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证券行业持续走向头部集中的趋势下，在财富管理和国际化等蓝海市场积极布局的证券公司有望实现突破式发展

量收费到存量收费的转变，进一步打开券商收入增长空间。　　3）推动国际化发展步伐，完善全球服务链条。头部券商在国际化进程中处于领军位置，但相较海外一流券商如高盛、摩根士丹利40％左右的海外业务收入占比仍有较大差距。证券行业当前国际化的深度与广度仍有较大提升空间。中金、华泰等券商通过境内外一体化建设、强化对香港中小券商赋能以及海外并购等方式，对国内券商国际化道路进行了有益探索，有望在未来的行业国际化进程中占据领先优势。　　▍投资策略：左侧配置价值凸显，关注基本面反转催化剂。　　2018年以来，券商板块平均PB估值为1.51倍。估值低点出现于2018年10月，平均PB估值为0.99倍。当前估值1.20倍PB，位于2018年以来15％分位数，估值处于低位。ROE是证券行业板块估值的核心驱动因素，预计2022年证券行业ROE在6％-6.5％左右，较2018年ROE增长77.6％，较2021年下降16.0％。近三年，证券行业ROE抗波动性逐步提升，有望推动行业估值修复。我们看好在财富管理、新经济投行、机构服务和跨境业务具备竞争优势的企业。

金融界2022-11-23

世纪互联发布2022年第三季度业绩净营收18.1亿元同比增长16.3%

金融界2022-11-23

逸仙电商2022年第三季度营收8.549亿元护肤品牌大增33.0％

金融界2022-11-22

内部控制制度执行不到位，瑞达期货5项违规被责令改正！三季度营收增加25％

润分别为2.37亿元、2.6亿元。营业收入增长主要源自于客户权益的增加，并且客户保证金增长所带动的利息净收入增加，也是部分期货公司业绩的核心驱动。　　兴业证券分析表示，交易受限市场活跃度降低，经纪、资管业务承压拖累公司业绩增长，资管规模下滑带动经纪和资管收入下降，风险管理业务持续培育。但品种扩张和业务创新推动期货行业进入上行周期，我们看好瑞达期货在期货资管和风险管理业务中的长期成长性。

金融界2022-11-22

同程旅行：2022年第三季度收入同比增长5.6%至20.48亿元

至人民币2,048.0百万元。公司的收入增长主要受住宿业务的强劲增长，以及来自其他业务的多元化收入所推动。住宿预订服务的收入由截至二零二一年九月三十日止三个月的人民币644.9百万元增加26.9%至二零二二年同期的人民币818.7百万元。该增加主要是由于(i)住宿预订服务的需求增加;及(ii)佣金比率增加。交通票务服务收入由截至二零二一年九月三十日止三个月的人民币1,124.7百万元减少12.3%至截至二零二二年九月三十日止三个月的人民币986.6百万元。其他收入由截至二零二一年九月三十日止三个月的人民币169.8百万元增加至截至二零二二年九月三十日止三个月的人民币242.6百万元。该增加主要是由于(i)广告服务收入增加;(ii)会员服务收入增加;(iii)商务旅游服务收入增加;及(iv)配套增值用户服务收入增加。经调整EBITDA由二零二一年第三季度的人民币517.7百万元减少10.7%至二零二二年第三季度的人民币462.2百万元。经调整EBITDA利润率由二零二一年第三季度的26.7%减少至二零二二年第三季度的22.6%。经调整溢利净额由二零二一年第三季度的人民币342.9百万元减少26.6%至二零二二年第三季度的人民币251.7百万元。经调整净利润率由二零二一年第三季度的17.7%减少至二零二二年第三季度的12.3%。平均月活跃用户由二零二一年第三季度的276.9百万人同比增加1.7%至二零二二年第三季度的281.5百万人。平均月付费用户由二零二一年第三季度的33.6百万人同比增加9.5%至二零二二年第三季度的36.8百万人。与去年同期相比，公司的付费比率于二零二二年第三季度上升至13.1%。截至二零二二年九月三十日止十二个月，年付费用户同比增长2.2%至200.5百万人。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-22

