但另一方面，短期内的进一步大幅走低将威胁经济和金融稳定。可能正是基于后一点考虑，政策上推出了“房地产16条”并“三箭齐发”，旨在确保房地产竣工以及向开发商提供急需的资金支持。我们预计房地产领域对GDP增速的拖累将从今年的2.2个百分点收窄至 1.2个百分点。　　2023年房地产市场前景存在高度不确定性。过去一年，房地产政策已显著放松，包括降低按揭利率，降低首付要求而且许多城市也解除了限购令。然而中国的房地产市场仍萎靡不振。倘若过去一年需求低迷是因为严格的清零政策及其对于经济和市场情绪的负面冲击，那么疫情管控放开有望推动房地产领域强劲反弹，但如果是因为人们不再将房产视为具吸引力的资产，那么行业前景可能会变得黯淡许多。　　金融界：疫情防控措施进一步优化是否将带来明显的供应链干扰，并给国内外带来通胀压力？　　闪辉：我们并不特别担心中国2023年的通胀前景，预计2023年核心CPI通胀率将从 2022年的0.7％仅升至1.4％。我们认为三个原因可以解释为什么2023年中国的通胀形势将有别于其他经济体。首先，在过去三年的疫情期间，中国从未向居民领域发钱，而且当前负产出缺口明显。第二，目前全球供应链已经基本修复，大宗商品价格不太可能像2021年下半年和2022年下半年那样飙升。第三，即便在严格的封控期间，中国的制造业供应链也能很快恢复正常。　　消费或是2023年经济增长的主要动力　　金融界：作为拉动经济的“三驾马车”之一，疫情管控措施放开后，您如何看待2023年的消费走势？对于2023年扩大消费有何政策建议？　　闪辉：我们在基本情景中预测明年居民消费将在经历了2022年仅增长0.5％的疲弱走势后反弹，实际增速达到8.5％。但是，两年平均增速仍低于疫情前趋势水平以及2020-2021年的两年均值。我们认为，2023年居民领域不会大规模动用在过去三年中积累的人民币2万亿元超额储蓄。因此，除了出境游等少数类别，我们认为报复性消费有限，而且我们预计居民储蓄率将只会降至而不会低于疫情前水平。我们预计2024年居民消费将增长7.5％，因为就业市场、收入和信心都需要时间来恢复元气。　　消费增速的高低受预期和能力影响，随着疫情管控措施的逐步优化放开，市场对于明年经济转好的信心是比较普遍的，中央经济工作会议也强调2023年经济工作要从改善社会心理预期、提振发展信心入手，接下来更关键的问题是如何更有效地提振消费能力。　　对于后者，我们认为可以考虑对特定群体直接发钱或消费券，这样既可以提高对特定群体的精准性救助，也可以提振边际消费倾向高的群体的消费意愿。　　2023年增长信心走强有望带动人民币小幅升值　　金融界：请问哪些因素会影响人民币汇率的整体走向，您如何判断2023年人民币汇率的走势？　　闪辉：展望2023年，有望促使人民币兑美元汇率升值的因素包括疫情防控放开后经济增长预期改善，而可能促使人民币兑美元汇率贬值的因素包括货物贸易顺差收窄、服务贸易逆差扩大以及我们预期的政策利率的利差继续扩大。　　经济增长预期对于人民币的走向可能相当重要。在过去一段时间，中国放松疫情防控政策相关消息似乎驱动着人民币汇率走势。人民币是否存在进一步升值空间，可能取决于中国经济实际反弹的时间和幅度以及美元自身的走势。除了影响汇率的基本因素之外，监管引导也可能对跨境资金流向产生影响，进而影响汇率路径。　　综上所述，我们的分析表明，2023年诸如经济增长预期改善之类的有利因素可能仍会占据上风，⽽货物与服务贸易余额减少等不利因素可能居于下风。我们仍然预期未来12个月内人民币兑美元将小幅升值。　　看好中国股票表现，对于A股、港股维持超配建议　　金融界：2023年我国资本市场将会有怎样的表现？哪些领域值得关注？　　闪辉：展望2023年，随着中国GDP增速回升以及政策面仍偏宽松，我们的股票策略团队看好亚太区域市场的境内外上市中国股票，对于A股、港股维持超配的建议。　　投资策略上，疫情放开后对消费的拉动将利好旅游、餐饮、娱乐、航空等对防疫措施较为敏感的板块。从行业配置而言，高盛股票策略团队认为明年主要有两条线：一方面是会寻找受益于疫情放开趋势的板块，另一方面，我们对网上零售、消费品维持高配。在消费品之外，增长势头的改善可能会推动基本面和估值相对于历史区间仍然受到压制的领域的复苏，例如一些建筑、房地产周期性股票以及金融股。　　我们认为政策出台以后房地产尾部风险有了大幅的降低，所以我们也把房地产板块股票从低配调到了中性。

