FX168财经网_全球视野外汇黄金加密货币NFT资讯网

情绪价值消费时代开启？老铺黄金、泡泡玛特们上半年业绩迅猛高增

年已成功入驻30余家头部商业中心，并在新加坡滨海湾金沙购物中心开设了海外首店。市场观点普遍认为，这些新开门店的业绩贡献尚未完全显现，预示着下半年的增长潜力。线上渠道表现同样惊人。今年“618”期间，老铺黄金天猫旗舰店成交额突破10亿元，成为淘宝天猫珠宝饰品行业首个披露破10亿的品牌。这家曾经低调的黄金品牌，正以线上线下协同效应重塑行业格局。泡泡玛特的全球化浪潮泡泡玛特则以另一种姿态诠释情绪消费的力量。对比去年上半年45.58亿元营收和9.21亿元净利润，今年137亿元的预期营收和41亿元的净利润展现了惊人的增长加速度。更令人惊讶的是，这一增速相比一季度（165%-170%）还在提升，打破了市场对高基数下增长放缓的预期。海外市场已成为泡泡玛特增长的核动力引擎。截至2025年6月底，公司在中国港澳台及海外地区的门店数量已超180家（含快闪店），较2024年底净增近50家。从纽约时代广场到巴黎卢浮宫，这些核心地标门店成为征服全球年轻人的“桥头堡”。创始人王宁大胆预测：今年海外收入将首次超越国内市场。组织变革为全球化按下了加速键。今年4月，泡泡玛特启动五年来最大规模架构调整，设立大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区四大区域总部。这一架构让本地化决策更高效——泰国的“大象系列”、日本的“招财猫限定款”等区域定制产品精准击中当地消费者心智。 Labubu成为这场全球化浪潮中的现象级IP。2025年4月，Labubu第三代产品全球发售，引发多国抢购狂潮。薄荷色Labubu拍卖价达108万元，隐藏款溢价26倍。Labubu的爆红带动泡泡玛特App登上美国APPSTORE购物榜第一，推动公司首次入选《时代》周刊“全球100家最具影响力企业”。线上渠道同样势如破竹。在TikTok Shop美区年中促中，泡泡玛特单日直播GMV突破500万美元，刷新美区直播纪录。这种线上势能与线下扩张形成共振，共同推动泡泡玛特在全球范围内的高速增长。情绪价值的胜利老铺黄金和泡泡玛特看似分属不同赛道，却在消费心理层面实现了殊途同归。在物质丰富时代，消费者已从追求实用价值转向寻求情感满足和文化认同。老铺黄金的古法工艺承载着文化传承的重量。每一件手工打造的黄金饰品，不仅是一件贵重物品，更是一种文化符号和身份象征。其高昂的客单价（远超普通金饰）恰恰证明了消费者愿意为文化认同支付溢价。泡泡玛特则抓住了社交货币的密码。Labubu等IP产品融合北欧怪诞精灵元素的设计，精准捕捉了Z世代的情感需求，成为跨越国界的“社交连接器”。年轻人为收集隐藏款投入数万元的行为背后，是对情感归属和社区认同的渴望。摩根大通在研报中精准指出：泡泡玛特的产品创造了“情感与社交连结”，其成功与国内生产总值等传统经济指标关联不大，更多源于心理需求的满足。这一分析同样适用于老铺黄金的崛起。花旗在评估老铺黄金时也强调了其“品牌溢价能力”，这本质上是对消费者情感支付意愿的认可。当实用主义退场，为快乐和认同付费正成为新刚需。资本市场对这两家情绪消费代表企业展现出复杂态度。花旗7月28日重申老铺黄金“买入”评级，给予目标价1084港元，尽管其股价已从1100港元高点回落至735港元左右。花旗认为现价对应2025年预测市盈率仅25.1倍，估值具有吸引力。泡泡玛特同样获得摩根大通“增持”评级，目标价340港元。机构看好其2025-2027年销售、盈利复合年均增长率分别达52%和66%的前景。信达证券预测更为乐观，预计泡泡玛特2025-2027年归母净利润将达94亿、149亿和205亿元。隐忧同样存在。瑞银指出，投资者对老铺黄金2025年的盈利预期普遍在40亿至60亿元之间，但该预期可能偏高，公司面临金价波动、门店财报分化等短期风险。但泡泡玛特也面临产品质量投诉、盲盒经济泡沫化等挑战。隐藏款炒作催生的非理性消费，以及官方大量补货后二手市场价格暴跌70%的案例，暴露了投机风险。更深层的挑战在于IP矩阵的可持续性。尽管Labubu目前贡献了约30%的营收，泡泡玛特正加速培育第二梯队IP。老铺黄金也面临周大福、菜百、周生生等传统品牌在古法黄金领域的激烈竞争。未来的航向两家企业不约而同将目光投向更广阔的空间。老铺黄金的新加坡首店表现超预期，开启了品牌出海征程。摩根大通的报告特别指出，海外布局为老铺黄金带来了新的增长曲线。泡泡玛特则通过组织架构调整为全球化加速。联席COO司德和文德一分别坐镇大中华区及美洲区、亚太区及欧洲区，这种区域化运营架构为IP本土化提供了组织保障。北美市场即便在关税落地提价情况下，销售热度不减，验证了产品溢价能力。产品形态的创新同样重要。泡泡玛特成立了电影工作室，正在筹备《LABUBU与朋友们》，将潮玩IP推向更广阔的内容产业。老铺黄金则持续深化古法工艺的文化内涵，将传统技艺与现代审美融合，提升产品附加值。随着万圣节、圣诞节等海外消费旺季来临，以及老铺黄金新开门店的业绩释放，两家企业的增长曲线或将更加陡峭。当实用主义退场，为情感体验付费的消费新时代才刚刚拉开帷幕。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。