全资子公司拟转让通用医控51%股权，中国医药收上交所问询函

；（2）本次收益法评估的具体过程，包括收入增长率、折现率等主要参数及选取依据，如与前期评估存在较大差异说明原因；（3）本次资产基础法和收益法评估结果差异较大的原因及合理性，是否符合行业及公司当前实际经营、预期未来经营状况；最终选择收益法的原因及合理性；（4）结合血液制品市场的准入政策、市场竞争状况、采血及批签发管理、标的公司的主要产品及浆站分布情况等，进一步说明评估预测的公允性；（5）结合本次评估情况，对比前两次评估情况说明本次评估作价显著低于前两次评估的合理性，本次资产出售是否有损上市公司及中小股东利益。 4. 请公司补充披露：（1）截至目前相关问题批次产品事件的进展情况；（2）标的公司的主要资产及状况，复工复产所需具备条件及后续资金投入情况；（3）如标的公司出售且复产后业绩表现较好，公司是否有相关股份回购计划等后续措施保障公司利益，控股股东及通用医控是否支持相关方案。 5. 公司今日同时提交公告，公司股价涨幅触及异常波动。请公司和全体董事、监事和高级管理人员以及通用医控、控股股东、实际控制人全面自查近期买卖公司股票的情况。 6. 请公司全体董事、监事及高级管理人员对上述问题逐一发表明确意见，并说明是否已对本次交易中涉及到的上述问题进行充分论证和调查工作，是否履行了勤勉尽责义务；同时明确提出确保上市公司利益不受损失的有效措施。请独立董事结合上述问题，进一步就本次关联交易是否符合上市公司及中小股东利益发表明确意见。（来源:界面AI）声明：本条内容由界面AI自动生成并授权使用，内容仅供参考，不构成投资建议。AI技术战略支持为有连云。

有连云2022-11-22

华安证券：给予光迅科技增持评级

　　PON接入、数通、DCI子系统等为收入增长主要驱动，毛利率同比下降主要受产品结构影响。　　根据公司10月28日投资者关系活动披露，前三季度数通收入占比23%，同比增长约20%；接入收入占比近25%，有10%以上的增长；传输板块包括无源、长距离光模块、传感和子系统等增速在个位数。　　PON接入方面，根据工信部数据，截至9月底我国10GPON端口数已达1268万个，比上年末净增482万，千兆宽带服务网络建设持续超“十四五”规划指引。我们预计千兆宽带建设今年将新增OLT局端端口至少620万个，带来10GPONOLT光模块市场34亿元以上，同时，光猫/智能家庭网关市场的高景气也有望带来BOSA、ONT光模块市场增长。光迅是国内接入网光模块/光器件第一梯队供应商，我们认为公司接入板块收入全年将继续保持较高增速，但接入市场竞争相对激烈毛利率较低，公司三季度毛利率环比下滑3.1pct（另外一个原因是上半年因供应链问题部分备料成本较高）。　　数通方面，尽管国内互联网大厂资本开支增速相对低迷（前三季度阿里+腾讯资本开支同比下降17.4%），北美云计算基础设施保持高景气，云计算交换机主要大厂Arista三季报营收同比增长46.3%，国内运营商亦持续加大云底座数据中心建设。受益于设备商市场订单饱满以及产品结构向200G、400G高速升级，光迅科技今年或表现出高于国内市场平均水平的增速。　　子系统方面，光迅科技主要提供光放大、OLP、汇聚分流、DCI等产品。国内运营商持续推进DCI开放解耦，在中国电信、中国联通今年发布的DCI波分招标中，行业竞争格局重塑，二线光传输厂商切入。光迅具有完整的波分子系统、相干/长距非相干、光放大器产品能力，提供子部件/贴牌代工能力，有望持续受益于全球DCI建设高景气，前三季度DCI收入增速超40%。　　保持在国内光芯片领域研发优势地位，未来研发技术路线明确。　　根据公司10月28日投资关系活动披露，目前芯片产能主要自给，按商业化换算已达到5-6亿元收入规模。公司具有完整的硅基/二氧化硅无源芯片、InP光芯片、GaAs光芯片以及混合光子集成工艺平台，目前25G波特率DFB/VCSEL量产能力为国内领先水平。目前公司重点布局研发硅光、薄膜铌酸锂、WSS等下一代光电子器件技术，其中硅光主要用于相干COSA、数通光引擎等；铌酸锂薄膜可用于未来的大带宽高集成度长距离光模块；WSS主要用于全光网ROADM实现光传输网络架构的扁平化、智能化。　　卫星互联网、激光雷达卡位重要环节，具有想象空间。　　根据企查查消息，今年10月，中国星网网络系统研究院发布通信卫星中标公告，中标人包括航天五院、上海微小卫星工程中心/中电科54所以及银河航天，这标志我国卫星互联网进入实质性网络建设阶段，卫星及其载荷制造环节有望率先受益。光迅科技在卫星方面的主要产品包括用于卫星姿态控制的光学传感器（如测量光线方位角度的太阳敏感器/星敏感期）以及用于星间通信的窄线宽激光器及其模块。根据公司披露，其过去在星敏感器方面出货已累计超过亿元，未来也有望成为我国低轨卫星互联网星际激光收发模块主要供应商。根据公司测算，低轨卫星互联网步入建设高峰期后每年需求或在3000颗以上，公司涉及的市场空间达到30亿元。　　此外，在ECOC2022上，光迅科技发布了车载激光雷达用光器件一站式解决方案，其发布的1550千瓦级光纤激光器作为1550nm激光雷达发射光源，内部集成1550nm种子光源以及高功率光放大器；此外，光迅还可以为激光雷达厂商提供1550种子激光器、PD、APD、ISO、滤片、CPL、Combiner等光器件。　　投资建议　　我们认为光迅科技作为光器件/光模块一线厂商，将持续受益于数字经济基础设施的建设，接入、传输、数通多产品线协同有望对冲行业周期，公司有望持续取得高于光通信行业平均增长。我们预计公司2022-2024归母净利润分别为6.43亿、7.38亿、8.49亿元（前值为6.38、7.47、8.69），维持“增持”评级。　　风险提示　　运营商传输网投资不及预期，公司数据中心市场份额低于预期，自有芯片产能或质量问题，全球地缘政治影响供应链稳定性，激光雷达市场拓展不及预期。证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国泰君安谭佩雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达95.77%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.17亿，根据现价换算的预测PE为16.92。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有10家机构给出评级，买入评级8家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为20.99。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光迅科技（002281）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性一般。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。