金融界2023-01-17

邦达亚洲: 美元反弹油价回落美元/加元小幅收涨

拿大12月CPI年率和加拿大12月央行核心CPI年率。周一，由于投资者押注日本央行货币政策最早将于本周再次发生变化，日本10年期国债收益率连续第二天上破0.5％的上限。日本央行在上周的最后两天花费了近10万亿日元（780亿美元）来捍卫其刺激框架，因为10年期日本国债收益率在上周五的大部分时间里都保持在0.5%的上限之上，尽管全球收益率出现更广泛的下跌。日本央行已宣布将于本周一再次进入市场，已经宣布了额外购债细节，提议购买5000亿日元3-5年期国债，提议购买3000亿日元10-25年期国债，提议购买5000亿日元5-10年期日本国债，提议购买1000亿日元1-3年期日本国债。东京SBI证券公司首席债券策略师Eiji Dohke表示： “由于日本央行增加债券购买，市场运行进一步恶化。但是，如果日本央行停止积极购买，它将重新唤起人们对澳洲联储突然终止收益率目标的记忆，进一步煽动对日本央行调整政策的猜测。” 周一，贝莱德副董事长Philipp Hildebrand表示，今年发达市场央行将继续加息，以确保通胀率保持下行路径，这与交易员预期央行会放松货币政策的观点背道而驰。 Hildebrand在达沃斯世界经济论坛上表示：坦率地说，我认为今年央行没有任何放松的可能性，我认为市场搞错了。虽然他预计今年全球通胀率将从数十年高点快速回落，但全球发达市场央行会继续寻求把通胀率降至2%的目标，并确保价格预期不会再上升：充其量我们会看到某种暂停，但现在还没有这样的迹象。 Hildebrand也谈到了加息带给经济的伤害，以及央行们可能的应对策略。他表示，在部分企业艰难应对宽松货币政策终结之际，各国央行应该坦诚对待紧缩货币政策可能导致经济衰退的议题。

邦达亚洲2023-01-17

投资者为下一波大行情好准备！美联储“三号人物”重磅来袭美元指数、欧元、英镑、日元、澳元和人民币最新技术前景分析

期的0% ，前值为0.1%；美国12月核心CPI环比增长0.3%，预期0.3%，前值0.2%。美国去年12月CPI同比上升6.5%，符合市场预期的6.5%，较前值7.1%大幅回落，创下2021年10月以来的最低水平。扣除食品和能源成本的核心CPI同比增长5.7%，符合市场预期，较前值6%有所下滑，创2021年12月以来新低。因美国通胀数据强化美联储再次放缓加息步伐的预期，美元指数上周收盘暴跌171点，跌幅达到1.6%。展望后市，纽约联储主席威廉姆斯当地时间周二将发表讲话。市场将密切关注其讲话内容以获取未来货币政策的线索，如言论偏鹰派，美元有望进一步反弹。威廉姆斯是美国联邦公开市场委员会(FOMC)永久票委，也是美联储的“三号人物”，因此其讲话具有相当大的分量。威廉姆斯日前表示，接下来需要采取必要措施降低通胀，即使这意味着加息幅度超过目前预期。 Kshitij咨询服务团队就主要货币对的走势撰文，以下是文章的主要观点：美元指数美元指数正试图缓慢上升，短期内有可能继续上升至103或更高。美元指数需要突破103才能进一步涨向104，这可能会推动欧元/美元跌向1.07。 (美元指数日线图来源：Kshitij) 欧元/美元欧元/美元今日进一步下跌，存在跌向1.07的空间，然后跌势料暂停。 (欧元/美元日线图来源：Kshitij) 欧元/日元欧元/日元在测试138之后反弹，现在正朝着140-141方向前进，中期内料再次自上述区域回落。 (欧元/日元日线图来源：Kshitij) 美元/日元美元/日元也成功上涨，与我们对该货币对跌至125的预期相反。不过，只要维持在130下方，那么前景仍然看跌。 (美元/日元日线图来源：Kshitij) 英镑/美元和澳元/美元英镑/美元和澳元/美元在昨日上午短暂上涨后回落。然而，在短暂的修正下跌之后，预计这两个货币对将分别最终回升至1.23/24和0.72。 (英镑/美元日线图来源：Kshitij) (澳元/美元日线图来源：Kshitij) 美元/人民币美元/人民币已成功大幅上涨至6.70上方，需要继续高于这一水平，以进一步涨向6.75/80。 (美元/人民币日线图来源：Kshitij)

tqttier2023-01-17

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