有连云07-29 10:38

稳定币：介绍及对美股美债的影响

。值得一提的是，RWA这一领域被香港和新加坡视作极具发展潜力的方向，同时也是稳定币大显身手的主要领域之一。 6.对传统金融体系的冲击要是稳定币一直保持高速发展的态势，会给现有的金融体系带来哪些冲击呢？说到底，稳定币的兴起与去中心化的推进相叠加，本质上是绕开了传统的金融中介和支付公司。首先，这会让银行受到影响，一方面利益会受损，另一方面与经济的连接度也会下降。而银行对经济的影响力变弱后，中央银行的货币政策效力也会随之减弱。所以，各国政府才会禁止稳定币支付利息，防止它对货币政策调控经济的作用产生干扰。其次，稳定币的交易量已超越Visa与Mastercard的总和。不仅如此，稳定币正通过 “效率替代” 与 “成本替代” 效应，对这两家传统支付巨头构成进一步威胁。具体表现为：分流支付公司的交易份额（尤其是跨境支付业务）、压缩手续费利润空间，以及削弱用户粘性和网络垄断地位。这意味着，随着稳定币的持续渗透，传统支付网络将被迫进入 “利润增速放缓、竞争加剧” 的新阶段，其核心竞争力（如结算网络、手续费定价权等）正面临结构性挑战。 7.对美股和美债的影响 7.1对美股的影响稳定币对美股的影响呈现利好与利空并存的双重属性。利空方面主要体现为资金分流效应：一旦加密货币市场保持繁荣态势，会吸引传统市场资金转向数字资产领域，进而导致美股部分资金被加密生态所吸纳。利好因素则来自利率传导机制：稳定币对美债的需求十分旺盛，截至目前，美元稳定币持有的美债总量已超过1200亿美元，这一规模超过了多数外国政府的持仓量。对美债的旺盛需求会压低其收益率，对股价形成支撑。不过需要注意的是，稳定币对中长期美债的需求增长并不显著，这在一定程度上削弱了其对股价的利好作用。美国《GENIUS法案》的正式实施，意味着稳定币迈入合规化发展阶段，这一变化将对美股相关板块及个股产生深远影响。一方面，Circle等合规稳定币发行商凭借透明度优势赢得资本关注，其上市后的股价实现大幅飙升（图7.1.1）；同理，Coinbase等交易所因稳定币交易量的激增，股价也迎来显著上涨（图7.1.2）。尽管这两只股票在经历大幅上涨后，短期内可能进入盘整甚至出现回调，但只要稳定币规模能如预期般保持高速扩张，从中长期来看，仍将对Circle和Coinbase构成利好支撑。不过，需要注意的是，若美联储持续降息，会导致短期债券利率下降，进而使Circle等公司的利息收益减少，这对这类企业的估值会产生利空影响。另一方面，传统银行股面临业务分流的压力，利空银行股。不过，若金融机构通过参与稳定币发行（例如部分银行计划推出自有稳定币），或对系统进行升级以适配监管要求，仍有望获得新的增长动能。图7.1.1：Circle股价来源：路孚特，TradingKey 图7.1.2：Coinbase股价来源：路孚特，TradingKey 7.2对美债的影响稳定币的崛起正重塑全球金融格局，其对美国国债的影响正在从边缘渗透迈向核心博弈。美国《GENIUS法案》规定，稳定币发行商必须将100%的储备资产配置为美元现金或三个月内到期的短期美债。这一制度设计直接构建起稳定币与美债的闭环关联 —— 稳定币在美国乃至全球的流通，正在形成 “美国发债 — 稳定币购买 — 资金回流美债” 的循环体系。若几年后稳定币市场规模达到2万亿美元，预计其中1.6万亿美元将用于购买美债，这一规模相当于覆盖特朗普任期内所有新增美债的发行量。而美债需求的激增，将会压低其收益率并推高价格。不过，稳定币对美债市场的影响主要集中在短端，对中长期债市的作用则较为有限。具体到美债市场，这种“重短轻长” 的态势会使得美债收益率曲线趋于陡峭（图7.2）。从经济与政策层面分析，稳定币崛起带来的影响仍局限于局部，而中长期美债存在的核心矛盾，短期内难以发生根本性改变。基于此，我们推测美国财政部可能会通过调整发债结构（例如提高短期票据的发行比例）来适应这一需求，进而形成 “以短换长” 的债务置换策略。图7.2：美国国债收益率曲线（%）来源：路孚特，TradingKey 8.全球各国的态度在国别层面，各国对稳定币的态度呈现明显分化。积极开发类如新加坡、中国香港、阿联酋，正通过搭建试点场景、出台支持政策推动稳定币生态发展；谨慎包容类包括美国、欧盟、韩国，多在完善监管规则的同时探索合规路径，平衡创新与风险；明确限制类如中国大陆、孟加拉、阿富汗，则基于维护金融稳定和主权货币地位等考量，对稳定币实施严格限制。原文链接

