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鲍威尔向市场下一道迷魂药！房间里的大象：人们错误解读通胀信号

如此吗？软着陆真的能实现吗？圣克劳德州立大学经济学教授King Banaian警告说，软着陆可能是不可能的。“市场正试图向美联储发出我们愿意接受的信号，以及我们不愿接受的信号。在这个紧缩周期的悲痛阶段，我们正处于讨价还价的阶段。” Banaian表示，市场参与者正试图说服美联储，不要将联邦基金利率设定在5%以上。鲍威尔在新闻发布会上却表示，他预计加息之路会走得更远，目标目标利率在4.5%-4.75%浮动。尽管如此，股市仍在庆祝。以科技股为主的纳斯达克正迎来自2001年以来的最佳开局，许多人都在问最糟糕的时期是否已经过去。Banaian解释说，他并不赞同软着陆的想法，软着陆是一种“金发女孩经济”情景，即美联储提高利率以抑制通胀，但不会给整体经济带来问题。 “这是可能的，我可以在教科书中向您展示，我们如何描述这是如何发生的，但如果我回顾历史，我不得不说这以前从未发生过，所以我也不知道这一次是否会发生。” 美联储真的能转向吗？ Integrated Capital Management, Inc.投资总监Ryan Lehman指出，一些人将“转向”定义为美联储将全面逆转政策，从加息转向降息，而另一些人则认为“转向”只是转向更中性的政策立场，即保持利率稳定。不管确切的定义如何，这都意味着美联储将在未来某个时候放宽限制。为了了解投资者对转向的看法，我们可以看看期货市场，它直接反映了投资者对未来利率的预期。我们看到市场预计联邦基金利率将在2023年3月达到4.5%的峰值，然后在年底开始逐渐下降至约4.3%。 (来源:ETF Strategist Channel) 美联储行动的一个重要方面是，要产生其预期的限制经济增长的影响，它实际上必须是限制性的。在美联储2022年9月加息之前，联邦基金利率仍低于“中性”利率，简单来说即利率仍然宽松，一些美联储理事将其定为高达3%。其他人则认为，随着通胀率超过8%，中性实际上可能要高得多。也就是说，虽然很难否认利率变化与其对经济的影响之间通常存在滞后，但我们尚未看到任何明确的证据表明，需求正在减弱，或是经济正在以任何有意义的方式收紧。我们在劳动力市场的状况中看到这一点的明显证据，但说它仍然强劲是轻描淡写的。美国就业市场非常紧张，每个求职者有近两份工作可供选择。因此，现有和未来的工人处于有利地位，他们能够要求更高的工资，我们看到这一数字截至2022年8月同比增长5.2%。这给美联储的通胀斗争带来了严重的问题，因为它带来了工资价格螺旋上升的威胁。在这种情况下，更高的工资会导致公司更高的投入成本，最终以更高的商品和服务价格的形式转嫁给消费者。更简单地说，这是一个价格上涨的潜在恶性循环，美联储希望不惜一切代价避免这种情况。也正因为如此，美联储采取所有的目标，都是朝着软着陆前进，而当前投资者给了美联储他们想要的，也就是成为房间里的大象，守护者一个不敢反抗争辩某些明显的问题的集体迷思。尽管美联储可能很努力，但有一些因素一直在对美联储不利，并实际上放松了金融条件。从股票市场开始，不包括2022年迄今，股票为各种类型和规模的投资者创造了巨大的积极财富效应。在截至2021年12月31日的10年中升值超过350%的标准普尔500指数基金之类的被动指数投资者，以及那些从中获得短期收益的投资者，实际上都获得了巨大收益。房价上涨进一步扩大了这种积极的财富效应，自2019年12月31日以来，现房价格中位数增长40%以上，尽管房价上涨不会像已实现的股市收益那样将钱直接存入银行账户。最后，企业信贷市场也促成了宽松的金融环境。考虑到我们经历过的利率飙升及其对借贷利率的直接影响，这听起来可能违反直觉。然而，当我们查看企业借款人支付的高于国债的实际利差时，他们充其量只是平均水平。