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30年国债ETF博时(511130)午盘上涨24个bp，下半年债市“震荡偏强”如何布局？
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荡，上涨24个bp，成交额破13亿元，换手率近20%，交投活跃。永安期货表示，2025年上半年国债收益率走势呈现“震荡-上行-回落-震荡”格局，振幅收窄但波折较多，十债收益率在1.6%-1.9%区间运行。市场受资金面预期与现实分化、权益市场走强、经济脉冲式增长，以及中美关税冲突等多重因素交替驱动。展望下半年，内需方面，消费改善依赖政策托举，投资端（基建、地产、制造业）整体边际上行驱动不足；外需方面，上半年美国进口高增长或已透支需求，下半年回落风险较大。经济下行背景下，可能引发新一轮财政（消费补贴、稳地产）及准财政政策加力预期，货币政策有望更趋积极协同，央行呵护下资金面预计较上半年整体改善，降准降息仍有空间。综合而言，下半年债市或先延续震荡略偏强的走势。策略上建议前期仍以波段操作为主，收益率反弹（如十年期接近1.7%）可择机拉长久期布局；曲线策略空间则可能较为有限。 30年国债ETF博时（511130）于2024年3月成立，是市场上仅有的两只场内超长久期债券ETF基金之一，跟踪指数为“上证30年期国债指数”，指数代码为“950175.CSI”。根据指数编制方案，上证30年期国债指数从上海证券交易所上市的债券中，选取符合中国金融期货交易所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现，一般季度进行调整。久期约21年，对利率变动高度敏感，受到投资者关注。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 14:07
美联储按兵不动，黄金维持区间震荡
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F基金（159937）跌幅0.14%，换手率0.4%，成交金额1.12亿元。来源：Wind 北京时间周四（6月19日）凌晨，美联储宣布将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，这是连续第四次会议按兵不动，符合市场预期。点阵图预计下次会议利率将保持不变，年内降息次数为2次，年底利率为3.75%-4.00%。通胀和经济数据的前瞻指引上，美联储进一步下调增长预期并上调通胀预期，滞胀风险继续验证。议息会议结果披露后黄金尾盘小幅下跌，但整体维持震荡走势。在美国总统特朗普对贸易与关税政策立场反覆之下，不确定性升高，近期数据也开始反映出这些政策的影响。美联储声明称，近期指标显示美国经济活动继续稳步扩张，失业率维持在低位，劳动力市场保持稳固，通胀率仍“略高”。声明重申，美联储继续寻求在较长时间内实现最大就业以及通胀率2%的目标。目前美国经济前景的不确定性有所减弱，“但依然较高”。美联储密切关注其双重使命面临的风险。美联储表示，委员会之后将继续跟踪新的经济数据。当美联储双重目标面临风险时，将准备好调整货币政策立场。伊以冲突仍在持续，但烈度未有显著升级，避险情绪给黄金带来的驱动逐渐减弱。6月以来的盘面观察来看，黄金调整幅度逐渐收窄，价格重心稳步向上，中长期多头趋势维持。瑞银表示，全球央行持续增持黄金预计年底金价约3500美元；世界黄金协会的最新调查显示，各国央行“在过去三年中每年增加超过1000吨黄金”，是前十年平均增长率的两倍。绝大多数受访者（95%）预计全球央行的黄金储备将在未来12个月内增加。瑞银财富管理投资总监办公室表示，上述调查符合其预期，即央行需求有望继续支撑金价，其他利好金价的因素还包括持续的政治风险、实际利率下行和美元长期疲软的趋势。预计金价到今年年底约为3500美元/盎司，高于目前的3375美元/盎司。美元作为避风港的传统角色或将面临挑战。黄金ETF基金（159937）通过投资上海黄金交易所AU9999现货合约，实现与国内金价的高度拟合，具有低门槛、低成本和交易形式多样化等特点，支持T+0交易。长期来看，黄金中枢随信用货币规模而稳定抬升，以及其在资产组合中对冲尾部风险的作用依然是其长期配置价值所在。黄金资产在过热与衰退经济周期里的整体表现较好，投资者可采用定投黄金ETF基金的方式参与投资。产品风险等级：中（此为管理人评级，具体销售以各代销机构评级为准）黄金板块相关个股：潮宏基、湖南黄金、西部黄金、老铺黄金、四川黄金、赤峰黄金、紫金矿业、山东黄金、中金黄金、周大福（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资需谨慎。）以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 11:18
