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隔夜美股全复盘(3.3) | 三大股指集体收涨，英伟达大涨4%，重回3万亿美金市值

均高于普遍预期。DELL.跌4.7%，戴尔Q4营收同比增长7.2%，至239亿美元，不及市场预期；调整后每股收益为2.68美元，好于市场预期。公司预计2026财年不包括某些项目的每股收益约为9.30美元，营收为1010亿至1050亿。 03 每日焦点 1、美商务部长：3月4日将对加墨加征关税关税水平待特朗普决定 3.3 当地时间3月2日，美国商务部长霍华德·卢特尼克表示，美国将于3月4日对加拿大和墨西哥加征关税。关税水平可能低于25%，美国总统特朗普将最终确定关税水平。特朗普2月1日签署行政令，对进口自墨西哥、加拿大两国的产品加征25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为10%。3日，特朗普宣布对两国加征关税措施暂缓30天实施，并继续进行谈判。2月27日，特朗普表示，对墨西哥和加拿大的关税措施仍将于3月4日实施。特朗普：对中国进口商品的新关税将叠加在 2 月 4 日因芬太尼类阿片危机而征收的10%关税之上，累计达到 20%的关税。巴菲特罕见发声：关税是“战争行为” 将损害消费者利益 3.3 据美国哥伦比亚广播公司（CBS）消息，巴菲特就特朗普的关税问题发表了罕见的评论，他表示惩罚性关税可能会引发通胀，并损害消费者的利益。他表示：“实际上，我们在关税方面有过很多经验。在某种程度上，关税就像是一种战争行为。从长远来看，关税就是对商品征税。”当被问及美国当前的经济状况时，巴菲特没有直接对此发表评论。巴菲特说道：“我认为这是世界上最有趣的话题，但我不会谈论。” 在过去的一年里，巴菲特一直处于“防御状态”，他迅速抛售股票，并积累了创纪录的现金储备（3342亿美元）。一些人将巴菲特的保守举措解读为对市场和经济的看空信号，而另一些人则认为，他是在通过削减大规模持仓并积累现金，为公司的继任者做好准备。 2、一位交易员大手笔买入看跌期权押注英伟达下周跌至五个月低点 2.28 美国当地时间周四下午2点至2:40期间，一位交易员买入30多万份合约，押注英伟达股价到3月7日将跌至115美元，意味着较该股周三收盘价下跌12%，上一次触及这一水平是在去年9月中旬。这项押注成为周四美国交易所最活跃的期权合约。英伟达前一日发布的业绩虽表现较好但并不亮眼，令习惯了业绩火爆的投资者感到失望。这笔空头押注很可能加剧了英伟达周四的跌势，导致该股创下一个月来最差表现。 3、DeepSeek最高日赚346万元？官方称理论收益并非实际 3月1日，DeepSeek在开源周最后一天抛出的"暴利"数据引发热议——V3/R1推理系统理论日利润高达346万元人民币（47.5万美元）。在这组看似惊人的数字背后，是一场关于AI模型服务商业化的现实拷问。有行业人士认为，即便按更严谨的口径计算，DeepSeek还是赚钱的，但卖DeepSeek API的厂商能否挣钱，目前业内有一些争议。（一财）如果所有token都以DeepSeek-R1的价格计费，每日总收入将为56.2万美元（折合人民币约409万元），成本利润率达到545%。但DeepSeek提到，实际上并没有这么多收入，因为V3的定价更低，同时收费服务只占了一部分，面向用户的网页端和应用程序免费，另外夜间还会有折扣，导致实际收入远不及理论数值。若根据官方公布的这一理论数据测算，用每日56.2万美元的收入，减去每日8.7万美元的GPU成本，DeepSeek理论上最高每天可盈利47. 5万美元（折合人民币约346万元）。