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华尔街分析师集体警告：巴以突发冲突恐引爆第三波通胀浪潮

安的全球金融市场，如今又面临着新的地缘政治不确定性。上周六的空袭和以色列随后的宣战可能会让市场感到不安，投资者将油价的反应视为路标。股市人气受到打击，中东主要股指周日下跌，以色列基准股指TA-35领跌6.4%，创三年多来最大跌幅。美股三大股指期货周一开跌，其中纳指期货跌0.6%、标普500指数期货跌0.7%。债券交易员需要迅速判断，这场冲突是否能成为他们争相买入美元避险、避开高收益债券的理由，还是会成为他们担心又一轮通胀的理由。美国国债周一因美国假期休市，但债券期货将照常开盘。对市场的影响可能取决于冲突是否会蔓延到中东其他地区。伊朗既是主要的石油生产国，也是哈马斯的支持者。 “中东的地缘政治危机通常会导致油价上涨和股价下跌，”亚德尼研究公司总裁埃德·亚德尼（Ed Yardeni）说，“这在很大程度上取决于这场危机最终是又一次短期爆发，还是像以色列和伊朗之间的战争那样规模大得多的事件。” 以下是投资者、经济学家、交易员和市场策略师对周末新闻的反应。 Andbank高级股票基金经理Gonzalo Lardies：这将给市场增加更多的不确定性，地缘政治风险成为焦点，连通胀和经济增长放缓也要让位。我们可以预期波动性会飙升，短期固定收益将再次成为避风港，而周期性行业将成为焦点。西班牙私人银行公司iCapital的策略主管Guillermo Santos：撇开人性不谈，只要该地区的稳定和伊朗在安全领域的暴力扩张不使冲突进一步复杂化，而且只限于巴勒斯坦人和以色列人，所有这一切对金融市场来说就不会那么不利。很明显，一旦冲突蔓延至以沙特为首的任何石油生产国，都可能使原油价格更加昂贵，对西方国家的通胀造成负面影响。如果上述原因导致经济衰退，这将意味着更长时间的高利率和股市下跌。 Dunas Capital首席投资官Alfonso Benito：我不认为这种情况会对市场产生重大影响。这是一个长期存在的可怕局面，但除了一些短期波动外，它应该不会产生重大影响。 Moneyfarm首席投资官Richard Flax：这场冲突有可能损害整体市场情绪，但还不能确定。我们认为，这在很大程度上取决于冲突是得到遏制还是进一步扩大，冲突扩大可能会引发人们对大宗商品，尤其是石油的担忧。最近几周油价波动很大，未来几个月油价可能再次飙升，进而影响CPI。道富环球市场的多资产策略师Anthi Tsouvali：考虑到沙特和以色列之间的谈判，冲突的时机再糟糕不过了。中东的冲突对油价有着明显的影响。市场将担心能源价格上涨，由于我们已经处于避险环境中，这可能会推低股市。然而，考虑到我们正处于商业周期中，全球需求已经放缓，这场冲突的影响不会像1973年的能源危机那样严重，因为如果需要满足需求，我们可能会看到更多的沙特产能进入市场。从风险资产重新定价的角度来看，股市应该能看透这一点，但随着市场叙事从软着陆转向利率“更高更久”，市场人气有可能在更长时间内保持低迷，从长远来看，这对股市不利。 Mazars首席经济学家George Lagarias：全球经济面临的头号风险是第三波通胀浪潮的可能性，尽管当前这波还在逐渐消失。中东紧张局势的升级可能会推高能源价格，并破坏各国央行控制通胀的努力。过去几年，地缘政治现状变得越来越不平衡，因此这场新危机的后果可能比市场希望相信的更加难以捉摸。 Great Hill Capital LLC董事长Thomas Hayes：在短期内，我们可能会看到一些波动，但当你退后一步，逐个审视地区冲突是否会影响企业的盈利能力时，在大多数情况下，答案是否定的。这是一个不幸的情况，但对总体盈利能力几乎没有影响。 Titan Asset Management首席投资官John Leiper：尽管该地区的地缘政治格局与上世纪70年代初有很大不同，但我们确实有可能看到以色列的强烈反应，这将破坏沙特领导的谈判，并可能看到美国加强制裁。最近的供应限制、美国战略储备原油的减少以及上周五强于预期的非农就业数据表明，油价可能突破每桶100美元，最近紧张局势的升级进一步推动了这一说法，这可能导致近期油价进一步飙升并超过这一水平。新加坡银行首席经济学家Mansoor Mohi-uddin：金融市场将担心油价上涨推高全球政府债券收益率的风险。如果冲突扩大到整个地区，那么石油供应可能会受到威胁。如果以色列和巴勒斯坦发生冲突，以色列和沙特之间的任何缓和以及沙特潜在增产都不可能实现。如果认为是伊朗挑起了对以色列的敌对行动，那么美国可能会加强对伊朗石油出口的现有制裁。所有这些因素都可能在短期内推高油价，从而加剧全球对通胀的担忧。盛宝银行销售交易主管Andrea Tueni：我预计这不会对欧洲或美国市场产生巨大影响。地缘政治风险当然很重要，这取决于冲突的规模如何演变。鉴于目前供应没有受到影响，预计原油价格不会大幅飙升。人们无法将现在的石油形势与1973年相比。如果冲突发展到另一个层面，比如以色列直接袭击伊朗的基础设施，那将是一个完全不同的故事，但现在还为时过早。