高股息央国企引领防御主线！国企共赢ETF(159719)、平安上证红利低波动指数(A/C：020456/020457)等“压舱石”属性凸显
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化模型最小化波动率，限制行业权重偏离与换手率，聚焦低风险蓝筹股，适合追求稳定收益的投资者。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-19 09:57
龙虎榜 | 2机构抢筹中超控股，作手新一、消闲派顶板沪电股份
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长）今日涨停，成交额49.17亿元，换手率5.91%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入5.45亿元并卖出3.34亿元，2机构净卖出8724.98万元，消闲派净买入2.36亿元，作手新一净买入1.78亿元，量化打板净买入1.03亿元。行业原因：平安证券指出，从周期角度看，覆铜板的价格与大宗铜价呈正相关趋势，大宗铜价呈现稳步回升态势，覆铜板产业链企业有望迎来盈利能力修复。从AI等创新领域催化来看，在AI PCB等高附加值产品需求持续放量下，PCB产业链相关企业盈利水平有望持续增厚，将推动经营业绩快速增长。公司原因： 1、据2025年6月11日投资者关系活动记录表，公司PCB产品主要应用于通信通讯设备、数据中心基础设施和汽车电子，重点布局AI服务器、高速运算服务器及高速网络领域。 2、据2025年5月19日投资者关系活动记录表，AI驱动的服务器和高速网络基础设施需求持续增长，公司加大对关键制程和瓶颈制程的投资，预计2025年下半年产能改善，提升市场竞争力。 3、据2025年4月25日公告，公司2025年一季度实现营业收入40.38亿元，同比增长56.25%，归母净利润7.62亿元，同比增长48.11%，业绩高速增长。中超控股（中标+曾研发外骨骼机器人用电缆+军工+电线电缆）今日涨停，成交额16.16亿元，换手率22.65%。龙虎榜数据显示，2机构净买入1.15亿元，上榜席位全天合计净买入1.4亿元，T王净卖出4405万元。 1、6月17日公告：公司全资子公司明珠电缆、远方电缆、长峰电缆及控股子公司中超电缆近日中标多项电力电缆项目，中标金额共计10.61亿元。此次中标金额占公司2024年度经审计营业总收入的19.29%。 2、2018年年报曾提到有研发外骨骼机器人用信号传输电缆。5月6日投资者活动关系记录表：公司正与国内有名的科技公司、高等院校积极沟通有关合作，希望未来能通过技术转化、产能扩张及跨界合作深化机器人领域产生业绩，为更多的客户提供机器人相关的零部件产品。 3、5月9日互动：控股孙公司中超航宇在军工领域的布局聚焦于高温合金精密铸件的技术攻关与产业化应用，公司目前相关成果已应用于航空发动机、燃气轮机等军工航天重器的核心部件制造，如整流叶片、扩压器、涡轮机匣等，并成功进入军工单位供应商体系，实现批量供货。 4、公司主要从事电线电缆的研发、生产、销售和服务，是国内综合线缆供应商。东信和平（数字货币+量子科技+低空经济+央企）今日涨停，成交额21.85亿元，换手率24.42%。龙虎榜数据显示，炒股养家净买入5521.82万元，中信证券浙江分公司净买入4499.86万元，中国银河桂林中山中路净买入3624.66万元。 1、24年5月14日互动：公司量子卡在中国电信已经实现批量供货。量子通信卡的应用方案主要集中在安全增值服务，一个密钥中心节点和众多密钥分支移动点之间共享相同的量子密钥，基于海量相同的量子密钥来提供各种密码服务（如身份认证、数据加解密、消息完整性等）并支撑移动办公、加密通话、加密视频、加密消息等应用业务。 2、6月6日投资者活动关系：公司目前已成功推出硬钱包卡及读写设备等数字人民币相关产品。 