证券之星2022-11-21

渣打银行:市场正在寻找中国摆脱“新冠清零”时间表看好亚洲和中东表现

度税前利润增长了40%，并上调了今年的收入增长预期，因为利率上升提振了其主要贷款业务。库珀还强调印度是供应链转移和强劲经济增长的一大受益者。他说：“印度可能正处于很长一段时间以来最甜蜜的时期。人们开始将其视为一个真正的机会。” 渣打专注于成长型市场及其更好地抵御经济衰退的能力之际，一些全球性银行已表示计划裁员，因为它们正为经济衰退做好准备，并受到其疲软的投资银行业务的影响。渣打银行金融市场业务的收入在最近一个季度飙升17%，创历史新高。库珀说;“从宏观交易到外汇再到全球信贷市场，我们现在的金融市场业务比以前更加平衡，今年我们看到客户净收入增长了两位数。”

Dan19772022-11-21

趣活发布上半年财报，社区服务空间广阔

服务解决方案）以及保洁和住宿解决方案的收入增长更快，占比不断提升，其中出行服务解决方案贡献收入5650万元，同比增长32.2%，主要原因是公司扩大了共享单车维护解决方案的客户群和服务范围以及新增的货运解决方案；保洁和住宿解决方案贡献收入4340万元，同比增长24.7%，主要原因是公司扩大了家政和住宿解决方案的客户群，这是趣活在家政和住宿解决方案业务扩展后实现的网络协同效应的一部分。而即时配送解决方案依然贡献了绝大部分收入，上半年贡献收入17.64亿元。为进一步提升盈利能力，公司对成本费用进行了强化管控，运营效率进一步提升，带动毛利率从去年上半年的2.7%提升至5.0%，同时一般和管理费用同比下降22.8%，带动经调整EBITDA从去年同期的亏损4940.9万元提升为盈利1084.7万元。资产负债表方面，趣活主动优化了债务结构，缩减了短期债务，将资产负债率下降到了54%，并且在持续优化。而截至2022年6月30日，公司账上现金和短期投资达1.48亿元，足以应对短期资金流动需求。社区服务需求具有刚性，增长空间广阔趣活的业务包括平台履约服务类型的即时配送和出行服务解决方案，以及“Saas+服务”类型的保洁和住宿解决方案，均是围绕着居民持续的、长期增长的社区生活需求展开的。尤其是在疫情新时期，因为疫情而封控的现象频繁发生，进一步激发了居民对于社区服务的需求，开始更多地选择线上下单，线下获得服务的解决方案。趣活公司发现了这一需求并主动进行拓展多样化的服务场景，持续挖掘社区服务中“衣食住行”的“不变”需求所带来的机遇。随着趣活围绕社区生活业务的多样化发展，公司的增长空间将会不断打开。而从行业层面来看，随着互联网应用的普及和用户接受度的增加，社区服务市场规模正在不断扩大。社区服务包含了餐饮、住宿、洗衣、家政、清洁、零售等社区生活的方方面面，2021年的市场规模已经达到3.3万亿，2016年到2021年的年复合增长率达到26%，正处于快速增长阶段。目前，社区服务市场还主要集中在一二线城市，但是随着社区服务的普及以及更多竞争者的参与，社区服务将会不断向下沉市场渗透，规模也将会越来越大，预计到2027年将达到7万亿，2021年到2027年的年复合增长率达到13%，依然保持快速增长。