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房地美与房利美的上市前景：为何华尔街对相关计划分外困惑

统特朗普上个月表示，计划安排政府控股的房地美和房利美两家公司重新上市。这一决定可能将给政府带来巨额收益，但华尔街却对相关计划感到十分困惑。房利美和房地美作为美国住房政策的关键传导渠道，在2008年次贷危机发生前，承保或购买了美国市场80%以上的房地产贷款。在金融危机之后，这两家企业从纽交所退市，并被美国政府接管。房利美和房地美本身并不发放贷款，而是从抵押贷款公司购买贷款，然后打包成证券在二级市场上出售，从而给贷款机构解放资金，使其能够发放更多贷款。支持政府托管的人士表示，这种模式加上政府担保，有助于压低抵押贷款利率。但特朗普自第一任期开始就探索将“两房”私有化的可能。负责监管这两家公司的美国联邦住房金融局局长Bill Pulte表示，政府正在探索在将这些公司置于政府监管之下的同时出售其股份的方案。 CapWealth董事长兼首席投资官Tim Pagliara指出，Pulte的信息让人困惑，允许房地美和房利美在政府托管的情况下运营，可能是政府与投资银行家讨论过的一个策略，因为这样就可以控制抵押贷款利率不因市场调节而上升，但这就像给自行车装上训练轮。许多房地产金融分析师也表达了担忧，因为这种模式下的上市方案让人无法确定会有多大的投资吸引力，在政府主导下，两家公司的核心目标可能并不是对股东的利益负责。不确定性城市研究所非常驻研究员、前奥巴马政府经济顾问Jim Parrott解释称，很难想象有人会对托管模式下的上市公司产生浓厚的兴趣，除非政府以一种对投资者友好的方式运营，但显然这两家公司距离这一点还很遥远。全国住房会议的总裁兼首席执行官David Dworkin补充道，想要出售股票的一个关键因素在于董事会真正独立，并对股东负有受托责任。但在托管制度下，这一程序是不可能完成的，所以市场可能会认为这两家公司的股票一文不名。另一名金融分析师也表达了担忧，鉴于联邦政府仍然拥有房地美和房利美两家公司的绝大多数资产，如果本届政府在托管的前提下上市，那么下一届政府是否可能出台另一种控制的措施，这种不确定性无疑会在投资者中引发观望情绪。目前，特朗普政府还未给出更加具体的上市计划。Pulte将于本周二与财政部长贝森特及证券交易委员会主席阿特金斯会面，进一步讨论房地美和房利美的处置办法。 Parrott强调，财政部迄今还未真正介入“两房”的上市计划，所以在他看来政府还没有进入到方案分析阶段。而在财政部采取任何有意义的行动之前，市场无法确定“两房”的未来究竟会是什么样子。

金融界06-16 12:07

美国‌抵押贷款利率一个月来首次下降但仍维持在6.9%附近

降，支撑其定价的国债收益率同步走低。房地美（Freddie Mac）数据显示，截至周三(6月4日)，30年期抵押贷款平均利率为6.85%，低于前一周的6.89%；15年期平均利率为5.99%，前值为6.03%。威斯康星州基诺沙约翰逊金融集团（Johnson Financial Group）抵押贷款业务副总裁唐·罗伯茨（Don Roberts）表示：“过去一年利率始终处于极其狭窄的区间波动，始终难以突破。” 相对高企的利率使传统购房旺季的抵押贷款申请活动持续低迷。抵押贷款银行家协会（MBA）数据显示，截至周五的购房申请量环比下降4%，但仍高于去年同期水平；再融资申请量同样下滑4%。 MBA主席鲍勃·布鲁克斯米特（Bob Broeksmit）声明称，再融资和购房申请量“可能维持在当前狭窄区间，直至抵押贷款利率进一步下行”。抵押贷款利率紧密跟随的10年期国债收益率本周多数时间温和回落，周三新公布的经济数据显示服务业活动疲软且上月私营部门就业增长骤降后，收益率急跌。这些经济动荡信号引发收益率大幅下挫，并重新点燃市场对美联储9月降息的预期。美联储虽不直接控制抵押贷款利率，但其通过对基准利率走向的预期施加影响。周五的非农就业报告将为就业市场健康状况提供新线索。经济学家预计美国上月新增就业岗位12.8万个，若实际数据大幅低于预期，可能推高交易员对年内降息的押注概率。