TradingKey07-29 04:08

决策分析：欧美协议是特朗普的一场大胜！中美今日展开谈判，本周多重风险驾到

代表性货币。就此次风险偏好回归行情，新加坡银行外汇策略师Sim Moh Siong表示：“从现在起我们要更加谨慎，因为很多利好消息已经被市场计价。” 尽管15%的基准关税在许多欧洲人看来仍然偏高，尤其相比欧盟最初争取的“零关税互免”目标，但总好过原先威胁的30%关税。这项美欧协议为企业提供了政策清晰度，也避免了在这两个占全球贸易近三分之一的经济体之间爆发更严重的贸易战。 Lucerne资产管理公司新加坡投资主管Marc Velan表示：“一个重大尾部风险已被解除。” 他补充道：“市场将此解读为贸易政策开始恢复稳定和可预期性的信号。中美延迟达成协议也是同一逻辑：美国政府选择了可控的外交方式而不是直接对抗。” 关注美联储与日本央行在这充满看点的一周，投资者将关注美联储和日本央行的政策会议、美国月度就业报告以及苹果、微软和亚马逊等科技巨头的财报。尽管市场普遍预期美联储和日本央行将维持利率不变，但官员的表态将成为市场判断未来利率路径的关键因素。美日贸易协议已为日本央行年内再次加息打开了大门。美联储方面，由于官员们仍在评估关税对通胀的影响，预计将在降息方面保持谨慎，等待更多数据支持再行动。不过，白宫与美联储之间的政策紧张关系也在升温。特朗普多次公开批评美联储主席鲍威尔没有及时降息。美联储理事会中由特朗普任命的两位成员已表达支持本月降息的理由。大宗商品方面，在美欧达成贸易协议后，油价上涨。布伦特原油和美国WTI原油期货均上涨0.5%。而避险需求下降，黄金价格下跌至近两周以来的最低水平。

云涌07-28 16:59

中证中国内地企业全球综合指数报3995.34点，前十大权重包含拼多多等

Large Cap)占比0.24%、新加坡证券交易所占比0.04%、纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比0.03%、全美证券交易所占比0.01%、韩国证券交易所(KOSDAQ)占比0.00%。从中证中国内地企业全球综合指数持仓样本的行业来看，工业占比16.87%、可选消费占比15.52%、金融占比14.97%、信息技术占比13.70%、通信服务占比11.54%、原材料占比8.18%、医药卫生占比7.51%、主要消费占比5.26%、公用事业占比2.50%、能源占比2.45%、房地产占比1.49%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数样本进行临时调整。如果新上市中国内地企业市值在全球中国内地公司中排名前十，将在其上市第十一个交易日快速纳入中证中国内地企业全球综合指数。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界07-28 16:08

