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“反内卷”见效！多家硅片厂商上调报价，光伏ETF基金(159863)上涨超1%

2129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。光伏ETF基金(159863)，场外联接A：021084；联接C：021085；联接I：022862。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 10:37

多家硅片企业上调硅片报价，光伏ETF基金近1周累计上涨3.87%

2129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-10 09:38

“反内卷”第一波超级行情来了！

弹幅度甚至超过了40%；还有阳光电源、晶科能源、福莱特等诸多龙头自6月低点累计涨幅较为显著。据悉，近日市场传出有关硅料收储将于近日落地的消息是引发硅料板块飙升的导火索。不过通威股份有关负责人在昨日盘后回应称，“目前市场消息很多，这里确实没有更确切的消息。在反‘内卷’的背景下，整个光伏板块都在积极响应，硅料端报价上涨明显，硅料企业的市场表现显得更为突出。” 据报道，除了硅料端价格上涨外，硅片、组件环节均有不同程度的上调价格意向。如作为光伏电池关键材料的多晶硅市场价格近日已经出现连续强势上涨，7月8日多晶硅主力合约甚至迎来了罕见涨停，涨幅7%，今日继续大涨近6%，报价最高触及4万元/吨大关，目前多晶硅期货价格累计涨幅已超过了30%。近日市场传言7月计划复产的30万吨多晶硅产能可能取消复产，对供需平衡带来巨大利好。同时据SMM（上海有色网）报告显示，近日头部多晶硅厂对部分订单致密/复投料报价进一步调涨至37元/千克（约合3.7万元/吨）。从市场情绪看，在政策强刺激，产业链商品陆续涨价，以及市场资金的持续入场下，光伏产业链正在迎来一波确定性很高的估值修复行情。 02光伏产业链还能走多远？那么，这一波力度超预期的由“反内卷”政策掀起的供给侧改革，能让光伏产业链行情走多远？我们或可以从2个方面的不同视角来对比下。实际上，2010年以来，我们历史上至少经历了三段典型的“供给收缩”周期：第一波是2010年的“拉闸限电”，背景是之前“四万亿”刺激让高耗能产业扩得太猛，加上“十一五”节能减排目标快到期，于是政策上就直接对高耗能企业进行控制工业用电，还把“电耗”当成地方政府考核的硬指标。这波行情持续了大概4个月，工业金属涨了72.4%，钢铁涨了67%，煤炭涨了62.5%，玻璃和化学原料也分别涨了62%和54%。第二波是2016-2017年“供给侧改革”去产能与环保限产。政策主要就是“去产能”和“环保限产”，关停落后的厂子，整治污染严重的企业，推进得很坚决。这波行情持续了约9个月，水泥涨了69.2%，钢铁涨了33.4%，化学原料涨了27.5%，连家电、白酒这些和地产相关的行业也跟着受益。第三波是2021年“双碳”限电限产。政策背景是国家提出了“碳达峰、碳中和”目标，政策上对钢铁等高耗能行业企业进行严格限产。这波行情持续了大概7个月，玻璃涨了91.9%，钢铁涨了71.5%，工业金属涨了66.6%，煤炭涨了65.2%，不过这次只有直接被限产的行业涨得好，范围比较窄。从这方面看，光伏产业链更加契合去高能耗或高成本的低效产能(包括预期规划产能)，而且情况也较为严峻。按照当时的主要板块涨幅对标，幅度最高可接近7成，而当前光伏行业整体反弹幅度大概在2成左右，以此看，上涨空间即使没那么高，但可能也还有不少。另一个视角是从行业实际估值情况看。光伏产业链多数细分板块从2021年巅峰时期至今整体跌幅高达80%，同时行业已经陷入大面积严重亏损状态。据统计，2024年以来已有超150家光伏企业破产清算，其中2024年超100家，2025年上半年超过50家，行业已经处于严峻的暴力出清阶段。在这种背景下，产业链企业中，即使是原本有着稳健业务能力和业绩表现的龙头企业也受到了非常大的估值压制。如阳光电源，其PE一度跌至个位数，当前虽回升至11.9倍，但结合其业绩增速预期，估值仍偏低。不过值得庆幸的是，到了2025年第一季度，情况出现了一丝积极变化，行业整体净亏损收窄至32亿元，环比2024年第四季度的89亿元下降64%。这一信号虽然微弱，但却可能是行业逐渐筑底企稳的重要标志。可以预计，在光伏企业正在面临暴力出清，以及后续“反内卷”继续趋严的产能控制下，产业链中具有竞争优势的核心龙头在后续供需恢复平衡、价格回稳的新趋势下获得业绩增长的确定性将变得更高，且α弹性也会很大。据券商机构研报认为，当前光伏板块处于机构持仓和盈利的双重底部，行业自律和供给侧改革政策有望推动产业链价格反弹，加快行业供给侧出清时间，板块或将迎来预期修复下的大幅反弹机会。再看机构持仓，截至2025Q1，主动权益基金对光伏板块的持仓市值占比仅1.2%，较2024年同期的4.8%下降75%；除了隆基绿能、通威股份等个别头部公司仍有5%以上的机构持股比例外，超过60%的光伏企业机构持股比例不足1%，像东方日升、爱康科技等企业甚至被机构清仓。但随着政策驱动供需平衡修复，龙头企业经营局面向好扭转，之前被机构大举抛弃的仓位有望迎来重新配置，反而又能成为助推板块上涨的支撑力量。这种情况在股市里并不少见，比如去年被机构抛弃的创新药板块，今年随着行业局面迎来重大利好转机，机构开始重新加大配置，就迎来了一波力度巨大的全面大涨行情。当然，从投资操作来看，光伏产业链概念股太多，且不同细分领域所面临的变化不同，想要具体分析其中风险与机遇的难度也是不小的。这种情况下，配置相关ETF反而是个更为稳妥有效的方式。比如近13个交易日涨超12%的光伏ETF(159857)，跑赢大多数光伏概念股，表现就足够亮眼了。光伏行业的内卷无人质疑，但从产业链角度来看，硅料、硅片、电池片和组件环节是当前内卷最严重的环节，这也是为何光伏板块自6月23日反弹以来，跟踪中证光伏产业指数的ETF涨幅（12.66%）显著高于跟踪光伏龙头30指数（9.41%），跟踪前者指数的ETF净流入额超16亿元。中证光伏产业指数，覆盖光伏产业链全环节：硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、辅材及光伏设备等核心领域的50只成份股，前十大权重股包含全球逆变器龙头阳光电源、全球硅料龙头通威股份、全球六大组件出货大户晶科能源、隆基绿能、晶澳科技、天合光能、通威股份和正泰电器，合计权重高达55.91%。光伏ETF(159857)也是深市中跟踪该指数规模最大、流动性最好的ETF，最新规模为23.16亿元，最新份额达38.11亿份，均位居深市同类标的第一。此外，该ETF还配备了场外指数基金（A：011102；C：011103）。 03尾声：更多的“反内卷”机会从政策定调来看，光伏只是这一轮“反内卷”浪潮中的一个重点行业，除此外，建材（钢铁、玻璃、水泥）、生猪、煤炭、化工等行业肯定也是重点方向。从历史经验看，越是陷入亏损较严重的行业，供给侧改革的力度就越大，被市场炒作的可能性就越大。同时，这进而也意味着对行业有优势的龙头和边际影响较大的亏损企业，大概率都会得到更多的资金关注，反弹的空间就越大，这样的情形已经在今天出现。这里面，还有着非常多的确定性投资机会，大家可要多密切关注了。