3、6月6日投资者活动关系：公司联合中国联通、香港CSL、云洹网联、香港科技大学（广州）、中山大学等多家机构共同研发的“无人机安全管控解决方案（大湾区低空飞行宝 FlightGuard）”项目，在2025年世界移动通信大会（MWC）获得赛事优胜奖。 4、公司的主要业务为智能卡和数字身份安全业务。重点交易个股：中科磁业：今日跌12.21%，成交额11.99亿元，换手率45.44%。龙虎榜数据显示，机构净买入4163.39万元。金一文化：今日跌9.2%，成交额6.87亿元，换手率8.29%。龙虎榜数据显示，2机构净买入3144.25万元，中山东路净卖出2212万元，成都系净卖出1764万元，天童南路净卖出2161万元。爱朋医疗：今日跌4.78%，成交额15.93亿元，换手率55.69%。龙虎榜数据显示，机构净买入2899.51万元，T王净买入2642万元。通源石油：今日涨5.11%，成交额24.17亿元，换手率57.11%。龙虎榜数据显示，机构净卖出6169.60万元。恒宝股份：今日涨5.91%，成交额45.02亿元，换手率48.13%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入8363.49万元并卖出9416.65万元，1机构净卖出1073.56万元。融发核电：今日跌3.07%，成交额51.92亿元，换手率48.10%。龙虎榜数据显示，深股通专用席位净卖出6689万元，成都系净卖出6642万元，城管希净卖出5871万元。影石创新：今日涨停，成交额19.97亿元，换手率34.09%。龙虎榜数据显示，1家机构专用席位净买入4430.70万元，2机构净卖出1.40亿元。在龙虎榜中，涉及沪股通专用席位的个股有6只，净卖出西藏天路7085.65万元。在龙虎榜中，涉及深股通专用席位的个股有6只，净卖出融发核电6688.6万元。游资操作动向： T王：净买入华阳新材5587万元、北矿科技4283万元、爱朋医疗2642万元，净卖出中超控股4405万元中山东路：净买入联建光电3136万元，净卖出创时科技4096万元、金一文化2212万元天童南路：净买入诺德股份2430万元，净卖出珠江钢琴2469万元、金一文化2161万元消闲派：净买入沪电股份2.36亿元、南华期货6344万元作手新一：净买入沪电股份1.78亿元、宁波韵升2688万元成都系：净卖出融发核电6642万元、金一文化1764万元上塘路：净卖出沪电股份7395万元、珠江钢琴3020万元城管希：净卖出融发核电5871万元方新侠：净卖出宁波韵升8881万元
格隆汇06-18 17:49
历史性机遇！中国军贸有望持续突破！国防军工ETF(512810)新晋“人气王”，换手率同类第一
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.229元，放量成交6459万元。全天换手率10.21%，在全市场6只国防军工类ETF中高居第一，交投尤为活跃。值得一提的是，根据基金公告，国防军工ETF（512810）将于周五（6月20日）实施份额一拆二，拆分比例为1：2，拆分后，场内价格/单位净值预计减半，交易门槛将大幅下降，便利更多投资者参与把握国防军工投资机遇。图片来源：Wind 成份股方面，军贸概念活跃，中航成飞盘中一度冲击涨停，收涨4.13%，长城军工涨停，中无人机张2.69%。军需品龙头际华集团三天两板后续涨2.86%。下跌方面，西部材料、国睿科技调整居前。图：国防军工ETF（512810）成交额TOP12成份股（6月18日）图片来源：Wind 区域冲突与巴黎航展仍是国防军工行情的催化剂。一方面，局部冲突不断，国际形势持续动荡下，武器装备需求有望扩大；另一方面，歼-10CE、歼-35A等大国重器联袂亮相巴黎航展，有望再掀中国战机风潮。两大事件叠加，大大强化军贸预期。本轮行情能否延续？中邮证券指出，军贸行情有望从军机整机、雷达相关标的扩散到导弹、弹药、军机产业链等。东方证券也表示，“十四五”规划收官之年景气度持续恢复，军贸有望成为第二增长极，当前位置及时点继续看好国防军工。结合基本面来看，据业内预测，2025年三、四季度大概率是航空装备、航空发动机等签约下单的时间窗口。整体看，7-9月份行业需求大概率形成共振，中报期间业绩兑现及十五五需求支持下的2026年预期，使得国防军工行业进入数据环比、同比加速的成长投资阶段。投国防军工，认准【代码有“八一”】的国防军工ETF（512810）！“512810”被动跟踪中证军工指数，覆盖代表新质战斗力的『军用AI+低空经济+商业航天+大飞机+深海科技』等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。目前国防军工ETF（512810）已纳入【融资融券标的】及【互联互通标的】，杠杆资金、北向资金均可进场交易。数据来源于沪深交易所、公开资料等。风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 17:38