鉴于过去的环境，人们会预计信用利差，尤其是对低质量借款人而言，会受到股市波动和衰退担忧的压力而上升。到目前为止，在我们当前的周期中情况并非如此。考虑到美联储与其他因素之间的这场拉锯战，这使得在这些条件下协调转向非常困难，而且可能适得其反，尤其是在总体通胀率仍处于近8%水平的同比基础上。在真正的转向下，货币政策从限制性转向刺激性，美联储的目标将是增加需求。这意味着需求已经减少到足以使通胀消退，经济需要外部支持才能恢复到健康水平。进入这种状态可能会给消费者和投资者带来痛苦。这只有通过越来越严格的美联储政策导致经济活动下降、就业和支出减少、资产市场下跌所创造的财富遭到破坏，或者这些事件的某种组合才能实现。更简单地说，为了有效应对通货膨胀，需要以金融紧缩的形式造成一些损害，无论它来自哪里。但最终结果需要是消费者行为的明显改变，减少支出、减少需求、减少招聘。从美联储的角度来看，他们似乎在遵守协议，在过去六个月里大幅加息，预计加息将持续到2023年年中。毫无疑问，这将有助于收紧金融环境，尤其是在联邦基金利率进一步进入限制区域的情况下。谈到股票，近期股市下跌无疑支持了美联储的紧缩议程，但尚未达到改变消费者行为并相应地允许美联储左右其政策方向的水平。那么重要的问题就变成了，在美联储考虑转向更宽松的货币政策之前，我们还需要跌多远，此外，什么是股价下一轮潜在下跌的催化剂？ (来源:ETF Strategist Channel) 在2022年，标准普尔500指数的过去12个月(TTM)市盈率约为24倍，相当于比其50年平均水平20倍高出20%，比长期平均水平高出40%大约17倍。与此同时，标准普尔500指数的收益比其25年趋势高出约35%。虽然我们已经看到TTM市盈率下降至接近20倍的低点，但在最近的市场下跌中，收益继续增长。这造成了部分负面财富效应，支持美联储的议程，但估值和收益仍高于平均水平。也就是说，我们可能需要下跌多少才能使股票达到公允价值水平？不幸的是，这是一个很难回答的问题，很大程度上取决于美联储设计其着陆的柔和程度，以及通货膨胀正常化的速度。也就是说，从各种情景以及对标准普尔500指数公允价值的假设来看，进一步下跌10%至20%似乎并非不可能，而持平或正回报从目前的水平来看，似乎不太可能。虽然这听起来让投资者感到不舒服，但如果再加上激进的美联储政策，它可能是收紧财政状况足以改变行为、打破通胀并引导我们走向最终转折点的必要因素。 Ryan总结而言，不幸的是，基于当前劳动力市场的强势、仍高于平均水平的股票市场估值以及居高不下的通货膨胀率，可能需要采取更多措施来压低通货膨胀方程式的需求方，以使价格恢复到更高水平稳定的水平。令投资者沮丧的是，这不太可能以股市持续波动的形式带来痛苦。然而，债券收益率上升和股票估值下降也有好的一面，未来的回报看起来比9个月前更有吸引力，并且更接近长期历史平均水平，因为市场目前已经开始纠正过去10年过激行为的过程。 (来源:ETF Strategist Channel) 从债券开始，收益率往往可以高度预测未来的长期回报，美国10年期国债的收益率超过3.8%，与9个月前相比，未来回报潜力大大提高。虽然股票有可能加剧波动，但近期的下跌和估值回撤大大提高了市场对美国股票未来回报的预期，尤其是与年初预测的惨淡回报预测相比。 “在过去的9个月里，我们看到我们对标准普尔500指数的10年年度回报率预测从2021年底的-3%提高到今天的4.5%以上。” 那么投资者应该从这里做些什么呢？Ryan回应称：“虽然这听起来简单且不言自明，但我们建议投资者保持纪律和多元化，尽管股票波动性可能会增加。无论市场环境如何，最合理的策略是根据您的风险承受能力和回报目标制定投资计划，并且不要偏离该计划，即使市场波动使您很想这样做。最终以积极的方式结束，虽然2022年对固定收益和股票投资者来说都是艰难的环境，但似乎在后期出现的估值重置极大地改善了我们对全球资产的长期回报前景。”

