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【一周科技动态】进击的英伟达和褪色的小弟？Trump关税拉锯，最受伤是AAPL？

制造业和欧洲市场的需求不确定性可能拖累收入增长，尤其是Marketing和Commerce Cloud仍面临压力），以及AI投资可能对利润率的短期拖累。Informatica收购的整合效果与cRPO增长拐点的出现，也将影响未来业绩，或面临竞品替代压力（Zoho CRM、微软的Dynamics 365、Monday.com等等）期权观察家——大科技期权策略本周我们关注：Trump硬刚法庭，Apple的命不是自己的？ Trump和法院的拉锯战，最“命悬一线”的可能是苹果。若关税恢复/维持：苹果在中国组装的iPhone、Mac等产品可能面临10%关税，直接增加成本（每年或达数十亿美元）。苹果此前通过调整供应链（如转移部分产能至印度、越南）部分规避，但核心产能仍依赖中国。若关税取消：短期利好供应链成本，但长期不确定性仍存（如特朗普可能改用其他法律工具恢复关税） 5月29日裁定特朗普对华关税部分无效，短暂提振苹果股价（+1.5%），因市场预期供应链成本压力缓解。但5月30日上诉法院的“暂停令”恢复关税，使不确定性重现。苹果的应对策略包括游说豁免、提价及供应链多元化，但长期仍面临中美脱钩下的高成本或市场份额流失风险。短期股价波动受政策摇摆主导，长期则取决于供应链调整及地缘政治走向。期权方面，本周到期（5.30）交易并不大（PUT对冲和Covered CALL无平仓压力），而下周6.6到期的期权，市场整体的观点是“波动增大”，最大为平仓的PUT在180，最大为平仓的CALL在225，也反应了对关税影响不确定的态度。再给个持仓大科技股的理由——为何"TANMAMG"组合总超大盘？七巨头（Magnificent Seven）组成一个投资组合(“TANMAMG”组合)，等权重、每季度重新调整权重。回测结果从2015年以来表现是远超 $标普500(.SPX)$ 的，总回报达到了2390.72%，同期 $标普500ETF(SPY)$ 回报243.02%，超额收益2147.69%。今年以来大科技股出现回调，回报为-2.69%，不及SPY的0.98%；过去一年组合的夏普比率上升至0.91，SPY为0.55，组合的信息比率0.97。