港股红利资产配置热潮持续升温
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幅1.07%，今年以来涨幅12.4%，换手率6.82%，盘中成交额2.91亿，交投活跃。其他相关ETF产品中，红利低波100ETF（159307）盘中上下震荡，最终以平盘收盘。全指现金流ETF基金（563830）以-0.20%收盘。港股红利产品跟踪指数为【恒生港股通高股息率指数】，该指数较市场主要竞争指数【中证港股通高股息精选指数-工银瑞信港股红利】【标普港股通低波红利指数-摩根港股红利】在金融、地产行业方面的暴露更充分，同时近期受中东局势升级，能源行业上涨使得指数收益得到进一步抬升。恒生港股通高股息率指数最新股息率=7.8538%（截至6月13日最新收盘日）。 6月港股市场韧性凸显，南向资金加仓势头尤为强劲。华鑫证券表示，2024年以来南向资金成为港股重要的边际增量资金，尤其是本轮AH科技资产重估行情启动后，南向资金成交占比中枢进一步上行至43.75%，其对板块轮动的指示意义显著增强。据Wind数据，截至6月17日，南向资金净买入超50亿港元，其中港股通(沪)买入超38.52亿港元，港股通(深)买入超11.54亿港元。南向资金历来被视为“聪明钱”的风向标，其突然放量绝非偶然。在美联储降息预期升温，国内无风险收益率下行至1.7%的双重背景下，港股红利ETF的配置价值持续凸显。中信建投表示，2025年下半年，在弱美元趋势、资本市场政策支持和流动性环境整体改善的推动下，A股市场震荡中枢有望逐渐上移，蓄势待起。市场向上的关键在于财政发力、中美降息、通缩改善、新兴产业发展。配置上建议继续以红利资产做为核心底仓品种。相关产品：港股红利ETF博时(513690)红利低波100ETF(159307)全指现金流ETF基金（563830）风险提示：基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 15:37
ETF市场日报 | 科创资产相关ETF午后集体拉升；明日将有两只产品上市
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双击。活跃度方面，港股医药相关ETF换手率居前成交额方面，上证公司债ETF(511070)、短融ETF(511360)、政金债券ETF(511520)成交额超百亿元。港股创新药ETF(513120)成交额居股票类ETF第一。换手率方面，多只股票型ETF换手率超100%。港股医疗ETF(159366)换手率达116.45%、恒生医疗ETF基金(159303)换手率达110.02%、恒生创新药ETF(159316)等换手率居前。 ETF发行市场方面，明日两只产品上市具体来看，明日首上市的有富国港股通消费ETF(159245)、华宝药ETF(562050)。分别跟踪国证港股通消费主题指数和中证制药指数。国证港股通消费主题指数（代码：987024.SZ）聚焦港股通范围内消费领域的上市公司，覆盖传统消费与新消费赛道，尤其注重“情绪消费”和“悦己经济”等新兴趋势。该指数包含50只成分股，权重股如小米集团（消费电子）、泡泡玛特（潮玩）、安踏体育（运动服饰）等，覆盖潮玩、医美、茶饮、黄金珠宝等细分领域，新消费占比超28%。其特点包括：① 稀缺性：90%成分股仅在港股上市，弥补A股消费标的不足；② 中小盘风格：500亿以下市值占比60%，兼具成长弹性与分散风险；③ 历史表现突出，2024年以来涨幅超30%，显著跑赢恒生消费指数。中证制药指数（代码：932217.CSI）精选中药、化学药和生物药领域的50家上市公司，反映中国制药行业的整体表现。权重股包括恒瑞医药（化学药）、片仔癀（中药）、百济神州（生物药）等细分龙头，前十大权重占比近50%。该指数特点为：① 行业集中度高，化学药占比54%，中药占30%，生物药占16%；② 盈利能力强，2024年净资产收益率10.08%，净利润增速13.92%，优于其他医药指数；③ 估值低位，当前市盈率处于历史分位底部，叠加原研药专利到期、创新药出海等机遇，配置性价比较高。投资者可通过相关ETF一键布局制药行业的长坡厚雪机遇。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 15:17