金融界2023-10-09

哈马斯突袭以色列全球市场遭遇新的地缘政治风险

惊扰的全球金融市场，现在面临着新的地缘政治不确定性，因为哈马斯突袭了以色列。哈马斯周六的攻击和以色列随后的宣战，势必令市场紧张不安，而亚洲时段伊始原油价格大涨，更加大了通胀高企的忧虑。日元和美元这两种避险货币走强。挪威克朗兑其他G-10货币全线走高，因其受益于油价上涨。美国股指期货周一早盘下跌0.7%，亚洲股市涨跌互见。中东主要股指周日下跌，以色列基准TA-35股票指数以6.4%的跌幅领跌，这是三年多来的最大跌幅。债券交易员需要迅速确定是否以这次冲突为由来拥抱安全的美元，而回避收益率较高的债券，抑或担心出现又一轮通胀。美国国债期货从周一开盘开始攀升，现货美债因美国假期休市而没有交易。 “中东的地缘政治危机通常会导致油价上涨和股价下跌，”Yardeni Research Inc．总裁Ed Yardeni说道。“很大程度上将取决于危机最终是又一场短期爆发，还是演变成一场规模大得多的冲突，比如以色列和伊朗之间的战争。”

金融界2023-10-09

警惕巴以冲突升级！欧洲央行管委：或长期大幅推高油价，对通胀造成新的上行冲击

mas)之间的军事冲突加剧了中东地区的政治不确定性，可能会推高欧元区的通胀，从而维持目前的油价飙升。 #巴以冲突# 诺特表示：“如果冲突长期大幅推高油价，那当然会对通胀造成新的上行冲击。如果以色列和加沙之间的地区冲突仍然存在，我预计不会对油价产生持久影响，但如果该地区其他大国介入，情况可能会改变。” 他说：“然而，如今西方国家对中东石油的依赖程度远低于20世纪70年代，因此我们不能简单地将这个时代与当时发生的情况进行比较。” 诺特表示，他对目前的利率水平感到满意，但他补充说，欧洲央行将继续密切监控能源价格和工资数据，以了解通胀前景的风险是否正在恶化。他表示：“目前，通胀风险比长期以来更加平衡，我们将通过一次又一次的会议来监督这种情况是否仍然存在。” 欧元区9月通胀率降至4.3% 欧盟统计局9月29日公布的初步统计数据显示，受基数效应和需求下降影响，欧元区9月通胀率按年率计算为4.3%，低于8月的5.2%，降幅超预期。数据显示，9月欧元区食品和烟酒价格同比上涨8.8%，非能源类工业产品价格上涨4.2%，服务价格上涨4.7%，能源价格下降4.7%。当月，剔除能源、食品和烟酒价格的核心通胀率为4.5%。从国别来看，欧盟主要经济体德国、法国、意大利和西班牙9月通胀率分别为4.3%、5.6%、5.7%和3.2%。欧元区整体通胀率继续从去年10月的峰值下降，但食品通胀率仍处于历史高位。分析人士认为，通胀数据低于预期，或证实了市场关于欧洲央行最新一次加息应是本轮加息周期最后一次的猜测。目前，市场焦点转向欧元区利率将在当前水平维持多久。自去年7月以来，欧洲央行已连续10次加息，累计加息450个基点。