老虎证券05-30 09:27

惠普Q2净营收132.2亿美元超预期：关税冲击下调盈利指引，股价盘后大跌15%

议上表示：“我们在第二季度实现了稳健的收入增长，个人系统和打印业务的协同效应为我们提供了竞争优势。尽管关税提高了成本，我们通过优化供应链和定价策略有效应对。”然而，经调整每股收益（EPS）为0.82美元，符合预期但未能显著超预期，导致市场关注点转向盈利指引的下调。以下表格对比了惠普Q2实际业绩与市场预期：指标实际值市场预期同比增长净营收 132.2亿美元 131.4亿美元 3.1% 经调整EPS 0.82美元 0.82美元 3.8% 个人系统收入 89.5亿美元 88.7亿美元 4.2% 打印业务收入 42.7亿美元 42.5亿美元 1.2% 关税政策的影响惠普在财报中明确指出，美国关税政策显著提高了运营成本，尤其是对中国制造的零部件征收的10%额外关税（2025年2月4日起生效）。首席财务官凯伦·帕克希尔（Karen Parkhill）在雅虎财经采访时表示：“关税增加了供应链成本，我们预计2025财年将额外承担约5亿美元的成本压力。”为应对这一挑战，惠普正在调整全球供应链，计划将部分生产转移至墨西哥和东南亚，以减轻关税影响。然而，短期内的成本上升导致公司下调了全年盈利预期，引发投资者担忧。惠普的供应链调整与行业趋势一致，戴尔和联想等竞争对手也在加速多元化生产布局，以应对地缘政治风险。此外，惠普在财报中提到，关税对个人系统业务的毛利率影响尤为显著，Q2毛利率从18.5%降至17.8%。帕克希尔强调，公司通过提高产品价格和优化运营效率，预计在2025财年下半年将部分抵消关税影响，但短期内盈利能力仍面临压力。业务板块表现个人系统业务（包括笔记本电脑和台式机）收入为89.5亿美元，同比增长4.2%，得益于企业客户对AI驱动PC的需求增长。惠普近期推出的Spectre x360和EliteBook系列，搭载英特尔Core Ultra处理器，受到市场好评。洛雷斯表示：“AI PC的兴起为我们提供了新的增长点，商用市场对高性能计算设备的需求正在加速。”与此同时，打印业务收入为42.7亿美元，同比增长1.2%，受惠于家用打印机和即时墨水订阅服务的增长。然而，打印业务的利润率受到原材料成本上升的挤压，同比下降0.5个百分点。惠普还在财报中披露，其HPE GreenLake云服务平台的年度经常性收入（ARR）增长了45%，达到21亿美元，显示出其在混合云和AI基础设施领域的潜力。首席执行官安东尼奥·内里（Antonio Neri，惠普企业首席执行官）在近期CNBC采访中表示：“我们的混合云战略正在为客户提供灵活性和成本效益，AI服务器订单增长尤为强劲。” 盈利指引下调与市场反应惠普下调了2025财年全年经调整EPS预期至3.00-3.30美元，低于公司此前指引的3.45-3.75美元和分析师预期的3.50美元。这一调整主要归因于关税成本上升和宏观经济不确定性。惠普预计第三季度营收在135亿至139亿美元之间，略低于市场预期的140亿美元。财报发布后，惠普股价在盘后交易中下跌近15%，反映了投资者对盈利前景的担忧。参考金融卡数据，惠普当前股价为27.2美元，盘后进一步跌至约23美元，接近年内低点21.21美元。高盛分析师迈克尔·吴（Michael Wu）在5月28日的报告中指出：“惠普的营收表现证明了其核心业务的韧性，但关税成本和保守指引可能在短期内限制股价表现。”尽管如此，惠普的资本回报计划依然稳健，Q2通过股票回购和股息向股东返还4亿美元，全年计划返还约32亿美元。编辑总结惠普2025财年第二财季的营收表现超出预期，显示其在个人系统和打印业务中的竞争优势。然而，美国关税政策的加剧显著推高了供应链成本，导致盈利预期下调和股价盘后大跌。惠普通过调整供应链和推动AI驱动产品展现了应对能力，但短期内仍需面对成本压力和市场波动。长期来看，AI PC和混合云服务的增长潜力为其提供了新的机会，但成功的关键在于能否有效管理地缘政治风险和优化成本结构。 2025年相关大事件 2025年5月28日：惠普发布2025财年Q2财报，净营收132.2亿美元，同比增长3.1%，超出预期，但因关税成本下调全年EPS指引，股价盘后下跌近15%。 2025年3月7日：惠普企业（HPE）发布2025财年Q1财报，营收78.5亿美元，同比增长16%，但因关税影响下调Q2指引，股价盘后下跌19%。 2025年3月6日：美国总统特朗普宣布对加拿大和墨西哥部分商品免除25%关税至4月2日，但对中国商品加征10%额外关税，影响惠普供应链成本。 2025年2月4日：美国对华商品加征10%关税生效，惠普预计2025财年供应链成本增加约5亿美元。专家点评恩里克·洛雷斯（Enrique Lores，惠普首席执行官），2025年5月28日：“关税提高了成本，但我们通过优化供应链和推动AI PC创新，确保了营收增长和市场竞争力。”洛雷斯在雅虎财经采访中强调了公司应对策略。凯伦·帕克希尔（Karen Parkhill，惠普首席财务官），2025年5月28日：“关税带来的5亿美元额外成本对盈利能力构成压力，我们正加速调整生产布局以减轻影响。”帕克希尔在财报电话会议上分析了成本挑战。迈克尔·吴（Michael Wu，高盛分析师），2025年5月28日：“惠普的营收表现超出预期，但关税和保守指引可能短期内压制股价，投资者需关注其供应链调整进展。”吴在高盛研究报告中发表评论。安东尼奥·内里（Antonio Neri，惠普企业首席执行官），2025年3月6日：“关税对服务器业务造成影响，但HPE GreenLake的强劲增长显示了我们在AI和混合云领域的潜力。”内里在CNBC采访中谈及行业趋势。托尼·萨克纳吉（Toni Sacconaghi，伯恩斯坦分析师），2025年5月27日：“惠普的PC和打印业务在AI驱动下仍有增长空间，但关税成本可能拖累2025财年毛利率。”萨克纳吉在伯恩斯坦报告中表达了谨慎乐观的观点。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