小萧2023-02-03

会员

英皇金汇即发：美国联准会如期宣布升息1码黄金周三金价大幅弹升

25 个基点後，石油价格继续走低。西德州中质原油 (WTI) 期货价格下跌 2.46 美元或 3.1%，收每桶 76.41 美元，收创最近月期货价格自 1 月 10 日以来最低点。EIA 周三公布，上周 (1/27 止) 美国原油库存增加 410 万桶，为连续第六周库存增加。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 21:15 欧洲央行公布利率决议 21:30 美国至1月28日当周初请失业金人数 21:45 欧洲央行行长拉加德召开新闻发布会 23:00 美国12月工厂订单月率次日01:30 瑞士央行行长乔丹发表讲话入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至02月01日持仓量为918.50吨，较上日增持1.44吨，上月止净减持0.58吨。周三美联储 (2月1日)将基准利率上调25个基点，使美联储的目标区间达到4.5%-4.75%，为2007年10月以来的最高水准。美联储在周三加息之前，已连续六次加息，以努力降低40年来最严重的通货膨胀。美联储2月1日利率决议声明措辞出现微妙变化，有一个迹象显示紧缩周期可能接近尾声。美联储主席鲍威尔在会後的新闻发布会上表示，“去通胀”进程正在进行，但他也重申，美联储需要看到价格压力正在消失的“更多实质性证据”。由於美联储主席鲍威尔关於美联储将努力压低通胀的意外鸽派言论，并向投资者发出利率见顶可能即将到来的信号，美国股市掉头走高；美元指数大幅下挫，现货黄金则大幅跳升逾30美元至1950美元上方。日内金价最高触及1954.33美元/盎司，为2022年4月中旬以来的最高水准，最低触及1920.37美元/盎司，尾盘现货黄金收报1949.88美元/盎司。今日建议伦敦金於 1943 – 1965间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17950 - 18330 支持位 1918/1935阻力位 1978/1985 入市策略一 : 下方触及1943水平可做多，目标位于1955水准，止损设在1935水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1963元水平做空，止赚设在1953美元，止损设在1970。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於23.20-25.30 支持位21.30/22.50 阻力位26.30 /27.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-02-02

英皇金汇即发2023-02-02

英皇金汇即发：通胀连传两大好消息黄金周二收高

01 年 1 月以来的最大月度跌幅。西德州中质原油 (WTI) 期货价格上涨 97 美分或近 1.3%，收每桶 78.87 美元，本月下跌 1.7%。原油 1 月走势震荡，以大跌开局，随後因中国放宽防疫限制，激起市场对中国需求前景的乐观情绪，令原油价格站稳脚跟。随着 Fed 和其他主要央行持续紧缩货币政策，投资者也衡量全球经济前景，尽管 Fed 周三预计升息 25 个基点之举表明放缓升息步伐。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 21:15 美国1月ADP就业人数 22:45 美国1月Markit制造业PMI终值 23:00 美国1月ISM制造业PMI 23:00 美国12月营建支出月率 23:30 美国至1月27日当周EIA原油库存入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至01月30日持仓量为917.06吨，较上日减持0.87吨，上月止净减持0.58吨。周二公布的美国去年第四季度就业成本指数(ECI)上升了1%，低於市场共识的1.1%，标志着连续第三次放缓。在联邦公开市场委员会(FOMC)周三做出决定之前，通胀前景改善的证据提振了美国国债收益率。而令一项资料显示，美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率下降至6.77%，为2020年9月以来的最小增幅，表明美国房地产市场继续降温。这些报告是在美联储官员开始为期两天的政策会议时公布的。预计联储将在周三进一步放缓加息步伐，将政策利率提高25个基点。受宏观资料影响，以及美元整体走软和美联储加息放缓预期的推动，周二黄金价格录得连续第三个月上涨，日内金价最高触及1930.86美元/盎司，最低触及1900.7美元/盎司，尾盘现货黄金收报1928.27美元/盎司。今日建议伦敦金於 1915 – 1935间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17650 - 18030 支持位 1895/1905阻力位 1965/1985 入市策略一 : 下方触及1918水平可做多，目标位于1928水准，止损设在1910水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1933元水平做空，止赚设在1923美元，止损设在1940。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.60-24.70 支持位21.30/21.50 阻力位25.30 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-02-01