中信建投：DeepSeek公布成本利润率细节，AI下游应用场景加速落地 3.2 中信建投研报表示，DeepSeek公开利润成本率，理论成本率高达545%，模型厂商盈利模式实现闭环。从行业需求来看，模型环节成本向下、能力向上均具有较大空间，有望推动下游应用AI需求加速释放，进一步打开市场向上空间。从应用场景来看，政务、金融以及医疗等行业能动性强、场景丰富，有望率先实现商业化落地。推荐a）OA+ERP；b）垂直领域2C公司；c）可以新增创收的教育、医疗场景；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业，a）推荐服务器、一体机、超融合等相关标的；b）金融、政府、能源等依赖软体定制较多的领域；c）算力租赁和IDC的标的亦值得关注。 4、特斯拉发视频介绍FSD智能辅助驾驶使用技巧 2.28 特斯拉官方发布视频，详细说明特斯拉FSD智能辅助驾驶使用技巧，时长为4分11秒。特斯拉提示，FSD智能辅助驾驶功能，目前仍属于GB/T40429-2021《汽车驾驶自动化分级》中定义的L2级组合驾驶辅助。本功能的运行表现可能受实际道路环境、天气等因素影响而和预期有所差异，很多情况下可能需要驾驶员的干预，驾驶员干预不及时可能出现包括但不限于如碰撞、不能准确识别交通信号灯或道路标识等风险。 3.2 马斯克：特斯拉未来5年有望实现1000%利润增长。 2.28 特斯拉拟在加州提供“无人驾驶”叫车服务，将与Uber等竞争。通用电动车市占翻倍冲击特斯拉 2.28 数据显示，通用汽车第四季度在美国电动汽车市场的份额达到了12%，相较于上年同期翻了一番，仅次于特斯拉的44.4%。分析师认为，通用汽车电动汽车销量的飙升，得益于其竞争车型数量的不断增加，从入门级到高端车型，为客户提供了比竞争对手更多的电动汽车选择。高盛“泼冷水”：技术拐点不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走 2月27日晚间，高盛调研宇树科技后发布报告，认为人形机器人技术拐点仍不明朗，人形机器人距离真正“上岗”，还有很长的路要走。高盛称，人形人机器人H1只有19个自由度，因此仍然无法处理复杂而精细的任务。至少在未来2-3年内，人形机器人很难达到与人类工人相同的工作效率。而出现具有实际意义的应用要在5-10年之后。要实现大规模应用，还需要在软件和硬件上进行多次迭代。高盛预计，到2027年和2032年，全球人形机器人的出货量将分别达到7.6万台和50.2万台。这一增长速度低于市场预期，表明机器人技术的商业化进程可能比许多人预期的要慢。 5、特朗普宣布加密货币战储标的比特币等5种加密货币获青睐 3.3 特朗普周日在社交媒体上发文称，美国将创建一项加密货币战略储备，其中将包括比特币、以太坊，以及瑞波币、Solana和艾达币。受此消息影响，加密货币在周日纷纷上涨。这条帖子写道：“多年来，拜登政府对加密货币行业进行了不正当的打压，而美国加密货币储备将使这个至关重要的行业得到提升。我将确保美国成为世界加密货币之都。”他在随后发布的一条帖子中还表示：“显然，比特币和以太坊将成为该储备的核心。”消息公布后，瑞波币周日飙升了33%，Solana则跃升了22%，艾达币的涨幅超过了60%，比特币拉升1万美元，最高至近9.5万美元。这是特朗普首次明确表示支持建立加密货币 “储备”，而非 “储备库存”。“储备” 意味着定期有计划地主动购买加密货币，而 “储备库存” 则仅仅是指美国政府不会出售目前持有的任何加密货币。特朗普将于3月7日在白宫主持加密货币峰会 3.1 白宫周五表示，美国总统特朗普将于3月7日主持一场加密货币峰会。白宫表示，特朗普将在活动上发表讲话，届时将有来自加密行业的首席执行官、投资者等人出席。欢迎添加小助理微信，了解如何进美股研习社交流群~

