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CPT Markets：鲍威尔一句好听话，市场狂欢不已! 当心三大黑天鹅从天而降!
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各0.5%，而这代表着加息1码。近期，日本通胀率不断升高，再加上日银超宽松政策及日银总裁黑田东彦双双功臣身退的日子即将到来，因此CPT Markets投资分析师认为，须注意到日圆的升值空间将不断增大，若资金大幅回流日本，那么全球流动性将面临吃紧问题。 CPT Markets风险提示及免责条款 : 以上文章内容仅供参考，不作为未来投资建议。CPT Markets 发布的文章主要根据国际财经数据报告及国际新闻为参考依据。
CPT_Markets2023-02-06
美国加息周期尾声下，如何布局亚太货币？
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上限调高至0.5％，日元迅速攀升。由于日本通胀压力不断增加，10年期国债收益率上限在未来几个月可能进一步上调至1％。鉴于美联储加息周期即将结束，我们预计日元在9月前走高至120（今早报128.7）。　　亚洲周期性货币——新加坡元、新台币及韩元：有关地区与全球（特别是发达市场）的需求有较高相关性。相关地区经济增长指针仍然疲软，制造业采购经理指数在过去4-5个月保持在收缩区间，出口负增长进一步恶化至双位数，我们相信这些周期性货币将会跑输。　　（作者系瑞银财富管理投资总监办公室）
金融界2023-02-03
日本央行追踪：黑田东彦按兵不动关键在三月“春斗”
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否会出现潜在的市场震荡政策变化。随着日本通胀率创下四个十年新高，包括三得利控股有限公司和优衣库运营商迅销公司在内的日本大型企业已经采取措施，提高以比往常更多的工涨薪幅度。如果这种早期势头获得牵引力，日本经济似乎正走向一个拐点，可能会被用来证明 4 月份开始的新日本央行行长的变革是合理的。可现实并非如此简单，日本的劳动力市场缺乏美国或英国所见的灵活性，几十年来，主要工会一直将工作保障置于薪酬之上。尽管黑田东彦曾表示加薪 3% 将支持 2% 的可持续通胀，但尚不清楚涨幅需要达到多广，或者哪个工资指标可能引发政策转变。（来源：工会总联合会 RENGO）日本工会与企业之间的春季工资谈判（春斗）在即，最初的结果通常在 3 月份公布，并且在 7 月份发布包括小公司数据在内的最终统计结果时通常会下调。这些谈判中的整体工资增长包括基本工资上涨和基于资历的加薪，在基本工资没有上涨的情况下，工资势头基本保持不变，因为无论如何都会安排另一个增量。高盛集团预测 2023 年整体薪酬增长 2.8%，但基本薪酬仅增长 1.2%。（来源：日本厚生劳动省）虽然在拥有 1,000 名或更多员工的企业中工会工人的比例接近 40%，但日本员工的整体工会率去年创下了 16.5% 的新低；女性的比率为 12.5%；兼职者的比率为 8.5%。日本约 76% 的劳动力受雇于员工人数少于 1,000 人的公司。最终，春季工资谈判的结果只是提供了少数人工资水平的概况。（来源：日本总务省）另一方面，就业类型也很关键。兼职、合同工和季节性工人统称为“非正规工人”，占劳动力的三分之一以上。与拥有永久合同的员工不同，他们很容易失业，而这一现实在新冠大流行期间再次得到证实。平均而言，他们的薪酬比普通员工低 33%，但这部分就业市场的动态变化更大，这意味着他们有望获得更大的收益。尽管如此，增加工资对这些群体来说仅是缩小与正式工人的差距，而不是加速整体工资动态。（来源：日本厚生劳动省）日本厚生劳动省每月报告的更广泛的工资指标反映了包括加班费和季节性奖金在内的工资变化，涵盖所有员工。过去十年，现金收入平均同比增长约 0.3%，但在过去九个月公布的数据中，有三个月的增幅达到 2%。上一次涨幅超过 3% 是在 1997 年 1 月。这仍意味着实际工资已经连续八个月下降，跟不上不断加速的通货膨胀。（来源：日本厚生劳动省）尽管紧张的劳动力市场有助于支持工资增长，但日本的往绩也表明，对工人的强劲需求本身并不会导致工资增长加速。在新冠大流行爆发之前，日本的工作与求职者比率飙升至 1970 年代以来的最高水平，每 100 名求职者可提供多达 164 个职位，但这仍不足以将工资提高到黑田东彦现在主张的水平。这在一定程度上反映了与加薪相比，正式员工更倾向于工作保障，以及其他工作更不稳定的人的低工资基数。
IreneLim2023-02-02
邦达亚洲: 日本通胀数据表现强劲美元/日元承压下行