科创板大动作！新设科创成长层，第五套标准重启！科创50指数ETF(588870)异动翻红，资金连续4日加码涌入！
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）继六连阴后首度翻红，现涨0.75%，换手率超8%同类领先。资金面上，科创50指数ETF（588870）近4日连续重手加码净流入超4400万元，年初至今份额变动率超30%领先同类！消息面上，科创板迎重磅利好。6月18日，2025陆家嘴论坛上宣布，将聚焦提升制度的包容性和适应性，以深化科创板、创业板改革为抓手，着力打造更具吸引力、竞争力的市场体系和产品服务矩阵。更好发挥科创板“试验田”作用，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态。同时，将设置科创板科创成长层；重启未盈利企业适用科创板第五套上市标准；对第五套标准上市企业试点引入资深专业机构投资者制度；面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制；扩大第五套标准适用范围等。截至13:40，科创50指数ETF（588870）标的指数前十大成分股多数飘红：芯原股份涨超3%，寒武纪、佰维存储涨超2%，中午人机、澜起科技、中微公司涨超1%，金山办公、恒玄科技微涨，中芯国际走平，海光信息小幅回调。兴业证券认为，情绪修复过后，内因仍是决定市场走势的主要矛盾。结构上，中美谈判结果落地、国内经济平稳运行，在新的宏观变化出现之前，具备产业趋势支撑、有基本面改善预期的科技成长板块依然有望是支撑行情的结构性亮点。【科创行情走到哪了？】中金公司认为，上半年科创风格有扩散迹象年初以来，科创相关板块结构性机会增多，在DeepSeek等事件催化下，科创50指数高点较年初上涨约18%，其中AI产业链关联度较高的人工智能、机器人、半导体等领域均表现较好，偏成长风格的创新药、新能源车、国防军工等也有不错表现。上半年偏科创领域呈现三个特征：1）AI领域的扩散效应。AI行情不仅带动相关性较强的机器人、半导体行业，在不同领域事件催化下，一定程度上也扩散至创新药、智慧医疗、国防军工等间接有望受益领域。2）行情呈现一定轮动特征。人工智能和机器人在1-2月领涨，国防军工在5月表现亮眼，创新药则在5-6月加速演绎。3）港股跑赢A股。港股有较多特色领域，如科技互联网、创新药、新消费等表现相对突出。【科创行情的驱动因素有哪些边际变化？】 1.政策进展：科创支持政策持续推进，涉及融资支持、资本市场改革等多领域。具体来看： 1）今年高层报告继续将发展新质生产力放在重要位置，企业家座谈会和“十五五”规划筹备相关会议中也体现出政策层对科创的高度重视；做好金融“五篇大文章”相关文件落地，科技金融列在首位。 2）融资支持上，支持科创企业股债融资，一方面今年新创立“国家创业引导基金”，聚焦人工智能、量子科技、氢能储能等前沿领域，市场化方式投资种子期、初创期企业；另一方面，既有的政策也有所加力，金融资产投资公司股权投资试点进一步扩大，科技创新和技术改造再贷款额度提升至8000亿元。 3）资本市场改革上，并购重组新规逐步落地，今年宣布推出债券市场“科技板”并宣布创设配套的科技创新债券风险分担工具，未来科创板、创业板的进一步改革也有望落地。 2.科技叙事、关税等重构全球科技、贸易、货币体系，中国资产继续重估： 1）DeepSeek重写科技叙事，科技创新有望提振经济增长动能。从全球看，科技创新是大国博弈的重要方向，以2022年发布的ChatGPT大语言模型为标志，AI神经网络的类人学习能力取得了里程碑式的进展。在此前的生成式AI叙事中，美国大型科技股在上游算力与数据中心、中游云计算平台与大模型占据主导地位，AI产业优势明显。而DeepSeek以低成本、高性能和开源的三大超预期优势，打破美国AI“一枝独秀”论，推动中美科技博弈格局重塑。从国内看，我国或已进入金融周期下半场，科技创新驱动的全要素生产率提升，或为经济增长注入新动能。根据中金研究院测算，基准情形下，至2035年AI有望使我国GDP相较2024年额外累计增加9.8%，对应年化增速额外提升0.8个百分点。 