Peng2023-10-09

“新中东战争”引爆恐慌！黄金一度飙高至1855，两大信号暗示多头依旧危险……

mas)之间的军事冲突加剧了中东地区的政治不确定性，促使黄金等投资产品出现避险买盘。现货黄金今日开盘跳空高开，涨超1%突破1850关口，最高触及1855美元，创下一周以来的最高水平。（现货黄金日图来源：FX168）以色列周日对巴勒斯坦加沙地带进行轰炸，数百人丧失，以报复其历史上最血腥的袭击之一。上周六，来自哈马斯的武装分子在以色列城镇横冲直撞。在政治和金融不确定时期，黄金被用作安全投资。瑞银分析师Giovanni Staunovo表示，由于投资者寻求避险资产，黄金至少在短期内受益于地缘政治紧张局势的加剧。以色列和哈马斯之间不断升级的暴力冲突有可能在中东地区引发一场新的大规模战争，这推高了油价，并提振了对美国国债、美元和日元等避险资产的需求。中东地区拥有全球近三分之一的石油供应。 Staunovo补充称：“话虽如此，美国的高利率仍将是黄金的逆风。我们预计，一旦美联储在2024年开始变得更加鸽派，金价就会走高。” 本周晚些时候公布的通胀数据可能为美国今年再次加息铺平道路，削弱黄金的吸引力。投资者还关注定于周三公布的美联储9月会议纪要。关键问题是，如果这个周末给地缘政治格局带来一些结构性变化，这些避险资金的流动能持续多久？市场研究公司Fat Prophets的分析师David Lennox说，虽然以色列突然爆发的危机使金价小幅上涨，但只有在整个地区局势大幅升级的情况下，金价才会出现更大的上涨。瑞士宝盛银行分析师Norbert Rucker在一份报告中说：“至少从大宗商品的角度来看，地缘政治往往是一个噪音因素，而不是持久和有影响力的基本力量。” 金价上周五开始反弹，上周一度接近3月份以来的最低水平，当时金价受到美联储(fed)发出的将维持紧缩货币政策的信号的影响。交易纽约商品交易所(Comex)期货的对冲基金经理11个月来首次转为净空头头寸，而交易所交易基金(etf)的投资者则继续卖出黄金。周一金价上涨之际，美国9月份就业大幅增长，为再次加息提供了理由。上周末，美联储理事米歇尔·鲍曼表示，美国的通胀率仍然过高，并补充说，可能需要进一步收紧货币政策。较高的利率通常对黄金不利。 Phillip Nova Pte的高级市场分析师Priyanka Sachdeva说，以色列酝酿中的地缘政治危机引发了“恐慌性黄金避险需求”。她表示，“在美国经济弹性的支撑下，美国国债收益率和美元仍处于上行轨道，并将继续限制以美元计价的无收益黄金的上行空间”。在其他金属中，现货银上涨0.4%，至每盎司21.68美元，铂金上涨0.9%，至每盎司884.41美元，钯金持平于每盎司1,158.33美元。

会员

厉害啦2023-10-09

策略师担心麦卡锡遭罢免会殃及美国信评及进一步震动市场

再担任议长可能会在联邦支出等问题上引发政治不确定性，并让国会议员就预算分配争论不休，导致政府关门的可能性成为关注焦点。市场也做出反应。周三亚洲盘中，美债跌幅扩大，麦卡锡的下台，人们更加担心利率将在高档维持更久和债券的传统风险溢价将回归。美债收益率本周飙升，策略师表示，国会的权力斗争可能会再次引发对固定收益的疑虑。瑞穗银行经济与策略主管Vishnu Varathan表示，如果这一变化导致政府关门并加剧美国支出计划的更多不确定性，穆迪就可能下调美国的评级。穆迪是唯一给予美国最高评级的主要信评机构，该公司在9月末警告，由于对“治理”的担忧，对美国的信心正在动摇。 “麦卡锡下台对市场的直接影响相对有限，因为联邦政府的资金可以用到11月17日，”BTIG的Isaac Boltansky和Isabel Bandoroff在一份报告中写道。高盛集团则表示，麦卡锡下台提高11月联邦政府关门的风险。