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上周五澳元震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于0.7090附近。除获利回吐对汇价构成了一定的打压外，美元指数在良好经济数据的支撑下止跌企稳也对汇价构成了一定的打压。此外，地缘紧张情绪激发的避险情绪也对澳元构成了一定的打压。不过，美联储放缓加息步伐的预期限制了汇价的回调空间。今日关注0.7200附近的压力情况，下方支撑在0.7000附近。澳元/美元上周五美元/日元震荡下行，日线小幅收跌。时段内日本公布的CPI数据表现良好，是施压汇价下滑的主要原因。强劲的CPI数据引燃投资者对日本央行收紧货币政策的预期。此外，美联储放缓加息步伐的预期也对汇价构成了一定的打压。亚市早盘，美元/日元持续下滑，现汇价交投于129.60附近。今日关注130.50附近的压力情况，下方支撑在128.50附近。美元/日元上周五黄金震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1931附近。除获利回吐对黄金构成了一定的打压外，美元指数在空头回补和美国整体表现良好的经济数据支撑下走高也是施压黄金走软的重要因素。不过，对美联储放缓加息步伐的预期和对全球经济衰退的担忧限制了黄金的回调空间。今日关注1940附近的压力情况，下方支撑
邦达亚洲2023-01-30
邦达亚洲：日本通胀数据表现强劲美元/日元承压下行
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前美国财政部长萨默斯上周表示，由于美国经济前景的高度不确定性，美联储在加息后，应该避免发出下一步行动的信号。“鉴于我们从多个季度看到的疲软迹象，我认为现在不是承诺加息的时候。与此同时，不应排除加息的可能性。”萨默斯认为，美联储需要在经济中保持最大的灵活性，因为形势朝着哪边发展都有可能。萨默斯形容美联储像是在一个非常非常大雾的夜晚，驾驶车辆。当前市场普遍预
金融界2023-01-30
春节期间债市关注要点
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，这会减弱欧元区经济下行的深度。　　日本通胀压力加大，日本央行YCC政策存在调整可能。日本10年国债利率和日元存在上行可能。资金可能回流日本，这可能对全球资本市场带来冲击。　　二、联储加息周期或将在1季度结束　　货币收紧对美国通胀的滞后抑制作用逐步显现。美联储加息周期或将在Q1结束。1月20日，费城联储主席哈克表示“加息75个基点的日子肯定已经过去了。预计今年某个时点，政策利率会达到足够限制性的水平，联储会将利率保持在这一水平”。通胀下行以及为了实现经济“软着落”，这使得联储货币收紧周期步入尾声阶段。根据FedWatch的统计，联储在2月初加息25bp概率98％，3月加息25bp的概率为84％。之后联储可能停止加息。　　三、全球股市多数上涨，美元与美债震荡　　春节期间，全球主要股指大多出现反弹，仅有俄罗斯RTS指数、印尼雅加达指数和伦敦金融时报100指数下行。主要发达国家公布的经济数据出现回暖。另外，美国通胀压力下行，联储货币政策收紧风险继续弱化，二者提振了权益市场。美债利率震荡，欧元区国债利率上行。　　美元指数小幅贬值，离岸人民币汇率升值。国内经济从低位开始恢复，地产基本面也呈现企稳的态势，这给人民币汇率带来支撑。春节期间离岸人民币汇率上涨了0.7％。　　春节期间海外经济边际回暖，国内对外需大幅下行的担忧或有短期缓和。海外权益资产大多数上涨，而国债利率涨跌互相，避险情绪减弱。而从历史经验来看，美元指数走势与国内10年国债利率负相关，美元指数下行，对国内债市也不友好。综合来看，春节期间海外经济和资本市场表现对国内债市偏利空扰动。　　风险提示：货币宽松不及预期，疫情快速缓和，经济恢复速度超预期。
金融界2023-01-30
Messari：2023美元流动性预测及未来市场展望
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国政府债券的最大持有者日本。12 月，日本通胀达到 41 年来的最高水平，迫使日本央行重新考虑其超宽松货币政策。这带来的第一个影响是大型日本机构抛售美国债券，以支持更具吸引力的国内收益率和日元走强。然而，更大的影响是对日元作为“融资货币”的作用的威胁。直到最近，日本央行还是唯一的鸽派央行，而日元仍然是唯一负利率的货币（现在仅处于收益率曲线的前端，到期期限不到一年）。这意味着投资者可以借日元购买其他高收益资产，例如美国债券。日本政府债券 (JGB) 收益率上升导致日元走强威胁到这些“套利交易”。现有套利交易的平仓，以及新发现的资金短缺，货币可能会影响美国债券收益率，这对风险资产来说不是好兆头。总结除了少数例外，高债务、低增长体制（就像我们今天所处的体制）具有更高的波动性。一方面，需要有充足的流动性来维持偿债能力。另一方面，也需要管理货币贬值和通货膨胀。正如我们所见，美联储正在玩一场越来越不稳定的游戏。从市场功能的角度来看，从储备中提取流动性的国库券和较长期的票息都存在着令人难以置信的问题。一旦债务上限被取消，日本央行突然变得强硬，可能会迫使美联储进行干预，这会加剧这种情况。但是，这与 COVID-19 的响应有很大不同。与其进行大规模的不分青红皂白的资产购买浪潮，不如留意更具影响的隐形量化宽松政策（国债回购、调整 SLR 或 RRP 等）。虽然这可能不会对实体经济产生太大影响，但它仍可能推动新的资金流向加密货币，尤其是 BTC。来源：金色财经