2025年小鹏汽车与美团领涨科指：科技股IPO热潮解析

的领先地位提供了保障，预计其2025年收入增长将超20%。” 高盛研究报告。 2025年3月20日，瑞银集团亚太区科技研究主管Allen Chang表示：“京东的智能供应链优化了运营效率，其物流网络的扩展将推动长期盈利能力。” 瑞银研究报告。 2025年2月28日，花旗银行分析师Alicia Yap称：“快手的AI推荐算法显著提升了用户粘性，短视频平台的广告收入预计将在2025年持续增长。” 花旗研究报告。 2025年1月30日，贝莱德投资组合经理Lucy Liu表示：“恒生科技指数的上涨动能得益于政策支持和南向资金流入，但投资者需警惕地缘政治风险对科技股估值的潜在冲击。” 贝莱德市场评论。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

泡泡玛特市值突破3000亿港元：Labubu 3.0掀全球热潮，POPOP首店落地上海

市值（亿港元）核心业务 2025财年收入增长预测技术/品牌亮点泡泡玛特约3020 潮玩及衍生品 66% Labubu IP、POPOP饰品三丽鸥约2500 IP授权及周边 10% Hello Kitty品牌潘多拉约1800 珠宝饰品 15% 个性化串饰从表格可见，泡泡玛特凭借Labubu的全球热潮和POPOP的创新布局，市值和增长潜力显著领先。相比三丽鸥的传统IP授权模式，泡泡玛特通过限量销售和社交媒体营销更贴合Z世代需求；与潘多拉相比，POPOP的IP联动设计更具文化吸引力。全球扩张展望泡泡玛特的全球化战略是其增长核心。2025年第一季度，海外收入同比增长475%-480%，美洲市场增速高达895%-900%。截至4月底，公司在全球14个国家拥有88家门店，计划年内新增100家海外门店。建银国际预测，泡泡玛特2025财年收入和盈利将分别增长66%和82%，主要得益于Labubu的持续热销和POPOP的品类扩展。摩根士丹利分析师指出：“泡泡玛特的IP飞轮效应正在加速，海外市场的品牌渗透力将推动其成为全球潮玩领导者。” 编辑总结泡泡玛特凭借Labubu 3.0的全球热潮和POPOP首店的战略布局，展现了强大的品牌势能和市场号召力。其通过限量销售、明星效应和社交媒体营销，精准捕捉年轻消费者的情绪价值需求。全球扩张的加速和品类多元化进一步巩固了其在潮玩行业的领先地位。然而，面对高溢价和竞争加剧，需警惕消费者心理预期的变化及潜在的市场波动风险。 2025年相关大事件 2025年5月27日：泡泡玛特股价上涨5.42%，市值首次突破3000亿港元，达3132亿港元，受Labubu 3.0热销推动。新浪财经报道。 2025年4月28日：泡泡玛特股价上涨12.5%，市值突破2600亿港元，Labubu 3.0系列全球发售引发抢购热潮。华丽志报道。 2025年4月25日：泡泡玛特官方APP登顶美国App Store购物榜，Labubu 3.0系列带动下载量激增。新浪财经报道。 2025年4月22日：泡泡玛特发布2025年第一季度财报，海外收入同比增长475%-480%，美洲市场增速达895%-900%。华丽志报道。国际投行及专家点评 2025年5月20日，浦银国际分析师Jason Yu表示：“Labubu的全球热潮证明了泡泡玛特在IP运营上的独特优势，其社交媒体热度和限量销售策略将持续推动品牌溢价。” 浦银国际研究报告。 2025年5月15日，建银国际分析师Cindy Wang称：“POPOP首店的开业标志着泡泡玛特从潮玩向生活方式品牌的转型，预计2025财年收入增长66%。” 建银国际研究报告。 2025年4月28日，摩根士丹利分析师Dustin Wei指出：“泡泡玛特的包挂毛绒产品扩大了消费场景，海外市场的快速增长使其2025年收入有望翻倍。” 摩根士丹利研究报告。 2025年4月10日，高盛分析师Tina Hou表示：“Labubu 3.0的热销和海外门店扩张为泡泡玛特提供了强劲动能，预计第二季度收入增长将超预期。” 高盛研究报告。 2025年3月26日，瑞银分析师Allen Chang称：“泡泡玛特的全球化战略和IP矩阵多元化使其在潮玩市场中独具竞争力，北美市场潜力尤为可观。” 瑞银研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

小鹏汽车与京东领涨美股夜盘：中国资产ETF飙升，CWEB突破7%

优化和电商旺季预期将推动其2025财年收入增长超20%。” 高盛研究报告。 2025年4月28日，瑞银分析师Allen Chang指出：“CWEB和YINN的杠杆特性使其成为捕捉中国科技股短期上涨的理想工具，但需警惕市场波动风险。” 瑞银研究报告。 2025年4月10日，建银国际分析师Cindy Wang表示：“网易的游戏业务在全球市场的扩张为其提供了稳定的收入来源，2025年盈利增长可期。” 建银国际研究报告。 2025年3月26日，花旗分析师Alicia Yap称：“阿里巴巴在双十一前的资源投入和云计算业务增长将推动其估值修复。” 花旗研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