格隆汇03-03 06:39

Dell股票因财报利润率担忧下跌7%：AI服务器9亿积压订单难掩监管与成本压力

，Dell Technologies（戴尔科技）发布最新财报后，其股价在周五交易日下跌7%，收于每股100.54美元。此前一天收盘后公布的财报显示，尽管公司提高了股息、增加了100亿美元的股票回购计划并提供了乐观的财年指引，但未能平息投资者对利润率的担忧。自去年5月创下历史高点以来，Dell股价已累计下跌约45%。市场对人工智能（AI）热潮的关注正从收入增长转向利润表现，这一转变直接影响了包括Dell在内的AI相关股票。 Dell首席运营官Jeff Clarke在2025年2月27日的财报电话会上表示：“我们正通过整合高利润率产品缓解AI服务器的成本压力。”然而，投资者仍对高成本Nvidia Blackwell GPU的广泛应用及其对利润的侵蚀表示疑虑。财报数据与利润率分析 Dell第四财季（截至2025年1月31日）表现喜忧参半。收入为239.3亿美元，同比增长7%，但低于市场预期的246.5亿美元；调整后每股收益为2.68美元，超过分析师预期的2.53美元。AI服务器积压订单达9亿美元，超出预期，显示强劲需求。然而，公司预测2026财年毛利率将下降约1个百分点，主要因AI服务器中昂贵的Nvidia Blackwell GPU成本上升。以下表格对比了关键财务数据：指标实际值预期值变化收入 239.3亿美元 246.5亿美元 -2.9% 调整后每股收益 2.68美元 2.53美元 +5.9% 毛利率变化 -1个百分点持平下降财报显示，基础设施解决方案集团（ISG）收入增长22%至113.5亿美元，但利润率压力源于AI服务器占比提升。消费解决方案集团（CSG）收入仅微增1%至118.8亿美元，显示PC市场需求疲软。对投资者与公司的影响股价下跌反映了投资者对Dell利润前景的担忧，尤其是AI服务器业务虽带来9亿积压订单，却因低利润率拖累整体表现。2024年，Dell的AI服务器收入占总收入的比例已升至7%，但Nvidia Blackwell GPU的高成本使其成为“利润杀手”。此外，美国特朗普政府可能推出的关税政策也为Dell带来不确定性，可能推高硬件成本，进一步压缩利润空间。对公司而言，尽管短期股价承压，但9亿美元的AI积压订单和15亿美元的2026财年AI收入指引显示其在AI市场的潜力。Dell计划通过搭配高利润率的存储和网络解决方案，缓解利润压力，但效果仍需时间验证。 AI市场与监管的未来趋势随着AI热潮进入成熟期，投资者关注点从收入转向利润，类似情况也出现在Nvidia身上，其最新财报后股价下跌8%，因利润率缩小。Jeff Clarke在2025年2月28日的采访中补充：“我们看到企业AI需求的长期增长，这将推动传统服务器和存储的协同发展。”未来，Dell可能通过优化供应链和降低对单一供应商（如Nvidia）的依赖来提升利润率。监管方面，2025年美国关税政策若实施，可能推高科技产品价格，影响Dell的PC和服务器业务。市场预计全球AI服务器需求将在2025年增长20%，Dell若能平衡成本与利润，或在竞争中保持优势。编辑总结 Dell因财报利润率担忧股价下跌7%，反映了AI热潮下投资者对利润表现的更高要求。尽管9亿美元的AI积压订单展现了强劲需求，但高成本和潜在关税压力使短期前景蒙阴。未来通过技术整合和政策适应，Dell或能扭转颓势，重拾市场信心。名词解释 AI服务器：专为人工智能计算设计的高性能服务器，通常配备GPU。毛利率：收入减去直接成本后的百分比，衡量盈利能力。 Nvidia Blackwell GPU：Nvidia最新一代高性能图形处理器，成本高昂。积压订单：已接受但未交付的订单，反映需求强度。 2025年相关大事件 2025年2月28日：Dell股价因财报后利润率担忧下跌7%至100.54美元（来源：Business Insider）。 2025年2月10日：Nvidia Blackwell GPU供应短缺，影响AI服务器厂商（来源：Reuters）。 2025年1月23日：美国提议对中国科技产品加征关税，影响硬件成本（来源：CNBC）。专家点评 “Dell的AI积压订单令人振奋，但利润率压力不容忽视。” ——Jane Foley，Rabobank外汇策略主管，2025年2月28日。 “投资者正从AI增长转向利润现实，Dell需快速调整。” ——Michael Hewson，CMC Markets首席分析师，2025年2月27日。 “关税若实施，将加剧Dell的成本困境。” ——Kathleen Brooks，XTB研究总监，2025年2月26日。 “AI服务器的长期潜力仍在，但短期利润是关键。” ——Peter Garnry，Saxo Bank股票策略主管，2025年2月25日。 “Dell需优化供应链以应对Nvidia依赖风险。” ——David Cheetham，Xafa市场分析师，2025年2月24日。来源：今日美股网