2）关税对科创企业盈利冲击或有限，中长期加速国产替代和出海趋势。5月中美关税谈判取得阶段性进展，短期有利于缓解企业对美出口压力。往前看，中美关税谈判仍面临不确定性，但政策尤其是财政也有较大的应对空间，下半年我国稳增长政策有望继续发力，以提振内需、对冲外部压力。企业层面，部分公司凭借其国际化布局优势，在应对关税冲击时有望展现出更强韧性。对美出口敞口的差异使得不同行业受关税影响的程度不同，其中电子、机械设备、电力设备、汽车、传媒等行业对美出口敞口较大。中长期看，关税政策对我国产业或形成“应对-拓展”的双重效应：一方面，国内相关领域尤其是科创类企业有望加速核心技术攻关，提升产业链韧性。另一方面，也促使部分相关企业通过全球多元化布局拓展海外市场。 3）全球货币体系面临重构，中国资产继续重估。进入2025年，在我国DeepSeek技术突破、欧洲财政政策转向积极、海外关税政策发布等因素的综合影响下，“美国例外论”开始瓦解，全球资金开启再布局，全球货币秩序呈现加速重构。美元贬值影响下，考虑汇率因素的美股表现可能跑输其他主要国家股票，非美股票相对占优。对于人民币资产来讲，新货币秩序下，若政策应对得当，人民币的地位和需求有望提升，中国股票资产有望继续重估。历史上港股与美元呈现负相关，美元下行周期或一定程度利好港股。 4）低利率时代也或有利于科创企业估值提升。传统观点认为，“低通胀、低利率”环境或有利于科创成长行情演绎，主要源于低利率能够降低企业融资成本、降低股票估值模型中的贴现率、引导资金由债市转向股市。结合国内外市场经验，中长期看，流动性宽松、利率较低的宏观环境，有利于科创风格表现，但科创行情与利率并非呈现单一的负相关关系，这是因为科创行情同样受宏观增长、产业趋势的影响。中金指出，对A股市场而言，低利率可能并非是科创风格表现占优的必要条件，科创行情的基础是存在高景气的产业趋势，但低利率环境一定程度上能够对科创行情起到强化效果。（来源：中金20250618《“科特估”专题(2)：格局重构和产业浪潮下的科创投资》） 20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50指数ETF(588870)！资料显示，科创50指数ETF（588870）跟踪科创50指数，囊括了科创板50只市值最大、流动性最好的龙头股，综合覆盖电子、医药、电力设备和计算机等新质生产力板块。科创50指数ETF（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！风险提示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。科创50指数ETF（588870）属于较高风险等级（R4）产品，适合经客户风险等级测评后结果为进取型（C4）及以上的投资者。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 14:17
多重利好点火，金融科技热度高企！159851放量成交超5亿元，资金蜂拥抢筹，楚天龙逆市涨停
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，环比放量明显，筹码承接力度较好，实时换手率已超11%。实时申购数据显示，金融科技ETF（159851）已获资金净申购1.4亿份，资金加仓力度较大。图片来源：Wind 消息面上，金融科技迎多重利好。首先，“2025陆家嘴论坛”上，央行行长宣布多项重磅金融政策。其次，人民币跨境支付系统（CIPS）跨境银企合作专场活动在上海举行。总结看，截至发文具体利好有：其一，央行宣布将设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新。其二，人民币跨境支付系统（CIPS）与6家外资机构举行直接参与者签约仪式，标志着CIPS境外外资直接参与者首次覆盖非洲、中东、中亚及新加坡离岸人民币中心，将进一步便利跨境人民币使用。其三，央行将加速新型技术在跨境支付领域应用。区块链和分布式账本等新型技术，推动央行数字货币稳定币的蓬勃发展，实现了支付及结算从底层重塑传统的支付体系，大幅缩短跨境支付的链条。中信建投认为，国内第三方支付行业正在经历供给侧出清与需求侧互暖的双重影响。新技术、新场景与新市场的不断涌现，将为支付行业带来前所未有的成长空间。支付环节的场景拓展，以及清算与结算环节基础设施的建设，尤其是CIPS和货币桥等SWIFT支付体系的备选方案，都将加速这一领域的发展，释放出银行IT需求的潜力。