顺丰同城股价月内飙涨近80%：即时配送需求激增，中金看好行业前景

术使其在行业竞争中保持领先，2025年收入增长预计超30%。” 摩根士丹利研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

香港稳定币法案通过！众安在线5日涨超65%，连连数字、京东等概念股受追捧

RWA在跨境支付的应用，预计2025年收入增长30%。京东集团的JD-HKD稳定币聚焦供应链金融，沈建光表示：“稳定币将增强全球供应链效率。”渣打银行（香港）联合Animoca Brands和HKT的港元稳定币项目，目标降低大湾区汇兑成本。OKG Research预测，稳定币市场2030年达3万亿美元，但监管趋严可能带来短期波动风险。编辑总结香港《稳定币条例草案》的通过为众安在线、连连数字等概念股注入强劲动能，众安银行的储备服务和连连数字的跨境支付场景尤为市场看好。京东集团和渣打集团的沙盒测试进一步巩固了香港作为Web3中心的地位。然而，监管细则落地和全球政策协调的不确定性可能引发市场波动，投资者需关注企业合规进展和实际业绩。 2025年相关大事件 2025年5月21日：香港立法会三读通过《稳定币条例草案》，全球首个稳定币监管框架诞生，年底前合规稳定币预计落地。 2025年5月19日：美国参议院以66:32通过《GENIUS法案》程序性投票，为美元稳定币提供联邦框架。 2025年4月21日：京东币链科技进入香港金管局沙盒测试第二阶段，开发JD-HKD稳定币，聚焦跨境支付。 2025年2月18日：渣打银行（香港）联合Animoca Brands和HKT成立合资公司，申请港元稳定币发行许可。国际投行及专家点评 2025年5月22日，国金证券分析师Jason Yu表示：“众安在线通过众安银行的储备服务，预计2025年净利润增长超50%，其虚拟资产布局将显著受益于香港法案。” 国金证券研究报告。 2025年5月20日，华西证券分析师Tina Hou称：“连连数字的跨境支付场景与RWA项目将推动其2025年收入增长30%，稳定币法案为其打开新空间。” 华西证券研究报告。 2025年5月15日，摩根士丹利分析师Dustin Wei指出：“京东集团的JD-HKD稳定币在供应链金融的应用将增强其估值，香港法案为其提供了合规保障。” 摩根士丹利研究报告。 2025年4月28日，中金公司分析师Cindy Wang表示：“渣打集团的港元稳定币项目将降低大湾区汇兑成本，预计2025年相关收入增长15%。” 中金公司研究报告。 2025年4月10日，瑞银分析师Allen Chang称：“香港稳定币法案的先行落地使众安在线和连连数字成为全球投资者的关注焦点，市场潜力巨大。” 瑞银研究报告。来源：今日美股网

今日美股网05-30 00:11

广联航空接待19家机构调研，包括中信证券、国联民生、方正证券等

饱满,多地业务均有新增量,有望带来稳定收入增长。未来,公司将加大资金与技术投入,拓展客户资源,深化合作关系,进一步提升在航空发动机领域的市场竞争力。 9、领导您好,请问公司对于"广联转债"未来展望如何? 答:可转换公司债券是兼具灵活性与资本优化潜力的重要融资工具,有效匹配公司中长期战略发展的资金需求,公司发行了可转换公司债券,助力航空航天领域项目的研发、扩产。