业务多元化，“SaaS+服务”赋能社区生活在疫情新时期，趣活持续深入探索消费者的社区服务需求，不断拓展业务范围，将社区服务拓展到了保洁和住宿业务。趣活作为国内领先的灵活用工平台，通过传统的灵活用工服务所积累了大量人力和B端资源，能够达到匹配供需双方的要求，解决社区服务的痛点。目前，趣活从保洁和住宿业务出发，通过”SaaS+服务”进一步实现业务的多元化，同时帮助更多的社区生活服务商扩大收入和提升效率。趣活的“Saas+服务”不同于传统SaaS服务商的软件销售，是通过“技术结合线下业务支持”来赋能社区服务商实现“场景叠加”和“产能共享”，从而达到社区服务市场的效率提升和收入增加。公司在长期提供社区服务的过程中，发现社区服务的市场参与者非常碎片化，以夫妻店、小作坊为主，服务产能有限，无法充分及时地匹配消费者的需求，而通过SaaS工具，趣活可以帮助服务商链接更多服务产能，改善这一需求无法匹配的现象。在具体业务层面，趣活CEO介绍了SaaS系统在洗衣业务中的试运营，趣活的洗衣SaaS管理系统连接了洗衣工厂、物流配送和社区店主，并为社区店主提供了用户下单的小程序，这些社区店主可以是杂货店、快递收发点或者健身房的经营者，社区用户基于线下交互对这些社区店主形成的信任，在线上下单，将需求传达至所连接的产能，由系统匹配的标准且规模化的产能提供商为社区用户提供对应服务。目前，趣活的“SaaS+服务”的成功应用在酒店保洁和民宿业务。趣活通过收购来来触达了超过1300家酒店，趣活的SaaS系统能够帮助酒店等需求方更好地匹配到众多提供保洁服务的小加盟商和服务人员，解决产能供应不足的问题。同时，在民宿领域，趣活的“Saas+服务”链接了6000多个小房东，将他们与民宿流量平台连接起来，在获客与运营上对他们进行赋能。未来，依托现有服务网络所覆盖的全国130余座城市和1200余个商圈趣活还将不断扩大自己的业务覆盖，将服务范围深入到社区“衣食住行”的方方面面。通过技术加线下赋能的方式不断提升社区服务的满足率，凭借精益化运营夯实其社区服务市场的领导者地位。持续稳定的增长带来估值提升的更大空间目前，趣活的平台履约服务收入稳定增长，而“SaaS+服务”的业务模式将会为公司的社区服务业务带来更大的增长动力，围绕着“衣食住行”领域，趣活还将不断扩展自己的业务，实现收入更加多元化的增长。鉴于社区生活服务需求具有长期持续的需求刚性、行业长期增长的空间非常广阔，通过10年平台履约服务的精益化运营，趣活积累了在社区服务市场的优势地位，随着业务更加多元化，趣活未来的收入规模也将不断扩大。不过，从估值层面看，跟市场上社区服务相关的公司比较，趣活的PS(TTM)仅有0.01倍，远远低于同行，处于非常低估的位置。而另一方面，市场行情在不断好转。今年8月份，中美两方达成了审计监管合作协议，后续的审计合作执行情况也比较顺利，美国SEC也在不断放宽对中概股上市的审查通道，带动中概股和港股的行情不断好转。同时，美联储加息步伐放缓，美国通胀也迎来了拐点，由美联储加息引发的市场衰退也告一段落，市场将会迎来强势反弹。作为低估值、高增长的弹性标的，趣活是一个反弹行情中的不错选择。 $趣活(QH)$