今日美股网03-02 00:11

戴尔预计AI服务器出货量增长50%，但盈利能力引发市场担忧

戴尔预计AI服务器出货量增长50%，但盈利能力引发市场担忧文章导读目录 AI服务器推动营收增长盈利能力受压，市场存疑市场反应：股价剧烈波动专家观点编辑总结名词解释 2025年相关大事件国际知名专家点评 AI服务器推动营收增长根据www.TodayUSStock.com报道，戴尔科技公司（Dell Technologies Inc.）发布了乐观的AI服务器销售预测，预计在截至2026年1月的财年中，AI服务器出货量将达到150亿美元，较上一财年的98亿美元增长约50%。 AI计算需求的激增为戴尔、Super Micro Computer Inc.、Hewlett Packard Enterprise Co.等高性能服务器制造商带来了巨大的市场机遇。戴尔首席运营官Jeff Clarke透露，公司在第四季度末的AI服务器积压订单已达90亿美元，其中包括埃隆·马斯克（Elon Musk）的xAI等客户的大额采购订单。盈利能力受压，市场存疑尽管AI服务器订单激增，但戴尔的毛利率预计将在本财年下滑1个百分点，主要原因是AI服务器的硬件成本较高，尤其是需要昂贵的英伟达（Nvidia）芯片。在分析师电话会议上，戴尔管理层被多次问及AI服务器对利润率的影响。Clarke承认，采用英伟达最新的Blackwell芯片的服务器利润率较低，但公司计划通过附加销售高利润存储产品来提高整体盈利能力。市场反应：股价剧烈波动财报发布后，戴尔股价盘后交易一度上涨6.6%，但随后回吐涨幅，最终下跌约3%，收于107.83美元。2025年以来，戴尔股价累计下跌6.4%。财务指标本财年预期分析师预期总收入 1010亿-1050亿美元 1030亿美元每股盈利（EPS） 9.30美元 9.24美元专家观点尽管戴尔的AI服务器业务增长强劲，但市场对其盈利能力存疑，部分分析师认为，AI硬件的高昂成本可能会继续影响公司的长期利润表现。 “戴尔AI服务器的出货量增长非常显著，但目前的问题是如何提升盈利能力。”——Bernstein分析师Toni Sacconaghi 编辑总结戴尔的AI服务器业务增长迅速，尤其是在与xAI等大型客户签订订单后，未来增长前景依然强劲。然而，市场仍对其盈利能力表示担忧，毛利率下滑的问题可能会影响投资者信心。AI硬件市场的竞争加剧，戴尔如何在增长与盈利之间取得平衡，将成为未来的关键挑战。名词解释 AI服务器：专门用于人工智能计算的高性能服务器，通常搭载高端GPU或TPU。毛利率：衡量企业盈利能力的指标，计算方式为（收入-成本）/收入。 Blackwell芯片：英伟达最新一代AI加速芯片，性能更强但成本较高。 2025年相关大事件 2025年2月28日：戴尔公布最新财报，预计2026财年AI服务器收入增长50%。 2025年2月15日：埃隆·马斯克旗下xAI确认向戴尔采购50亿美元AI服务器。 2025年2月10日：英伟达发布Blackwell芯片，引发AI服务器市场新一轮升级潮。国际知名专家点评 2025年2月28日 - Toni Sacconaghi（Bernstein分析师）： “戴尔的AI服务器业务增长显著，但高昂的硬件成本仍是盈利挑战。” 2025年2月28日 - Stacy Rasgon（Bernstein高级分析师）： “投资者应关注戴尔的毛利率变化，这将决定长期股价走势。” 2025年2月28日 - Patrick Moorhead（Moor Insights & Strategy创始人）： “AI计算市场爆发，但OEM厂商的利润率并未同步增长。” 2025年2月28日 - Daniel Ives（Wedbush证券分析师）： “戴尔的AI服务器订单量惊人，但市场仍在等待更明确的盈利策略。” 2025年2月28日 - Elon Musk（特斯拉/SpaceX/xAI CEO）： “AI计算需求正以前所未有的速度增长，戴尔等供应商的角色至关重要。” 来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:12