英皇金汇即发2023-02-01

2008年金融危机重演？这一鲜为人知的指标发出警告信号毕马威：今年房价料将大跌20%

，中西部和东北部料将保持更稳定。她说，德州和佛罗里达市场也将在房价下跌的情况下有更多的支撑，因为这些州有大量移民涌入。 2023年下降20%的预测偏高。高盛本月早些时候表示，他们预计2023年房价将再下跌6%，而摩根士丹利预计下跌4%左右。根据标普CoreLogic Case-Shiller指数，在本世纪初的住房危机期间，全美房价下跌了约27%。

夏洛特2023-02-01

英皇金汇即发：央行利率决议之际黄金周一收低

口禁令也将自 2 月 5 日起生效。西德州中质原油 (WTI) 期货价格下跌 1.78 美元或 2.2%，收每桶 77.98 美元，为 WTI 最近月期货自 1 月 11 日以来最低收盘价。与此同时，Fed 预计周三结束为期两日的政策会议後，将宣布升息 25 个基点，即 0.25 个百分点。欧洲央行也预计在周四会议上再次升息。 ※ 参考资料：英皇金汇即网站新闻 www.nm23.com 18:00 欧元区第四季度GDP年率初值 21:00 德国1月CPI月率初值 21:30 加拿大11月GDP月率 21:30 美国第四季度劳工成本指数季率 22:00 美国11月FHFA房价指数月率 22:00 美国11月S&P/CS20座大城市房价指数年率 22:45 美国1月芝加哥PMI 入市策略：全球最大黄金上市交易基金(ETF)截至01月30日持仓量为917.06吨，较上日减持0.87吨，本月止净减持0.58吨。春节假期结束後，随着中国金融和黄金批发市场重新开放，上海的黄金价格继续显示出较伦敦的大幅溢价，周一上涨至13美元/盎司，较通常情况高出60%以上。全球第二大黄金消费国印度的黄金价格周一创下新高，超过上周的新高，达到每10克57149卢比。高金价已迫使交易商提供了42美元/盎司的折扣，其中包括15%的进口和3%的销售税，而上周的折扣为24美元。印度政府预算将於2月1日公布，经销商和珠宝商现在正在向新德里提出年度请求，要求政府削减黄金进口关税，以打击走私者，提振合法需求。几乎所有人都预计美联储在周二和周三会议上放慢加息步伐至加息25个基点，使隔夜拆借利率升至4.75%；另外，预计英国央行和欧洲央行周四将分别将主要利率上调50个基点，至4%和2.5%。这些令黄金失去一些光泽，日内金价最高触及1934.34美元/盎司，最低触及1920.51美元/盎司，尾盘现货黄金收报1923.05美元/盎司。今日建议伦敦金於 1913 – 1935间上落 (波幅巨大, 请留意帐户内资金情况) 港金於 17650 - 18030 支持位 1895/1905阻力位 1965/1985 入市策略一 : 下方触及1915水平可做多，目标位于1925水准，止损设在1908水平。入市策略二 : 逢高卖出，上方在1930元水平做空，止赚设在1918美元，止损设在1938。白银贵金属具有储值的传统角色，担忧货币贬值及通货膨胀，对其属利多。今日建议 : 白银於22.60-24.70 支持位21.30/21.50 阻力位25.30 /26.60 (投资涉及风险，宜量力而为，不要过份进取，价格可升可跌) 英皇金融NM23 卓越理财中心 www.NM23.com 全国免费热线: 4001 201 228 香港24小时热线: (852) 2838 3959 2023-01-31

英皇金汇即发2023-01-31

美元下跌是纳斯达克罕见的利好因素

令人失望的高调业绩，包括微软、英特尔和德州仪器。当然，投资者仍在关注美联储的政策，尤其是在美联储将于周三做出政策决定之前。　　有分析师称：“当美元走软时，所有人都将其视为利好因素，但目前大家真正关心的是需求。我们仍在等待美联储对需求的滞后效应发挥作用。”如果美联储的举措令我们感到意外，我们可能很快就会看到美元走势逆转。”