金融界2023-10-04

美国“第三号人物”遭历史性投票罢免！麦卡锡下台可能对市场产生什么影响？

议长可能引发华盛顿在联邦支出等问题上的政治不确定性，并让国会议员就预算分配争论不休，导致政府关门的可能性成为关注焦点。针对麦卡锡被投票罢免，市场也做出了反应。美国国债周三在亚洲市场继续下跌，麦卡锡的下台加剧市场对长期利率上升和传统债券风险溢价回归的担忧。美国国债收益率本周飙升，策略师们表示，国会的权力斗争可能会引发对固定收益市场的新一轮焦虑。 (图片来源：彭博社) 瑞穗银行(Mizuho Bank)经济与策略主管Vishnu Varathan表示，如果这一变化导致政府关门，并加剧围绕美国支出计划的更多不确定性，穆迪有可能下调美国评级。这些人还没有采取一致行动——这可能会导致市场重新考虑美国国债的定价。” 穆迪(Moody’s)是仅存的一家给予美国最高评级的大型评级机构。该机构上月底表示，由于对美国政府治理的担忧，它对美国的信心正在动摇。 BTIG策略师Isaac Boltansk和Isabel Bandoroff在一份报告中写道：“麦卡锡下台对市场的直接影响相对有限，因为政府的资金将持续到11月17日。近期的担忧是，众议院的瘫痪将使围绕即将到来的资金之争的本已复杂的计算进一步复杂化。” 高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)说，麦卡锡的下台增加了美国政府在11月关门的风险。包括Jan Hatzius在内的高盛策略师在一份报告中写道，下一任议长在资金问题上可能比麦卡锡“承受更大的压力”。 T. Rowe Price基金经理Scott Solomon认为，尽管在这么早的时候，投资者可能难以评估这种干扰对投资者的影响，但这种干扰有可能在全球最大的债券市场引发新一轮抛售，“政府混乱实际上会导致支出增加”。Solomon持有10年期和30年期国债空头仓位。

tqttier2023-10-04

麦卡锡遭罢免，恐殃及美国信用评级并撼动市场

再担任议长可能会在联邦支出等问题上引发政治不确定性，并让国会议员就预算分配争论不休，导致政府关门的可能性成为关注焦点。对此情况，市场也做出了反应。周三亚洲盘中，美债跌幅扩大，人们更加担心利率将在较高水平维持更久和债券的传统风险溢价将回归。策略师表示，国会的权力斗争可能会再次引发对固定收益的疑虑。瑞穗银行经济与策略主管Vishnu Varathan称，如果这一变化导致政府关门并加剧美国支出计划的更多不确定性，穆迪就有可能下调美国的评级（目前该机构是唯一给予美国最高评级的主要信评机构）。

金融界2023-10-04

美众院部分共和党人寻求罢免麦卡锡国会权力平衡或现动摇

来团结难以驾驭的共和党，这会带来更多的政治不确定性。华府仍有一些民主党人认为麦卡锡——特别是愿意与民主党人达成协议的麦卡锡——是比任何潜在继任者都更好的选择。众议院民主党领袖尚未透露他们是否会对麦卡锡施以援手。