HP宣布90%北美产品移出中国，特朗普关税或致PC价格上涨46%

业，整个PC行业都在重新评估供应链：戴尔（Dell）：可能跟随HP的脚步，将生产转移至越南和印度。联想（Lenovo）：由于生产仍主要集中在中国，预计将面临更大的成本压力。苹果（Apple）：部分MacBook和iPad的生产已转移至印度，但仍然依赖中国的供应链。编辑观点与总结 HP的应对措施表明，全球PC产业正在加速供应链去中国化。即便如此，短期内关税仍会对企业利润率造成压力，而HP能否成功转移生产，并保持竞争力，将成为未来关键。此外，AI PC的发展将成为行业增长的主要动力。如果Windows 10终止支持带来企业设备更新潮，那么HP或能抵消部分关税带来的不利影响。名词解释关税（Tariff）：政府对进口商品征收的税款，以调控贸易。 AI PC：配备人工智能加速功能的新一代个人电脑，预计将在未来几年内占据主流市场。 ODM（原始设计制造商）：制造商按照品牌商的要求生产产品，HP等PC厂商通常依赖ODM进行代工。今年相关大事件 2025年2月10日：美国对中国商品的10%关税生效。 2025年3月4日：特朗普宣布关税翻倍至20%，墨西哥和加拿大的25%关税恢复执行。 2025年4月（预计）：HP可能宣布进一步供应链调整计划。专家点评 "HP在供应链调整方面走在行业前列，但长期来看，生产迁移可能导致短期成本上升。" - Dan Ives，Wedbush Securities分析师，2025年2月。 "AI PC将成为市场增长的关键驱动因素，但关税可能削弱整体市场需求。" - Gene Munster，Loup Ventures联合创始人，2025年2月。 "2025年的PC市场复苏仍存在不确定性，投资者需要谨慎评估关税的长期影响。" - Samik Chatterjee，JPMorgan分析师，2025年2月。 "供应链调整虽然有助于避开关税，但也可能导致零部件采购成本上升。" - Benedict Evans，科技分析师，2025年2月。 "美国的关税政策可能加速全球科技企业的供应链重组，影响远超HP一家企业。" - Ben Thompson，Stratechery创始人，2025年2月。来源：今日美股网

今日美股网03-01 00:11

投资者对美股麻木了？英伟达业绩超预期，股价却暴跌

kwell AI GPU的服务器制造商戴尔科技（Dell, DELL）和超微电脑（Super Micro Computer, SMCI）分别下跌约7%和16%。此外，Nvidia的主要竞争对手超威半导体（Advanced Micro Devices, AMD）下跌约5%，博通（Broadcom, AVGO）下跌逾7%。

Dan197702-28 21:27

万祥科技收盘下跌6.03%，滚动市盈率401.53倍，总市值56.08亿元

池模组制造商，终端应用覆盖苹果、惠普、戴尔、华为、微软、三星、联想、华硕等主流消费电子品牌商。在细分市场方面，公司是苹果笔记本电脑业务主要的数电传控集成组件供应商；同时公司热敏保护组件产品占据市场较大份额，公司是细分市场的有力竞争者之一。最新一期业绩显示，2024年三季报，公司实现营业收入8.02亿元，同比23.65%；净利润2150.77万元，同比-34.08%，销售毛利率17.75%。序号股票简称 PE(TTM) PE(静) 市净率总市值(元) 93 万祥科技 401.53 223.57 4.18 56.08亿行业平均 43.46 46.16 4.00 213.79亿行业中值 47.00 51.96 3.51 63.50亿 1 英力股份 -3719.44 -109.88 2.79 38.47亿 2 惠威科技 -708.35 -482.00 6.88 26.54亿 3 硕贝德 -193.80 -35.05 6.58 68.19亿 4 捷邦科技 -138.78 -96.25 4.13 53.71亿 5 易天股份 -127.88 129.13 3.22 27.97亿 6 闻泰科技 -85.61 36.51 1.20 431.25亿 7 凯旺科技 -72.99 -82.94 5.42 47.13亿 8 瀛通通讯 -31.73 -33.16 3.30 26.21亿 9 星星科技 -26.65 -21.34 8.92 107.30亿 10 福日电子 -24.22 -24.23 3.64 69.38亿 11 卓翼科技 -20.59 -18.06 13.24 74.16亿