中证中国内地企业全球工业综合指数报2626.57点，前十大权重包含中远海控等

ated Issue)占比0.58%、新加坡证券交易所占比0.24%、纳斯达克股票市场证券交易所(Consolidated Large Cap)占比0.09%、纳斯达克证券交易所(Consolidated Capital Market)占比0.06%。从中证中国内地企业全球工业综合指数持仓样本的行业来看，电力设备占比29.32%、机械制造占比28.60%、交通运输占比13.56%、建筑装饰占比9.35%、航空航天与国防占比8.67%、商业服务与用品占比4.11%、环保占比3.83%。资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。特殊情况下将对指数进行临时调整。当中证中国内地企业全球综合指数调整样本时，指数样本将相应调整。当样本公司有特殊事件发生，导致其行业归属发生变更时，将对指数进行相应调整。当样本退市时，将其从指数样本中剔除。样本公司发生收购、合并、分拆、停牌等情形的处理，参照计算与维护细则处理。

金融界07-28 16:07

日本汽车制造商躲过特朗普关税，但最大的威胁来自中国？

在印尼、马来西亚、泰国、菲律宾、越南和新加坡（统称ASEAN-6）的市场份额已从2023年的68.2%降至2024年的63.9%。穆迪分析师补充道：“中国汽车正在扩展至过去日企占主导地位的市场，泰国就是其中一个典型例子。” 在东南亚之外，日本的第二大汽车出口市场——澳大利亚，也正面临来自中国的激烈竞争。根据澳大利亚汽车经销商协会委托的一项研究预测，到2035年，中国将成为澳大利亚汽车进口的最大来源国。报告指出，中国制造的汽车占澳大利亚进口总量的比例将从2025年的17%上升至2035年的43%；而日本汽车的进口比例预计将从2025年的32%降至2035年的22%。日本国内困境？除了外部竞争，日本汽车产业还面临诸多国内经济难题，包括高通胀与消费支出疲软——这些问题与其他发达经济体类似。虽然像丰田这样的大型汽车制造商在本土市场依然表现稳健，但日产则尤其容易受到中国汽车产业崛起的冲击。 Brauer指出，日产早期的管理失误以及计划中的工厂关闭也加剧其困境。日产计划在2027财年之前关闭其17家工厂中的7家，并在全球裁员约15%，作为重组计划的一部分。穆迪的Angrick总结道：“整体来看，日本汽车行业的前景非常严峻。” Lightstream Research创始人Mio Kato指出，虽然丰田凭借其全球规模和多元化制造布局能更好应对挑战，但斯巴鲁和马自达等中小型车企的压力会更大。不过他也补充，这些企业与丰田的紧密合作关系为它们带来某种程度上的保护。例如，马自达与丰田共建一座联合工厂，而斯巴鲁也正在与丰田合作开发一款计划于2026年发布的电动车。从长期看，Kato认为这种合作可能进一步加深，甚至有可能最终正式并入丰田体系。“我不认为这类整合会在短期内发生，但如果我们展望本十年末，这无疑是他们必须认真考虑的事情。” 尽管如此，分析人士一致认为特朗普最终确定的关税方案至少带来了一项好处：预期的稳定性。虽然目前判断美日新贸易协议的长期影响还为时尚早，但有了明确的关税安排，日本车企可以更好地规划未来的价格与成本结构，这一点仍被业内视为积极信号。不过，目前尚不清楚其他国家汽车制造商将面临的具体关税水平。 Kato表示：“就日本的情况而言，现在大家对其处境已相对明了。但如果拿它与韩国、墨西哥、加拿大出口汽车的竞争力对比，还可能会对日企未来的盈利前景产生影响。”