金融界05-29 21:47

一季度利润率大幅下滑，但英伟达潜在增长良好

过去几年中，该公司实现了高达270%的收入增长率，而第一季度的增长率相较于过去几个季度有所下降：第四季度收入增长率为78%，第三季度为94%，第二季度为122%，依此类推。因此，英伟达的增长势头并不强劲，这可以用一些因素来解释，比如去年同期基数较高和大数定律——没有公司能够永远以极高的增长率增长，即使是英伟达。按季度环比计算，收入增长率为12%，年化增长率为50%出头——仍然强劲，但低于同比增长率。当然，数据中心是英伟达最近一个季度整体收入和收入增长的主要来源。数据中心收入总计390亿美元，接近英伟达总收入的90%，该部门同比增长了73%。这自然意味着英伟达极度依赖单一业务单元，从多元化角度来看这并不是好消息，但只要人工智能数据中心市场以良好的速度增长，而英伟达在市场中保持强大的地位，这并不是问题。我们还是来看看非数据中心业务：游戏收入同比大幅增长，增长了42%至38亿美元——对于大多数公司来说，一个数十亿美元的业务以如此快的速度增长会成为财报的亮点。由于任天堂的Switch 2将采用英伟达的处理器，该主机的即将发布可能对最近一个季度产生了积极影响，因为任天堂购买芯片以建立库存，相信在本季度及今年剩余时间也可能会有积极影响。在本季度，英伟达的利润率受到压力，尽管它们是从一个非常高的水平下降的。非美国通用会计准则下的毛利率为61%，或者当我们排除H20芯片库存费用（这些芯片不能再卖给中国）时为71.3%。排除这一费用能更好地进行比较，因为这是一次性项目，未来不会再次发生。但即便如此，“双重调整”后的毛利率71.3%与过去相比仍有所下降，英伟达上一季度的毛利率为73.5%，一年前为78.9%。在“双重调整”的基础上，英伟达的毛利率在过去一年下降了760个基点，这相当显著。台积电的价格上涨可能在这里起了作用——台积电知道它是不可替代的，因此要求分得更大一份蛋糕。尽管在最近一个季度毛利率继续呈下降趋势，但它们当然仍处于一个非常有吸引力的水平。英伟达对其当前季度（财政第二季度）的指引预计调整后的毛利率将上升至72.0%，这将略好于第二季度。更好的产品组合（由于没有H20销售）可能是一个因素，但规模经济也可能在起作用。无论如何，第一季度可能已经是该公司毛利率的低谷，管理层希望在今年晚些时候实现75%左右的毛利率。没有保证英伟达能够实现这一目标，但如果管理层正确的话，那么在未来可预见的时间内毛利率将会改善。然而，即便在第三季度或第四季度实现70年代中期的毛利率，仍低于一年前的水平。英伟达的营业利润和净利润在过去一年分别增长了29%和31%，但这些数字受到H20资产减值的影响。我们可以预期，由于本季度不会有大的资产减值，第二季度的盈利增长将再次好得多。英伟达对当前季度的收入指引意味着收入约为450亿美元，比最近一个季度增长约2%。这是由于根据管理层说法，由于对中国出口限制，损失了约80亿美元的H20收入，因此公司的基本收入表现要好得多。如果没有这些失去的销售，英伟达将像最近一个季度那样实现两位数的环比收入增长。估值算昂贵吗？对于英伟达这样规模的公司来说，其股票非常波动。在过去一年中，股价曾高达153美元，也低至87美元。在春季抛售期间，股价处于80美元区间时，英伟达绝对是个便宜货——而现在，在130美元区间，它就没那么便宜了，其股价从今年春天的低点上涨了50%以上。根据当前每股收益估计，英伟达的市盈率为45倍。这不是一个超高估值，但离便宜货也差得远。当我们查看下一财政年度（将于2027年初结束）的收益估计时，市盈率在20多倍中期，但考虑到距离该财政年度结束还有相当长的时间，而且这些只是估计，能否实现存在一些不确定性，因此这并不表明存在巨大的低估。今年早些时候关于微软取消一些数据中心计划的消息表明，不能保证超大规模云服务提供商将永远不断增加支出，尽管英伟达最近与中东国家达成的交易提供了不错的订单储备。总体而言，英伟达现在不是个糟糕的投资，但在30倍以上的市盈率下表明它不是必须持有的。最近股价的上涨是相当剧烈的，英伟达非常波动的股票很有可能在未来一年再次回调——可能由于宏观经济新闻、地缘政治等，就像在春天发生的那样。如果发生这种情况，投资者会很高兴再次买入英伟达。 $英伟达(NVDA)$

老虎证券05-29 19:29

天风证券：给予天味食品买入评级

方面着手力争完成全年目标，利润方面随着收入增长以及规模优势体现，利润率有望提升。长期看，公司有望补充弱势渠道，区域性单品有望贡献增长。根据25Q1财报，我们调整盈利预测，预计25-27年营收为37/41/45亿元（前值为40/45/49亿元），同增7%/11%/10%；归母净利润为6.5/7.3/8.1亿元（前值为7.4/8.5/9.5亿元），同增4%/12%/11%，对应PE分别为20X/18X/16X，维持“买入”评级。　　风险提示：行业竞争加剧；消费需求不及预期；原材料价格波动的风险。最新盈利预测明细如下：该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级19家，增持评级6家；过去90天内机构目标均价为16.26。以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。

证券之星05-29 12:27

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