金融界02-28 18:51

【美股盘前】迎战PCE，美股崩盘论四起！比特币跌破7.8万

n继续跌0.26%，上季营收不及预期的戴尔跌约2%，财测逊色的惠普跌逾4%。受特朗普关税威胁和美股低迷情绪影响，中概股悉数下跌，阿里巴巴盘前跌4%，拼多多跌3.5%，理想汽车跌6.7%，小鹏汽车跌7.5%。比特币失守8万美元关口，一度下跌至7.8万下方，加密概念股继续走低，Coinbase盘前跌3%，Strategy跌2%，Riot跌2.6%。微软亚马逊相继发布量子计算晶片，量子计算股盘前走高，计算丢弃量增长6.5%，D波量子涨4%。 1、盘前异动股涨幅最大的三只股票： - 金融通讯服务商Powell Max Ltd (PMAX)涨109.92% - 物联网解决方案商ARB IOT Group Ltd（ARBB）涨79.13% - 生物制药公司Virpax Pharmaceuticals Inc (VRPX)涨46.57% 跌幅最大的三只股票： - AI驱动出行解决方案提供商Webus International Ltd (WETO)跌64.00% - 高尔夫公司Sacks Parente Golf Inc (SPGC)跌52.32% - 软件公司Weave Communications Inc(WEAV)跌26.57% 2、市场要闻特朗普对华10%+10%关税美国总统特朗普计划再对中国加征10%关税，关税合计达到20%。此前推迟的对加墨两国关税也按原计划从3月4日起实施。中墨加是美国前三大贸易伙伴，占美国2024年进口商品的40%以上。 1月PCE指数报告 28日晚，美国将公布美联储最青睐的通胀指标——PCE指数，市场预期PCE年率2.4%，为2024年6月以来最低，月率0.3%。核心PCE年率预计为2.6%，月率0.3%，低于前值。油价的下跌可能是通胀放缓的主要动力，但警惕服务业通胀的粘性。通胀加剧，降息难行 Harris Poll最新调查显示，59%的美国消费者认为特朗普关税将导致日常商品价格上升。克利夫兰联储行长哈马克：目前看不到2%的通胀率，货币政策在评估未来道路时可以保持耐心。美股泡沫论多次成功预测市场泡沫破裂的「泡沫猎手」Jeremy Grantham：美股估值已处于历史顶峰，美股仍有50%下跌空间才能回归正常估值水平。对冲基金大佬Paul Singer：目前美股风险几乎是我所见过的最高的。 3、重要数据/事件今晚 21:00 —— 德国2月CPI 今晚 21:30 —— 美国1月PCE物价指数今晚 22:00 —— 特朗普接受媒体采访今晚 22:45 —— 美国2月芝加哥PMI 原文链接

TradingKey02-28 18:22

巨额订单也拉不动戴尔了？

昨日，美股盘后，戴尔公布了25财年四季报，对应截止1月31日的三个月成绩单。与分析师预期相比，戴尔四季度营收不及预期：盘后，戴尔股价先涨后跌，小幅下跌1.23%： $戴尔(DELL)$ 虽然戴尔四季度营收不及预期，但手握大额AI服务器订单，且预计26财年营收增速在8%左右，基本面依然强劲。可是，强劲的AI需求之下，戴尔也有隐忧。具体来看，戴尔四季度营收239.3亿美元，同比增长7.2%，不及分析师预期的246亿，更低于管理层给出的240-250亿指引下限：分业务看，戴尔的服务器与网络四季度营收66.3亿，同比增长36.6%，不及分析师预期的73.9亿，其中，AI服务器营收21亿，大幅不及分析师预期的27.7亿；存储营收47.2亿，同比增长5.4%，超过分析师预期的44亿；客户端解决方案集团营收118.8亿，同比增长1.4%，不及分析师预期的120亿，其中，面向企业的商用电脑营收100亿，同比增长5%，不及分析师预期的101亿，面向消费者的电脑营收18.9亿，同比下降12%，不及分析师预期的20亿：从四季度营收来看，戴尔翻车了。展望26财年一季度，戴尔预计总收入在225-235亿之间，中位数增长3.4%；稀释后每股收益预计为1.29美元，同比下降6%。预计2026财年，戴尔的营收在1010-1050亿之间，中位数增长8%：从收入增速上看，8%中规中矩，不算差，其中，预计AI服务器收入将达到150亿美元，较25财年98亿的营收大增50%左右！但预计客户端解决方案集团营收增速在低至中个位数之间。由于AI服务器竞争激烈，非会计准则下的毛利率将下降1个百分点，得益于成本控制，预计26财年非会计准则下的稀释每股收益将同比增长14%。从指引来看，戴尔的AI业务依然强劲，毕竟刚刚拿下马斯克旗下xAI50亿美元的大订单。从估值上看，戴尔现在的市盈率只有15倍，不算高：只可惜，昨日英伟达暴跌，AI概念全部熄火，加上市场预期太高，戴尔四季报又拉胯，股价跌了也情有可原。