其次，从金融视角看，华西证券在6月15日发布的研报中表示，陆家嘴论坛将成政策观察窗口，金融“新政”预期支撑市场风险偏好。历史上该论坛具有政策信号意义，当前市场对其抱有较高期待，预计相关政策有望为A股提供支撑，推动市场“稳中有涨”。机构建议重视（互联网）券商等板块的预期交易属性，建议持续关注政策及事件主线。金融科技板块弹性十足，对流动性改善反映迅速，金融政策有望提升交投，金融科技或持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，也持续受益于交易量提振，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。时间拉长看，受相关事件催化，跨境支付、蚂蚁金服等概念股轮番活跃，金融科技自5月底以来（5月29日-6月17日）已累计上涨13.38%，大幅跑赢同期上证指数、创业板指等市场宽基。此外，得益于市场活跃资金热捧，金融科技板块同期也诞生了翻倍龙头股，数据显示，5月底以来恒宝股份、四方精创股价累涨超101%。注：统计区间2025.5.29-2025.6.17。中证金融科技主题指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。多角度把握金融科技机会，建议重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478），标的指数全面覆盖了AI应用、互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、信创等热门主题。截至6月17日，金融科技ETF（159851）最新规模超47亿元，近6月日均成交额超5亿元，规模、流动性优势突出！数据来源：沪深交易所等。风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，该指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：10.46%、7.16%、-21.40%、10.03%、31.54%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。
有连云06-18 11:27
2025巴菲特组合启示录：传统价值中的防御智慧与策略节奏
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“奥马哈先知”本季度未有新增买入，整体换手率依旧保持在1%的低位，但在这看似平静的表面之下，一套悄然演变中的投资策略正逐步成形，受利率上行、行业轮动以及估值纪律的再平衡所推动。传统组合承压：权重之下的隐忧苹果（AAPL）仍是巴菲特最大的持仓，约占其组合的25.76%，持股市值达666亿美元。然而，裂痕已初现。今年以来，苹果股价下跌12.45%，主要受iPhone销量下滑及监管压力加剧影响，明显跑输大盘。虽然伯克希尔并未减持，但苹果庞大权重的持仓正成为一把双刃剑——仍有稳定的现金流，但增长属性显著减弱。巴菲特的相对收益表现，也进一步强化了2025年整体市场风格的主旋律：与其强调“再造”，不如坚守“韧性”。在其他基金纷纷转向人工智能或困境反转机会的背景下，伯克希尔选择坚守稳定策略。这一思路的代价是，投资组合集中度进一步提升，苹果权重的下滑也拖累了整体回报。美国运通、可口可乐与“护城河”逻辑巴菲特最知名的两项老牌持仓——美国运通（AXP）与可口可乐（KO）——如今分别占到投资组合的15.77%与11.07%。这再次印证了巴菲特对品牌价值和护城河的重视。美国运通的股价尽管表现温和，但受益于消费者支出黏性，在科技板块下行周期中为巴菲特提供了有效避风港。可口可乐则在2025年迄今上涨6.87%，得益于消费场景的全球复苏以及高通胀环境下的定价能力。这些“传统押注”虽缺乏惊喜，却提供了市场不确定环境下的重要支撑；也恰恰体现了伯克希尔一贯的投资信条：投资熟悉的企业、耐心持有、享受分红。这样的策略并不会让追逐AI主题的投资者热血沸腾，但在现实中依旧奏效。能源板块：一个正在接受市场考验的逆势押注伯克希尔在能源领域的核心投资——雪佛龙（CVX）和西方石油（OXY）——在2025年分别下跌12.25%和14.15%。两者合计占据投资组合近330亿美元，其中伯克希尔对西方石油的持股已达该公司流通股的26.9%。