老虎证券2022-11-21

格上宏观周报：外资大幅流入，市场窄幅震荡

政收支呈现如下特点：财政收入改善，税收收入增长较多。支出力度加码，卫生健康增长较快。土地表现回暖，基金支出降幅缩窄。展望未来，随着优化疫情防控20条措施的实施、房地产调控政策的加码，广义财政收入有望持续得到改善修复；但考虑到1-10月财政收入进度落后较多，今年财政少收或仍难以避免，或将通过多调用往年结余资金以使账面达到平衡，明年可用余粮或所剩不多，债务收入或将是明年财政收入的主要补充渠道。11月地方债提前批已下达，明年财政前置有望延续。渤海证券认为，公共财政收支差有所弥合。一方面是经济的持续修复的带动，另一方面是基数的影响，2021年10月底，制造业中小微企业可延缓缴纳2021年第四季度部分税费。另外，由于9月和10月分别是税收的小月和大月，小体量的数据容易出现较大波动。公共财政支出仍偏向于民生领域。基建领域的支出延续了8-9月的平淡特征，主要是政策性开发性金融工具对基建的支持力度提高、缓解了公共财政的部分压力。公共财政的支出进度低于2018-2021年的同期水平，主要也是来自“准财政”在支出端的分担。土地市场修复的持续性尚待观察。10月政府性基金收入当月同比增速收窄至-2.7%，其中，土地出让收入增速收窄至-3.8%，在土地市场持续低迷的情况下，我们对某一个月的同比数字变动的敏感性有所下降，只有连续性的改善才能说明土地市场的转暖。光大证券认为，10月一般公共财政收支压力明显缓和。收入端，增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长；支出端，增速维持高增，向卫生健康和债务付息倾斜较多，基建类支出继续维持低位；政府性基金层面，受土地市场边际转暖带动，10月收入与支出的降幅均显著收窄，但收支压力仍大。总体来看，狭义财政退坡、准财政接力基建的观点在10月得到进一步验证。展望2023年，财政背景更为复杂，一则，经济面临的需求侧与外部环境挑战更为凸显；二则，财政资源更为稀缺，地方债务压力掣肘加杠杆空间。预计财政基调持续积极，中央或打开赤字空间，发力或主要向需求侧与居民端集中，预算内资金对基建支撑减弱，基建稳增长仍依赖准财政资金的支持。收入端：增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长10月一般公共预算收入同比增速为15.7%，较9月的8.4%回升7.2个百分点。拆分结构来看，10月，非税收入继续高增，增值税、企业所得税修复较快，消费税超季节性增长，个税增速有所下滑。新闻二：如何理解三季度货币政策报告？ 2022年11月16日，中国人民银行发布《2022年第三季度货币政策执行报告》。长江证券认为，流动性合理充裕，贷款利率回落，超储率持平至1.5%，9月贷款加权平均利率环比回落7BP至4.34%。专栏认为人民币汇率继续在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，有基本面和政策面两大支撑因素。海外方面主要聚焦高通胀和经济放缓的影响，国内经济一方面强调还面临居民预防性储蓄意愿上升制约消费复苏、积极扩大有效投资面临收益不足等多方约束，另一方面要高度重视未来通胀升温的潜在可能。整体货币基调偏紧，信用基调偏宽，考虑到央行对通胀的关注，短期调整政策利率的可能性降低，但直接调降5年期LPR的可能性依然存在。国金证券认为，央行对海外经济更悲观、对国内经济边际转乐观，更加关注国内通胀风险央行对海外经济研判更悲观、对国内经济边际转乐观。三季度报告进一步强调总体通胀反弹压力，一方面是货币供给增长较快，“一段时间以来我国M2增速处于相对高位”，另一方面是“总需求进一步复苏升温可能带来滞后效应”，特别是防疫更加精准后消费动能可能快速释放。货币政策“稳字当头、稳中求进”基调表述不变，但不再提及“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能”、“提振信心”等；政策重心明显向防风险倾斜，除需求侧变化带来的通胀潜在风险，还有房地产领域风险，把“稳妥实施房地产金融审慎管理制度”提到“用好用足工具箱”之前，首提“维护好广大人民群众的利益”。货币政策进一步宽松空间有限，“准财政”是货币政策与财政政策协同的关键，货币流动性环境最宽松的阶段或已经过去。德邦证券认为，从货币政策操作风格上判断，2023年总量货币政策宽松空间狭窄、财政属性鲜明的结构性货币政策或继续担纲流动性投放。2018年以来货币政策宽松的进程或不会在2023年终结，至少2023年上半年货币政策或延续2018年二季度以来的宽松风格。