金融界2023-01-30

决策分析：市场过于乐观？纳指连续四周收涨企业盈利超预期数据凸显经济韧性

c周五至少上涨了3%。即使在微软公司和德州仪器公司最近发表令人担忧的言论，英特尔公司也做出了黯淡的预测后，纳指仍然连续第四周上涨。展望下周，重量级财报继续降临，苹果、亚马逊和Meta将公布季度数据，随着经济放缓，投资者将了解市场预测是否仍然过于乐观。 22V Research创始人Dennis DeBusschere表示，迄今为止公布的大型市值大多略高于预期，“这些企业的强劲数据将有助于防止指数过度恶化。” 根据彭博资讯汇编的数据，标准普尔500指数成份股中每股收益和销售额均超出预期的公司在报告后一天内的表现平均超过基准1.45%，超过过去六年的正常水平。而那些表现不佳的公司仅落后1.7%，这是八个季度以来负面反应最少的，因为许多公司正在采取措施适应不断变化的商业环境。周五美国早盘黄金价格小幅走低，白银则小幅下跌。黄金市场在近期上涨推动价格在周四升至9个月高点后暂停。黄金市场多头仍牢牢占据主导地位。2月黄金最后下跌0.80美元至1,929.40美元，3月白银下跌0.185美元至23.835美元。外汇市场中，欧元兑美元触及1.0836的低点，但自该点反弹30点，本周基本持平。英镑走势相似，跌至1.2345与昨日低点（也在定盘价处）持平，尾盘反弹至1.2398，本周也持平。美元/日元继续在1月低点底部盘整。商品货币当天基本横盘整理，考虑到油价的逆转和下跌，这有点出人意料。加元当天小幅收高，但铜和一些中国相关市场出现了一些卖盘警告信号。周五的一份报告也提振了市场情绪，该报告显示美联储首选的通胀措施在12月份放宽至一年多来的最低年度增速，且支出下降。密歇根大学的另一份数据显示，美国通胀预期在1月下旬继续回落，有助于提振消费者信心。美国财政部长耶伦表示，她对最近的通胀和就业数据感到鼓舞，但承认经济面临衰退风险。由于经济前景高度不确定，前财政部长劳伦斯萨默斯敦促美联储在预计下周加息后不要发出下一步行动的信号。 Kestra Investment Management分析师Kara Murphy表示：“市场一直在上涨，因为通胀受到刺激。但我不太确定问题已经解决了，当考虑货币政策如何运作时，它通常是缓慢的。想象一下，试图在撞冰山之前改变泰坦尼克号的运行方式是无效的，你必须在冰山就在你面前很久之前就开始，而且你不能总是确定经济将如何反应。” Muzinich & Co分析师Erick Muller表示，人们对美联储在2月1日实现25个基点的加息抱有很高的期望，这是从去年的更大举措转变，但对2023年底降息的预期“走得太远了”。“我们可能会看到美联储表示正在进入最后阶段，但请仔细听好，我们将继续加息。利率的很大波动将取决于通胀从这里开始的路径。” 面对从经济衰退担忧到盈利疲软等许多可怕信号，今年美国股市表现强劲。然而，窥视基准背后的交易活动表明，看涨行情缺乏说服力。流入SPDR S&P 500 ETF Trust的资金显示，虽然该基金在投资者连续两个月撤出资产后有望在1月份出现净流入，但每周流入的资金总额今年一直在稳步下降月。流入追踪标准普尔500指数的另外两个主要基金，先锋标准普尔500 ETF和IShares 核心标准普尔500ETF的情况类似。标准普尔 500 指数有望创下世纪之交以来第二好的1月份表现，仅落后于2019年7.9%的涨幅。如果历史有任何指导意义，该指标也可能在12月31日处于绿色状态，因为第一个月的方向，收益或损失，与1973年以来三分之二的年度结果一致。收益为正则全年平均增长20%，而为负则下降17%。下一个交易日焦点、风向标： 15:30日本12月失业率 16:30澳大利亚12月季调后零售销售(月率) 17:30中国1月官方制造业采购经理人指数 22:30法国第四季度GDP初值(季率) 23:45法国1月消费者物价指数(月率) 初值主要货币走势分析：欧元：欧元/美元收低，收报1.0865，跌幅0.21%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.0931，进一步阻力位于1.0970，关键阻力位于1.1010；汇价下行的初步支撑位于1.0851，进一步支撑位于1.0810，更关键支撑位于1.0771。英镑：英镑/美元收低，收报1.2388，跌幅0.15%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于1.2438，进一步阻力位于1.2477，关键阻力位于1.2524；汇价下行的初步支撑位于1.2352，进一步支撑位于1.2305，更关键支撑位于1.2265。日元：美元/日元收低，收报129.762，跌幅0.31%。技术面上，汇价上行的初步阻力位于130.872，进一步阻力位131.536，关键阻力位于132.484；汇价下行的初步支撑位于129.26，进一步支撑位于128.312，更关键支撑位于127.648。