金融界2023-10-03

美国政府停摆对债券市场有什么影响？投资者从历史中寻找答案

美国政府停摆再次成为华尔街的焦点。这种政治不确定性给分析师和投资者带来了挑战。他们本已面临着估计美联储的利率政策、美国经济走势等问题的困难。此外，美国经济表现出乐观的迹象，通货膨胀率高企，而世界其他地方的经济增长却疲软。这使得分析师和投资者更难以预测未来的市场动向。前加拿大央行官员、现任贝莱德投资研究所负责人Jean Boivin表示：“投资者肯定会将这视为近期市场风险事件。” （来源：Bloomberg）尽管新财政年度从10月1日开始，但立法者仍有可能通过立法来确保政府继续运转。此外，与今年早些时候关于债务限额的争论相比，市场风险不那么高，因为这不会影响财政部支付其债券利息的能力。这句话的意思是，尽管政府关门可能不会像债务问题那么严重，但它仍然可能产生重要的后果。关门可能会对前景产生不利影响，如果它延迟了关键数据报告的发布，比如预定在十月上半月发布的月度就业和通货膨胀数据，或者如果它导致政府工作人员未能获得薪水而减缓了经济增长。此外，政府关门还将强调已经导致惠誉评级机构和标普全球评级剥夺美国最高信用评级的政治不确定性。穆迪投资者服务公司(Moody's Investors Service)仍然将美国评级为Aaa，但在周一表示，它的信心也开始动摇。巴克莱银行全球通胀相关研究主管Michael Pond在彭博电视台表示：“美国政府可能关闭，这可能会导致不确定性加剧。” 在过去的政府关闭期间，国债表现一般都是积极的，因为它们仍然是投资者的首选避风港。正如富国银行分析师指出的那样，在1995 年、2013年和2018年底的政府停摆期间，2年期和10年期国债收益率下降。（来源：Bloomberg）这一次，这可能会减轻市场的一些短期压力。自美联储上周表示，随着经济表现出令人惊讶的强劲势头，利率可能会在明年保持高位以来，收益率一直在上升。周一抛售仍在继续，30年期国债收益率上涨15个基点至4.67%，为2011年以来的最高水平。尽管大多数经济学家预计政府关门只会产生适度的影响，但这是在汽车工人罢工扩大和联邦政府暂停学生贷款支付的情况下发生的。高盛集团表示，这三者加在一起可能会将今年最后三个月的经济增长速度从第三季度的3.1%降至1.3%。期货交易商已经推迟了美联储下一次也是最后一次加息的预期时间。道明证券分析师Gennadiy Goldberg和Molly McGown在给客户的一份报告中表示，他们预计政府关门将提高国债的吸引力，特别是较短期的国债，因为这会削弱投资者的风险情绪。他们认为政府关门是秋季经济面临的众多不利因素之一。从长远来看，政府关门可能会给国债市场蒙上另一个负面阴影。这将是美国联邦政府在过去十年中第四次采取这一步骤，突显出日益两极分化的政治，这种分化甚至影响到了政府的日常职能，并削弱了华尔街的信心。上个月，惠誉取消了美国的最高评级，理由是该国不断增加的债务和反复的债务上限僵局最后一刻的解决方案上。标准普尔2011年也采取的类似举措，加大了长期国债的压力，而长期国债也因利率上升和为弥补赤字而大量发行新债而受到沉重打击。贝莱德分析师的Boivin表示，尽管政府关门可能会在短期内使某些国债市场获益，因为投资者可能将其视为临时避风港，但从长期来看，担忧财政前景可能会增加国债的期限溢价。期限溢价指的是投资者通常要求持有长期债券时的额外收益。如果投资者担心财政前景不稳定，他们可能会减少对美国国债的投资。

楼喆2023-09-26

铀价飙升近40%，全球核能复苏引发热潮

刺激了需求，而由于新产能投资不足、来自政治不确定性的运输风险以及国有企业的垄断，供应仍然受限。与此同时，公用事业公司正在争相储备铀，今年迄今为止的期货合同交易量已超过1.18亿磅，是十多年来的最高水平，根据市场研究公司和咨询公司UxC的数据。对于2023年，UxC预测将出现6600万磅的赤字，全球436座可运行的反应堆需要约1.95亿磅的铀。因此，铀现货和铀矿开采公司今年一直是表现最佳的大宗商品和矿业股票群体之一，超越了标准普尔500指数的涨幅。 Liberum矿业股票分析师本·戴维斯表示：“最终将会有放缓，但肯定不会在年底之前……铀未来将有一轮良好的上涨行情。”

佳华1682023-09-26

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