但是从总量货币政策的操作空间来看，“降准”和“降息”都面临“隐性下限”的制约，带有“财政”色彩的结构性货币政策或继续成为央行投放流动性的主要渠道，2022年以来货币政策操作愈加“财政化”、货币和财政更加趋于紧密联动的特征或在2023年延续。新闻三：国家统计局发布10月国民经济数据，如何看待？ 10月规模以上工业增加值同比实际增长5.0%，增速较上月回落1.3个百分点；10月社会消费品零售总额同比下降0.5%，增速较上月回落3.0个百分点；1-10月全国固定资产投资同比增长5.8%，增速较前值回落0.1个百分点。光大证券认为，工业生产有所放缓，但强于7、8月的水平，随着优化疫情防控政策20条以及相关政策的逐步推进，生产受到的约束进一步减弱，四季度11、12月工业生产有望回升至9月水平甚至以上。固定资产投资恢复放缓，后续伴随“金融16条”等政策推进，地产投资修复有望加快。社消同比转负，后续伴随疫情防控政策的优化，消费有望重回恢复通道中。红塔证券认为，地产端纾困政策再度加码。融资端政策的目标从保项目转到了保房企，有助于盘活企业现金流，帮助房企走出资金紧张的困境，进一步缓解信用风险。房企信用风险的降低也有助于恢复居民的购房信心，再结合此前需求端的宽松刺激政策，购房需求有望被进一步激发。另外，由于政策基调是保交楼、防暴雷，所以预计后续地产后端的修复速度会高于前端，继续呈现施工和竣工速度高于拿地和新开工速度。冠通期货认为，2022年10月份经济数据出炉，各项数据均表现不佳，但市场对此数据有一定的预期，叠加近日国内官方连续针对防疫和地产等问题出台重磅政策，资本市场表现相对平淡。当前国内宏观经济的基本面处于弱现实强预期的阶段，实体经济下行压力大，拉动经济的三驾马车全线熄火，受到国内疫情散发多发的影响，部分地区接触性聚集性消费受到一定冲击，尤其是部分服务性消费总体放缓；投资拉动中地产的下行与基建的平稳对冲效应延续，净出口增速从高位回落后弱修复。防疫放松的速度可能会超出很多人的预期，短期在预期层面会缓解部分焦虑情绪，利好消费，但中长期上也要看防疫放松后，防疫的效果与经济的实际修复情况，喜忧参半。新闻四：地产大利好！金融支持16条措施来了！ 11月12日晚，一则央行和银保监会联合发布的《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》文件传出，该文件标记为“内部”。文件由央行办公厅于11月11日印发，主送单位包括各分支人行、银保监局、银行和信托、保险、金融资管公司，并抄送交易商协会。《通知》包含十六项具体举措，也被业内视为楼市金融十六条的出台。在这份通知中，有关主管部门主要围绕保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼金融服务”以及积极配合做好受困房地产企业风险处置、依法保障住房金融消费者合法权益、阶段性调整部分金融管理政策和加大住房租赁金融支持力度等方面部署工作。《通知》中的金融十六条措施包括：1、稳定房地产开发贷款投放；2、支持个人住房贷款合理需求；3、稳定建筑企业信贷投放；4、支持开发贷款、信托贷款等存量融资合理展期；5、保持债券融资基本稳定；6、保持信托等资管产品融资稳定；7、支持开发性政策性银行提供“保交楼”专项借款；8、鼓励金融机构提供配套融资支持；9、做好房地产项目并购金融支持；10、积极探索市场化支持方式；11、鼓励依法自主协商延期还本付息；12、切实保护延期贷款的个人征信权益；13、延长房地产贷款集中度管理政策过渡期安排；14、阶段性优化房地产项目并购融资政策；15、优化租房租赁信贷服务；16、拓宽租房租赁市场多元化融资渠道。《通知》包含十六项具体举措，从供需两端全面支持房地产市场平稳健康发展，政策力度空前。政策核心逻辑为：企业债务展期+支持融资稳定市场主体，“保交楼”促进购房者信心恢复，支持个人购房信贷带动市场销售恢复。预计在房企债务展期和增信发债后，企业资金压力或将得到一定缓解，实现以时间换空间。下一步更重要的是要促进市场销售企稳，唯有企业销售回款得到明显改善，才能使行业真正恢复平稳发展。 5、下周重要事件 1）中国：LPR1年及5年报价，10月工业企业利润数据； 2）美国：11月PMI数据、11月FOMC会议纪要； 3）欧盟：11月PMI数据。市场有风险，投资需谨慎。本内容表述仅供参考，不构成对任何人的投资建议。格上研究

格上财富2022-11-20

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