佳华16806-06 02:55

华尔街高兴得太早美国政府还指望靠“两房”充实财政

特朗普政府对房利美和房地美的控制欲可能比投资者预期的更强烈，因为当局试图从中找到弥补财政预算缺口的方法。特朗普近期在社交媒体上表示，考虑出售这两家公司新发行的股票，但同时又明确表态政府将保持强有力的监管角色。近期，美联邦住房金融署（FHFA）署长William Pulte 表示，政府正考虑通过公开募股的方式出售股份，但不会真正退出自2008年救助以来对这两家公司的托管。 Pulte周一在福克斯商业频道表示：“也许有办法让这些公司上市，发挥它们作为美国人民资产的作用。” 这表明特朗普政府可能不会像第一任期那样，减少政府介入，而是更倾向于保持较大控制权，同时通过资本运作为美国筹集更多资金，或助力税改计划。曾在欧巴马政府担任政策顾问的Jim Parrott表示：“直到两周前，我们还以为特朗普会延续他第一任期时的政策。但现在看来，政府可能计划保持实质控制，并把筹资所得用于其他优先事项，这是一种重大转变。” 此举或令华尔街投资者大失所望。潘兴广场资本管理的Bill Ackman一直期望在“两房”公开上市后大赚一笔。自特朗普当选以来，房利美股价累计上涨约700%，达到近二十年来高位。市场预期这两家公司一旦脱离托管，将释放大量盈利能力。 “有点困惑” 讽刺的是，保留实质控制权可能会使政府通过推动“两房”以获得大量资金的努力变得更加艰难。为了筹集资金，政府需要通过公开募股激发私人投资者的强烈兴趣，但恰恰只有在美国放弃更多控制权的情况下，投资者才会感兴趣。摩根大通策略师Nicholas Maciunas等人周五在报告中写道：“我们仍对Pulte提出的方案感到困惑。如果目标是出售财政部持股以筹集数千亿美元偿还国债，那私人投资者希望政府减少介入。” 目前，美国国会预算办公室（CBO）尚未计入“两房”上市带来的潜在收益。CBO分析师表示，除非托管终止计划明朗，否则不会调整对这两家政府支持机构（GSE）股份的估值。特朗普坚持保留政府对这两家公司的“隐性担保”，此举或阻碍CBO改变立场。花旗集团策略师Ankur Mehta表示，“CBO如何处理这两家公司尚存不确定性，但总统计划继续为房利美和房地美提供财务支持，可能导致CBO将其视为政府义务，从而不将财务价值纳入预算考量。”

金融界06-04 07:47

房利美和房地美的重新私有化，股价是涨了，购房者要哭？

美国最大两家住房抵押贷款发行商房利美和房地美的国有托管状态，将其私有化。房利美和房地美股价应声飙升至少40%，但私有化前景可能对成为美国房地产市场的逆风。 5月22日，房地美股价（FMCC）上涨41.98%，房利美股价（FNMA）上涨50.60%。「两房」股价2025年年内分别暴涨139%和226%。 2008年金融危机之后，为了避免房利美和房地美破产带来更广泛的影响，美国政府接管了这两家公司，其股票于2010年退出纽交所并转至OTC市场交易。特朗普在其第一任期内就曾尝试这两家公司重返私有化轨道，但最终无果。如今，特朗普再次提及房利美和房地美的私有化进程，驱动投资人购买这两家美国大型MBS发行公司的股票。这两家公司占据着美国七成的抵押贷款。不过，有不少专家警告，这两家公司从「国有化」到「私有化」的转变可能会给美国住房抵押贷款市场带来压力，抵押贷款利率存在上行风险，因为政府角色的撤离将加剧市场对美国房地产市场未来前景的担忧。有业内人士预计，房利美和房地美的上市可能会推升抵押贷款利率0.5个百分点或更多，购房者的借贷成本将上升。 22日公布的数据显示，因房贷利率继续上行，美国4月成屋销售环比下降0.5%，逊于预期的增长2%，二手房销量年减3.1%，年化销售总数400万套，创2009年以来最差4月表现。原文链接