风起07-28 16:04

会员

欧美避免大规模贸易战：一种新模式诞生？！中美今日会谈或宣布大消息

六个交易日上涨，并可能创下新高。正如新加坡华侨银行投资策略董事总经理Vasu Menon所言：“15%的关税是个令人惊喜的结果，仅为此前威胁税率的一半。这也让人看到希望，其他美国主要贸易伙伴或许也将达成类似协议。” 这项美欧协议似乎与上周美国和日本达成的协议如出一辙，反映出一种新模式——以单边投资换取较低关税。由此推断，在与中国、韩国等其他大型经济体的最后阶段谈判中，可能也会采用类似方式。目前全球各国政府正争相与美国达成贸易协议，以避免早在4月2日首次宣布的“解放日关税”的实施。与此同时，中美也在周一于斯德哥尔摩进行会谈，有报道称双方可能将关税休战协议再延长90天。周一的企业财报重点包括喜力啤酒（Heineken），这家全球第二大酿酒商正面临关税成本带来的压力。不过，随着新协议的出台，其股价预计将与欧洲汽车制造商指数和制药企业指数一同受到提振。可能影响周一市场的关键动态：企业财报：Heineken NV、Wise PLC、EssilorLuxottica SA 英国经济数据：7月CBI零售贸易调查债券拍卖：法国3个月、7个月、9个月和1年期国债发行

风起07-28 15:15

李嘉诚突发！长和一纸公告，坐实内地企业加入港口交易的传闻，价值228亿美元的交易悬而未决

全球集装箱码头运营商排名，前5位分别为新加坡港务集团（PSA）、招商局港口集团（China Merchants Ports）、中远海运（China Cosco Shipping）、马士基航运码头（APM Terminals）、迪拜环球（DP World）。和记港口排名第6位，权益吞吐量共4300万TEU，占全球份额的5%左右，MSC集团的港口排名第7。不过若此次中远海运成功入股，将进一步提升中远海运在全球港口的布局和影响力。公开资料显示，中远海运集团由中国远洋运输（集团）总公司与中国海运（集团）总公司重组而成，总部设在上海，是中央直接管理的特大型国有企业。截至2024年12月31日，中远海运营船队综合运力1.3亿载重吨/1535艘，排名世界第一。其中，集装箱船队规模338.8万TEU/542艘，居世界前列；干散货船队运力4982.6万载重吨/468艘，油、气船队运力3280万载重吨，杂货特种船队788.3万载重吨/207艘，均居世界第一。值得注意的是，巴拿马巴尔博亚和克里斯托瓦尔两个港口是巴拿马运河的重要港口，位置十分敏感。 3月13日，国务院港澳办官网转载一篇来源为《大公报》的评论文章，题为《莫天真勿糊涂》。文章表示，网友普遍对这个交易和长江和记公司提出强烈质疑和批评，认为这是没有腰骨的跪低，是唯利是图、见利忘义，漠视国家利益、民族大义，背叛和出卖全体中国人。网友的这些情绪表达是完全可以理解的。面对如此大事大义大节，有关企业当三思，应好好想想有关问题的性质和要害是什么，好好想想自己要站在什么立场、站在哪一边。 3月17日，在长江和记实业与长江实业集团宣布取消传媒发布会及分析师会议当天，香港《大公报》发表题为“饮水思源有担当背靠祖国谋发展”的社评，以内地在香港面临最严峻的饮水问题时果断出手、让香港彻底告别“制水”时代的故事为引子，回顾了国家对香港历年来的关爱和支持。针对李嘉诚港口事件，李家超、梁振英两任特首也都发声。 3月17日，全国政协副主席梁振英在社交媒体发文表示也许香港被外国管治太久了，有些香港商人误信“商人无祖国”，以为一切“在商言商”。3月18日，香港特区行政长官李家超就上述交易表态称：第一，社会对事件的关切，值得重视；第二，特区政府要求外国政府为香港企业，提供公平环境，反对使用胁迫施压手段；第三，任何交易须符合法律法规要求，港府会依法依规处理。 5月12日深夜，长和公告回应港口交易一事，长和在声明中表示此交易绝不可能在任何不合法或不合规的情况下进行。

金融界07-28 14:57

艾德金融助成都天府大港集团有限公司成功发行2,000万美元境外债券

交易委员会（CTFC）注册；集团旗下新加坡全资子公司 Eddid Financial Singapore Pte. Ltd. 持有由新加坡金融管理局（MAS）批出的资本市场服务牌照（牌照编号：CMS101839）。来源：今日美股网

今日美股网07-27 00:10

艾德金融获香港证监会批准提供数字资产存取服务

交易委员会（CTFC）注册；集团旗下新加坡全资子公司 Eddid Financial Singapore Pte. Ltd. 持有由新加坡金融管理局（MAS）批出的资本市场服务牌照（牌照编号：CMS101839）。来源：今日美股网

今日美股网07-27 00:10

24小时热点