金色财经2023-01-29
美联储将如何影响加密货币：美元流动性及2023年展望
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国政府债券的最大持有者日本。12 月，日本通胀达到 41 年来的最高水平，迫使日本央行重新考虑其超宽松货币政策。这带来的第一个影响是大型日本机构抛售美国债券，以支持更具吸引力的国内收益率和日元走强。然而，更大的影响是对日元作为“融资货币”的作用的威胁。直到最近，日本央行还是唯一的鸽派央行，而日元仍然是唯一负利率的货币（现在仅处于收益率曲线的前端，到期期限不到一年）。这意味着投资者可以借日元购买其他高收益资产，例如美国债券。日本政府债券 (JGB) 收益率上升导致日元走强威胁到这些“套利交易”。现有套利交易的平仓，以及新发现的资金短缺，货币可能会影响美国债券收益率，这对风险资产来说不是好兆头。总结除了少数例外，高债务、低增长体制（就像我们今天所处的体制）具有更高的波动性。一方面，需要有充足的流动性来维持偿债能力。另一方面，也需要管理货币贬值和通货膨胀。正如我们所见，美联储正在玩一场越来越不稳定的游戏。从市场功能的角度来看，从储备中提取流动性的国库券和较长期的票息都存在着令人难以置信的问题。一旦债务上限被取消，日本央行突然变得强硬，可能会迫使美联储进行干预，这会加剧这种情况。但是，这与 COVID-19 的响应有很大不同。与其进行大规模的不分青红皂白的资产购买浪潮，不如留意更具影响的隐形量化宽松政策（国债回购、调整 SLR 或 RRP 等）。虽然这可能不会对实体经济产生太大影响，但它仍可能推动新的资金流向加密货币，尤其是 BTC。原文作者：Messari - Ashu Pareek 编译：BlockTurbo 来源：金色财经
金色财经2023-01-29
美国经济数据强劲支撑市场气氛亚洲股市创 9 个月新高
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29.71。在上个月的数据被下调后，日本通胀升至 1981 年以来的最高水平。作为全国趋势领先指标的东京核心消费者价格 1 月份同比上涨 4.3%，创下近 42 年来最快的年度涨幅。本月早些时候日本央行加倍努力压低债券收益率后，物价快速上涨将增加其缩减刺激措施的压力。 ING 区域研究主管 Robert Carnell 表示：“我们仍然认为政策变化还有很长的路要走。春季薪资谈判将是关键，因为薪资增长是通胀持续的先决条件。” 下周还将举行英国央行和欧洲央行会议，这些会议将表明央行可能采取的货币政策路径。衡量美元兑其他六种货币汇率的美元指数下跌 0.039%，欧元上涨 0.07% 至 1.0897 美元。英镑最后交易价格为 1.241 美元，当日上涨 0.03%。受到中国重新开放和强劲的美国数据也提振了油价，美国原油期货收涨 86 美分至每桶81.01美元，布伦特收涨 1.35 美元至 87.47 美元。
IreneLim2023-01-27
汇市大行情！一“火热”数据刺激日元狂飙近80点日本央行恐将被迫出手？
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准，这将超过最新政府补贴的影响。除了日本通胀数据外，日本央行周四公布的会议摘要也支撑了美元/日元的看跌倾向，因为考虑到通胀上升，政策制定者在退出超宽松货币政策的问题上存在分歧。路透社表示:“观点的分歧凸显了政策制定者面临的挑战，即确定近期由成本驱动的通胀上升是否会转变为由强劲需求和更高工资支撑的通胀上升——这是提高超低利率的先决条件。” 此外，美元难以延续数据支撑的涨势也让日元买家感到高兴。话虽如此，美元指数录得三日内首次上涨，并从周四早些时候自2022年5月31日以来的最低水平反弹。周四，美国经济分析局(BEA)对美国第四季度(Q4)国内生产总值的初步估计显示，年化增长率为2.9%，高于2.6%的预期，但低于3.2%的前值。与此同时，12月耐用品订单增长5.6%，高于市场预期的2.5%，前值上修为-1.7%。然而，值得注意的是，第四季度个人消费支出价格的环比增长从此前的4.3%放缓至3.2%。此外，第四季度核心个人消费支出从前值4.7%降至3.9%，预期为5.3%。展望后市，美联储首选的通胀指标即核心个人消费支出(PCE)指数将于周五晚些时候公布，预计月率将保持在0.2%不变，这对于下周联邦公开市场委员会(FOMC)会议之前的明确方向至关重要。
忆芳2023-01-27

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