TradingKey05-23 14:56

【TradingKey财经早餐】特朗普减税法案险过关，标指反弹无力后跳水，苹果七连跌，光伏股Sunrun暴跌37%，比特币再刷记录

gy跌19.63%。特朗普考虑房利美和房地美私有化，房利美股价50.60%，房地美涨41.98%。今日关注（23日）美国4月营建许可修正值美国4月季调后新屋销售年化总数德国第一季GDP 圣路易斯联储行长穆萨莱姆讲话堪萨斯联储行长施密德讲话「特朗普币」与特朗普晚宴市场行情美股：标普500指数跌0.04%，道琼斯指数收平，纳斯达克指数涨0.28%。 VIX恐慌指数跌2.83%，报20.28。科技七巨头仅苹果股价下跌，跌0.36%且连跌7日，特斯拉涨1.92%，谷歌涨1.37%，英伟达涨0.78%，微软涨0.51%，Meta涨0.17%。商品：金价最高冲至3345美元后回落，日内跌0.48%，报3298.97美元/盎司。传OPEC+讨论7月增产，WTI油价时隔半月跌破60美元关口，日内跌0.39%，报60.79美元/桶；布兰特油价跌0.72%，报64.44美元/桶。外汇：美元兑日圆涨0.13%，报143.86；欧元兑美元跌0.43%，报1.1282；英镑兑美元波动不大，报1.3420，此前4日连涨。加密货币：因稳定币法案进程和特朗普晚宴的提振，比特币价格历史首次涨破11.2万美元并刷新历史新高，24h涨1.58%，报111483.05美元。以太币24h涨2.99%，报2651.75美元，瑞波币24h涨1.25%，报2.43美元，狗狗币24h涨2.90%，报0.2441美元。市场要闻众议院通过特朗普减税法案：5月22日，美国众议院以215-214的结果通过了共和党连夜修订的上千页的特朗普减税与支出法案，并已提交参议院审核。该法案包括延长2017年减税、提高SALT减免上限至4万美元、增加军费开支、增加移民限制、提高4万美元债务上限、取消拜登政府留下的清洁能源税收抵免等措施。标普500指数目标价上调：瑞银周四将标普500指数目标位从5800点上调至6000点，理由是美股Q1业绩向好和贸易关税有望下调，「相信美股牛市完好无损，并在未来一年进一步上涨」。阿联酋与美国星际之门：阿联酋国有AI公司G2宣布，将与OpenAI、英伟达、思科和软银共同建设「星际之门阿联酋」（Stargate UAE）项目。 OpenAI将在阿布扎比建设全球规模最大的AI资料中心。 AI模型：Anthropic最新发布Claude Opus 4和Claude Sonnet 4人工智能模型，可连续工作7小时，在编程等方面实现突破，自称「全球最佳编程模型」。苹果AI眼镜：有报道称，苹果计划在2026年年底推出智能眼镜，这款产品将配备摄像头、麦克风和扬声器，能够通过Siri执行用户指令，将与Meta的Ray-Ban眼镜展开竞争。特朗普「大战」美国高校：22日，特朗普政府撤销哈佛大学的学生与交流访问学者项目（SEVP）认证，中止该校招收国际学生。另外，麻省理工因特朗普政府对学校财政的挤压而缩减研究生招生人数并裁员。 OPEC增产：媒体报道称，OPEC+正在讨论将在6月1日会议上，允许7月增加原油产量，这将是OPEC+连续第三个月增产。原文链接

TradingKey05-23 09:07

【美股盘前】众议院险过特朗普美丽大法案！美债忧虑未退，美股情绪谨慎，加密概念股涨2%

限4兆美元等。特朗普：考虑让房利美、房地美重新上市美国总统特朗普周三发文称，他将与美国财长贝森特等人讨论房利美和房地美重新上市的事项，表示这两家公司运营得很好、拥有大量现金流，「现在似乎是时候了」。摩根大通戴蒙：美国或陷入滞胀摩根大通CEO戴蒙周四警告称，因美国经济面临地缘政治、财政赤字和物价压力等风险，不能排除美国陷入滞涨的风险。美联储在决定货币政策之前采取的观望态度是合适的。电车车王之争：比亚迪欧洲销量首超特斯拉数据显示，今年4月，比亚迪在欧洲新增电动车登记量年增169%至7231辆，而特斯拉锐减49%，同期欧洲电动车市场登记量增长28%。这是比亚迪在欧洲电动车市场首次超过特斯拉。小米发布会：玄戒o1、YU7… 22日晚间，小米举行15周年战略新品发布会，推出了手机SoC晶片玄戒o1、小米手机15SPRO，首款SUV小米YU7等产品。玄戒o1是小米自研的3nm晶片，对标苹果。 3、重要数据/事件 20:30 美国初请失业金人数 21:45 美国5月SPGI制造业PMI初值 22:00 美国4月成屋销售年化总数原文链接