尽管油价走势相对稳定，但ESG主题升温与上游利润率压缩的影响已在浮现。伯克希尔强调，传统化石能源仍有现实需求，尤其是在产能长期缺乏投入的地区。然而，市场目前对这份耐心并未给予积极反馈；尽管在2025年一季度新增持股76.3万股，其表现却较其它板块承压更甚。金融板块：微调配置，态度防御在金融部分，伯克希尔于2025年第一季度削减了7.15%的美国银行（BAC）持仓，目前持股市值为264亿美元，占投资组合的10.19%。该银股在2025年迄今跌幅有限（-0.45%），呈现出与银行板块整体一致的弱势，受制于融资成本上升与贷款需求放缓。相较之下，穆迪（MCO）维持不变，占组合4.44%。这一评级机构商业模式具备持续现金流能力，契合巴菲特偏好资本开支轻的企业的标准。其他中型持仓还包括丘博保险（CB）3.16%和达维塔（DVA）2.08%。值得注意的是，达维塔自一季度以来被多次小幅减持，这或因成本压力与医保报销风险上升有关。这种持续削减，反映出巴菲特虽然不积极布局新标的，但对表现不佳的企业却丝毫不留情面。低换手率背后的故事尽管2025年第一季度没有新建仓，伯克希尔的换手历史仍值得仔细观察。其整体股票资产规模从2023年末的3,519亿美元降至目前的2,587亿美元，5个季度内减少近930亿美元，主要并非由于大幅卖出，而是受到市值回撤和策略性减仓的共同作用。换手率依旧维持在1%的低位，这强化了伯克希尔谨慎、抗风险形象。但这种“稳如泰山”的姿态也导致在AI、云计算、半导体等新兴趋势面前的缺位。随着英伟达（Nvidia）崛起为新时代“苹果”，伯克希尔对创新科技的回避也正与市场脉搏渐行渐远，越来越难以与年轻一代投资者形成共鸣。策略性加仓：虽然稀少，却不无意义尽管新增买入极为有限，但仍有些许调整值得关注。Constellation Brands（STZ）的持仓跃升113%，至1200万股，显示出对高端饮品业务的进一步加注。多米诺比萨（DPZ）与Pool Corp（POOL）小幅增持，可能代表伯克希尔对可扩展、资产负债表轻的消费企业兴趣犹存。如Sirius XM（SIRI）与Heico Corp（HEI.A）的轻仓增配虽不具实质性规模，但或许也是未来培育新持仓的“试水平台”。这些变动在绝对金额上或许不大，但透露出巴菲特仍在某些边缘领域尝试布局，尽管没有动摇其核心组合。风险关注：集中度、接班人、不变的周期波动伯克希尔的内部集中风险正渐趋显著。苹果、美国运通和可口可乐三家合计占投资组合超过52.9%的比重，带来稳固收益的同时，也放大了个别标的波动对整体回报的冲击。苹果当前的走弱便是一个典型示例。此外，该公司仍面临接班人不确定性的考验。尽管市场普遍认为Greg Abel是既定继任人，但机构投资者对伯克希尔的投资风格在“后巴菲特时代”是否能延续，仍存疑问。新一代领导人会否延续守成路径，还是更积极拥抱新经济赛道？答案尚未明晰。更广义而言，经济周期的波动再次成为影响因素。伯克希尔当前对消费、能源和金融的高权重配置，使其投资风格更偏防御型，但也意味着其响应当前以绿色能源、人工智能和云计算为内核的结构性行情的能力有限。与标普500表现对比：赢家匹配、却非冠军从整体回报看，伯克希尔在2024年实现25.5%的收益，略微领先于标普500的23.3%。但在科技引领的牛市周期中，其长期跑赢能力逐渐弱化。例如：2023年回报为15.8%，落后于标普的24.2%；在2020年与2019年分别跑输指数13个与17个百分点。但在下行周期，其防守韧性仍具吸引力。2022年标普500下跌19.4%，而伯克希尔实现4%的正回报。在熊市中不错失战机，是伯克希尔长期吸引力的核心所在。总结：稳健如旧，创新欠奉，但逻辑仍在 2025年的伯克希尔投资组合，展现的是一种“稳”字当头的策略——高纪律、强信念和有限调整。在人工智能、半导体、互联网变革浪潮下，它显得不够前沿，甚至偏于保守；但也真正体现了不盲从、不冒进的价值投资本质。支持者认为，这正是“企业护城河+派息回报+低换手”的典范，是动荡市况中最需要的定力；批评者则指出，其缺乏对技术变革的敏感与主动性。但无论如何，它都是长期投资策略的现实样本。巴菲特的组合告诉我们一个清晰的道理：复利的魔力，往往不是靠多快跑出来的，而是靠站对位置、守稳时间。当“冷静观望”本身成为最大胆的选择时，伯克希尔的投资哲学仍旧值得被尊敬。立刻体验原文链接
TradingKey06-18 10:28

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