格隆汇07-09 18:39

光伏龙头ETF(159609)震荡蓄势，换手率居同类产品第一，机构：光伏产能过剩价格低位，供给侧+新技术破局

2129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。相关产品：光伏龙头ETF(159609) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 14:37

光伏龙头ETF(159609)近1周累计上涨7.47%，政策引导下，光伏行业有望转向高质量发展路径

2129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。相关产品：光伏龙头ETF(159609) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 11:38

6月新能源乘用车零售量同比增长近30%！新能车ETF(515700)红盘向上，光伏ETF基金(516180)多只成分股飘红

2129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。汽车零件ETF紧密跟踪中证汽车零部件主题指数，中证汽车零部件主题指数从沪深市场中选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证汽车零部件主题指数(931230)前十大权重股分别为汇川技术(300124)、福耀玻璃(600660)、三花智控(002050)、拓普集团(601689)、赛轮轮胎(601058)、德赛西威(002920)、华域汽车(600741)、万丰奥威(002085)、双环传动(002472)、伯特利(603596)，前十大权重股合计占比41.05%。汽车零件ETF(159306)，场外联接(平安中证汽车零部件主题ETF联接A：022731；平安中证汽车零部件主题ETF联接C：022732)。新材料ETF指数基金紧密跟踪中证新材料主题指数，中证新材料主题指数选取50只业务涉及先进钢铁、有色金属、化工、无机非金属等基础材料以及关键战略材料等新材料领域的上市公司证券作为指数样本，以反映新材料主题上市公司证券的整体表现。数据显示，截至2025年6月30日，中证新材料主题指数(H30597)前十大权重股分别为北方华创(002371)、宁德时代(300750)、万华化学(600309)、隆基绿能(601012)、华友钴业(603799)、通威股份(600438)、三环集团(300408)、三安光电(600703)、宝丰能源(600989)、国轩高科(002074)，前十大权重股合计占比51.27%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-09 10:27

ETF热门榜：沪做市公司债相关ETF成交居前，基准国债ETF(511100.SH)交易活跃-20250708

电工、通威股份、TCL中环、正泰电器、晶科能源、晶澳科技、德业股份等公司。该ETF当日振幅较上一交易日增长203.31%。该ETF今日上涨5.30%，近5日和近20日分别上涨1.80%、上涨4.38%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 17:30

ETF英雄汇：光伏50ETF(159864.SZ)领涨、标普消费ETF(159529.SZ)溢价明显-20250708

电工、通威股份、TCL中环、正泰电器、晶科能源、晶澳科技、德业股份等公司。截至今日收盘，全市场共计116只非货ETF下跌，下跌比例达10%。行业主题指数方面，中证全指公用事业指数、中证绿色电力指数跌幅居前，分别下跌0.54%、0.45%。医疗健康ETF泰康（159760.SZ）最新份额规模达1.36亿份。该产品紧密跟踪国证公共卫生与医疗健康指数，布局医药生物行业。指数权重股包括药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、片仔癀、联影医疗、爱尔眼科、科伦药业、上海莱士、新和成、复星医药等公司。截至今日收盘，标普500消费精选指数溢价居前，标普消费ETF收盘溢价22.30%；标普500指数情绪高涨，标普500ETF收盘溢价12.39%。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 17:30

光伏ETF基金(159863)大涨5.08%，政策上再度重申“供给侧预期再起”

2129）、正泰电器（601877）、晶科能源（688223）、晶澳科技（002459）、天合光能（688599）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:57

光伏产业链集体爆发，光伏龙头ETF(159609)上涨5.32%，市场交投活跃

2129)、正泰电器(601877)、晶科能源(688223)、晶澳科技(002459)、德业股份(605117)，前十大权重股合计占比55.39%。相关产品：光伏龙头ETF(159609) 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-08 13:28

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