而根据中国连锁经营协会发布的《2022新茶饮研究报告》，2022年年底在业的新茶饮门店总数达到48.6万家，平均1家现制茶饮门店覆盖人数进一步减少至1852人。而在深圳，据深圳本地媒体报道，在2021年9月，深圳的茶饮门店数就已经达到15417家，平均一家茶饮门店覆盖人数已经达到870家。如果全国范围内能够达到深圳的水平，那么，现制茶饮门店数量还有翻倍多的空间，但是这并不现实，考虑到偏远地区、下沉市场、低线城市，全国能够达到深圳一半的覆盖率就不错了，这种情况下，进一步增长的空间就几近于零了。 另一种算法是，按照2020年人口统计数据，10岁到39岁人口数为54,786万人，我们将10岁到39岁人群视为现制茶饮店的目标群体，再按照女性占48.76%，70%受众为女性，我们可以推算出现制茶饮店的受众为38,162人。考虑到冬季订单较少，假设每人点单频次为每隔两天一次，则平均每日需求订单量为12,721单。根据中泰证券的测算，不带烘焙的茶饮店的盈亏平衡点为每天256个订单，那么，12,721单每日需求量能够支持茶饮店可持续经营的店铺数量为49.7万家店。这个数字跟2022年年底在业的48.6万家已经非常接近，也再次说明了增长空间的有限性。 增长只有走向下沉市场，伴随的则是开放加盟和降价。高端品牌喜茶和奈雪都调低了自己的价格带，喜茶于2022年11月开放加盟，乐乐茶被奈雪收购后也于2023年4月开放加盟，奈雪本身也在7月开放了加盟。传统加盟店则是纷纷冲刺万店，竞争愈加激烈。蜜雪冰城门店数量已经超过2万家，古茗门店数超过7000家；茶百道、书亦烧仙草、沪上阿姨门店数均超过6000家。 相比直营，加盟模式盈利能力更强 根据蜜雪冰城之前在A股递交的招股书，蜜雪冰城已经实现了稳定盈利，2022年蜜雪冰城净利润率已经达到18.5%。单店盈利不断提升。2019-2021年，公司加盟业务平均单店收入由2019年的51.3万元提升至2021年的74.4万元；平均单店毛利由2019 年的16.3万元提升至2021年的20.4万元。 相反，在港股上市的奈雪还在亏损中，2022年净亏损4.7亿，营业亏损4.3亿，单店的收入为401.9万元，相比于2019年下降幅度达48%，门店经营利润率为11.8%，但是子品牌台盖经营利润率则只有-14.5%。收入规模无法持续增长的情况下，直营的盈利能力也无法得到提升。 加速扩张下，现制茶饮的连锁化率不断提升，行业集中度也随之增加。据美团《2022 茶饮品类发展报告》，2020年我国现制茶饮行业连锁化（门店数量超10家）率为41.2%，显著高于餐饮行业（据中国连锁协会，同期餐饮连锁化率约为15%）；2022年现制茶饮行业连锁化率预计进一步提升至55.3%。未来，连锁品牌将逐渐取代非连锁品牌。 随着喜茶、奈雪等开放加盟、降低价格带，现制茶饮的竞争似乎进入到了混战阶段，而趁着最后的增长窗口，推动公司在二级市场上市，也成了资本的当务之急。 $奈雪的茶(02150)$lg...
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