一禾2023-01-28

英特尔发布第四季度财报个人电脑业务疲软销售额骤降32% 盘后股价大跌7%

的逆风。尽管如此，高需求地区仍然存在。德州仪器公司本周公布第四季度销售额下降3%，原因是除汽车行业外所有终端市场都出现低迷。即使英特尔削减开支，它仍在继续一项前所未有的计划，以扩大其芯片制造工厂的足迹。受到价值数十亿美元的潜在政府拨款和美国税收减免的推动去年立法通过后，英特尔正在亚利桑那州、俄亥俄州和德国建设新工厂，并在其他地方扩大业务。英特尔高管表示，他们仍致力于重大项目，尽管该公司已因市场前景恶化而推迟了其德国工厂的建设，并采取了其他措施来节省资金。

一禾2023-01-27

【比特日报】马斯克坚持不卖！比特币一举冲破23200关口奠定长期牛市“取决于美联储转向”

避免严重混乱的推动。包括科技巨头微软和德州仪器以及标志性的航空航天公司波音在内一系列不利的第四季度收益，似乎至少在周三破坏这一叙述的后半部分，导致币价走低。外汇做市商Oanda高级市场分析师Edward Moya在电子邮件中写道：“1月份的股市反弹可能已经结束，这可能会拖累加密货币走低。如果未来几天华尔街科技驱动的抛售加剧，比特币可能会跌向20000美元的水平。” 以太币遵循与比特币类似的模式，从接近1500美元门槛的深度上涨，本周早些时候回到1618美元上方的高位，较周二同期上涨5.4%。大多数其他主要加密货币都处于绿色状态，APT是第一层区块链Aptos的代币，最近在过去24小时内上涨超过48%，达到18.62美元的历史新高。根据CoinDesk数据，APT自1月1日以来上涨425%以上，这一飙升可能是由于Aptos上非同质化代币(NFT)市场的增长。区块链技术公司Laguna Labs首席执行官Stefan Rust指出，今年加密市场的上涨主要是因为该行业已经清除2022年从其系统中沉没的恶作剧和混乱。Rust写道，本月早些时候Genesis Global Holdco LLC的第11章破产保护提供了一个顶点。Genesis是陷入困境的加密货币贷方Genesis Global Capital的控股公司。他写道：“2022 年的所有利空都已通过备案关闭，这让业内许多人松了一口气。” Rust对比特币的近期前景持谨慎态度，他将其寄托在美国央行下一次加息的规模上。他对以太币更为乐观。 “ETH到今年年底达到10000美元仍保持通缩势头，”Rust在回答有关加密市场的四个问题时写道。马斯克坚持不卖特斯拉持守比特币尽管2022年11月和12月，FTX交易所崩盘导致加密市场出现剧烈动荡，但特斯拉对比特币的信心不动摇。文件显示，截至2022年12月31日，该公司持有1.84亿美元的数字资产，低于上一季度的2.18亿美元，原因是去年9月底至12月期间比特币价格下跌导致3400万美元的减值费用。比特币在2022年9月30日约为19500美元，然后在12月31日下跌近15%至16600美元。这家电动汽车制造商在第二季度出售75%的比特币后，还在去年第三季度持有比特币。第二季度的销售为特斯拉的账面增加9.36亿美元的现金，公司获利6400万美元。作为特斯拉首席执行官，马斯克当时解释说，此次出售是为“证明比特币的流动性可以替代在资产负债表上持有现金”。总体而言，特斯拉第四季度的收入为243亿美元，利润为57亿美元，毛利率处于五个季度以来的最低水平。该公司公布的2022年总利润为2080万美元，收入为814亿美元。长期牛市取决于美联储转向下图中可以看出，由美国劳工统计局发布消费者价格指数(CPI)系列衡量的通货膨胀率在2022年中达到9%左右的峰值，现在正朝着至关重要的2%水平急速下降。 (来源:CoinDesk) BitMEX创始人Arthur Hayes提到，有很多人认为，美国CPI最近的稳步下降趋势只意味着一件事：鲍威尔准备重新放水，像2020年3月一样。随着美国甚至可能还有全世界处于衰退的边缘，那些预言者会说，鲍威尔正在寻找一切机会，从他目前的量化紧缩(QT)政策转向，如果市场进入经济衰退，该政策将承担很大一部分责任。随着CPI的下降，他现在可以指着下跌说，他杀死通胀这头猛兽的正义运动已经成功，现在可以放心地重新打开水龙头了。 Hayes补充说：“我不太确定这些预测是正确的，但等下我们会有更多讨论。现在，让我们假设市场认为这是最有可能的前进道路，那么，我们能期望比特币如何反应？为了准确地建模，我们必须记住关于比特币的两件重要事情。”#NFT与加密货币# 看看比特币的价格走势，它目前从一个低位开始拉升。从这里，市场可以根据实际推动反弹的因素确定几种不同的潜在前进路径：一、比特币只是从低于16000美元的本地低点经历了自然反弹，如果这次反弹真的只是局部低点的自然反弹，Hayes预计比特币随后将找到一个新的平台，并横盘移动，直到美元流动性状况改善。二、比特币上涨是因为市场领先于美联储恢复印钞，如果是这样的话，Hayes认为会出现两种情景，第一是如果美联储没有实施转向，或者多位美联储官员在CPI数据良好后也不太看好转向的预期，比特币可能会跌回之前的低点。第二是如果美联储真的实施了转向政策，比特币将继续保持强劲表现，这次反弹将成为长期牛市的开始。在Hayes看来，有两件事可能会促使美联储转向：一、鲍威尔认为CPI指标的下降证实美联储已经做得足够多，可以在不久的某个时候暂停加息，如2023年下半年出现温和衰退，可能会停止量化紧缩并降息。货币政策通常有12到24个月的滞后，因此鲍威尔看到CPI呈下降趋势，可以相信根据过去一年发生的情况，通用张将在不久的将来继续回到2%的圣杯里。 “正如我上面所概述的，我认为这种情况不太可能发生，因为我不认为鲍威尔使用CPI作为通货膨胀的衡量标准，但这也不是不可能。” 二、美国信贷市场的某些部分崩溃，导致涉及广泛金融资产的金融崩溃。作为与2020年3月类似的反应，美联储召开紧急新闻发布会，停止紧缩并大幅降息，并通过再次购买债券重新启动量化宽松。#美联储政策转向#