TradingKey05-22 20:46

特朗普释放重磅消息！正“非常认真地考虑”让两大抵押贷款巨头重新上市

款巨头房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)在接受政府监管十多年后重新上市。 (截图来源：彭博社) 特朗普在社交媒体Truth Social上发帖称：“房利美和房地美的表现都非常好，产生了大量现金，现在似乎是合适的时机。敬请期待！” 特朗普补充说，他将与财政部长贝森特(Scott Bessent)、商务部长卢特尼克(Howard Lutnick)以及负责监管房地美和房利美的联邦住房金融局局长普尔特(Bill Pulte)进行磋商，以做出决定。《华盛顿邮报》称，特朗普此番表态为外界理解白宫如何处理美国住房市场这一重要组成部分提供了新视角。有关上述消息的具体实施措施尚不明确。到目前为止，无论是特朗普，还是贝森特或普尔特等主要决策者都尚未透露具体细节。房利美和房地美分别于1938年和1970年由美国国会创立，在2008年以前，其性质是由美国财政部支持的私营公司。这两家在抵押贷款支持证券市场中发挥着关键作用的公司自2008年金融危机以来一直处于政府监管之下。房利美和房地美均已恢复稳定盈利，并保留了盈利。对冲基金和其他投资者呼吁政府解除对这两家实体的托管，这可能为股东(包括政府本身)带来意外之财。任何此类计划都必须制定许多复杂的细节，包括首次出售时将提供哪些股份，以及如何对待持有现有股份(仍在交易)的投资者。 “两房”不仅是美国房地产市场的支柱，对金融市场稳定也至关重要。彭博行业研究行业分析师Ben Elliott表示，特朗普可能会采取“明确的、不可逆转的措施”来结束托管，“但他的政府无法单方面或一夜之间实现成功的公开募股。”

tqttier05-22 14:59

24小时环球政经要闻全览 | 5月22日

普表示，我正在非常认真地考虑让房利美和房地美上市。我将与财政部长贝森特、商务部长卢特尼克和联邦住房金融局局长普尔特等人进行磋商，并将在不久的将来做出决定。拭目以待！沃尔玛计划裁员据CNBC，美国零售业领头羊沃尔玛计划裁员约1500人，作为其重组计划的一部分，以精简运营。该计划将影响其全球技术运营团队、美国门店的电商订单履行团队以及广告业务Walmart Connect。沃尔玛称：“为了加快我们打造定义零售业未来的体验的进程，我们必须更加专注。” 耐克将于下周提价计划再次在亚马逊上销售综合自外媒，耐克公司周三表示，计划从下周开始上调部分产品价格，并将在亚马逊上销售产品。成人服装和装备的价格将上调2-10 美元，售价100-150 美元的服装和装备价格将上调5美元。售价超过150美元的鞋款价格将上涨最多10美元，售价低于100美元的鞋款价格则保持不变。由于对亚马逊上假冒产品的担忧日益加剧，耐克2019年停止在亚马逊上销售其商品。纳微半导体盘后暴涨超202% 与英伟达共同开发数据中心供电架构纳微半导体（Navitas Semiconductor Corp.，NVTS）美股盘后涨超202%，该公司和英伟达共同开发数据中心供电架构。纳微半导体公司宣布与英伟达合作开发下一代800V高压直流(HVDC)架构，为包括Rubin Ultra在内的GPU提供支持的"Kyber"机架级系统供电。纳微的氮化镓和碳化硅技术将在这一合作中发挥关键作用。有媒体指出，这代表了数据中心基础设施领域的重大技术飞跃，特别是在支撑吉瓦级AI计算负载方面，纳微的技术将一定程度上大幅提升能效并降低铜材使用量。