老虎证券02-28 16:20

戴尔四季度业绩喜忧参半，2026财年利润率恐下降！

TradingKey - 戴尔科技（DELL）四季度利润超预期，但是营收不及预期，而且该公司预计2026财年利润率会下降。 1. 四季度业绩四季度收入239亿美元，低于市场预期的245.6亿美元，美股收益EPS为2.68美元，超过市场预期的2.53美元，另外公司公布了利好的增加100亿美元股票回购计划。 2. 2026财年预测有关2026财年预测，公司预计利润率会下降，主要基于AI 服务器制造成本上升以及市场竞争因素。消费类PC仍处于周期性复苏过程中，需求不强。另外2026年预计全年营收中点值为1030亿美元，与市场预期基本一致。总体看来财报及预测指引喜忧参半，受累于市场整体，当日戴尔股票跌6.76%至107.83美元。 3. 业务分块观点 1）服务器产品为主打的ISG部门（Infrastructure Solution Group）业务收入占到Dell 总营收的46%，其中AI 服务器是重中之重， DELL 此类新产品（如去年底推出的XE7740和XE9685L）能够搭载包括英伟达、AMD和英特尔等几乎所有厂商的GPU和CPU，受益于数据中心业务的不断增长以及巨头们的资本(Capex)竞赛，DELL是整体受益者之一。在适应变化方面，最近基于预训练集群（Pretraining cluster）芯片向推理芯片（Inference Chips）的部分趋势转换中，DELL已经携手与AMD进行合作，搭载AMD基于推理的MI300X GPU芯片用于AI服务器产品，这样会一定程度平衡和英伟达合作的技术及客户集中度风险。另外AI 服务器市场预计2025到2030的增长率（CAGR）会有28%，持续增长潜力较大。 2）PC所在的CSG(Client Solution Group)方面，该板块收入占比为48%左右，其中DELL在个人消费类PC 产品的销售从2023财年以来都是下降的，主要原因是消费类PC处于周期调整过程中，预计要到2027财年才会呈现增长，商业类PC从2024财年一季度开始呈现增长态势，一改2023财年的颓势，主要基于企业端大量基础设施更新以及Window11的更新应用需求带动，使得商业类PC保持增长。 4.估值戴尔科技作为传统的硬件设备公司，目前Forward PE 为15倍左右，低于该板块23倍的平均市盈率水平，2024年6月以来该股票没有大的波动，走势平稳，总体估值较低，得益于AI 热潮和目前较好适应AI模式转型的征兆，该公司股价较有上涨潜力。原文链接

TradingKey02-28 11:00

高盛上调超微电脑目标价至36美元，AI增长强劲但市场竞争加剧

可能会进一步加剧，主要竞争对手包括：戴尔科技（DELL.US）：传统IT硬件巨头，正大力拓展AI服务器市场。思科（CSCO.US）：以网络硬件起家，近年来积极布局AI数据中心基础设施。惠普企业（HPE.US）：在AI计算市场推出针对企业客户的解决方案。随着行业玩家的不断加入，AI服务器市场的利润率和市场份额争夺将日趋激烈。市场反应与股价表现尽管高盛上调目标价，但超微电脑近期股价承压，主要原因包括：短期业绩未达市场预期，影响投资者信心。 AI服务器市场竞争加剧，导致市场对其增长前景存疑。近期科技股整体波动较大，超微电脑作为成长型企业受到影响。截至周一收盘，超微电脑股价下跌近8%，收报51.61美元。编辑观点超微电脑在AI服务器市场的地位较为稳固，但短期财务数据未能满足市场高预期，导致股价承压。尽管高盛上调目标价，但竞争加剧的前景仍然需要关注。投资者应密切关注公司未来在新平台切换后的业绩表现，以及市场对AI服务器需求的实际增长情况。名词解释 EPS（每股收益）：公司净利润除以总股本后的收益指标，反映盈利能力。 AI服务器：专为人工智能计算优化的服务器，主要用于训练和部署AI模型。 Hopper与Blackwell平台： NVIDIA推出的两代GPU计算架构，影响AI服务器市场的技术升级。相关大事件 2024年2月25日：超微电脑确认将在当天前提交财务报告。 2024年2月20日：高盛上调超微电脑目标价至36美元，并维持“中性”评级。 2024年1月：超微电脑公布2025财年Q2初步数据，低于市场预期。 2023年12月： AI服务器市场竞争加剧，戴尔、思科等企业纷纷加码布局。来源：今日美股网

今日美股网02-26 00:11

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