小萧2023-01-26

【美股盘中】三大股指全线转跌企业盈利预期指引吓坏市场

顶线和底线均未达标，但其股价仍走高。德州仪器股价下跌1.1%，此前这家芯片制造商公布了自2020年以来最严重的销售跌幅，而收入从45.3亿美元降至41.7亿美元，其他半导体股票也跟随下跌。福克斯和新闻集团股价分别上涨2.5%和5.6%，此前媒体大亨Rupert Murdoch取消了福克斯与新闻集团合并的计划，这些公司在十年前被是拆分的。 50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan表示：“如果公司看跌自己的未来，投资者为什么要看涨。到目前为止，这几乎是我们从财报季得到的信息。随着公司重新设定并降低预期，投资者购买了进入该时期的股票，希望财报数据好于预期。由于许多公司的前景都黯淡，到目前为止，各行业的报告大多击破了这些希望。” 由于对经济衰退的担忧持续存在，投资者正准备迎接本周更多备受瞩目的公司财报，特斯拉和IBM等公司将在收盘后公布财报。FactSet的数据显示，到目前为止，超过19%的标准普尔500强公司已公布第四季度财报，其中68%的公司公布的业绩强于预期。然而，根据Earnings Scout首席执行官Nick Raich的说法，这一增长率落后于历史趋势。他在周五的一份报告中指出，第四季度收益的平均收益率为79%。周三的走势是在蓝筹道指连续三天上涨之后。本周三大股指均持平或略微走低。 CME FedWatch工具预计美联储下周加息0.25%的可能性为98.1%，略低于本周早些时候的99.8%。

楼喆2023-01-26

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