格隆汇05-22 08:16

60年55000倍！巴菲特的封神之路

国银行、穆迪、比亚迪股份、宝洁、吉列、房地美合计收益（最大）达2558亿美元，占比约80%。盘点巴菲特的历次“精准逃顶” 但正所谓“会买的是学生，会卖的才是老师”，巴菲特的历次成功逃顶才是真正的神来之笔。值得注意的是，1969年、1987年、1999年、2007年……2025年每次美股狂欢达到顶点，巴菲特总能敏锐地提前转身，冷静地抽离，此后美股总能迎来显著的调整。以下是巴菲特历次“精准逃顶”时间轴： 1969年5月巴菲特解散合伙基金，清仓美股，此后1970年道琼斯和标普500指数双双下挫约35%。 1987年9月巴菲特卖出几乎所有股票 ,1987年10月美股爆发股灾，道指累计跌幅超36%。 1999年末巴菲特选择坚守价值投资，不参与互联网股，因此回避了科技股泡沫，此后2000-2002纳斯达克指数最大跌幅接近80%。 2007年末巴菲特大幅减仓持现，选择静待良机，2008年金融危机爆发，标普500指数期间最大跌幅55%。 2024年起巴菲特连续四季度减持苹果等重仓股，现金储备也超过了3000多亿美元，2025年2月中旬至今纳斯达克指数最大调整幅度超20%，标普500的调整幅度也接近20%。巴菲特成功带来的启示也有市场人士总结认为，巴菲特的成功得益于以下几条经验：第一拒绝羊群效应：2024年科技股狂飙时，散户追逐AI概念，巴菲特却减持苹果，反向操作为巴菲特带来了持续多年的阿尔法收益。第二长期视角制胜：伯克希尔1965-2024年复合回报率19.9%，远超标普500的10.4%，证明“慢即是快”。第三底线思维：始终保留现金，避免杠杆。第四独立研究：巴菲特每天阅读超5小时的专业信息，其在日本的投资源于对商社模式的深度理解，而非跟风“热门赛道”。从1969到2025年，巴菲特用半个世纪证明：精准抄底逃顶并非神迹，而是对人性与价值的深刻认知。当市场高呼“这次不一样”时，我们需牢记的是，“资本市场没有新事物，只是贪婪与恐惧的循环。”

金融界05-01 10:56

国会山股神概念股有哪些？解锁美国政客的财富密码

议员Tommy Tuberville在房地美、参议员Markwayne Mullin在英伟达、国会议员Michael McCaul在GE Vernova的交易上收益率高达179%、178%和152%。止损最佳：2024年，Michael McCaul在英特尔大跌前、议员Josh Gottheimer在Moderna大跌前、Michael Burgess在沃尔克林联合博姿股价暴跌前卖出股票，分别避免了58%、58%和56%的损失。纽约时报指出，约五分之一的国会议员的股票交易与其在国会中的工作直接相关。佩洛西凭借其一系列精准投资操作和家族财富增长成为最受关注的「国会山股神」之一，她的股票交易主要是通过其丈夫保罗·佩洛西进行。据统计，佩洛西2023年和2024年的投资收益率分别达到84%和71%。【佩洛西净资产走势，来源：QuiverQuant】佩洛西在特斯拉、英伟达、谷歌、微软、数个医药股等股票的操作中呈现惊人实力，其操作往往与政策变动高度同步：特斯拉：2021年佩洛西在拜登新能源汽车补贴政策公布前买入特斯拉看涨期权，特斯拉股价在政策宣布后一个月大涨36% 英伟达：佩洛西在2022年《晶片与科学法案》通过前买入英伟达股票，英伟达股价随后大涨谷歌与微软：在美国反垄断法前买入谷歌和微软看涨期权，随后卖出现代和Tempus AI：佩洛西在新冠疫苗批准前买入Moderna看涨期权，随后股价大涨，佩洛西快速平仓；精准押注AI医疗公司Tempus AI，该股一个月内大涨150%。买卖时点与政策变化时点相近的典型案例还包括：前参议院情报委员会主席Richard Burr在2020年警告新冠疫情风险后抛售股票； 2021年众议员Brian Mast在国防委员会讨论军火采购前，买入雷神公司股票，随后该股大涨17%。虽然都是投资个股，但美国民主党和共和党议员的投资风格存在差异，且这种差异与两党背后的利益集团有关。民主党议员更偏好大型科技股，而共和党议员则更青睐金融机构、工业制造企业等。在民主党议员持股中，苹果、微软、谷歌等科技公司股票的占比超3成，共和党仅为1成，佩洛西的「科技股神话」便是典型代表。该党议员对特斯拉、First Solar等带绿色能源属性的公司的投资比例是共和党的数倍。在共和党议员持股中，埃克森美孚、雪佛龙等传统能源股持仓近2成，民主党占比约6%；共和党议员对洛克希德.马丁、雷神等国防股的投资比例也是民主党人士的两倍有余。美国两党议员对医药股和金融股持有相似的偏好，不过行业内部也存在差异：民主党议员倾向于生物科技（如Moderna）和投行与金融科技（如高盛），共和党则青睐仿制药企业（如Mylan）和地方与保险股（如富国银行）。交易策略上，近几年民主党倾向于高频率的短线交易和事件驱动型交易，而民主党倾向于政策预期下的长线持仓。虽然《股票法》对内幕交易和披露规则严格规定，但实际上议员通过各种方式使其股票投资「合法化」。 1、延迟披露、低处罚率。数据显示，2023年约有20%的国会议员存在延迟披露或瞒报交易记录的行为，但处罚率仅有1%。过去十年，美国SEC对议员的股票交易调查「零起诉」。 2、亲属代操作。法案仅限制议员本人的股票买卖操作，但其配偶、子女的交易没有明确规定。 3、被动投资。议员们往往以由第三方理财顾问管理为由逃避追责。多数美国民众和对美国政客炒股的行为表示不满，因为他们利用非公开信息买卖股票破坏了美国人们所相信的自由市场。 2023年盖洛普调查显示，83%的美国人支持全面禁止议员炒股。美国权力内部实际上也有大范围的反对声音。 2023年马里兰大学调查显示，86%的两党议员、总统、副总统和87%的最高法院大法官赞成禁止议员参与个股交易。超9成的受访者认同的理由是，「存在太多潜在的利益冲突」。近年来，部分议员提出过禁止议员炒股的提案，但几乎没有成效：2022年的Ban Congressional Stock Trading Act、2023年的Bipartisan Ban on Congressional Stock Ownership Act、2024年的ETHICS Act (Ending Trading and Holdings in Congressional Stocks)等议案处于未投票、或未获表决、或未通过的状态。美国议员作为美国权力的制定者，自身参与资本市场游戏给自由市场体系和公信力带来负面影响。扭曲资源配置：立法者的工作可能会向特定行业倾斜，比如佩洛西家族重仓的科技巨头往往能获得税收优惠和反垄断豁免。削弱公众信任：调查显示，超7成的美国人认为，议员炒股反应了政府被富人控制的现实，加剧民粹主义崛起。增加系统性风险：2022年美国区域性银行危机前，多名议员抛售地方银行股的行为加剧了市场恐慌。 Capitol Trades数据显示，在截至2025年3月底的过去一年里，美国国会议员的金融资产交易量最多的是美国国库券，达到4694万美元；其次是微软、谷歌、苹果、英伟达股票交易，至少达到1300万美元。按持仓人数排名，过去一年里美国议员青睐微软、英伟达、谷歌、苹果、亚马逊、摩根大通、波克夏、Meta、富国银行、星巴克等巨型股。在活跃交易者中，民主党议员以佩洛西为代表，共和党议员以克鲁兹（Ted Cruz）为代表，市场上也出现了分别追踪两者投资的基金——NANC和KRUZ。 2024年，NANC涨幅26.83%，KRUZ涨幅14.45%，标普500指数涨幅25%。 Top 10持仓 NANC 英伟达、微软、亚马逊、赛富时、谷歌、苹果、Costco、Philip Morris、美国运通、奈飞 KRUZ 摩根大通、AT&T、Comfort Systems、英伟达、雪佛龙、埃森哲、好事达、IBIT（iShares Bitcoin Trust ETF）、英特尔、泰森食品【来源：TradingKey】原文链接

TradingKey03-25 16:32

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